MeDirect. kwartaalrapport. oktober - december All content 2019 MeDirect Meer info op

Transcriptie

1 MeDirect kwartaalrapport oktober - december 2018 All content 2019 MeDirect Meer info op

2 Korte termijn volatiliteit - Lange termijn stabiliteit In het laatste MeDirect kwartaalrapport hebben we het gehad over de toenemende volatiliteit in de markt en hoe dit de beurs negatief beïnvloedde. Terugkijkend naar 2018 kunnen we wel stellen dat de laatste paar maanden uitdagend waren voor Philippe Delva beleggers. De volatiliteit op CEO MeDirect zich is vrij normaal, maar de meeste beleggingscategorieen sluiten het jaar negatief af. Ook onze portefeuilles leden hieronder. Als het slecht gaat op de beurs, zien we in de media voornamelijk negatieve krantenkoppen die sommigen aanzet tot het nemen van verkeerde beslissingen. Beleggen is een zaak van lange termijn. Een correctie van enkele procenten lijkt soms veel, maar betekent weinig op een beleggingshorizon van 10 jaar of langer. Het nieuwe jaar 2019 is alvast goed gestart: de wereldbeurzen wisten in januari bijna alle verliezen van december 2018 goed te maken. De MSCI World steeg +7.9%, en alle regio s deelden in de winsten. I II III INHOUDSTAFEL IV V VI Korte termijn volatiliteit - Lange termijn stabiliteit Turbulentie op de beurs: wat te doen? Prestaties MeDirect Portefeuilles vierde kwartaal 2018 Rendement over één, drie, vijf en tien jaar Overzicht fondsen en wegingen in de portefeuilles op 31/12/ /7 online inzage in de evolutie van uw portefeuille Prestaties over de voorbije 12 maanden Het rendement over de brede markt lag onder druk vertelde een verhaal in twee delen, met stijgingen eind 2017 tot halfweg 2018, waarna de tweede jaarhelft gekenmerkt werd door grotere volatiliteit. Vóór de beurscorrectie vonden we de aandelenwaarderingen eerder aan de hoge kant (vooral in de technologiesector, waar onze portefeuilles dan ook een lage blootstelling aan hadden). Negatieve verrassingen kwamen vooral van een aantal Europese regio s en de opkomende markten. Door de beurscorrectie lichten deze regio s echter steeds meer op als beleggingsopportuniteiten. Er blijven natuurlijk veel zorgen over de markt, ten gevolge de spanning rond internationale handelsbetrekkingen, de Brexit, en de wereldwijde groeivertraging. Dit alles draagt bij tot een verhoogde alertheid zenuwachtigheid bij beleggers. Toch moeten we ons niet laten leiden door emotie: de beste beleggingsresultaten worden vaak behaald met opportuniteiten volgend op een mindere periode in de markten. 1

3 Uw portefeuille blijft behoudsgezind gepositioneerd. We concentreren ons op de beurssegmenten die een betere waardeverhouding bieden en houden verder, vooral in de defensieve portefeuilles, ook veel cash aan. Deze cash geeft ons ook munitie om opnieuw activa te kopen wanneer die lager geprijsd staan, en biedt ondertussen bescherming zolang mindere prestaties aanhouden.. Het grotere plaatje om op te focussen Dus, wat is onze positie? Om te beginnen zijn er maar heel weinig beleggers ontsnapt aan de recente volatiliteit; de meerderheid zit vandaag net wat minder comfortabel in zijn vel. De wereldwijde groeivooruitzichten zijn vandaag wat meer bewolkt dan aan het begin van 2018, maar vergeet niet dat de economische indicatoren voor de tweede helft van 2018 slechts lichtjes onder de verwachtingen lagen. Zo heeft de Wereldbank bijvoorbeeld haar prognose voor de wereldwijde groei in 2018 en 2019 met slechts 0,1 procentpunt verlaagd sinds haar outlook in Juni 2018, tot respectievelijk 3% en 2,9%. Beter dan aan de klaagmuur te blijven staan, is het belangrijk om uw portefeuille te verankeren rond drie principes: lange termijn perspectief, feiten laten primeren op emotie en met een opportunistische blik naar neerwaartse schommelingen op de beurs kijken. Samengevat, we begrijpen dat sommige beleggers zich onconfortabel voelen wanneer de beurzen het minder goed doen. Net op zulke momenten moedigen we u aan om even halt te houden en pauze te nemen, en u te laten sturen door feitelijk bewijs met het langetermijndoel als gids. Net daar ligt onze grootste kans om meerwaarde toe te voegen: we kunnen profiteren van onrust en overdreven beurssentiment als wij rationeel handelen wanneer anderen dat niet willen of niet kunnen. Onze MeDirect portefeuilles kennen een gezonde spreiding en zijn opgebouwd met een aantal van de beste fondsbeheerders ter wereld. Op de middellange termijn zijn we er dan ook van overtuigd dat ze een aantrekkelijk rendement zullen opleveren. Het beste advies dat we kunnen geven is dan ook Blijf op koers. De data hieronder laten zien hoe belangrijk het is om net op deze momenten geïnvesteerd te blijven mocht u twijfelen: blijf op het rechte beleggingspad. Turbulentie op de beurs: wat te doen? De Mediagekte beleeft weer hoogdagen. We zouden bijna geloven dat het einde der tijden nabij is of toch de totale ineenstorting van de beurs. Inderdaad, de BEL20 is in 2018 met 20% teruggevallen, en de S&P 500 is in Q4 meer dan 15% gedaald. Sinds 1926 kennen we 370 kwartaalresultaten voor deze laatste index, en het afgelopen kwartaal zou historisch ongeveer het 15e slechtste resultaat zijn. Dus moeten we nu alles verkopen en afwachten tot we terug een stijgende beurs zien? Of zullen we flink bijkopen aan een leuke discount Geen van beiden! Of toch niet zonder eerst ons eigen financieel plan erbij te nemen: als de logica van onze portefeuilleallocatie nog immer geldt en onze doelstelling op lange termijn behouden blijft, welke herpositionering sluit dan het beste aan bij dat plan? En is het rendement op termijn in overeenstemming met het risico dat ik (emotioneel) aan kan? Warren Buffet herinnert ons eraan dat emotionele reacties enkel tot verlies leiden. Neem een stapje terug en bekijk de gebeurtenissen rationeel. Haal eens diep adem en laat de waan van de dag aan u voorbij gaan. Zet de 2

4 TV af. zou wel eens het beste beleggingsadvies kunnen zijn dat deze man ooit gaf. Ook andere succesvolle beleggers delen hun inzicht. Howard Marks wijst erop dat deze Bust niet meer is dan het resultaat van de Boom die ervoor kwam. De stijging in de markten (vooral in de VS dan) ging te snel, en was voornamelijk gebaseerd op de belastingsvermindering van de Trump-administratie, eerder dan op fundamentele gegevens. Deze correctie is dus niet overdreven, maar brengt de aandelenkoersen terug in lijn met de onderliggende waarderingen. Verdere correcties zijn nog mogelijk, omdat ook andere steunmaatregelen (zoals Quantitative Easing) de koersen boven hun natuurlijke niveaus stuwden, en bij het afbouwen daarvan dus ook de koersen terugvallen. Joel Greenblatt (Professor, Hedge fund mgr, Auteur) doceert dat de koers van een aandeel sterk kan schommelen, maar dat de waarde van een onderneming eigenlijk relatief stabiel is. Ook Benjamin Graham beschreeft Mister Market als een halve zool die soms fantastische bedrijven verkoopt aan de helft van hun waarde (en ja, ook wel waardeloze bedrijven aan fantastische prijzen). Correcties van meer dan 10% komen historisch gesproken jaarlijks voor, gemiddeld iets meer dan 1 keer. En echte berenmarkten gemiddeld om de 3.5jaar. En toch groeien portefeuilles op termijn. Om deze winst te kunnen meepikken, moet je natuurlijk wel belegd blijven en de angst voor verlies opzij zetten. Dat is moeilijk, want zo zitten we van natura niet in elkaar, lezen we bij Daniel Crosby (The Behavioral Investor). Maar als je de 3 beste beursdagen van het jaar mist omdat je uit de markt bent gestapt, mis je tot 70% van de koersstijgingen (of in dit geval van het herstel). Zoals de laatste dagen van december. Samengevat, er is geen advies dat voor iedereen geldig is. Behalve dat goed beleggen eenvoudig is, maar desondanks niet gemakkelijk. De filosofie van MeDirect is dat we focussen op die zaken die we kunnen beheersen, en ons best doen om gezond om te gaan met wat buiten onze controle valt. Daarom houden we de kosten zo laag mogelijk, en minimaliseren we de volatiliteit van de beurzen in onze discretionaire portefeuilles. De resultaatsdoelstelling daarvan blijft dan ook van kracht op de middellange termijn. 3

5 Prestaties MeDirect Portefeuilles vierde kwartaal 2018 Fundflows: wat vertellen ze ons? In het derde kwartaal van 2018 leverde het MeDirect Online Vermogensbeheer een rendement op tussen de -1,23% voor het Defensief profiel en -9,02% voor het Dynamisch profiel. Startdatum Einddatum 1-oct dec-18 Defensief -1,23% Behoudend -2,48% Evenwichtig -4,91% Groei -7,27% Dynamisch -9,02% Bovenstaande rendementen zijn brutorendementen (exclusief beheersvergoeding van 0,90% en mogelijke taksen) van 01/10/ /12/2018. De Defensieve Portefeuille Vermogensallocatie: Portefeuilledatum: 31/12/18 % Aandelen 7,80 Obligaties 69,30 Cash 22,00 Andere 0,90 Totaal 100,00 De Defensieve portefeuille presteerde -1,23% over de drie maanden tot het einde van december 2018 en presteerde daarmee 1,04% onder de benchmark. Het laatste kwartaal werd sterk gekleurd door de ommekeer in het beurssentiment, waardoor de meeste aandelenmarkten meer dan 10% terugvielen (-11.4% voor de wereldwijde aandelencategorie). Gerangschikt per regio behoorden de VS (-12,3%) en Japan (-13,1%) tot de slechtst presterende markten, gevolgd door Europa (-11,7%), het Verenigd Koninkrijk (-10,9%) waar de multinationals ruimschoots beter presteerden dan lokale aandelen, en tenslotte mature markten in Azië -Pacific (-7,4%). Daartegenover presteerden opkomende markten aanzienlijk beter (-6,0%), misschien omdat veel van het slechte nieuws daar al was ingeprijsd. Twee thema s kwamen sterk naar voor in dit vierde kwartaal. Ten eerste waren de zwaarst getroffen markten onderhevig aan negatieve verrassingen op de bedrijfswinsten, wat het neerwaartse momentum op aandelenkoersen versterkte. 4

6 Ten tweede zagen we de rol die obligaties kunnen spelen in portefeuilles, vooral wanneer de rentetarieven terugkomen van zeer lage niveaus. In zo n context worden vastrentende activa afgeremd door lage absolute rendementen maar bieden ze toch een effectieve afdekking tegen de pijn van de aandelenkoersen in het vierde kwartaal. Vooral US Treasuries (4,2%) en lokale schuldpapier van opkomende markten (4,1%) brachten interessante rendementen, waar kredietgevoelige activa (-1,9% voor Global High Yield) het moeilijker hadden naarmate de risico-vermijdende krachten geïntensiveerd werden. Merk op dat wisselkoersen slechts een bescheiden impact hadden op de resultaten in dit kwartaal,en stand hielden tegen de sterke stijging van de yen (5,2%) en de lichte daling van het pond sterling (-0,8%) ten opzichte van de andere belangrijke munten (een beetje rugwind voor niet-gehedgde blootstelling). Tenslotte kende de olieprijs ook een noemenswaardige impact op het kwartaal, door een prijsdaling met een derde van zijn waarde tot niveaus van midden Alles bij elkaar geteld was het een uitdagend einde van een moeilijk jaar. Door in te zetten op ondergewaardeerde activa vermeden we de grootste daling, maar er was geen ontsnappen aan de correctie van de markt. Daardoor ligt er nu een interessante periode in het verschiet, waarin risicos en kansen zorgvuldig in balans moeten worden gebracht. Wat de prestaties van de fondsen betreft,... Deze inhoud is voorbehouden voor klanten van het MeDirect Vermogensbeheer. Nog geen klant? Aarzel niet om een simulatie te maken op de website en ontdek zo uw De Behoudend Portefeuille Vermogensallocatie: Portefeuilledatum: 31/12/18 % Aandelen 18,60 Obligaties 61,30 Cash 19,30 Andere 0,80 Totaal 100,00 5

7 De Behoundend portefeuille presteerde -2,48% over de drie maanden tot het einde van december 2018 en bleef daarmee 1,06% onder de benchmark. Het laatste kwartaal werd sterk gekleurd door de ommekeer in het beurssentiment, waardoor de meeste aandelenmarkten meer dan 10% terugvielen (-11.4% voor de wereldwijde aandelencategorie). Gerangschikt per regio behoorden de VS (-12,3%) en Japan (-13,1%) tot de slechtst presterende markten, gevolgd door Europa (-11,7%), het Verenigd Koninkrijk (-10,9%) waar de multinationals ruimschoots beter presteerden dan lokale aandelen, en tenslotte mature markten in Azië -Pacific (-7,4%). Daartegenover presteerden opkomende markten aanzienlijk beter (-6,0%), misschien omdat veel van het slechte nieuws daar al was ingeprijsd. Twee thema s kwamen sterk naar voor in dit vierde kwartaal. Ten eerste waren de zwaarst getroffen markten onderhevig aan negatieve verrassingen op de bedrijfswinsten, wat het neerwaartse momentum op aandelenkoersen versterkte. Ten tweede zagen we de rol die obligaties kunnen spelen in portefeuilles, vooral wanneer de rentetarieven terugkomen van zeer lage niveaus. In zo n context worden vastrentende activa afgeremd door lage absolute rendementen maar bieden ze toch een effectieve afdekking tegen de pijn van de aandelenkoersen in het vierde kwartaal. Vooral US Treasuries (4,2%) en lokale schuldpapier van opkomende markten (4,1%) brachten interessante rendementen, waar kredietgevoelige activa (-1,9% voor Global High Yield) het moeilijker hadden naarmate de risico-vermijdende krachten geïntensiveerd werden. Merk op dat wisselkoersen slechts een bescheiden impact hadden op de resultaten in dit kwartaal,en stand hielden tegen de sterke stijging van de yen (5,2%) en de lichte daling van het pond sterling (-0,8%) ten opzichte van de andere belangrijke munten (een beetje rugwind voor niet-gehedgde blootstelling). Tenslotte kende de olieprijs ook een noemenswaardige impact op het kwartaal, door een prijsdaling met een derde van zijn waarde tot niveaus van midden Alles in aanmerking genomen was het een uitdagend einde van een moeilijk jaar. Door in te zetten op ondergewaardeerde activa vermeden we de grootste daling, maar er was geen ontsnappen aan de correctie van de markt. Daardoor ligt er nu een interessante periode in het verschiet, waarin risicos en kansen zorgvuldig in balans moeten worden gebracht. Wat de prestaties van de fondsen betreft,... Deze inhoud is voorbehouden voor klanten van het MeDirect Vermogensbeheer. Nog geen klant? Aarzel niet om een simulatie te maken op de website en ontdek zo uw 6

8 De Evenwichtige Portefeuille Vermogensallocatie: Portefeuilledatum: 31/12/18 % Aandelen 37,20 Obligaties 46,80 Cash 15,20 Andere 0,80 Totaal 100,00 De Evenwictige portefeuille presteerde -4,91% over de drie maanden tot het einde van december 2018 en bleef daarmee 0,94% onder de benchmark. Het laatste kwartaal werd sterk gekleurd door de ommekeer in het beurssentiment, waardoor de meeste aandelenmarkten meer dan 10% terugvielen (-11.4% voor de wereldwijde aandelencategorie). rendementen maar bieden ze toch een effectieve afdekking tegen de pijn van de aandelenkoersen in het vierde kwartaal. Vooral US Treasuries (4,2%) en lokale schuldpapier van opkomende markten (4,1%) brachten interessante rendementen, waar kredietgevoelige activa (-1,9% voor Global High Yield) het moeilijker hadden naarmate de risico-vermijdende krachten geïntensiveerd werden. Gerangschikt per regio behoorden de VS (-12,3%) en Japan (-13,1%) tot de slechtst presterende markten, gevolgd door Europa (-11,7%), het Verenigd Koninkrijk (-10,9%) waar de multinationals ruimschoots beter presteerden dan lokale aandelen, en tenslotte mature markten in Azië -Pacific (-7,4%). Daartegenover presteerden opkomende markten aanzienlijk beter (-6,0%), misschien omdat veel van het slechte nieuws daar al was ingeprijsd. Merk op dat wisselkoersen slechts een bescheiden impact hadden op de resultaten in dit kwartaal,en stand hielden tegen de sterke stijging van de yen (5,2%) en de lichte daling van het pond sterling (-0,8%) ten opzichte van de andere belangrijke munten (een beetje rugwind voor niet-gehedgde blootstelling). Tenslotte kende de olieprijs ook een noemenswaardige impact op het kwartaal, door een prijsdaling met een derde van zijn waarde tot niveaus van midden Twee thema s kwamen sterk naar voor in dit vierde kwartaal. Ten eerste waren de zwaarst getroffen markten onderhevig aan negatieve verrassingen op de bedrijfswinsten, wat het neerwaartse momentum op aandelenkoersen versterkte. Ten tweede zagen we de rol die obligaties kunnen spelen in portefeuilles, vooral wanneer de rentetarieven terugkomen van zeer lage niveaus. In zo n context worden vastrentende activa afgeremd door lage absolute Alles in aanmerking genomen was het een uitdagend einde van een moeilijk jaar. Door in te zetten op ondergewaardeerde activa vermeden we de grootste daling, maar er was geen ontsnappen aan de correctie van de markt. Daardoor ligt er nu een interessante periode in het verschiet, waarin risicos en kansen zorgvuldig in balans moeten worden gebracht. Wat de prestaties van de fondsen betreft,... 7

9 Deze inhoud is voorbehouden voor klanten van het MeDirect Vermogensbeheer. Nog geen klant? Aarzel niet om een simulatie te maken op de website en ontdek zo uw De Groei Portefeuille Vermogensallocatie: Portefeuilledatum: 31/12/18 % Aandelen 55,70 Obligaties 33,30 Cash 10,40 Andere 0,60 Totaal 100,00 De Groei portefeuille presteerde -7,27% over de drie maanden tot het einde van december 2018 en bleef daarmee 0,77% onder de benchmark. Het laatste kwartaal werd sterk gekleurd door de ommekeer in het beurssentiment, waardoor de meeste aandelenmarkten meer dan 10% terugvielen (-11.4% voor de wereldwijde aandelencategorie). Gerangschikt per regio behoorden de VS (-12,3%) en Japan (-13,1%) tot de slechtst presterende markten, gevolgd door Europa (-11,7%), het Verenigd Koninkrijk (-10,9%) waar de multinationals ruimschoots beter presteerden dan lokale aandelen, en tenslotte mature markten in Azië -Pacific (-7,4%). Daartegenover presteerden opkomende markten aanzienlijk beter (-6,0%), misschien omdat veel van het slechte nieuws daar al was ingeprijsd. Twee thema s kwamen sterk naar voor in dit vierde kwartaal. Ten eerste waren de zwaarst getroffen markten onderhevig aan negatieve verrassingen op de bedrijfswinsten, wat het neerwaartse momentum op aandelenkoersen versterkte. Ten tweede zagen we de rol die obligaties kunnen spelen in portefeuilles, vooral wanneer de rentetarieven terugkomen van zeer lage niveaus. In zo n context worden vastrentende activa afgeremd door lage absolute rendementen maar bieden ze toch een effectieve afdekking tegen de pijn van de aandelenkoersen in het vierde kwartaal. Vooral US Treasuries (4,2%) en lokale schuldpapier van opkomende markten (4,1%) brachten interessante rendementen, waar kredietgevoelige activa (-1,9% voor Global High Yield) het moeilijker hadden naarmate de risico-vermijdende krachten geïntensiveerd werden. 8

10 Merk op dat wisselkoersen slechts een bescheiden impact hadden op de resultaten in dit kwartaal,en stand hielden tegen de sterke stijging van de yen (5,2%) en de lichte daling van het pond sterling (-0,8%) ten opzichte van de andere belangrijke munten (een beetje rugwind voor niet-gehedgde blootstelling). Tenslotte kende de olieprijs ook een noemenswaardige impact op het kwartaal, door een prijsdaling met een derde van zijn waarde tot niveaus van midden ondergewaardeerde activa vermeden we de grootste daling, maar er was geen ontsnappen aan de correctie van de markt. Daardoor ligt er nu een interessante periode in het verschiet, waarin risicos en kansen zorgvuldig in balans moeten worden gebracht. Wat de prestaties van de fondsen betreft,... Alles in aanmerking genomen was het een uitdagend einde van een moeilijk jaar. Door in te zetten op Deze inhoud is voorbehouden voor klanten van het MeDirect Vermogensbeheer. Nog geen klant? Aarzel niet om een simulatie te maken op de website en ontdek zo uw De Dynamisch Portefeuille Vermogensallocatie: Portefeuilledatum: 31/12/18 % Aandelen Obligaties 18,20 Cash 7.20 Andere 0.30 Totaal 100,00 De Dynamisch portefeuille presteerde -9,02% over de drie maanden tot het einde van december 2018 en deed daarmee 0,09% beter dan zijn benchmark. Het laatste kwartaal werd sterk gekleurd door de ommekeer in het beurssentiment, waardoor de meeste aandelenmarkten meer dan 10% terugvielen (-11.4% voor de wereldwijde aandelencategorie). Gerangschikt per regio behoorden de VS (-12,3%) en Japan (-13,1%) tot de slechtst presterende markten, gevolgd door Europa (-11,7%), het Verenigd 9

11 Koninkrijk (-10,9%) waar de multinationals ruimschoots beter presteerden dan lokale aandelen, en tenslotte mature markten in Azië -Pacific (-7,4%). Daartegenover presteerden opkomende markten aanzienlijk beter (-6,0%), misschien omdat veel van het slechte nieuws daar al was ingeprijsd. Twee thema s kwamen sterk naar voor in dit vierde kwartaal. Ten eerste waren de zwaarst getroffen markten onderhevig aan negatieve verrassingen op de bedrijfswinsten, wat het neerwaartse momentum op aandelenkoersen versterkte. Ten tweede zagen we de rol die obligaties kunnen spelen in portefeuilles, vooral wanneer de rentetarieven terugkomen van zeer lage niveaus. In zo n context worden vastrentende activa afgeremd door lage absolute rendementen maar bieden ze toch een effectieve afdekking tegen de pijn van de aandelenkoersen in het vierde kwartaal. Vooral US Treasuries (4,2%) en lokale schuldpapier van opkomende markten (4,1%) brachten interessante rendementen, waar kredietgevoelige activa (-1,9% voor Global High Yield) het moeilijker hadden naarmate de risico-vermijdende krachten geïntensiveerd werden. Merk op dat wisselkoersen slechts een bescheiden impact hadden op de resultaten in dit kwartaal,en stand hielden tegen de sterke stijging van de yen (5,2%) en de lichte daling van het pond sterling (-0,8%) ten opzichte van de andere belangrijke munten (een beetje rugwind voor niet-gehedgde blootstelling). Tenslotte kende de olieprijs ook een noemenswaardige impact op het kwartaal, door een prijsdaling met een derde van zijn waarde tot niveaus van midden Alles in aanmerking genomen was het een uitdagend einde van een moeilijk jaar. Door in te zetten op ondergewaardeerde activa vermeden we de grootste daling, maar er was geen ontsnappen aan de correctie van de markt. Daardoor ligt er nu een interessante periode in het verschiet, waarin risicos en kansen zorgvuldig in balans moeten worden gebracht. Wat de prestaties van de fondsen betreft, Deze inhoud is voorbehouden voor klanten van het MeDirect Vermogensbeheer. Nog geen klant? Aarzel niet om een simulatie te maken op de website en ontdek zo uw 10

12 Op pagina 13 van dit kwartaalrapport vindt u een overzicht van de fondsen en links naar de fondsenfiches op de website. De rendementen in dit rapport zijn brutorendementen (exclusief beheersvergoeding en mogelijke taksen). MeDirect rekent geen instap en uitstap- of transactiekosten aan. Beheerskosten, administratiekosten en andere kosten die van de activa van het fonds worden afgehouden, worden meegerekend, maar zijn reeds opgenomen in de NIW (netto inventariswaarde). Deze kosten worden door de fondsbeheerders van de onderliggende fondsen berekend en door Morningstar aan MeDirect geleverd. Fondsen of ICB s zijn collectieve beleggingen die afhankelijk zijn van de beleggingsdoelstelling van de ICB. Een ICB kan investeren in aandelen, vastrentende producten of vastgoed, of in een combinatie van deze categorieën (bron: Morningstar.be). De waarde van deze ICB s kan schommelen en het kapitaal is niet gegarandeerd. U moet de KIID en het prospectus doorlezen; deze zijn te vinden op be/nl-be/beleggingsfondsen/zoeken. Beleggen in financiële markten en effecten brengt risico s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor toekomstige prestaties. Er kunnen beleggingsverliezen voorkomen en beleggers kunnen een deel van hun beleggingen in het fonds verliezen. De afdeling van Morningstar die de vermogensallocatie, de vragenlijst betreffende risicotolerantie en de fondsenselectie levert voor MeDirect Vermogensbeheer, is Morningstar Investment Management Europe. De volgende roerende voorheffingen zijn van toepassing op inkomsten die ontvangen zijn uit fondsbeleggingen: 30% roerende voorheffing op dividenduitbetalingen en 30% roerende voorheffing op kapitaalwinsten uit de verkoop van deelbewijzen in fondsen die meer dan 10% van de intrinsieke waarde in schuldbewijzen beleggen. Het rendement op dergelijke fondsen zal worden berekend op basis van (A) het verschil tussen (i) de netto inventariswaarde van de deelbewijzen op de datum van verkoop en (ii) de netto inventariswaarde van de deelbewijzen op de datum van aankoop, vermenigvuldigd met (B) het percentage van de activa van dat fonds dat belegd is in schuldbewijzen ( activatest ). 11

13 Rendement over één, drie, vijf en tien jaar De MeDirect Vermogensbeheerportefeuilles zijn samengesteld met het oog op rendementen op de middellange tot lange termijn (minstens 5 jaar maar eerder 10 jaar of meer). Door de portefeuilles op lange termijn te houden, vervagen kortetermijnprijsschommelingen. Hieronder vindt u de rendementen van onze vijf portefeuilles (Defensief tot Dynamisch). 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar Startdatum 1-jan-18 1-jan-16 1-jan-14 1-jan-09 Einddatum 31-dec dec dec dec-18 Defensief Benchmark defensief -2,56% 0,00% 0,95% 1,36% 2,97% 3,40% 5,59% 4,40% MeDirect portefeuilleprestaties Behoudend Benchmark behoudend Evenwichtig Benchmark evenwichtig Groei Benchmark groei Dynamisch Benchmark dynamisch -3,89% -0,33% -5,99% -1,84% -7,71% -3,64% -9,07% -5,44% 1,33% 2,09% 1,55% 2,54% 1,72% 2,79% 1,94% 3,00% 3,93% 4,54% 4,49% 5,46% 4,96% 5,88% 5,23% 6,26% 6,76% 5,99% 8,43% 7,49% 9,39% 8,65% 10,20% 9,59% De getoonde prestatie is het geannualiseerde (rendement per jaar) en gesimuleerde brutorendement. De portefeuilles van MeDirect werden op 31 maart 2014 samengesteld. De getoonde prestaties vóór deze datum zijn gebaseerd op historische data waarmee een backtest werd uitgevoerd. De data wordt berekend op basis van het gewogen gemiddelde van de huidige fondsen in de portefeuille (vanaf 31 maart 2014) en gaan terug tot één, drie, vijf en tien jaar. Voor de fondsen met een kortere geschiedenis is een index gebruikt. De fondswegingen werden ieder kwartaal geherbalanceerd om in lijn te blijven met hun doelstellingen. Gedurende de backtest blijft de vermogensallocatie onveranderd. De rendementen zijn exclusief MeDirect beheerskosten en mogelijke taksen, maar nemen wel de onderliggende beheerkosten van de fondsbeheerders in rekening. De prestaties worden uitsluitend voor illustratieve doeleinden gebruikt en moeten niet worden gezien als feitelijke portefeuilleresultaten. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige prestaties. Voor de samenstelling van elke benchmark kunt u terecht op rendementsoverzicht 12

14 Overzicht fondsen en wegingen in de portefeuilles op 31/12/2018 Categorie Fondsen ISIN Defensief Behoudend Evenwichtig Groei Dynamisch Aandelen VS Aandelen Dodge & Cox Worldwide US Stock A IE00B50MWL50 0% 3% 6% 12% 15% Europese Aandelen Invesco Pan European StructEq Z EUR Acc LU % 11% 13% 15% 17% Eurozone BGF Euro-Markets D4 EUR LU % 0% 7% 13% 16% Aandelen Verenigd Koninkrijk Aandelen Japan Aandelen Threadneedle (Lux) UK Equity Income IE Euro Man GLG Jpn CoreAlpha Eq I EUR LU % 0% 2% 3% 4,5% Deze inhoud is voorbehouden voor klanten van het MeDirect Vermogensbeheer. Nog geen klant? Aarzel niet om een simulatie te maken op de website en ontdek zo uw beleggersprofiel. IE00B45R5B91 2% 3% 6% 8% 10,5% Opkomende markten Aandelen Vast inkomen US-Treasury Comgest Growth Emerging Mkts EUR Z Acc Vanguard US Govt Bd Idx Ins EURH Acc IE00BD5HXC97 0% 2% 4% 6% 13% IE % 8% 5% 5% 4% Global-Agg Robeco Global Credits FH LU % 6% 5% 3% 0% Corp Euro-Agg BGF Euro Bond D2 LU % 19% 14% 12% 8% Global- Treasury Euro Govt Inflation Linked EM Hard (Global Diversified) EM Local (Global Diversified) Cash EUR cash Legg Mason BW Glb Fxd Inc X Acc Hg Vanguard Euroz InfLnk Bd Idx Ins EUR Acc Neuberger Berman EM DbtHrdCcy EUR I Acc Investec GSF EM LclCcyDynDbt I Acc EUR BNY Mellon Absolute Ret Eq EUR T Acc H IE00B7VSFL77 8% 7% 5% 3% 0% IE00B04GQR24 9% 7% 4% 0% 0% IE00B986G486 0% 2% 3% 3% 0% LU % 5% 6% 5% 5% IE00B3TH3V40 8% 7% 5% 3% 0% Amundi Fds Cash EUR RE-C LU % 20% 15% 9% 7% 13

15 24/7 online inzage in de evolutie van uw Portefeuille U hoeft natuurlijk niet te wachten op het driemaandelijks digitaal rapport. Via ons online platform heeft u altijd inzage in de meest recente details van uw Portefeuille, op het moment dat het u uitkomt. 24 uur per dag, 7 dagen per week. U vindt er uitgebreide informatie zoals de samenstelling en het totaalrendement van uw Portefeuille, maar ook de rendementen en details van elk fonds. 14

16 CONTACTEER ONS Heeft u vragen of wenst u graag wat meer uitleg over het MeDirect online vermogensbeheer? U kunt ons bereiken via van maandag tot vrijdag 09u00 20u00 en op zaterdag van 09u00 14u00 of via info@medirect.be medirect.be