De in deze pdf vermelde gegevens zijn ter informatie en onder voorbehoud van type- en schrijffouten. Afgelopen week daalde de euro flink als gevolg

Transcriptie

1 ja 1

2 Marktvisie Nu Vorige week Verwachting komende week Hoogste 14/15 Laagste 14/15 Macroeconomisch Goede bedrijfscijfers, maar groeit de economie in de VS wel genoeg? AEX 505,3 505,6 507,8 376,3 USD per EUR 1,089 1,072 1,393 1,053 Olie Brent ($) Front month Elektra (EUR/MWh) In afwachting van voorraadcijfers. 64,00 63,30 115,5 45,90 Capaciteitsproblemen spelen nog steeds de hoofdrol op elektramarkt. Cal 16, base, NL 38,85 39,00 44,40 37,35 Cal 16, peak, NL 48,65 49,00 54,95 45,55 Gas (EUR/MWh) Einde onderhoud en dan? Cal 16 21,65 21,85 26,34 19,80 Day Ahead 21,30 21,70 27,20 14,95 2

3 Macro-economie Afgelopen week Ondanks de slechte macro-economische publicaties in de VS, China en Europa blijft de AEX redelijk stabiel. De Griekse schuldenkwestie en tegenvallende werkgelegenheidscijfers uit de VS worden door de goede bedrijfscijfers gecompenseerd. De tegenvallende werkgelegenheidscijfers dempen de hoop op renteverhogingen in de VS. Een nieuwe Griekse onderhandelaar moet alsnog een akkoord zien te bereiken in zake de onderhandelingen met het IMF (Internationaal Monetair Fonds) en de Europese geldschieters. Dit geeft niet alleen steun aan de beurzen in Athene maar ook aan de AEX (al werd er gisteren weinig gehandeld vanwege Koningsdag). Na beurs kwam Apple ook nog eens met hele mooie cijfers. Ook Phillips publiceerde vanmorgen betere cijfers dan werd verwacht. Desondanks gaat, volgens de vooruitzichten, de AEX iets lager van start. Er worden vandaag geen grote koersschommelingen verwacht in afwachting van de FED-meeting morgen. Vooruitblik Het belangrijkste in deze korte handelsweek is de meeting van de FED morgen. Doordat er, vanwege Labor day, vrijdag in veel landen niet gehandeld wordt, is donderdag een overvolle dag qua bedrijfspublicaties. Morgen krijgen we echter eerst nog een blik op de groei van de VS in het 1e kwartaal. Volgende week op 5 mei publiceren wij geen wekelijkse update. De volgende update is dus op 12 mei. 3

4 Wisselkoers (dollar per euro) De euro is zwakker ten opzichte van het Britse pond maar sterker ten opzichte van de dollar. De notulen van de recente vergadering van de Bank of England lieten zien dat er gesproken is over een eventuele renteverhoging in Groot-Brittannië. Dit kwam als een verrassing en zette daarom het Britse pond fors hoger. Griekenland lijkt, door geld van staatsbedrijven te vorderen, wat tijd te hebben gekocht. Ook minister Dijsselbloem is positief en signaleert dat er nog tijd is voor een akkoord. Dit stelt een mogelijk faillissement weer een week of twee uit. Een nieuwe Griekse onderhandelaar moet alsnog een akkoord zien te bereiken in zake de onderhandelingen met het IMF (Internationaal Monetair Fonds) en de Europese geldschieters. Dit geeft de speculanten wat hoop en maakt de euro sterker. Volgende week op 5 mei publiceren wij geen wekelijkse update. De volgende update is dus op 12 mei. USD per EUR 1,20 Wisselkoers GBP per EUR 0,80 1,18 0,79 1,16 0,78 1,14 EURUSD 0,77 1,12 EURGBP 0,76 1,10 0,75 1,08 0,74 1,06 0,73 1,04 0,72 1,02 0,71 1,00 0,70 26-mrt 2-apr 13-apr 20-apr 27-apr 4

5 Olie, kolen Afgelopen week Na de prijsstijgingen van de afgelopen week nam de olieprijs een kleine pauze en daalde licht. De CEO van ExxonMobile liet weten dat hij verwacht dat de olieprijs nog wel een paar jaar op een lager niveau blijft. Interessant was ook de opmerking gisteren van de CEO van BP over de staat van de oliewinning in de Noordzee. Volgens hem zijn veel oliebronnen daar uitgeput en door de lage olieprijs niet rendabel. Een pijnlijke aanpassing van de olie-industrie op de Noordzee gaat zijn opwachting maken. Ook BP meent daardoor dat de olieprijs nog wel een tijd laag zal blijven. Intussen drukken de hogere voorraden op de prijs, terwijl de daling van de dollar tegenwicht biedt. Ook het aanhoudend bombarderen van Jemen zorgt voor een risicopremie. Bombardementen zouden immers al plaats hebben moeten maken voor onderhandelingen. Kolen Slecht weer in Australië zorgt ervoor dat de kolenprijs even stopt met dalen, aangezien dit vorige week heeft geleid tot het sluiten van de haven bij Newcastle (net boven Sydney). Wel moet worden gezegd dat wij in Europa weinig kolen uit Australië halen, en gezien de lage vraag uit China zal de prijs niet snel ver oplopen. De daling van de dollar compenseert ook nog eens een groot deel. 5

6 USD/BBL 70 Brent oil, front month EUR/BBL Brent Crude USD/BBL Brent Crude EUR/BBL mrt 2-apr 13-apr 20-apr 27-apr Vooruitblik Hoe sterk blijft de euro en hoe vol zitten de olievoorraden dat zijn de belangrijkste parameters in deze korte handelsweek. 65,75 dollar is de te doorbreken grens aan de bovenkant. Zakken we echter door de 64 dollar grens dan kunnen we weer op weg naar de 62 dollar per vat. Volgende week op 5 mei publiceren wij geen wekelijkse update. De volgende update is dus op 12 mei. 6

7 Gas Korte termijn Twee storingen hebben voorkomen dat de gasprijs verder daalde. De eerste storing werd gemeld voor de kust van Noorwegen waardoor er 9,6 mcm minder beschikbaar is. De tweede storing werd gemeld bij de opslagplaats in Grijpskerk, Nederland. Hier vond al onderhoud plaats dus hoewel het de vraag is of dit een nieuwe storing is, werd het wel zo gebracht. Tot vorige week werd er 17 mcm per dag uit deze voorraad gehaald ondanks het mooie weer. Veel LNG-aankomsten drukken de spotprijs. Waardoor er ondanks het vele onderhoud bijna geen beweging is. Lange termijn Op de rest van de curve zagen we ook wat steun, onder andere door de opgelopen olieprijs. Afgelopen woensdag werd de arbitragezaak tussen de EU en Gazprom over machtsmisbruik hervat. Dit zette de toch al slechte relatie verder onder druk en zou mogelijk de prijs wat kunnen doen stijgen. Al is de verwachte prijsimpact klein. Rusland zal er eerder voor opteren om andere Westerse bedrijven te dwarsbomen. Henk Kamp bevestigde tijdens het vragenuurtje dat de productiestop in Loppersum leidt tot een lager productieplafond op jaarbasis. In 2016 mag er dus maar 36,4 bcm uit de grond worden gehaald en in ,4 bcm, omdat er al 1 bcm uit Loppersum gehaald is. De markt lijkt dit, ofwel niet te hebben gezien ofwel te negeren en te wachten op de het definitieve besluit in juli. Dit besluit valt waarschijnlijk nog lager uit, waardoor de markt nu al rekening lijkt te houden met een productieplafond van 30 bcm. Door een combinatie van bovenstaande factoren liepen de prijzen aan het einde van de dag cent op. 7

8 EUR per MWh 23,0 TTF en Zeebrugge gas 22,5 22,0 21,5 21,0 20,5 20,0 Zeebrugge Cal16 19,5 Cal-16 TTF TTF day-ahead 19,0 26-mrt 2-apr 13-apr 20-apr 27-apr Vooruitblik We naderen het einde van de maand en daarmee ook de heftigste onderhoudsperiode. Dit zou samen met de aankomst van LNG de DA prijzen kunnen laten dalen richting de kolenswitchprijs in de UK. De troepenopbouw aan beide zijdes van de Oekraïens/Russische grens is wel verontrustend. Ook de wens van de provincie Groningen om qua productie zo snel mogelijk naar 12 bcm te dalen, is niet positief voor de lange termijnprijzen. Voor Cal15 en Cal16 wensen zij 27 bcm. Dat is ook nog eens 10 procent minder dan momenteel lijkt te zijn in geprijsd door de markt. Vooralsnog handhaven we de verwachte bandbreedte voor Cal16 van euro. Volgende week op 5 mei publiceren wij geen wekelijkse update. De volgende update is dus op 12 mei. 8

9 Elektriciteit Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand) Na een goedkoop weekend is de prijs nu weer terug naar het niveau van vorige week. België begon de week met vrij hoge prijzen. De prijzen voor vandaag liggen weer wat lager, ondanks beperkte Nederlandse capaciteit. Met name de koude nachten houden de prijzen hoog. En aangezien de wind en zon voor elkaar compenseren zal de prijs voor morgen, met meer consumptie waarschijnlijk boven die van vandaag uit komen. Er lijkt wel meer interesse te komen voor de maand mei. Meer en meer kopers melden zich en de prijs lijkt daar wat op te gaan lopen. Onderhoud in het Noorse gasnet is wel bijna voorbij en dat drukt de korte termijn gasprijs wat weer een bearish argument is. Lange termijn De prijzen op de termijnmarkt gingen omlaag; hoewel wat na-ijlend, ging de elektriciteitsprijs mee met de gasprijs. Het is ook het enige wat de markt deed bewegen, hoewel de kolenprijs door het wisselkoerseffect ook omlaag neigt. Erg hard gaat het overigens alleen aan de voorkant van de prijscurve op de korte termijn. In België is de lange termijnprijs wel aan het dalen tegen de relatief hoge spotprijzen in. De daling is echter niet zo heel sterk. België kijkt nog steeds tegen een capaciteitsprobleem aan als gevolg van de uit bedrijf genomen nucleaire opwekeenheden en kleine storingen zorgen voor sterke bewegingen. Volgende week is er een beperking van de import van gas in België en we zien nu al dat de prijzen daar sterk omhoog gaan. Dit zal zeker de langere termijn beïnvloeden omdat de risico's in zo'n week meer zichtbaar worden. 9

10 EUR/MWh 50 Elektriciteit Cal16 NL Piek Cal16 NL Basis Cal16 BE Base Cal16 DE Base mrt 2-apr 13-apr 20-apr 27-apr Vooruitblik De korte termijn prijzen in Nederland blijven ongeveer rond hetzelfde niveau als afgelopen week. Bearish en bullish argumenten houden elkaar in evenwicht. Er is wat meer vraag door kouder weer, maar minder door vakanties. Er is minder zon, maar meer wind en de korte termijn gasprijzen lijken wat te dalen door het einde van het onderhoud aan het Noorse gasnet. Volgende week op 5 mei publiceren wij geen wekelijkse update. De volgende update is dus op 12 mei. 10

11 Darkspread en sparkspread De darkspread blijft zo goed als onveranderd. De forward powerprijzen gaan wat omlaag maar de kolenprijs daalt ook. De laatste daalt meer door het koerseffect tussen de euro en de dollar. De laatste weken herwint de euro wat waarde. De CO 2 -prijs stijgt wel wat, maar die stijging is klein en heeft maar een marginaal effect op de darkspread. De sparkspread gaat licht omlaag. De belangrijkste reden is dat de gasprijs daalt en de powerprijzen op deze daling na-ijlen. De komende week verwachten we dat de spread vlak gaat lopen en misschien weer wat herstelt. Volgende week op 5 mei publiceren wij geen wekelijkse update. De volgende update is dus op 12 mei. EUR/MWh 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 Dark spread, Spark spread EUR/MWh 3,5 3,0 2,5 2,0 8,0 6,0 4,0 Darkspread Base Cal16 2,0 Sparkspread Peak Cal16 0,5 (rechtse as) 0,0 0,0 26-mrt 2-apr 13-apr 20-apr 27-apr 1,5 1,0 11

12 Emissies Er waren recentelijk geen belangrijke vergaderingen in de Europese politiek over emissiehandel en we zien stabiele spreads op de elektriciteitsmarkt. Dit zorgt ervoor dat de kans op grote prijswijzigingen klein was, in afwachting van nieuwe besprekingen op 29 april en 5 mei. De meeting van morgen is ter voorbereiding op de meeting van 5 mei. Gisteren was er al aardig wat volatiliteit te zien en dat wordt ook voor vandaag verwacht aangezien standpunt wijzigingen grote effecten kunnen hebben op bijvoorbeeld de startdatum van MSR (Market Stability Reserve). Wat dat betreft zal alles wat we eerder beginnen dan 2021 de prijs opdrijven. Volgende week op 5 mei publiceren wij geen wekelijkse update. De volgende update is dus op 12 mei. EUR per ton CO 2 8,0 Emissierechten 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 CO2 Cal15 5,0 26-mrt 2-apr 13-apr 20-apr 27-apr 12

13 Weer Bron: Klik hier voor de link of ga naar als de link niet werkt. 13

14 Legal Disclaimer De informatie in de Essent Marktinformatie is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoeve van professionele partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De Essent Marktinformatie geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Beslissingen op basis van informatie uit de Essent Marktinformatie zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Essent heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van de Essent Marktinformatie en de daarin vermelde informatie. Niettemin kan Essent niet garanderen dat alle informatie in de Essent Marktinformatie altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in de Essent Marktinformatie kunnen geen rechten worden ontleend. De informatie in de Essent Marktinformatie kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Essent is niet verplicht om u hierover te informeren. Essent is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in de Essent Marktinformatie of het gebruik daarvan. Verwijzingen De Essent Marktinformatie kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Essent heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Essent staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Essent sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit. Intellectuele eigendomsrechten Essent is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in de Essent Marktinformatie gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van de Essent Marktinformatie mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Essent worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming. Online communicatie Essent garandeert niet dat naar haar gestuurde s of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan. Toepasselijk recht Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te s-hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan. 14