MIDLIN NV Halfjaarbericht

Transcriptie

1 MIDLIN NV Halfjaarbericht

2 Geachte aandeelhouder Na een moeilijke start van het boekjaar is de intrinsieke waarde van Midlin in de eerste helft van het boekjaar 2014/2015 van 133,70 naar 140,59 gestegen. In februari keerden we een dividend van 3,50 per aandeel uit. Het rendement over het halfjaar eindigend op 31 maart 2015 komt daarmee op 7,8%. Onze Duitse deelnemingen zooplus en Technotrans zijn de afgelopen periode de star-performers. De omzet van zooplus groeit steeds sneller en dat is een bijzondere prestatie nu het bedrijf steeds groter wordt. Het bedrijf verhoogde meermalen haar financiële verwachtingen. De lage prijzen en het gemak van thuisbezorging trekken steeds meer hondenen kattenbaasjes naar de webwinkels van zooplus. Ook bij Technotrans ligt een mooie winstgroei ten grondslag aan de koersstijging. Het bedrijf is steeds succesvoller met het verkopen van haar koelingstechnologie aan machinebouwers in nieuwe sectoren. Na een sterk 2014 ligt ook een mooi 2015 in het verschiet. De moeilijke start van het jaar kwam met name door de koersdalingen van automatiseerder Ordina en kledingretailer TOM TAILOR in oktober Ordina kwam negatief in de pers (corruptiebeschuldigingen) en laat een aanhoudende daling van de omzet optekenen. Hierdoor is de winstgevendheid en daarmee het waardecreërend vermogen lager dan we verwacht hadden. TOM TAILOR heeft meer moeite met het competitieve retailklimaat in Europa dan voorheen. Bovendien viel de belangrijke najaarsverkoop tegen door te zacht herfstweer. Onze positie in Ordina is inmiddels verkocht en in TOM TAILOR hebben we onze positie flink verkleind. Nieuw in portefeuille is het Duitse Schaltbau, een producent van hoogwaardige componenten en producten voor de railen kapitaalgoederenindustrie. Het bedrijf maakt onder andere deursystemen voor treinen en bussen, spoorwegovergangen en signalering, en elektrische schakelaars voor treinen. Door relatief veel te investeren in innovatie en door de internationale presentie te vergroten, groeit het bedrijf in marktaandeel, omzet en winst. CEO en grootaandeelhouder Cammann heeft bovendien een goede neus voor slimme en goedkope overnames, waarmee de groei periodiek een extra impuls krijgt. De vraag naar openbaar vervoer stijgt wereldwijd als gevolg van groei van de wereldbevolking en verstedelijking. Schaltbau onderneemt in een aantrekkelijke markt. De winstgroeivooruitzichten voor de bedrijven in onze portefeuille zijn goed voor Het vriendelijke economische klimaat, de lage euro en rente zijn daar mede debet aan. Maar de belangrijkste reden ligt bij de bedrijven zelf, die zijn geselecteerd op hun vermogen duurzaam waarde te creëren omdat ze sterke marktposities bekleden in interessante (niche) markten. Wij hebben dan ook alle vertrouwen in de waardeontwikkeling van het aandeel Midlin voor de komende jaren. Met vriendelijke groet Rombout Houben Fondsmanager Midlin NV 2

3 Balans Midlin NV per 31 maart 2015 Bedragen in euro s Beleggingen Aandelen Vorderingen Overige vorderingen Overige activa Liquide middelen Kortlopende schulden Uitkomst van vorderingen en overige activa min kortlopende schulden Uitkomst van activa min kortlopende schulden Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Overige reserves Onverdeeld resultaat Nettovermogenswaarde Nettovermogenswaarde Aantal uitstaande aandelen , ,0000 Intrinsieke waarde per aandeel 140,59 133,70 3

4 Winst- en verliesrekening over de periode / Bedragen in euro s Opbrengsten uit beleggingen Dividenden Interest Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Overige opbrengsten Op- en afslag Kosten Managementvergoeding Winstparticipatie Commissarissenbeloning Overige kosten Aan- en verkoopkosten beleggingen Resultaat vóór belastingen Vennootschapsbelasting 0 0 Nettoresultaat na belastingen

5 TOELICHTING OP DE BALANS PER 31 MAART 2015 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap bestaat per 31 maart 2015 uit ,0000 aandelen van nominaal 1,00. Hiervan zijn ,4552 aandelen geplaatst en volgestort, waarvoor SAK Midlin een gelijk aantal certificaten heeft uitgegeven. De heer P.J.P. Rubingh is bestuurder van SAK Midlin. De ontwikkeling in de diverse componenten van het eigen vermogen kan als volgt nader worden toegelicht: Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Overige reserves Onverdeeld resultaat Totaal 2013/2014 Stand per 01/10/ , Uitgifte van certificaten , Inkoop van certificaten , Toevoeging aan overige reserves Dividenduitkering Resultaat boekjaar Eindstand ,

6 OVERIGE GEGEVENS Belangen van bestuurders en commissarissen De bestuurders van Teslin houden gezamenlijk per 31 maart 2015 een rechtstreeks belang van 4,00% (30 september 2014: 3,68%) en een middellijk belang van 0,06% (30 september 2014: 0,06%) in Midlin. De commissarissen van Midlin houden per 31 maart 2015 gezamenlijk een rechtstreeks belang in Midlin van 0,58% (30 september 2014: 0,60%) en een middellijk belang van 1,77% (30 september 2014: 1,84%). Via de Teslin-fondsen Darlin NV en Todlin NV houden twee bestuurders van Teslin en een commissaris van Midlin een middelijk belang in Grontmij NV, NV Nederlandsche Apparatenfabriek Nedap en Sligro Food Group NV. Overige informatie De cijfers in het halfjaarbericht zijn niet door de externe accountant gecontroleerd. Er bestaat thans geen voornemen een interim-dividend uit te keren. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het prospectus en de statuten van Midlin NV worden u op verzoek kosteloos toegezonden. Het prospectus is ook te downloaden op Hier vindt u ook de algemene en actuele informatie over Midlin NV. Midlin NV Woudenbergseweg ME Maarsbergen T +31 (0) F +31 (0) Postbus AB Maarn [email protected] 6

7 Woudenbergseweg 11, 3953 ME Maarsbergen Postbus 60, 3950 AB Maarn T +31 (0) F +31 (0) [email protected]