Stapelen van financieringen Rob Koops KroeseWevers Corporate Finance Diana Gunckel Advocaat Banking & Finance KienhuisHoving 28 juni 2016 INHOUD 15.00 uur: Aanvang, korte inleiding 15.30 uur: Intro casus 15.35 16.30 uur: Intro diverse financieringspartijen met beoordeling casus Ronald Treijtel (Collin Crowdfund), Patrick Duindam (Ebury), Gabor Verwoerd (Qredits) Michiel Krooi (Rabobank); Mirjam Terhorst (FundIQ) Bart Heuts (Meesters van de Toekomst), 16.30 17.00 uur: Vragen/ afronding Vanaf 17.00 uur: Borrel KienhuisHoving en KroeseWevers hebben deze presentatie met de grootst mogelijke zorgvuldigheid samengesteld, maar niets uit deze presentatie kan worden geconstrueerd als (juridisch of anders) advies voor specfieke gevallen 2 1
Panel Ronald Treijtel Panel Patrick Duindam 2
Panel Gabor Verwoerd Panel Michiel Krooi 3
Panel Mirjam Terhorst Panel Bart Heuts 4
Multidisciplinaire dienstverlening Accountancy Audit Belastingadvies Corporate Finance Estate Planning Financial Services Personeels- en Salarisadvies Pensioen en Inkomen Subsidieadvies Kennisteams German Desk Internationaal Ondernemen Retail/ food Zorg Onderwijs Overheid 5
KroeseWevers Regio Achterhoek Doetinchem Regio Drenthe Emmen Regio Salland Deventer Raalte Regio Twente Almelo Enschede Oldenzaal 6
7
Seminar stapelen van financieringen ONTWIKKELINGEN IN BANCAIR NEDERLAND Bancaire kredietverlening 290 miljard (2014: 318 miljard) 45% hiervan is verstrekt aan het MKB, 85% MKB heeft een lening < 250.000 Een op de vijf MKB ondernemers vindt toegang tot financiering het grootste probleem. Uit de Financieringsmonitor van Economische Zaken blijkt dat de banken weer iets gemakkelijker krediet verlenen. Werd in 2013 nog een 1/3 van de kredietaanvragen afgewezen, in 2015 was dat nog maar een 1/4. Dat cijfer zegt overigens weinig, want het zijn vooral grote en middelgrote bedrijven die nu iets gemakkelijker aan geld komen. Voor de kleine bedrijven is de situatie nog steeds zeer moeizaam. MAAR ER ZIJN (STEEDS MEER) ALTERNATIEVEN! 8
Stapelen van financieringen, een update (regionale) participatiemaatschappijen NOM, PPM Oost, Wadinko, M2, Infestos, Reggeborgh etc. Private Equity (Gilde, Holland Venture, Antea, Waterland etc.) Informal investors, individueel of gezamenlijk (platforms) Money meets Ideas (Rabobank) Meesters van de Toekomst (Oost NV) Matchinvest Groeigenoot 9
Stapelen van financieringen, een update Kredietunies, ca. 2,0 mio in 2014, veel i.o., veelal kleinschalig, regionaal of sectoraal georganiseerd. Ondernemers financieren Ondernemers. Versoepeling wetgeving vanaf 1-1-2016 in het kader van WFT: Tot een EV van 10 mio heeft een kredietunie geen vergunning meer nodig. Van 10 tot 100 mio gelden lichtere regels. Daarboven is wel een bankvergunning nodig. Kredietunie in Achterhoek: Naoberkrediet NPEX ( MKB-Beurs, online handelsplatform); financieringen vanaf 250.000 tot 30 mio via aandelen of obligaties. Groei van 80 mio (2013) naar 231 mio (2014) naar 427 mio nu 10
Stapelen van financieringen, een update Crowdfunding Van 0,5 mio in 2010 naar 60 mio in 2014 naar 150 mio nu Veel publiciteit (combinatie met social media) Rendement i.c.m. incentive Op dit moment ruim 100 platforms, waarvan 25-tal met AFM vergunning/ontheffing Min. van Financiën wil verdere professionalisering en regulering Trends Social due diligence: via grote groep (anonieme) klanten/financiers, daarna professionele investeerders; STAPELEN!! Stapelen van financieringen, een update Asset based financieringen (objectfinanciering) Debiteurenfinanciering: ABC Finance, www.abcfinance-cf.com Trefi, www.trefi.nl, facturenopkoper. Vanaf omzet 250.000. Debiteurenbeurs.nl, marktplaats voor facturen. Vanaf omzet 250.000 Factuurvoldaan, www.factuurvoldaan.nl, facturenopkoper vanaf 1.000 Inkoop/order financiering: Ebury Trade Finance (max. 5 maanden, handelskrediet tot 1 miljoen), zie www.ebury.nl/trade-finance American Express werkkapitaalfinanciering zie www.business.americanexpress.com 11
Stapelen van financieringen, een update Qredits; voor startende en bestaande ondernemingen, die niet bij een bank terecht kunnen. Per 1-12-2014 verhoogd tot 250.000; nu ook werkkapitaalfinanciering. circa 120 mio verstrekt ( ruim 7000 verstrekte kredieten); MKB Impulsfonds; (achtergestelde) leningen van 250.000 tot 1 mio, funding door pensioenfonds voor detailhandel. Actief sinds eind 2014, omvang 40 mio met uitbreiding naar 100 mio. Spotcap Kredietaanvraag is volledig online; binnen een dag weet de ondernemer of het krediet is toegekend en tegen welke voorwaarden. Een dag later staat het krediet ter beschikking. Voorziet in zakelijke leningen tot maximaal 150.000 met een maximale looptijd tot 12 mnd. Bij stapelfinanciering tot 250.000 mogelijk. 12
ALGEMEEN JURIDISCH KADER Prospectusplicht (artikel 5:2 Wet op het financieel toezicht) Het is verboden in Nederland effecten aan te bieden aan het publiek of effecten te doen toelaten tot de handel op een in Nederland gelegen of functionerende gereglementeerde markt, tenzij ter zake van de aanbieding of de toelating een prospectus algemeen verkrijgbaar is dat is goedgekeurd door de Autoriteit Financiële Markten of door een toezichthoudende instantie van een andere lidstaat. 3 ALGEMEEN JURIDISCH KADER 1. Artikel 5:3 Wet op het financieel toezicht: uitzonderingen aanbieding aan minder dan 150 personen minstens EUR 100.000 per geldgever 2. Vrijstellingsregeling Wft: vrijstellingen Minder dan EUR 2.500.000 per jaar 4 13
ALGEMEEN JURIDISCH KADER Verbod opvorderbare gelden aan te trekken (artikel 3:5 Wet op het financieel toezicht) Het is een ieder verboden in Nederland in de uitoefening van een bedrijf van het publiek opvorderbare gelden aan te trekken, ter beschikking te verkrijgen of ter beschikking te hebben. 5 ALGEMEEN JURIDISCH KADER 1. Artikel 3:5 lid 2 Wet op het financieel toezicht: uitzonderingen Banken Opvorderbaar geld is gevolg van een aanbieding van effecten ex hoofdstuk 5.1 2. Vrijstellingsregeling 3. Artikel 3:5 lid 4 Wet op het financieel toezicht: ontheffing 6 14
JURIDISCH KADER - CROWDFUNDING Juridisch kader geldschieter 1. verbod kredietverstrekking consumenten? Juridisch kader crowdfundingplatform 1. geen specifieke regelgeving in de Wft 2. afhankelijk van structuur van de crowdfunding 3. afhankelijk van de deelnemers en vorm vergoeding 14 JURIDISCH KADER - CROWDFUNDING Juridisch kader crowdfundingplatform De belangrijkste mogelijk relevante regels: 1. bemiddelen in opvorderbare gelden: ontheffing 2. bemiddelen in kredieten: vergunning 3. aanbieder van kredieten: vergunning 4. werkzaam als beleggingsonderneming (orderremisier): vergunning 16 15
STAPELEN VAN FINANCIERINGEN Waar lopen wij tegen aan? 1. Verhouding van financieringen tot elkaar 2. Zekerheidsrechten Stapelen van financieringen, een update Waar lopen we tegen aan bij het stapelen van meerdere financieringen? 16
Casus het stapelen van financieringen (1/8) De onderneming Inter Handel BV P. de Boer M. de Boer 100% P. De Boer Beheer BV M. De Boer Beheer BV 100% 50% Inter Handel Holding BV 50% 100% Inter Handel BV internationale handelsonderneming consumenten elektronica Casus het stapelen van financieringen (2/8) Financieel Positieve kasstromen Faillissement klant Werkkapitaalsituatie 17
Casus het stapelen van financieringen (3/8) Toekomstplannen Exclusief merk hoofdtelefoons Omzetgroei 2 mln. Spronginvestering Investeringsplan 2016 in 1.000 EUR Pand Inventaris 400 Vervoersmiddelen 300 Voorraad 400 Debiteuren 400 2.100 (1.500 pand 600 verbouwing) 3.600 Casus het stapelen van financieringen (4/8) Balans per 31 december in 1.000 EUR 2013 2014 2015 2016 2017 werkelijk werkelijk werkelijk prognose prognose ACTIVA concept na inv. VASTE ACTIVA Materiële vaste activa Bedrijfsgebouwen en -terreinen 0 0 0 2.100 2.030 Verbouwingen 540 507 474 425 375 Inventaris 400 340 270 670 520 Vervoersmiddelen 180 108 75 375 300 1.120 955 819 3.570 3.225 VLOTTENDE ACTIVA Voorraden 950 1.000 1.100 1.500 1.600 Vorderingen Handelsdebiteuren 1.225 1.225 1.415 1.797 1.856 Overige vorderingen en overlopende activa 25 60 47 86 86 1.250 1.285 1.462 1.883 1.942 Liquide middelen 0 0 0 0 0 3.320 3.240 3.381 6.953 6.767 18
Casus het stapelen van financieringen (5/8) Balans per 31 december in 1.000 EUR 2013 2014 2015 2016 2017 werkelijk werkelijk werkelijk prognose prognose PASSIVA concept na inv. EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 20 20 20 20 20 Overige reserves 244 691 728 976 1.359 264 711 748 996 1.379 LANGLOPENDE SCHULDEN Leningen o/g 650 350 260 1.950 1.750 Financieringen /Lease 180 100 25 300 240 830 450 285 2.250 1.990 KORTLOPENDE SCHULDEN Rekening-courant 1.075 1.083 1.298 2.900 2.557 Crediteuren 700 625 600 324 342 Belastingen en premies sociale verzekeringen 150 100 100 200 265 Overige schulden en overlopende passiva 301 271 350 283 234 2.226 2.079 2.348 3.707 3.398 3.320 3.240 3.381 6.953 6.767 Casus het stapelen van financieringen (6/8) Resultatenrekening per 31 december in 1.000 EUR 2013 2014 2015 2016 2017 werkelijk werkelijk werkelijk prognose prognose concept na inv. Omzet 9.000 9.250 9.500 12.000 12.100 Kostprijs van de omzet 6.500 6.100 6.500 8.175 8.200 Brutomarge 2.500 3.150 3.000 3.825 3.900 in procenten 28% 34% 32% 32% 32% Personeelskosten 1.000 1.050 1.200 1.450 1.475 Overige bedrijfskosten 1.000 1.250 1.475 1.375 1.275 Afschrijvingen 200 190 200 425 425 Totaal bedrijfskosten 2.200 2.490 2.875 3.250 3.175 EBIT 300 660 125 575 725 in procenten 3% 7% 1% 5% 6% Financiële lasten (betaalde interest) 95 77 79 258 227 Winst voor belasting 205 583 46 318 498 Belasting -41-136 -9-69 -114 Nettowinst 164 448 37 248 383 19
Casus het stapelen van financieringen (7/8) Casus het stapelen van financieringen (8/8) 20
Cijfers tellen, maar cijfers vertellen ook kroesewevers.nl 21