HALFJAARVERSLAG 2009 OP 30 JUNI R. C. S. L u x e m b u r g B BTW N u m m e r L U

Transcriptie

1 AXA NEDERLAND (LUXEMBURG) HALFJAARVERSLAG 2009 OP 30 JUNI 2009 R. C. S. L u x e m b u r g B BTW N u m m e r L U

2

3 AXA Nederland (Luxemburg) Société d Investissement à Capital Variable Gespecialiseerde beleggingsfondsen Niet-gecontroleerd halfjaarverslag op datum van 30 juni

4 AXA Nederland (Luxemburg) Niet-gecontroleerd halfjaarverslag op datum van 30 juni 2009 Er kunnen geen inschrijvingen worden ontvangen louter op basis van het onderhavige verslag. Inschrijvingen zijn enkel geldig indien zij gebaseerd zijn op het huidige prospectus, vergezeld van het inschrijvingsformulier, het recentste jaarverslag en het laatst beschikbare halfjaarverslag indien dat recenter is. 2

5 AXA Nederland (Luxemburg) Inhoud Algemene informatie 5 Informatie voor de aandeelhouders 7 Rapport van de bestuurders 8 Jaarrekening Staat van de nettoactiva 12 Staat van de winst- en verliesrekening en mutaties van de nettoactiva 16 Statistieken 20 AXA NL - Aandelen Nederland Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 23 Uitsplitsing per sector 24 AXA NL - Actief Beheer Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 25 Uitsplitsing per sector 26 AXA NL - Portfolio Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 27 Uitsplitsing per sector 28 AXA NL - Obligaties Euro Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 29 Uitsplitsing per sector 30 AXA NL - Aandelen Internationaal Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 31 Uitsplitsing per sector 32 AXA NL - Aandelen Euro Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 33 Uitsplitsing per sector 34 3

6 AXA Nederland (Luxemburg) Inhoud AXA NL - Obligaties Internationaal Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 35 Uitsplitsing per sector 36 AXA NL - Financiele Sector Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 37 Uitsplitsing per sector 39 AXA NL - Mondiaal Beheer Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 40 Uitsplitsing per sector 41 AXA NL - Model Fund I Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 42 Uitsplitsing per sector 43 AXA NL - Model Fund II Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 44 Uitsplitsing per sector 45 AXA NL - Model Fund III Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 46 Uitsplitsing per sector 47 AXA NL - Model Fund IV Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 48 Uitsplitsing per sector 49 AXA NL - Model Fund V Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 50 Uitsplitsing per sector 51 Toelichtingen bij de financiële staten 52 Toegevoegde niet-gecontroleerde appendix - TER (Total Expense Ratio of totale kostenratio) en PTR (Portfolio Turnover Ratio of omloopsnelheid van de portefeuille) 58 4

7 AXA Nederland (Luxemburg) Algemene informatie Hoofdkantoor 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg Raad van Bestuur Voorzitter Dhr. Pol Pierret, Country Manager, AXA Investment Managers Benelux, wonende in Brussel, België Bestuurders Dhr. Stephan Deceulaer, Head of Product Specialist Unit and Fund Range Management, AXA Investment Managers Benelux, wonende in Brussel, België Mevr. Catherine Adibi, Global Head of Funds Range Management, AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk Dhr. Jean-Benoît Naudin, Chief Operating Officer and Head of Operational Support and Services Management, AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk Mevr. Hanneke Veringa, Head of Business Development - The Netherlands, AXA Investment Managers Benelux, wonende in Luchthaven Schiphol, Nederland Dhr. Jean-Louis Laforge, Global Head of Allocation and Insurance Investment, AXA IM Paris, wonende in Parijs, Frankrijk (benoemd op 18 mei 2009) Hoofdbeleggingsbeheerder AXA Funds Management S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg Vermogensbeheerder AXA Investment Managers Paris, Coeur Défense Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F Courbevoie, Frankrijk AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Verenigd Koninkrijk (sinds 1 januari 2009) voor de subfondsen AXA Nederland (Luxemburg) - Model Fund I, AXA Nederland (Luxemburg) - Model Fund II, AXA Nederland (Luxemburg) - Model Fund III, AXA Nederland (Luxemburg) - Model Fund IV, AXA Nederland (Luxemburg) - Model Fund V Depotbank, administratief agent, domiciliërings-, bedrijfs- en betaalagent, en registerhouder en transferagent State Street Bank Luxembourg S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg Agent voor de uitvoering van lening- en terugkoopovereenkomsten op effecten AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Verenigd Koninkrijk 5

8 AXA Nederland (Luxemburg) Algemene informatie Promotor AXA Investment Managers, Coeur Défense Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F Courbevoie, Frankrijk Onafhankelijke accountant PricewaterhouseCoopers S.à.r.l., Bedrijfsrevisor, 400, route d Esch, L-1471 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg Juridisch adviseur Arendt & Medernach, 14, rue Erasme, B.P. 39, L-2010 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg 6

9 AXA Nederland (Luxemburg) Informatie voor de aandeelhouders Het prospectus en de statuten alsook alle andere gepubliceerde informatie zijn verkrijgbaar bij het hoofdkantoor van het fonds, de depotbank, de registerhouder en de transferagent. De halfjaar- en jaarverslagen kunnen worden verkregen op het adres van de depotbank. Informatie over de uitgifte- en terugkoopprijzen wordt verstrekt door de depotbank. De gecontroleerde jaarverslagen geven jaarlijks de situatie weer op datum van 31 december. De nietgecontroleerde halfjaarrekeningen geven jaarlijks de situatie weer op datum van 30 juni. Het gecontroleerde jaarverslag en de gecontroleerde rekeningen zijn op verzoek van de aandeelhouders beschikbaar binnen vier maanden volgend op de datum in december en minstens vijftien (15) dagen voorafgaand aan de jaarlijkse algemene vergadering. De niet-gecontroleerde halfjaarrekeningen zijn op verzoek beschikbaar binnen twee maanden volgend op de datum in juni. 7

10 AXA Nederland (Luxemburg) Rapport van de bestuurders Geachte aandeelhouders, Uw raad van bestuur heeft het genoegen u verslag uit te brengen over de ontwikkeling van uw sicav gedurende de periode van 1 januari 2009 tot en met 30 juni De financiële markten tot en met 30 juni 2009 Het zag ernaar uit dat de wereldwijde economische recessie in de eerste helft van 2009 de bodem had bereikt. Na een moeilijk jaareinde van 2008 zonken de economieën tijdens het eerste kwartaal van 2009 nog dieper in een recessie, maar in het tweede kwartaal doken al minder grimmige signalen op. De economische rapporten gaan er sinds de lente op vooruit, vooral voor de bedrijfssector, wat erop wijst dat de economische krimp in het tweede kwartaal waarschijnlijk is afgezwakt. Tegelijkertijd is de ongerustheid over het financiële systeem en over de soliditeit van de banken afgenomen. Ook de druk op de interbancaire markten verminderde, hoewel de situatie nog niet helemaal is opgeklaard. Tijdens het tweede kwartaal gaven de beleggers stilaan enigszins blijk van een terugkerende interesse voor riskante activa (zoals aandelen en krediet). De tendensen in de aandelenmarkten bleven in de eerste twee kwartalen sterk wisselvallig. Begin dit jaar maakten de internationale aandelenmarkten een duikvlucht van bijna 9.5% in de twee eerste maanden. De krimp kaderde in een klimaat van macro-economische malaise en beroering in de bankwereld. Na de maand maart trad een aanzienlijke verbetering op. De internationale aandelenmarkten, in het bijzonder de opkomende markten, boekten een uiterst spectaculaire vooruitgang dankzij de aankondiging van aanvullende maatregelen vanwege de Fed (waaronder maatregelen om langlopende Amerikaanse overheidsobligaties te kopen) en het Amerikaanse Ministerie van Financiën (aankoop van 'toxische' activa), en dankzij de bekendmaking van minder desastreuze economische indicatoren dan in het eerste kwartaal. Niettemin trad aan het eind van de eerste jaarhelft van 2009 een fase van winstnemingen op, die in juni een terugval van 2% op de aandelenmarkten veroorzaakte. Ook de tendensen in de langetermijnrente varieerden tijdens de verslagperiode, met stijgingen in de eerste twee maanden en in mei, tegenover dalende rentevoeten in maart en juni. Een kanttekening is hier op haar plaats: de rente op tien jaar steeg in de Verenigde Staten beduidend meer dan in Europa (+125 basispunten, tegenover +37 basispunten in het Verenigd Koninkrijk en +44 basispunten in Duitsland). De inzinking op de obligatiemarkten is te wijten aan de dalende risicoaversie en de verwachting dat de overheidsschulden zullen toenemen als gevolg van de economische relance-plannen en ondersteunende programma's voor de banksector. In de eurozone vielen bij de aanvang van het jaar ook de aanzienlijk sterkere renteverschillen tussen overheidsschulden op na de ratingverlaging van de overheidsschulden van Spanje, Griekenland en Portugal in januari. Dankzij de bekendmaking van een vorm van budgettair solidariteitsprogramma om in te grijpen bij problemen binnen de Europese Unie, zijn de renteverschillen daarna geslonken, maar ze bevinden zich nog altijd op niveaus van vóór de toetreding tot de Monetaire Unie. De kredietmarkt kende andermaal een hoge volatiliteit met stijgende kredietspreads op hoogrentende waarden, die vervolgens tegen het einde van het tweede kwartaal terugliepen. De olieprijzen volgden in het spoor van de aangename economische verrassingen en de daaruit voortvloeiende hoop op herstel, zodat de prijs per vat in juni boven USD 70 uitsteeg, tegenover USD 36 in het begin van het jaar. De onderliggende impact van de energieprijzen laat zich echter nog steeds sterk voelen en duwde samen met de zwakke vraag de inflatiecijfers omlaag: de Amerikaanse inflatie viel in mei terug tot -1.3% (over het jaar) en de Europese tot -0.1% (over het jaar) in juni. Het goud profiteerde van zijn status als veilige toevlucht en van de inflatievrees die door de extreem inschikkelijke monetaire beleidslijnen werd aangewakkerd. In de eerste twee maanden van het jaar schommelde de goudprijs rond USD 1,000 per ons. Daarna zwakte de risicoaversie af, zodat de vraag naar goud vaart verloor en de prijzen medio april tot USD 868 per ons terugvielen. Alles bij elkaar steeg de goudprijs over de eerste helft van het jaar met 8.8%. 8

11 AXA Nederland (Luxemburg) Rapport van de bestuurders Op de wisselmarkten bleef de USD in de eerste helft van het jaar praktisch stabiel tegenover de Euro, maar die geringe koersschommeling verbergt uiteenlopende tendensen. Na een stijging in de eerste twee maanden, gevolgd door een daling tot begin juni (1.431 op 2 juni), fluctueerde de dollar verder rond het peil van Tegenover de yen steeg de dollar in de eerste helft van het jaar met 6%, ook hier met een stijging in de beginperiode (meer dan 100 JPY per dollar in april), gevolgd door een periode van dalingen binnen een marge van 95 tot 98 yen. De yen daalde naar aanleiding van de BBP-krimp in het vierde kwartaal van 2008 van ongeveer 13% op jaarbasis. Ook de euro kende een turbulent verloop (EUR 1.25 voor een dollar begin maart) wegens de ongerustheid over de kleinere landen in de eurozone en over de Europese soliditeit. Tekenen van een heropleving In de VS en Europa zijn de tekenen van een economische stabilisering toegenomen. Dat neemt niet weg dat de hoge schulden van de gezinnen, de onzekerheid over de vastgoedmarkt en de stijgende werkloosheid de hoop op een herstel op korte termijn uitsluiten. De situatie contrasteert sterk met de ontwikkelingen in Azië, waar China een voortrekkersrol speelt. In de VS komt de meest veelbelovende verbetering uit de bedrijfssector, gestimuleerd door het einde van de voorraadafbouw en het beginnende internationale herstel. De vooruitgang blijkt uit de stijging van de ISM-index voor de productiesector (+8.5 punten tot 44.8) en vooral uit het meest voorspellende onderdeel, de index van nieuwe orders (+8 punten tot 49.2). Onder de consumenten is de teneur nog altijd veel pessimistischer. Ondanks de dalende trend in de afvloeiingscijfers steeg de werkloosheid in juni tot 9.5%, het hoogste peil sinds 25 jaar, terwijl de vastgoedmarkt zich met moeite aan de lethargie ontworstelt en de stijgende olieprijzen het effect van de belastingverlagingen tegengaan. Deze situatie zet de gezinnen ertoe aan hun besparingen op te drijven tot een sinds 15 jaar ongezien hoogtepunt van 6.9% (tegenover 4.2% aan het einde van het eerste kwartaal). Het BBP zakt in het eerste kwartaal van 2009 weg tot 5.5%, voornamelijk wegens de scherpe terugval in alle investeringscategorieën: kapitaalgoederen en residentieel en commercieel vastgoed. Na een twaalf kwartalen aanhoudende periode van krimp liet de woningmarkt de sterkste daling ooit optekenen (-38% [over het kwartaal] op jaarbasis). Ook de voorraadafbouw speelde een grote rol in de sterke daling van het BBP. In Azië werd Japan zwaar getroffen. Het BBP naar volume daalde er tot een sinds de zomer van 2003 ongezien peil. De omvang van de correctie in het eerste kwartaal was uitzonderlijk: een krimp in industriële productie van 17.2% tussen december en maart, terwijl de dienstensector met 4.9% verzwakte (de tertiaire sector is minder kwetsbaar voor de wereldwijde vraag). Japan heeft te lijden onder de plotse instorting van zijn handelsoverschot: aan 1% van het BBP heeft het handelsoverschot zijn dieptepunt bereikt. Dit zou in het tweede kwartaal in een technisch herstel kunnen uitmonden dankzij een opleving van de buitenlandse handel. In China klom de PMI-index in april tot 53.5, het hoogste peil van de laatste twaalf maanden. De overheidsuitgaven, voornamelijk infrastructuurinvesteringen, werden in één jaar tijd met 30% opgetrokken om de binnenlandse activiteit te ondersteunen. De bedrijfswinsten daalden in het eerste kwartaal, vooral in de industrie, wat een strenge kostencontrole op gang bracht. Zo zijn de loonstijgingen, die vorig jaar nog 21% bedroegen, nu al teruggelopen tot 14%, een factor die aanmerkelijk op de consumptie drukt. In de eurozone bevestigden de BBP-cijfers de hevigheid van de recessie in het eerste kwartaal (-2.5% op kwartaalbasis en -4.8% over een jaar), vooral in Duitsland (-3.8% ten opzichte van het vorige kwartaal). De aanmerkelijke heropleving van de cijfers voor de verwerkende nijverheid, met een stijging van de PMI van meer dan acht punten sinds december 2008 tot 42.6 in juni, geeft aan dat de krimp in de economie in het tweede kwartaal vertraagde. In mei werd een verbetering van de reële gegevens merkbaar in Duitsland. De industriële productie klom die maand 3.7% hoger en vooral kapitaalgoederen (+8.3% M) en nieuwe orders vertoonden een duidelijk herstel (+4.4% over de maand, uit buitenlandse handel +5.2% en buiten de eurozone maar liefst +8.2% over de maand). Bovendien leek de consumptie stand te houden, onder invloed van een aanzienlijke deflatie, maar ook dankzij de fiscale maatregelen van de Duitse overheid om de gezinnen en de automobielsector uit de brand te helpen. 9

12 AXA Nederland (Luxemburg) Rapport van de bestuurders Tal van overheden hebben getracht om de toestand in hun lokale banksysteem recht te trekken en hun economie te ondersteunen, wat voornamelijk op het gebied van de consumptie resultaten opleverde. Dankzij de ondersteuning van de automobielsector in het bijzonder viel de daling in de verkoop minder erg uit dan verwacht. Om te beginnen bedroeg in de VS het langverwachte herstelplan, dat president Obama in januari voorstelde, USD 787 miljard, hetzij 5.5 punten van het BBP. Het plan is zonder twijfel een gigantisch ondersteuningsprogramma voor de Amerikaanse economie in de komende twee tot drie jaar. Het publiekprivate investeringsprogramma ('Public-Private Investment Program - PPIP') van Minister van Financiën Timothy Geithner, dat in maart vaste vorm kreeg, omvat de aankoop van toxische bankactiva om de bankbalansen te saneren, maar heeft voorlopig nog geen noemenswaardige resultaten opgeleverd. Bovendien legde de audit van de 19 belangrijkste Amerikaanse banken potentiële verliezen van USD 599 miljard bloot. In het licht van de USD 580 miljard die al in rook zijn opgegaan, beklemtoont de raming van de Amerikaanse toezichthouders (hoger dan de IMF-raming) nog maar eens dat de banksector zich nog maar halverwege bevindt op de weg naar herstel. Het nulrentebeleid wordt nu nagenoeg algemeen toegepast in de ontwikkelde economieën, terwijl de centrale banken maatregelen beginnen te treffen om schuld te monetariseren. Gezien de omvang van de recessie hebben de centrale banken hun belangrijkste rentevoeten aanzienlijk verlaagd en zelfs onconventionele middelen ingezet. In de VS hield de centrale bank de Fed Funds binnen een bandbreedte tussen 0 en 0.25% en werden kwantitatieve maatregelen aangekondigd om tot USD 300 miljard Amerikaanse overheidsobligaties aan te kopen, evenals uitbreidingen van de programma's om schulden van hypotheekverstrekkers (Freddie Mac, Fannie Mae) en mortgage backed securities te verwerven (respectievelijk USD 200 en USD 1,250 miljard). Daarnaast werd het TALF (het programma voor effectenleningen van de Fed, bedoeld om de effectisering weer tot leven te wekken) naar een ruimere reeks van activa uitgebreid (RMBS, CMBS, studentenleningen, auto's en KMO's). De SNBE, ook een zeer actieve centrale bank, verlaagde zijn doelbandbreedte verder naar 0 tot 0.75% en begon Zwitserse privéschulden aan te kopen, terwijl Zwitserse franken in de valutamarkt werden geïnjecteerd. In Japan heeft de BoJ zijn richtrente ongewijzigd gelaten op 0.1% en zich ertoe verbonden voor JPY 1 biljoen aandelen uit de boeken van de Japanse banken te kopen. In het Verenigd Koninkrijk volgde de BoE dezelfde koers door zijn belangrijkste richtrente in maart naar 0.5% te verlagen en uiteindelijk de beslissing te treffen om vanaf maart overheidsobligaties in te kopen voor een totaalbedrag van GBP 150 miljard. Op het Europese vasteland heeft de ECB zijn belangrijkste richtrente in mei verder verlaagd tot 1%, zijn herfinancieringstransacties verlengd tot twaalf maanden en in juni ongeveer EUR 442 miljard geïnjecteerd. De ECB besloot ook onconventionele maatregelen toe te passen via een programma voor de aankoop van gedekte obligaties voor een totaalbedrag van EUR 60 miljard vanaf juli. Gebeurtenissen in de SICAV Wij delen u mee dat de waarde van het door de sicav beheerde vermogen op 30 juni 2009 EUR 1,787,623,268 bedroeg. Wij brengen u er ook van op de hoogte dat de volgende wijzigingen in de sicav zijn doorgevoerd: Wijziging van de beleggingsbeheerder voor de subfondsen AXA NL - MODEL FUND I, AXA NL - MODEL FUND II, AXA NL - MODEL FUND III, AXA NL - MODEL FUND IV, AXA NL - MODEL FUND V Sinds 1 januari 2009 is AXA Investment Managers GS Limited aangesteld als beleggings-beheerder van de bovenstaande subfondsen in plaats van AXA Multimanager Limited. 10

13 AXA Nederland (Luxemburg) Rapport van de bestuurders "Wijziging van het deel "Beleggingsdoelstelling en -beleid" van 2 subfondsen - AXA NL - AANDELEN NEDERLAND Het deel "Beleggingsdoelstelling en -beleid" is gewijzigd om aan te geven dat het subfonds voornamelijk in "aandelen en aandelengerelateerde effecten van belangrijke Nederlandse ondernemingen en kleinere Nederlandse ondernemingen met groeipotentieel" zal beleggen. - AXA NL - ACTIEF BEHEER Het deel "Beleggingsdoelstelling en -beleid" is gewijzigd om het subfonds toe te staan tot 20% van de activa in geldmarktinstrumenten te beleggen. Bovendien zijn de beleggingsmogelijkheden van het subfonds uitgebreid door beleggingen toe te staan in alle subfondsen van de SICAV "AXA WORLD FUNDS" die in aandelen en/of obligaties beleggen. "Wijziging van het deel "Bijzondere risico-overweging" van 1 subfonds - AXA NL - MODEL FUND III Het deel "Bijzondere risico-overweging voor het subfonds" is gewijzigd om de beperking te schrappen die bepaalde dat niet meer dan 20% van de activa van het subfonds in een andere valuta dan de referentievaluta van het subfonds mocht worden belegd. Raad van Bestuur Wij brengen u ervan op de hoogte dat de heer Jean-Louis Laforge tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van 18 mei 2009 als nieuwe bestuurder van de vennootschap is aangesteld Als gevolg van de bovenvermelde wijzigingen bestaat uw raad van bestuur per 30 juni 2009 uit de volgende leden: Pol Pierret Voorzitter Stephan Deceulaer Catherine Adibi Jean-Benoît Naudin Hanneke Veringa Jean-Louis Laforge De raad van bestuur 30 juni 2009 Toelichting: De in dit verslag opgenomen cijfers hebben betrekking op het verleden en vormen niet noodzakelijk een richtsnoer voor toekomstige prestaties. 11

14 AXA Nederland (Luxemburg) Staat van de nettoactiva op 30 juni 2009 Gecombineerd AXA NL - AXA NL - AANDELEN NEDERLAND ACTIEF BEHEER EUR EUR EUR ACTIVA Beleggingsportefeuille tegen kostprijs (toelichting 2) 2,142,413,318 35,158,186 1,530,623,749 Niet-gerealiseerde waardestijgingen/ (-dalingen) (353,962,408) (9,130,347) (288,666,978) Effectenportefeuille tegen marktwaarde (toelichting 2) 1,788,450,910 26,027,839 1,241,956,771 Cash en equivalenten van cash 1,247, ,113 56,991 Oprichtingskosten 87,192 1,875 62,160 Te innen bedragen uit inschrijvingen 26,940 13, Verlopen interesten 630, ,082 Verlopen opbrengsten uit effectenleningen (toelichtingen 2, 7) 10,149 4,599 - Te innen beheervergoedingen (toelichting 3) 39, Te innen dividenden en belastingkredieten 75, Andere te ontvangen bedragen 11, Totaal van de activa 1,790,580,482 26,342,629 1,242,558,044 PASSIVA Bankkredieten 594, Te betalen bedragen voor de aankoop van beleggingen 17, Te betalen bedragen voor terugkopen 797, ,838 Opgelopen kosten 1,537,055 29, ,679 Andere te betalen bedragen 10, Totaal van de passiva 2,957,214 29,792 1,408,571 NETTO-INVENTARISWAARDE 1,787,623,268 26,312,837 1,241,149,473 De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 12

15 AXA Nederland (Luxemburg) Staat van de nettoactiva op 30 juni 2009 AXA NL - AXA NL - AXA NL - AXA NL - AXA NL - AXA NL - PORTFOLIO OBLIGATIES EURO AANDELEN INTERNATIONAAL AANDELEN EURO OBLIGATIES INTERNATIONAAL FINANCIELE SECTOR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 45,871, ,757,690 63,624, ,927,805 4,842,572 35,684,936 (3,934,353) 16,293,581 (24,213,401) (40,638,609) 132,161 (10,508,370) 41,936, ,051,271 39,410,810 64,289,196 4,974,733 25,176, , ,898 1,837 10,329 2,469 3, , , , , , , ,622-11, ,948, ,212,140 39,518,380 64,292,328 4,974,967 25,384,967 58, , ,782 96,555 20, ,583-13, ,112-43, ,663 46,058 69,857 4,110 23, , , ,378 46, , ,777 73,254 41,846, ,870,762 39,472,184 64,115,603 4,524,190 25,311,713 De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 13

16 AXA Nederland (Luxemburg) Staat van de nettoactiva op 30 juni 2009 AXA NL - AXA NL - AXA NL - MONDIAAL MODEL FUND I MODEL FUND II BEHEER EUR EUR EUR ACTIVA Beleggingsportefeuille tegen kostprijs (toelichting 2) 11,872,606 15,449,177 26,228,794 Niet-gerealiseerde waardestijgingen/ (-dalingen) (3,208,912) 520,833 1,324,335 Effectenportefeuille tegen marktwaarde (toelichting 2) 8,663,694 15,970,010 27,553,129 Cash en equivalenten van cash 41,634 71, ,898 Oprichtingskosten 1, Te innen bedragen uit inschrijvingen Verlopen interesten Verlopen opbrengsten uit effectenleningen (toelichtingen 2, 7) Te innen beheervergoedingen (toelichting 3) 3, Te innen dividenden en belastingkredieten Andere te ontvangen bedragen Totaal van de activa 8,709,451 16,041,559 27,982,696 PASSIVA Bankkredieten 110, Te betalen bedragen voor de aankoop van beleggingen Te betalen bedragen voor terugkopen Opgelopen kosten 5,761 13,917 31,483 Andere te betalen bedragen Totaal van de passiva 116,194 14,517 31,483 NETTO-INVENTARISWAARDE 8,593,257 16,027,042 27,951,213 De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 14

17 AXA Nederland (Luxemburg) Staat van de nettoactiva op 30 juni 2009 AXA NL - AXA NL - AXA NL - MODEL FUND III MODEL FUND IV MODEL FUND V EUR EUR EUR 26,143,075 24,959,576 51,269,663 1,681,466 2,095,148 4,291,038 27,824,541 27,054,724 55,560, ,627 29,106 8, ,961,921 27,084,244 55,569, ,899 57,904 65, ,899 58,084 65,405 27,919,022 27,026,160 55,503,734 De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 15

18 AXA Nederland (Luxemburg) Staat van de winst- en verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor de op 30 juni 2009 afgesloten periode Gecombineerd AXA NL - AXA NL - AANDELEN NEDERLAND ACTIEF BEHEER EUR EUR EUR NETTO-INVENTARISWAARDE AAN HET BEGIN VAN DE PERIODE 1,797,357,758 25,750,124 1,287,594,293 Opbrengsten Dividenden, netto (toelichting 2) 1,149, ,953 - Interest op lopende rekening (toelichting 2) 22,367 3,050 - Opbrengsten uit effectenleningen (toelichting 2) 23,538 11,722 - Terugbetaling van beheervergoedingen (toelichting 3) 143, Totaal opbrengsten 1,339, ,725 - Kosten Beheervergoedingen (toelichting 3) 9,780, ,297 6,938,816 Bewaarlonen (toelichting 4) 9,648 1,422 - Belasting (toelichting 5) 11,434 1,162 - Vergoedingen voor de transferagent (toelichting 4) 34, ,135 Vergoedingen voor de accountant (toelichting 4) 86,266 1,216 60,337 Afschrijving van oprichtingskosten (toelichting 2) 17, ,656 Andere kosten 113,200 1,746 78,532 Totaal kosten 10,053, ,706 7,114,476 NETTO-OPBRENGSTEN/(-VERLIEZEN) UIT BELEGGINGEN (8,714,104) 419,019 (7,114,476) Gerealiseerde netto-opbrengsten/(-verliezen): - op de verkoop van beleggingen (toelichting 2) (37,493,920) (6,721,195) (6,724,587) - op spotwisselcontracten (toelichting 2) 188, op valutatermijncontracten (72,760) 50 - Gerealiseerde netto-opbrengsten/(-verliezen) over de periode: (37,378,404) (6,721,145) (6,724,587) Nettomutatie in niet-gerealiseerde waardevermeerdering: - op beleggingen 53,969,587 8,267,586 11,188,915 Nettomutatie van de nettoactiva voor de periode als resultaat van de werking 7,877,079 1,965,460 (2,650,148) Opbrengsten uit inschrijvingen 59,403, , ,286 Betalingen voor terugkopen (77,014,670) (1,754,537) (44,525,958) NETTO-INVENTARISWAARDE OP HET EINDE VAN DE PERIODE 1,787,623,268 26,312,837 1,241,149,473 De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 16

19 AXA Nederland (Luxemburg) Staat van de winst- en verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor de op 30 juni 2009 afgesloten periode AXA NL - AXA NL - AXA NL - AXA NL - AXA NL - AXA NL - PORTFOLIO OBLIGATIES EURO AANDELEN INTERNATIONAAL AANDELEN EURO OBLIGATIES INTERNATIONAAL FINANCIELE SECTOR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 43,617, ,877,745 38,006,344 64,597,043 4,243,872 22,676, , , , , , , , , ,749 21, , , , , , , ,043 9,077 1,862 3, , , ,629 11,181 4,623 4, , , , , ,962 21, ,157 (240,789) (842,922) (140,851) (433,932) (21,708) 232,453 (13,530) 1,249,105 (1,346,910) (1,709,526) 42,345 (6,959,182) - - (6,057) , ,243 - (11,995) 866 (13,530) 1,249,105 (1,327,724) (1,709,526) 31,257 (6,787,889) 399,788 2,358,043 3,513,190 1,063,376 16,973 8,970, ,469 2,764,226 2,044,615 (1,080,082) 26,522 2,415, , ,000 1,730,615 3,532,228 1,260, ,389 (2,301,560) (14,921,209) (2,309,390) (2,933,586) (1,006,204) (201,053) 41,846, ,870,762 39,472,184 64,115,603 4,524,190 25,311,713 De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 17

20 AXA Nederland (Luxemburg) Staat van de winst- en verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor de op 30 juni 2009 afgesloten periode AXA NL - AXA NL - AXA NL - MONDIAAL BEHEER MODEL FUND I MODEL FUND II EUR EUR EUR NETTO-INVENTARISWAARDE AAN HET BEGIN VAN DE PERIODE 8,509,593 15,373,570 25,129,890 Opbrengsten Dividenden, netto (toelichting 2) - 50,820 69,993 Interest op lopende rekening (toelichting 2) - 2,924 5,950 Opbrengsten uit effectenleningen (toelichting 2) Terugbetaling van beheervergoedingen (toelichting 3) 14, Totaal opbrengsten 14,302 53,744 75,943 Kosten Beheervergoedingen (toelichting 3) 42,806 73, ,877 Bewaarlonen (toelichting 4) ,309 Belasting (toelichting 5) ,326 Vergoedingen voor de transferagent (toelichting 4) Vergoedingen voor de accountant (toelichting 4) ,332 Afschrijving van oprichtingskosten (toelichting 2) Andere kosten ,445 Totaal kosten 44,867 77, ,926 NETTO-OPBRENGSTEN/(-VERLIEZEN) UIT BELEGGINGEN (30,565) (23,547) (49,983) Gerealiseerde netto-opbrengsten/(-verliezen): - op de verkoop van beleggingen (toelichting 2) (86,588) (844,394) (2,883,232) - op spotwisselcontracten (toelichting 2) 21,831 1,187 (202) - op valutatermijncontracten (6,369) (4,636) 61 Gerealiseerde netto-opbrengsten/(-verliezen) over de periode: (71,126) (847,843) (2,883,373) Nettomutatie in niet-gerealiseerde waardevermeerdering: - op beleggingen 414,922 1,054,760 3,072,679 Nettomutatie van de nettoactiva voor de periode als resultaat van de werking 313, , ,323 Opbrengsten uit inschrijvingen 211,233 6,710,034 2,815,000 Betalingen voor terugkopen (440,800) (6,239,932) (133,000) NETTO-INVENTARISWAARDE OP HET EINDE VAN DE PERIODE 8,593,257 16,027,042 27,951,213 De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 18

21 AXA Nederland (Luxemburg) Staat van de winst- en verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor de op 30 juni 2009 afgesloten periode AXA NL - AXA NL - AXA NL - MODEL FUND III MODEL FUND IV MODEL FUND V EUR EUR EUR 25,190,682 19,493,001 23,297,612 70, ,911 3,338 2, ,156 3,338 2, , , ,476 1,299 1,351 2,083 1,307 1,256 2, ,330 1,252 2, ,514 1,359 2, , , ,823 (63,921) (140,223) (262,659) (4,155,216) (3,395,417) (3,945,593) (30,237) (27,858) (17,885) (4,185,400) (3,423,214) (3,963,409) 4,512,611 3,877,905 5,257, , ,468 1,031,828 2,565,350 7,339,541 31,200,585 (100,300) (120,850) (26,291) 27,919,022 27,026,160 55,503,734 De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 19

22 AXA Nederland (Luxemburg) Statistieken - Totaal Nettoactiva Valuta Totaal nettoactiva op Totaal nettoactiva op Totaal nettoactiva op 30 juni december december 2007 AXA NL - AANDELEN NEDERLAND EUR 26,312,837 25,750,124 51,421,691 AXA NL - ACTIEF BEHEER EUR 1,241,149,473 1,287,594,293 1,750,309,205 AXA NL - PORTFOLIO EUR 41,846,078 43,617,119 54,334,847 AXA NL - OBLIGATIES EURO EUR 181,870, ,877, ,069,214 AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL EUR 39,472,184 38,006,344 65,338,456 AXA NL - AANDELEN EURO EUR 64,115,603 64,597, ,176,719 AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL EUR 4,524,190 4,243,872 4,264,623 AXA NL - FINANCIELE SECTOR EUR 25,311,713 22,676,870 47,427,313 AXA NL - MONDIAAL BEHEER EUR 8,593,257 8,509,593 11,705,039 AXA NL - MODEL FUND I EUR 16,027,042 15,373,570 14,810,299 AXA NL - MODEL FUND II EUR 27,951,213 25,129,890 27,457,296 AXA NL - MODEL FUND III EUR 27,919,022 25,190,682 30,898,258 AXA NL - MODEL FUND IV EUR 27,026,160 19,493,001 19,822,565 AXA NL - MODEL FUND V EUR 55,503,734 23,297,612 7,087,268 20

23 AXA Nederland (Luxemburg) Statistieken - Aantal aandelen en netto-inventariswaarde per aandeel Aantal aandelen op Nettoinventariswaarde op Nettoinventariswaarde op 30 juni juni december 2008 Nettoinventariswaarde op 31 december 2007 AXA NL - AANDELEN NEDERLAND Klasse I Kapitalisatie EUR 437, AXA NL - ACTIEF BEHEER Klasse I Kapitalisatie EUR 18,975, AXA NL - PORTFOLIO Klasse I Kapitalisatie EUR 671, AXA NL - OBLIGATIES EURO Klasse I Kapitalisatie EUR 3,737, AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL Klasse I Kapitalisatie EUR 970, AXA NL - AANDELEN EURO Klasse I Kapitalisatie EUR 2,138, AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL Klasse I Kapitalisatie EUR 144, AXA NL - FINANCIELE SECTOR Klasse I Kapitalisatie EUR 1,078, AXA NL - MONDIAAL BEHEER Klasse I Kapitalisatie EUR 517, AXA NL - MODEL FUND I Klasse I Kapitalisatie EUR 1,618,

24 AXA Nederland (Luxemburg) Statistieken - Aantal aandelen en netto-inventariswaarde per aandeel Aantal aandelen op Nettoinventariswaarde op Nettoinventariswaarde op 30 juni juni december 2008 Nettoinventariswaarde op 31 december 2007 AXA NL - MODEL FUND II Klasse I Kapitalisatie EUR 2,927, AXA NL - MODEL FUND III Klasse I Kapitalisatie EUR 3,027, AXA NL - MODEL FUND IV Klasse I Kapitalisatie EUR 3,305, AXA NL - MODEL FUND V Klasse I Kapitalisatie EUR 6,600,

25 AXA NL - AANDELEN NEDERLAND Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Effecten toegelaten tot de notering op een officiële beurs Aandelen in EUR Aegon Nv 104, , Akzo Nobel 24, , Arcelormittal 141,648 3,399, Asm International N.V. 12, , Asml Holding Nv 72,737 1,109, Boskalis Westmnstr 25, , Crucell 7, , Fortis 58, Fortis NPV 55, , Fugro Nv 5, , Grontmij Nv 5,688 93, Heineken Nv 35, , Imtech Nv 7, , Ing Groep Nv 226,527 1,643, Kon Bam Groep Nv 18, , Koninklijke Ahold Nv 180,710 1,490, Koninklijke Dsm Nv 23, , Koninklijke Kpn Nv 239,317 2,341, Koninklijke Wessanen Nv 85, , Nutreco Holdings 4, , Philips Elec (Kon) 119,653 1,588, Reed Elsevier Nv 129,864 1,027, Royal Dutch Shell Plc 209,810 3,798, TNT Nv 42, , Tomtom Nv 6,621 53, Unibail 7, , Unilever Nv 189,098 3,326, Wavin Nv Wolters Kluwer Nv 35, , ,027, Totaal van effecten toegelaten tot de notering op een officiële beurs 26,027, Andere effecten Aandelen in EUR Fortis Bank Rts 152, Totaal andere effecten Totaal van de beleggingen in effecten 26,027, Andere nettoactiva 284, TOTAAL NETTOACTIVA 26,312, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 23

26 AXA NL - AANDELEN NEDERLAND Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Consumptiegoederen, cyclisch Bouwmaterialen en -producten Energie Financiële diensten Industrie Communicatie 8.90 Consumptiegoederen, niet-cyclisch 5.61 Technologie 4.94 Gezondheidszorg

27 AXA NL - ACTIEF BEHEER Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR AXA World Funds - Euro Bonds M Cap 5,106, ,844, AXA World Funds - Euro Value Equities M Cap EUR 8,844, ,112, ,241,956, Totaal van de beleggingen in effecten 1,241,956, Andere nettopassiva (807,298) (0.07) TOTAAL NETTOACTIVA 1,241,149, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 25

28 AXA NL - ACTIEF BEHEER Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Open beleggingsfondsen

29 AXA NL - PORTFOLIO Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR AXA World Funds - Euro Bonds M Cap 248,252 27,267, AXA World Funds - Euro Value Equities M Cap EUR 190,481 14,668, ,936, Totaal van de beleggingen in effecten 41,936, Andere nettopassiva (90,847) (0.22) TOTAAL NETTOACTIVA 41,846, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 27

30 AXA NL - PORTFOLIO Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Open beleggingsfondsen

31 AXA NL - OBLIGATIES EURO Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR AXA World Funds - Euro Bonds M Cap 1,657, ,051, ,051, Totaal van de beleggingen in effecten 182,051, Andere nettopassiva (180,509) (0.10) TOTAAL NETTOACTIVA 181,870, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 29

32 AXA NL - OBLIGATIES EURO Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Open beleggingsfondsen

33 AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in USD AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund Class A 5,735,582 39,410, ,410, Totaal van de beleggingen in effecten 39,410, Andere nettoactiva 61, TOTAAL NETTOACTIVA 39,472, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 31

34 AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Open beleggingsfondsen

35 AXA NL - AANDELEN EURO Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR AXA World Funds - Euro Value Equities M Cap EUR 834,816 64,289, ,289, Totaal van de beleggingen in effecten 64,289, Andere nettopassiva (173,593) (0.27) TOTAAL NETTOACTIVA 64,115, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 33

36 AXA NL - AANDELEN EURO Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Open beleggingsfondsen

37 AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in USD AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap 58,228 4,974, ,974, Totaal van de beleggingen in effecten 4,974, Andere nettopassiva (450,543) (9.96) TOTAAL NETTOACTIVA 4,524, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 35

38 AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Open beleggingsfondsen

39 AXA NL - FINANCIELE SECTOR Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Effecten toegelaten tot de notering op een officiële beurs Aandelen in EUR (vervolg) Deutsche Bank Ag -Reg , Aandelen in AUD Deutsche Boerse Ag 4, , Asx Limited 7, , Fortis 2, Aust And Nz Banking Grouplimited 6,452 59, Fortis Npv 19,576 47, AXA Asia Pacific Holdings 42,822 93, Icade 1,058 62, Cfs Retail Property Trust 108, , National Bank Of Greece 12, , Commonwealth Bank Of Austral 8, , Sampo Oyj-A Shs 14, , Insurance Aust Grp 12,844 25, Scor 1,316 19, Macquarie Group Ltd 11, , Société Générale 8, , National Australia Bank Limited 8, , Unibail 1, , Qbe Insurance Group Limited 21, , Unicredito Italian 92, , Suncorp Metway 30, , Wiener Stadt Versi Ag 5, , Westfield Group 37, , ,908, Westpac Banking Corporation 29, , ,932, Aandelen in GBP 3I Group Plc 27,915 78, Aandelen in CAD Admiral Group 14, , Bank Of Montreal 3, , Aviva Plc 33, , Bank Of Nova Scotia 8, , Barclays Plc 96, , Brookfield Asset Management Inc 2,643 32, Bco Sant Cent Hisp 3,118 26, Can Imperial Bank Of Commerce 4, , HSBC Holdings Plc 153, , Ci Financial Corp 4,012 48, Land Secs Gp 14,380 79, Fairfax Finl Holdings Limited , Man Group Plc 28,064 94, Intact Financial Corp 1,377 28, Old Mutual Plc 202, , Manulife Finl Corp 19, , Royal Bank Of Scotland Group 203,548 93, Power Corp Of Canada 4,307 71, Standard Chartered 8, , Power Financial Corp 3,609 60, ,203, Royal Bank Of Canada 14, , Toronto-Dominion Bank 7, , Aandelen in HKD 1,784, Cheung Kong (Holdings) 10,903 92, Hang Lung Group Limited 10,071 34, Aandelen in CHF Hang Lung Prop 13,338 32, Credit Suisse Group 15, , Hang Seng Bank Limited 24, , Julius Baer Holding Ag 7, , Sino Land Co 53,043 64, Swiss Life Holding 2, , Sun Hung Kai Properties 7,459 67, Swiss Reinsurance 8, , , UBS Ag 26, , Zurich Fin Svs Group 2, , Aandelen in JPY 1,621, Aeon Credit Service Co Ltd 15, , Aozora Bank Ltd 30,000 31, Aandelen in EUR Bank Of Yokohama Limited 13,000 48, Allianz Ag 6, , Chugoku Bank Ltd/The 2,000 19, Alpha Bank A.E. 18, , Daiwa House Industry Co Limited 3,000 22, Assic Generali 4,925 73, Fukuoka Financial Group Inc 9,000 28, AXA 27, , Japan Real Estate 15 89, Banca Intesa Spa 100, , Japan Retail Fund Investment Corp 11 36, Banco Bilbao Vizcaya Argenta 53, , Millea Holdings Inc 5,100 98, Banco Popolare Scarl 19,437 97, Mitsubishi Estate Co Limited 11, , Bco Sant Cent Hisp 76, , Mitsubishi Tokyo Financial Group Bnp Paribas 10, , Inc 101, , Cnp Assurances , Mitsui Fudosan Co Limited 4,498 54, Credit Agricole Sa 22, , Mitsui Sumitomo Insurance Group Holdings Inc 9, , De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 37

40 AXA NL - FINANCIELE SECTOR Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Aandelen in JPY (vervolg) Mitsui Trust Holdings Inc 53, , Mizuho Financial Group Inc 33,400 56, Nippon Building Fund Inc , Nomura Holdings Inc 14,900 88, Nomura Real Estate Holdings Inc 2,300 28, Resona Holdings Inc 7,400 74, Shinsei Bank Limited 28,000 31, Shizuoka Bank Ltd/The 3,000 20, Softbank Investment Corp , Sompo Japan Insurance Inc 33, , Sony Financial Holdings Inc , Sumitomo Mitsui Financial Group Inc 2,800 82, Sumitomo Realty & Developmnt 11, , Sumitomo Trust & Banking Co 47, , T&D Holdings Inc 7, , ,736, Aandelen in NOK Dnb Holding Asa 8,213 43, , Aandelen in SEK Nordea Ab 54, , , Aandelen in SGD Singapore Exchange Ltd 15,000 52, , Aandelen in USD Ace Ltd 5, , Aflac Inc 9, , American Express Co 7, , Annaly Mortgage Management 3,742 40, Aon Corp 1,598 42, Axis Capital Holdings Limited 4,494 82, Bank Of America Corp 50, , Bank Of New York Mellon Corp/The 17, , Bb&T Corporation 7, , Berkshire Hathaway Inc-Cl B , Chubb Corp 1,352 38, Citigroup Inc 48, , Cme Group Inc , First American Corporation 1,251 22, Franklin Resources Inc 4, , Goldman Sachs Group Inc 5, , Hartford Financial Svcs Grp 12, , Hudson City Bancorp Inc 26, , Intercontinentalexchange Inc 1, , Jp Morgan Chase & Co 44,952 1,106, Keycorp 4,938 18, Aandelen in USD (vervolg) Legg Mason Inc 2,366 42, Marsh & Mclennan Cos 10, , Metlife Inc 15, , Morgan Stanley 9, , Northern Trust Corp 5, , Partnerre Limited 2, , People S United Financial Inc 14, , Plum Creek Timber Co 1,186 25, Pnc Financial Services Group 9, , Progressive Corp 7,416 80, Prudential Financial Inc 9, , Schwab (Charles) Corp 3,260 41, Simon Property Group Inc 1,520 55, State Street Corp 6, , Travelers Cos Inc 8, , Us Bancorp Del 12, , Vornado Realty Trust 2,027 64, Wells Fargo & Company 52, , Willis Group Holdings Ltd 1,783 32, ,295, Totaal van effecten toegelaten tot de notering op een officiële beurs 24,433, Andere effecten Aandelen in EUR Fortis Bank Rts 6, Gecina , , Totaal andere effecten 40, Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR EasyETF Euro Bank , EasyETF Euro Insurance , , Open beleggingsfondsen in JPY Nomura Am 90, , , Open beleggingsfondsen in USD Select Sector Spdr Tr 43, , , Totaal van de open beleggingsfondsen 702, Totaal van de beleggingen in effecten 25,176, Andere nettoactiva 135, TOTAAL NETTOACTIVA 25,311, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 38

41 AXA NL - FINANCIELE SECTOR Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Banken Verzekeringen Financiële diensten Vastgoed 7.11 Open beleggingsfondsen 2.78 Computers, software en internet 0.17 Huishoudproducten en duurzame consumptiegoederen

42 AXA NL - MONDIAAL BEHEER Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in USD AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund Class A 949,860 6,526, AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap 25,012 2,136, ,663, Totaal van de beleggingen in effecten 8,663, Andere nettopassiva (70,437) (0.82) TOTAAL NETTOACTIVA 8,593, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 40

43 AXA NL - MONDIAAL BEHEER Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Open beleggingsfondsen

44 AXA NL - MODEL FUND I Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund 95, , AXA World Funds - Euro Bonds - I Cap 36,242 3,935, AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap 9,890 1,055, AXA World Funds - Euro 3-5 I Cap 19,941 2,194, AXA World Funds - Euro 5-7 I Cap 21,497 2,381, AXA World Funds - Euro 7-10 I Cap 23,146 2,500, AXA World Funds - European Core Equities I Cap EUR 6, , AXA World Funds - Euro 1-3 I Cap 20,782 2,238, ,652, Open beleggingsfondsen in USD AXA Rosenberg US Equity A 43, , , Totaal van de beleggingen in effecten 15,970, Andere nettoactiva 57, TOTAAL NETTOACTIVA 16,027, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 42

45 AXA NL - MODEL FUND I Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Open beleggingsfondsen

46 AXA NL - MODEL FUND II Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving Hoeveelheid/ nominale waarde Marktwaarde % van nettoactiva Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund 326,197 2,244, AXA World Funds - Euro Bonds I Cap 49,610 5,387, AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap 19,479 2,079, AXA World Funds - Euro 3-5 I Cap 30,660 3,374, AXA World Funds - Euro 5-7 I Cap 24,816 2,749, AXA World Funds - Euro 7-10 I Cap 19,160 2,069, AXA World Funds - European Core Equities 45,456 4,668, AXA World Funds - Euro 1-3 I Cap 31,210 3,362, ,935, Open beleggingsfondsen in USD AXA Rosenberg US Equity A 223,570 1,617, ,617, Totaal van de beleggingen in effecten 27,553, Andere nettoactiva 398, TOTAAL NETTOACTIVA 27,951, De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. 44

47 AXA NL - MODEL FUND II Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009 % van nettoactiva Open beleggingsfondsen