AXA LUXEMBOURG FUND (afgekort "AXA L FUND")

Transcriptie

1 AXA LUXEMBOURG FUND (afgekort "AXA L FUND") Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal Luxemburg UITGIFTEPROSPECTUS Dit prospectus is slechts geldig indien het vergezeld is van het inschrijvingsformulier, van het laatst beschikbare jaarverslag en van het laatste halfjaarlijkse verslag indien dit recenter is dan het laatste jaarverslag. Deze verslagen maken integraal deel uit van dit prospectus. MEI 2010 AXA L Fund 1

2 AXA LUXEMBOURG FUND (de "SICAV") is ingeschreven op de officiële lijst van de instellingen voor collectieve beleggingen overeenkomstig de Luxemburgse wet van 20 december 2002 betreffende de instellingen voor collectieve beleggingen (de «Wet van 2002). Deze inschrijving betekent evenwel niet dat de wettelijke overeenkomstigheid of de juistheid van dit prospectus, of de effectenportefeuille van de SICAV door een Luxemburgse overheid worden goed- of afgekeurd. Iedere verklaring die het tegendeel beweert, is niet toegelaten en onwettelijk. Elke inlichting of verklaring die niet voorkomt in dit prospectus of in de documenten die het vermeldt en die door het publiek kunnen ingekeken worden, moet als niet-toegelaten beschouwd worden. Noch de overhandiging van dit Prospectus of van het vereenvoudigd prospectus, noch het aanbod, de uitgifte of de verkoop van aandelen van de SICAV verzekeren dat de inlichtingen die in dit Prospectus verstrekt worden na de datum van het prospectus altijd juist zullen blijven. De mogelijke intekenaars wordt aangeraden inlichtingen in te winnen bij de SICAV teneinde te vernemen of de SICAV een later prospectus heeft uitgegeven. Indien de SICAV haar aandelen in andere lidstaten van de Europese Unie verspreidt, zal ze dat doen met inachtneming van de in die staten geldende wetten en reglementen, die kunnen verschillen van de Wet van Aangaande de reclame in zulke lidstaat waar de aandelen aangeboden worden, zal de SICAV de wetten en reglementen naleven die de reclame in die staat regelen. Ingeval de aandelen van de SICAV in een lidstaat van de Europese Unie worden aangeboden, neemt de SICAV de vereiste maatregelen om in overeenstemming te zijn met de wetten en reglementen die in die lidstaat van kracht zijn, teneinde er zich van te verzekeren dat de betalingen aan de aandeelhouders, de terugkoop van de aandelen en het verstrekken van inlichtingen gebeuren overeenkomstig de verplichtingen die in deze lidstaat op de SICAV rusten. Ingeval de SICAV haar aandelen in een andere lidstaat van de Europese Unie aanbiedt, brengt ze de toezichthoudende overheden van Luxemburg en van die lidstaat ervan op de hoogte. De commissies, vermeld in dit Prospectus, die aangerekend worden bij de intekening op aandelen, de omzetting of eventueel bij de terugkoop, zijn geldig in alle lidstaten van de Europese Unie waar de SICAV gecommercialiseerd wordt. AXA L Fund 2

3 AXA LUXEMBOURG FUND Beleggingsvennotschap met veranderlijk kapitaal Raad van bestuur - de heer Geert VAN DE WALLE, voorzitter van de raad van bestuur, deputy chief investment officer van AXA BANK EUROPE N.V., Brussel - de heer Yves BARSIN, district manager van AXA BELGIUM N.V., Brussel, en van AXA BANK EUROPE N.V., Brussel - de heer Koen BOUGARD, directeur Product Management Life & Invest van AXA BELGIUM N.V., Brussel en van AXA BANK EUROPE N.V., Brussel - - de heer Pierre GOFFIN, raadgever, AXA BANK EUROPE N.V., Brussel - de heer Jean HOSS, advocaat, Luxemburg - de heer Eddy VAN SANTVOORT, head Portfolio Management van AXA BANK EUROPE N.V., Brussel Bedrijfsrevisor Maatschappelijke zetel Aangestelde Beheervennootschap DELOITTE S.A. 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg 14, rue Aldringen, L-1118 Luxemburg AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. 49, avenue J.-F. Kennedy, L Luxembourg Depothoudende bank BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES S.A., 3, rue d Antin, F Paris, handelend in naam en voor rekening van haar Luxemburgs bijkantoor, 33, rue de Gasperich, L-5826 Hersperange Domiciliëringsagent, Administratief agent, Betaalagent Hoofddistributeur en Financiële dienst in België BGL BNP PARIBAS S.A. 50, avenue J.-F. Kennedy, L-2951 Luxembourg AXA BANK EUROPE N.V. Vorstlaan 25, B-1170 Brussel AXA L Fund 3

4 Beheerders en subbeheerders Beheerders AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS S.A., Cœur Défense Tour B, La Défense 4 100, Esplanade du Général de Gaulle F Paris La Défense AXA ROSENBERG INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 9A, Devonshire Square GB-London EC2M 4YY Subbeheerders AXA ROSENBERG INVESTMENT MANAGEMENT LLC 4 Orinda Way Building E Orinda, California United States of America AXA ROSENBERG INVESTMENT MANAGEMENT LTD (TOKYO) 5 F totate International Building Shibuya ku Tokyo Japan AXA ROSENBERG INVESTMENT MANAGEMENT ASIA PACIFIC LTD (SINGAPORE) 6 Battery Road # 15-06/07 Singapore Juridische adviseurs ELVINGER, HOSS & PRUSSEN 2, Place Winston Churchill, L 2014 Luxembourg Het maatschappelijke boekjaar van AXA LUXEMBOURG FUND begint op 1 oktober van ieder jaar en eindigt op 30 september van het volgende jaar. AXA L Fund 4

5 INHOUDSTAFEL I. BELEGGINGSBELEID ALGEMENE BEPALINGEN BETREFFENDE HET BELEGGINGSBELEID BELEGGINGSBEPERKINGEN BELEGGINGSBELEID VAN DE VERSCHILLENDE COMPARTIMENTEN RISICOFACTOREN PROFIEL VAN DE GEMIDDELDE BELEGGER II. ORGANISATIE EN STRUCTUUR DE SICAV DE BEHEERVENNOOTSCHAP DEPOTHOUDENDE BANK, DOMICILIERINGSAGENT EN BETAALAGENT DOMICILIERINGSAGENT, ADMINISTRATIEF AGENT, BETAALAGENT, REGISTER- EN TRANSFERAGENT BEHEERDERS III. DE AANDELEN KLASSEN EN CATEGORIEN VAN AANDELEN UITGIFTE VAN AANDELEN OMZETTING TUSSEN CATEGORIEEN EN KLASSEN VAN AANDELEN TERUGKOOP VAN AANDELEN GEDWONGEN TERUGKOOP VAN AANDELEN NOMINEE MARKET TIMING / LATE TRADING IV. LASTEN, KOSTEN EN BELASTINGEN LASTEN EN KOSTEN BELASTINGEN A. BELASTING VAN DE SICAV B. BELASTING VAN DE AANDEELHOUDERS C. SPAARRICHTLIJN V. INFORMATIE AAN DE AANDEELHOUDERS TOEWIJZING VAN DE ACTIVA EN VERBINTENISSEN NETTOWAARDE TIJDELIJKE SCHORSING VAN DE BEREKENING VAN DE NETTOWAARDE ALGEMENE VERGADERING DUUR - ONTBINDING - FUSIE MEDEDELINGEN EN VERSLAGEN AAN DE AANDEELHOUDERS DOCUMENTEN TER INZAGE AXA L Fund 5

6 AXA LUXEMBOURG FUND is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal («SICAV») en met verschillende compartimenten, die een keuze van gediversifieerde beleggingen biedt. SICAV met meerdere compartimenten Deze vorm van SICAV beantwoordt aan de behoeften van de beleggers die in eenzelfde SICAV afzonderlijke beleggingen kunnen doen op verschillende markten, zoals op de obligatie- en op de aandelenmarkt. Een compartiment is een massa van afzonderlijke activa die een geheel vormen, met een welbepaald beleggingsbeleid. De beleggingen van de onderscheiden compartimenten worden vertegenwoordigd door categorieën van aandelen. Beleggingen met gediversifieerde vergoeding De beleggers hebben de keuze tussen aandelen die een dividend opleveren (de «distributieaandelen») en aandelen waarvan de opbrengst bij het kapitaal gevoegd wordt (de «kapitalisatieaandelen»). In dit geval spreken wij van klassen van aandelen. De compartimenten van AXA LUXEMBOURG FUND AXA LUXEMBOURG FUND telt 6 compartimenten, nl.: - Bonds Europe - Equity Europe - Equity Immo Europe - Global Assets Defensive - Global Assets Neutral - Global Assets Dynamic De referentiemunt van elk van deze compartimenten is de euro (hierna genoemd "EUR"). De compartimenten Global Assets Defensive en Global Assets Dynamic worden later op de markt gebracht. AXA L Fund 6

7 AXA LUXEMBOURG FUND SICAV Huidige compartimenten Categorieën van aandelen BONDS EUROPE Cap. Distr. EQUITY EUROPE Cap. Distr. AXA LUXEMBOURG FUND EQUITY IMMO EUROPE Cap. Distr. GLOBAL ASSETS DEFENSIVE* Cap. Distr. GLOBAL ASSETS NEUTRAL Cap. Distr. GLOBAL ASSETS DYNAMIC* Cap. Distr. Cap. Distr. = Kapitalisatie = Distributie * worden later gecommercialiseerd AXA L Fund 7

8 I. BELEGGINGSBELEID 1. ALGEMENE BEPALINGEN BETREFFENDE HET BELEGGINGSBELEID Voor elk compartiment wordt door de raad van bestuur een beleggingsbeleid bepaald volgens het principe van de risicospreiding. De hieronder omschreven "Algemene bepalingen betreffende het beleggingsbeleid" zijn van toepassing op alle compartimenten van de SICAV. De SICAV heeft tot doel haar aandeelhouders een zo hoog mogelijke waardevermeerdering van de geïnvesteerde kapitalen te verzekeren, waarbij ze kunnen rekenen op een ruime risicospreiding. De SICAV zal haar vermogen beleggen in financiële instrumenten die in aanmerking komen krachtens de Wet van 2002, volgens de hierna vermelde principes en overeenkomstig het beleggingsbeleid van elk compartiment. De SICAV is gerechtigd tot 100% van het netto-actief van elk compartiment te beleggen in verschillende emissies van effecten of geldmarktinstrumenten die uitgegeven of gewaarborgd zijn door een lidstaat van de Europese Unie («de EU»), door haar publiekrechtelijke territoriale instellingen, door een lidstaat van de OESO of door internationale openbare instellingen waarvan één of meer lidstaten van de Europese Unie deel uitmaken. In dat geval zal elk compartiment effecten, van ten minste zes verschillende emissies, aanhouden zonder dat de effecten van éénzelfde emissie 30 % van het totaal bedrag mogen overschrijden. Met inachtneming van de voorwaarden en begrenzingen vervat in het groothertogelijk reglement van 8 februari 2008 inzake sommige definities van de Wet van 2002 en van de circulaire CSSF 08/356 betreffende de regels die van toepassing zijn op de instellingen voor collectieve belegging wanneer ze gebruik maken van de technieken en instrumenten die effecten en geldmarktinstrumenten tot voorwerp hebben, zal de SICAV effecten kunnen uitlenen overeenkomstig de procedures voorzien in een gestandardiseerd uitleensysteem georganiseerd door een erkend effectenclearingorganisme of door een eersterangs financiële instelling of door één van haar dochterondernemingen 100 % gespecialiseerd in deze soort verrichtingen. Dergelijke verrichtingen mogen evenwel niet langer duren dan 30 dagen en mogen slechts betrekking hebben op de helft van de effecten van elke portefeuillepost van elk compartiment. Deze laatste begrenzing is niet van toepassing wanneer de SICAV op elk ogenblik het recht heeft de leningsovereenkomst te verbreken en de effecten terug te krijgen. In het kader van haar uitleningen, moet de SICAV een waarborg ontvangen waarvan de waarde, op het ogenblik van het afsluiten van het contract, minstens gelijk is aan de globale evaluatiewaarde (interesten, dividenden en andere eventuele rechten inbegrepen) van de uitgeleende effecten. Krachtens het groothertogelijk reglement vermeld in de paragraaf hiervoor, zal deze waarborg onder meer bestaan uit (1) likwiditeiten, (2) effecten uitgegeven of gewaarborgd door de lidstaten van de OESO of door hun publiekrechtelijke territoriale instellingen of door de suprationale gemeenschaps-, regionale of wereldwijde instellingen, en die geblokkeerd worden op naam van de SICAV tot het verstrijken van de leningsovereenkomst. Daarenboven moeten de rechten op uitkeringen en het met de geleende effecten verbonden stemrecht voorbehouden blijven aan de SICAV. Met het oog op een goed beheer van de portefeuille kan de SICAV gebruik maken van de technieken en instrumenten zoals beschreven en binnen de in het hierna volgend hoofdstuk Beperkingen, punt XI, uiteengezette grenzen. De portefeuille van elk compartiment van de SICAV is onderhevig aan de marktschommelingen en aan de risico's die inherent zijn aan iedere belegging. De prijs van de aandelen van de SICAV kan bijgevolg variëren en de SICAV waarborgt noch hun rendement noch hun meerwaarde. AXA L Fund 8

9 2. BELEGGINGSBEPERKINGEN Met het oog op de hierna uiteengezette beleggingsbeperkingen, betekent een Gereglementeerde Markt, een markt in de zin van artikel 4, 1. 14) van de Europese richtlijn 2004/39/EEG alsook elke andere markt die gereglementeerd is, regelmatig functionerend, erkend en open is in een land uit Oost- of West-Europa, Azië, Afrika, Noord- of Zuid-Amerika, Australië of Oceanië (een in aanmerking komende Markt ). Volgende criteria en beperkingen dienen te worden nageleefd door de SICAV voor elk van de compartimenten : I. (1) De SICAV mag beleggen in : a) effecten en geldmarktinstrumenten die worden genoteerd of verhandeld op een in aanmerking komende Markt ; b) nieuw uitgegeven effecten en geldmarktinstrumenten, onder voorbehoud dat de emissievoorwarden de verplichting inhouden dat toelating wordt aangevraagd tot de officiële notering op een in aanmerking komende Markt en dat de toelating uiterlijk binnen een jaar na de uitgifte wordt verkregen; c) rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging onderworpen aan de Europese richtlijn 85/611/EEG ( ICBE ) en/of andere instellingen voor collectieve belegging ( ICB ), ongeacht of die al dan niet in een lidstaat van de EU gevestigd zijn, mits : - deze andere ICB s zijn toegelaten overeenkomstig een wet waardoor deze ICB s worden onderworpen aan een toezicht dat, naar het oordeel van de Luxemburgse controle-overheid (de Commission de Surveillance du Secteur Financier (de CSSF )), gelijkwaardig is aan het toezicht waarin het Gemeenschapsrecht voorziet, en mits de samenwerking tussen de autoriteiten genoegzaam is; - het niveau van bescherming van de deelnemers in deze andere ICB s gelijkwaardig is aan dat van deelnemers in een ICBE en, in het bijzonder, dat de regels inzake scheiding van de activa, opnemen en verstrekken van leningen en verkopen van effecten en geldmarktinstrumenten vanuit een ongedekte positie gelijkwaardig zijn aan de voorschriften van de Europese richtlijn 85/611/EEG; - over de activiteiten van deze andere ICB s halfjaarlijks en jaarlijks wordt gerapporteerd, zodat een evaluatie kan worden opgemaakt van activa en passiva, inkomsten en bedrijfsvoering tijdens de verslagperiode; - de verhouding van activa van de ICBE s of van deze andere ICB s waarvan de acquisitie wordt overwogen, die, volgens hun oprichtingsdocumenten, mag belegd worden in rechten van deelneming in andere ICBE s of andere ICB s, 10 % niet overschrijdt; d) deposito s bij kredietinstellingen die onmiddellijk opeisbaar zijn of kunnen worden opgevraagd, en die binnen een periode van ten hoogste twaalf maanden vervallen, mits de de kredietinstelling haar statutaire zetel in een lidstaat van de EU heeft of in elke andere staat waar ze onderworpen is aan een prudentieel toezicht, dat naar het oordeel van de CSSF gelijkwaardig is aan het toezicht waarin de wet- en de regelgeving van de EU voorzien; e) financiële derivaten, met inbegrip van gelijkwaardige instrumenten die aanleiding geven tot afwikkeling in contanten, die op een in aanmerking komende Markt worden verhandeld en/of financiële Over the Counter -derivaten ( OTC-derivaten ), mits: - de onderliggende activa bestaan uit onder dit artikel I. (1) vallende instrumenten, uit financiële indexen, rentetarieven, wisselkoersen of valuta s, waarin de SICAV gemachtigd is te beleggen krachtens haar beleggings-doelstellingen; - de tegenpartijen bij transacties met OTC-derivaten instellingen zijn die aan prudentieel toezicht zijn onderworpen en behoren tot de categorieën toegelaten door de CSSF; AXA L Fund 9

10 - de OTC-derivaten onderworpen zijn aan een betrouwbare en verifieerbare dagelijkse waardering en ten alle tijde tegen hun waarde in het economisch verkeer op initiatief van de SICAV, kunnen worden verkocht, ontbonden of vereffend door een compenserende transactie; f) geldmarktinstrumenten die niet op een in aanmerking komende Markt verhandeld worden, voor zover de emissie of de emittent van deze instrumenten zelf aan regelgeving is onderworpen met het oog op de bescherming van beleggers en spaargelden en deze instrumenten - worden uitgegeven of gegarandeerd door een centrale, regionale of plaatselijke overheid, door een centrale bank van een lidstaat van de Europese Unie ( EU ), door de Europese Centrale Bank, door de Europese Unie of door de Europese Investeringsbank, door een staat die geen lid is van de Europese Unie of, bij een federale staat, door een van de deelstaten van de federatie, dan wel door een internationale publiekrechtelijke instelling waarin een of meerdere lidstaten van de Europese Unie deelnemen; - worden uitgegeven door een onderneming waarvan effecten worden verhandeld op een in aanmerking komende Markt; - worden uitgegeven of gegarandeerd door een kredietinstelling waarvan de statutaire zetel in een lidstaat van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling ( OESO ) en de Groupement d Action Financière contre le blanchiment d argent ( GAFI ) gevestigd is; - worden uitgegeven door andere instellingen die behoren tot de categorieën die door de CSSF zijn goedgekeurd, mits voor de beleggingen in die instrumenten een gelijkwaardige bescherming van de belegger geldt als voor die in het eerste, tweede en derde gedachtenstreepje en mits de uitgevende instelling een onderneming is waarvan het kapitaal en de reserves ten minste 10 miljoen EUR ( EUR) bedragen en die haar jaarrekeningen opstelt en publiceert overeenkomstig de vierde richtlijn 78/660/EEG, ofwel een entiteit binnen een groep ondernemingen waartoe een of meer ter beurze genoteerde ondernemingen behoren, en die specifiek gericht is op de financiering van de groep, of nog een entiteit die specifiek gericht is op de financiering van effectiseringsvehikels waarvoor een bankliquiditeitenlijn bestaat. (2) Bovendien mag de SICAV ten hoogste 10 % van de netto activa van elk compartiment beleggen in andere effecten en geldmarktinstrumenten dan deze bedoeld in punt (1). De SICAV mag geen edelmetalen of certificaten die deze edelmetalen vertegenwoordigen aanhouden. II. De SICAV mag bijkomend liquide middelen aanhouden. III. a) (i) De SICAV mag maximaal 10% van de netto-activa van elk compartiment beleggen in effecten en geldmarktinstrumenten die door eenzelfde instelling worden uitgegeven. (ii) Elk compartiment mag maximaal 20% van zijn activa beleggen in deposito s bij dezelfde instelling. Het tegenpartijrisico van het compartiment bij een transactie met OTC-derivaten mag maximaal 10% van zijn netto-activa bedragen wanneer de tegenpartij een kredietinstelling is zoals bedoeld in punt I. (1) d) of 5% van zijn nettoactiva in de overige gevallen. AXA L Fund 10

11 b) De totale waarde van de effecten en geldmarktinstrumenten van emittenten waarin een compartiment voor meer dan 5% van zijn activa belegt, mag maximaal 40% van de nettoactiva van dit compartiment bedragen. Deze begrenzing is niet van toepassing op deposito s en OTC-transacties met financiële instellingen die aan prudentieel toezicht onderworpen zijn. Onverminderd de in a) bepaalde individuele begrenzingen, mag de SICAV maximaal 20% van haar netto-activa, per compartiment, beleggen in een combinatie van : - effecten of geldmarktinstrumenten die zijn uitgegeven door eenzelfde instelling ; - deposito s bij eenzelfde instelling ; en/of - risico s uit transacties in OTC-derivaten met betrekking tot eenzelfde instelling. c) De begrenzing van 10% gesteld in paragraaf a) (i) wordt verhoogd tot 35% indien de effecten of geldmarktinstrumenten worden uitgegeven of gegarandeerd door een lidstaat van de EU, zijn territoriale publiekrechtelijke instellingen, of door een staat die geen lidstaat is van de EU of door internationale publiekrechtelijke instellingen waarin een of meer lidstaten van de EU deelnemen. d) De begrenzing van 10% gesteld in paragraaf a) (i) wordt verhoogd tot 25% voor sommige obligaties wanneer deze worden uitgegeven door een kredietinstelling waarvan de statutaire zetel in een lidstaat van de EU is gevestigd en die wettelijk is onderworpen aan speciaal overheidstoezicht ter bescherming van obligatiehouders. In het bijzonder, moeten de uit de uitgifte van die obligaties verkregen bedragen belegd worden in activa die, gedurende de hele looptijd van die obligaties, de aan de obligaties verbonden verbintenissen voldoende kunnen dekken en die, in geval de uitgevende instelling in gebreke blijft, bij voorrang zullen worden gebruikt voor de aflossing van de hoofdsom en de betaling van de lopende rente. Indien de SICAV meer dan 5% van de netto-activa van een compartiment belegt in dergelijke obligaties die door eenzelfde instelling zijn uitgegeven, bedraagt de totale waarde van die beleggingen 80% van de activa van dit compartiment. De SICAV is evenwel gerechtigd tot 100% van het netto-actief van elk compartiment te beleggen in verschillende emissies van effecten of geldmarktinstrumenten die uitgegeven of gewaarborgd zijn door een lidstaat van de Europese Unie, door haar publiekrechtelijke territoriale instellingen, door een lidstaat van de OESO of door internationale openbare instellingen waarvan één of meer lidstaten van de Europese Unie deel uitmaken. In dat geval zal de SICAV effecten, van ten minste zes verschillende emissies, aanhouden zonder dat de effecten van éénzelfde emissie 30 % van het totaal bedrag mogen overschrijden e) De effecten en geldmarktinstrumenten bedoeld in de paragrafen c) en d), worden niet in aanmerking genomen voor de toepassing van de begrenzing van 40%, gesteld in paragraaf b). De begrenzingen gesteld in de paragrafen a), b), c) en d) mogen niet worden gecumuleerd ; bijgevolg bedragen de beleggingen, verricht in door eenzelfde instelling uitgegeven effecten of geldmarktinstrumenten, dan wel in deposito s of in derivaten verricht met dezelfde instelling, samen niet meer dan 35% van de netto-activa van elk compartiment van de SICAV. De vennootschappen die tot één groep worden gerekend voor de opstelling van de geconsolideerde jaarrekeningen, overeenkomstig richtlijn 83/349/EEG of de erkende internationale financiële verslagleggingsregels, worden als één en dezelfde instelling beschouwd voor de berekening van de in dit artikel III gestelde begrenzingen. Eénzelfde compartiment mag tot ten hoogste 20% van zijn netto-activa cumulatief beleggen in effecten en in geldmarktinstrumenten van éénzelfde groep. AXA L Fund 11

12 IV. a) Zonder afbreuk te doen aan de begrenzing gesteld in artikel V hierna, wordt de begrenzing gesteld in artikel III hiervoor verhoogd tot maximaal 20% voor de beleggingen in aandelen en/of obligaties van eenzelfde emittent wanneer het beleggingsbeleid van een compartiment gericht is op het volgen van de samenstelling van een bepaalde aandelenof obligatie-index op voorwaarde dat de CSSF deze index heeft goedgekeurd op de volgende gronden: - de samenstelling van de index is voldoende gediversifieerd ; - de index is voldoende representatief voor de markt waarop hij betrekking heeft ; - de index wordt op passende wijze bekendgemaakt. b) De begrenzing gesteld in paragraaf a) bedraagt 35% indien dat door uitzonderlijke marktomstandigheden gerechtvaardigd blijkt, met name op gereglementeerde markten waar bepaalde effecten of geldmarktinstrumenten een sterk overheersende positie innemen. Tot die bovengrens mag slechts worden belegd in de effecten van één uitgevende instelling. V. De SICAV mag niet zoveel stemrechtverlenende aandelen verwerven dat zij daardoor invloed van betekenis kan uitoefenen op het bestuur van een emittent. Bovendien mag de SICAV niet meer dan : - 10% aandelen zonder stemrecht van een zelfde emittent verwerven; - 10% obligaties van een zelfde emittent verwerven; - 10% geldmarktinstrumenten uitgegeven door een zelfde emittent verwerven. De begrenzingen, bedoeld in het tweede en derde gedachtenstreepje behoeven niet in acht te worden genomen, indien het brutobedrag van de obligaties of de geldmarktinstrumenten of het nettobedrag van de uitgegeven effecten op het tijdstip van verwerving niet kan worden berekend. De bepalingen van onderhavig artikel V. zijn niet van toepassing op de effecten en geldmarktinstrumenten uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de EU, door zijn plaatselijke besturen of door een staat die geen lidstaat is van de EU, of op de effecten en geldmarktinstrumenten uitgegeven door internationale publiekrechtelijke instellingen waarin een of meer lidstaten van de EU deelnemen. Bovendien zijn deze bepalingen niet van toepassing op de aandelen die de SICAV houdt in het kapitaal van een vennootschap uit een staat die geen lidstaat is van de EU, die haar activa in hoofdzaak belegt in effecten van emittenten uit die staat, wanneer een dergelijke deelneming, krachtens de wetgeving van die staat, voor de SICAV de enige mogelijkheid is om in effecten van emittenten van die staat te beleggen, voor zover de vennootschap van de staat die geen lidstaat is van de EU, voor haar beleggingsbeleid de begrenzingen, gesteld in artikelen III, V. en VI. a), b), c) en d), naleeft. VI. a) Elk compartiment mag rechten van deelneming van ICBE s en/of andere ICB s, hiervoor beschreven, verwerven, mits maximaal 20 % van zijn netto-activa in rechten van deelneming van één enkele en zelfde ICBE of andere ICB wordt belegd. Voor de toepassing van beleggingslimiet hiervoor, moet elk compartiment van een ICBE of ICB met meerdere compartimenten beschouwd worden als een afzonderlijke emittent op voorwaarde dat het principe van afscheiding van de vermogens en verplichtingen geldt voor deze compartimenten ten opzichte van derden. De beleggingen in rechten van deelneming van ICB s andere dan de ICBE s, mogen in totaal niet meer bedragen dan 30 % van de netto-activa van een compartiment. AXA L Fund 12

13 b) Indien de SICAV rechten van deelneming van ICBE s en/of andere ICB s heeft verworven, worden de onderliggende activa van de desbetreffende ICBE s of andere ICB s niet gecombineerd met de in artikel III vastgestelde bovengrenzen. c) Indien een compartiment belegt in de rechten van deelneming van andere ICBE s en/of andere ICB s die, rechtstreeks of bij volmacht, beheerd zijn door de Beheervennootschap of door elke andere beheervennootschap verbonden met de Beheervennootschap via gemeenschappelijke bedrijfsvoering of gemeenschappelijke zeggenschapsuitoefening of door een aanmerkelijke rechtstreekse of onrechtstrekse deelneming, zal de SICAV geen enkele inschrijvings- of terugkoopcommissie mogen worden aangerekend voor het beleggen in deze ICBE s en/of ICB s. Indien een compartiment een aanzienlijk deel van zijn activa belegt in andere ICBE s of andere ICB s, zal het totaal bedrag van de beheercommissies (desgevallend met uitzondering van eventuele rendementscommissies) dat in rekening wordt gebracht van dit compartiment en van elk van de desbetreffende ICBE s en/of andere ICB s, beperkt zijn tot 3,5 % van de beheerde netto-activa. De SICAV zal, in haar jaarverslag, het maximaal percentage van de beheercommissies vermelden, dat het betrokken compartiment en de ICBE s of andere ICB s, waarin dit compartiment heeft belegd gedurende bedoelde periode, wordt aangerekend. d) De SICAV mag maximaal 25 % rechten van deelneming van een zelfde ICBE en/of andere ICB verwerven. Deze begrenzing behoeft niet in acht te worden genomen, indien het nettobedrag van de uitgegeven rechten van deelneming op het tjidstip van verwerving niet kan worden betrekend. Bij ICBE s of andere ICB s met meerdere compartimenten, is deze begrenzing van toepassing in verhouding tot het geheel van de rechten van deelneming uitgegeven door de betrokken ICBE / ICB, alle compartimenten opgeteld. VII. De SICAV zal ervoor zorgen dat het totale risico verbonden aan de derivaten beperkt is tot de totale netto-waarde van zijn portefeuille. De totale verbintenis van de SICAV zal bijgevolg beperkt zijn tot 200 % van zijn netto-activa. Bovendien zal deze totale verbintenis slechts met maximaal 10 % mogen verhoogd worden via tijdelijke leningen (bedoeld in sectie VIII. a) hierna) zodat zij in geen geval 210 % van de netto-activa van elk compartiment zal mogen overschrijden. Voor de berekening van de risico s wordt de dagwaarde van de onderliggende activa, het tegenpartijrisico, toekomstige marktbewegingen en de voor de liquidatie van de posities beschikbare tijd in aanmerking genomen. Dit is eveneens van toepassing op volgende alinea s. Een ICBE mag, in het kader van zijn beleggingsbeleid en binnen de in artikel I. e) gestelde begrenzingen, beleggen in financiële derivaten mits het risico met betrekking tot de onderliggende activa in totaal de beleggingsbegrenzingen, gesteld in artikel III niet overschrijdt. Indien een compartiment belegt in financiële derivaten die gebaseerd zijn op een index, moeten die beleggingen niet noodzakelijk worden samengeteld met die waarvoor de bovengrenzen van artikel III gelden. Wanneer een effect of een geldmarktinstrument een derivaat omvat, moet dat derivaat in aanmerking genomen worden voor de naleving van de in dit artikel gestelde eisen. De compartimenten zullen mogen gebruik maken van afgeleide financiële instrumenten als belegging, of als dekking of voor het efficiënt beheer van de portefeuille, binnen de beperkingen van de Wet van In geen enkele omstandigheid, zal het gebruik van deze instrumenten mogen uitmonden in een ander beleggingsbeleid dan vermeld in dit prospectus. De compartimenten zullen gebruik maken van de commitment approach in de zin van de Circulaire CSSF 07/308. AXA L Fund 13

14 VIII. a) De SICAV mag leningen aangaan tot 10 % van het nettovermogen van elk compartiment, voor zover de leningen beperkt zijn in de tijd ; wordt echter niet beschouwd als lening, het kopen van deviezen door middel van een back-to-back loan. b) De SICAV mag geen kredieten verstrekken of zich garant stellen ten voordele van derden. Niettemin kan de SICAV steeds niet volgestorte effecten en geldmarktinstrumenten of andere financiële instrumenten, bedoeld bij artikel I. (1) c), e) en f), verwerven c) De SICAV mag geen effecten, geldmarktinstrumenten of andere financiële instrumenten, bedoeld bij artikel I. (1) c), e) en f) verkopen vanuit een ongedekte positie. IX. a) De SICAV moet niet noodzakelijk de begrenzingen, bedoeld in deze sectie «Beleggingsbeperkingen» naleven in geval van uitoefening van voorkeurrechten verbonden aan effecten of geldmarktinstrumenten die deel uitmaken van haar activa. Voor zover de beginselen inzake risicospreiding worden nageleefd, kunnen de nieuw opgerichte compartiment afwijken van de artikelen III., IV. en VI a), b), c) en d) gedurende een periode van zes maanden na de datum waarop ze zijn ingeschreven. b) Indien de in paragraaf a) bedoelde begrenzingen buiten de wil van de SICAV of ten gevolge van de uitoefening van inschrijvingsrechten worden overschreden, moet deze in haar verkooptransacties, bij voorrang de toestand regulariseren in het belang van de aandeelhouders. c) Wanneer een emittent een juridische entiteit is met meerdere compartimenten waarbij de rechten van de beleggers van een compartiment enkel betrekking hebben op dit compartiment en waarbij de rechten van de schuldeisers waarvan de schuldvordering ontstaan is bij de oprichting, de functionering of de vereffening ervan betrekking hebben op dit compartiment, zal elk compartiment als een afzonderlijke emittent beschouwd worden met het oog op de toepassing van het voorschrift van risicospreiding bedoeld bij de artikelen III., IV. en VI. 3. BELEGGINGSBELEID VAN DE VERSCHILLENDE COMPARTIMENTEN Binnen de perken en onder voorbehoud van het naleven van de hiervoor vermelde restricties wordt het beleggingsbeleid van de onderscheiden compartimenten als volgt omschreven: Bonds Europe (voorheen Maxicav) De doelstelling van het compartiment is kapitaal- en inkomstengroei door te beleggen in obligaties met vaste of variabele rentevoet, met een Investment Grade niveau. De Beheerder zal de doelstelligen van het compartiment nastreven door te beleggen in een gediversifieerde portefeuille van staatsfondsen, obligaties uitgegeven door ondernemingen of openbare en supranationale instellingen, ABS-schijven (Asset Backed Securities) of CDO s (Collateralized Debt Obligations) of rechten van deelneming in ICB s die in voornoemde instrumenten beleggen. De beleggingen in ABS en CDO s mogen nooit samen meer dan 20% van het nettovermogen van het compartiment vertegenwoordigen. Deze beleggingen zullen noteren in euro of in alle Europese munten. Met het oog op een efficiënt beheer, zal het compartiment zich mogen blootstellen aan dergelijke activa door derivaten te gebruiken, binnen de begrenzingen gesteld in de sectie Beleggingsbeperkingen. De referentiemunt van het compartiment is de euro. AXA L Fund 14

15 De Beheervennootschap heeft het beheer van de portefeuille van dit compartiment aan AXA Investment Managers Paris S.A. toevertrouwd. Equity Europe (voorheen European Equities) Het compartiment «Equity Europe» belegt hoofdzakelijk in aandelen van Europese ondernemingen met een grote beurskapitalisatie uit alle mogelijke economische sectoren. Bovendien kan het compartiment om een hoog rendement na te streven en daarbij het kapitaal veilig te stellen, beleggen in converteerbare obligaties en op bijkomende wijze in effecten met warrants of in warrants zelf. De Beheervennootschap heeft vanaf 8 april 2003 het beheer van de portefeuille van dit compartiment aan AXA Rosenberg Investment Management Limited toevertrouwd. Equity Immo Europe (voorheen European Immo) De doelstelling van het compartiment is kapitaalgroei op lange termijn. De Financieel Beheerder zal de doelstellingen van het compartiment nastreven door hoofdzakelijk te beleggen in beursgenoteerde effecten van ondernemingen die actief zijn in de vastgoedsector. Deze strategie combineert een "bottom-up" benadering, die gericht is op een strikte selectie van effecten, en in mindere mate, een "top-down" methode met het oog op geografische activaspreiding. De portefeuille van het compartiment is belegd in beursgenoteerde effecten uit de vastgoedsector die hoofdzakelijk worden verhandeld op Europese beurzen en gereglementeerde markten. Dit kunnen vastgoedcertificaten, aandelen, converteerbare obligaties of effecten van andere instelligen voor collectieve belegging zijn. Bijkomend kan het compartiment ook beleggen in schatkistcertificaten en obligaties. Met het oog op een efficiënt beheer, zal het compartiment posities op deze ondernemingen kunnen nemen door derivaten te gebruiken, binnen de begrenzingen gesteld in de sectie Beleggingsbeperkingen. Het compartiment mag in geen geval rechtstreeks in vastgoed beleggen. De referentiemunt van het compartiment is de euro. De Beheervennootschap heeft het beheer van de portefeuille van dit compartiment aan AXA Investment Managers Paris S.A. toevertrouwd. Global Assets Defensive De doelstelling van het compartiment is een inkomsten- en kapitaalgroei op middellange termijn door het beleggen in een gediversifieerde portefeuille die samengesteld is uit aandelen, obligaties, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in ICB s en, bijkomend, uit liquiditeiten. Het beleggingsbeleid van het compartiment biedt de beleggers een defensief globaal risico/rendement profiel. De Financieel Beheerder zal de doelstellingen van het compartiment nastreven door hoofdzakelijk te beleggen in effecten van alle aard en in alle mogelijke deviezen, onder meer in aandelen en in obligaties, al dan niet converteerbaar, of in ABS-schijven (Asset Backed Securities) of in CDO s (Collateralized Debt Obligations), alsook in rechten van deelneming in ICB s die in voornoemde instrumenten beleggen, op de onderscheiden internationale markten. De beleggingen in ABS en CDO s mogen nooit samen meer dan 20% van het nettovermogen van het compartiment vertegenwoordigen. Bijkomend mag het compartiment geldmarktinstrumenten in alle deviezen aanhouden. Met het oog op een efficiënt beheer, zal het compartiment zich mogen blootstellen aan dergelijke activa door derivaten te gebruiken, binnen de begrenzingen gesteld in de sectie Beleggingsbeperkingen. AXA L Fund 15

16 De referentiemunt van het compartiment is de euro. Global Assets Neutral (voorheen Global Assets) De doelstelling van het compartiment is een inkomsten- en kapitaalgroei op middellange termijn door het beleggen in een gediversifieerde portefeuille die samengesteld is uit aandelen, obligaties, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in ICB s en, bijkomend, uit liquiditeiten. Het beleggingsbeleid van het compartiment biedt de beleggers een neutraal globaal risico/rendement profiel. De Financieel Beheerder zal de doelstellingen van het compartiment nastreven door hoofdzakelijk te beleggen in effecten van alle aard en in alle mogelijke deviezen, onder meer in aandelen en in obligaties, al dan niet converteerbaar, of in ABS-schijven (Asset Backed Securities) of in CDO s (Collateralized Debt Obligations), alsook in rechten van deelneming in ICB s die in voornoemde instrumenten beleggen, op de onderscheiden internationale markten. De beleggingen in ABS en CDO s mogen nooit samen meer dan 20% van het nettovermogen van het compartiment vertegenwoordigen. Bijkomend mag het compartiment geldmarktinstrumenten in alle deviezen aanhouden. Met het oog op een efficiënt beheer, zal het compartiment zich mogen blootstellen aan dergelijke activa door derivaten te gebruiken, binnen de begrenzingen gesteld in de sectie Beleggingsbeperkingen. De referentiemunt van het compartiment is de euro. De Beheervennootschap heeft het beheer van de portefeuille van dit compartiment toevertrouwd aan AXA Investment Managers Paris S.A., die het beheer van de aandelenportefeuille vanaf 10 april 2003 aan AXA Rosenberg Investment Management Limited heeft gedelegeerd, die op zijn beurt een beroep doet op de diensten van AXA Rosenberg Investment Management LLC, AXA Rosenberg Investment Management Ltd (Tokyo) en AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Ltd (Singapore). Global Assets Dynamic De doelstelling van het compartiment is een inkomsten- en kapitaalgroei op midellange termijn door het beleggen in een gediversifieerde portefeuille die samengesteld is uit aandelen, obligaties, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in ICB s en, bijkomend, uit liquiditeiten. Het beleggingsbeleid van het compartiment biedt de beleggers een dynamisch globaal risico/rendement profiel. De Financieel Beheerder zal de doelstellingen van het compartiment nastreven door hoofdzakelijk te beleggen in effecten van alle aard en in alle mogelijke deviezen, onder meer in aandelen en in obligaties, al dan niet converteerbaar, of in ABS-schijven (Asset Backed Securities) of in CDO s (Collateralized Debt Obligations), alsook in rechten van deelneming in ICB s die in voornoemde instrumenten beleggen, op de onderscheiden internationale markten. De beleggingen in ABS en CDO s mogen nooit samen meer dan 20% van het nettovermogen van het compartiment vertegenwoordigen. Bijkomend mag het compartiment geldmarktinstrumenten in alle deviezen aanhouden. Met het oog op een efficiënt beheer, zal het compartiment zich mogen blootstellen aan dergelijke activa door derivaten te gebruiken, binnen de begrenzingen gesteld in de sectie Beleggingsbeperkingen. De referentiemunt van het compartiment is de euro. AXA L Fund 16

17 4. RISICOFACTOREN Algemeen Zoals voor elke financiële belegging moeten potentiële beleggers zich ervan bewust zijn dat de waarde van de activa van de compartimenten sterk kan schommelen. Er kan geen garantie worden gegeven dat de beleggingen van het compartiment succesvol zullen zijn of dat de beleggingsdoelstellingen van welk compartiment dan ook zullen worden behaald. De beleggingen van de SICAV zijn onderhevig aan de marktschommelingen. De netto inventariswaarde van de aandelen kan dan ook stijgen of dalen en de belegger loopt desgevallend het risico een bedrag terug te krijgen dat kleiner is dan het geïnvesteerde kapitaal. Verder staat elk compartiment bloot aan het marktrisico, het liquiditeitsrisico, het muntrisico, het renterisico, het kredietrisico, het vereffeningsrisico, het concentratierisico, het inflatierisico en het beheersrisico. Risico s als gevolg van het gebruik van dekkings- en rendementsstrategieën kunnen eveneens op alle compartimenten wegen. Bepaalde compartimenten die hun beleggingen concentreren in ondernemingen uit bepaalde economische sectoren, zullen ook onderhevig zijn aan de risico s die gepaard gaan met de concentratie van de exposure op die sectoren. Voor zover elk compartiment kan beleggen in afgeleide instrumenten, houden die beleggingen meer risico s in door het hefboomeffect van dit soort beleggingen en de volatiliteit van hun prijzen. Daarenboven loopt de belegger het riscico, met OTC-derivaten, dat de tegenpartij haar verbintenissen niet kan naleven en/of een contract geannuleerd wordt, bij voorbeeld in geval van faillissement, a posteriori vastgestelde illegaliteit of wijziging van de wettelijke voorschriften inzake fiscaliteit of voorlegging van de rekeningen ten opzichte van deze die van kracht waren op het moment van de afsluiting van het contract betreffende deze OTC-derivaten. De SICAV kan zich indekken tegen het ingebreke blijven van een emittent via een credit default swap, mits het betalen van een premie. Indien de emittent in gebreke blijft, kan dit vergoed worden hetzij door een betaling in contanten, hetzij door een betaling in natura. Bij een betaling in contanten, ontvangt de koper van een credit default swap die protectie nastreeft, van de verkoper, een som die overeenstemt met het verschil tussen de nominale waarde en het nog invorderbaar bedrag. Bij een betaling in natura, ontvangt de koper van de credit default swap die protectie nastreeft, van de verkoper van deze dekking, de integrale nominale waarde en geeft hij hem het niet terugbetaalde effect of wisselen de koper en de verkoper effecten uit, die geselecteerd zijn uit een korf van effecten waarvan de samenstelling nauwkeurig bepaald wordt bij de afsluiting van de credit default swap. De gebeurtenissen die beschouwd worden als in gebreke blijven, worden vastgelegd in het credit default swap contract, evenals de leveringsmodaliteiten van de obligaties en van de schuldbewijzen. De SICAV mag indien nodig de met het oog op dekking verworven credit default swap, opnieuw verkopen of het kredietrisico opnieuw aangaan door de aankoop van aankoopopties. Bij de verkoop van protectie onder vorm van een credit default swap, loopt het compartiment een kredietrisico dat vergelijkbaar is met het risico ingeval van aankoop van een obligatie, uitgegeven door dezelfde emittent voor een identieke nominale waarde. In beide gevallen is het risico ingeval de emittent in gebreke blijft, gelijk aan het verschil tussen de nominale waarde en het nog invorderbaar bedrag. Naast het algemeen tegenpartijrisico (cfr hiervoor), impliceert de afsluiting van credit default swaps onder meer ook het risico dat de tegenpartij niet in staat is één van de betalingen die ze verplicht is te vereffenen, te berekenen. De verschillende compartimenten die credit default swaps sluiten zullen er zich moeten van vergewissen dat de tegenpartijen voor dergelijke transacties met zorg werden geselecteerd en dat het tegenpartijrisico beheerst en nauwkeurig gecontroleerd wordt. AXA L Fund 17

18 Per compartiment: Equity Europe Het marktrisico is hoog omdat het compartiment hoofdzakelijk in aandelen belegd is, overeenkomstig zijn beleggingsbeleid. Het wisselrisico is gemiddeld omdat de netto inventariswaarde in euro kan beïnvloed worden door de schommeling in de wisselkoers van de aandelen in portefeuille die noteren in een andere munt dan de euro en deze aandelen slechts de minderheid van de portefeuille vertegenwoordigen. Equity Immo Europe Het marktrisico is hoog omdat het compartiment hoofdzakelijk in vastgoedcertificaten, aandelen en rechten van deelneming in ICB s belegd is, overeenkomstig zijn beleggingsbeleid. Het wisselrisico is gemiddeld omdat de netto inventariswaarde in euro kan beïnvloed worden door de schommeling in de wisselkoers van de effecten in portefeuille die noteren in een andere munt dan de euro en deze effecten een relatief belangrijk deel van de portefeuille vertegenwoordigen. Aangezien de beleggingen uitsluitend in de vastgoedsector gedaan worden, lopen de beleggers bovendien een concentratierisico. Bonds Europe Het renterisico van dit compartiment dat hoofdzakelijk in obligaties belegd is, is hoog. Hoe langer de looptijd van de portefeuille, hoe sterker de netto inventariswaarde beïnvloed kan worden door een stijging van de markterentevoeten. Bovendien kan het compartiment blootgesteld zijn aan een wisselrisico, dat beperkt is tot het deel van zijn vermogen dat belegd is in andere munten dan de euro. Rekening houdend met de diversificatie en de kwaliteit van de emittenten van de obligaties in portefeuille, loopt de belegger slechts een beperkt kredietrisico, m.a.w. het in gebreke blijven van een emittent. Global Assets Defensive Het martkrisico is minder hoog omdat het compartiment slechts een minderheid van zijn activa in aandelen zal beleggen, overeenkomstig zijn beleggingsbeleid. Het renterisico is hoog en heeft betrekking op het deel van de portefeuille dat belegd is in obligaties en waarvan de looptijd lang zou kunnen zijn. Het wisselrisico is hoog omdat de netto inventariswaarde in euro kan beïnvloed worden door de schommeling in de wisselkoers van de effecten in portefeuille die noteren of uitgedrukt zijn in een andere munt dan de euro en omdat deze effecten een overwegend deel van de portefeuille kunnen vertegenwoordigen. Rekening houdend met de diversificatie en de kwaliteit van de obligaties in portefeuille, loopt de belegger slechts een beperkt kredietrisico, m.a.w. het in gebreke blijven van een emittent. De spreiding in effecten met vaste en variabele opbrengst en in verschillende munten zou tot gevolg moeten hebben dat dit compartiment een gemiddeld globaal risico loopt. Global Assets Neutral Het martkrisico is redelijk hoog omdat het compartiment in ruime mate mag belegd worden in aandelen, overeenkomstig zijn beleggingsbeleid. Het renterisico is redelijk hoog en heeft betrekking op het deel van de portefeuille dat belegd is in obligaties en waarvan de looptijd lang zou kunnen zijn. Het wisselrisico is hoog omdat de netto inventariswaarde in euro kan beïnvloed worden door de schommeling in de wisselkoers van de effecten in portefeuille die noteren of uitgedrukt zijn in een andere munt dan de euro en omdat deze effecten een overwegend deel van de portefeuille kunnen vertegenwoordigen. Rekening houdend met de diversificatie en de kwaliteit van de obligaties in portefeuille, loopt de belegger slechts een beperkt kredietrisico, m.a.w. het in gebreke blijven van een emittent. De spreiding in effecten met vaste en variabele opbrengst en in verschillende munten zou tot gevolg moeten hebben dat dit compartiment een gemiddeld globaal risico loopt. Global Assets Dynamic Het martkrisico is hoog omdat het compartiment in ruime mate mag belegd worden in aandelen, overeenkomstig zijn beleggingsbeleid. Het renterisico is gemiddeld hoog en heeft betrekking op het deel van de portefeuille dat belegd is in obligaties en waarvan de looptijd lang zou kunnen zijn. Het wisselrisico is hoog omdat de netto inventariswaarde in euro kan beïnvloed worden door de schommeling in de wisselkoers van de effecten in portefeuille die noteren of uitgedrukt zijn in een andere munt dan de euro en omdat deze effecten een overwegend deel van de portefeuille kunnen vertegenwoordigen. Rekening houdend met de diversificatie en de kwaliteit van de obligaties in portefeuille, loopt de belegger slechts een beperkt kredietrisico, m.a.w. het in gebreke blijven van een emittent. Ondanks de spreiding in effecten met vaste en variabele opbrengst en in verschillende munten, heeft het hoog percentage aandelen in portefeuille tot gevolg dat dit compartiment een hoog globaal risico loopt. AXA L Fund 18

19 5. PROFIEL VAN DE GEMIDDELDE BELEGGER Equity Europe: Het compartiment is bestemd voor een belegger met een heel dynamisch profiel en een beleggingshorizon van 5 jaar. Equity Immo Europe: Het compartiment is bestemd voor een belegger met een heel dynamisch profiel en een beleggingshorizon van 5 jaar. Bonds Europe: Het compartiment is bestemd voor een belegger met een defensief profiel en een beleggingshorizon van 5 jaar. Global Assets Defensive: Het compartiment is bestemd voor een belegger met een defensief profiel en een beleggingshorizon van 5 jaar. Global Assets Neutral: Het compartiment is bestemd voor een belegger met een neutraal profiel en een beleggingshorizon van 5 jaar. Global Assets Dynamic: Het compartiment is bestemd voor een belegger met een dynamisch profiel en een beleggingshorizon van 5 jaar. II. ORGANISATIE EN STRUCTUUR 1. DE SICAV De SICAV werd op 14 januari 1988, voor onbepaalde duur, onder de oorspronkelijke benaming Investbond opgericht in de vorm van een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (SICAV). De statuten werden gepubliceerd in de Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations (de "Mémorial") op 29 februari De statuten van de SICAV werden gewijzigd door de buitengewone algemene vergadering van de aandeelhouders van 2 maart 1990 (Mémorial van 25 april 1990), door deze van 6 maart 1992 (Mémorial van 9 mei 1992), door deze van 1 februari 2001 (Mémorial van 27 février 2001) en door deze van 31 augustus 2006 (Mémorial van 14 december 2006) om de SICAV in overeenstemming te brengen met de bepalingen van de Wet van Een gecoördineerde versie van de statuten werd neergelegd bij het handelsregister van en te Luxemburg. Een wettelijk bericht en een bijkomend wettelijk bericht met betrekking tot de uitgifte van de verschillende klassen van aandelen van de SICAV werden neergelegd ter griffie van de arrondissementsrechtbank van en te Luxemburg en zijn thans ter inzage samen met de gecoördineerde statuten van de SICAV bij het handelsregister van en te Luxemburg. De SICAV is ingeschreven in het handelsregister van en te Luxemburg onder het nummer B Het bedrag van het kapitaal van de SICAV is op ieder ogenblik gelijk aan de waarde van het nettoactief. Het minimumkapitaal is gelijk aan EUR De aandelen worden uitgegeven zonder nominale waarde. Ze moeten worden volgestort. 2. DE BEHEERVENNOOTSCHAP De Raad van Bestuur van de SICAV is verantwoordelijk voor het beheer en de administratie van het netto-actief van de SICAV evenals voor de verhandeling van de aandelen van de SICAV. Overeenkomstig de bepalingen van hoofdstuk 13 van de Wet van 2002, heeft de Raad van Bestuur van de SICAV beslist AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. aan te stellen als beheervennootschap van de SICAV krachtens een overeenkomst van 20 november 2006 met uitwerking op 31 augustus AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. wordt bijgevolg gelast met het beheer en de administratie van het netto-actief van de SICAV alsook met de verhandeling van haar aandelen, onder toezicht van de Raad van Bestuur van de SICAV. AXA L Fund 19

20 AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. werd opgericht onder de initiële benaming van AXA Bonds MANAGEMENT S.A. op 21 november 1989 in de vorm van een naamloze vennootschap in Luxemburg, met een kapitaal van ECU. AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. werd erkend als een beheervennootschap onderworpen aan de bepalingen van hoofdstuk 13 van de Wet van 2002 op 28 april Ze treedt op als beheervennootschap van andere instellingen voor collectieve belegging die vermeld worden in de jaarrekeningen van de SICAV. De Raad van Bestuur van AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. is als volgt samengesteld, op de datum van huidige Prospectus : - de heer Mickael Reinhard, Chairman, Global Head of Operational Support and Service Management AXA Investment Managers Paris S.A., Parijs, Frankrijk - M. Paul de Cooman, Chief Executive Officer, AXA Luxembourg S.A., Luxembourg - de heer Christian Rabeau, Chief Investment Officer, AXA Investment Managers S.A., Parijs, Frankrijk - de heer Guy Dauger de Caulaincourt, General Manager, AXA Funds Management S.A., Luxembourg - de heer Bruno Durieux, Chief Financial Officer Deputy, AXA Luxembourg S.A., Luxembourg - de heer Kirk Hotte, Director of Global Distributor Business Development, AXA Investment Managers Paris S.A., Parijs, Frankrijk - de heer Christof Jansen, General Manager, AXA Funds Management S.A., Luxembourg De heer Guy Dauger de Caulaincourt een de heer Christof Jansen zijn beiden thans de effectieve leiders van AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. De overeenkomst tussen de SICAV en AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. is afgesloten voor onbepaalde duur en kan op ieder ogenblik worden opgezegd door elk van de partijen met inachtneming van een opzeggingstermijn van 3 maanden. De vergoeding die de SICAV verschuldigd is aan AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. staat vermeld op pagina 26 hierna. Overeenkomstig artikel 85 van de Wet van 2002, heeft de Beheervennootschap beslist : (1) het beheer van de activa van de SICAV toe te vertrouwen aan AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS S.A en aan AXA ROSENBERG INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED. Deze laatste doet op haar beurt een beroep op de diensten van AXA ROSENBERG INVESTMENT MANAGEMENT LLC, AXA ROSENBERG INVESTMENT MANAGEMENT LTD (TOKYO) en AXA ROSENBERG INVESTMENT MANAGEMENT ASIA PACIFIC LTC (SINGAPORE). (2) de administratie van de activa van de SICAV toe te vertrouwen aan Fortis Banque Luxembourg S.A. die bijgevolg zal optreden als Register- en Transferagent, Administratief Agent en Betaalagent. (3) de verhandeling van de aandelen van de SICAV toe te vertrouwen aan AXA BANK EUROPE N.V. De Beheervennootschap zal toezicht houden op de hiervoor vermelde financiële dienstverlening en ervoor zorgen dat deze functies op ieder ogenblik uitgevoerd worden en conform zijn met de bepalingen van de Wet van 2002 en met het huidig Prospectus. AXA Investment Managers Paris S.A.en AXA Rosenberg Investment Management Limited maken deel uit van de AXA groep. AXA L Fund 20