Market Timing 2 mei 2014 Technische & kwantitatieve analyse GLOBAAL TECHNISCH MARKTBEELD Onderliggende waarden steun koers weerstand trend kv hk hv % 2w MSCI-World 1644.36 1682.38 1687.46 stijgend 2 26 0.71 NY-SP-500 1814.36 1883.68 1897.28 stijgend 2 7 1.01 NY-DJ-Industrial Avg 16015.32 16558.87 16631.63 stijgend 2 34 0.92 NASDAQ COMPOSITE INDEX 3946.03 4127.45 4286.09 dalend 11 2 0.78 CHINA-Shanghai & Shenzhen 300 2134.42 2158.55 2290.74 dalend V 14 0-2.96 TOKYO-Nikkei 225 13885.11 14485.13 15164.39 dalend 8 1-0.21 Colofon Deze,,Bulls, Bears & Shares is in opdracht van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. gemaakt door Loef Technische Analyse B.V. en wordt exclusief beschikbaar gesteld aan de relaties van Theodoor Gilissen. DJ STOXX 600(P)-Euro 325.50 338.50 339.86 stijgend 1 14 1.83 DOW JONES EUROSTOXX 50 3083.43 3198.66 3239.14 stijgend K 0 14 1.36 AEX-index 391.29 400.55 408.42 stijgend K 0 6 0.96 DAX INDEX 9166.53 9603.23 9721.50 stijgend K 0 14 2.06 Euro-Bund-Future 142.49 144.54 144.64 stijgend 5 20 0.31 Nederland 10 jaar 1.74 1.81 1.97 dalend V 6 0-1.52 USD - Gov.Bnd 10 y. 2.60 2.62 2.79 dalend 6 1-3.67 Theodoor Gilissen gaat bij haar beleggingsbeleid uit van fundamentele analyse. Aangezien deze publicatie uitgaat van technische analyse, kan het zijn dat de hier verkondigde meningen afwijken van die van Theodoor Gilissen. De publicatie betreft een exclusieve service voor die relaties van Theodoor Gilissen die de eigen beleggingsideeën mede willen baseren op technische analyse. Edward Loef is bestuurder van Loef Technische Analyse B.V. en is onafhankelijk Technisch Analist en cliëntenremissier voor diverse partijen. Edward Loef kan op elk willekeurig moment (in)direct een long of short positie hebben in de in deze publicatie genoemde financiële markten of instrumenten. Voor informatie over deze uitgave kunt u contact opnemen met uw private banker of andere contactpersoon bij Theodoor Gilissen. Silver World Spot (USD) 18.95 19.05 20.40 dalend 7 2-2.98 Gold World Spot (USD) 1268.60 1284.70 1331.23 stijgend 1 13-0.78 London Brent Oil Apr 14 103.95 107.76 110.65 dalend V 2 0-1.82 0 0.00 0.00 0.00 0 EURO/US DOLLAR 1 (CXR) 1.3673 1.3867 1.3934 stijgend 3 43 0.37 Samenvatting Hierboven treft u een gewijzigd trendoverzicht aan. De steun- en weerstandniveaus zijn gebaseerd op de 4-weeks laagste- respectievelijk hoogste beursnoteringen. De trend is stijgend bij een beurskoers boven het 24 weeks simpele koersgemiddelde, terwijl het 4-weeks simpele gemiddelde boven het 24-weeks gemiddelde noteert. Bij een dalende trend is sprake van het spiegelbeeld. Momenteel bewegen de beurskoersen tussen genoemde laagste en hoogste beursnoteringen in. Het technisch beeld is gemengd. In de MSCI World Index is de trend stijgend en illustreert de kolom HK de historie van het aantal verstreken weken sinds het laatste koopsignaal (= twee weken geleden). De Chinese CSI-300 index activeert deze week een verkoopsignaal. De Nasdaq Composite genereerde twee weken geleden een verkoopsignaal, hoewel ten opzichte van de vorige publicatie een kleine winst van 0,78% werd geboekt. Deze Bulls, Bears & Shares is een publicatie van Theodoor Gilissen Bankiers N.V., in opdracht van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. De Technische Analyse en Fundamentele Analyse zijn verschillende disciplines; (mede) daardoor kan de Technische opinie afwijken of niet consistent zijn met de researchadviezen van de researchafdeling van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Theodoor Gilissen betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Theodoor Gilissen Bankiers N.V. niet instaan. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. geeft geen garantie of verklaring omtrent genoemde juistheid en volledigheid, noch uitdrukkelijk noch stilzwijgend. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. aanvaardt geen aansprakelijkheid voor schade die het gevolg is van de onjuistheid en/of onvolledigheid van bedoelde informatie. Dit rapport dient niet te worden opgevat als een aanbod om waardepapieren te verkopen, noch als een uitnodiging tot aankoop ervan. De adviezen en aanbevelingen in dit rapport zijn generiek van aard en houden derhalve geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de persoonlijke financiële situatie en persoonlijke behoeftes van de ontvanger. De ontvanger mag de adviezen en aanbevelingen uit het rapport dan ook niet aanmerken als een persoonlijk advies: de ontvanger moet zijn of haar eigen adviseur raadplegen om te overleggen of het waardepapier dat in dit rapport aan bod komt, voor hem of haar een passende investering is en of de adviezen en aanbevelingen in het rapport overeenstemmen met zijn of haar doelrisicoprofiel. Indien u (mede) belegt met geleend geld, betekent dit dat u het risico loopt dat u uw inleg verliest of zelfs een schuld overhoudt. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies, feiten en meningen in dit rapport kunnen zonder nadere aankondiging worden gewijzigd. De verspreiding van dit rapport in andere jurisdicties dan in Nederland is mogelijk aan restricties onderhevig en de ontvanger van dit rapport dient zichzelf te informeren over eventuele restricties. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. verbiedt nadrukkelijk het herverspreiden van dit rapport via internet of op een andere manier en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor de acties van derde partijen op dit gebied. De ontvanger van dit rapport is gebonden aan de restricties zoals vermeld staan in deze disclaimer. Theodoor Gilissen Bankiers N.V., haar directie en haar medewerkers aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid voor schade die voortvloeit uit of verband houdt met het gebruik (of juist de onmogelijkheid van gebruik), het vertrouwen op of (het nalaten van) acties ondernomen naar aanleiding van de informatie in de aanbieding. Uw persoonsgegevens worden zonder uw uitdrukkelijke toestemming niet aan derden buiten Theodoor Gilissen Bankiers N.V. verstrekt, tenzij dat voortvloeit uit de wet. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. wijst cliënt conform de wet op haar recht op inzage, correctie, aanvulling, afscherming of verwijdering van gegevens en tot het doen van verzet tegen het gebruik van persoonsgegevens voor marketing- en charitatieve doeleinden.
Trendfasen diverse beleggingsinstrumenten 1 W 1 W STIJGENDE TREND % TOPVORMING % ISHARES EUROPE 1.14 ETFS PHYSICALGOLD 0.35 ISHARES ASIA PACIF 1.03 ISHARES PROP EURO 0.81 ISHARES E INF-LINK 0.75 Think iboxx Corp.Bd UCITS ETF 0.56 LYXOR EURO CORP BD 0.54 ISHARES MSCI LATAM 0.52 ISHARES E CORP BD 0.52 LYXOR PAN AFRICA 0.48 Think iboxx Gvt Bd UCITS ETF 0.45 ISHARES B E CORP 0.44 ISHARES PROP GLO 0.42 ISHARES E GOV7-10 0.34 ISHARES B E AGG 0.34 SPDR Barclays EM Local Bond 0.32 ISHARES PROP US 0.22 ISHARES PROP ASIA 0.22 ISHARES E COV BOND 0.19 Lyxor ETF iboxx Liqu 0.15 ISHARES E GOV3-5 0.09 ISHARES WORLD 0.04 ISHARES E GOV1-3 -0.01 ISHARES MARKIT IBOXX USD -0.18 ISHARES N-AMERICA -0.32 ISHARES US TIPS -0.48 ISHARES EM MARKETS -0.85 LYXOR ETF CRB -1.07 BODEMVORMING % DALENDE TREND % ISHARES US T 7-10 -0.15 ISHARES CHINA 25-0.51 ISHARES BRIC 50-1.02 ISHARES JAPAN -1.29 Het merendeel van de verschillende asset classes beweegt volgens de hierboven opgenomen Exchange Traded Funds in stijgende trends, maar in de Chinese en Japanse aandelenkoersen is er sprake van een neergang. Dit laatste geldt ook opmerkelijk genoeg voor de ETF in 7-10 jarig Amerikaanse staatspapier. De meeste trackers in de hierboven genoemde vastrentende waarden bewegen boven hun afgeleide 24-weeks gemiddelden. Het Financieele Dagblad (FD) meldde op 24 april jl.: Tegen de prognoses in maken obligaties sterke start in 2014. Jacht op rendement zet ook opkomende markten weer in de schijnwerpers De grondstoffen-etf (Lyxor ETF CRB) deed een stapje terug binnen een stijgende tendens. Deze trend kan volgens een bericht in het FD doorzetten want El Niño kan deze zomer de grondstoffenproductie verstoren. Beleggers in goud zijn getuige van een verzwakking in het edele metaal, waarvan nog niet helemaal zeker is of de recente verzwakking tot een hervatting van de dalende trend zal leiden. 2
AANDELEN MSCI World Index op maandbasis vanaf 1995 Indien het aantal verstreken maanden tussen de bodem in de MSCI World index in 2002 en de top in 2007 in beschouwing worden genomen is de wereldwijde bullmarkt in aandelen vanaf de bodem in maart 2009 nu even lang. Interessant aan deze waarneming zijn de bijkomstige toppen en bodems. De bodem in 2009 werd gevormd rond de bodem uit 2002. De koerstop op 1682,35 gezet in oktober 2007 is bij het opstellen van dit rapport bij een actuele indexstand op 1682,38 weer opgezocht. In hoeverre dit weerstandniveau aanbod zal uitlokken is niet met zekerheid te voorspellen. Wel illustreert de MACD-indicator op maandbasis waarderingen die in 2000 en 2007 ook werden bereikt. Nu ook zeven jaar na de vorige piek kan een herhaling van de geschiedenis zich voordoen. In 2000 en 2007 maakte de wereldaandelenindex gedurende negen maanden pas op de plaats, voordat een nieuwe bear markt haar intrede deed. De technische conditie is op dit moment niet negatief, maar de vraag is wat de opwaartse kansen zijn in verhouding tot de neerwaartse risico s. Met de intrede van de maand mei vangt een periode aan van zes kalendermaanden die in termen van statistiek op de lange termijn significant minder rendement opleveren dan in de periode tussen november en april. Hirsch Stock Trader s Almanac publiceerde recent een onderzoek door Sam Stovall, Managing Director U.S. Equity Strategy S&P Capital IQ, waarin de Frequency of Advance in de periode mei t/m oktober (in de Verenigde Staten) de zwakste is (zie onder). 3
Bron: www.stocktradersalmanac.com Gemiddeld genomen blijkt het statistische seizoenseffect nog dominanter van invloed tijdens midterm election years (zie boven). Vastrentende waarden blijken in de afgelopen decennia het gunstiger alternatief. De Dow Theorie geeft mogelijk ook aanleiding om nu tijdelijk af te wachten in hoeverre de Dow Jones Industrials Average en Dow Jones Transportation Average gezamenlijk uitbreken naar nieuwe hoogtepunten. Bij het opstellen van dit rapport heeft de Industrials met een foutmarge van slechts vier indexpunten in navolging van de transportindex een nieuw hoogtepunt gezet, maar het is pure semantiek om hier nu al bullish conclusies aan te verbinden. Het onvermogen in de afgelopen vier maanden van de industrials om boven de eindejaarstop van 2013 uit te stijgen is een zgn. non-confirmation. Een non-confirmation doet zich ook voor op wereldschaal (zie volgende pagina). Niet alle regio s in de wereld blijken positief voor aandelen. De beursgraadmeters in de opkomende markten, China en Japan zijn ten opzichte van twee weken geleden nog geen toonbeeld van kracht en remmen de positieve aanblik wereldwijd. 4
ishares regionaal in 2014 (in euro / unhedged) Trendfasen lokale beursindices 1 W 1 W STIJGENDE TREND % TOPVORMING % JOHANN.-JSE Ind. 1.63 ATHENE-ASE General 0.16 ARGENT.-Merval 1.59 NIEUW ZEELAND-NZSX50 1.29 TURKIJE-National 100 0.96 CAC 40 0.82 TORONTO-S&P/TSX Composite 0.82 AEX-index 0.81 DAX INDEX 0.62 MILAAN-FTSE/MIB 0.50 S&P 500 INDEX 0.46 SWISS MARKET INDEX 0.40 MADRID-IBEX 35 0.33 SINGAPORE-Straits Times 0.33 TSJECHIE-PX 0.25 MALEISIE-KLCI 0.22 Bovespa 0.11 PSI 20 0.04 ZUID KOREA-KOSPI -0.15 THAILAND-SET -0.59 INDONESIE-JCI -1.08 Bel-20-1.16 Sydney-All Ordinaries Index -1.30 PHILIPPIJNEN-PSEi -1.47 TAIWAN-TWSE -1.85 ISRAEL-Tel Aviv 25-1.89 INDIA-Sensex 30-2.01 BODEMVORMING % DALENDE TREND % FTSE 100 INDEX 1.58 MEXICO-IPC 1.14 POLEN-WIG Index -0.08 TOKYO/NIKKEI 225/DOW JONES INDEX -0.12 RUSLAND-RTS -1.39 CHINA-Shanghai & Shenzhen 300-1.65 Hang Seng Index -1.67 HONGARIJE-BUX -1.91 5
Hoofdsectoren Europa & V.S 1 W 1 W STIJGENDE TREND % TOPVORMING % DJ STOXX Oil & Gas 3.99 S&P 500 Utilities 2.40 DJ STOXX Chemical 1.99 DJ STOXX Health Care 1.91 DJ STOXX Food&Bev. 1.17 S&P EWI Consumer Staples 1.15 DJ STOXX Constr&Mat 1.14 DJ STOXX Fin.Serv. 1.13 DJ STOXX Insurance 0.97 DJ STOXX 600(P)-Euro 0.85 S&P 500 Telecom Serv 0.65 DJ STOXX Basic Resr. 0.48 S&P 500 INDEX 0.46 DJ STOXX Pers&House 0.37 S&P 500 Energy 0.30 DJ STOXX Bank Index 0.14 S&P 500 Financials 0.12 S&P 500 HealthCare 0.01 DJ STOXX Utility -0.06 S&P 500 Industrials -0.12 S&P 500 Materials -0.18 DJ STOXX Industrial -0.50 DJ STOXX Trav&Leisur -0.55 S&P 500 Info Tech -0.59 DJ STOXX Auto&Parts -2.22 BODEMVORMING % DALENDE TREND % DJ STOXX Telecom 2.80 DJ STOXX Retail -0.07 S&P EWI Consumer Discret. -0.34 DJ STOXX Media -0.37 DJ STOXX Technology -0.45 Europese DJ Stoxx 600 Technology (+ relatieve sterkte vs DJ 600) De Europese olie- en gassector toont de verwachte outperformance (zie vorige publicatie). Beleggers moeten zich zorgen maken over de Europese technologiewaarden (na de koerscorrectie in de afgelopen weken in de technologiezware Nasdaq-index). 6
Beursgenoteerd vastgoed DJ Stoxx Europe 600 REITS Europees vastgoed flirtte afgelopen week met de hoogtepunten van dit jaar. Met een koersperformance van 7,4% presteert het onroerend goed in Europa relatief gunstig ten opzichte van aandelen. Nederlandse 10-jaars rente vanaf 2013 Vastrentende waarden De hellingshoeken van 120-daags koersgemiddelde in de Nederlandse rente is dit jaar dalend na de neerwaartse doorbraak van de rente na voltooiing van een hoofd-schoudertop in de periode juni t/m december 2013. In de afgelopen weken is de daling in de rente weer hervat. In de Amerikaanse 10-jaars rente (zie volgende pagina) lijkt spoedig een einde te komen aan de tradingrange in de voorbije drie maanden tussen 2,6% en 2,8%. De meerjarige tendens is al jarenlang per saldo dalend en na de daling van 3% naar 2,65% in de maand januari lijkt eind vorig jaar opnieuw een lagere top te zijn gevormd. Tot dusver zijn de rallies in de Amerikaanse kapitaalmarktrente technische herstelbewegingen geweest in de tot nu meerjarige deflatoire tendens. Mocht de Stock Trader s Almanac statistieken een gids zijn voor de toekomst dan staat bij een daling onder de 2,6% een nieuwe rentedaling op het programma waarvan Amerikaans staatspapier kan gaan profiteren. 7
US 10-jaars rente vanaf 2013 op dagbasis US 10-jaars rente vanaf 1993 op maandbasis Grondstoffen / edele metalen ETFS Physical Gold op weekbasis vanaf 2013 Als gevolg van de prijsdaling van ETFS Physical Gold onder het 24-weeks gemiddelde en de aanstaande dreigende dead cross van het 4-weeks gemiddelde onder het 24-weeks gemiddelde kan goud haar rol als inflatie-hedge -instrument wel vergeten. 8
ETFS Physical Silver op weekbasis vanaf 2011 De tracker in zilver (zie boven) noteert inmiddels nieuwe dieptepunten, hetgeen een bad omen is voor de tracker in goud. 1 W 1 W STIJGENDE TREND % TOPVORMING % ETFS WHEAT 5.25 ETFSPHYSIPLATINUM 1.20 NY-DJ-AIG Grains Index 3.47 ETFS PHYSPM BASKET 0.35 ETFS Grains DJ-AIGSM 2.87 ETFS PHYSICALGOLD 0.35 ETFS Soybeans 2.16 NY-DJ-AIG Precious Metals Index 0.28 ETFS Corn 1.72 ETFS Industrial Metals DJ-AIGSM -1.98 NY-DJ-AIG Agriculture Sub-Index 1.68 ETFS Cotton 0.79 ETFS Livestock DJ-AIGSM 0.46 NY-DJ-AIG Commodity Index 0.13 NY-DJ-AIG Livestock Index -0.30 NY-DJ-AIG Energy Index -0.70 ETFS NATURAL GAS -0.93 ETFS Nickel -1.04 NY-DJ-AIG Industrial Metals Index -1.58 NY-DJ-AIG Petroleum Index -1.63 ETFS Energy DJ-AIGSM -1.78 NY-DJ-AIG Softs Index -1.86 ETFS Soybean Oil -1.96 ETFS Gasoline -2.44 BODEMVORMING % DALENDE TREND % ETFS COPPER -0.69 ETFS PHYSIC SILVER -1.65 ETFS Sugar -2.13 ETFS Heating Oil -2.29 De topvorming in de beleggingsinstrumenten voor edele en industrië metalen wijst op (deflatoire) verkoopdruk. Dat de ETFS inzake koper in een dalende trend beweegt bevestigt deze beeldvorming. Binnen de grondstoffenmarkten zijn de trends positief ten aanzien van tarwe, granen, soja, maïs en wat verder als softs kan worden aangeduid (zie ook volgende pagina DJ UBS Softs index). 9
DJ UBS Softs Index vanaf 2009 De Softs vertonen een sterk positief momentum en voeden de fantasie omtrent een sterke (overdreven) opwaartse hausse zoals vier jaar geleden ontstond. Betrekkelijk goedkoop in technisch opzicht is de futuresprijs van katoen (zie onder). Er bestaat een duidelijke correlatie met de softs -index. CME Cotton Rollover futuresprijs vanaf 2009 op weekbasis In de afgelopen weken worden long posities in katoen weer gepropageerd. Valuta EUR/USD vanaf 2012...ondanks de rising wedge is de trend nog opwaarts 10
ALGEMEEN ADVIES Hanteer indien mogelijk - stop loss limieten om koersrisico s beter te beheersen! Verklarende woorden en begrippen uit de technische analyse Een uitleg van woorden en begrippen die gangbaar zijn in de technische analyse en in de Bulls, Bears & Shares worden gebruikt zijn op deze pagina op een niet limitatieve wijze ter verduidelijking samengevat. Technische Analyse (TA) bestudeert primair met behulp van grafieken de koershistorie van marktprijzen (lees: beurskoersen en hiervan afgeleide handelsvolumes) met het doel om de meest waarschijnlijke toekomstige richting te bepalen. De technische analyse kent twee hoofdstromingen. Enerzijds is er de klassieke visuele analyse van grafieken met het oogmerk om trends en koerspatronen te herkennen. Anderzijds is er de kwantitatieve analyse om met behulp van de beurskoers afgeleide formules ( indicatoren ) koop- en verkoopsignalen te genereren. De Bulls, Bears & Shares combineert de visuele analyse met de kwantitatieve analyse. De technische en kwantitatieve analyses worden vooral gebruikt als hulpmiddel voor de timing van beleggingsbeslissingen. TA = afkorting voor technische analyse KT = korte termijn trend op basis van de positie van beurskoers ten opzichte van het 20-daags koersgemiddelde LT = lange termijn trend op basis van de positie van het 20-daags koersgemiddelde ten opzichte van het 120-daags koersgemiddelde TREND = algemene richting waarheen een koersontwikkeling tendeert herkenbaar aan een proces van twee opeenvolgende toppen en/of bodems TRENDLIJN = lijn langs opeenvolgende toppen of bodems STEUN = indicatie voor een bodem in de koersgrafiek WEERSTAND = indicatie voor een top in de koersgrafiek BULLISH = positieve stemming ten aanzien van de koersontwikkeling BEARISH = negatieve stemming ten aanzien van de koersontwikkeling NEUTRAAL = aanduiding voor richtingloos en/of zijwaarts koersverloop TACTISCH = specifieke actie/benadering bedoeld om een strategie uit te voeren RS = relatieve sterkte ter bepaling van outperformance of underperformance OUTPERFORMANCE = betere prestatie ten opzichte van UNDERPERFORMANCE = slechtere prestatie ten opzichte van LONG = positionering in de markt anticiperend op een koersstijging SHORT = positionering in de markt anticiperend op een koersdaling NONE = geen positionering in verband met overgangfase tussen bulls en bears BUY = koopmoment op basis van een technische en/of kwantitatieve analyse SELL = verkoopmoment op basis van een technische en/of kwantitatieve analyse MA = moving average / voortschrijdend gemiddelde van een reeks van beursdata RSI = relatieve sterkte index (indicator voor het meten van het momentum) RSI waardering onder 30 illustreert een relatief sterke koersdaling RSI waardering boven 70 illustreert een relatief sterke koersstijging MOMENTUM = indicator voor het meten van de snelheid en de sterkte van een koersbeweging STO = afkorting voor stochastics, indicator voor korte termijn kansberekening STO waardering onder 20 illustreert een relatief sterke koersdaling STO waardering boven 80 illustreert een relatief sterke koersstijging DMI = afkorting voor directional movement indicator, geeft informatie over de kracht van vraag en aanbod in de onderliggende trend ADX = afkorting voor average directional movement indicator, geeft de kracht aan van een trendmatige beweging, maar zegt niets over de richting ervan ADX waardering onder 25 wijst potentieel op een zijwaarts gerichte trend ADX waardering boven 25 wijst potentieel op een trendmatige beweging TRADINGRANGE = richtingloze koersbeweging binnen bepaalde bandbreedte UITBRAAK = koersbeweging boven/onder vorige weerstand/steun 11
TRAP = mislukte uitbraak PULLBACK terugkeer van de beurskoers naar een recent uitbraakniveau GAP = koershiaat in de grafiek zichtbaar tussen twee handelsnoteringen in OVERBOUGHT = situatie waarin de beurskoers kwetsbaar is voor een correctie OVERSOLD = sitiuatie waarin de beurskoers rijp is voor een technisch herstel RISING WEDGE = driehoekspatroon met 2 convergerende stijgende lijnen FALLING WEDGE = driehoekspatroon met 2 convergerende dalende lijnen STOP LOSS = prijsniveau ter beperking van onverhoopte verliezen van openstaande beleggingsposities. LEGENDA KLEUREN CANDLES GETOONDE GRAFIEKEN Donkergroen - stijgende trend (= koers > 20 daags gemiddelde & 120 daags gemiddelde) Lichtgroen - koerscorrectie binnen stijgende trend (= koers > 120 daags gemiddelde) Rood - dalende trend (= koers < 20 daags gemiddelde & 120 daags gemiddelde) Oranje - koersherstel binnen dalende trend (= koers < 120 daags gemiddelde) Blauw (= sterk opwaarts momentum tijdens een opgaande trend) Paars (= sterk neerwaarts momentum tijdens een neergaande trend) Geel (= overdrijvingsfase (extreem hoog risico van een significant trendomslag) Zwart (= overgangsfase tussen stijgende en dalende trend) Rode lijn Blauwe lijn Paarse lijn belegging - 120 daags simpel gemiddelde - 20 daags simpel gemiddelde - relatieve kracht ten opzichte van een andere Heeft u vragen of opmerkingen, neemt u dan a.u.b. contact met ons op. 12