Welkom bij de starters coachingclub! 1 Mei : Butterfly s Directioneel en Niet-Directioneel Vragen? Mail naar training@cashflowopties.com
Waar staan we vandaag? DIRECTIONEEL NIET DIRECTIONEEL
Waar staan we vandaag? Wat heb ik gecovered? CALLS PUTS COVERED CALLS DEBIT VERTICAL SPREADS RISK REVERSALS BUTTERFLY(vandaag) Wat komt er nog aan? Optie GRIEKEN CALENDAR SPREAD DIAGONAL SPREAD CREDIT SPREAD IRON CONDOR/Butterfly STD Standaard Deviatie Implied Volatility RATIO SPREAD BACK SPREADS
Butterfly spreads Voorbeeld van een Butterfly spread met +1/-2/+1 ratio :
Butterfly spreads Een Butterfly spread bestaat uit een +1/-2/+1 ratio en wordt zowel voor PUTS als CALLS gebruikt. De set-up start met de body waar we 2 short contracts in het midden omringen met één long contract aan elke zijde (ook de wings genoemd). De afstand tussen de body en de wings bepalen je maximale winst. De afstand tussen de body en wings is boven en onder gelijk. De Butterfly is een VEGA-NEGATIEVE trade hetgeen wil zeggen dat de trade zal profiteren van een dalende volatiliteit tijdens de trade.
Butterfly spreads NON-DIRECTIONEEL Butterfly spreads kan je non-directioneel opzetten. Als je denkt dat een index zijwaarts gaat en op 75 eindigt start je als volgt: Ik KOOP +1 ITM 70 CALL Ik VERKOOP -2 ATM 75 CALL IK KOOP +1 OTM 80 CALL Butterfly non-directioneel is een inkomens-trade (10 à 15 % winst is doel) waarbij je vooral profiteert van tijdwaarde verloop. Je kiest voor CALLS of PUTS afhankelijk welke de meeste premie oplevert en dus het minst kost om in te stappen.
Butterfly spreads Een Butterfly spread haalt zijn hoogste winst als de onderliggende waarde afsluit op de short strike. In dit voorbeeld is de maximale waarde 5 $ op expiratie. Max winst is 5 $ en is ook het verschil tussen de body en de wings. +1 OTM 70 CALL -2 ATM 75 CALL +1 OTM 80 CALL
DDD : TRADE ALERT
25 April sloot ik de Butterfly
DDD na Earnings
Butterfly spreads DIRECTIONEEL Butterfly spreads hebben een heel hoge risk-reward ratio als ze directioneel gebruikt worden. (zie voorbeeld) VOORBEELD : IWM noteert aan 75.40$ en ik denk dat IWM terug naar 80 $ gaat tegen juni expiratie. Een mogelijkheid zou zijn :
Butterfly spreads DIRECTIONEEL Deze IWM Butterfly spread noteert momenteel aan 1.62 $/spread. De risk graph ziet er als volgend uit :
Regels voor NON-DIR BUTTERFLY SPREAD Een Butterfly spread zet je best op met 25 tot 30 dagen te gaan tot expiratie want je wil optimaal profiteren van theta in de verkochte opties. In de laatste 30 dagen is het verlies van tijdwaarde het grootst. De Butterfly spread gebruik ik NIET over Earnings. De Butterfly spread kan je op indexen toepassen. Veel gebruikte kandidaten zijn RUT,SPX,NDX,MNX,IWM,SPY en DIA. Aandelen kies je best boven de 75 $ omdat daar hogere premies te vinden zijn. Liefst aandelen die de laatste 45 dagen in één kanaal traden of channeling. NOOIT over Earnings op aandelen. De Butterfly is een Vega NEGATIEVE trade, wat wil zeggen dat de spread zal profiteren van een dalende volatiliteit tijdens de loop van de trade. Doel is 10 % winst en maximum loss is 15 % Exit de positie in één keer zodat je geen naked shorts creëert!
Regels voor NON DIR BUTTERFLY SPREAD De Butterlfy wordt zowel met Puts als Calls uitgevoerd. Verkoop altijd de ATM-optie (= hoogste verwachtingswaarde) bij non-directioneel en koop vervolgens de wings zodat je een maximale winst van 50 % kan halen. Monitor jouw NON-DIR Butterfly en grijp in met een adjustment zodra deze 8 % negatief staat. Dat wil zeggen dat er een forse beweging in één richting gebeurde.
1 st ADJUSTMENT bij -8 % P/L Zodra mijn onderliggende waarde de B/E in de grafiek raakt of de P/L (profit & loss ) -8 % aangeeft open ik een 2e Butterfly met de long van de nieuwe butterfly exact op dezelfde strike als waar de short(= body) van de start-butterfly zat. Zo krijg ik dan een grotere tent en mijn speelveld op expiratie ook grotere kans op succes maakt. Blauwe tent = start Groene tent= na adjustment Blauwe cijfers = start Groene cijfers= extra butterfly 2e ADJUSTMENT bij -15 % Indien na de aanpassing de P/L -15 % aangeeft neem ik het verlies
Leden vragen : Welke strategie? vraag : Ik wil een optieconstructie inzetten voor een onderliggende waarde die de laatste 3 maanden sterk is gedaald (ongeveer 50%) en waarvan ik verwacht dat deze in de komende 6-12 maanden weer gaat stijgen (ongeveer 30-40%) met de nodige hobbels onderweg. Het zou dus een directionele trade moeten worden. Ik vraag me echter af welke optiestrategie hier nu het bestel voor geschikt is en vooral ook hoe je die afweging maakt? Ik zie de volgende mogelijkheden: 1. Aandeel kopen en rond earnings tijd hedgen met putopties. 2. Diagonal call spread inzetten met LEAP. 3. Covered call 4. Bull Call Spread (al heb ik daar de afgelopen maanden geen goede ervaringen mee ;-)) 5. Een directionele calender spread. op welke wijze maak je nu de keuze voor een bepaalde strategie en op basis van welke criteria doe je dat? antwoord : op volgende slide
Leden vragen : Welke strategie? antwoord : Ik zou opteren voor een CALL Butterfly, deze hebben we nog niet gecovered in de coachingclub maar dat komt eraan. Er zijn idd verschillende manieren om BULLISH en dus DIRECTIONEEL te gaan in een optieconstructie. Korte termijn is single call en dan de de vertical call spread de snelste maar ook wel de minst controleerbare manier. Hier heb je al genoeg voorbeelden van gezien. die niet brengen wat verhoopt was. 1.DIAGONAL : Ikzelf kies liefst voor de ITM 2014 LEAP in combinatie met kortlopende calls als ik eerst wat sideways reacties verwacht. De hefboom is hier redelijk groot en dus ook snel en mooi rendement ALS het omhoog gaat. De openstaande trades tonen dat dit wel enkel werkt in een stijgende of sideways markt. Het voordeel van 2014 is dat de LEAP nog 1.5 jaar tijdwaarde heeft en je dus zelfs een ATM of OTM kunt kopen als je weinig kapitaal wil investeren. De tijdwaarde blijft ook daar goed behouden. 2. DIRECTIONAL CALENDAR : Dit zal enkel goed werken als je EN de timing goed hebt EN de onderliggende waarde ongeveer in de buurt van de gekozen strikes eindigt op vervaldag. 3. CALL BUTTERFLY : Dit is zonder twijfel de goedkoopste trade met de hoogste risk-reward mogelijkheid op de koop toe. Ook hier moet je EN de timing goed hebben EN de onderliggende waarde ongeveer in de buurt van de gekozen strikes zien bewegen op vervaldag. Het grote voordeel is dat deze trade heel snel in waarde kan stijgen terwijl de kost heel erg laag is. Voorbeeld: CSCO valt 10 % na earnings maar ik denk dat CSCO tussen vandaag en oct terug aan naar 19 gaat. Ik koop de 18/19/20 CALL butterfly voor 0.10 $ /spread en als CSCO exact op 19 noteert op vervaldag in oct is deze spread 1.00 $ waard. Tussen 18.10 $ en 19 $ maak ik waarschijnlijk ook nog een heel mooie winst. De risk-reward is hier dus potentieel 1 op 9.
Leden vragen : TWS settings vraag : Beste Piet, Zoals vele andere traders maak ik gebruik van TWS en zou graag de TWS instellingen kopieren die jij gebruikt. Zou je voor ons op een slide de screenprints kunnen zetten wat je TWS settings zijn. Hierbij denk ik o.a. aan de kolommen in de tabbladen (Tabblad > Weergave > Koersdata kolommen + Order Kolommen). Ook de settings van Optiontrader zou ik graag hebben. Je zou ook het TWS configuratiebestand kunnen opsturen (Bestand > Opslaan als), dan hebben we alle settings ineens. Alvast bedankt en groeten, antwoord : In mijn optie-trader heb ik de volgende kolommen : bied-laat-midden-verschil-impliciet volatiliteit-openstaande open intrest-delta Gamma-Vega en Theta In mijn tabblad heb ik volgende kolommen: Symbool-beurs-bedrijfsnaam-beschrijving-open-laatste-biedmidden-laat-sluit-verandering-laagste-hoogste-volume
vraag : Leden vragen : expireren of verkopen? Vraag aan Piet Ik had 2 x de verticale put-spread RIG 47,5-50 met expiratiedatum 18 mei 2012; (gekocht aan 1,05 $) Rig staat nu aan 43 $ Ik heb die spread vandaag 18/5 gesloten voor 2,45 $ Winst : 2,45 1,05 = 1,40 per spread ( x2 = 280 $ - transactiekost voor sluiten(4 $)) = 276 $ netto winst Hierbij de vraag : Wat als ik niets gedaan had? Dan zou ik maandag moeten kopen aan 47,5, maar ik kon vandaag verkopen (uitoefenen) aan 50; dit is 1,45 (2,5 1,05) winst per spread en slechts 1 $ transactiekosten; = dus 289 $ winst (dus 5% meer winst) Is mijn redenering juist?? en moest ik dan vandaag (voor expiratie) de put 50 uitgeoefend hebben daarvoor (zodat ik -200 aandelen RIG had vandaag, wat dan maandag automatisch weer op nul aandelen zou komen door de verplichte afname van 200 aandelen aan 47,5) Ik weet dat jij de voorkeur geeft aan sluiten aan 2,45 per spread, maar dit is toch 5 % verschil voor geen risico (want aandeel staat 10 % lager vandaag) antwoord : Jouw mail is correct. Het is NIET nodig om een spread waarvan BEIDE opties ITM zijn te sluiten voor expiratie want dat kost onnodig geld en daar wordt jouw broker enkel rijker van. Wat ik bedoel is dat ik de spread aan 2.45 $ zou sluiten als het nog een hele periode is tot aan expiratie en ik nu al de bijna maximale winst zou kunnen nemen. in jouw geval had je best niets ondernomen en gewoon de ITM spread laten expireren omdat de waarde ver van de short strike af bleef.
Tabblad instellingen TWS
Optietrader instellingen