Handleiding Optiewijzer

Transcriptie

1 Handleiding Optiewijzer

2 2 De Optiewijzer helpt u een optimale optiestrategie bij uw koersverwachting te vinden. In deze handleiding wordt de werking van de Optiewijzer uitgelegd. Allereerst geven wij u een korte inleiding op optiestrategieën en de prijsvorming van opties. Opties en strategiëen Een optie is een veelzijdig beleggingsinstrument. Of u nu denkt dat een fonds gaat stijgen, dalen of gelijk blijft: met opties kunt u op elke verwachting inspelen. Ook kunt u van tevoren bepalen hoeveel risico u wilt lopen. Voor bijna elke verwachting en elk risico is wel een strategie beschikbaar, door middel van een combinatie van gekochte en geschreven call- en putopties. Het kiezen van een goede optiestrategie kan zeker voor de minder ervaren optiebelegger lastig zijn. Deze keuze veronderstelt immers dat u bekend bent met de tientallen beschikbare optiestrategieën en precies weet in welke situatie u een bepaalde strategie moet gebruiken. Maar ook als de short straddle en long call spread voor u geen geheimen kent, kost het in de praktijk veel tijd en moeite om uit alle strategieën en beschikbare optieseries een goede keuze te maken. Het kiezen van een optimale optiestrategie heeft namelijk niet alleen te maken met het vinden van de juiste bouwblokken, in de vorm van call- en putopties, maar ook met de prijsvorming van die opties. Om dit beter te begrijpen moeten we iets dieper ingaan op die prijsvorming. Prijsvorming De prijs van een optie bestaat uit de intrinsieke waarde en de tijd- en verwachtingswaarde. De intrinsieke waarde wordt gedefinieerd als het verschil tussen de beurskoers van de onderliggende waarde en de uitoefenprijs van de optie. De tijd- en verwachtingswaarde zijn het prijsdeel dat boven de intrinsieke waarde ligt en wordt gevormd door een aantal factoren: Resterende looptijd van de optie Beweeglijkheid of volatility van de onderliggende waarde Rentevoet Dividendverwachting Optiehandelaren gebruiken voor de waardering van optieprijzen wiskundige modellen, waarin bovenstaande invloeden zijn meegenomen. De bekendste daarvan is het Black and Scholes model, waarmee het mogelijk is een theoretische optieprijs te berekenen. Beleggen in opties heeft met behulp van deze modellen een rekenkundige onderbouwing en leidt dus tot gefundeerde beleggingsbeslissingen. De particuliere belegger, die over het algemeen niet de beschikking heeft over de tijd, kennis en hulpmiddelen van professionele optiehandelaren, heeft wat dat betreft een achterstand. Optiewijzer Om het voor particuliere beleggers eenvoudiger te maken om in opties te beleggen biedt BinckBank nu de Optiewijzer. Deze tool geeft u binnen een paar seconden een optimale optiestrategie op basis van uw koersverwachting. Daarbij heeft u helemaal zelf in de hand aan welke eisen de strategie moet voldoen: u zelf bepaalt uw risico en investering. De Optiewijzer maakt in zijn berekeningen gebruik van realtime koersgegevens en parameters (rente, volatiliteit, dividend) die continu worden bijgehouden. Daardoor krijgt u altijd een zo nauwkeurig mogelijke schatting van uw resultaat. Let op! De Optiewijzer gaat uit van een bepaalde basiskennis van opties. Mocht u nog niet bekend zijn met de werking en risico s van gekochte en geschreven call- of putopties, adviseren wij u eerst de Handleiding Derivaten goed door te lezen. Deze handleiding vindt u in het hoofdmenu onder Ondersteuning -> Demo s en Handleidingen.

3 3 Het gebruik van de Optiewijzer Als u de Optiewijzer een strategie wilt laten uitrekenen dient u minimaal vier gegevens op te geven. Dit zijn: Het fonds waar u een optiestrategie voor wilt uitrekenen. Uw koersverwachting voor dit fonds. De datum waarvoor uw koersverwachting geldt. Het maximale bedrag dat u in deze optiestrategie wilt investeren. Let op! Indien u een koersverwachting opgeeft die sterk afwijkt van de huidige koers van het fonds, dient u er rekening mee te houden dat de betrouwbaarheid van de Optiewijzer afneemt. Ook neemt de betrouwbaarheid van de Optiewijzer af, naarmate uw koersverwachting verder in de toekomst ligt. Om deze reden kan de Optiewijzer geen koersverwachtingen doorrekenen die verder dan 12 maanden in de toekomst liggen. Uitgebreide selectiecriteria Voor de meer ervaren optiebeleggers biedt de Optiewijzer ook de mogelijkheid een aantal aanvullende selectiecriteria op te geven. Klik hiervoor op Uitgebreide selectiecriteria opgeven. Daarbij kunt u aangeven: Wat uw maximale verlies mag zijn (met 95% betrouwbaarheid). Dat u wilt dat er optiestrategieën worden doorgerekend die een combinatie maken van opties met de onderliggende aandelen. Hierbij kunt u kiezen tussen ja, nee en uitsluitend. In het laatste geval rekent de Optiewijzer alleen strategieën door, waarbij u ook de onderliggende aandelen dient te kopen. Dat u wilt dat er optiestrategieën worden doorgerekend waarvoor margin moet worden aangehouden (ongedekt schrijven).

4 4 Wanneer u alle gewenste velden hebt ingevoerd klikt u op Strategieën doorrekenen. Op het moment dat u deze button aanklikt, maakt de Optiewijzer eerst een selectie van strategieën die voldoen aan uw criteria. Vervolgens zoekt de Optiewijzer beschikbare optieseries. Het aantal berekeningen dat de Optiewijzer moet uitvoeren is afhankelijk van uw criteria en het aantal optieseries dat op dat moment beschikbaar is in een fonds. Bij de AEX-index kan dit in sommige gevallen leiden tot het doorrekenen van meer dan strategieën! Optimale optiestrategie Na het doorrekenen van alle strategieën, worden uiteindelijk maximaal zes optiestrategieën geselecteerd. In een nieuw scherm ziet u de meest optimale strategie. Dit is de optiestrategie met het hoogst verwachte rendement. De overige vijf strategieën zijn met de button alternatieve strategieën op te vragen en zijn gerangschikt op basis van hun verwachte rendement. De Optiewijzer geeft u voor elke strategie een schatting van: Het verwachte resultaat. Rendement in %. Maximaal verlies (met 95% betrouwbaarheid). Daarnaast ziet u wat uw totale investering is om deze strategie aan te schaffen. Een negatief getal betekent dat u bij opening van de positie geld ontvangt. Let op! Het maximale verlies is binnen een 95%-interval vastgesteld rond de huidige koers van de onderliggende waarde. Dit geeft binnen de statistiek een betrouwbare schatting van het risico dat u loopt met een bepaalde strategie. Het betreft echter een schatting en geeft u geen garantie dat het verlies niet groter uit kan vallen.

5 5 Grafiek De grafiek die u bij elke optiestrategie krijgt te zien is een zogenaamde payoff grafiek. In een payoff grafiek staat op de horizontale as de koers van de onderliggende waarde en op de verticale as het resultaat van de optiestrategie. In de grafiek ziet u de lijn met de gekleurde vlakken, deze lijn geeft voor elke koersverwachting het verwachte resultaat aan op de door u aangegeven datum. Waar de grafiek een groen vlak toont is sprake van een positief resultaat. Bij een rood vlak kent de optiestrategie een negatief resultaat. Het punt waar de lijn kruist met de horizontale as is het break-evenpoint van de strategie. U kunt uit de grafiek precies aflezen welk resultaat bij welke koersverwachting hoort. De Optiewijzer berekent het resultaat voor een 95%-zekerheidsgebied rond de huidige koers van de onderliggende waarde. Het zekerheidsgebied geeft aan dat er een kans is van 95% (op basis van een normaalverdeling) dat de koers van de onderliggende waarde op de einddatum binnen dit gebied blijft. Deze specifieke berekening resulteert in een grafiek die aan beide zijdes niet volledig doorloopt. De grenzen van de gekleurde vlakken in de grafiek geven precies de grenzen van het 95%-zekerheidsgebied aan. In de berekening van het resultaat van een strategie is meegenomen wat u aan premie heeft betaald of ontvangen en een benadering van de transactiekosten voor het openen van de positie. De verticale lijn in de grafiek geeft uw koersverwachting van de onderliggende waarde aan en een tweede horizontale dunne zwarte lijn laat zien wat het resultaat is bij expiratie van de optie(s). Opgeven order Wanneer u een strategie wilt aanschaff en kunt u de (combinatie)order direct plaatsen via de op het scherm getoonde plaats order button. U roept dan het orderticket op dat volledig is ingevuld, maar waarbij u nog akkoord moet geven om de order defi nitief te plaatsen. Let op! Bij de berekening van de optiestrategieën wordt geen rekening gehouden met de vrije besteed-bare ruimte (VBR) van uw rekening. U dient van tevoren zelf na te gaan of de aanschaf van de gehele strategie past binnen uw fi nanciële mogelijkheden. Bestens orders kunnen, met name in optieseries met een laag volume, grote invloed hebben op de koersvorming. Wij adviseren u daarom geen bestens kooporders te plaatsen en aan uw orders steeds een, desnoods ruim gestelde, limiet mee te geven zodat u altijd vooraf weet wat uw maximale risico is.

6 6 Interpretatie uitkomsten optiewijzer Het is bij het gebruik van de Optiewijzer belangrijk dat u de uitkomsten op de juiste wijze interpreteert. De Optiewijzer berekent het optimale resultaat op basis van realtime koersen en parameters die continu worden bijgehouden. Zo komt het tot de meest nauwkeurige schatting van uw resultaat op de einddatum, voor een bepaalde koersverwachting. Deze schatting biedt echter geen garantie op dat resultaat. Zelfs niet als uw koersverwachting precies uitkomt. Hetzelfde geldt voor het rendement en het maximaal verlies. Drie parameters, de rente, dividendverwachting en de volatiliteit van de onderliggende waarde, kunnen door veranderde marktomstandigheden wijzigen en zo het verwachte resultaat, maximale verlies en rendement, positief of negatief beïnvloeden. De Optiewijzer berekent het maximaal verlies, verwacht resultaat en rendement voor een 95%-zekerheidsgebied (zie ook de uitleg bij de grafiek). Bij het door de Optiewijzer berekende maximaal verlies wordt verondersteld dat de koers van de onderliggende waarde op de door u aangegeven datum binnen het 95%-zekerheidsgebied blijft en de bovengenoemde parameters in de tussentijd niet (veel) wijzigen. Het maximaal verlies betreft dus een schatting en geeft u daarom geen zekerheid dat het verlies niet hoger kan uitvallen. Ook in het geval dat u besluit de positie langer aan te houden dan de datum van uw koersverwachting kan het maximale verlies hoger uitvallen. Belangrijk om te weten Voor het opgeven van een order op basis van de uitkomsten van de Optiewijzer dient u de benodigde overeenkomst te hebben ondertekend. Dit is de Overeenkomst Derivaten en eventueel de optie marginvereisende derivaten. De berekening van de optiestrategieën vindt plaats met behulp van parameters, software en systemen afkomstig van FINODEX. De Optiewijzer bepaalt de optimale optiestrategie op basis van actuele parameters en realtime koersinformatie. Dit zijn gegevens die buiten beurstijd snel gedateerd zijn. Om die reden is de Optiewijzer voorbeurs niet beschikbaar. Voorwaarden Optiewijzer De berekening van de optiestrategieën vindt plaats met behulp van koersinformatie, software en systemen afkomstig van derden. BinckBank is op geen enkele wijze aansprakelijk voor de gevolgen van het gebruik van de Optiewijzer. Tijdens een storing in de koersinformatie of andere systemen kan het voorkomen dat de Optiewijzer tijdelijk niet beschikbaar is. BinckBank is niet aansprakelijk voor eventuele schade die hieruit voortvloeit. Bij de berekening van de optiestrategieën wordt geen rekening gehouden met de samenstelling van uw portefeuille, uw beleggersprofiel of de vrije besteedbare ruimte van uw rekening. U dient zelf na te gaan of het gebruik van een optiestrategie past binnen uw persoonlijke situatie. Als u de handelsinstelling Optiewijzer activeert, verklaart u zich akkoord met deze bepalingen en de overige productkenmerken zoals beschreven in de Handleiding Optiewijzer.

7 7 Bijlage 1 In onderstaande lijst ziet u alle optiestrategieën die de Optiewijzer kan doorrekenen. Een uitleg van elke strategie vindt u op de transactiesite, door bij de getoonde strategie te klikken op meer informatie. Long call Long put Long call spread Long put spread Short straddle met aandelen Short strangle met aandelen Aandelen met long put Aandelen met short call Short call Short call spread Short call spread met aandelen Short put Short put spread Short put spread met aandelen Short straddle Short strangle

8 Binck is een handelsnaam van BinckBank N.V. Vergunninghouder DNB - Geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam K.V.K. Amsterdam BinckBank Barbara Strozzilaan HN Amsterdam Postbus AA Amsterdam t f e info@binck.nl i BB/HAOW/0111 Binck is een handelsnaam van BinckBank N.V.