PETERCAM L FUND. BEVEK met meerdere compartimenten naar Luxemburgs recht PROSPECTUS. met betrekking tot de uitgifte. van de aandelen.

Transcriptie

1 PROSPECTUS met betrekking tot de uitgifte van de aandelen van de BEVEK AUGUSTUS 2011 Dit prospectus (het Prospectus ) alsook de aanvullende Beschrijvende fiches van de Compartimenten (de Beschrijvende fiches ) moeten altijd vergezeld zijn van het meest recente jaarverslag en het meest recente halfjaarverslag, als dit na het laatste jaarverslag werd gepubliceerd. Deze verslagen maken integraal deel uit van het Prospectus. Informatie, ter beschikking van het publiek en niet in het Prospectus aanwezig, moet worden beschouwd als ongeoorloofd en ongeloofwaardig. Het Prospectus vormt geen aanbod of voorstel tot inschrijving op aandelen van de Compartimenten van de BEVEK PETERCAM L FUND. De inschrijvings-, omzettings- en inkoopformulieren zijn op eenvoudig verzoek verkrijgbaar bij één van de Gemachtigde instellingen. De prestaties van de Compartimenten in het verleden worden bij het vereenvoudigd prospectus gevoegd.

2 INHOUDSOPGAVE BESCHRIJVING VAN DE BEVEK STRUCTUUR... 5 BESCHRIJVING VAN DE BEVEK BELEGGINGSPRINCIPES... 5 BESCHRIJVING VAN DE BEVEK VERWERVING VAN AANDELEN BESCHRIJVING VAN DE BEVEK... 8 A. ALGEMEEN... 8 B. DE VENNOOTSCHAP BELEGGINGSBELEID... 9 A. DOELSTELLING... 9 B. BELEGGINGEN EN BELEGGINGSLIMIETEN... 9 C. VERKLARING VAN DE RISICO S I. Algemeenheden II. Risico s eigen aan derivaten III. Risicoprofiel IV. Risicobeheer PORTEFEUILLEBEHEERDERS, BEWAARDER, ADMINISTRATIEKANTOOR, OVERDRACHTSKANTOOR, BEDRIJFSREVISOR/ACCOUNTANT EN VERKOOP A. PORTEFEUILLEBEHEERDERS B. BEWAARDER, ADMINISTRATIEKANTOOR EN OVERDRACHTSKANTOOR C. BEDRIJFSREVISOR/ACCOUNTANT D. DISTRIBUTIE DE AANDELEN A. BESCHRIJVING VAN DE AANDELEN, RECHTEN VAN DE AANDEELHOUDERS B. ONTVANGST VAN DE INSCHRIJVINGS-, TERUGBETALINGS- EN OMZETTINGSORDERS C. INSCHRIJVINGEN D. STRIJD TEGEN HET WITWASSEN VAN GELD E. TERUGBETALINGEN F. OVERSTAP VAN EEN COMPARTIMENT NAAR EEN ANDER COMPARTIMENT G. BEURSNOTERING NETTO-INVENTARISWAARDE A. DEFINITIE EN BEREKENING VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE B. SAMENSTELLING VAN HET NETTOVERMOGEN C. WAARDERING VAN DE ACTIVA EN DE VERBINTENISSEN D. OPSCHORTING VAN DE BEREKENING VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE, DE UITGIFTEN, INKOPEN EN OMZETTINGEN UITKERINGSBELEID KOSTEN TEN LASTE VAN DE BEVEK FISCALITEIT A. FISCALITEIT VAN DE BEVEK B. BELASTINGHEFFING OP DE AANDEELHOUDERS C. EUROPESE RICHTLIJN BETREFFENDE BELASTINGHEFFING OP INKOMSTEN UIT SPAARGELDEN MAATSCHAPPELIJK BOEKJAAR - ALGEMENE VERGADERINGEN - FINANCIËLE VERSLAGEN A. MAATSCHAPPELIJK BOEKJAAR B. ALGEMENE VERGADERINGEN C. FINANCIËLE VERSLAGEN LIQUIDATIE A. LIQUIDATIE VAN DE BEVEK B. VEREFFENING EN SAMENVOEGING VAN COMPARTIMENTEN INFORMATIE VOOR DE AANDEELHOUDERS A. NETTO-INVENTARISWAARDE, UITGIFTE- EN INKOOPPRIJS B. KENNISGEVINGEN AAN DE AANDEELHOUDERS C. DOCUMENTEN TER BESCHIKKING VAN HET PUBLIEK D. INFORMATIE VOOR DE STAATSBURGERS VAN DE VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA BIJLAGEN: AANVULLENDE BESCHRIJVENDE FICHES Niemand mag zich beroepen op andere inlichtingen dan de inlichtingen in onderhavig Prospectus en in de documenten die in onderhavig Prospectus zijn vermeld

3 Maatschappelijke zetel: PETERCAM L FUND Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal 14, boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Nr. handelsregister Luxemburg: B Raad van Bestuur: Francis HEYMANS Bestuurder-directeur PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL Voorzitter Pierre AHLBORN Afgevaardigd bestuurder BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Bestuurder Hugo LASAT PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL Bestuurder Lucien VAN DEN BRANDE PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL Bestuurder Fernand REINERS Lid van het Directiecomité BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, boulevard Royal L-2499 LUXEMBURG Bestuurder PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, rue Pierre d Aspelt Boîte Postale 879 L-1142 LUXEMBURG Bestuurder Vertegenwoordigd door de heer Christian BERTRAND Bestuurder-directeur Directie: Christian BERTRAND Bestuurder-directeur PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, rue Pierre d Aspelt Boîte Postale 879 L-1142 LUXEMBURG - 3 -

4 Philippe CUELENAERE Directielid PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, rue Pierre d Aspelt Boîte Postale 879 L-1142 LUXEMBURG Lucien VAN DEN BRANDE PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL Beheerder: PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, rue Pierre d Aspelt L-1142 LUXEMBURG Bewaarder en administratiekantoor: BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Sub-overdrachtskantoor: Financiële dienstverlening: EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A. Société Anonyme 2, rue d Alsace B.P L-1017 LUXEMBURG BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL Bedrijfsrevisor/accountant: PRICEWATERHOUSECOOPERS 400, route d Esch B.P L-1014 LUXEMBURG - 4 -

5 BESCHRIJVING VAN DE BEVEK STRUCTUUR Juridische vorm Aandelenklassen Referentievaluta Aandelenklassen uitgedrukt in een andere valuta PETERCAM L FUND is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal met meerdere compartimenten ( BEVEK ), die aan de BEVEK een paraplustructuur geven. De BEVEK is in Luxemburg ingeschreven onder het nummer B , en onderworpen aan deel I van de Luxemburgse wet van 20 december 2002 over de instellingen voor collectieve belegging (de Wet van 20 december 2002 ). Hij heeft het Europees paspoort krachtens de Europese Richtlijn 85/611/EEG van 20 december 1985 (zoals gewijzigd). Zijn zetel is gevestigd te L-2449 Luxemburg, boulevard Royal 14. PETERCAM L FUND is een BEVEK die is onderworpen aan de bepalingen van artikel 27 van de wet van 20 december 2002 ( zelfbeheerde BEVEK). De BEVEK kan voor elk Compartiment aandelen van de hierna vermelde categorieën uitgeven. De BEVEK kan nieuwe aandelencategorieën uitgeven. Desgevallend worden deze nieuwe aandelencategorieën in onderhavig Prospectus en de betrokken Beschrijvende fiches beschreven. De geconsolideerde netto-inventariswaarde (de Netto-inventariswaarde ) van de BEVEK wordt in euro berekend. De Netto-inventariswaarde van elk Compartiment wordt in de referentievaluta van het betrokken Compartiment berekend (zie de betrokken Beschrijvende fiche). De BEVEK kan in een compartiment aanvullende aandelenklassen creëren, die in een andere valuta dan de referentievaluta van het betrokken compartiment worden uitgedrukt. De uitgifte van een in een andere valuta uitgedrukte aandelenklasse wordt in de desbetreffende beschrijvende fiche nader bepaald. BESCHRIJVING VAN DE BEVEK BELEGGINGSPRINCIPES Beleggingsdoelstelling Beleggingsbeleid De BEVEK heeft als voornaamste doel in elk Compartiment de hoogst mogelijke lopende inkomsten te realiseren zonder de bescherming van het belegde kapitaal uit het oog te verliezen. De activa van de BEVEK worden volgens het principe van risicospreiding belegd in aandelen, obligaties, effecten die schuldvorderingen vertegenwoordigen en andere vast- of variabelrentende effecten (nulcouponobligaties inbegrepen), converteerbare obligaties, converteerbare leningen en optieleningen toegelaten tot een beurs of georganiseerde markt. Rekening houdend met de in onderhavig Prospectus opgelegde beperkingen kunnen de Compartimenten daarenboven optieverrichtingen en/of andere termijnverrichtingen uitvoeren. A/ Toegelaten producten voor elk compartiment: In het kader van de realisatie van haar doelstelling en behoudens andersluidende vermelding in het beleggingsbeleid van zijn beschrijvende fiche, kan een Compartiment binnen de bepalingen van afdeling 2.B Beleggingen en beleggingslimieten van het volledige prospectus, beleggen in de volgende effecten en instrumenten: 1. bewaargevingen bij kredietinstellingen 2. obligaties, geldmarktinstrumenten of andere schuldbewijzen. In deze context worden de schuldbewijzen waarvan de uiteindelijke of resterende looptijd een jaar of minder bedraagt of waarvan het rendement, in overeenstemming met de geldmarktvoorwaarden, regelmatig (op zijn minst jaarlijks) wordt aangepast, automatisch beschouwd als onderhandeld op de geldmarkt. 3. aandelen of andere participatiebewijzen, inclusief deelbewijzen of aandelen van instellingen voor collectieve belegging van het gesloten type 4. deelbewijzen of aandelen van instellingen voor collectieve belegging van het open type - 5 -

6 5. andere financiële instrumenten die in overeenstemming met de bepalingen van afdeling 2.8 Belegging en beleggingslimieten van het volledige prospectus waardepapieren worden genoemd. Ingeval deze financiële instrumenten geïncorporeerde afgeleide financiële instrumenten bevatten, dan moeten de betrokken geïncorporeerde afgeleide instrumenten worden toegelaten in overeenstemming met de bepalingen van afdeling 2.B Belegging en beleggingslimieten van het volledige prospectus. 6. afgeleide financiële instrumenten, verhandeld op een gereglementeerde markt of onderhands, inclusief de kredietderivaten. 7. afgeleide financiële instrumenten waarvan de onderliggende waarde uit een of meer van de volgende elementen is samengesteld: een of meer onder de punten 1. tot 6. vermelde effecten of instrumenten rentepercentage wisselkoers financiële indexen De verhouding van een van de effecten- of instrumentenklassen ten opzichte van de andere hangt van de huidige en toekomstige waardering van de financiële markten af. B/ Belegging in andere valuta dan de beleggingsvaluta: Zoals in de betrokken Beschrijvende fiche is vermeld, kan tot een derde van het nettovermogen van elk Compartiment worden belegd in een andere valuta dan de valuta die als beleggingsvaluta in het Prospectus is vermeld. Het moet vaststaan dat de beleggingsvaluta de valuta van de in de portefeuille bewaarde activa is. De beleggingsvaluta is de valuta die in de titel van een compartiment is vermeld en verschillend is van de referentievaluta. BESCHRIJVING VAN DE BEVEK VERWERVING VAN AANDELEN Verkoop van aandelen Initieel aanbod Inschrijvingsorders Betalingsvaluta Terugbetalingorders De verkoop van de aandelen van de Compartimenten van de BEVEK op het Zwitsers grondgebied geschiedt uitsluitend door PETERCAM PRIVATE BANK (SWITZERLAND) S.A. Deze kan op haar beurt de promotie van de aandelen van de Compartimenten door andere verkoopkantoren toelaten. De BEVEK behoudt zich het recht voor om nieuwe aandelencategorieën van Compartimenten aan te bieden tegen een bepaalde initiële prijs, verhoogd met de voor de betrokken Compartimenten geldende verkoopprovisies. De BEVEK behoudt tevens zich het recht voor om de datum van het initiële aanbod voor elke aandelencategorie van een Compartiment uit te stellen. De aandelen van de Compartimenten kunnen worden verworven tegen de Netto-inventariswaarde per aandeel van de betrokken categorie (desgevallend verhoogd met de toetredings en uitgifteprovisie), volgens de modaliteiten vermeld in de betrokken Beschrijvende fiche. De aandelen waarop wordt ingeschreven, worden pas na ontvangst van het bedrag van de uitgifteprijs uitgegeven. De inschrijvingsprijs is betaalbaar binnen de termijn vermeld in de Beschrijvende fiche van het betrokken Compartiment. Enkel de openingsdagen van de instellingen belast met de centrale dienstverlening in Luxemburg worden als werkdagen beschouwd. Het bedrag van de inschrijvingen moet worden vereffend in de valuta waarin de aandelen van de betrokken aandelenklasse worden uitgedrukt. Indien de betaling in een andere valuta plaatsvindt, wordt het resultaat van de omwisseling van de betalingsvaluta naar de beleggingsvaluta, verminderd met de kosten en de wisselprovisie, toegewezen aan de aankoopwaarde van de ingeschreven aandelen. Iedere aandeelhouder kan van de BEVEK steeds de terugbetaling van zijn aandelen eisen. De terugbetaling geschiedt in de valuta van de betrokken aandelenklasse en wordt gebaseerd op de Netto-inventariswaarde van de betrokken aandelenklasse zoals vermeld in de betrokken Beschrijvende fiche

7 Omzettingsorders Onder voorbehoud van de beperkingen beschreven in de Beschrijvende fiches, kan iedere aandeelhouder die aandelen van een Compartiment in zijn bezit heeft, zijn aandelen te allen tijde omzetten in aandelen van een andere klasse van hetzelfde Compartiment. Onder voorbehoud van de beperkingen beschreven in de Beschrijvende fiches, kan iedere aandeelhouder die aandelen van een Compartiment in zijn bezit heeft, tevens zijn aandelen te allen tijde omzetten in aandelen van een ander Compartiment. Indieningstermijn van orders Behoudens andersluidende bepaling in de Beschrijvende fiches, moeten orders voor inschrijving, inkoop en omzetting worden ingediend bij de bewaarder of bij de Vertegenwoordiger, ten laatste op de werkdag vóór de dag van de berekening van de toepasselijke Netto-Inventariswaarden. Informatie voor de In overeenstemming met de bewoordingen van een akkoord tussen de BEVEK, beleggers in Zwitserland PETERCAM LUXEMBOURG S.A. en PETERCAM PRIVATE BANK (SWITZERLAND) S.A. werd deze laatste benoemd tot Vertegenwoordiger van de BEVEK in Zwitserland. Deze vertegenwoordigingsovereenkomst werd afgesloten voor onbepaalde duur en kan door beide partijen schriftelijk worden ontbonden met inachtneming van een opzeggingstermijn van zes maanden. Voor de aandelen die in Zwitserland te koop worden aangeboden, is de betalingsdienst, uitvoeringsplaats en forum gevestigd op de zetel van de Vertegenwoordiger in Genève. De mededelingen van de BEVEK worden in Zwitserland gepubliceerd in Feuille Officielle Suisse du Commerce en op het elektronische platform Fundinfo ( Ook de uitgifte- en inkoopprijzen van de aandelen worden gezamenlijk dagelijks op Fundinfo ( gepubliceerd, en dit bij elke uitgifte en inkoop van aandelen. Het Prospectus, de statuten en de meest recente jaar- en halfjaarverslagen kunnen kosteloos worden bekomen op de zetel van de Vertegenwoordiger in Genève. Deze beschrijving ontslaat de beleggers niet om kennis te nemen van het hele Prospectus en zijn Beschrijvende fiches. Bij twijfel wordt kandidaat-beleggers verzocht om contact op te nemen met hun financieel, fiscaal en juridisch adviseur over de diverse consequenties van een inschrijving op aandelen van een beleggingsfonds van het type BEVEK

8 1. BESCHRIJVING VAN DE BEVEK A. ALGEMEEN PETERCAM L FUND is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (de BEVEK ) naar Luxemburgs recht, opgericht overeenkomstig de Luxemburgse Wet van 10 augustus 1915 over de handelsvennootschappen incl. wijzigingswetten (de Wet van 10 augustus 1915 ) en de Wet van 20 december De BEVEK is meer in het bijzonder onderworpen aan de bepalingen van Deel 1 van deze wet, het deel waarin de bepalingen van de Europese Richtlijn 85/611/EEG van 20 december 1985 (zoals gewijzigd) zijn omgezet. Het feit dat de BEVEK is ingeschreven op de officiële Luxemburgse en Zwitserse lijst opgesteld door de controleautoriteit, mag in geen geval en in welke vorm dan ook worden geïnterpreteerd als een positieve beoordeling door bedoelde controleautoriteit over de kwaliteit van de aandelen die te koop worden aangeboden. PETERCAM L FUND werd opgericht in de vorm van een. Elk Compartiment heeft betrekking op een afzonderlijke portefeuille in aanmerking komende financiële activa zoals beschreven in afdeling B Beleggingen en beleggingslimieten, opgesteld in verschillende valuta s. (Deze Compartimenten worden hierna samen de Compartimenten en individueel een Compartiment genoemd.) De kenmerken en het beleggingsbeleid van elk Compartiment zijn gedefinieerd in de Beschrijvende fiches (de aanvullende Beschrijvende fiches ) die het laatste deel van onderhavig Prospectus vormen en die onlosmakelijk deel uitmaken van onderhavig Prospectus. Het kapitaal van de BEVEK is verdeeld in verschillende Compartimenten. Elk Compartiment kan verschillende aandelenklassen aanbieden, zoals vermeld in onderhavig Prospectus en de Beschrijvende fiches. De kenmerken van de verschillende aandelenklassen worden gedetailleerd beschreven in hoofdstuk 4.A Beschrijving van de aandelen, rechten van de aandeelhouders. De BEVEK omvat momenteel de volgende Compartimenten: PETERCAM L LIQUIDITY USD PETERCAM L LIQUIDITY EUR&FRN PETERCAM L BONDS EUR QUALITY PETERCAM L BONDS EUR INFLATION LINKED PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD PETERCAM L BONDS CONVERTIBLE PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE PETERCAM L BONDS EUR SHORT DURATION PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY MOBILINVEST OAK INVESTMENT PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK PETERCAM L EQUITIES ABSOLUTE RETURN EUROLAND PETERCAM L BONDS EUR CORPORATE 06 /2016 PETERCAM L FUND BONDS EUR HIGH YIELD SHORT TERM PETERCAM L PATRIMONIAL FUND PETERCAM L BONDS EUR INVESTMENT GRADE AGGREGATE Op datum van onderhavig Prospectus is het Compartiment PETERCAM L BONDS CONVERTIBLE, PETERCAM L BONDS EUR SHORT DURATION, PETERCAM L BONDS EUR CORPORATE 06/2016 en PETERCAM L EQUITIES ABSOLUTE RETURN EUROLAND nog niet operationeel. De BEVEK beschikt over de mogelijkheid om nieuwe Compartimenten op te richten. Als nieuwe Compartimenten worden opgericht, wordt onderhavig Prospectus dienovereenkomstig aangepast

9 De aandelen van elk Compartiment van de BEVEK worden uitgegeven en ingekocht tegen een prijs die minstens tweemaal per maand voor elk Compartiment in Luxemburg wordt vastgelegd. Deze informatie en de frequentie van de publicatie wordt voor elk Compartiment in de betrokken fiche aangeduid. B. DE VENNOOTSCHAP PETERCAM L FUND werd op 23 december 1987 in Luxemburg opgericht voor onbepaalde duur. De oprichtingsakte van de BEVEK werd gepubliceerd in het Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, van 17 februari De statuten, voor de laatste maal gewijzigd door de Buitengewone Algemene Vergadering van 6 september 2010, werden gepubliceerd in het Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, van 4 november 2010 en neergelegd ter griffie van de Rechtbank van Luxemburg waarbij afschriften van bedoelde statuten kunnen worden verkregen. De wettelijke kennisgeving over de uitgifte van de aandelen werd neergelegd ter griffie van de Rechtbank van Luxemburg. Een exemplaar van de statuten kan gratis worden opgevraagd bij de Vertegenwoordiger in Zwitserland op het hiervoor vermelde adres. Het kapitaal van de BEVEK is op elk ogenblik gelijk aan de tegenwaarde in euro van het totale nettovermogen van alle Compartimenten, zoals dat is berekend overeenkomstig de bepalingen van de statuten. Het minimumkapitaal bedraagt EUR (één miljoen tweehonderdvijftigduizend euro). 2. BELEGGINGSBELEID A. DOELSTELLING De BEVEK beoogt zijn aandeelhouders een zo hoog mogelijke valorisatie van het belegde kapitaal te verstrekken dankzij gespecialiseerde beleggingen in een breed scala beleggingen in effecten. De diversificatie van de portefeuilles van de verschillende Compartimenten waarborgt een vermindering van de risico s inherent aan elke belegging, zonder dat ze evenwel volledig worden uitgesloten. De BEVEK kan dus de volledige verwezenlijking van zijn doelstellingen niet waarborgen. De investeringen van de BEVEK worden uitgevoerd onder het toezicht en de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur. B. BELEGGINGEN EN BELEGGINGSLIMIETEN A. De beleggingen van de BEVEK bestaan uitsluitend uit: EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN a) Effecten en geldmarktinstrumenten ( Effecten en geldmarktinstrumenten ) toegelaten of verhandeld op een gereglementeerde markt die voorkomt op de lijst van de gereglementeerde markten zoals gepubliceerd in het Publicatieblad van de Europese Gemeenschappen b) effecten en geldmarktinstrumenten die worden verhandeld op een andere, gereglementeerde, regelmatig functionerende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt in een lidstaat van de Europese Unie (hierna EU ); c) effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs van een staat die geen lidstaat is van de EU, of verhandeld op een andere, gereglementeerde, regelmatig functionerende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt in een staat die geen lidstaat is van de EU; - 9 -

10 d) nieuw uitgegeven effecten en geldmarktinstrumenten, op voorwaarde dat: - de uitgiftevoorwaarden de verbintenis inhouden dat de aanvraag tot opname in de officiële notering op een effectenbeurs of op een andere, gereglementeerde, regelmatig functionerende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt is ingediend; - de opname uiterlijk één jaar na de uitgifte wordt verkregen. e) geldmarktinstrumenten, andere dan die verhandeld op een gereglementeerde markt, die liquide zijn en die precies kunnen worden gewaardeerd, voor zover de uitgifte of de emittent van deze instrumenten zelf is onderworpen aan een reglementering die is gericht op de bescherming van de beleggers en het spaargeld, en voor zover deze instrumenten: - worden uitgegeven of gewaarborgd door een centrale, regionale of plaatselijke overheid, de centrale bank van een EU-lidstaat, de Europese Centrale Bank, de EU of de Europese Investeringsbank, een derde staat of, in geval van een federale staat, door een van de deelstaten van de federatie, dan wel door een internationale publiekrechtelijke instelling waarvan een of meerdere EU-lidstaten uitmaken; of - worden uitgegeven door ondernemingen waarvan effecten worden verhandeld op gereglementeerde markten als bedoeld onder de punten (a), (b) en (c) hiervoor; of - worden uitgegeven of gegarandeerd door een instelling die is onderworpen aan prudentieel toezicht volgens criteria die door het gemeenschapsrecht zijn vastgesteld, of door een instelling die is onderworpen en voldoet aan prudentiële regels die naar het oordeel van de Luxemburgse controleautoriteiten ten minste even stringent zijn als die welke in het gemeenschapsrecht zijn vastgesteld; of - worden uitgegeven door andere instellingen die behoren tot de categorieën die door de Luxemburgse controleautoriteiten zijn goedgekeurd, mits voor de beleggingen in die instrumenten een gelijkwaardige bescherming van de belegger geldt als is vastgelegd in het eerste, tweede en derde streepje en mits de uitgevende instelling een onderneming is waarvan het kapitaal en de reserves ten minste tien miljoen euro (EUR ) bedragen en die haar jaarrekeningen presenteert en publiceert overeenkomstig Richtlijn 78/660/EEG, of een lichaam is dat binnen een groep ondernemingen waartoe een of meerdere aan de beurs genoteerde ondernemingen behoren, specifiek gericht is op de financiering van de groep, of een lichaam is, specifiek gericht op de financiering van effectiseringsinstrumenten waarvoor een bankliquiditeitenlijn bestaat. De BEVEK kan ook beleggen in andere effecten en geldmarktinstrumenten dan die bedoeld in de punten (a) tot (e) hiervoor, op voorwaarde dat het totaal van deze beleggingen niet groter is dan 10% van het nettovermogen van het Compartiment. DEELBEWIJZEN VAN ICB S f) deelbewijzen van icbe s en/of overige icb s in de zin van artikel 1, lid 2, eerste en tweede gedachtestreep van Richtlijn 85/611/EEG zoals gewijzigd, al dan niet gesitueerd in een EU-lidstaat, op voorwaarde dat: - deze icb s erkend zijn in overeenstemming met een wetgeving die voorziet dat deze instellingen worden onderworpen aan een toezicht dat door de CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier) wordt beschouwd als gelijkwaardig met dat van het gemeenschapsrecht, en dat de samenwerking tussen de autoriteiten op voldoende wijze is gewaarborgd; - het beschermingsniveau dat wordt geboden aan deelbewijshouders van deze overige icb s gelijkwaardig is met dat van deelbewijshouders van een icbe en, in het bijzonder, dat de bepalingen met betrekking tot de scheiding van de activa, de leningen en het short verkopen van effecten en geldmarktinstrumenten gelijkwaardig zijn met de vereisten van Richtlijn 85/611/EEG; - de activiteiten van deze andere icb s worden samengevat in jaarverslagen en halfjaarverslagen die een waardering van activa en passiva, winsten en transacties van de verslagperiode mogelijk maken; - de proportie van de activa van die icbe s of die overige icb s waarvan de aankoop wordt overwogen die, in overeenstemming met hun oprichtingsdocumenten, geheel belegd kan worden in deelbewijzen van andere icbe s of overige icb s, niet groter is dan 10%

11 Wanneer de BEVEK belegt in deelbewijzen van andere icbe s en/of overige icb s, die rechtstreeks of per delegatie worden beheerd door enige andere BEVEK waarmee de beheersmaatschappij is verbonden in het kader van een beheers- of controlegemeenschap of door een belangrijke rechtstreekse of onrechtstreekse participatie, mag deze andere onderneming geen inschrijvings- of inkoopprovisies aanrekenen voor de belegging van de BEVEK in de deelbewijzen van deze andere icbe s en/of overige icb s. BEWAARGEVINGEN BIJ EEN KREDIETINSTELLING g) bewaargevingen bij een kredietinstelling die terugbetaalbaar zijn op verzoek of die kunnen worden teruggetrokken en met een looptijd van twaalf maanden of korter, op voorwaarde dat de kredietinstelling haar maatschappelijke zetel heeft in een EU-lidstaat of, wanneer de maatschappelijke zetel van de kredietinstelling in een derde land gevestigd is, deze is onderworpen aan prudentiële regels die door de Luxemburgse controleautoriteiten worden beschouwd als gelijkwaardig met die van het gemeenschapsrecht. DERIVATEN h) derivaten, met inbegrip van gelijkgestelde instrumenten die leiden tot een betaling in contanten, verhandeld op een gereglementeerde markt van het type bedoeld in de punten (a), (b) en (c) hierboven, en/of onderhands verhandelde derivaten ( Onderhands verhandelde derivaten ), op voorwaarde dat: - de onderliggende waarden instrumenten zijn zoals vermeld onder de punten (a) tot (g) hiervoor of financiële indexen, rentevoeten, wisselkoersen of valuta s, waarin de BEVEK in overeenstemming met zijn beleggingsdoelstellingen kan beleggen; - de tegenpartijen bij de transacties met onderhands verhandelde derivaten instellingen zijn die zijn onderworpen aan prudentieel toezicht en behoren tot de door de Luxemburgse controleautoriteit toegelaten categorieën; en - de Onderhands verhandelde derivaten het voorwerp uitmaken van een betrouwbare en controleerbare waardering en, op initiatief van de BEVEK, kunnen worden verkocht, geliquideerd of afgesloten door een compenserende transactie, te allen tijde en tegen hun correcte waarde. B. Beleggingslimieten van toepassing op toegelaten beleggingen De volgende limieten zijn van toepassing op de in punt A hiervoor vermelde beleggingen. EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN (1) Een Compartiment mag niet meer dan 10% van zijn nettovermogen beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten, uitgegeven door dezelfde entiteit. (2) Bovendien mag, wanneer een Compartiment belegt in effecten of geldmarktinstrumenten die per emittent meer dan 5% van zijn nettovermogen vertegenwoordigen, het totaal van al deze beleggingen niet meer bedragen dan 40% van het nettovermogen van het Compartiment. Deze limiet is niet van toepassing op bewaargevingen bij financiële instellingen die zijn onderworpen aan prudentieel toezicht en op met deze instellingen Onderhands verhandelde derivaten. (3) De in punt (1) hiervoor bedoelde limiet van 10% wordt opgetrokken tot 35% voor effecten of geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gegarandeerd door een EU-lidstaat, door haar territoriale publiekrechtelijke lichamen, door een derde land of door internationale publiekrechtelijke instellingen waartoe een of meerdere EU-lidstaten behoren, en deze effecten moeten niet in rekening worden genomen voor de berekening van het maximum van 40% van punt (2). (4) Niettegenstaande de hiervoor vermelde limieten kan elk Compartiment bovendien tot 100% van zijn nettovermogen volgens het principe van de risicospreiding beleggen in verschillende emissies van effecten die zijn uitgegeven of gewaarborgd door een EU-lidstaat, door haar territoriale publiekrechtelijke lichamen, door een lidstaat van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) of door internationale instellingen met een openbaar karakter waarvan een of meerdere EU-lidstaten deel uitmaken, op voorwaarde

12 dat (i) deze effecten tot minstens zes verschillende emissies behoren en dat (ii) de waarden die tot een zelfde emissie behoren niet meer bedragen dan 30% van het nettovermogen van het Compartiment. (5) De limiet van 10% van punt (1) wordt opgetrokken tot 25% voor sommige obligaties die worden uitgegeven door een kredietinstelling waarvan de zetel is gevestigd in een EU-lidstaat en die wettelijk is onderworpen aan een specifieke overheidscontrole ter bescherming van de obligatiehouders. Meer bepaald moeten de bedragen die voortkomen uit de uitgifte van deze obligaties, overeenkomstig de wet, worden belegd in activa die gedurende de volledige geldigheidstermijn van de obligaties voldoende dekking bieden voor de eruit voortvloeiende verbintenissen en die bij voorkeur worden besteed om het kapitaal en de opgelopen interesten terug te betalen ingeval de emittent in gebreke blijft. Indien de BEVEK meer dan 5% van zijn vermogen in dergelijke obligaties van een en dezelfde emittent belegt, mag de totale waarde van deze beleggingen niet meer bedragen dan 80% van de waarde van het nettovermogen van dat Compartiment. (6) Zonder afbreuk te doen aan de limieten van punt (10) hierna, worden de limieten van punt (1) opgetrokken tot maximaal 20% voor de beleggingen in aandelen en/of obligaties uitgegeven door dezelfde entiteit, wanneer het beleggingsbeleid van het Compartiment volgens de statuten de weerspiegeling tot doel heeft van de samenstelling van een bepaalde aandelen- of obligatie-index die door de Luxemburgse controleautoriteit wordt erkend, op basis van de volgende criteria: - de samenstelling van de index is voldoende gespreid; - de index is een representatieve standaard voor de markt waarop hij betrekking heeft; - hij wordt op gepaste wijze gepubliceerd. De limiet van 20% wordt gebracht op 35% wanneer dit wordt gerechtvaardigd door uitzonderlijke marktomstandigheden, met name op gereglementeerde markten waar bepaalde effecten of bepaalde geldmarktinstrumenten sterk overheersen. Een belegging tot op deze limiet is slechts toegestaan voor één enkele emittent. De in punt (6) vermelde effecten mogen niet in aanmerking worden genomen voor de berekening van het maximum van 40% van punt (2). DEELBEWIJZEN VAN ICB S (7) Elk Compartiment kan beleggen in icbe s en overige icb s op voorwaarde dat de belegging in deelbewijzen van een zelfde icbe of overige icb niet meer bedraagt dan 20% van zijn nettovermogen. Voor de berekening van deze beleggingslimiet kan elk Compartiment van een icbe of overige icb met meerdere compartimenten waarin de BEVEK belegt, als een afzonderlijke emittent worden beschouwd, op voorwaarde dat het principe van de scheiding van de verbintenissen van de verschillende Compartimenten ten opzichte van derden is verzekerd. De belegging in deelbewijzen van overige icb s mag in totaal niet meer dan 30% van het nettovermogen van het Compartiment vertegenwoordigen. Wanneer een Compartiment deelbewijzen van icbe s en/of overige icb s heeft verworven, worden de beleggingen van deze icbe s en/of overige icb s niet in aanmerking genomen voor de berekening van de in deze afdeling B vermelde limieten. BEWAARGEVINGEN BIJ EEN KREDIETINSTELLING (8) Een Compartiment mag niet meer dan 20% van zijn nettovermogen beleggen in bewaargevingen, geplaatst bij dezelfde kredietinstelling

13 DERIVATEN (9) Het tegenpartijrisico van de BEVEK in een onderhandse derivatentransactie mag niet groter zijn dan 10% van het nettovermogen van een Compartiment wanneer de tegenpartij een kredietinstelling is, bedoeld in afdeling A (g) hiervoor, of 5% van het nettovermogen in de overige gevallen. Elk Compartiment let er voorts op dat het totale met derivaten verbonden risico niet groter is dan de nettowaarde van zijn portefeuille. De risico s worden berekend, rekening houdend met de dagwaarde van de onderliggende activa, het tegenpartijrisico, de voorspelbare evolutie van de markten en de voor de liquidatie van de posities beschikbare tijd. De totale blootstelling aan de onderliggende activa mag de beleggingslimieten van de punten (1), (2), (3), (5), (8), (9), (10) en (11) niet overstijgen. Wanneer de BEVEK belegt in derivaten met een index als onderliggende waarde, worden de onderliggende beleggingen met het oog op de beleggingslimieten van de punten (1), (2), (3), (5), (8), (9), (10) en (11) niet gecombineerd. Wanneer een effect of een geldmarktinstrument een derivaat bevat, moet dit laatste in aanmerking worden genomen bij de toepassing van de hiervoor vermelde beleggingslimieten. MAXIMALE BLOOTSTELLING TEN OPZICHTE VAN EEN ZELFDE EMITTENT (10) Het is een Compartiment niet toegestaan om een combinatie te maken van: (i) beleggingen in effecten of geldmarktinstrumenten, uitgegeven door een zelfde entiteit en onderworpen aan de limiet van 10% per emittent van punt (1), en/of (ii) bewaargevingen bij dezelfde entiteit en onderworpen aan de limiet van 20% van punt (8), en/of (iii) risico s die voortvloeien uit onderhandse transacties op derivaten bij dezelfde entiteit (en onderworpen aan de limiet van 10% respectievelijk 5% per emittent vermeld in paragraaf (9)) voor meer dan 20% van zijn nettovermogen. Het is een Compartiment niet toegestaan om een combinatie te maken van: (i) beleggingen in effecten of geldmarktinstrumenten, uitgegeven door een zelfde entiteit en onderworpen aan de limiet van 35% per emittent van punt (3), en/of (ii) beleggingen in bepaalde obligaties uitgegeven door dezelfde entiteit en onderworpen aan de limiet van 25%, en/of (iii) bewaargevingen bij dezelfde entiteit en onderworpen aan de limiet van 20% van punt (8), en/of (iv) een blootstelling voortvloeiend uit beleggingen in Onderhands verhandelde derivaten met dezelfde entiteit en onderworpen aan de limiet van 10 of 5% per emittent van punt (9) voor meer dan 35% van zijn nettovermogen. TOEGELATEN BELEGGINGEN UITGEGEVEN DOOR ENTITEITEN VAN DEZELFDE GROEP (11) De vennootschappen die volgens Richtlijn 83/349/EEG van de Raad van 13 juni 1983 over de geconsolideerde jaarrekening, of volgens erkende internationale boekhoudregels, deel uitmaken van dezelfde groep, moeten voor de toepassing van de limieten van de punten (1), (2), (3), (5), (8), (9) en (10) hiervoor worden beschouwd als een enkele emittent. (12) Een Compartiment mag in totaal tot 20% van zijn nettovermogen beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten van een zelfde groep

14 LIMIETEN PER EMITTENT VAN TOEGESTANE BELEGGINGEN (13) De BEVEK mag niet: (i) aandelen met stemrecht verwerven waardoor hij enige invloed van betekenis op het bestuur van een emittent kan uitoefenen; (ii) in enig Compartiment of voor de BEVEK in zijn geheel meer dan 10% van de aandelen zonder stemrecht van een zelfde emittent bezitten; (iii) in enig Compartiment of voor de BEVEK in zijn geheel meer dan 10% van de schuldtitels van een zelfde emittent bezitten; (iv) in enig Compartiment of voor de BEVEK in zijn geheel meer dan 10% van de geldmarktinstrumenten van een zelfde emittent bezitten; (v) in enig Compartiment of voor de BEVEK in zijn geheel meer dan 25% van de deelbewijzen van dezelfde icbe of overige icb (alle Compartimenten samen) bezitten. De limieten van het derde, vierde en vijfde streepje hiervoor moeten niet worden nageleefd op het ogenblik van de aankoop, indien op dat ogenblik het brutobedrag van de obligaties of de geldmarktinstrumenten of het nettobedrag van de uitgegeven effecten niet kan worden berekend. De in de vorige punten vermelde maxima zijn niet van toepassing op: a) de effecten en geldmarktinstrumenten die zijn uitgegeven of gewaarborgd door een EUlidstaat of door een van haar territoriale publiekrechtelijke lichamen; b) de effecten en geldmarktinstrumenten die zijn uitgegeven of gewaarborgd door een land dat geen deel uitmaakt van de EU; c) de effecten en geldmarktinstrumenten die zijn uitgegeven door publiekrechtelijke internationale instellingen waarvan een of meerdere EU-lidstaten deel uitmaken; d) de aandelen in het kapitaal van een vennootschap uit een land dat geen EU-lidstaat is op voorwaarde dat (i) deze vennootschap haar vermogen hoofdzakelijk belegt in effecten van in dat land gevestigde emittenten, (ii) het nemen van een dergelijk belang krachtens de wetgeving van dat land voor de BEVEK de enige mogelijkheid vormt om te beleggen in effecten van emittenten van dit land en (iii) deze vennootschap in haar beleggingsbeleid de in onderhavig Prospectus beschreven regels op het gebied van risicospreiding en controle respecteert. Als de limieten bepaald in deze afdeling B buiten de wil van de BEVEK om of ingevolge de uitoefening van de inschrijvingsrechten worden overschreden, moet de prioritaire doelstelling van de BEVEK bij zijn verkooptransacties de regularisatie van deze situatie zijn, daarbij rekening houdend met de belangen van de aandeelhouders. C. Liquide financiële activa De BEVEK kan aanvullend liquiditeiten aanhouden. D. Niet toegelaten beleggingen De BEVEK mag niet: (i) zich in het bezit stellen van edelmetalen of certificaten die edelmetalen vertegenwoordigen, goederen, contracten met betrekking tot goederen of certificaten die deze vertegenwoordigen; (ii) effecten, geldmarktinstrumenten of andere financiële instrumenten bedoeld in afdeling A e), f) en h) short verkopen, voor zover deze beperking de BEVEK niet belet om titularis te zijn van bankdeposito s of andere rekeningen met betrekking tot derivaten, toegestaan binnen de hiervoor vermelde limieten; (iii) kredieten toestaan of zich borg stellen voor rekening van derden, voor zover voor de toepassing van deze beperking (i) het verwerven van effecten en geldmarktinstrumenten of overige niet volledig volgestorte financiële instrumenten en (ii) toegestane leningen van effecten niet worden beschouwd als kredieten;

15 (iv) voor rekening van een Compartiment lenen voor meer dan 10% van het totaal van het nettovermogen van dat Compartiment; elke lening mag slechts een tijdelijke maatregel zijn om het hoofd te bieden aan buitengewone noden zoals bij de inkoop van aandelen. De BEVEK mag evenwel voor elk Compartiment vreemde valuta s verwerven in het kader van een back-to-back loan. De BEVEK kan op elk ogenblik, met de toestemming van de bewaarder, aanvullende beleggingslimieten opleggen om tegemoet te komen aan de bepalingen die gelden in landen waar de aandelen te koop worden aangeboden of zullen worden aangeboden. E. Financiële technieken en instrumenten Algemene bepalingen Met het oog op een doelmatig beheer van zijn portefeuille en/of ter bescherming van zijn vermogen en verbintenissen, kan de BEVEK in het kader van zijn beleggingsbeleid en binnen de beleggingslimieten gebruikmaken van derivaten toegestaan door de Luxemburgse wet of vermeld in de circulaires van de Luxemburgse controleautoriteit, met inbegrip van maar niet beperkt tot (i) koop- of verkoopopties op effecten, indexen en valuta s, met inbegrip van onderhandse opties, (ii) termijncontracten op aandelenindexen en rentevoeten en daarop betrekking hebbende opties, (iii) gestructureerde producten waarvoor het effect verbonden is met of zijn waarde betrekt van een ander effect, (iv) warrants en (v) swaps. De BEVEK let erop dat het totale met derivaten verbonden risico niet groter is dan de nettowaarde van zijn portefeuille. De risico s worden berekend, rekening houdend met de dagwaarde van de onderliggende activa, het tegenpartijrisico, de toekomstige evolutie van de markten en de voor de liquidatie van de posities beschikbare tijd. De BEVEK kan beleggen in derivaten in overeenstemming met zijn beleggingsbeleid en binnen de vermelde beleggingslimieten, op voorwaarde dat het totaal van de onderliggende beleggingen de beleggingslimieten van de punten (1), (2), (3), (5), (8), (9), (10) en (11) van afdeling B hiervoor niet overschrijdt. Wanneer een effect of een geldmarktinstrument een derivaat bevat, moet dit laatste in aanmerking worden genomen bij de toepassing van de hiervoor vermelde beleggingslimieten en het risicobeheer. Wanneer transacties het gebruik van derivaten inhouden, moet een proces van risicobeheer worden ingevoerd aangezien gebruik wordt gemaakt van deze transacties en financiële instrumenten. (Zie de afdeling Risicobeheer.) In- en uitlenen van effecten a) De BEVEK kan binnen de voorwaarden en limieten als vastgelegd in de circulaire van het CSSF nr. 08/356 zich verbinden tot het sluiten van lening. De interventie van een BEVEK in dergelijke verrichtingen is onder meer onderworpen aan de volgende regels: - De BEVEK kan effecten lenen rechtstreeks dan wel in het kader van een gestandaardiseerd systeem van lenen van effecten georganiseerd door een erkende clearinginstelling of door een financiële instelling die onderworpen is aan prudentiële regels, die naar het oordeel van de Luxemburgse controleautoriteiten ten minste even stringent zijn als die welke in het gemeenschapsrecht zijn vastgesteld, en in dit soort activiteiten gespecialiseerd is. In het kader van deze leningsverrichtingen, moet de BEVEK voor het betrokken compartiment in principe een garantie ontvangen waarvan de waarde gedurende de looptijd van de lening gelijk is aan ten minste 90% van de globale waarderingswaarde van de uitgeleende effecten. Deze garantie wordt verstrekt in de vorm van (i) liquiditeiten, (ii) obligaties die worden uitgegeven of gegarandeerd door een lidstaat van de OESO of door diens territoriale openbare instanties of door supranationale instellingen of organen met een regionaal, communautair of internationaal karakter, (iii) aandelen of deelbewijzen uitgegeven door monetaire icb s die dagelijks de Netto

16 inventariswaarde berekenen en een AAA-rating of gelijkwaardige rating hebben, (iv) aandelen of deelbewijzen uitgegeven door icbe s die beleggen in obligaties/ aandelen uitgegeven of gegarandeerd door vooraanstaande emittenten met een adequate liquiditeit, (v) aandelen of deelbewijzen uitgegeven door icbe s die beleggen in beursgenoteerde aandelen of aandelen die verhandeld worden op een andere gereglementeerde markt of op een effectenbeurs van een lidstaat van de OESO op voorwaarde dat deze aandelen of deelbewijzen opgenomen zijn in een belangrijke index, (vi) rechtstreekse investeringen in onder punt (iv) en (v) genoemde aandelen en obligaties. De zekerheid dient op dagelijkse basis geëvalueerd te worden. - Het tegenpartijrisico van de BEVEK of van elk compartiment jegens een en dezelfde tegenpartij mag niet groter zijn dan 10% van het vermogen wanneer de tegenpartij een kredietinstelling is die haar maatschappelijke zetel heeft in een EUlidstaat of, wanneer de maatschappelijke zetel van de kredietinstelling in een derde land gevestigd is, deze is onderworpen aan prudentiële regels die door de Luxemburgse controleautoriteiten worden beschouwd als gelijkwaardig met die van het gemeenschapsrecht, of 5% van de activa in overige gevallen. b) De BEVEK kan op elk ogenblik en binnen de limieten en voorwaarden als vastgelegd in de circulaire van het CSSF nr. 08/356 effecten kopen of verkopen tot wederinkoop. De interventie van een BEVEK is echter onderworpen aan de volgende regels: - de BEVEK kan uitsluitend effecten kopen of verkopen tot wederinkoop wanneer de tegenpartijen in deze verrichtingen een financiële instelling is die onderworpen is aan prudentiële regels, die door de Luxemburgse controleautoriteiten worden beschouwd als gelijkwaardig met die van het gemeenschapsrecht, en die gespecialiseerd is in dit soort activiteiten. - Tijdens de looptijd van een aankoopcontract met wederinkoop mag de BEVEK de effecten die het voorwerp uitmaken van dit contract niet eerder verkopen dan nadat de effecten door de tegenpartij zijn teruggekocht of de terugkooptermijn verstreken is, tenzij de BEVEK over andere dekkingsmiddelen beschikt. Het gewicht van deze aankoopcontracten met wederinkoop moet worden gehandhaafd op een zodanig niveau dat te allen tijde aan de verplichtingen tot inkoop kan worden voldaan. C. VERKLARING VAN DE RISICO S Alvorens te beleggen in een Compartiment, moeten potentiële beleggers rekening houden met de hieronder vermelde risicofactoren, inherent aan elke belegging in een beleggingsfonds. I. Algemeenheden Marktrisico Elke belegging is onderhevig aan het marktrisico. Een bepaalde belegging kan immers evolueren in voor de BEVEK ongunstige zin. De door de verschillende Compartimenten uitgevoerde beleggingen zijn dus onderworpen aan de marktschommelingen als gevolg van het risico verbonden met elke belegging in roerende waarde. De beleggingen en hun inkomsten kunnen dan ook zowel dalen als stijgen. De beweging van de koersen van de door de Compartimenten uitgevoerde beleggingen en van de hieruit voortvloeiende inkomsten kunnen de Netto-inventariswaarde van het betrokken Compartiment verminderen. Het is dus mogelijk dat beleggers hun begininleg niet terugwinnen. De toekomstige opwaardering van de beleggingen kan geen garantie vormen voor hun verwezenlijking. De BEVEK kan dus niet garanderen dat de doelstellingen van de verschillende Compartimenten effectief worden bereikt

17 Wisselrisico De belegging in effecten van emittenten uit verschillende landen en uitgedrukt in verschillende valuta s laat de mogelijkheid ontstaan dat de winsten groter kunnen zijn dan bij een belegging in effecten van emittenten uit een enkel land. Niettemin houdt dit type belegging risico s in, eigen aan de fluctuaties van de wisselkoersen, de wisselcontrole of andere beperkingen toepasbaar op dit type belegging. Hoewel het beleggingsbeleid van de BEVEK de dekking van het wisselrisico van dit type belegging voorziet, kan toch niet elk risico worden uitgesloten. Liquiditeitsrisico Er is sprake van een liquiditeitsrisico wanneer een bepaald financieel instrument moeilijk kan worden aangekocht of verkocht. Zo kan de BEVEK tot 10% van zijn Netto-inventariswaarde beleggen in effecten die niet op de beurs of een gereglementeerde markt genoteerd zijn. De BEVEK kan zich dus in de onmogelijkheid bevinden deze effecten op korte termijn te verkopen. Daarenboven kan de verkoop van deze effecten aan eigen contractuele beperkingen onderworpen zijn. Overeenkomstig zijn beleggingsbeleid kan de BEVEK op bepaalde effecten termijn- of optieverrichtingen uitvoeren. Deze beleggingen houden specifieke liquiditeitsrisico s in die het resultaat van een daling van de marktactiviteiten of van de dagelijkse schommelingen kunnen zijn. Bepaalde markten beperken de dagelijkse schommelingen van de koersen van termijncontracten door een reglementeringsysteem (dagelijkse reglementering). Volgens dit principe wordt op een beursdag geen transactie uitgevoerd indien deze zich buiten de dagelijkse limieten bevindt. Indien de koers van een termijncontract deze dagelijkse limieten bereikt, kan geen enkele positie worden genomen of vereffend. Het is mogelijk dat een termijncontract gedurende meerdere opeenvolgende dagen deze limiet bereikt. In dit geval is het moeilijk, zelfs onmogelijk, snel ongunstige posities te liquideren, met verliezen en een daling van de Nettoinventariswaarde van het betrokken Compartiment tot gevolg. Politieke en economische onzekerheden en instabiliteit Bepaalde opkomende markten kunnen onderhevig zijn aan onzekerheden op sociaal, politiek en economisch vlak. Hun politieke en sociale context kan een ongunstige invloed uitoefenen op de beleggingen van de BEVEK in de opkomende markten. Politieke veranderingen kunnen significante gevolgen hebben voor het fiscaal statuut van buitenlandse beleggers. Deze veranderingen kunnen betrekking hebben op de wetgeving, de interpretatie van de wetten of op de beslissing om buitenlandse beleggers van internationale fiscale verdragen te laten profiteren. Dergelijke veranderingen kunnen met terugwerkende kracht worden doorgevoerd en een negatieve impact hebben op de return op de beleggingen van de aandeelhouders van de BEVEK. II. Risico s eigen aan derivaten Derivaten kunnen aanzienlijke winsten genereren. De risico s, inherent aan dit type belegging, zijn in bepaalde gevallen echter groter dan deze van een klassieke belegging. Zoals elke andere belegging zijn derivaten onderworpen aan de hiervoor vermelde markt- en liquiditeitsrisico s. Daarenboven zijn zij aan de volgende risico s onderworpen: Beheersrisico De beheerstechnieken en de analyse van de risico s met betrekking tot derivaten zijn anders dan bij klassieke beleggingen. Het gebruik van derivaten vereist kennis van de evolutie van zowel het derivaat als van de onderliggende waarden. De evaluatie van de performance van een derivaat ten opzichte van de marktvoorwaarden is daarom moeilijker. De complexiteit van derivaten vereist het opzetten van een geëigende controlestructuur die toelaat de uitgevoerde verrichtingen, de appreciatie van de bijkomende risico s, de appreciatie van de koersevolutie, de interestvoeten en de wisselkoersen op te volgen. Het belangrijkste risico van de derivaten bestaat bijgevolg uit het risico dat de koers van het derivaat verkeerd wordt vastgelegd of

18 gewaardeerd en uit de onmogelijkheid van het derivaat om zich op de activa, interestvoeten en indexen van de onderliggende waarde te enten. Kredietrisico De BEVEK kan verlies lijden als de contractpartijen van het derivaat hun verplichtingen niet nakomen. De kredietrisico s met betrekking tot beursgenoteerde derivaten zijn in het algemeen lager dan die van otc-derivaten. De clearinginstelling in haar hoedanigheid van emittent of tegenpartij van op de beurs verhandelde derivaten biedt een prestatiegarantie. Daarenboven vermindert het systeem van dagelijkse betaling (dekkingsvereisten) het kredietrisico. III. Risicoprofiel a) Compartimenttypes 1) Risicoprofiel van de aandelencompartimenten De aandacht van beleggers in aandelencompartimenten wordt gevestigd op het feit dat de effecten waaruit het Compartiment is gevormd, zijn onderworpen aan de aan aandelen eigen schommelingen en met name aan het volatiliteitsrisico. Aan beleggingen in aandelen is een belangrijk risico verbonden wegens de afhankelijkheid van de aandelenwaarde van moeilijk voorspelbare factoren. Deze factoren zijn o.a. een plotselinge of aanhoudende daling van de financiële markten als gevolg van economische, politieke of sociale gebeurtenissen, of van financiële problemen die een bepaalde onderneming kunnen treffen. Voor de belegger bestaat het belangrijkste risico bij een belegging in aandelen in het mogelijke waardeverlies van deze belegging. De beleggingen in dit type compartiment zijn onderhevig aan de schommelingen van de markt en het is mogelijk dat de belegger een bedrag terugkrijgt dat lager is dan wat hij heeft belegd. De waardering van de effecten waaruit deze Compartimenten bestaan, wordt elke Waarderingsdag uitgevoerd op basis van de laatste koers op de hoofdmarkt van de betrokken effecten, op basis van hun laatst bekende handelswaarde of op basis van hun door de raad van bestuur te goeder trouw bepaalde verkoopwaarde. In de mate dat deze effecten worden uitgegeven door grote ondernemingen, beschikken deze over een hoge liquiditeitsgraad. Deze Compartimenten zijn bestemd voor gewaarschuwde beleggers die willen profiteren van de evolutie van de aandelen op de verschillende doelmarkten, op middellange tot lange termijn. De aanbevolen duur van beleggingen in dit type compartiment bedraagt ten minste vijf jaar. 2) Risicoprofiel van de obligatiecompartimenten De aandacht van beleggers in obligatiecompartimenten wordt gevestigd op het feit dat deze Compartimenten vooral zijn blootgesteld aan de rente- en kredietrisico s die zijn verbonden met elke belegging in obligaties. Voor de belegger bestaat het belangrijkste risico verbonden met elke belegging in obligaties in het mogelijke verlies van de waarde van deze belegging als gevolg van (i) een stijging van de rentevoeten en/of (ii) een daling van de kwaliteit van de emittent of zelfs (iii) zijn onmogelijkheid om het kapitaal op de eindvervaldag terug te betalen of om de interesten te betalen. Daarom is het mogelijk dat de belegger een bedrag terugkrijgt dat lager is dan wat hij heeft belegd. Deze Compartimenten zijn bestemd voor beleggers die willen profiteren van de evolutie van de obligatiemarkten, op middellange tot lange termijn. De aanbevolen duur van beleggingen in dit type compartiment bedraagt drie tot vijf jaar. 3) Risicoprofiel van de liquiditeitencompartimenten De aandacht van beleggers in liquiditeitencompartimenten wordt gevestigd op het feit dat deze Compartimenten vooral zijn blootgesteld aan de rente- en kredietrisico s die zijn verbonden met elke belegging in liquiditeiten. Rekening houdend met de beursschommelingen en andere risico s waaraan een belegging in effecten en geldmarktinstrumenten is blootgesteld, kan de waarde van de aandelen zowel stijgen als dalen

19 Deze Compartimenten zijn bestemd voor beleggers die willen profiteren van de evolutie van de liquiditeitenmarkten op korte termijn. De aanbevolen duur van beleggingen in dit type compartiment bedraagt nul tot één jaar. 4) Risicoprofiel van de gemengde compartimenten De aandacht van beleggers in gemengde compartimenten wordt gevestigd op het feit dat dit type compartiment vooral is blootgesteld aan het risico dat is verbonden met elke belegging in aandelen en obligaties zoals beschreven in de punten 1), 2) en 3) hiervoor. Daarom is het mogelijk dat de belegger in deze Compartimenten een bedrag terugkrijgt dat lager is dan wat hij heeft belegd. Toch profiteren de gemengde compartimenten in het algemeen van hun bredere risicospreiding, wat hen minder gevoelig maakt voor de specifieke risico s van aandelencompartimenten. Deze Compartimenten zijn geschikt voor beleggers die hun kapitaal willen verhogen dankzij een dynamische spreiding van hun belegging en tevens een lager risico zoeken dan dat van de aandelenmarkt. De aanbevolen duur van beleggingen in dit type compartiment bedraagt ten minste drie jaar. b) Classificaties In onderhavig Prospectus hebben wij elk Compartiment ondergebracht in een risicocategorie. De verdeling geschiedt op basis van de gemiddelde afwijking gedurende de laatste vijf jaar. Voor Compartimenten die in die periode niet bestonden, zijn wij uitgegaan van de gemiddelde afwijking ten opzichte van een referentie-index. Compartimenten met een lage gemiddelde afwijking, met andere woorden met een laag risico, zitten in klasse 0. Compartimenten met een hoge gemiddelde afwijking en die bijgevolg meer risico inhouden, werden toegewezen aan klasse 6. Voor meer informatie over de risico s verbonden met beleggingen in deelbewijzen van beleggingsfondsen adviseren wij potentiële beleggers contact op te nemen met hun financieel adviseur. IV. Risicobeheer De BEVEK past een risicobeheersmethodiek toe die hem de mogelijkheid biedt om op elk ogenblik het risico van de beleggingen en hun impact op het algemene risicoprofiel van de portefeuille te controleren en te meten. Het risicoprofiel van de BEVEK wordt gecontroleerd, rekening houdend met de dagwaarde van de onderliggende activa, het tegenpartijrisico, de toekomstige evolutie van de markten en de voor de liquidatie van de posities beschikbare tijd. 3. PORTEFEUILLEBEHEERDERS, BEWAARDER, ADMINISTRATIEKANTOOR, OVERDRACHTSKANTOOR, BEDRIJFSREVISOR/ACCOUNTANT EN VERKOOP A. PORTEFEUILLEBEHEERDERS Bij de bepaling van het algemeen beheersbeleid voor de verschillende Compartimenten laat de raad van bestuur zich bijstaan door PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A., Luxemburg, die werd aangesteld als portefeuillebeheerder voor alle Compartimenten. PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. werd opgericht op 9 januari Zijn maatschappelijke zetel is gevestigd te L-1142 LUXEMBURG, rue Pierre d Aspelt 1A. Hij werd door de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) erkend als beleggingsonderneming en is toegelaten tot de uitoefening van de activiteit van: beroepspersoon, optredend voor eigen rekening vermogensbeheerder

20 makelaar commissionair adviseur bij financiële operaties verkoper van deelbewijzen van instellingen voor collectieve belegging die betalingen kan aanvaarden en doen en uitvoerder van wisseltransacties in speciën. in overeenstemming met artikel 24C), 24D) en 29 van de gewijzigde wet van 5 april 1993 met betrekking tot de financiële sector Binnen het kader van zijn mandaat kan de portefeuillebeheerder elke transactie uitvoeren die hij opportuun acht en in naam en voor rekening van de BEVEK overgaan tot elke belegging in effecten. Hierbij respecteert hij te allen tijde de geldende Luxemburgse wetgeving op instellingen voor collectieve belegging onderworpen aan de Wet van 20 december 2002, en de specifieke beleggingslimieten voor de Compartimenten van de BEVEK, zoals bepaald in onderhavig Prospectus, de statuten en eventueel door de raad van bestuur. Deze beperkingen worden aan de portefeuillebeheerders meegedeeld. De portefeuillebeheerder ontvangt een beheers- en verkoopprovisie, betaalbaar per maand en berekend op het maandgemiddelde van het nettovermogen van de Compartimenten. De BEVEK neemt dus een provisie voor zijn rekening, die de beheers- en verkoopprovisie cumuleert. Deze wordt betaald aan de portefeuillebeheerder die optreedt bij het beheer van de activa van de BEVEK en bij de plaatsing van de aandelen van de BEVEK, volgens het jaarlijks tarief dat wordt vermeld in de Beschrijvende fiche van elk Compartiment. De beheerder kan tevens recht hebben op een prestatievergoeding. De voorwaarden ervan worden nader bepaald in de Beschrijvende fiche van elk Compartiment. B. BEWAARDER, ADMINISTRATIEKANTOOR EN OVERDRACHTSKANTOOR De BANQUE DE LUXEMBOURG, naamloze vennootschap, heeft haar maatschappelijke zetel te L-2449 LUXEMBURG, boulevard Royal 14 en is sinds 1920 gevestigd in Luxemburg. In haar hoedanigheid van bewaarder vervult de bank de gewone taken en plichten in verband met gelddeposito s, effecten en andere activa. Met de goedkeuring van de BEVEK kan de bank, op haar verantwoordelijkheid, de bewaarneming van effecten toevertrouwen aan effectencentrales of andere banken en financiële instellingen. De bank moet bovendien: - zich ervan vergewissen dat de verkoop, de uitgifte, de inkoop en de annulering van de aandelen door de BEVEK of voor rekening van de BEVEK plaatsvinden conform de wettelijke bepalingen of de statuten van de BEVEK; - zich ervan vergewissen dat de tegenprestatie voor de verrichtingen die betrekking hebben op de activa van de BEVEK, binnen de gebruikelijke termijnen aan haar wordt overhandigd; - zich ervan vergewissen dat de opbrengsten van de BEVEK de bestemming krijgen die door de statuten is voorgeschreven. In haar hoedanigheid van domiciliërings-, overdrachts- en administratiekantoor moet de bank de boekhouding van de BEVEK verzorgen, de Netto-inventariswaarde berekenen conform het prospectus en de statuten van de BEVEK en alle wettelijke en administratieve formaliteiten vervullen die door de wet en de Luxemburgse regelgeving zijn voorgeschreven. In haar hoedanigheid van administratie- en overdrachtskantoor besteedt de BANQUE DE LUXEMBOURG een deel van haar bevoegdheden uit - zij het onder de verantwoordelijkheid van de bank - aan de naamloze vennootschap European Fund Administration ( EFA ) (rue d'alsace 2, postbus 1725, L-1017 LUXEMBURG)