Hoofdstuk 12. Vreemd vermogen op lange termijn.

Transcriptie

1 Samenvatting door een scholier 1771 woorden 20 februari keer beoordeeld Vak Methode M&O In balans Hoofdstuk 12. Vreemd vermogen op lange termijn. Onderhandse lening ; Een lening op lange termijn die door één geldgever wordt verstrekt. Veel voorkomende onderhandse leningen» onderhandse leningen die worden verstrekt door institutionele beleggers en door familieleden. Aan een onderhandse lening zijn de volgende voordelen verbonden ;» Er kan worden onderhandeld over de leningsvoorwaarden.» Er zijn geen emissiekosten zoals bij de uitgifte van aandelen en obligaties.» De administratiekosten zijn lager dan bijvoorbeeld bij de obligatielening. Obligatie ; Een bewijs van deelneming in een geldlening (obligatielening). Een obligatie bestaat uit een mantel en een couponblad. Mantel ; Het officiële stuk van een obligatie, waarop de belangrijkste gegevens staan vermeld. Couponblad ; Het couponblad bestaat uit een aantal coupons en een talon.» Coupon ; De houder van een obligatie levert jaarlijks een coupon in, waarvoor hij dan zijn jaarlijkse interest ontvangt. Op de coupon staat de datum waarop hij de interest kan innen, en het bedrag waarop hij recht heeft.» Talon ; Wanneer alle coupons zijn verbruikt, stuurt de obligatiehouder de talon naar de instelling die de obligatielening heeft uitgegeven. Enige tijd later ontvangt hij dan een nieuw couponblad. Het initiatief tot het innen van de interest en de terugbetaling van de obligaties ligt bij de belegger, omdat de geldnemer niet weet wie de obligaties in bezit heeft. Dit komt doordat de obligaties aan toonder zijn (ze staan niet op naam). Obligatielening ; Een geldlening op lange termijn die in kleine bedragen is opgesplitst. Voor grote geldleningen is het aantrekkelijk de lening in kleinere stukjes op te splitsen. Deze leningen worden vooral afgesloten door publiekrechtelijke lichamen (de staat, provincies en gemeenten). Deze hebben voor de uitvoering van grote werken als inpoldering, woningbouw en dergelijke grote bedragen nodig. Het is niet reëel om deze te financieren uit de belastingopbrengst van een bepaald jaar, omdat deze werken jarenlang meegaan. Ondernemingen maken vooral van obligatieleningen gebruik voor aanschaf van productiemiddelen die jaren meegaan (vaste activa, zoals; machines, gebouwen en vrachtauto s). Een nadeel van een obligatielening ten opzichte van de onderhandse lening» er zijn emissiekosten en administratiekosten aan verbonden. Een onderneming of instelling kan een obligatielening op verschillende manieren aflossen ;» Aflossing in één keer aan het einde van de looptijd van de lening. Pagina 1 van 5

2 » Aflossing in gedeelten gedurende een aantal jaren door middel van uitloting. Omdat de obligaties genummerd zijn, wordt vaak uitgeloot op het eindcijfer. Als er een tiende deel moet worden uitgeloot, kan dat door de trekking van één eindcijfer. Alle obligaties waarvan het nummer op dat cijfer eindigt, worden dan afgelost.» Inkopen van de eigen obligaties. Voor de emissie plaats vindt ;» De instelling of onderneming probeert door middel van advertenties in dagbladen het beleggend publiek te bereiken.» Er wordt een prospectus uitgegeven. Hierin staat ;» De verhouding tussen eigen en vreemd vermogen.» de resultaten van de afgelopen jaren en de verwachtingen voor de toekomst.» Het doel van de lening en de grootte van het te lenen bedrag.» De datum waarop de koers bekend wordt gemaakt (via bijv. advertenties).» De wijze van aflossen en de data waarop wordt afgelost.» Het tijdstip waarop moet worden ingeschreven.» Het tijdstip waarop de obligaties kunnen worden afgehaald en moeten worden betaald. Wanneer de lening voor het publiek aantrekkelijk is, is de kans groot dat er op meer obligaties wordt ingeschreven dan er kunnen worden geplaatst. Meestal krijgen de inschrijvers dan een evenredig deel van hun inschrijving toegewezen. Dit gaat als volgt ; aandelen worden uitgegeven. Je schrijft in voor 90 obligaties. In totaal wordt er ingeschreven op obligaties. Je krijgt dan ; x 90 obligaties = 60 obligaties Daarom wordt bij staatsleningen de uitgiftekoers meestal niet van tevoren bekend gemaakt. De beleggers mogen zelf aangeven welke prijs zij voor de aangeboden obligaties willen betalen. Tendersysteem ; Bij dit systeem wordt aan de hand van de inschrijvingen door het ministerie van Financiën de uitgiftekoers vastgesteld. Toonbankuitgifte ; Als na de eerste dag van uitgifte de plaatsing van de obligaties nog enige tijd doorgaat. De uitgiftekoers kan van dag tot dag verschillen. Houders van obligaties kunnen deze via de effectenbeurs laten kopen. De koers is voornamelijk afhankelijk van de rentestand. Wanneer de rentestand flink hoger is dan de interestvoet van de te verkopen obligaties, dan zal de koers van deze obligaties onder de 100% liggen. Vervroegde aflossing ; Wanneer een instelling of een onderneming tijdens de looptijd van de lening over gelden beschikt die voorlopig niet nodig zijn, kan zij deze bedragen gebruiken om de obligatielening of een deel daarvan vervroegd af te lossen. Dit maakt zo n obligatie voor de belegger minder aantrekkelijk; hij eist dan ook een hogere interestvergoeding. Soms wordt deze vergoeding bij de aflossing gegeven in de vorm van een premie van een aantal procenten van de nominale waarde. Pagina 2 van 5

3 Vervroegde aflossing niet toegestaan» De onderneming kan obligaties via de effectenbeurs inkopen (en zo interest besparen). Rentevoet ; --- Een aantal overeenkomsten tussen aandelen en obligaties ;» Voor de onderneming is de obligatielening evenals het aandelenvermogen een manier om aan lang vreemd vermogen te komen.» Voor de belegger zijn aandelen en obligaties alternatieve beleggingspapieren (waardepapieren).» Zowel obligaties als aandelen kun je via de effectenbeurs kopen en verkopen. Aandelen ;» Bewijs van mede eigendom in een nv of bv.» Deel van het eigen vermogen.» Permanent vermogen.» Medezeggenschap (stemrecht) in de AVA.» Groot risico bij slechte resultaten.» Koers onstabiel, afhankelijk van de winstverwachting.» Dividend als beloning (afhankelijk van de winst). Obligaties ;» Schuldbewijs van een nv of bv.» Deel van het vreemd vermogen.» Tijdelijk vermogen (wordt afgelost).» Geen zeggenschap.» Minder risico bij slechte resultaten.» Koers stabieler, voornamelijk afhankelijk van de rentestand.» Vast interestpercentage. Het plaatsen van obligaties gaat op dezelfde wijze als het plaatsen van aandelen ;» a pari tegen de nominale waarde.» boven pari boven de nominale waarde (er ontstaat agio).» onder pari beneden de nominale waarde (er ontstaat disagio). Agio op obligaties ontstaat doordat de interest op de obligaties hoger is dan de marktrente op het moment van de plaatsing. Is de marktrente hoger dan de interest op de obligatielening, dan is alleen plaatsing onder pari mogelijk. Hypothecaire lening ; Een geldlening op onderpand van een onroerende zaak (grond en gebouwen). De hypotheekgever (eigenaar ontroerende zaak)» de geldnemer. De hypotheeknemer» de geldgever (bijv. een bank). De grootte van het bedrag dat geleend kan worden, is onder meer afhankelijk van» je inkomen, van andere schulden die je hebt, van het inkomen van je partner etc. Er zijn 3 soorten hypothecaire leningen ;» De lineaire hypotheek. Hiervan is sprake als elke periode een gelijk bedrag aan aflossing wordt betaald.» De spaarhypotheek. Hiervan is sprake als je gedurende de looptijd niet aflost. In plaats daarvan betaal je elk jaar (of elke maand) een spaarpremie. Deze premies worden belegd, zodat je na 10 jaar over een bedrag beschikt waarmee de lening kan worden afgelost. Pagina 3 van 5

4 » De annuïteitenhypotheek. Hiervan is sprake als het bedrag aan interest en aflossing samen periodiek (gelijkblijvend) zijn. De lineaire hypotheek ;» De interestkosten worden snel lager.» De schuld wordt steeds kleiner.» Doordat de interestkosten steeds lager worden, neemt ook het belastingvoordeel snel af.» De uitgaven wegens interest en aflossing zijn in de eerste jaren het hoogst, terwijl het inkomen dan meestal nog lang niet het hoogste niveau heeft bereikt. De spaarhypotheek ;» Het fiscale voordeel is groot: elk jaar maximale interestaftrek.» Over de interest van het spaarbedrag hoef je onder bepaalde voorwaarden geen belasting te betalen.» De maandlasten blijven elk jaar even hoog, zodat je precies weet waar je aan toe bent.» De interestlasten zijn hoog: je betaalt elk jaar interest over het geleende bedrag.» Het percentage interest dat je over het spaarbedrag vergoed krijgt, is vaak lager dan het percentage dat je zelf moet betalen. De annuïteitenhypotheek ;» Doordat er in de eerste jaren weinig wordt afgelost, is er in die jaren sprake van een groot belastingvoordeel.» De lasten per maand zijn de eerste jaren lager dan aan het einde van de looptijd, wat gunstig is als je inkomen in de loop van de tijd stijgt.» Gedurende de looptijd wordt het belastingvoordeel steeds kleiner.» De lasten per maand zijn aan het eind van de looptijd relatief hoog, wat gunstig is als je inkomsten in de loop van de tijd dalen, bijvoorbeeld als gevolg van pensionering. Progressief belastingstelsel; De inkomstenbelasting in Nederland is progressief. Dit houdt in: naarmate je inkomen hoger is, betaal je procentueel meer belasting. Er wordt gebruik gemaakt van het schijventarief. Eigenwoningforfait ; De inkomsten uit de eigen woning (bij een eigen woning spaar je huurkosten uit). Bij een spaarhypotheek is de hoogte van de spaarpremie (de jaarlijkse aflossing) afhankelijk van» De looptijd van de lening en de leeftijd van de geldnemer. Overlijdensrisicoverzekering ; Een onderdeel van de spaarpremie kan de premie voor een overlijdensrisicoverzekering zijn: als degene die de hypotheek afsluit gedurende de looptijd van de looptijd van de lening overlijdt, wordt de resterende schuld kwijtgescholden. Naarmate de looptijd korter is, zul je meer premie moeten betalen. Hoe jonger je bent, hoe minder risico je loopt om te overlijden. Hierdoor zal de spaarpremie lager kunnen zijn dan die van een ouder iemand. De overlijdensrisicopremie kan ook los van de spaarpremie staan. In dit geval wordt het overlijdensrisicodeel niet belegd maar bijvoorbeeld bij een verzekeringsmaatschappij gestort. Pagina 4 van 5

5 Bij een annuïteitenhypotheek wordt het rentepercentage wat jaarlijks moet worden afgelost van jaar tot jaar lager, omdat je jaarlijks een deel aflost. Hierdoor wordt het aflossingsbedrag hoger van jaar tot jaar. Annuïteitenhypotheek» In de beginjaren het laagst. Hierdoor is deze hypotheek gunstig voor jonge mensen. Je kunt dan namelijk nog de nodige loonsverhogingen verwachten, hiermee kun je dan de stijging van de lasten opvangen. Lineaire Lening» De lasten zijn in de beginperiode hoog, maar deze worden elk jaar lager. Deze hypotheek is vooral gunstig voor oudere mensen, vanwege pensionering. Spaarhypotheek» Deze hypotheek zit precies tussen de andere twee hypotheken in qua lasten. Pagina 5 van 5