Prospectus Van Megen Capital Fonds. Persoonlijk exemplaar (nr. )

Transcriptie

1 Prospectus Van Megen Capital Fonds Persoonlijk exemplaar (nr. )

2 1. BELANGRIJKE INFORMATIE Personen die geïnteresseerd zijn in het Van Megen Capital Fonds worden er nadrukkelijk op gewezen dat aan beleggingen financiële risico's zijn verbonden. Hen wordt nadrukkelijk geadviseerd dit Prospectus zorgvuldig te lezen en van de volledige inhoud kennis te nemen. Niemand is namens (de Beheerder van) het Fonds gemachtigd informatie te verschaffen of verklaringen af te leggen die niet in dit Prospectus zijn opgenomen. Mocht er toch informatie verschaft zijn of mochten er toch verklaringen afgelegd zijn, dan kan men er niet op vertrouwen dat de informatie of de verklaring is verstrekt of afgelegd door (de Beheerder van) het Fonds. De Beheerder van het Fonds is voor het aanbieden van de Participaties in het Van Megen Capital fonds niet vergunningplichtig ingevolge de Wft en staat derhalve niet onder toezicht van de AFM en DNB. Dit Prospectus houdt geen aanbod in van enig financieel instrument of een uitnodiging tot het doen van een aanbod tot koop van enig financieel instrument, anders dan de aangeboden Participaties. De aanbieding en/of verkoop van Participaties en ook de verspreiding van dit Prospectus kunnen in andere rechtsgebieden in het bijzonder in de Verenigde Staten van Amerika en Canada aan juridische beperkingen onderworpen zijn. Een ieder die in het bezit komt van dit Prospectus wordt gevraagd van dergelijke beperkingen kennis te nemen en zich daaraan te houden. De Beheerder en de Bewaarder aanvaarden geen enkele juridische aansprakelijkheid voor welke schending dan ook van een dergelijke beperking, ongeacht of het een potentiële koper van Participaties betreft of niet. Personen die geïnteresseerd zijn in het Van Megen Capital fonds worden er nadrukkelijk op gewezen dat zij zelf verantwoordelijk zijn voor het inwinnen van fiscaal en juridisch advies over de gevolgen van deelname in het Van Megen Capital fonds voor hun eigen situatie. Op het Prospectus is Nederlands recht van toepassing. Het Prospectus is vastgesteld op 17 januari

3 1. BELANGRIJKE INFORMATIE DEFINITIES GEGEVENS VAN MEGEN CAPITAL FONDS, BEHEERDER EN BEWAARDER Van Megen Capital fonds Algemeen Fonds voor gemene rekening Open eind karakter Minimum participatiebedrag Rechtsverhouding tussen Participanten, de Beheerder en de Bewaarder Kwalificatierisico fonds voor gemene rekening Beheerder Algemeen Vrijgesteld van vergunningplicht Taken Beheerder Bewaarder Algemeen Onafhankelijkheid bewaarder Taken Bewaarder Beschrijving hoofdlijnen overeenkomst ter zake van beheer en bewaring Overeenkomst ter zake van beheer en bewaring Uitbesteding van taken in kader van beheer en bewaring Administratie Fonds BELEGGINGSBELEID EN BELEGGINGSRISICO S Beleggingsdoelstelling en beleggingsbeleid Beleggingsdoelstelling Van Megen Capital fonds Beleggingsbeleid Fonds Inleiding Vaste portefeuille Kwantitatieve strategieën en patrooneigenschappen De lange termijn strategie De middellange termijn strategie De korte termijn strategie Derivaten Aangaan van leningen Wijziging beleggingsbeleid Beleggingsrisico s Algemeen Macro-economisch risico Marktrisico Koersrisico Rendementsrisico Valutarisico Tegenpartijrisico Afwikkelingsrisico Verhandelbaarheidsrisico Risico opschorting van inkoop en uitgifte van Participaties Liquiditeitsrisico Wijzigingen wet- en regelgeving Bewaarnemingsrisico Kwalificatierisico fonds voor gemene rekening Aangaan van leningen

4 Risico van (het gebruik van) derivaten en leverage Volatiliteitsrisico Risico s ten aanzien van inkoop van Participaties Overschrijding van beleggingsrestricties FISCALE ASPECTEN [let op geen controle door fiscalist] Algemeen Het Fonds De Participanten In Nederland wonende particuliere Participanten In Nederland gevestigde vennootschapsbelastingplichtige Participanten INFORMATIE OVER DEELNAME IN HET VAN MEGEN CAPITAL FONDS Open eind karakter Vrijstellingen Vrijstellingen Gecombineerde vrijstellingen Onderscheid genummerd en niet genummerd prospectus Deelname Uitgifteprijs participaties Minimum Participatie EUR , Gedeeltelijke uittreding Uitgifte en inkoop van Participaties Verzoek tot uitgifte en inkoop Termijn voor verzoek tot uitgifte en inkoop Storting bij uitgifte Bevestiging Opschorting inkoop Markt voor Participaties Voornaamste kenmerken Participaties BELONING & KOSTEN Eenmalige kosten Geen oprichtingskosten Doorlopende kosten Toe- en uittredingskosten Beheervergoeding Performance fee Geen bewaar- en administratiekosten Geen overige (bedrijfs-) kosten WAARDERING VAN HET VAN MEGEN CAPITAL FONDS Vaststelling NAV Waarderingsgrondslagen Opschorting vaststelling NAV Bekendmaking NAV DIVIDENDBELEID Dividenden Betaalbaarstelling FINANCIËLE VERSLAGGEVING EN OVERIGE INFORMATIE Financiële verslaglegging Jaarcijfers Behaalde rendementen Overige informatie Algemeen Klachtenprocedure

5 11. VERKLARINGEN Verklaring Beheerder Verklaring Bewaarder ADRESGEGEVENS BIJLAGEN

6 2. DEFINITIES Administrateur: Circle Investment Support Services B.V. ( CISS ), kantoorhoudende te Amersfoort; AFM: Autoriteit Financiële Markten; Beheerder: Van Megen Capital B.V., kantoorhoudende te Amsterdam; Bewaarder: Stichting Bewaarder Van Megen Capital Fonds, kantoorhoudende te Amersfoort; Bijlage: een bijlage bij dit Prospectus; BW: Burgerlijk Wetboek, zoals deze van tijd tot tijd geldt, of de daarvoor in de plaats tredende wettelijke regeling(en); DNB: De Nederlandsche Bank; EUR: euro; Fonds: het Van Megen Capital fonds, een fonds voor gemene rekening naar Nederlands recht; Fondsrekening: rekening van het Fonds aangehouden door de Bewaarder; Fondsvergadering: vergadering van Participanten van het Fonds; Fondsvermogen: het vermogen van het Fonds; Fondsvoorwaarden: de voorwaarden van beheer en bewaring van het Fonds en de wijzigingen die hierin te eniger tijd mochten worden aangebracht; Fondswaarden: alle beleggingen van het Fonds, met inbegrip van alle liquide middelen behorend tot het Fondsvermogen; Fractie: fractie van een Participatie, uitgedrukt in twee decimalen; Inschrijfformulier: het door de Beheerder voorgeschreven formulier voor deelname in het Fonds; NAV: Net Asset Value, de intrinsieke waarde van het Fonds of de Participatie in een Serie van het Fonds; 6

7 Participant: natuurlijke persoon en/of rechtspersoon die wenst te beleggen of heeft belegd in het Fonds; Participatie: de evenredige delen waarin de economische gerechtigdheid tot het Fonds, waaronder begrepen een Serie van het Fonds, is verdeeld, uitgedrukt in hele eenheden en Fracties; Personenvennootschap: een maatschap als bedoeld in artikel 7A:1655 BW, een vennootschap onder firma als bedoeld in artikel 16 Wetboek van Koophandel, een commanditaire vennootschap als bedoeld in artikel 19 Wetboek van Koophandel, een openbare vennootschap of een commanditaire vennootschap; Prospectus: het prospectus van het Fonds inclusief de Bijlage(n), zoals van tijd tot tijd gewijzigd of aangevuld; Serie: een apart geadministreerd gedeelte van het vermogen van het Fonds; Transactiedag: een dag waarop uitgifte en inkoop van Participaties plaatsvindt, zijnde (i) de eenentwintigste (21 e ) dag van de maanden januari, april, juli en oktober, met dien verstande dat indien deze dag een feestdag of geen (reguliere) werkdag betreft, de eerstvolgende dag waarop de Administrateur, de Beheerder, Euronext Amsterdam en de banken in Nederland geopend zijn voor het (laten) uitvoeren van transacties in financiële instrumenten en de voor het Fonds relevante beurs of beurzen en banken in het buitenland geopend zijn voor het (laten) uitvoeren van transacties in financiële instrumenten als Transactiedag geldt of (ii) een andere dag zoals bepaald door de Beheerder. Voor de besluitvorming van Participanten omtrent uitgifte en inkoop van Participaties wordt op een Transactiedag eveneens een door de Administrateur berekende en door de Beheerder vastgestelde NAV bekendgemaakt aan de betreffende Participanten; Verkoopformulier: het door de Beheerder voorgeschreven formulier voor een verzoek tot inkoop van Participaties door het Fonds; Waarderingsdag: de dag per wanneer de door de Administrateur berekende NAV van de Series en de NAV per Participatie in de diverse Series door de Beheerder wordt vastgesteld, zijnde de laatste werkdag, niet zijnde een feestdag, voorafgaande aan een Transactiedag Website: Wet IB: Wet inkomstenbelasting 2001; Wet Vpb: Wet op de vennootschapsbelasting 1969; 7

8 Wft: Wet op het financieel toezicht, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, of de daarvoor in de plaats tredende wettelijke regeling. 8

9 3. GEGEVENS VAN MEGEN CAPITAL FONDS, BEHEERDER EN BEWAARDER 3.1. Van Megen Capital fonds Algemeen Het Fonds is een beleggingsfonds in de zin van de Wft en is op 17 december 2012 aangegaan voor onbepaalde tijd. Het Fonds heeft geen rechtspersoonlijkheid en is derhalve geen drager van rechten en verplichtingen. Het Fonds houdt adres te Johannes Vermeerstraat 37, 3768 GK Amsterdam. Het Fonds is niet genoteerd op een gereglementeerde markt of op een andere markt in financiële instrumenten Fonds voor gemene rekening Het Fonds is een fonds voor gemene rekening in de zin van de Wet Vpb, dat kan worden beschouwd als een niet nader te kwalificeren overeenkomst van eigen aard tussen de Beheerder, de Bewaarder en de Participanten. Op grond van de hiervoor bedoelde overeenkomst worden door de Beheerder voor rekening en risico van de Participanten gelden belegd in vermogenswaarden die op naam van de Bewaarder voor de Participanten worden bewaard Open eind karakter Het Fonds heeft een open eind karakter. Inkoop en uitgifte van Participaties in het Fonds vindt behoudens bijzondere omstandigheden plaats op de Transactiedagen Minimum participatiebedrag Voor Participanten die een genummerd Prospectus hebben ontvangen geldt een minimum participatiebedrag van EUR ,00 vermeerderd met 0,5% van het participatiebedrag welke opslag ten goede komt aan de Beheerder als zijnde toetredingskosten (zie paragraaf 7). Voor Participanten die geen genummerd Prospectus hebben ontvangen geldt een minimum participatiebedrag in het Fonds van EUR ,00 vermeerderd met 0,5% van het participatiebedrag welke opslag ten goede komt aan de Beheerder als zijnde toetredingskosten (zie paragraaf 7). Voor een toelichting op het onderscheid tussen een genummerd en een niet genummerd Prospectus wordt verwezen naar paragraaf 6.2 van dit Prospectus. De genoemde bedragen moeten volledig worden gestort. Er worden zowel hele Participaties als Fracties uitgegeven. Bij aanvang van het Fonds zullen Participaties worden uitgegeven met een NAV van EUR 100, Rechtsverhouding tussen Participanten, de Beheerder en de Bewaarder De Participanten zijn in economische zin gezamenlijk gerechtigd tot het Fondsvermogen. Een Participatie in een bepaalde Serie van het Fonds geeft recht op een evenredig deel van het tot die Serie behorende deel van het vermogen van het Fonds. Het door de Participanten bijeengebrachte vermogen is bestemd ter collectieve belegging voor rekening en risico van de Participanten. De 9

10 rechtsverhouding tussen de Participanten, de Beheerder en Bewaarder wordt beheerst door de Fondsvoorwaarden die als Bijlage 1 onderdeel uitmaken van dit Prospectus en door hetgeen in dit Prospectus is opgenomen Kwalificatierisico fonds voor gemene rekening In de literatuur en jurisprudentie zijn fondsen voor gemene rekening enkele malen als personenvennootschap aangemerkt. De kwalificatie als personenvennootschap heeft onder meer gevolgen voor de toepasselijkheid van de wettelijke regels met betrekking tot personenvennootschappen, in het bijzonder de wettelijke regels met betrekking tot hoofdelijke aansprakelijkheid van de vennoten. Met het oog op dit kwalificatierisico bepalen de Fondsvoorwaarden dat het Fonds geen Personenvennootschap vormt. Tevens bepalen de Fondsvoorwaarden dat het accepteren van de Fondsvoorwaarden, het invullen van het Inschrijfformulier en hetgeen ter uitvoering daarvan geschiedt, geen rechten en verplichtingen doet ontstaan tussen de Participanten onderling Beheerder Algemeen De Beheerder van het Fonds is Van Megen Capital B.V., kantoorhoudende te Amsterdam, aan de Johannes Vermeerstraat 37. De Beheerder is ingeschreven in het Handelsregister van de Kamer van Koophandel onder nummer Op het moment van verschijnen van dit Prospectus worden door de Beheerder geen andere beleggingsinstellingen beheerd dan het Fonds. Het is niet uitgesloten dat dit in de toekomst wel het geval zal zijn Vrijgesteld van vergunningplicht De Beheerder beschikt niet over een vergunning voor het beheren van een beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 2:65 Wft, omdat de vrijstellingen uit artikel 4 lid 1 onder a en c Vrijstellingregeling Wft jo artikel 1:12 lid 1 onder a Wft van toepassing zijn. De Beheerder en het Fonds staan derhalve niet onder toezicht van de AFM en DNB. Hoewel het Prospectus vanwege de hiervoor bedoelde vrijstelling niet hoeft te voldoen aan de bij en krachtens de Wft gestelde eisen, is voor wat betreft de inrichting van het Prospectus wel zoveel mogelijk aansluiting gezocht bij deze eisen Taken Beheerder De Beheerder is belast met het beheer van het Fonds. In het kader van het beheer van het Fonds voert de Beheerder in hoofdlijnen de volgende taken uit: - het bepalen van het beleggingsbeleid van het Fonds; - voor zover dat in zijn vermogen ligt, erop toezien dat te allen tijde aan de voorwaarden voor het verkrijgen en behouden van de status van vrijgestelde beleggingsinstelling wordt voldaan; 10

11 - het beleggen van goederen die tot het Fondsvermogen behoren; - het aangaan van verplichtingen ten laste van het Fonds; - het monitoren van uitbestede taken; - het vaststellen van de door de Administrateur berekende NAV; - het verrichten van alle overige handelingen ten behoeve van het Fonds, waaronder het opstellen van de financiële verslaggeving; - het verschaffen van informatie aan Participanten en het houden van Fondsvergaderingen Bewaarder Algemeen De Bewaarder van het Fonds is Stichting Bewaarder Van Megen Capital Fonds, kantoorhoudende te Utrechtseweg 31d, 3811 NA Amersfoort. De Bewaarder is ingeschreven in het Handelsregister van de Kamer van Koophandel onder nummer Het bestuur van de Bewaarder wordt gevormd door: E.A. Kuyl (1961) Opleiding HEAO in Rotterdam en Opleiding voor Hoger, Financieel en Administratief Management tot Controller te Utrecht. Is een van de oprichters van Circle Partners, een sinds 2000 opererende internationale groep die trust- en financieel-administratieve diensten verleent aan privécliënten, bedrijven en instellingen vanuit haar kantoren te Nederland, Luxemburg, de Britse Maagdeneilanden, Zwitserland, het Verenigd Koninkrijk, de Verenigde Staten, Curaçao en Slowakije. Is sinds de oprichting nauw betrokken bij Circle Partners als bestuurder. Was werkzaam als chief financial officer bij Speed Ventures N.V. ( ). Tussen 1987 en 1999 was hij in diverse functies werkzaam binnen de Citco Group, een internationale groep op het gebied van financiële dienstverlening aan hedge funds, institutionele instellingen en private equity - en vastgoedondernemingen. Tussen 1997 en 1999 werkte hij bij Citco Fund Services (Amsterdam) B.V. als assistant managing director waar hij verantwoordelijk was voor operationele zaken. Daarvoor was hij werkzaam als senior account manager corporate trust bij Citco Nederland B.V. ( ). Hij werkte als Controller op de Nederlandse Antillen bij Citco Banking Corporation N.V. ( ) en bij Curaçao International Trust Company N.A. (Citco Group) ( ). Hij begon zijn carrière in 1983 bij Maas Shipstores B.V. in Rotterdam waar hij verschillende functies heeft vervuld. P.J. van der Pols (1962) Opleiding HEAO Bedrijfseconomie in Rotterdam en Ondernemingsrecht aan de Erasmus Universiteit te Rotterdam. Heeft door zijn ervaring en kennis van de sector een uitstekende reputatie opgebouwd binnen de financiële dienstverlening. Is medeoprichter van het in 2000 gestarte Circle Partners, een internationale groep die trust- en financieel-administratieve diensten verleent aan privécliënten, bedrijven en instellingen vanuit haar kantoren te Nederland, Luxemburg, de Britse Maagdeneilanden, Zwitserland, het Verenigd Koninkrijk, de Verenigde Staten, Curaçao en Slowakije. Sinds haar 11

12 oprichting is hij als bestuurder actief betrokken bij de Circle groep. Binnen Citco Group, een internationale groep op het gebied van financiële dienstverlening aan hedge funds, institutionele instellingen en private equity- en vastgoedondernemingen was hij tussen 1993 en 2000 werkzaam in verschillende functies. Zo was hij bij Citco Fund Services (Amsterdam) B.V. ( ) managing director van de marketingafdeling, waar hij zich toelegde op de Europese markt. Daarvoor was hij ( ) werkzaam bij Citco (Suisse) S.A. te Lausanne, Zwitserland, waarvan de laatste jaren tevens als managing director. Op de Nederlandse Antillen werkte hij ( ) als jurist en account manager bij Curaçao International Trust Company N.A. (Citco Group). Hij begon zijn loopbaan in 1983 bij de Koninklijke Shell Groep, waar hij diverse financiële functies heeft vervuld Onafhankelijkheid bewaarder De Bewaarder noch het bestuur van de Bewaarder is gelieerd aan (het bestuur van) de Beheerder, waardoor de onafhankelijkheid van de Bewaarder is gewaarborgd Taken Bewaarder De Bewaarder is belast met de bewaring van het Fondsvermogen. In het kader van de bewaring van het Fondsvermogen heeft de Bewaarder in hoofdlijnen tot taak zich er van te vergewissen: - dat het aanbieden, de verkoop, inkoop, intrekking van alsmede terugbetaling op Participaties voor rekening van het Fonds overeenkomstig het Prospectus en de Fondsvoorwaarden geschieden; - dat bij transacties met betrekking tot de activa van het Fonds de tegenprestatie binnen de gebruikelijke termijnen wordt voldaan; - dat de opbrengsten van het Fonds een bestemming krijgen in overeenstemming met het Prospectus en de Fondsvoorwaarden; - dat de waarde van de Participaties wordt berekend en vastgesteld overeenkomstig de Fondsvoorwaarden Beschrijving hoofdlijnen overeenkomst ter zake van beheer en bewaring Overeenkomst ter zake van beheer en bewaring De Beheerder en de Bewaarder zijn op 17 december 2012 een schriftelijke overeenkomst inzake beheer en bewaring aangegaan. Deze overeenkomst bevat onder meer de volgende elementen: - dat de Beheerder bij het beheren en de Bewaarder bij het bewaren in het belang van de Participanten optreden; - dat de bewaring van de activa van het Fonds op een zodanige wijze geschiedt dat de Beheerder en de Bewaarder slechts gezamenlijk over de in bewaring gegeven activa kunnen beschikken; - dat de Bewaarder de Beheerder in verband met de regelmatige uitoefening van de beheerfunctie een volmacht verstrekt met recht van substitutie; - dat de Bewaarder jegens het Fonds en de Participanten aansprakelijk is voor door hen geleden schade voor zover de schade het gevolg is van verwijtbare niet-nakoming of gebrekkige nakoming 12

13 van zijn verplichtingen, ook indien de Bewaarder de bij hem in bewaring gegeven activa geheel of gedeeltelijk aan een derde heeft toevertrouwd; en - dat een voorstel door de Beheerder tot wijziging van de tussen het Fonds en de Participanten geldende voorwaarden tezamen met de Bewaarder wordt gedaan. De hiervoor bedoelde schriftelijke overeenkomst inzake beheer en bewaring is vervat in de Fondsvoorwaarden, die als Bijlage 1 onderdeel uitmaken van dit Prospectus. Een afschrift van de Fondsvoorwaarden is op verzoek kosteloos verkrijgbaar bij de Beheerder Uitbesteding van taken in kader van beheer en bewaring Administratie Fonds De Beheerder heeft de financiële en beleggingsadministratie van het Fonds, de berekening van de NAV per Participatie en het bijhouden van het Participantenregister uitbesteed aan Circle Investment Support Services B.V.( Administrateur ). De Administrateur maakt onderdeel uit van Circle Partners, een internationale groep die trustdiensten en financieel administratieve diensten verleent aan privécliënten, bedrijven en instellingen vanuit haar kantoren te Nederland, Luxemburg de Britse Maagdeneilanden, Zwitserland, het Verenigd Koninkrijk, de Verenigde Staten, Curaçao en Slowakije. Op grond van de tussen de Administrateur en de Beheerder gesloten administratieovereenkomst, die voldoet aan de daaraan in de toepasselijke regelgeving gestelde eisen, is de Administrateur onder supervisie van de Beheerder, verantwoordelijk voor: het onderhouden van het register van Participanten; de administratieve verwerking van uitgifte en inkoop van Participaties; het voorbereiden van en het voeren van de beleggingsadministratie en de financiële administratie van het Fonds; het periodiek berekenen van de Netto Vermogenswaarde van het Fonds en van de Participaties, voor waar het de transacties betreft op basis van de door de Prime Broker/Clearing aangeleverde gegevens; het uitbetalen van vergoedingen en onkosten. Daarnaast verricht de Administrateur de door de Bewaarder aan haar uitbestede werkzaamheden. De Administrateur zal op geen enkele wijze en in geen enkel geval toezien op (de juistheid van) enige investeringsbeslissing en de invloed hiervan op de prestaties van het Fonds. 13

14 4. BELEGGINGSBELEID EN BELEGGINGSRISICO S 4.1. Beleggingsdoelstelling en beleggingsbeleid Beleggingsdoelstelling Van Megen Capital fonds De beleggingsdoelstelling van het Fonds is het realiseren van een positief bruto rendement (stijging van de NAV), ongeacht of de onderliggende waarden (zoals bijvoorbeeld AEX, DAX, Gold, EURUSD) stijgen of dalen, tegen een zo beperkt mogelijk risico, door gebruik te maken van een hierna nader te specificeren Beleggingsbeleid. Het bereiken van deze doelstelling kan niet worden gegarandeerd Beleggingsbeleid Fonds Inleiding Het Fonds is een long/short fonds dat wereldwijd belegt in aandelen, (staats)leningen, grondstoffen en derivaten op basis van een fundamentele analyse in combinatie met kwantitatieve strategieën. De handelsmethodiek is ontwikkeld door Ruud van Megen, die het Fonds als beleggingsstrateeg aanstuurt. Het Fonds werkt met een korte termijn strategie, een middellange termijn strategie, een lange termijn strategie, en een vaste portefeuille Vaste portefeuille De vaste portefeuille van het Fonds is een samenstelling van verschillende financiële producten. Tot die financiële producten behoren onder meer financiële instrumenten zoals aandelen, (staats)obligaties, grondstoffen maar ook beleggingsobjecten zoals vastgoed. De vaste portefeuille is belegd in onderliggende waarden die geselecteerd worden op basis van fundamentele criteria. Een technisch criterium zoals recente koersperformance en trend, speelt slechts een rol in zoverre koersontwikkelingen de verhoudingen tussen de vermogenscategorieën te zeer verstoren. De vaste portefeuille zal ongeveer 15 % van het beheerde vermogen uitmaken Kwantitatieve strategieën en patrooneigenschappen Op de vaste portefeuille na, zijn de gebruikte strategieën kwantitatief, en/of gebaseerd op wetmatigheden in koersontwikkelingen. Uitgangspunt bij alle handelsstrategieën is dat het onmogelijk is om precies vooruit te zien hoe prijzen zich zullen gaan ontwikkelen in de toekomst, maar trends zijn wel degelijk vast te stellen, en ook wanneer de waarschijnlijkheid groot is dat een trendverandering heeft plaatsgevonden, of zal gaan plaatsvinden. Zekerheden zijn er dus nooit, maar wel waarschijnlijkheden. Iedere succesvolle kwantitatieve aanpak bij beleggen is gebaseerd op het constateren van de repetitie van deze waarschijnlijkheden, en vervolgens het profiteren daarvan. Bij het Fonds gebeurt dat vooral op basis van koersberekeningen. Belangrijke toekomstige koersniveaus zijn te berekenen. Het gaat dan zowel om doelniveaus, 14

15 weerstandsniveaus als steunniveaus. Ook kunnen bandbreedtes berekend worden die bepalend kunnen worden voor een onderliggende waarde. Ten slotte zijn er ook bepaalde kenmerken van koerspatronen die met een hoge waarschijnlijkheidsgraad bepaalde toekomstige niveaus in een onderliggende waarde dicteren. Het Fonds zal drie kwantitatieve strategieën hanteren De lange termijn strategie De lange termijn strategie van het Fonds is gebaseerd op koersberekeningen voor een tijdsperiode van een jaar. Daarbij spelen ook eerdere jaarberekeningen een rol. Op die manier komen cruciale koersniveaus naar voren die zorg dragen voor een koopniveau, een stoploss-niveau, en verschillende doelkoersen van een al voorgeselecteerde onderliggende waarde. Het is hier de bedoeling om aandelen, obligaties en grondstoffen aan te kopen en vast te houden zolang de berekening dat toestaat. Aandelen kunnen op deze manier aangekocht worden en jarenlang in portefeuille blijven. Dat is de ideale situatie. De kracht van de methode is echter vooral, dat van te voren duidelijk is waar verlies moet worden genomen. De berekening schakelt iedere beleggeremotie uit. De berekende niveaus zijn onwrikbaar en staan vast lang voordat ze bereikt worden. Circa 20% van het Fondsvermogen zal worden belegd volgens de lange termijn strategie De middellange termijn strategie De middellange termijn strategie is gebaseerd op berekeningen en patroonkenmerken in koersen van een onderliggende waarde die doorgaans niet langer dan een aantal maanden in portefeuille blijft. Deze strategie wordt vooral uitgeoefend met aandelen en derivaten. Het doel is om circa 15% van het Fondsvermogen te beleggen volgens de middellange termijn strategie De korte termijn strategie De korte termijn strategie volgt cycli en trends op veel kortere termijn dan de middellange termijn strategie. De onderliggende waardes zijn bij deze strategie slechts in portefeuille voor een periode van een paar weken tot één dag. Deze strategie wordt vrijwel uitsluitend toegepast door middel van het gebruik van derivaten. Het doel is om circa 50% van het Fondsvermogen te beleggen volgens de korte termijn strategie Derivaten De Beheerder maakt bij de uitvoering van het beleggingsbeleid gebruik van derivaten. In beginsel zal gebruik worden gemaakt van opties. De Beheerder sluit echter niet uit dat in de toekomst ook gebruik zal worden gemaakt van andere derivaten. De (posities in) derivaten worden door de Beheerder geselecteerd en vervolgens nauwlettend bewaakt Aangaan van leningen De Beheerder is bevoegd een kredietfaciliteit aan te gaan voor het tijdelijk mogelijk maken van debetstanden tot maximaal 10% van het beheerd vermogen van het Fonds. Een dergelijke 15

16 kredietfaciliteit is bedoeld om investeringen te doen, de omvang van de beleggingsactiviteiten van het Fonds te vergroten of om te kunnen voldoen aan actuele verplichtingen tot terugkoop van Participaties wanneer binnen het Fonds onvoldoende liquiditeiten aanwezig zijn en/of wanneer het Fonds niet snel genoeg tot liquidatie van zijn activa kan overgaan. De Beheerder zal restrictief omgaan met de bevoegdheid tot het aangaan van een kredietfaciliteit zoals hiervoor omschreven. Behoudens de hiervoor bedoelde kredietfaciliteit, zal de Beheerder namens het Fonds niet als debiteur geldleningen, garantiestellingen of borgtochten aangaan waardoor een netto schuldpositie van het Fonds ontstaat of kan ontstaan Wijziging beleggingsbeleid De Beheerder kan wijzigingen aanbrengen in het beleggingsbeleid en de daaraan verbonden beleggingsrestricties van het Fonds. Dergelijke wijzigingen worden aan het ( )adres van de Participanten kenbaar gemaakt. Wijziging van de Fondsvoorwaarden worden eveneens via het ( )adres van de Participant, voorzien van een toelichting, kenbaar gemaakt. Voor zover door de wijzigingen rechten of zekerheden worden verminderd of lasten aan hen worden opgelegd of het beleggingsbeleid van de Beheerder wordt gewijzigd, worden deze wijzigingen niet eerder van kracht nadat één kwartaal na bekendmaking van de wijziging is verstreken. Participanten kunnen binnen deze periode onder de gebruikelijke Fondsvoorwaarden uittreden Beleggingsrisico s Algemeen Aan een belegging in het Fonds zijn risico s verbonden. De waardeontwikkeling van het Fondsvermogen en daarmee van de Participaties is afhankelijk van de ontwikkelingen op de kapitaal-, effecten-, valuta- en goederenmarkten. De waarde van uw belegging in het Fonds kan zowel stijgen als dalen. De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in het Fonds weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. Hierna worden de risicofactoren vermeld die voor Participanten in het Fonds van betekenis zijn in het licht van de gevolgen en de waarschijnlijkheid ervan. Dit houdt in dat niet alle mogelijke risicofactoren zijn vermeld Macro-economisch risico Het risico van waardemutaties ten gevolge van, onder andere, veranderingen in rentestand en wisselkoersen, economische, politieke en bedrijfs(tak)ontwikkelingen (faillissementen en andere debiteurenrisico s), inflatie en plotselinge grote verschillen in vraag en aanbod op de financiële markten. Dit kan illiquiditeit van de daaraan gekoppelde financiële instrumenten tot gevolg hebben, waardoor het risico bestaat dat niet voldoende financiële middelen vrij kunnen worden gemaakt die nodig kunnen zijn om aan bepaalde verplichtingen van het Fonds te voldoen. 16

17 Marktrisico Het risico van verliezen als gevolg van algemene beursontwikkelingen. Wanneer een hele markt in waarde daalt, kan ook de waarde van de Participaties in het Fonds dalen wanneer het Fonds in die betreffende markt belegt Koersrisico Het risico van verliezen als gevolg van koersontwikkelingen. De koers van een belegging kan variëren en dat brengt risico s met zich mee. Het Fonds profiteert niet alleen van stijgende koersen, maar kan ook rendement realiseren in geval van dalende koersen aangezien het Fonds ook shortposities inneemt Rendementsrisico Het risico dat het rendement van een belegging over de periode van aankoopmoment tot verkoopmoment niet op een eerder moment dan het verkoopmoment vaststaat. Het rendement is niet gegarandeerd. Ook is onzeker of de beleggingsdoelstelling zal worden bereikt. De waarde van de beleggingen fluctueert met koerswijzigingen en is afhankelijk van de beleggingscategorieën en financiële instrumenten waarin wordt belegd Valutarisico Het risico dat de waarde van de beleggingen in financiële instrumenten wordt beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen (ten opzichte van de euro), waarin deze beleggingen verhandelbaar zijn. Valutakoersen kunnen grote veranderingen laten zien, die ertoe kunnen leiden dat het rendement op de beleggingen teniet wordt gedaan door de verandering in de valutakoers Tegenpartijrisico Het risico dat een tegenpartij niet langer aan zijn verplichtingen kan voldoen. De waarde van beleggingen wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van uitgevende instellingen en debiteuren. Doordat de onderliggende beleggingen van het Fonds op solide markten plaatsvinden, zal sprake zijn van een hoge kredietwaardigheid van de tegenpartijen die voor afwikkeling van de transacties op die betreffende markten zorg dragen. Hierdoor geldt het tegenpartijrisico voor het Fonds slechts in beperkte mate Afwikkelingsrisico Het risico dat afwikkeling van een door het Fonds ingenomen positie via een betalings-, handelssysteem of een tegenpartij niet of niet zoals verwacht plaatsvindt, omdat de betaling of levering van de met de positie gemoeide financiële instrumenten of valuta niet, niet op tijd of niet zoals verwacht plaatsvindt. 17

18 Verhandelbaarheidsrisico Het risico dat door het Fonds ingenomen posities niet tijdig tegen een redelijke prijs kunnen worden verkocht. Nu door het Fonds wordt belegd in zeer courante en op zeer regelmatige basis verhandelbare financiële instrumenten, is dit risico gering Risico opschorting van inkoop en uitgifte van Participaties Onder omstandigheden zoals opgenomen in dit Prospectus en in artikel 10 lid 4 en 5 en 11 lid 3 van de Fondsvoorwaarden, kan de uitgifte en inkoop van Participaties worden opgeschort. Participanten lopen het risico dat zij niet altijd op korte termijn Participaties kunnen aan- of verkopen. Het risico van opschorting van inkoop en uitgifte van Participaties geldt voor het Fonds in beperkte mate, aangezien het Fonds belegt in zeer courante en op zeer regelmatige basis verhandelbare financiële instrumenten Liquiditeitsrisico Het risico dat bij uittreding onvoldoende liquiditeiten aanwezig zijn om alle aangeboden Participaties in te kopen alsmede het risico dat als gevolg van de beperkte verhandelbaarheid van de Participaties van het Fonds (doordat de Participaties niet genoteerd zijn op een gereglementeerde markt) beleggingen mogelijk alleen op een relatief ongunstig moment te gelde kunnen worden gemaakt. De selectie van de financiële instrumenten waarin belegd zal worden, zal echter zodanig plaatsvinden dat zoveel mogelijk wordt veilig gesteld dat het Fondsvermogen voldoende liquide blijft waardoor het Fonds bij inkoop in beginsel kan voldoen aan zijn verplichtingen. Onder bijzondere omstandigheden kan de Beheerder genoodzaakt zijn om inkoop van Participaties (gedeeltelijk) op te schorten. Het liquiditeitsrisico geldt voor het Fonds in beperkte mate, aangezien het Fonds belegt in zeer courante en op zeer regelmatige basis verhandelbare financiële instrumenten Wijzigingen wet- en regelgeving De financiële en fiscale wet- en regelgeving zijn aan verandering en ontwikkeling onderhevig. Deze kan in ongunstige zin voor het Fonds of de Participanten wijzigen, waardoor de waarde van de beleggingen negatief wordt beïnvloed Bewaarnemingsrisico In beginsel bestaat het risico van verlies van in bewaring gegeven activa als gevolg van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de bewaarnemer of de onderbewaarnemer Kwalificatierisico fonds voor gemene rekening Het Fonds is een fonds voor gemene rekening. In de literatuur en jurisprudentie zijn fondsen voor gemene rekening enkele malen als Personenvennootschap aangemerkt. Deze kwalificatie als Personenvennootschap heeft onder meer gevolgen voor de toepasselijkheid van de wettelijke regels met betrekking tot Personenvennootschappen, in het bijzonder de wettelijke regels met betrekking tot 18

19 hoofdelijke aansprakelijkheid van de vennoten. Met het oog op dit kwalificatierisico bepalen de Fondsvoorwaarden dat het Fonds geen Personenvennootschap vormt. Tevens bepalen de Fondsvoorwaarden dat het accepteren van de Fondsvoorwaarden en het invullen van het Inschrijfformulier en hetgeen ter uitvoering daarvan geschiedt, geen rechten en verplichtingen doet ontstaan tussen de Participanten onderling Aangaan van leningen De Beheerder is bevoegd een kredietfaciliteit aan te gaan tot maximaal 10%van het beheerd vermogen van het Fonds. Deze kredietfaciliteit is bedoeld om investeringen te doen, de omvang van de beleggingsactiviteiten van het Fonds te vergroten of om te kunnen voldoen aan actuele verplichtingen tot terugkoop van Participaties wanneer binnen het Fonds onvoldoende liquiditeiten aanwezig zijn en/of wanneer het Fonds niet snel genoeg tot liquidatie van zijn activa kan overgaan. De Beheerder zal restrictief omgaan met de bevoegdheid tot het aangaan van een kredietfaciliteit zoals hiervoor omschreven Risico van (het gebruik van) derivaten en leverage Om te kunnen profiteren van stijgende of dalende markten en daarmee de beleggingsactiviteiten van het Fonds te vergroten, maakt het Fonds voortdurend gebruik van derivaten. De leverage (hefboom) in derivaten kan de winstpotentie positief beïnvloeden, maar versterkt ook de volatiliteit van de waarde van Participaties van het Fonds en daarmee ook het risico. Het Fonds tracht het risico van (het gebruik van) derivaten en leverage te beperken door gebruikmaking van het beleggingssignalen systeem waarmee emotie in de besluitvorming van de Beheerder volledig wordt uitgesloten Volatiliteitsrisico De door het Fonds gehanteerde instrumenten maken gebruik van volatiliteit op financiële markten. Een gebrek aan voldoende volatiliteit kan de handel in beleggingen belemmeren en verliezen veroorzaken. Het volatiliteitsrisico geldt voor het Fonds in beperkte mate, aangezien het Fonds belegt in zeer courante en op zeer regelmatige basis verhandelbare financiële instrumenten Risico s ten aanzien van inkoop van Participaties Verzoeken tot inkoop van een groot aantal Participaties kunnen ertoe leiden dat investeringen van beleggingen sneller te gelde moeten worden gemaakt dan wenselijk is, waardoor de waarde van Participaties negatief beïnvloed kan worden. Het risico ten aanzien van inkoop van Participaties geldt voor het Fonds in beperkte mate, aangezien het Fonds belegt in zeer courante en op zeer regelmatige basis verhandelbare financiële instrumenten Overschrijding van beleggingsrestricties Door uiteenlopende omstandigheden, zoals koersverloop, valuta- of marktontwikkelingen, is het mogelijk dat beleggingsrestricties worden overschreden. Indien een dergelijke situatie zich voordoet, zal de Beheerder binnen de mogelijkheden die hem ter beschikking staan, maatregelen nemen om de 19

20 overschrijding zo snel mogelijk teniet te doen. Hoewel hij zich laat leiden door het belang van de Participanten, kan geen zekerheid worden gegeven dat uit de overschrijding geen verlies voor het Fonds kan ontstaan. 20

21 5. FISCALE ASPECTEN [let op geen controle door fiscalist] 5.1. Algemeen De fiscale aspecten als beschreven in deze samenvatting zijn gebaseerd op de stand van de wetgeving en jurisprudentie zoals van kracht op de datum van dit Prospectus, met uitzondering van maatregelen die met terugwerkende kracht worden ingevoerd. Deze paragraaf geeft een overzicht van de belangrijkste fiscale aspecten van het Fonds en van een Participatie in het Fonds. Het vormt geen advies voor een specifieke persoonlijke situatie. Het verdient aanbeveling daarvoor een belastingadviseur te raadplegen. Er wordt niet verwacht dat het Fonds enige inkomsten zal gaan ontvangen die met bronbelasting belast zijn. In deze beschrijving van fiscale aspecten wordt hierop dan ook niet ingegaan Het Fonds Participaties kunnen uitsluitend aan het Fonds, ten titel van inkoop, worden overgedragen. Het Fonds wordt daarom aangemerkt als fiscaal transparant voor de Nederlandse vennootschapsbelasting. Alle activa en passiva, als ook de resultaten, worden toegerekend aan de Participanten, naar rato van duur en deelname in het Fonds, en bij hen in de belastingheffing betrokken De Participanten In Nederland wonende particuliere Participanten Hierna wordt ervan uitgegaan dat de Participaties niet gerekend (behoeven te) worden tot een ondernemingsvermogen en dat met betrekking tot de Participaties geen resultaat uit overige werkzaamheden wordt behaald. De inkomsten uit sparen en beleggen worden bij in Nederland wonende particuliere Participanten op grond van de Wet IB belast in box 3. De vermogensrendementsheffing in box 3 gaat niet uit van de werkelijk behaalde inkomsten, maar van fictieve inkomsten, het zogenoemde forfaitaire rendement. Dit forfaitaire rendement wordt gesteld op 4% van de op 1 januari van het betreffende jaar aanwezige nettorendementsgrondslag (bezittingen minus schulden in box 3). Dit rendement wordt vervolgens belast naar een tarief van 30%, zodat de jaarlijkse effectieve belastingdruk 1,2% van het vermogen bedraagt. Een deel van het totale vermogen is vrijgesteld. Dit heffingvrije vermogen bedraagt EUR (cijfers 2012) per persoon. Voor fiscale partners is deze fiscale vrijstelling gezamenlijk EUR ,00 (cijfers 2012). 21

22 In Nederland gevestigde vennootschapsbelastingplichtige Participanten Als uitgangspunt geldt dat de in Nederland gevestigde vennootschapsbelastingplichtige Participanten niet de status van fiscale beleggingsinstelling hebben als bedoeld in artikel 28 Wet Vpb en niet deels zijn vrijgesteld. Vennootschapsbelastingplichtige Participanten worden belast over alle inkomsten uit en vermogenswinsten behaald met de Participaties. Als gevolg van de fiscale transparantie voor de Nederlandse vennootschapsbelasting, zullen deze inkomsten en vermogenswinsten bestaan uit enig inkomen uit en enige vermogenswinst behaald met de onderliggende beleggingen van het Fonds naar evenredigheid van de deelname van de Participant in het Fonds. De fiscale transparantie van het Fonds brengt mogelijk met zich mee dat de toetreding van een Participant tot het Fonds (inclusief de aankoop van additionele Participaties door Participanten) fiscaal gezien wordt als een gedeeltelijke vervreemding van de onderliggende beleggingen door de andere Participanten. Derhalve ontstaat er dan mogelijk een belast resultaat voor deze andere Participanten. Hierdoor kan het bepalen van de fiscale positie voor vennootschapsbelastingplichtige Participanten zeer complex zijn. Dit wordt voorkomen als de vennootschapsbelastingplichtige Participanten het totaal van de toerekenbare activa en passiva waarderen op de marktwaarde (derhalve de NAV). Daarmee worden alle fiscaal toerekenbare resultaten via herwaardering in het fiscale resultaat betrokken. Het Fonds zal een waardering op een andere waarde dan marktwaarde niet faciliteren. 22

23 6. INFORMATIE OVER DEELNAME IN HET VAN MEGEN CAPITAL FONDS 6.1. Open eind karakter Het Fonds heeft een open eind karakter. Inkoop en uitgifte van Participaties in een Serie van het Fonds vindt behoudens bijzondere omstandigheden plaats op de Transactiedagen Vrijstellingen Vrijstellingen Het Fonds, althans zijn Beheerder, is vrijgesteld van de vergunning- en prospectusplicht en valt niet onder het prudentieel- en gedragstoezicht van DNB en AFM. Het Fonds maakt gebruik van een tweetal vrijstellingen onder de Vrijstellingenregeling Wft, te weten: A) de vrijstellingen onder artikel 4 lid 1 sub a, inhoudende, het aanbieden van deelnemingsrechten welke kunnen worden verworven tegen een tegenwaarde van ten minste EUR ,00; en/of B) de vrijstelling onder artikel 4 lid 1 sub c Vrijstellingenregeling Wft jo 1:12 lid 1 a Wft, inhoudende dat de rechten van deelneming in het Fonds worden aangeboden aan een beperkte groep (maximaal 99) personen die geen gekwalificeerde belegger zijn Gecombineerde vrijstellingen Door het gecombineerd gebruik van de hiervoor in paragraaf omschreven vrijstellingen is het mogelijk om een Participatie in een Serie van het Fonds aan te bieden voor minder dan EUR ,00 en/of aan meer dan 100 personen. Dit vereist echter wel dat de Beheerder een goed onderscheid maakt tussen verschillende potentiële Participanten en de wijze waarop de Beheerder hen benadert. De bewijslast ter zake van het feit dat er aan minder dan honderd personen is aangeboden, berust bij de Beheerder. In dat kader heeft de Beheerder ervoor gekozen om genummerde Prospectussen aan te bieden aan potentiële Participanten waarvan hij vermoedt dat deze niet voor minimaal EUR ,00 zullen participeren. Aan potentiële Participanten waarvan de Beheerder vermoedt dat deze wel voor EUR ,00 of meer willen participeren, biedt de Beheerder een niet genummerd Prospectus aan Onderscheid genummerd en niet genummerd prospectus Het onderscheid tussen een genummerd en een niet genummerd Prospectus is gelegen in het minimum bedrag waarvoor de potentiële Participant kan deelnemen in het Fonds. Paragraaf van dit Prospectus is uitsluitend van toepassing op de potentiële Participant die een genummerd Prospectus heeft ontvangen. De paragrafen en van dit Prospectus zijn uitsluitend van toepassing op de potentiële Participant die geen genummerd Prospectus heeft ontvangen. Ter voorkoming van misbruik kan aan een potentiële Participant die reeds een niet genummerd Prospectus heeft ontvangen niet alsnog een genummerd Prospectus worden uitgereikt. 23

24 6.3. Deelname Uitgifteprijs participaties Indien u een genummerd Prospectus hebt ontvangen dan kunt u al voor een minimum bedrag van EUR ,00 vermeerderd met 0,5% van het participatiebedrag, welke opslag ten goede komt aan de Beheerder als zijnde toetredingskosten (zie paragraaf7), Participeren in een Serie van het Fonds. De Participaties dienen volledig te worden gestort. Vervolgstortingen dienen minimaal EUR ,00 te bedragen Minimum Participatie EUR ,00 Indien u geen genummerd Prospectus hebt ontvangen dan kunt u enkel Participeren in het Fonds voor een minimum bedrag van EUR ,00 vermeerderd met 0,5% van het participatiebedrag welke opslag ten goede komt aan de Beheerder als zijnde toetredingskosten (zie paragraaf 7). Dit bedrag moet volledig worden gestort. Vervolgstortingen dienen minimaal EUR ,00 te bedragen. De Beheerder kan vervolgstortingen voor lagere bedragen toestaan, maar is daartoe niet verplicht Gedeeltelijke uittreding Gedeeltelijke uittreding uit het Fonds is slechts toegestaan als de Participant daarna nog voor minimaal EUR ,00 aan Participaties aanhoudt, gewaardeerd volgens de NAV van de meest recente Waarderingsdag Uitgifte en inkoop van Participaties Verzoek tot uitgifte en inkoop Het Fonds zal op iedere Transactiedag een nieuwe Serie Participaties uitgeven (aangeduid met nummer, maand en jaar van uitgifte). Uitgifte zal plaatsvinden tegen een NAV van EUR 100,00 per Participatie, vermeerderd met 0,5% van het participatiebedrag welke opslag ten goede komt aan de Beheerder als zijnde toetredingskosten (zie paragraaf 7). Een verzoek tot uitgifte van Participaties is gericht aan de Beheerder en geschiedt door inzending van een volledig ingevuld en ondertekend Inschrijfformulier. Tenzij inkoop is opgeschort (zie hierna) zal het Fonds op iedere Transactiedag Participaties inkopen tegen de NAV per Participatie in een Serie van het Fonds per de daaraan voorafgaande Waarderingsdag (de inkoopwaarde ) verminderd met 1% van de inkoopwaarde als zijnde uittredingskosten (zie paragraaf 7). De uittredingskosten komen ten goede aan de Beheerder. De uittredingskosten worden verrekend met het door de Participant te ontvangen bedrag. Een verzoek tot inkoop van Participaties dient te worden gericht aan de Beheerder en geschiedt door inzending van een volledig ingevuld en ondertekend Verkoopformulier. Het Inschrijfformulier en het Verkoopformulier zijn verkrijgbaar bij de Beheerder. Bij een eerste verzoek tot uitgifte van Participaties worden ook de in 24

25 het Inschrijfformulier gevraagde documenten meegezonden. Een verzoek tot uitgifte dient het bedrag in euro s te vermelden waarvoor uitgifte wordt verzocht. Een verzoek tot inkoop dient te luiden in euro s of in aantallen Participaties. Participaties in het Fonds kunnen slechts worden afgegeven wanneer naar het oordeel van de Beheerder de identiteit van een Participant genoegzaam is vastgesteld, behoudens in gevallen waarvoor in wet- en regelgeving ter voorkoming van witwassen en financieren van terrorisme ter zake een uitzondering wordt gemaakt. De informatie aan de hand waarvan de identiteit van Participanten wordt vastgesteld, dient uitsluitend ter voldoening aan de wet- en regelgeving ter voorkoming van witwassen en financieren en zal, indien daartoe een verzoek wordt ontvangen, uitsluitend worden geopenbaard aan de bevoegde autoriteiten. De Beheerder behoudt zich het recht voor om zonder opgave van redenen deelname aan het Fonds te weigeren en een eventueel reeds ontvangen storting, zonder rentevergoeding en onder aftrek van eventuele bank- en transactiekosten, aan de Participant te retourneren Termijn voor verzoek tot uitgifte en inkoop Een verzoek tot uitgifte of inkoop van Participaties dient de Beheerder uiterlijk vijf (5) werkdagen voorafgaande aan de beoogde Transactiedag te hebben bereikt. De Beheerder kan een kortere termijn toestaan, mits het verzoek vóór de eerstvolgende Transactiedag is ontvangen. Een verzoek tot uitgifte of inkoop dat te laat wordt ontvangen, geldt als een verzoek tot uitgifte of inkoop op de daaropvolgende Transactiedag Storting bij uitgifte Het voor de Participaties verschuldigde bedrag bij uitgifte dient uiterlijk drie (3) werkdagen voorafgaande aan de beoogde Transactiedag op de Fondsrekening te zijn bijgeschreven. Het rekeningnummer van de Fondsrekening is vermeld op het Inschrijfformulier. De Beheerder kan een kortere termijn toestaan, mits het voor de Participaties verschuldigde bedrag vóór de eerstvolgende Transactiedag op de Fondsrekening is bijgeschreven. Het Fonds vergoedt geen rente over de periode van de dag van storting tot de dag van uitgifte van Participaties Bevestiging Uitgifte van Participaties in een bepaalde Serie vindt plaats door inschrijving in het door de Administrateur bijgehouden register van Participanten. De Administrateur zal een Participant normaal gesproken uiterlijk binnen tien (10) werkdagen na de Transactiedag een bevestiging van het toegekende dan wel ingekochte aantal Participaties in de betreffende Serie sturen (tot op twee (2) decimalen nauwkeurig). De inkoopprijs zal binnen normaal gesproken dertien (13) werkdagen na inkoop aan de betreffende Participant worden uitbetaald op de bij de Administrateur bekende rekening. 25