Ontwikkeling van uw beleggingen

Transcriptie

1 Ontwikkeling van uw beleggingen Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Profiel Beleggen Paars 2e 3e kwartaal

2 Inhoud Inhoudsopgave Samenvatting Samenvatting pagina 3 SNS Profiel Beleggen Paars pagina 3 De fondsportefeuille Standaardverdeling pagina 4 Standaardverdeling naar regio pagina 4 Actuele stand van zaken in de fondsportefeuille pagina 4 Ontwikkeling van de fondsportefeuille pagina 5 Verantwoord vermogensbeheer pagina 5 Analyse per categorie Aandelenmarkten pagina 6 Monetair beleid pagina 7 Olie pagina 7 Valutamarkten pagina 7 Vooruitzichten Vooruitzichten pagina 8 Fondsgegevens Benchmark onderliggende beleggingscategorieën pagina 9 Vermogensbeheerders pagina 9 Rendementen op basis van beurskoers pagina 9 Kerngegevens per 30 juni pagina 9 Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Optimaal Profiel Beleggen Blauw - Blauw Paars Kwartaal - 2e 1e 2 Kwartaal

3 De Samenvatting fondsportefeuille Samenvatting Deze rapportage doet verslag van de prestaties van SNS Profiel Beleggen Paars in het 2e kwartaal van Per 15 februari 2013 is SNS Optimaal Beleggen Paars overgestapt naar SNS Profiel Beleggen Paars. SNS Profiel Beleggen Paars is bestemd voor beleggers die op een eenvoudige wijze een actief beheerde beleggingsportefeuille willen aanhouden. Daarbij streven we het beoogde rendement na met een zo beperkt mogelijk risico. Visie voorafgaand aan 2e kwartaal Voorafgaand aan het 2e kwartaal van 2013 bleef de wereldeconomie zich langzaamaan verbeteren. Zo trok de wereldhandel aan door een grotere vraag naar goederen in opkomende landen. In de Verenigde Staten drukten automatische bezuinigingen de groei, maar bleef de economie zich toch positief ontwikkelen. Mede doordat bedrijven weer durfden te investeren en weer nieuw personeel aannamen. Ook de loongroei versnelde. De ontwikkeling dat consumenten meer te besteden hebben, is een belangrijke stimulans voor de economie. Net als de normalisering van de huizenmarkt. China liet het probleem van te groot geworden voorraden achter zich. Toch bleef het tempo waarmee de groei van de economie aantrok zwak. Maar we vertrouwen erop dat de overheid erin slaagt een goede balans te vinden tussen groeibevorderend beleid aan de ene kant en het voorkomen van (groei bedreigende) overmaat aan de andere kant. De Europese economieën presteerden opnieuw ondermaats. Maar leidende indicatoren wezen op een naderende omslag. De eurozone werd geholpen door een sterkere wereldeconomie en een aantrekkende binnenlandse vraag uit Duitsland. Daar daalde de werkloosheid flink en versnelde de loongroei. Een zwakke interne vraag en strenge kredietvoorwaarden verhinderden echter een sterke opleving. Portefeuillesamenstelling afgelopen kwartaal Onze portefeuillesamenstelling in het afgelopen kwartaal is mede gebaseerd op de verwachtingen die wij voorafgaand aan en gedurende het kwartaal hadden. In het 2e kwartaal van 2013 is de neutrale asset allocatie positie gewijzigd. Het percentage aandelen in de portefeuille is nu hoger dan dat in de standaardverdeling, het percentage obligaties ligt lager. Ook zijn binnen Global Equity Mixpool de regiowegingen gewijzigd. Wat betreft de regioallocatie is de weging voor Europa eind juni verhoogd van licht overwogen naar een normale overweging. Ten koste van de Verenigde Staten. Onder meer vanwege de oplevende leidende indicatoren, waardoor macro-economische cijfers waarschijnlijk meevallen ten opzichte van de lage verwachtingen. Emerging Markets stellen momenteel teleur, maar blijven vanwege hun potentieel licht overwogen binnen de portefeuille. Resultaat afgelopen kwartaal De samenstelling van onze portefeuille heeft het afgelopen kwartaal geresulteerd in een verlies. De centrale bank van de Verenigde Staten, de Federal Reserve, zorgde voor onrust op de beleggingsmarkten. Zij kondigde aan sneller dan verwacht te stoppen met haar ruimgeldbeleid. Als gevolg hiervan schommelden de wereldwijde aandelen- en obligatiekoersen sterk. Ook het nieuwe stimuleringsbeleid van de Japanse centrale bank speelde hierin een rol. SNS Profiel Beleggen Paars SNS Profiel Beleggen Paars is een complete beleggingsportefeuille, ondergebracht in een beleggingsfonds. De naam van dit beleggingsfonds is SNS Profiel Paars. Het fonds is bestemd voor beleggers die op een eenvoudige en voordelige wijze een beleggingsportefeuille willen aanhouden, waarbij we het beoogde rendement met een minimaal risico nastreven. Het fonds belegt in wereldwijd genoteerde aandelen door goed gespreide indexen grotendeels te volgen, waarbij de focus ligt op stabiele vermogensgroei. Het fonds belegt maatschappelijk verantwoord, waardoor we bijvoorbeeld mensenrechtenschending, kinderarbeid en zware milieuvervuiling uitsluiten. Meer informatie hierover vind je onder het kopje Verantwoord vermogensbeheer. Het fonds heeft als beleggingsdoel een rendement te behalen dat minimaal gelijk is aan dat van de bij SNS Profiel Beleggen Paars behorende benchmark. Wij voeren een actief beleggingsbeleid om aan deze beleggingsdoelstelling te kunnen voldoen. Het grote voordeel van deze modelportefeuille is gemak, omdat de beleggingsvisie is uitbesteed bij gespecialiseerde vermogensbeheerders. Afhankelijk van de economische vooruitzichten kiezen we voor bijvoorbeeld meer of minder liquiditeiten of obligaties en andere investeringskansen. We beleggen altijd binnen het profiel, maar spelen daarbij wel in op marktontwikkelingen en profiteren daarvan. Afwijking van het profiel is mogelijk binnen vooraf afgesproken bandbreedtes. Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Optimaal Profiel Beleggen Blauw - Paars Kwartaal - 2e 2 Kwartaal

4 De fondsportefeuille Standaardverdeling De standaardverdeling van de fondsportefeuille SNS Profiel Beleggen Paars is wereldwijde aandelen (100%). Op basis van verwachte markt ontwikkelingen kunnen we altijd binnen gestelde bandbreedtes van deze wegingen afwijken. Het deel aandelen bijvoorbeeld maakt altijd tussen de 95% en 100% van de portefeuille uit. Zie ook de tabel Bandbreedtes. Wereldwijde aandelen 100% 15% Aandelen Azië 35% Aandelen Europa 35% Aandelen Amerika 15% Aandelen Opkomende Landen Standaardverdeling naar regio De categorieverdeling is verder onder te verdelen in een aantal vaste regio s. Ook hier houden we een standaard procentuele verdeling aan, waarvan we op basis van marktverwachting kunnen afwijken. De aandelen in de portefeuille worden verdeeld over de regio s Europa, Noord- Amerika, Azië en Opkomende Landen. Omdat we van de standaardverdeling kunnen afwijken, passen we de verdeling aan als we investeringskansen zien. Zo kan het voorkomen dat het deel Amerikaanse aandelen op enig moment groter wordt ten koste van het deel Aziatische aandelen, als de markt er in Amerika beter voor staat. Bandbreedtes Minimum Neutraal Maximum Liquiditeiten 0% 0% 5% Obligaties 0% 0% 5% Aandelen 95% 100% 100% Actuele stand van zaken in de fondsportefeuille In het 2e kwartaal van 2013 zijn de regiowegingen gewijzigd. De beweegredenen voor het tactische beleid komen aan de orde in het onderdeel tactische asset allocatie. De neutrale verdeling van SNS Profiel Paars luidt: 35% Europa, 35% Noord- Amerika, 15% Verre Oosten en 15% Opkomende landen. Wereldwijde aandelen 100% 15% Aandelen Azië 35% Aandelen Europa 35% Aandelen Amerika 15% Aandelen Opkomende Landen Europees vastgoed 10% Wereldwijde aandelen 90% Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Profiel Beleggen Paars - 2e Kwartaal

5 De fondsportefeuille Ontwikkeling van de fondsportefeuille xxx SNS Profiel Paars noteerde aan het eind van het 2e kwartaal van 2013 een negatief rendement van -2,89%. Het profiel belegt uitsluitend in wereldaandelen. De wereldeconomie blijft zich positief ontwikkelen. Hoewel minder stijl dan eerder, is er in de Verenigde Staten en China nog steeds sprake van een stijgende lijn. En in Europa is de recessie verder afgezwakt. Aanvankelijk kenden de aandelenmarkten een gunstig verloop. Vooral in Japan stegen de koersen nadat de nieuwe regering en het nieuwe bestuur van de centrale bank aantraden. Ze kondigden nieuwe stimuleringsmaatregelen aan. Maar medio mei veranderde het internationale beeld. Het nieuws dat de centrale bank van de Verenigde Staten sneller dan verwacht stopt met haar ruimgeldbeleid Q Q Q Q SNS Profiel Beleggen Blauw Paars Benchmark SNS Profiel Beleggen Blauw Paars Binnen SNS Profiel Beleggen Paars is tot 15 februari 2013 belegd in het fonds SNS Optimaal Paars. Daarna is belegd in het fonds SNS Profiel Paars. Bovenstaande grafiek geeft de rendementsontwikkeling van Profielbeleggen met bijbehorende benchmark weer. leidde tot flinke koersdalingen in Japan, Europa en opkomende markten. Een nuancering aan het einde van het kwartaal kon de negatieve tendens niet meer stoppen. Overigens leed de Amerikaanse aandelenmarkt het minst onder de aankondiging Q Rendement Q2 2013: -2,89% Verantwoord vermogensbeheer Verantwoord vermogensbeheer past bij de normen en waarden van SNS Hoe Bank. we Beleggen dit beleid is in vooruitzien. de praktijk Ons brengen portefeuillebeleid leest u in ons is ESG-beleid. gericht op SNS een verduurzaming Bank. Beleggen van is vooruitzien. onze portefeuilles Ons portefeuillebeleid en dus gericht op is de gericht toekomst. ESG Hoe staat we dit voor beleid Environmental, in de praktijk Social, brengen, Governmental lees je in ons en je ESG-beleid. vindt op ESG een staat verduurzaming voor Environmental, van onze Social, portefeuilles Governmental en dus gericht en je vindt op de het op snsbank.nl. het op snsbank.nl. toekomst. De ESG-indicator geeft aan voor hoeveel % de uitsluitings criteria zijn toegepast. SNS Profiel Beleggen Paars valt in de categorie % De ESG-indicator geeft aan voor hoeveel % de uitsluitings criteria zijn toegepast. SNS Profiel Beleggen Paars valt in de categorie % Bedrijven worden van belegging uitgesloten als zij betrokken zijn bij ontoelaatbare vormen van: mensenrechtenschending kinderarbeid en dwangarbeid corruptie milieuvervuiling productie en/of ontwikkeling van niet-discriminerende en disproportionele wapensystemen en controversiële wapenhandel schendingen van algemeen aanvaarde ethische principes. De screening van bedrijven heeft in het 2e kwartaal van 2013 niet geresulteerd in nieuwe uitsluitingen. Wel zijn we met 25 bedrijven actief in gesprek over engagement. Met het management van Bedrijven de bedrijven worden bespreken van belegging we dan uitgesloten waar en wanneer op welke zij manier de betrokken betreffende zijn bij onderneming ontoelaatbare de vormen duurzaamheidprestatie van: kan verbeteren. mensenrechtenschending Per 30 juni 2013 ziet het totale overzicht van uitgesloten bedrijven kinderarbeid als volgt en dwangarbeid uit. corruptie Alliant milieuvervuiling Techsystems, Alpha Natural Resources, Arch Coal Inc., Babcock productie International en/of ontwikkeling Group, Babcock van niet-discriminerende & Wilcox, BAE Systems, en Barrick disproportionele Gold, Boeing, wapensystemen Bridgestone, Computer Sciences Corp, CONSOL schendingen Energy van Inc., algemeen EADS, Exelis, aanvaarde Finmeccanica, ethische principes. Freeport- McMoRan Copper & Gold, GenCorp, General Dynamics, Goodrich, Hanwha, Honeywell International, Jacobs Engineering Group, Lockheed Martin Corp, Northrop Grumman, Poongsan Corp, Raytheon, Rheinmetall, Rio Tinto, Rolls-Royce Group, Safran, Serco Group, ST Engineering, TEPCO, Textron, Thales, United Technologies, Vedanta Resources. Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Optimaal Profiel Beleggen Blauw - Paars Kwartaal - 2e 2 Kwartaal

6 Analyse per categorie Aandelenmarkten De aandelenmarkten presteren goed tot medio mei. Vooral in Japan stegen de koersen. De belangrijkste oorzaken waren de machtswisseling bij zowel de Japanse regering als de Japanse centrale bank. Het nieuwe bestuur kondigde aan de geldkraan verder open te draaien en de economie te stimuleren. Landenverdeling Spanje 1,55% Zweden 1,74% Nederland 2,27% Canada 2,35% Australië 3,39% Duitsland 4,64% Frankrijk 5,12% Hong Kong 1,25% Italië 1,10% Overig 4,23% Verenigde Staten 30,63% In het tweede deel van het kwartaal Zwitserland 5,45% presteerden de verschillende beurzen meer uiteenlopend en minder goed. Japan 9,63% De onrust nam vooral toe doordat de Opkomende Landen 15,59% Amerikaanse centrale bank uitsprak Verenigd Koninkrijk 11,07% haar monetaire verruimingsbeleid sneller dan verwacht te willen afbouwen. In juni schetste voorzitter Bernanke concrete plannen hiervoor. Sectorverdeling Daardoor nam in eerste instantie de onrust verder toe. Opvallend Nutsbedrijven 3,06% genoeg daalden de Amerikaanse Telecommunicatie 3,66% Financiele Dienstverlening 18,28% koersen vervolgens met 5% het Basisgoederen 5,35% minst. De Japanse koersen kelderden daarentegen met ruim 20% en die in Energie 7,73% Europa met 10%. Ook opkomende markten hadden het zwaar. Aangezien Technologie 7,87% zij tot dusverre veel van het overtollige Westers geld zagen binnenstromen. Beleggingsfondsen 15,59% De koersen herstelden zich aan het Farmacie & Gezondheidszorg 9,39% eind van het kwartaal toen leden van het rentecomité van de Federal Basisindustrie 9,49% Reserve de nieuwste plannen wat Duurzame Consumentengoederen 10,04% Massa Consumentengoederen 9,53% nuanceerden. Per saldo boekte de MSCI USA, de beursindex van de Verenigde Staten, een kwartaalwinst van 1,3%. De 20 grootste belangen MSCI Europe, de MSCI Pacific en MSCI Emerging Markets 1 xvanguard-emrg mk st ind- in x15,59% 11 xtoyota motor corporation x0,63% leverden echter respectievelijk 2 xnestle -reg x1,03% 12 xsanofi x0,60% 1,7%, 2,9% en 9,2% in. 3 xhsbc holdings x0,94% 13 xglaxosmithkline x0,60% 4 xroche holding -genuss x0,85% 14 xroyal dutch shell -a shs x0,59% 5 xexxon mobil corporation x0,84% 15 xmicrosoft corp x0,57% 6 xnovartis -reg x0,80% 16 xunilever x0,57% 7 xapple computer inc x0,77% 17 xgeneral electric co x0,52% 8 xvodafone group x0,68% 18 xtotal fina elf x0,51% 9 xbp x0,65% 19 xjohnson & johnson x0,50% 10 xbhp billiton x0,64% 20 xgoogle inc-cl a x0,49% Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Profiel Beleggen Paars - 2e Kwartaal

7 Analyse per categorie en vooruitzichten Monetair beleid Verschillende centrale banken gaven in het 2e kwartaal verschillende signalen af. Zo gaf de nieuwe voorzitter van de Japanse centrale bank in het begin van het kwartaal aan een nog agressiever monetair beleid te voeren dan al was verwacht. De voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve verwacht later dit jaar nog te starten met het terugschroeven van het opkoopprogramma ter waarde van $85 miljard per maand. Weliswaar alleen als de Amerikaanse economie zich goed blijft ontwikkelen. De Europese Centrale Bank (ECB) verlaagde begin mei het herbeleningsrentetarief met 25 basispunten naar 0,50%. Macroeconomische gegevens toonden aan dat er aanvullende maatregelen nodig zijn om de economie te stimuleren. De ECB kan bijvoorbeeld meer financiering voor de langere termijn verstrekken, de creditmarkt stimuleren of de renteverwachtingen van de markt sturen. Groei van de werkgelegenheid in landen als Italië en Spanje is vooral afhankelijk van de kredietverlening aan het midden- en kleinbedrijf. Daarom gaat ook naar deze maatregel veel aandacht uit. Olie Als belangrijkste importeur van grondstoffen oefent China grote invloed uit op de prijsontwikkeling. Tegenvallende cijfers uit de Volksrepubliek zorgden er dan ook voor dat grondstofprijzen wereldwijd onder druk kwamen te staan. In eerste instantie ging de wereld nog uit van een opleving na het Chinese Nieuwjaar, 10 februari. Maar de nieuwe Chinese leiding maakte duidelijk op korte termijn niets te ondernemen om de economie verder op gang te helpen. Met dalende prijzen van grondstoffen als basismetalen tot gevolg. De olieprijs daalde vooral in het eerste deel van het kwartaal. Vervolgens schommelde de prijs tussen de $100 en $105 voor een vat Brentolie. Valutamarkten De euro won licht aan waarde. De munt liet de crisis rondom Cyprus van eerder dit jaar verder achter zich en liep weer uit op de dollar. Toch verloor de euro gedurende het kwartaal ook aan waarde. De onverwachte renteverlaging door de Europese Centrale Bank en de snelle afbouw van de geldverruiming in de Verenigde Staten speelden hierin een rol. Al met al steeg de eurowaarde van $1,28 naar $1,30. De Japanse yen schommelde erg in waarde gedurende het 2e kwartaal, vooral door de in april door Bank of Japan aangekondigde stimuleringsmaatregelen. Na de enorme daling van oktober leek de munt enigszins tot rust gekomen. Maar na de eerste vergadering van de Japanse centrale bank met Kuroda als voorzitter volgde weer een waardedaling. Ten opzichte van de dollar nam de koers af van 93 naar 103. Vervolgens volgde een lichte opleving tot net onder de 95 en een eindstand van 99. De waarde van het Britse pond was vooral stabiel. Gedurende het hele kwartaal bewoog de munt binnen een bandbreedte van 0,84 en 0,86 per euro. Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Profiel Beleggen Paars - 2e Kwartaal

8 Analyse Vooruitzichten per categorie en vooruitzichten Vooruitzichten De wereldeconomie is nog steeds bezig aan een lichte opmars. Duidelijk waar te nemen is dat de groei van de Amerikaanse economie iets is afgenomen. Wel blijft deze stevig herstellen. China Ook het groeitempo van de Chinese economie heeft voorlopig zijn piek achter zich gelaten. Al ligt het naar Westerse maatstaven nog steeds hoog. Een versnelling op korte termijn lijkt onwaarschijnlijk. De beleidsmakers willen niet opnieuw fors investeren in de economie, omdat lagere overheden en staatsbedrijven kampen met oplopende schulden. Europa In Europa zwakt de recessie af. De Europese markt toont verdere tekenen van herstel. Dit is te zien aan de belangrijkste economische graadmeters met hun positieve cijfers. Vooral in Duitsland daalde de werkloosheid en versnelde de loongroei. Monetair verruimingsbeleid Toch nam in de afgelopen tijd de onrust op de financiële markten toe. En de wereldwijde koersen zullen meer schommelen dan we tot voor kort gewend waren. Doordat s werelds belangrijkste centrale bank, die van de Verenigde Staten, een andere monetair beleid hanteert. De kwantitatieve verruiming het bijdrukken van geld was een noodmaatregel om de zwaar aangeslagen economie er weer bovenop te helpen. Maar nu het herstel blijft voortduren acht de Federal Reserve het tijd voor normalisatie. Dat het economisch herstel nu sterk genoeg is om het zonder noodsteun te kunnen stellen, is een gunstig teken. De bank verwacht dat het monetair verruimingsbeleid medio volgend jaar is gestopt. De prognoses voor de economische groei, de arbeidsmarkt en de inflatie zijn betrekkelijk optimistisch. Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Profiel Beleggen Paars - 2e Kwartaal

9 De Fondsgegevens fondsportefeuille Benchmark onderliggende beleggingscategorieën Assetcategorie Optimaalverdeling Profielverdeling Benchmark x Wereld aandelen x x - Azië 15% MSCI Pacific Standard Net Total Return - Europa 35% MSCI Europe Standard Net Total Return - Noord-Amerika 35% MSCI North America Standard Net Total Return - Opkomende landen 15% MSCI Emerging Markets Index Vermogensbeheerders x Wereldaandelen x - Aandelen Azië SNS Asset Management - Aandelen Europa SNS Asset Management - Aandelen Noord-Amerika SNS Asset Management - Aandelen Opkomende landen SNS Asset Management Rendementen op basis van beurskoers Rendementen op basis van beurskoers 1 maand -4,99% xx 3 maanden xx -2,89% 12 maanden NA gemiddeld 3 jaar 1 NA gemiddeld 5 jaar 1 NA ,08% 1 Op basis van meetkundig gemiddelde. Kerngegevens per 30 september juni x Morningstar rating xgeen rating Beleggingsinstelling SNS Beleggingsfondsen N.V. ISIN-code NL Valuta van notering Euro Oprichtingsdatum Beursnotering NYSE Euronext Amsterdam Land van vestiging Nederland Lopende kosten factor ,30% Binnen SNS Profiel Beleggen Paars is tot 15 februari 2013 belegd in het fonds SNS Optimaal Paars. Daarna is belegd in het fonds SNS Profiel Paars. Bovenstaande informatie heeft alleen betrekking op fonds waarin momenteel wordt belegd, SNS Profiel Paars. Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Optimaal Profiel Beleggen Blauw - Paars Kwartaal - 2e 2 Kwartaal

10 De in dit document aangeboden informatie (hierna: de Informatie) is opgesteld door SNS Bank N.V. (hierna: SNS Bank) en SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. (hierna: SBB). SNS Profiel Beleggen wordt aangeboden door SNS Bank. SNS Bank treedt op als vermogensbeheerder en belegt in SNS Beleggingsfondsen. De beheerder van SNS Beleggingsfondsen N.V. is SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. SNS Bank, SBB en SNS Beleggingsfondsen N.V. zijn geregistreerd bij de AFM. De gegevens in deze kwartaalrapportage zijn zo zorgvuldig mogelijk weergegeven. SNS BANK en SBB kunnen de nauwkeurigheid en volledigheid van de informatie echter niet garanderen. De Informatie kan technische of redactionele onnauwkeurigheden of typografische fouten bevatten. SBB en SNS Bank geven geen garanties, expliciet of impliciet, aangaande de vraag of de Informatie door middel van dit document verkregen, nauwkeurig, volledig of actueel is. SBB en SNS Bank zijn niet verplicht om de verstrekte informatie bij te werken of onnauwkeurigheden of fouten te herstellen. SNS Bank en SBB aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid ten aanzien van enige schade (met inbegrip van gederfde winst), die op enigerlei wijze voortvloeit uit de Informatie die u in dit document wordt aangeboden of het gebruik daarvan. De hier beschikbaar gestelde Informatie is gebaseerd op historische gegevens en is geen betrouwbare basis voor het voorspellen van toekomstige waarden of koersen. De hier verstrekte informatie is vergelijkbaar met, maar mogelijk niet identiek aan de Informatie die door SBB of SNS Bank gebruikt wordt voor interne doeleinden. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het bespreken van risico s met betrekking tot beleggen en/of beleggingsfondsendient niet beschouwd te worden als een volledige opsomming van alle voorkomende risico s. De hier vermelde Informatie dient door de ontvanger niet te worden geïnterpreteerd als financieel of beleggingsadvies. De ontvanger van de Informatie is zelf verantwoordelijk voor de wijze waarop de ontvanger de Informatie gebruikt. De op die Informatie gebaseerde beslissingen zijn voor rekening en risico van de ontvanger. De ontvanger kan derhalve geen rechten ontlenen aan de verstrekte Informatie. Aan SNS Beleggingsfondsen Beheer BV is een vergunning verleend door de AFM voor het beheren van een beleggingsinstelling. Aan SNS Bank is een bankvergunning verleend door De Nederlandsche Bank (DNB). Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Optimaal Blauw - Kwartaal