Opkomende landen, een stevige economische motor

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Opkomende landen, een stevige economische motor"

Transcriptie

1 Opkomende landen, een stevige economische motor Luc D hooge CFA Juni 2011

2 Van een opkomende naar een volwaardige markt Groeimarkten, de grote winnaars sinds 2000 Synopsis Opkomende markten: volop in evolutie Opkomende markten: een gediversifieerde wereld Waarom beleggen in opkomende markten? Arbitragemogelijkheden Beleggingsoplossingen 2

3 Een veranderende wereld Een gezonde evolutie Landen met een sterke groei: EM and DM growth differential Current Account in Percentage of GDP F 2012F F 2014F Advanced economies Emerging and developing economies G7 Emerging Economies Real GDP Growth F 2012F 2013F 2014F 2015F Asia & Australia: (excl Japan) Latin America Middle East & North Africa OECD 3 Bron: JP Morgan, IMF, Economist Intelligence Unit 2011 Dexia AM

4 Een veranderende wereld Sterke groei die leidt tot.. Sterk gestegen forex reserves: Evolution of EM reserves F 2011F Emerging and Developing Economies Developing Asia China Middle East and North Africa Gross National savings as percentage of GDP Hoge spaarquote: Marge tot stimuleren van de binnenlandse consumptie indien nodig F 2012F 2013F 2014F Advanced economies Emerging and developing economies 4 Bron: IMF, Dexia AM

5 Een veranderende wereld Ontwikkelde landen groeilanden, een tegengestelde evolutie Government Gross debt as a percentage of GDP Lage overheidsschuld F 2012F 2013F 2014F Advanced economies Emerging and developing economies De impact van een hoge schuldratio: Een hoge schuldratio verhoogt de impact van renteschokken. Als de rente op nieuw schuldpapier met 0 bp stijgt, stijgt de rentelast in de ontwikkelde economieën gemiddeld met 1 procentpunt van het bbp. Groeiverschil Reële interestvoet, F in procentpunten F Ontwikkelde economieën G G-20 Ontwikkelde economieën Opkomende economieën G-20 Opkomende economieën Economieën met lage inkomsten *zonder wisselkoerseffect. Data niet beschikbaar voor alle landen voor alle jaren. **Ongewogen gemiddelden. Bron: IMF Fiscal Monitor April 2011, Dexia AM

6 Een veranderende wereld Steeds meer op het voorplan Steeds meer op het voorplan Het aandeel van de opkomende landen in het wereldwijde bbp is in tien jaar gestegen van 20% tot 33%, en op basis van de koopkrachtpariteit van 37% tot 47%. De opkomende landen zijn goed voor 34% van de wereldwijde consumptie. De opkomende landen hebben het grootste gedeelte van de wereldwijde deviezenreserves in handen (5,6 triljoen dollar, terwijl dat tien jaar geleden nog maar 0,8 triljoen dollar was). De gemiddelde overheidsschuld van de BRIClanden is gedaald van 46% van het bbp in 2000 tot 36% nu. World GDP Shares in percentage (PPP weighted) F 2014F Advanced Economies Emerging and Developing Economies 6 Bron: IMF, Dexia AM

7 Een veranderende wereld Een decennium van marktdiscipline en structurele verbeteringen Macro-economische discipline aanzienlijk verbeterd De kenmerkende boom bust cycli lijken tot het verleden te behoren De lopende rekeningen van de meeste groeilanden zijn nu positief Er zijn buffers van internationale reserves opgebouwd De meeste landen hebben nu flexibele wisselkoersmechanismen Veel centrale banken hanteren nu een inflatiedoelstelling Beter schuldbeheer Ontwikkeling van lokale markten Schulden met langere looptijd Onafhankelijke instellingen Betere governance Public Sector Debt (% GDP) Argentina Brazil 120 Venezuela Russia 0 Indonesia F FX Reserves (%GDP) F Argentina Brazil Venezuela Russia Indonesia 7 Bron: JPM, Dexia AM

8 Een veranderende wereld Die verwezenlijkingen werden ook beloond External Debt Credit Quality (EMBIGD) De kredietkwaliteit is verbeterd van High Yield naar Investment Grade 0% 75% residual B Grootste activaklasse met sterkste positieve krediettrend 50% HY BB De verbeterde kredietkwaliteit heeft geleid tot een gemiddelde rating van Baa3/BBB-/BBBvoor de EMBIG-indexen 25% BBB 0% Jan-94 Jan-98 Jan-02 Jan-06 Jan- Bron: JPM, S&P, Dexia AM 8

9 Een veranderende wereld Die verwezenlijkingen werden beloond maar er is marge voor meer Weerspiegelen de kredietratings echt het risico op niet-terugbetaling? Niet als u denkt dat de overheidsschuld ten opzichte van het bbp belangrijk is Schulden zijn geconcentreerd in de ontwikkelde economieën Public debt to GDP ratio (%, 20) S&P rating and public debt to GDP ratio Emerging Developed Groei is geconcentreerd in de opkomende landen S&P rating S&P rating and GDP growth Real GDP growth over (%, annual rate) Emerging 9 Developed S&P rating 20 = AAA, 19 = AA+,.. 5=B- Bron: IMF,S&P, Dexia AM 9

10 De resultaten werden slechts ten dele beloond Ratingagentschappen geven blijkbaar de voorkeur aan rijke landen Waarom S&P rating and GDP per capita Belastbare buffer voor moeilijke tijden, maar Het belastingniveau ligt erg hoog in de ontwikkelde landen Volledig ongerechtvaardigd? Institutionele sterkte Link met politieke stabiliteit GDP per capita based on PPP (dollars, 20) Emerging Developed S&P rating 20 = AAA, 19 = AA+, 5=B- Bron: IMF,S&P, Dexia AM

11 Een gediversifieerde wereld Mogelijkheden tot het genereren van alfa Grote verschillen in de componenten van het bbp. 200% 150% 0% 50% 0% -50% 58% 37% 54% 6% 14% 15% 18% 45% 27% 80% 38% 52% -32% -50% -52% Composition of GDP in 20 Import Export Government Investment Consumption 44% 23% 23% 33% 17% 33% 45% 20% 11% 12% 14% 19% 21% 16% 17% 11% 8% 19% 20% 31% 21% 23% 24% 21% 23% 18% 18% 57% 57% 62% 70% 63% 64% 61% 66% 69% -12% -26% -25% -35% -28% -33% -24% -34% -44% -0% China South Korea Philipinnes Indonesia Inde Poland Turkey South Africa Russia Brazil Colombia Mexico 11 Bron: IMF, Dexia AM

12 Een gediversifieerde wereld Kansen om alfa te creëren En andere bijdragen tot de groei 200% 150% Contribution to GDP growth in 20 63% 62% 27% 20% inventory export net Government Investment Consumption 0% 50% 0% -50% 68% 33% 34% 42% 42% 41% 32% 30% 17% 57% 51% 55% 52% -% 59% 62% -52% 34% 97% -30% -64% 33% 52% 76% 67% -43% -76% 48% 76% -18% -13% 50% 60% -32% -0% China South Korea Philipinnes Indonesia Inde Poland Turkey South Africa Russia Brazil Colombia Mexico Bron: IMF, Dexia AM 12

13 Een gediversifieerde wereld Kansen om alfa te creëren Onafhankelijke centrale banken met een expliciete opdracht: het waarborgen van de prijsstabiliteit Prime rates and headline inflation prime rate headline inflation Reeds sterk aan monetaire rem getrokken China Central bank intervention on rates since early prime rate change (bp) -150 headline inflation variation (bp) China South Korea Philipinnes Indonesia India Poland Turkey South Africa Russia Brazil Colombia Mexico SouthKorea Philipinnes Indonesia India Poland Turkey SouthAfrica Russia Brazil Colombia Mexico 13 Bron: Dexia Asset Management, JP Morgan

14 Een gediversifieerde wereld Olieprijzen : een verschillende impact in de verschillende landen, Een verschillende bbp-structuur impliceert ook een verschillende gevoeligheid voor de olieprijzen: Impact van olieprijsstijging met 20 USD per vat op bbp en lopende rekening 0.40% SAR (+6.80%; +1.20%) BRL CLP CNY COP CZK HUF IDR ILS INR KRW MXN MYR PHP PLN RON RUB SAR TRY ZAR Brazil Chile China Colombia Czech Republic Hungary Indonesia Israel India South Korea Mexico Malaysia Philippines Poland Romania Russia Saudi Arabia Turkey South Africa Impact on GDP% 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% -0.80% ZAR TRY INR KRW CZK CNY IDR RON PLN PHP HUF CLP ILS BRL MXN COP Negatief voor Turkije -1.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% MYR RUB Positief voor Rusland Impact on Current Account in % GDP 14 Bron: IMF, Dexia AM

15 Waarom beleggen in groeilanden? Synopsis Positieve kapitaalbewegingen door gewijzigde perceptie Stevige macro-economische context Ook demografie ondersteunt de opkomende landen Is inflatie een reden tot bezorgdheid? Diversificatie Liquiditeit Nog steeds aantrekkelijke waardering Gesegmenteerde markt: arbitragemogelijkheden 15

16 Waarom beleggen in groeilanden? Ze doorstonden een zware stresstest en kwamen daaruit als een mainstream activaklasse Een decennium van gezond beleid en doordachte structurele wijzigingen hadden de opkomende landen in een sterke positie gebracht om de economische storm in 2008 te weerstaan Vlottende munten: automatische schokdempers BBP daalde aanzienlijk, maar opkomende landen waren in staat om voor het eerst contracyclische strategieën te implementeren (tegenover het QE-experiment in de westerse wereld) Daling van internationale vraag werd gecompenseerd door beleidsmaatregelen om de lokale consumptie aan te zwengelen Er was inderdaad eerst kapitaalvlucht, maar vanuit een gezonde positie Overschotten op de lopende rekening Veel landen hadden een lage schuldgraad en waren zelfs netto externe kredietverschaffers Ondanks de gezonde solvabiliteitsratio s van de verschillende landen hadden bedrijven en gezinnen wel vaak grote schulden (vooral in Oost-Europa) De opkomende landen doorstonden de 2008 lakmoesproef met glans en wonnen aan geloofwaardigheid Zelfs erg conservatieve beleggers beginnen nu naar deze activaklasse te kijken sterk onderwogen Verwacht ondersteunende kapitaalstromen Industrial production (2006 = 0) Developed Emerging Asia ex China Latin America Emerging Europe Bron: IMF, Dexia AM 16

17 Waarom beleggen in groeilanden? Stevige macro-economische fundamenten, betere demografische trends Groeiverschil met Westen zal wellicht blijven duren Groeilanden moeten geen pijnlijke besparingsinspanningen leveren Demografisch voordeel Demografie beïnvloedt rechtstreeks en onrechtstreeks de investeerders Groei Toename arbeidskrachten Consumptie Schuldniveau Verkoopsdruk Financiële lasten wegens vergrijzing Bron: Verenigde Naties, Dexia AM 17

18 Waarom niet beleggen in groeilanden? Is inflatie reden tot bezorgdheid? 18 Inflatie baart de beleggers zorgen sinds eind vorig jaar Positieve punten Inflatie is nog steeds laag Voedselprijzen beginnen opnieuw te dalen De meeste centrale banken hebben duidelijke inflatiedoelstellingen vooropgezet Maar Risico op secundaire affecten Link tussen voedsel- en olieprijzen Risico op beleidsfouten Dubbel mandaat van de centrale banken Er is niet langer sprake van outputgaps Voedsel is uiterst belangrijk in inflatiekorf Voedselinflatie ligt zeer gevoelig (opstanden in het Midden-Oosten en Noord-Afrika) De verschillen met de westerse wereld namen af, maar de inflatie blijft een gevoelig punt Bron: Internationaal Muntfonds (IMF): World Economic Outlook Database, April 2011, grafiek gemaakt door Dexia AM CPI EM Developing ASIA MENA WORLD Mexico Brazil Inflation, Average consumer price, percentage Change F 2012F 2013F 2014F World Advanced economies Emerging and developing economies Developing Asia

19 Beleggen in groeilanden Een activaklasse die bijdraagt tot diversificatie Van alle extern schuldpapier de best presterende activaklasse De jongste vijftien jaar heeft schuldpapier van de groeilanden in dollar de beste return op jaarbasis opgeleverd van alle grote beleggingscategorieën (januari 95 tot nu) Dankzij de beperkte correlatie met andere activaklassen is $ schuldpapier van de opkomende landen (EMBI Global Diversified) een uitstekend diversificatieproduct Een optimale opbouw van de portefeuille leidt over het algemeen tot een hoog gewicht van de groeilanden Sinds begin dit jaar vloeide 12,8 miljard USD naar vastrentende beleggingen uit de opkomende landen, of zowat 70% van de volledige instroom in gemeenschappelijke beleggingsfondsen. GBI-EM Correlations Global EMBIG Diversified EMBIG 1.00 CEMBI Broad ELMI+ JPM HY US Treasury S&P 500 GBI-EM Global Diversified CEMBI Broad ELMI JPM HY US Treasury S&P Annualized Total Return 14% 12% % 8% 6% 4% JPM Global Government Annualized Total Return 12/2001-4/2011 GBI EM EMBI Global Div Local Cur EM debt US HY 2% Money Market S&P 500 0% 0% 5% % 15% 20% Annualized Volatility 19 Bron: Dexia Asset Management, JP Morgan

20 Beleggen in groeilanden Optimalisering van de portefeuille Tangentiële portefeuilles tot Efficient Frontier (12/2001-/20) bevatten veel EM activa Max. 25% per obligatiemarkt 20 Bron: Dexia Asset Management, JPM, MSCI, Barclays

21 Beleggen in groeilanden Er is nog steeds een aanzienlijk stijgingspotentieel Externe schuld heeft nog heel wat stijgingspotentieel 00 EMBIGD 0% Historisch gezien niet echt goedkoop Maar de index is geëvolueerd naar investment grade De kwaliteit van de risk free vergelijkingsbasis is verslechterd (VS staatsobligaties) % 50% 25% Door de wereldwijde lage rente gaan beleggers expliciet op zoek naar hogere rendementen De huidige rentespread is nog steeds een groot deel van totale rente De spreads liggen nog steeds ver boven hun historische dieptepunt: 165 in 2007, ondanks de betere kredietrating De activaklasse met de sterkste positieve krediettrend 0 Jan 00 Jan 02 Jan 04 Jan 06 Jan 08 Jan EMBIGD spread Spread / YTM (rhs) EMBIG Subindices Spreads Nov Jan 11 M ar 11 M ay 11 0% Asia LatAm Africa ME Europe 21 Bron: JP Morgan, Dexia AM

22 Beleggen in groeilanden Verbeterende liquiditeit Een snel groeiende markt, die daardoor liquider wordt % Market Value of Emerging Market Debt 37% % EM Local Currency Debt EM $ Debt Corporate EM 0 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 20 19% EM External Debt - EMBIG Index EM Corporate Debt - CEMBI Broad EM Local Currency Debt - GBI E Sinds januari 2004 is de markt van lokaal schuldpapier belangrijker geworden dan de $ markt. De markt in bedrijfsobligaties is gestegen van 28 miljard dollar in 2002 tot 263 miljard dollar nu (CEMBI broad index) 67% EM $ Debt EM Corporate Debt EM Local Currency Debt 14% 22 Bron: JPM EMBI Global Diversified

23 Beleggen in groeilanden: een gesegmenteerde markt Veelvuldige arbitragemogelijkheden Cross currency-transacties bieden soms verrassende mogelijkheden Obligatie Filippijnen 3/16 in EUR werd veel goedkoper verhandeld dan vergelijkbare uitgifte in USD (en heeft als extra voordeel dat je minder verlies lijdt bij nietterugbetaling) Spread bp Philippines cross currency govt spreads Eind december 2009 bedroeg de rentespread op de staatsobligatie 165 tegenover 295 In augustus 20 bleven de spreads flat 50 0 Dec 09 Jan Mar Apr Jun Aug Sep Nov Dec Feb 11 Philip 8% 1/16 Philip 6.25% 3/16 Mar 11 Bron: Bloomberg, Dexia AM 23

24 Beleggen in groeilanden: een gesegmenteerde markt Veelvuldige arbitragemogelijkheden 650 bp grotere daling van de spread op de uitgifte in euro dan op de uitgifte in dollar tussen 3/2009 en 1/20 Venz 7% 3/15 EUR, startte pas laat de rally in maart 2009 De rentespread op de euro uitgifte rond 2200 bp was 400 bp hoger dan voor vergelijkbare obligaties in USD, de spreads daalden tot 730 bp in november, toen 250 bp lager dan voor Venezuela in USD: relatieve outperformance van 25% Venz 8,5% /14, uitgifte miljoen USD Venz 5,75% 2/16, uitgifte miljoen USD Venz 7% 3/15, uitgifte miljoen EUR Spread bp Sep 08 Venezuela cross currency govt spreads Dec 08 Ven /14 USD Mar 09 Jun 09 Sep 09 Ven 2/16 USD Dec 09 Mar Jun Ven 1/15 EUR spr EUR- spr USD (rhs) Bron: Bloomberg, Dexia AM 24

25 Beleggen in groeilanden: een gesegmenteerde markt Veelvuldige arbitagemogelijkheden Argentina Pars Disc, price Begin juni 20 kochten we Argentijnse obligaties in EUR met korting tegenover dollar en Argentijnse obligaties in dollar met korting Argentina discount 7,82% 12/33 EUR Couponstructuur Tot december ,75% cash + 4,07% gekapitaliseerd Tot december ,45% cash + 2,37% gekapitaliseerd Begint gelijke bedragen op te leveren vanaf juni 2024 Tot dec ,82% cash Argentina Par 2,5% 12/38 USD Couponstructuur Tot maart ,33% Tot maart ,5% Tot maart ,75% Tot maart ,25% Begint gelijke bedragen op te leveren vanaf september 2029 IPD-model is nuttig (Implied Probability of Default) Jan Apr Jul Oct $ disc $ par EUR par EUR disc Pars, Disc, YTM Jan Apr Jul Oct $ disc $ par EUR par EUR disc 25 Bron: Bloomberg, Dexia AM

26 Beleggen in groeilanden: een gesegmenteerde markt Veelvuldige arbitragiemogelijkheden Price ratio Disc/Pars Argentinië ondernam een tweede poging tot herstructurering van de nog uitstaande non performing obligaties. Vandaar vrees voor EUR discount supply. Heel wat Europese retailbeleggers hadden niet deelgenomen aan de schuldomzetting van 2005 Op 9 juni 20 verkoop van par bonds $ tegen discount bonds in euro tegen een prijsratio van 1,55 Op 12 augustus ommekeer van de transactie tegen een prijsratio van 1,79, wat neerkomt op een outperformance van 15,4% Obligaties met een kortere duration performden veel beter dan langer lopende obligaties (terwijl de spread met de T-Bund nauwelijks bewoog) In september toonde Argentinië zijn intentie om het schuldpapier in euro te ruilen tegen schuldpapier in dollar price ratio % Jan Apr Jul Oct EUR disc / par $ disc / par Bund, T YTM and spread Jan Apr Jul Oct Bund 1/37 T 2/37 Spread 26 Bron: Bloomberg, Dexia AM

27 Beleggen in groeilanden Een voorbeeld van arbitrage van deviezen: Aankoop Polish Zloty (PLN) / Verkoop Turkish Lira (TRY) 1 Lopende rekening gecorrigeerd voor FDI is gunstiger voor Polen 2 Inflatie in Polen ligt dichter bij het objectief van de Centrale Bank * Foreign Direct Investments 3 De huidige monetaire politiek van Polen is stricter dan van Turkije waar hij eerder soepel is. Opzetten van de strategie aankoop PLN / verkoop TRY in juli Bron: Dexia AM, Bloomberg

28 Beleggen in groeilanden Een voorbeeld van arbitrage van deviezen: kopen van Poolse zloty (PLN) /verkopen van Turkse lira (TRY) + 12% Achat de PLN / Vente de TRY 28 Bron: Dexia AM, Bloomberg

29 Beleggen in groeilanden Dexia Asset Management een aantal beleggingsvoorstellen in groeilanden Dexia Asset Management - Totale Activa onder beheer EUR 86.4 bn Vastrentend: geldmarkt and obligaties 61% van de totale activa onder beheer Het fixed income team beheert momenteel vastrentende fondsen en mandaten met in totaal EUR 26.9 billion activa onder beheer(per 31/12/20). De expertise van Dexia Asset Management maakt het de beleggers mogelijk om van de stevige macro-economische fundamenten in de opkomende landen te profiteren via 2 liquide en innovatieve UCITS III fondsen We hebben een lange en uitstekende track-record in Emerging Markets Debt zowel in traditioneel als in alternatief beheer: Dexia Bonds Emerging Markets gelanceerd in 2002 Dexia Long Short Emerging Debt and FX process gelanceerd in 2004 Beheerders met een lange en solide ervaring in de markten van de groeilanden Gediversifieerd universum van meer dan 30 landen (Latijns-Amerika, Oost-Europa, Azië, Afrika, Midden-Oosten). Het fonds maximaliseert de informatieratio door combinatie van verschillende, onafhankelijke alfa instrumenten Eigen analytische structuren combineren fundamentele met kwantitatieve analyse 29

30 Beleggen in groeilanden GBI-EM Global (en de gediversifieerde versie) is de meest gebruikte lokale schuldindex GBI-EM Global 15 countries GBI-EM Global Middle East- Africa 9% Asia 20% 20.0 % Brazil Mexico Poland 8.7 South Africa Malaysia Turkey 6.3 Thailand Een familie van drie indexen, elk met een gediversifieerd alternatief (GBI-EM, GBI-EM Global, GBI-EM Broad) 5.1 Indonesia Opgericht in 2005, terug berekend tot 12/2001 (12/2002 voor de gediversifieerde indexen) Hungary Russia Colombia Peru Philippines Egypt Chile Latin America 41% GBI-EM Global Rating Breakdown BB 14% B 0% <B&NR 0% Europe 30% Outperformance tegenover buitenlandse schuld (maar ten koste van een hogere volatiliteit) Hogere rating dan buitenlandse schuld (geloofwaardigheid) Risico is erg geconcentreerd (slechts 12 landen met een gewicht van > 1%) GBI-EM Broad voegt 26% China toe en 15% India IG 86% GBI-EM Traded: geen Indonesië; Brazilië,Thailand worden afgebouwd; veel minder Colombia 30 Bron: JPM

31 Beleggen in groeilanden Overheidspapier in harde munten, EMBIGD meest gebruikte benchmark EMBIG Global Diversified 42 countries 7.7 EMBI Global Diversified Middle East 5% Africa 6% % Latin America 41% Asia 19% Brazil Russia Turkey Mexico Philippines Indonesia Colombia Venezuela Kazakhstan South Africa Lebanon Peru Ukraine Poland Panama Hungary Malaysia Argentina Chile China Uruguay Lithuania Croatia El Salvador Iraq Others Europe 32% EMBIG Global Diversified-Maturity breakdown Average Maturity of y EMBI Global Diversified Rating Breakdown <B&NR 1% B 13% % BB 29% IG 57% Years Years Years 07 - Years > Years 31 Bron: JPM

32 Addresses Luxembourg Dexia Asset Management Luxembourg SA 136, route d Arlon 1150 Luxembourg Tel.: Belgium Dexia Asset Management Belgium Place Rogier 11 B-12 Bruxelles Tel.: France Dexia Asset Management SA 40, rue Washington Paris Cedex 08 Tel.: Australia Ausbil Dexia Ltd Veritas House Level Kent Street Sydney NSW 2000 Tel.: Italy Dexia Asset Management Luxembourg SA Succursale Italiana Corso Italia Milano Tel.: Spain Dexia Asset Management Luxembourg SA Sucursal en España Calle Ortega y Gasset, Madrid Tel.: Switzerland Dexia Asset Management Luxembourg SA succursale de Genève 2, rue de Jargonnant 1207 Genève Tel.: The Netherlands Dexia Asset Management Nederlands bijkantoor Lichtenauerlaan ME Rotterdam Tel.: Germany Dexia Asset Management Luxembourg SA Zweigniederlassung Deutschland An der Welle Frankfurt Tel.: Bahrain Dexia Asset Management Luxembourg S.A., Middle East Representative Office Bahrain Financial Harbour, Financial Center, West Harbour Tower, Level 23 King Faisal Highway PO Box Manama Tel.: Canada Dexia Asset Management Luxembourg SA Canadian Representative Office 155, Wellington Street West 6th floor Toronto, Ontario M5V 3L3 Tel.:

33 Disclaimer This document is published purely for the purposes of information, it contains no offer for the purchase or sale of financial instruments does not comprise investment advice and it is not confirmation of any transaction unless expressly agreed otherwise. The information contained in this document was obtained from a number of different sources. Dexia Asset Management exercises the greatest care when choosing its sources of information and passing on this information. Nevertheless errors or omissions in those sources or processes cannot be excluded a priori. Dexia AM cannot be held liable for any direct or indirect damage or loss resulting from the use of this document. The contents of this document may be reproduced only with the prior written agreement of Dexia AM. The intellectual property rights of Dexia AM must be respected at all times. Warning: If this document mentions the past performances of a financial instrument or index or an investment service, refers to simulations of such past performances or contains data relating to future performances, the client is aware that those performances and/or forecasts are not a reliable indicator of future performances. Moreover, Dexia AM specifies that: in the case where performances are gross, the performance may be affected by commissions, fees and other charges; in the case where the performance is expressed in another currency than that of the investor s country of residence, the returns mentioned may increase or decrease as a result of currency fluctuations. If this document makes reference to a particular tax treatment, the investor is aware that such information depends on the individual circumstances of each investor and that it may be subject to change in the future. This document does not comprise any investment research as defined in article 24, 1 of Directive 2006/73/CE dated August 2006 implementing Directive 2004/39/CE of the European Parliament and Council. If this information is a marketing communication, Dexia AM wants to clarify that it was not designed according to the legal requirements to promote the independence of investment research, and it is not subject to any prohibition on dealing prior to the dissemination of the investment research. Dexia AM invites the investors to always consult the fund prospectus before investing in a fund. The prospectus and other information relating to the fund are available on our site at 33 Money does not perform. People do.

Assetallocatie - Vooruitzichten 2011. Koen Maes Global Head of Private Mandates & Allocation strategy Funds

Assetallocatie - Vooruitzichten 2011. Koen Maes Global Head of Private Mandates & Allocation strategy Funds Assetallocatie - Vooruitzichten 211 Koen Maes Global Head of Private Mandates & Allocation strategy Funds Een gunstige omgeving voor risicovolle activa: een zwak macroscenario Zeker de eerste helft van

Nadere informatie

Nulrentes: is Europa Japan geworden? Zoektocht naar opportuniteiten voor obligatiebeleggers. Koen Van de Maele, CFA. Zaterdag 1 juni 2013

Nulrentes: is Europa Japan geworden? Zoektocht naar opportuniteiten voor obligatiebeleggers. Koen Van de Maele, CFA. Zaterdag 1 juni 2013 Nulrentes: is Europa Japan geworden? Zoektocht naar opportuniteiten voor obligatiebeleggers Koen Van de Maele, CFA Zaterdag juni Obligatievooruitzichten Zijn de Centrale Banken het noorden kwijt? Balanstotaal

Nadere informatie

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 FOR PROFESSIONAL INVESTORS Emerging Dividends Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 Emerging Dividends I september 2012 I 2 Op zoek naar inkomen even Google checken GoogleTM zoek-activiteit naar

Nadere informatie

Alleen een koploper in Alternatief Beheer kan u zo n keuze voorstellen. samen naar de essentie

Alleen een koploper in Alternatief Beheer kan u zo n keuze voorstellen. samen naar de essentie Alleen een koploper in Alternatief Beheer kan u zo n keuze voorstellen samen naar de essentie Dexia Asset Management, een Europese topper in Alternatief Beheer n Actief in Alternatief Beheer sinds 1996

Nadere informatie

Alternatief beheer: Nieuwe uitdagingen voor een nieuwe groei

Alternatief beheer: Nieuwe uitdagingen voor een nieuwe groei Alternatief beheer: Nieuwe uitdagingen voor een nieuwe groei Roadshow Alternatief Beheer 2010 Fabrice CUCHET, Member of the Executive Committee Global Head of Alternative Investments Een vloedgolf aan

Nadere informatie

FACTSHEET Grapes: special India HScode 08 06 10 (10)

FACTSHEET Grapes: special India HScode 08 06 10 (10) FACTSHEET Grapes: special India HScode 08 06 10 (10) Summery India was sinds 2000 sterk in opkomst als exporteur van druiven. In 2000 ging het nog om een hoeveelheid van 16.000 ton en in 2008 bereikte

Nadere informatie

Alternatief beheer: Nieuwe uitdagingen voor een nieuwe groei

Alternatief beheer: Nieuwe uitdagingen voor een nieuwe groei Alternatief beheer: Nieuwe uitdagingen voor een nieuwe groei Roadshow Alternatief Beheer 2010 Fabrice CUCHET, Member of the Executive Committee Global Head of Alternative Investments Een vloedgolf aan

Nadere informatie

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds JPMORGAN FUNDS 10 JULI 2015 Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds Geachte Aandeelhouder, Hierbij informeren wij u dat de aandelenklasse B waarin u belegd hebt, gaat fuseren met aandelenklasse

Nadere informatie

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015 Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Referentieportefeuille Obligaties onderwogen! Overheidsobligaties non investment grade 7% Overheidsobligaties investment

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Alternatief Beheer Een nieuwe veilige haven voor beleggers?

Alternatief Beheer Een nieuwe veilige haven voor beleggers? Alternatief Beheer Een nieuwe veilige haven voor beleggers? 2011 Alternative Investment Roadshow Paris Geneva Madrid Milan Brussels Zurich Luxembourg Frankfurt London Amsterdam Middle East Fabrice CUCHET

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Financieel Forum Oost-Vlaanderen

Financieel Forum Oost-Vlaanderen Financieel Forum Oost-Vlaanderen Macro-economische vooruitzichten Jan Longeval Gedelegeerd Bestuurder Bank Degroof - 5 november 2014 Economie + =? Macro-economische vooruitzichten 2 Agenda 1. Het Groote

Nadere informatie

Lage rentevoeten sluipend gif voor de economie? Alumni & Friends Actuariaat Leuven 28.09.2015 Tom Meeus

Lage rentevoeten sluipend gif voor de economie? Alumni & Friends Actuariaat Leuven 28.09.2015 Tom Meeus Lage rentevoeten sluipend gif voor de economie? Alumni & Friends Actuariaat Leuven 28.09.2015 Tom Meeus Trends, 06.06.2013 Is een lage rente (

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 180 miljard (per 30 sept. 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

Inkomsten uit beleggingen Bob Hendriks

Inkomsten uit beleggingen Bob Hendriks Inkomsten uit beleggingen Bob Hendriks April 2014 Waarom is inkomen onderwerp van gesprek? Bron: FD Bron: FD 2 Agenda BlackRock? In welke omgeving zitten we als beleggers? Stabiliteit van uw kapitaal met

Nadere informatie

FACTSHEETshort PEPPERS

FACTSHEETshort PEPPERS FACTSHEETshort PEPPERS Fruit&VegetableFacts; JanKeesBoon; +31654687684; fruitvegfacts15@gmail.com Paprika s: Nederland verliest terrein aan Spanje Export Nederland dit jaar fors gedaald De Nederlands export

Nadere informatie

Ruilverhouding fondsen

Ruilverhouding fondsen Ruilverhouding fondsen Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies.

Nadere informatie

Overheidsobligatiestrategie Focus op Griekenland

Overheidsobligatiestrategie Focus op Griekenland December 29 Overheidsobligatiestrategie Inhoud 1 Recente marktontwikkelingen... 2 2 De economische situatie... 3 3 Strategie... 4 Dexia Asset Management Zie wettelijke verklaring aan het einde van het

Nadere informatie

Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen

Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen Inhoud Indexbeleggen: mis de trend niet! Be on track met onze Parworld Track indexfondsen Onze aandelen indexfondsen Onze vastrentende waarden

Nadere informatie

Scenarioplanning voor pensioenfondsen

Scenarioplanning voor pensioenfondsen Scenarioplanning voor pensioenfondsen Expected Returns 2013-2017 Pensioenbestuurders.nl Erasmus Universiteit Rotterdam, 14 mei 2013 Ronald Doeswijk, Chief Strategist Roderick Molenaar, Portfolio Strategist

Nadere informatie

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Onderstaande informatie is samengesteld op14 juni 2013 Inleiding Binnen de beleggingsportefeuilles van Care IS wordt onderscheid gemaakt tussen de volgende beleggingscategorieën:

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

Bouw uw eigen beleggingsportefeuille

Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Joost van Leenders, oktober 2013 Bouw uw eigen beleggigsportefeuille I oktober 2013 I 2 Agenda Strategisch versus tactisch beleggingsbeleid Spreiding, waarom ook alweer?

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange Media Relations 27 januari 2016 Persbericht UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange UBS is hiermee gelijk goed voor 25% van het totale aantal ETF s genoteerd in Amsterdam

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

TAK 21 : VEILIG BELEGGEN

TAK 21 : VEILIG BELEGGEN TAK 21 : VEILIG BELEGGEN EEN BLACK BOX (gedeeltelijk) Presentatie 31/01/12 Kempische Verzekeringskring OPEN GEMAAKT! Stéphane Willem Head of Equity Team Copyright Allianz 2010 2 INHOUD VERGELIJKING TAK21/TAK23

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

FACTSHEET Chile Apples 2013

FACTSHEET Chile Apples 2013 Fruit&VegetableFacts; JanKeesBoon; +31654687684; jankeesboon15@gmail.com FACTSHEET Chile Apples Export Chileense appelen dit jaar 5% groter Vooral meer naar Europa De Chileense appeloogst zou het lopende

Nadere informatie

Invesco Emerging Local Currencies Debt Fund: een unieke diversificatie binnen

Invesco Emerging Local Currencies Debt Fund: een unieke diversificatie binnen Invesco Emerging Local Currencies Debt Fund: een unieke diversificatie binnen Fixed Income Presentatie van Mieke Hofman Senior wholesale Sales Manager België Inhoud 1. Fixed Income in het algemeen 2. Invesco

Nadere informatie

Uien wereldwijd: Productie and export 8.000

Uien wereldwijd: Productie and export 8.000 FACTSHEET UIEN Fruit&VegetableFacts; JanKeesBoon; +31654687684; fruitvegfacts@gmail.com Wereldhandel in uien stagneert Productie groeit wel door India grootste exporteur Wereldwijd neemt de productie van

Nadere informatie

10 jaar. 3 jaar. 5 jaar

10 jaar. 3 jaar. 5 jaar Legg Mason Global Funds plc Gegevens per 0 september 202 en Vastrentende Compartimenten De weergegeven Klasse is de Klasse A Uitkeringsdeelbewijzen, uitgezonderd voor Legg Mason Western Asset US Adjustable

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Performance Update Augustus 2015: -2.68% Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Augustus 2015 gaat de boeken in als een van de meest volatiele maanden in aandelenmarkten van

Nadere informatie

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.

Nadere informatie

FACTSHEET CUT FLOWERS RUSSIA import jan-may 2015

FACTSHEET CUT FLOWERS RUSSIA import jan-may 2015 IMPORT IN MILLION DOLLAR Factsheet RUSSIA cut flowers FACTSHEET CUT FLOWERS RUSSIA import Fruit&VegetableFacts; JanKeesBoon; +31654687684; fruitvegfacts@gmail.com RUSSISCHE IMPORT SNIJBLOEMEN BEGIN DIT

Nadere informatie

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel Voorbeeldrapportage 2015 Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015 Vermogensrapportage : 400000 Portefeuilleprofiel : geel ibeleggen Van Eeghenstraat 108 1071 GM AMSTERDAM 020-673 63 72 Rapportagedatum:

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Opkomende markten: do s en don ts

Opkomende markten: do s en don ts Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013

Nadere informatie

ECB Refi rate (%) 0.75 0.75 0.75 1.00 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25

ECB Refi rate (%) 0.75 0.75 0.75 1.00 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25 18 april 2 drs. Willemien Dee CFA +31 ()2 527 6524 w.dee@gilissen.nl BOND MARKET MONITOR Slotkoers 18-4- - 1 week - 3 maanden - 1 jaar EONIA (%).8.8.7.35 USD LIBOR overnight (%).16.16.16.15 3 maands EURIBOR

Nadere informatie

ECB Refi rate (%) 0.05 0.05 0.15 0.50 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25

ECB Refi rate (%) 0.05 0.05 0.15 0.50 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25 3 oktober 2014 drs. Rogier Crijns +31 (0)20 527 6337 r.crijns@gilissen.nl BOND MARKET MONITOR (Slot)koers 3-10-14-1 week - 3 maanden - 1 jaar EONIA (%) -0.03 0.00 0.02 0.08 USD LIBOR overnight (%) 0.09

Nadere informatie

Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt?

Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt? Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt? Frank Lierman Chief Economist Dexia Bank België Quest Investor Club Osterriethhuis, Antwerpen 11.2.2 1 1. Verenigde Staten: een te snelle expansie?

Nadere informatie

Cutflowers: Export Netherlands and other countries - 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Cutflowers: Export Netherlands and other countries - 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 in million euro Factsheet cutflowers export worldwide november 2015 FACTSHEET CUTFLOWERS Fruit&VegetableFacts; JanKeesBoon; +31654687684; fruitvegfacts@gmail.com WERELDHANDEL SNIJBLOEMEN: 7 MILJARD EURO

Nadere informatie

VOGON SEMINAR. Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014

VOGON SEMINAR. Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014 VOGON SEMINAR Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014 AGENDA Perspectief van (internationale) beleggers op Nederlandse huurwoningen Korte introductie

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 184 miljard (per 30 juni 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

FACTSHEET SINAASAPPELEN ORANGES

FACTSHEET SINAASAPPELEN ORANGES Factsheet ORANGES (december 20) FACTSHEET SINAASAPPELEN ORANGES Fruit&VegetableFacts; JanKeesBoon; +31654687684; fruitvegfacts@gmail.com Nederland in 20 wereldwijd belangrijkste importeur van sinaasappelen

Nadere informatie

Schroders. Vastrentende beleggingen. Vastrentend beleggen. in stijl

Schroders. Vastrentende beleggingen. Vastrentend beleggen. in stijl Schroders Vastrentende beleggingen Vastrentend beleggen in stijl Ontsluit het potentieel van vastrentend beleggen De mogelijkheden om te beleggen in vastrentende waarden zijn de afgelopen tien jaar enorm

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 April 2011 ING Investment Management / ICS Inleiding Jaarlijks stelt het Bestuur van de Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg (Huntsman)

Nadere informatie

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Per 1 augustus 2016 voert de beheerder van de Aegon Funds, de AEAM Funds en de Aegon Paraplu 1 Funds, Aegon Investment

Nadere informatie

BLACKROCK GLOBAL FUNDS (de Onderneming )

BLACKROCK GLOBAL FUNDS (de Onderneming ) DIT IS EEN BELANGRIJK DOCUMENT DAT U ONMIDDELLIJK AANDACHTIG DIENT TE LEZEN. Indien u niet zeker weet wat u moet doen, dient u meteen uw effectenmakelaar, bankmanager, advocaat, boekhouder, relatiebeheerder

Nadere informatie

Mango: Exporters 2013 (besed on quantity) Other 23% Peru 8%

Mango: Exporters 2013 (besed on quantity) Other 23% Peru 8% FACTSHEET Mangoes Fruit&VegetableFacts; JanKeesBoon; +31654687684; fruitvegfacts@gmail.com Nederland spil in EU handel van mango s Wereldhandel stabiel De wereldhandel in mango s is stabiel. De laatste

Nadere informatie

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven Koen De Leus Senior Economist KBC Group Agenda Constructiefouten EMU en oplossingen Beleggingsalternatieven Obligaties Aandelen Vastgoed 2 19 oktober 2012

Nadere informatie

Vooruitzichten 2014 Obligatiemarkten

Vooruitzichten 2014 Obligatiemarkten Vooruitzichten 1 Obligatiemarkten Nicolas Forest, Global Head of Fixed Income Koen Van De Maele, CFA, Global Head of Investment Engineering Januari 1 Agenda Inhoud I. Overheidsobligaties Ontwikkelde Markten

Nadere informatie

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 The problem with patience and discipline is that it requires both of them to develop each of them - Thomas Sterner - Opvallend Quantitative Easing (het maandelijks opkopen

Nadere informatie

Wereldwijde productie van bananen nu vrijwel stabiel; export groeit nog

Wereldwijde productie van bananen nu vrijwel stabiel; export groeit nog FACTSHEET BANANEN Fruit&VegetabelFacts; JanKeesBoon; +31654687684; fruitvegfacts@gmail.com Wereldwijde productie van bananen nu vrijwel stabiel; export groeit nog Exportwaarde wereldwijd: 9 miljard dollar

Nadere informatie

HET POTENTIEEL VAN OPKOMENDE MARKTEN

HET POTENTIEEL VAN OPKOMENDE MARKTEN HET POTENTIEEL VAN OPKOMENDE MARKTEN GRIP OP JE VERMOGEN 24 April 2015 Christophe Palumbo Senior Business Development Manager Benelux For investment professional use only Not for public distribution Agenda

Nadere informatie

De Sisyphus-economie. Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium

De Sisyphus-economie. Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium De Sisyphus-economie Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium 1 Europese herstel is stop-and-go proces 2 BBP-evolutie sinds de start van de crisis

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

Doelbeleggen. Dirk van Ommeren, 5 maart 2015

Doelbeleggen. Dirk van Ommeren, 5 maart 2015 Doelbeleggen Dirk van Ommeren, 5 maart 2015 I 09/03/2015 I 2 Mijn financiële tijdslijn Doelbeleggen of doelsparen? 2025 2030 2035 EUR 15.000? EUR 25.000? EUR 35.000? I 09/03/2015 I 3 Doelbeleggen of doelsparen

Nadere informatie

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012 Grip op je Vermogen Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan ING Investment Office 5 en 6 oktober 2012 Economie 2 En nu? valt uit elkaar Verdere integratie Economisch trend is

Nadere informatie

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen Vrijdag 22 april 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Voormalig arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter

Nadere informatie

ECB Refi rate (%) 0.05 0.05 0.05 0.25 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25

ECB Refi rate (%) 0.05 0.05 0.05 0.25 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25 15 juni 2015 drs. Rogier Crijns +31 (0)20 527 6337 r.crijns@gilissen.nl BOND MARKET MONITOR (Slot)koers 15-6-15-1 week - 3 maanden - 1 jaar EONIA (%) -0.13-0.12-0.06 0.04 USD LIBOR overnight (%) 0.12 0.12

Nadere informatie

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013 Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0

Nadere informatie

ECB Refi rate (%) 0.05 0.05 0.05 0.25 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25

ECB Refi rate (%) 0.05 0.05 0.05 0.25 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25 20 april 2015 drs. Rogier Crijns +31 (0)20 527 6337 r.crijns@gilissen.nl BOND MARKET MONITOR (Slot)koers 20-4-15-1 week - 3 maanden - 1 jaar EONIA (%) -0.07-0.07-0.08 0.22 USD LIBOR overnight (%) 0.12

Nadere informatie

Prijsstijging goud in 75 verschillende valuta

Prijsstijging goud in 75 verschillende valuta Prijsstijging goud in 75 verschillende valuta Frank Knopers 03-10-2012 Op GoldSilver.com verscheen begin deze week een uitgebreide tabel die inzichtelijk maakt hoe de goudprijs zich heeft ontwikkeld van

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Emerging markets: toch weer terug naar af?

Emerging markets: toch weer terug naar af? Emerging markets: toch weer terug naar af? Wat is er toch gaande met de opkomende markten? In de afgelopen jaren werd er liefkozend naar deze markten gekeken en gesteld dat zij structureel aan het verbeteren

Nadere informatie

ECB Refi rate (%) 1.00 1.00 1.00 1.00 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25

ECB Refi rate (%) 1.00 1.00 1.00 1.00 Fed Funds rate (%) 0.25 0.25 0.25 0.25 23 maart 2 drs. Willemien Dee CFA +31 ()2 527 6524 w.dee@gilissen.nl BOND MARKET MONITOR Slotkoers 22-3- - 1 week - 3 maanden - 1 jaar EONIA (%).35.36.51.69 USD LIBOR overnight (%).15.15.15.2 3 maands

Nadere informatie

Victor Verberk. Hoofd en Portefeuille Manager Investment Grade Credits. Sylvain de Ruijter Hoofd van Global Fixed Income

Victor Verberk. Hoofd en Portefeuille Manager Investment Grade Credits. Sylvain de Ruijter Hoofd van Global Fixed Income Victor Verberk Hoofd en Portefeuille Manager Investment Grade Credits Sylvain de Ruijter Hoofd van Global Fixed Income From Rock Star to Junk(y) looking for value across global spread markets For professional

Nadere informatie

ECB Refi rate (%) 0,75 0,75 1,00 1,50 Fed Funds rate (%) 0,25 0,25 0,25 0,25

ECB Refi rate (%) 0,75 0,75 1,00 1,50 Fed Funds rate (%) 0,25 0,25 0,25 0,25 13 juli 2 Walter Leering MSc +31 ()2 527 6334 w.leering@gilissen.nl BOND MARKET MONITOR Slotkoers -7- - 1 week - 3 maanden - 1 jaar EONIA (%),13,33,34 1,2 USD LIBOR overnight (%),17,17,15,13 3 maands EURIBOR

Nadere informatie

NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN

NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN Voor professionele beleggers - APrIl 2013 NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN Maak kennis met ons Luxemburgse beleggingsfondsenaanbod Gedetailleerde omschrijving van de wijzigingen in het tweede kwartaal

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

E-Ready? Wordt de Vlaamse consument reeds warm van het e-boek?

E-Ready? Wordt de Vlaamse consument reeds warm van het e-boek? E-Ready? Wordt de Vlaamse consument reeds warm van het e-boek? De verkoopcijfers Cindy Van Mulders Business Unit Manager GfK Retail and Technology GfK introductie GfK Group actief in meer dan 100 landen

Nadere informatie

Multi - Asset Asia Opportuniteiten What s next for Asia?

Multi - Asset Asia Opportuniteiten What s next for Asia? Multi - Asset Asia Opportuniteiten What s next for Asia? Christophe Palumbo, Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management Alleen voor professionele beleggers - Niet geschikt voor publicatie

Nadere informatie

Marktverslag Week 4. Power NL. Power BE. Power DE. Gas TTF. Crude Oil. Coal. Emissierechten. Weer & temperatuur. Macro economisch. Bullish.

Marktverslag Week 4. Power NL. Power BE. Power DE. Gas TTF. Crude Oil. Coal. Emissierechten. Weer & temperatuur. Macro economisch. Bullish. Verwachtingen voor week 4 Verwachtingen Komende week Power NL Power BE Power DE Gas TTF Crude Oil Coal Emissierechten Weer & temperatuur Macro economisch Bullish Neutraal Bearish 1 Power NL Power NL, spot

Nadere informatie

rofiel Rendement sinds 31/12/2013

rofiel Rendement sinds 31/12/2013 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Januari 2014 Profiel Rendement sinds 31/12/2013 Belfius Pension Fund Low 0.31% Belfius Pension Fund Balanced Plus -0. Belfius Pension Fund High -0.45% Gegevens

Nadere informatie

Waarom indexbeleggen?

Waarom indexbeleggen? Waarom indexbeleggen? Grip op je vermogen Utrecht, 25 april 2014 Door: Koen Hoogenhout, Senior Sales Executive Vanguard Asset Management Ltd Amsterdam Branch 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Nadere informatie

Rendement maken met uw obligatieportefeuille

Rendement maken met uw obligatieportefeuille Rendement maken met uw obligatieportefeuille Workshop Jovan Ponsioen Den Haag 11 oktober 2013 Introductie van Amundi Amundi is een van oorsprong Franse asset manager: het fusieresultaat tussen Credit Agricole

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 17 september 2009 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015

Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015 Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van

Nadere informatie

Seminar 360 on Renewable Energy

Seminar 360 on Renewable Energy Seminar 360 on Renewable Energy Financieren van duurzame energie initiatieven ING Lease (Nederland) B.V. Roderik Wuite - Corporate Asset Specialist - Agenda I 1. Introductie 2. Financiering van duurzame

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 184 miljard (per 30 juni 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

Landbouw richting 2020

Landbouw richting 2020 A Landbouw richting 2020 Bert-Jan Aling Rabobank Nederland Sectormanager Food & Agri Financieringsvolume 1996-2009 30,0 28,1 30,1 28,0 26,0 23,4 25,8 24,0 22 22,2 22,0 19,7 20,5 20,0 18,2 19 18,0 17,1

Nadere informatie

Jaarverslag 2013. oxylife invest

Jaarverslag 2013. oxylife invest Jaarverslag 2013 oxylife invest Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 4 2. Beleggingsbeleid van de interne fondsen... 5 2.1 oxylife AXA IM Cash... 5 2.2 oxylife AXA IM Euro Short Duration... 5 2.3 oxylife AXA

Nadere informatie

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Amsterdam, 11 juli 1997 Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in

Nadere informatie

De connected shopper journey

De connected shopper journey Over mij Nienke Smit Director Retail & Shopper TNS NIPO TNS NIPO Grote Bickersstraat 74 PO box 247 Amsterdam 1000 AE Amsterdam 020 5225 444 www.tns-nipo.com 2 Het was ooit heel simpel Behoefte Aankoop

Nadere informatie

Wijziging in administratiediensten

Wijziging in administratiediensten Belangrijke informatie Geen maatregelen vereist Inleiding Om zeker te zijn dat wij aan beleggers een klantenservice en -zorg van de hoogste kwaliteit kunnen bieden, hebben wij International Financial Data

Nadere informatie

ishares CURRENCY HEDGED ETF s ALLEEN VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS

ishares CURRENCY HEDGED ETF s ALLEEN VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS ishares CURRENCY HEDGED ETF s ALLEEN VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Inhoud Inleiding 1 De belangrijkste voordelen van ishares Currency Hedged ETF s 1 De werking van ishares Currency Hedged ETF s 2 De impact

Nadere informatie

Beleggen in Infrastructuur

Beleggen in Infrastructuur Beleggen in Infrastructuur bouwen aan uw vermogen door te bouwen aan onze toekomst Presentatie voor Rabobank Rijn en Veenstromen 14 oktober 2010 Meinhard Leuhery 1 Nieuwe infrastructuur in opkomende economieën

Nadere informatie

Theta Legends Fund Unieke toegang tot legendarische beleggingsfondsen

Theta Legends Fund Unieke toegang tot legendarische beleggingsfondsen Theta Legends Fund Unieke toegang tot legendarische beleggingsfondsen Theta Legends Fund Theta Legends Fund is een fund of hedge funds met de volgende kenmerken: Toegang. Theta Capital geeft toegang tot

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014 112 110 104 98 96 94 Rendement sinds 31/12/2013 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe ( ) MSCI EMU

Nadere informatie

Marktverslag Week 31. Power NL. Power BE. Power DE. Gas TTF. Crude Oil. Coal. Emissierechten. Weer & temperatuur. Macro economisch. Bullish.

Marktverslag Week 31. Power NL. Power BE. Power DE. Gas TTF. Crude Oil. Coal. Emissierechten. Weer & temperatuur. Macro economisch. Bullish. Verwachtingen voor week 31 Verwachtingen Komende week Power NL Power BE Power DE Gas TTF Crude Oil Coal Emissierechten Weer & temperatuur Macro economisch Bullish Neutraal Bearish 1 Power NL Power NL spot,

Nadere informatie

Global Economic Governance en the Powers that Be. Platform DSE Expert meeting 14 november 2011 Geske Dijkstra

Global Economic Governance en the Powers that Be. Platform DSE Expert meeting 14 november 2011 Geske Dijkstra Global Economic Governance en the Powers that Be Platform DSE Expert meeting 14 november 2011 Geske Dijkstra Overzicht Noodzaak van global governance Problemen met huidige global economic governance VN,

Nadere informatie