DARLIN NV Halfjaarbericht
Geachte aandeelhouder In ons jaarbericht 2014 gaven we al aan dat wij goede verwachtingen hadden voor 2015. En tot nu toe komen die aardig uit. De intrinsieke waarde van Darlin bedroeg per 30 juni 51,17 per aandeel. Rekening houdend met het in mei 2015 uitgekeerde dividend van 1,40 per aandeel komt het rendement van de eerste zes maanden uit op +24,9%. Vooral Accell en TKH droegen hieraan bij. In het voorjaar bezochten we alle aandeelhoudersvergaderingen van de bedrijven in onze portefeuille. Niet alleen het formele gedeelte vinden wij belangrijk. Het biedt ons ook de gelegenheid andere grootaandeelhouders weer eens te spreken en hun visie te horen. En als je eens samen op wil trekken is het goed elkaar beter te kennen. Met ingang van 1 januari werd de werkkostenregeling ingevoerd en de bedrijfsfietsenregeling afgeschaft. Kortgezegd is het nu een stuk minder aantrekkelijk om op een fiscaal voordelige manier je werknemer een fiets te geven. Of je het nu met deze regeling eens bent of niet, het heeft invloed op de fietsenverkoop in Nederland. Ook Accell voelde dat. De wat mindere resultaten in Nederland maakte het bedrijf overigens meer dan goed door onder andere meer elektrische fietsen te verkopen aan onze oosterburen. De nettowinst van onze innovatieve fietsenmaker kwam maar liefst 21% hoger uit dan die van de eerste zes maanden in 2014. van 4,66 per aandeel op Grontmij. Hoewel dat misschien geen knock-out bod is, hebben ook wij ons belang aangeboden. Grontmij is met name door de volledig mislukte acquisitie van Ginger in Frankrijk niet geworden wat we er destijds van verwachtten. Door de ontvangen dividenden en omdat wij onze kostprijs substantieel verlaagd hebben door te participeren in emissies komt het uiteindelijke rendement op Grontmij uit op een teleurstellende -18%. Grontmij heeft aangegeven dat de afronding van de verkoop nog dit jaar zal plaatsvinden. De Nederlandse consument lijkt de smaak weer te pakken te hebben en gaat tot aankopen over, terwijl dat in andere delen van de wereld juist weer tegenvalt. Innovaties leiden tot nieuwe producten die efficiënter zijn en beantwoorden soms aan iets waarvan jij niet eens wist dat je het miste. Bedrijven moeten hierop inspelen. Voor ons is het zaak om betrokken te zijn bij de bedrijven waarin we investeren. Dat blijven wij doen. Al hebben wij het vertrouwen dat ze over het algemeen goed in staat zijn waarde te creëren op de lange termijn. Met vriendelijke groet Na verschillende bijeenkomsten en overleg met grootaandeelhouders maakte Grontmij op 1 juni bekend dat het Zweedse ingenieursbureau Sweco een bod zal uitbrengen Frederik van Beuningen Fondsmanager Darlin NV 2
Balans Darlin NV per 30 juni 2015 (voor resultaatbestemming) Bedragen in euro s 30-06-2015 31-12-2014 Beleggingen Aandelen 290.053.202 236.340.890 Vorderingen Overige vorderingen 284.246 13.478 Kortlopende schulden Bank 13.991.529 12.515.341 Overige 526.293 503.035 14.517.822 13.018.376 Uitkomst van vorderingen en overige activa min kortlopende schulden -14.233.576-13.004.898 Voorzieningen Winstparticipatie 19.963.073 12.848.254 Uitkomst van activa min kortlopende schulden en voorzieningen 255.856.553 210.487.738 Eigen vermogen Geplaatst kapitaal 22.700.000 22.700.000 Agioreserve 35.342.192 35.342.192 Overige reserves 145.445.546 128.616.723 Onverdeeld resultaat 52.368.815 23.828.823 Nettovermogenswaarde 255.856.553 210.487.738 30-06-2015 31-12-2014 Nettovermogenswaarde 255.856.553 210.487.738 Aantal uitstaande aandelen 5.000.000 5.000.000 Intrinsieke waarde per aandeel 51,17 42,09 3
Winst- en verliesrekening Darlin NV over de periode 1-1-2015/30-06-2015 Bedragen in euro s 30-06-2015 30-06-2014 Opbrengsten uit beleggingen Dividenden 8.945.125 6.378.613 Gerealiseerde waardeveranderingen 48.320 254.283 Niet-gerealiseerde waardeveranderingen 51.561.588 18.656.386 60.555.033 25.289.282 Kosten Managementvergoeding 864.628 693.590 Gerealiseerde winstparticipatie -231.317-50.159 Commissarissenbeloning 24.265 26.282 Bewaarkosten 33.892 0 Overige kosten 34.177 87.233-725.645-756.946 Interest 109.768 83.383 Dotatie voorziening winstparticipatie 7.346.136 2.799.721 Aan- en verkoopkosten deelnemingen 4.669 8.534-7.460.573-2.891.638 Resultaat vóór belastingen 52.368.815 21.640.698 Vennootschapsbelasting 0 0 Nettoresultaat na belastingen 52.368.815 21.640.698 4
TOELICHTING OP DE BALANS PER 30 JUNI 2015 (VOOR RESULTAATBESTEMMING) EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap bestaat per 30 juni 2015 uit 7.000.000 aandelen van nominaal 4,54. Hiervan zijn 5.000.000 aandelen geplaatst en volgestort. De ontwikkeling in de diverse componenten van het eigen vermogen kan als volgt nader worden toegelicht: Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Overige reserves Onverdeeld resultaat Totaal Stand per 1 januari 2015 22.700.000 35.342.192 128.616.723 23.828.823 210.487.738 Toegevoegd aan overige reserves 16.828.823-16.828.823 0 Dividenduitkering -7.000.000-7.000.000 Resultaat 2015 52.368.815 52.368.815 Stand per 30 juni 2015 22.700.000 35.342.192 145.445.546 52.368.815 255.856.553 5
OVERIGE GEGEVENS Belangen van bestuurders en commissarissen Bestuurders houden gezamenlijk per 30 juni 2015 een middellijk belang van 9,01% (1 januari 2015: 9,01%) in de vennootschap en geen belang in een belegging van de vennootschap in de zin van de Wet op het financieel toezicht. Eén van de bestuurders is directeur van een vennootschap die per 30 juni 2015 een middellijk belang van 0,79% (1 januari 2015: 0,79%) in Darlin NV houdt. Commissarissen houden gezamenlijk per 30 juni 2015 een middellijk belang van 0,17% (1 januari 2015: 0,11%) in Darlin NV. Overige informatie De cijfers in het halfjaarbericht zijn niet door de externe accountant gecontroleerd. Er bestaat geen voornemen een interim-dividend uit te keren. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het informatiememorandum en de statuten van Darlin NV worden u op verzoek kosteloos toegezonden. Het informatiememorandum is ook te downloaden van www.teslin.nl. Op onze website vindt u ook algemene en actuele informatie over Darlin NV. Darlin NV Woudenbergseweg 11 3953 ME Maarsbergen T +31 (0)343-55 44 49 F +31 (0)343-41 35 95 Postbus 60 3950 AB Maarn darlin@teslin.nl www.darlin.nl 6
Woudenbergseweg 11, 3953 ME Maarsbergen Postbus 60, 3950 AB Maarn T +31 (0)343-55 44 49 F +31 (0)343-41 35 95 capitalmanagement@teslin.nl www.teslin.nl