AXA World Funds. Halfjaarverslag. R.C.S. Luxemburg B BTW Nummer LU (De «SICAV»)

Transcriptie

1 AXA World Funds (De «SICAV») R.C.S. Luxemburg B BTW Nummer LU Halfjaarverslag op 30 juni 2014

2

3 AXA World Funds (De SICAV ) Société d Investissement à Capital Variable Niet-geauditeerd halfjaarverslag op 30 juni 2014

4 AXA World Funds Niet-geauditeerd halfjaarverslag op 30 juni 2014 Er kunnen geen inschrijvingen worden ontvangen enkel op basis van het onderhavige verslag. Inschrijvingen zijn enkel geldig indien zij uitsluitend zijn gebaseerd op het gangbare volledige prospectus vergezeld van het inschrijvingsformulier, de essentiële beleggersinformatie ("KIID"), het recentste jaarverslag en het laatst beschikbare halfjaarverslag, indien recenter dan het laatste jaarverslag. 2

5 AXA World Funds Inhoud Algemene informatie 8 Informatie voor de aandeelhouders 10 Buitenlandse distributie 11 Rapport van de bestuurders 18 Jaarrekening Staat van het 24 Staat van de winst- en verliesrekening en wijzigingen van het 38 Statistieken 52 AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 67 Uitsplitsing per sector 68 AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 69 Uitsplitsing per sector 71 AXA World Funds - Framlington Europe Emerging Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 72 Uitsplitsing per sector 74 AXA World Funds - Framlington Eurozone Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 75 Uitsplitsing per sector 76 AXA World Funds - Framlington Eurozone RI Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 77 Uitsplitsing per sector 78 AXA World Funds - Framlington Europe Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 79 Uitsplitsing per sector 81 AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 82 Uitsplitsing per sector 84 AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 85 Uitsplitsing per sector 86 AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 87 Uitsplitsing per sector 89 3

6 AXA World Funds Inhoud AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 90 Uitsplitsing per sector 93 AXA World Funds - Framlington American Growth Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 94 Uitsplitsing per sector 96 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 97 Uitsplitsing per sector 99 AXA World Funds - Framlington Global Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 100 Uitsplitsing per sector 102 AXA World Funds - Framlington Global Opportunities Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 103 Uitsplitsing per sector 105 AXA World Funds - Framlington Global High Income Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 106 Uitsplitsing per sector 108 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 109 Uitsplitsing per sector 112 AXA World Funds - Framlington Global Small Cap Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 113 Uitsplitsing per sector 115 AXA World Funds - Framlington Health Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 116 Uitsplitsing per sector 118 AXA World Funds - Framlington Human Capital Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 119 Uitsplitsing per sector 121 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 122 Uitsplitsing per sector 124 AXA World Funds - Framlington Italy Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 125 Uitsplitsing per sector 126 AXA World Funds - Framlington Junior Energy Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 127 Uitsplitsing per sector 129 4

7 AXA World Funds Inhoud AXA World Funds - Framlington Switzerland Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 130 Uitsplitsing per sector 131 AXA World Funds - Framlington Talents Global Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 132 Uitsplitsing per sector 134 AXA World Funds - Framlington LatAm Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 135 Uitsplitsing per sector 136 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 137 Uitsplitsing per sector 143 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 144 Uitsplitsing per sector 148 AXA World Funds - Euro 3-5 Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 149 Uitsplitsing per sector 152 AXA World Funds - Euro 5-7 Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 153 Uitsplitsing per sector 156 AXA World Funds - Euro 7-10 Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 157 Uitsplitsing per sector 160 AXA World Funds - Euro 10 + LT Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 161 Uitsplitsing per sector 163 AXA World Funds - Euro Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 164 Uitsplitsing per sector 167 AXA World Funds - Euro Credit IG Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 168 Uitsplitsing per sector 172 AXA World Funds - Euro Credit Plus Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 173 Uitsplitsing per sector 178 AXA World Funds - Euro Government Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 179 Uitsplitsing per sector 181 5

8 AXA World Funds Inhoud AXA World Funds - Euro Inflation Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 182 Uitsplitsing per sector 183 AXA World Funds - European High Yield Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 184 Uitsplitsing per sector 188 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 189 Uitsplitsing per sector 202 AXA World Funds - Global Credit Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 203 Uitsplitsing per sector 211 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 212 Uitsplitsing per sector 218 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 219 Uitsplitsing per sector 222 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 223 Uitsplitsing per sector 232 AXA World Funds - Global Inflation Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 233 Uitsplitsing per sector 236 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 237 Uitsplitsing per sector 243 AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 244 Uitsplitsing per sector 246 AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 247 Uitsplitsing per sector 250 AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (toelichting 1b) Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 251 Uitsplitsing per sector 255 AXA World Funds - US High Yield Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 256 Uitsplitsing per sector 262 6

9 AXA World Funds Inhoud AXA World Funds - US Libor Plus Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 263 Uitsplitsing per sector 266 AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 267 Uitsplitsing per sector 269 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 270 Uitsplitsing per sector 274 AXA World Funds - Global Flex 50 Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 275 Uitsplitsing per sector 276 AXA World Funds - Global Flex 100 Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 277 Uitsplitsing per sector 278 AXA World Funds - Global Income Generation Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 279 Uitsplitsing per sector 280 AXA World Funds - Global Optimal Income Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 281 Uitsplitsing per sector 284 AXA World Funds - Optimal Income Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 285 Uitsplitsing per sector 291 AXA World Funds - Optimal Absolute Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 292 Uitsplitsing per sector 293 AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (toelichting 1b) Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 294 Uitsplitsing per sector 295 AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 296 Uitsplitsing per sector 297 AXA World Funds - Money Market Euro Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 298 Uitsplitsing per sector 299 Toelichtingen bij de jaarrekening 300 Aanvullende appendix 355 7

10 AXA World Funds Algemene informatie Hoofdkantoor van de SICAV 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg Raad van bestuur Voorzitter Dhr. Joseph Pinto, Global Head of Markets and Investment Strategy, AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk (ontslag ingediend op 2 juni 2014) Dhr. Laurent Seyer, Global Head of Client Group, AXA Investment Managers S.A., wonende in Parijs, Frankrijk (aangesteld op 2 juni 2014) Leden Dhr. Denis Cohen Bengio, Head of Product Engineering, AXA France, wonende in Parijs, Frankrijk Dhr. Christian Gissler, Global Head of Risks & Controls - AXA Investment Managers S.A., wonende in Parijs, Frankrijk Dhr. Stephan Heitz, Head of AXA Investment Managers Continental Europe and Nordics, AXA Investment Managers Switzerland AG, wonende in Zürich, Zwitserland. Dhr. Jean-Louis Laforge, Global Head of Risk, Research & Quality Assurance and Deputy CEO of AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk Dhr. Michael Reinhard, Global Head of Operations, AXA Investment Managers S.A., wonende in Frankfurt, Duitsland Mw. Dorothée Sauloup, Head of Product Management, AXA Investment Managers Paris, woonachtig in Frankrijk Beheermaatschappij AXA Funds Management S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg Raad van Bestuur van de beheermaatschappij Voorzitter Dhr. Michael Reinhard, Global Head of Operations, AXA Investment Managers S.A., wonende in Frankfurt, Duitsland Leden Dhr. Bruno Durieux, NORCEE Finance Office, AXA Belgium S.A., wonende in Brussel, België Dhr. Steve Gohier, General Manager en Compliance Officer, AXA Funds Management S.A., wonende in Luxemburg Dhr. Christof Jansen, General Manager en Third Parties Relationship Manager, AXA Funds Management S.A., wonende in Luxemburg Dhr. Laurent Jaumotte, Chief Financial Officer and Member of the Executive Committee of AXA Luxembourg, wonende in Yvoir, België Dhr. Jean-Louis Laforge, Global Head of Risk, Research & Quality Assurance and Deputy CEO of AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk (aangesteld op 25 maart 2014) 8

11 AXA World Funds Algemene informatie Raad van Bestuur van de beheermaatschappij (vervolg) Leden (vervolg) Mw. Tatiana Pécastaing-Pierre, Chief Operating Officer AXA Investment Managers Distribution, AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk Dhr. Christian Rabeau, Chief Investment Officer, AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk (ontslag ingediend op 12 maart 2013) Beleggingsbeheerders AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Verenigd Koninkrijk AXA Investment Managers UK Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Verenigd Koninkrijk AXA Rosenberg Investment Management Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Verenigd Koninkrijk AXA Investment Managers Paris, Coeur Défense Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F Courbevoie, Frankrijk AXA Investment Managers Inc., One Fawcett Place, Greenwich, CT 06830, Verenigde Staten AXA Investment Managers Asia (Singapore) Ltd, 1 George Street, # 14-02/03, 15th floor, Singapore AXA Investment Managers Asia Ltd, Suites , 57/F, One Island East, 18 Westlands Road, Quarry Bay, Hong Kong Agent voor de uitvoering van lening- en terugkoopovereenkomsten op effecten AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Verenigd Koninkrijk Depotbank, registerhouder en transferagent, domiciliëringsagent, administratie- en betaalagent State Street Bank Luxembourg S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg Promotor AXA Investment Managers, Coeur Défense, Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F Courbevoie, Frankrijk Accountant PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 400, route d Esch, L-1471 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg Juridisch adviseur Arendt & Medernach S.A., 14, rue Erasme, B.P. 39, L-2082 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg 9

12 AXA World Funds Informatie voor de aandeelhouders Het volledige prospectus, het document met essentiële beleggersinformatie ("KIID"), de statuten alsook alle andere gepubliceerde informatie zijn verkrijgbaar bij het hoofdkantoor van de SICAV, de depotbank, de registerhouder en de transferagent. De halfjaar- en jaarverslagen kunnen worden verkregen op het adres van de depotbank. Informatie over de uitgifte- en terugkoopprijzen wordt verstrekt door de depotbank. Deze documenten kunt u ook downloaden van de website Het boekjaar van de SICAV eindigt elk jaar op 31 december. 10

13 AXA World Funds Buitenlandse distributie Lijst van subfondsen Per 30 juni 2014 bestaat de SICAV uit 60 voor inschrijving in aanmerking komende actieve subfondsen: Subfonds AANDELENSUBFONDSEN: AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity OBLIGATIESUBFONDSEN: AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds Valuta EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD EUR USD USD EUR USD EUR USD CHF EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD EUR USD 11

14 AXA World Funds Buitenlandse distributie Lijst van subfondsen (vervolg) Subfonds AANDELENSUBFONDSEN: (vervolg) AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (toelichting 1b) AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds DAKFONDSSUBFONDSEN: AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (toelichting 1b) GEMENGDE SUBFONDSEN: AXA World Funds - Global Income Generation AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace CASHSUBFONDSEN: AXA World Funds - Money Market Euro Valuta USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR AXA World Funds US Dynamic High Yield Bonds (toelichting 1b) is alleen geregistreerd in Luxemburg. Het subfonds komt niet voor verkoop in het buitenland in aanmerking. Over de verkoop van de SICAV in Oostenrijk UniCredit Bank Austria AG, Schottengasse 6-8, A-1010 Wien, is dienstverlenend betaal- en informatiekantoor voor de Republiek Oostenrijk. Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in Oostenrijk geregistreerd. Over de verkoop van de SICAV in België De vertegenwoordiger in België is AXA Bank Europe N.V., Vorstlaan 25, B 1170 Brussel. Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in België geregistreerd, behalve: AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Over de verkoop van de SICAV in Chili Alle informatie die de vennootschap voor de registratie van de aandelen bij de Chileense Foreign Securities Registry heeft verschaft is ter beschikking van het publiek in de kantoren van Latin America Asset Management Advisors Ltda. op het volgende adres: Latin America Asset Management Advisors Ltda., Magdalena 140, 5th Floor, Las Condes, Santiago de Chile, Chili. Op datum van 30 juni 2014 zijn de volgende subfondsen in Chili geregistreerd: AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities 12

15 AXA World Funds Buitenlandse distributie Over de verkoop van de SICAV in Chili (vervolg) AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Optimal Income Over de verkoop van de SICAV in Denemarken Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in Denemarken geregistreerd, behalve: AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - US Libor Plus Over de verkoop van de SICAV in Frankrijk De vertegenwoordiger in Frankrijk is BNP Paribas Securities Services, 3 rue d Antin, F Paris. Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in Frankrijk geregistreerd. Over de verkoop van de SICAV in Duitsland Beleggers die in Duitsland gevestigd zijn, kunnen het volledige en het vereenvoudigde prospectus, de statuten van de SICAV en het recentste jaarverslag of halfjaarverslag, indien later gepubliceerd, gratis verkrijgen bij het informatiekantoor in Duitsland: AXA Investment Managers Deutschland GmbH, Innere Kanalstr. 95, D Keulen. Ze kunnen ook de netto-inventaris per aandeel, de recentste uitgifte-, conversie- en terugkoopprijzen evenals alle andere financiële informatie met betrekking tot de SICAV die beschikbaar is voor aandeelhouders, aanvragen bij het hoofdkantoor van de SICAV. Bank Sal. Oppenheim Jr. & Cie., Unter Sachsenhausen 4, D Keulen verleent zijn diensten als betaalkantoor voor Duitsland. Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in Duitsland geregistreerd. Over de verkoop van de SICAV in Hongkong Op 30 juni 2014 zijn de volgende subfondsen door de Securities and Futures Commission in Hongkong goedgekeurd en beschikbaar voor inwoners van Hongkong: AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global Convertibles 13

16 AXA World Funds Buitenlandse distributie Over de verkoop van de SICAV in Hongkong (vervolg) AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Alle andere subfondsen behalve de voornoemde zijn niet door de Securities and Futures Commission goedgekeurd in Hongkong en niet beschikbaar voor inwoners van Hongkong. De vertegenwoordiger in Hongkong is AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, Suites , 57/F, One Island East, 18 Westlands Road, Quarry Bay, Hongkong. Over de verkoop van de SICAV in Italië De vertegenwoordiger in Italië is AXA Investment Managers Italia SIM S.p.A., Corso di Porta Romana, 68, I Milaan. De correspondentbanken in Italië zijn: BNP Paribas Securities Services Milan Branch, 5, Via Ansperto, I Milaan Société Générale Securities Services S.p.A., Via Benigno Crespi, 19/A MAC2, I Milaan Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A., Piazza Salimbeni 3, I Siena Allfunds Bank S.A. Italian Branch, Via Santa Margherita, 7, I Milaan Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in Italië geregistreerd, behalve: AXA World Funds - US Libor Plus Over de verkoop van de SICAV in Korea Er is geen vertegenwoordiger in Korea omdat de SICAV daar niet als publiekelijk aangeboden geregistreerd is. Op datum van 30 juni 2014 zijn de volgende subfondsen in Korea geregistreerd: AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds 14

17 AXA World Funds Buitenlandse distributie Over de verkoop van de SICAV in Nederland De vertegenwoordiger in Nederland is AXA IM Benelux - Netherlands Branch N.V., WTC Schiphol, Schiphol Boulevard 215, 1118 BH Schiphol Airport, Nederland. Op datum van 30 juni 2014 zijn de volgende subfondsen in Nederland geregistreerd: Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in België geregistreerd. Over de verkoop van de SICAV in Peru Alle informatie die de vennootschap voor de registratie van de aandelen aan de Peruviaanse Foreign Securities Registry heeft verstrekt, is ter beschikking van het publiek in de kantoren van Latin America Asset Management Advisors Ltda. op het volgende adres: Latin America Asset Management Advisors Ltda., Magdalena 140, 5th Floor, Las Condes, Santiago de Chile, Chili. Op datum van 30 juni 2014 zijn de volgende subfondsen in Peru geregistreerd: AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Junior Energy Over de verkoop van de SICAV in Portugal De vertegenwoordiger in Portugal is Banco BEST - Banco Electrónico de Serviço Total, SA, Praça Marquês de Pombal, 3, 3º, Lissabon, Portugal. Op datum van 30 juni 2014 zijn de volgende subfondsen in Portugal geregistreerd: AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Optimal Income 15

18 AXA World Funds Buitenlandse distributie Over de verkoop van de SICAV in Spanje De vertegenwoordiger in Spanje is BNP Paribas Securities Services, Ribera del Loira 28, E Madrid, Spanje. Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in Spanje geregistreerd. Over de distributie van de SICAV in Singapore De vertegenwoordiger in Singapore is AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, 1 George Street, #14 02/03, Singapore. Op datum van 30 juni 2014 zijn de volgende subfondsen in Singapore geregistreerd: AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Optimal Income Over de verkoop van de SICAV in Zweden Het betaalkantoor in Zweden is Skandinaviska Enskilda Banken, AB Torg 2, SE Stockholm, Zweden. Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in Zweden geregistreerd, behalve: AXA World Funds - US Libor Plus Over de distributie van de SICAV in Zwitserland Het volledige prospectus en de documenten met essentiële beleggersinformatie, alsook de statuten van de SICAV, de jaar- en halfjaarverslagen en de lijst van wijzigingen in de portefeuilles tijdens de referentieperiode zijn kosteloos verkrijgbaar op het hoofdkantoor van de Zwitserse vertegenwoordiger in Zürich: First Independent Fund Services AG, Klausstrasse 33, CH 8008 Zürich, Zwitserland. 16

19 AXA World Funds Buitenlandse distributie Over de distributie van de SICAV in Zwitserland (vervolg) Het betaalkantoor voor Zwitserland is: Crédit Suisse, Paradeplatz 8, CH 8001 Zurich, Zwitserland. Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in Zwitserland geregistreerd, behalve: AXA World Funds - US Libor Plus Over de verkoop van de SICAV in Taiwan De vertegenwoordiger in Taiwan is Cathay Securities Investment Consulting Co., Ltd., een naar de wetten van de Republiek China opgerichte vennootschap, met hoofdzetel in 9F, #296, Jen Ai Rd., Sec. 4, Taipei, Taiwan, R.O.C. Op datum van 30 juni 2014 zijn de volgende subfondsen in Taiwan geregistreerd: AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Optimal Income Over de verkoop van de SICAV in het Verenigd Koninkrijk De juridisch vertegenwoordiger, facilities-, marketing- en verkoopagent in het Verenigd Koninkrijk is AXA Investment Managers UK Ltd., 7, Newgate Street, London EC1A 7NX. Op datum van 30 juni 2014 zijn de volgende subfondsen in het Verenigd Koninkrijk geregistreerd: Per 30 juni 2014 zijn alle subfondsen in het Verenigd Koninkrijk geregistreerd, behalve: AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Income Generation AXA World Funds - Money Market Euro 17

20 AXA World Funds Rapport van de bestuurders Geachte aandeelhouders, Uw raad van bestuur heeft het genoegen u verslag uit te brengen over de ontwikkeling van uw SICAV tijdens het jaar van 1 januari 2014 tot 30 juni De financiële markten tot en met 30 juni 2014 Economische analyse en vooruitzichten De eerste helft van 2014 (hierna: H1) werd vooral gekenmerkt door enerzijds het monetaire beleid van de centrale banken, met name in de VS, het VK en Europa, en anderzijds door geopolitieke risico's in Rusland, Oekraïne en Irak. De wereldwijde aandelenmarkten stegen gedurende de periode weliswaar met 6.52% (MSCI World Index, in USD), maar sommige sectoren deden het slechter dan verwacht. De opkomende markten (emerging markets, EM) bijvoorbeeld begonnen het jaar slecht; de groei in China vertraagde en een aantal EM-economieën ondervonden de gevolgen van het begin van de afbouw van het kwantitatief versoepelingsbeleid in de VS. Verder ontstonden er door de Russische annexatie van de Krim koudeoorlogachtige geopolitieke spanningen tussen het westen en Rusland. Daarna volgde tegen het einde van de periode de opkomst van ISIS, een groepering van extremistische moslims die in Irak een kalifaat willen stichten. De obligatiemarkten zaten in de lift en bleven het in H1 verrassend goed doen; de omgekeerde situatie van de uitverkoop in de laatste maanden van Door de rally van staatsobligaties is het rendement ervan fors gedaald, waardoor beleggers zich in hun zoektocht naar rendement gingen richten op bedrijfsobligaties en highyield-activa. De Amerikaanse Federal Reserve (de Fed) handhaafde een consequent monetaire beleid door gestaag door te gaan met de afbouw van het verruimend beleid (quantitative easing, QE) en door de basisrente de gehele periode op 0.25% te houden. De Verenigde Staten werden echter getroffen door extreme weersomstandigheden, die algemeen als de oorzaak van de slechtere economische cijfers in H1 werden aangevoerd, vooral toen de economie later begon aan te trekken. De gevolgen van het slechte weer werkten echter langer door: Het BBP in het 1e kw. vertoonde op jaarbasis een afname en de Fed verlaagde de groeiverwachtingen voor het jaar. Positief nieuws waren de bemoedigende ISM-index en de werkgelegenheidscijfers (excl. de landbouwsector), de aandelenstijging van +7.15% (MSCI USA Index, in USD) en de laagste werkloosheid sinds De nieuwe fed-voorzitter Janet Yellen zorgde met haar uitspraken dat de rente eerder dan verwacht zou kunnen gaan stijgen voor enige onrust op de markten, maar de langetermijnboodschap was uitermate accomoderend. In het VK zette het herstel goed door; de aandelenmarkten stegen in H1 met +5.19% (MSCI UK Index, in USD). Ondanks de positieve macrocijfers - goede BBP-cijfers, dalende werkloosheid en stijgende lonen - en tekenen van aanhoudend herstel, handhaafde de Bank of England (BoE) de rente op 0.5%. De in de loop van de periode dalende inflatie baarde enigszins zorgen, maar de oververhitte huizenmarkt, met name in Londen, was verontrustender. Carney, de gouverneur van de BoE maakte hierop bekend dat de rente eerder dan verwacht zou kunnen gaan stijgen. De markten stelden zich vervolgens in op een verhoging tegen het einde van het jaar in plaats van begin Het herstel in Europa was merkbaar maar traag; de BBP-cijfers voor de eurozone waren zwak en de Purchasing Managers Index (PMI) was aan het einde van de periode op het laagste niveau van de afgelopen zes maanden. De grootste bedreiging werd echter gevormd door de zorgwekkend lage inflatie. De Europese Centrale Bank (ECB) nam drastische maatregelen om de dreigende deflatie tegen te gaan. De belangrijkste in een reeks maatregelen was de verlaging van zowel de basis- als de depositorente tot respectievelijk 0.15% en -0.10% en de bekendmaking van een "beoogde" langetermijnherfinancieringsoperatie om de groei en de kredietverlening te stimuleren. Positief nieuws was de dalende werkloosheid en de stijging van de aandelenmarkt met 6.31% (MSCI Europe (ex UK) Index in USD). De opkomende markten hadden het aan het begin van de periode moeilijk door de slechte economische cijfers uit China en het begin van de tapering (QE) in de VS. Rusland viel terug door het Oekraïne-conflict: Standard & Poor s verlaagde de rating van het land en het IMF stelde de groeiverwachting neerwaarts bij. In India veerde de industriële productie echter sterk op en Colombia en Mexico profiteerden van betere economische cijfers. Sommige regio's als Brazilië en Turkije hadden te kampen met inflatie. 18