Market Timing 13 juni 2014

Transcriptie

1 Market Timing 13 juni 2014 Technische & kwantitatieve analyse GLOBAAL TECHNISCH MARKTBEELD Onderliggende waarden steun koers weerstand trend TA HK HV %2w MSCI-World stijgend NY-SP stijgend NY-DJ-Industrial Avg stijgend NASDAQ COMPOSITE stijgend CHINA CSI dalend TOKYO-Nikkei bodem? Colofon Deze,,Bulls, Bears & Shares is in opdracht van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. gemaakt door Loef Technische Analyse B.V. en wordt exclusief beschikbaar gesteld aan de relaties van Theodoor Gilissen. Theodoor Gilissen gaat bij haar beleggingsbeleid uit van fundamentele analyse. Aangezien deze publicatie uitgaat van technische analyse, kan het zijn dat de hier verkondigde meningen afwijken van die van Theodoor Gilissen. De publicatie betreft een exclusieve service voor die relaties van Theodoor Gilissen die de eigen beleggingsideeën mede willen baseren op technische analyse. Edward Loef is bestuurder van Loef Technische Analyse B.V. en is onafhankelijk Technisch Analist en cliëntenremissier voor diverse partijen. Edward Loef kan op elk willekeurig moment (in)direct een long of short positie hebben in de in deze publicatie genoemde financiële markten of instrumenten. Voor informatie over deze uitgave kunt u contact opnemen met uw private banker of andere contactpersoon bij Theodoor Gilissen. DJ STOXX 600(P)-Euro stijgend DJ Eurostoxx stijgend V AEX-index stijgend DAX INDEX stijgend Euro-Bund-Future stijgend Nederland 10 jaar dalend USD - Gov.Bnd 10 y dalend Silver World Spot (USD) dalend Gold World Spot (USD) dalend London Brent Oil Apr stijgend K EURO/US DOLLAR dalend Samenvatting Lokale aandelenindices continueren de stijgende trends, waardoor de MSCI World index een nieuwe recordhoogte noteert. Dit optimisme gaat ten koste van de asset class vastrentende waarden. Ondertussen verzwakt de euro, testen de edele metalen goud en zilver meerjarige steunlijnen en maakt de olieprijs (Brent) aanstalten om door te stijgen. De discussie over de voorspelkracht van de technische analyse ten opzichte van de fundamentele analyse is recent weer opgelaaid. Daarom volgt in deze publicatie eerst het standpunt van LOEF Technische Analyse met enkele voorbeelden: Deze Bulls, Bears & Shares is een publicatie van Theodoor Gilissen Bankiers N.V., in opdracht van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. De Technische Analyse en Fundamentele Analyse zijn verschillende disciplines; (mede) daardoor kan de Technische opinie afwijken of niet consistent zijn met de researchadviezen van de researchafdeling van Theodoor Gilissen Bankiers N.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Theodoor Gilissen betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Theodoor Gilissen Bankiers N.V. niet instaan. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. geeft geen garantie of verklaring omtrent genoemde juistheid en volledigheid, noch uitdrukkelijk noch stilzwijgend. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. aanvaardt geen aansprakelijkheid voor schade die het gevolg is van de onjuistheid en/of onvolledigheid van bedoelde informatie. Dit rapport dient niet te worden opgevat als een aanbod om waardepapieren te verkopen, noch als een uitnodiging tot aankoop ervan. De adviezen en aanbevelingen in dit rapport zijn generiek van aard en houden derhalve geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de persoonlijke financiële situatie en persoonlijke behoeftes van de ontvanger. De ontvanger mag de adviezen en aanbevelingen uit het rapport dan ook niet aanmerken als een persoonlijk advies: de ontvanger moet zijn of haar eigen adviseur raadplegen om te overleggen of het waardepapier dat in dit rapport aan bod komt, voor hem of haar een passende investering is en of de adviezen en aanbevelingen in het rapport overeenstemmen met zijn of haar doelrisicoprofiel. Indien u (mede) belegt met geleend geld, betekent dit dat u het risico loopt dat u uw inleg verliest of zelfs een schuld overhoudt. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies, feiten en meningen in dit rapport kunnen zonder nadere aankondiging worden gewijzigd. De verspreiding van dit rapport in andere jurisdicties dan in Nederland is mogelijk aan restricties onderhevig en de ontvanger van dit rapport dient zichzelf te informeren over eventuele restricties. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. verbiedt nadrukkelijk het herverspreiden van dit rapport via internet of op een andere manier en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor de acties van derde partijen op dit gebied. De ontvanger van dit rapport is gebonden aan de restricties zoals vermeld staan in deze disclaimer. Theodoor Gilissen Bankiers N.V., haar directie en haar medewerkers aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid voor schade die voortvloeit uit of verband houdt met het gebruik (of juist de onmogelijkheid van gebruik), het vertrouwen op of (het nalaten van) acties ondernomen naar aanleiding van de informatie in de aanbieding. Uw persoonsgegevens worden zonder uw uitdrukkelijke toestemming niet aan derden buiten Theodoor Gilissen Bankiers N.V. verstrekt, tenzij dat voortvloeit uit de wet. Theodoor Gilissen Bankiers N.V. wijst cliënt conform de wet op haar recht op inzage, correctie, aanvulling, afscherming of verwijdering van gegevens en tot het doen van verzet tegen het gebruik van persoonsgegevens voor marketing- en charitatieve doeleinden.

2 Algemene ontwikkelingen De Financiële Telegraaf, Het Financieele Dagblad en andere media gaan in op het proefschrift van Dirk Gerritsen die bij het opstellen van dit rapport promoveert op een onderzoek naar de voorspellende waarde van de fundamentele analyse ten opzichte van de technische analyse. De teneur van de conclusie is glashelder: Bron: Het Financieele Dagblad 13 juni 2014 Het standpunt van ondergetekende technisch analist is vorig jaar in de rubriek beleggingstip van de week door De Financiële Telegraaf al duidelijk gemaakt. De beleggingscoach Dr. Alexander Elder (technisch analist) somt drie voorwaarden op om te komen tot betere beleggingsbeslissingen. Het betreft de drie M s, welke verwijzen naar Methode, Money-management en Mindset. Een methode is een goed begin, maar elke gerespecteerde beleggingsexpert weet dan een focus op risicobeheersing nog veel belangrijker is. De zwakste schakel in het geheel is de psychologie van degene die meent gewapend met de genoemde twee aspecten de beleggingswereld te kunnen verslaan. Een andere beleggingscoach (Van K.Tharp) weet de vinger op de spreekwoordelijke gevoelige plek te leggen met een citaat: 2

3 Het zijn dus de bijzondere persoonlijke eigenschappen die ervoor zorgen dat het beoefenen van een specifieke beleggingsdiscipline succesvol kunnen zijn. Er zijn een aantal mensen die dit goed kunnen, waaronder: Salem Abraham: Bill Dunn: 3

4 William Eckhardt: Tom Shanks: 4

5 David Harding: Jerry Parker: Maar er zijn nog veel meer mensen die bewijzen dat trendvolgende technieken succesvol kunnen worden toegepast. De cruciale factor is echter degene die deze technieken succesvol toepast. 5

6 Trendfasen diverse beleggingsinstrumenten 1 W 1 W STIJGENDE TREND % TOPVORMING % ISHARES MSCI LATAM 4.49 ISHARES BRIC ISHARES EM MARKETS 2.08 ISHARES PROP EURO 1.85 LYXOR PAN AFRICA 1.78 LYXOR ETF CRB 1.56 SPDR Barclays EM Local Bond 1.24 ISHARES ASIA PACIF 1.24 ISHARES JAPAN 1.04 ISHARES CHINA ISHARES PROP ASIA 0.89 ISHARES EUROPE 0.73 ISHARES N-AMERICA 0.73 ISHARES WORLD 0.72 ISHARES US TIPS 0.49 Think iboxx Gvt Bd UCITS ETF 0.44 ISHARES MARKIT IBOXX USD 0.44 LYXOR EURO CORP BD 0.43 ISHARES E GOV Lyxor ETF iboxx Liqu 0.40 ISHARES E COV BOND 0.37 ISHARES E GOV ISHARES E CORP BD 0.30 ISHARES B E CORP 0.27 ISHARES B E AGG 0.27 ISHARES US T Think iboxx Corp.Bd UCITS ETF 0.11 ISHARES E GOV ISHARES E INF-LINK ISHARES PROP GLO ISHARES PROP US BODEMVORMING % DALENDE TREND % ETFS PHYSICALGOLD 1.83 Vastgoed (RWO) presteert dit jaar bovengemiddeld, gevolgd door aandelen wereldwijd (ACWI). Goud (GLD) verliest als beleggingscategorie glans en grondstoffen (GSG) vertonen een gemengd beeld. Obligaties (AGG) stijgen. 6

7 AANDELEN Trendfasen lokale beursindices 1 W 1 W STIJGENDE TREND % TOPVORMING % MILAAN-FTSE/MIB 5.02 PSI ARGENT.-Merval 3.63 DAX INDEX 3.13 TURKIJE-National MADRID-IBEX TAIWAN-TWSE 1.75 CAC Bel Sydney-All Ordinaries Index 1.53 AEX-index 1.50 S&P 500 INDEX 1.42 INDONESIE-JCI 1.39 ISRAEL-Tel Aviv HONGARIJE-BUX 1.26 TORONTO-S&P/TSX Composite 0.91 SWISS MARKET INDEX 0.87 INDIA-Sensex MEXICO-IPC 0.47 SINGAPORE-Straits Times 0.33 PHILIPPIJNEN-PSEi 0.33 NIEUW ZEELAND-NZSX FTSE 100 INDEX 0.01 THAILAND-SET Bovespa ZUID KOREA-KOSPI MALEISIE-KLCI JOHANN.-JSE Ind BODEMVORMING % DALENDE TREND % POLEN-WIG Index 2.34 ATHENE-ASE General 7.88 TSJECHIE-PX 1.98 TOKYO/NIKKEI 225/DOW JONES INDEX 4.98 Hang Seng Index 0.48 CHINA-Shanghai & Shenzhen RUSLAND-RTS De opkomende markten maken een inhaalslag en de Zuid-Europese landen Portugal en Griekenland zien de lokale aandelenindices weer bodemen. Dat geldt ook voor de Japanse aandelenbeurs. 7

8 Hoofdsectoren Europa & V.S 1 W 1 W STIJGENDE TREND % TOPVORMING % DJ STOXX Fin.Serv DJ STOXX Basic Resr DJ STOXX Health Care 1.96 DJ STOXX Oil & Gas 1.73 S&P 500 Energy 1.16 DJ STOXX Food&Bev DJ STOXX Constr&Mat 1.10 DJ STOXX Pers&House 0.98 DJ STOXX Utility 0.95 DJ STOXX Bank Index 0.89 DJ STOXX 600(P)-Euro 0.82 DJ STOXX Telecom 0.45 S&P 500 Info Tech 0.25 DJ STOXX Insurance 0.06 DJ STOXX Industrial DJ STOXX Chemical DJ STOXX Auto&Parts S&P 500 INDEX S&P 500 Industrials S&P EWI Consumer Staples DJ STOXX Trav&Leisur S&P 500 Financials S&P 500 Materials S&P 500 HealthCare S&P EWI Consumer Discretionary S&P 500 Telecom Serv S&P 500 Utilities BODEMVORMING % DALENDE TREND % DJ STOXX Media 1.52 DJ STOXX Retail 1.13 DJ STOXX Technology 0.81 Europese DJ Stoxx 600 Oil & Gas op maandbasis (relatief t.o.v. DJ Stoxx 600) 8

9 Vastrentende waarden Bund future vanaf 2013 problemen met de horizontale weerstand De trend in de Duitse Bund future is evenwel stijgend ondanks de test van de belangrijke horizontale weerstand (147). Tickersymbool TLH (US year Treasury Bond ETF) Europees staatspapier beweegt in stijgende trends 9

10 Grondstoffen / edele metalen 1 W 1 W STIJGENDE TREND % TOPVORMING % NY-DJ-AIG Petroleum Index 3.95 NY-DJ-AIG Softs Index 0.34 ETFS Gasoline 3.91 ETFS Sugar ETFS Energy DJ-AIGSM 3.23 NY-DJ-AIG Agriculture Sub-Index NY-DJ-AIG Energy Index 3.17 NY-DJ-AIG Grains Index NY-DJ-AIG Livestock Index 2.92 ETFS Grains DJ-AIGSM ETFS Livestock DJ-AIGSM 2.52 ETFS Coffee 2.09 ETFS NATURAL GAS 1.92 ETFS PHYSPM BASKET 1.43 NY-DJ-AIG Commodity Index 0.74 ETFSPHYSIPLATINUM 0.70 ETFS Soybeans ETFS Industrial Metals DJ-AIGSM NY-DJ-AIG Industrial Metals Idx ETFS Nickel BODEMVORMING % DALENDE TREND % ETFS Heating Oil 3.61 ETFS PHYSIC SILVER 2.63 ETFS PHYSICALGOLD 1.83 NY-DJ-AIG Precious Metals Idx 1.83 ETFS Soybean Oil 0.45 ETFS Cotton ETFS Corn ETFS COPPER ETFS WHEAT BRENT Oil vanaf 2012 op weekbasis De prijs van Brent Oil breekt uit. Uitbraken om en nabij de punt van driehoekspatronen blijken uit historisch onderzoek gevaarlijk. Gebruik daarom de stijgende steunlijn als een glijdende stoploss onder hausseposities. 10

11 Valuta EUR/USD vanaf 2012 In de EUR/USD-grafiek wordt een belangrijke steunlijn rond $ 1,35 getest. De risico s zijn na de negatieve kruising van het 20-daags gemiddelde onder het 120- daags gemiddelde toegenomen. Houdt daarom rekening met het risico van een trendomslag (onder $ 1,35). 11

12 ALGEMEEN ADVIES Hanteer indien mogelijk - stop loss limieten om koersrisico s beter te beheersen! Verklarende woorden en begrippen uit de technische analyse Een uitleg van woorden en begrippen die gangbaar zijn in de technische analyse en in de Bulls, Bears & Shares worden gebruikt zijn op deze pagina op een niet limitatieve wijze ter verduidelijking samengevat. Technische Analyse (TA) bestudeert primair met behulp van grafieken de koershistorie van marktprijzen (lees: beurskoersen en hiervan afgeleide handelsvolumes) met het doel om de meest waarschijnlijke toekomstige richting te bepalen. De technische analyse kent twee hoofdstromingen. Enerzijds is er de klassieke visuele analyse van grafieken met het oogmerk om trends en koerspatronen te herkennen. Anderzijds is er de kwantitatieve analyse om met behulp van de beurskoers afgeleide formules ( indicatoren ) koop- en verkoopsignalen te genereren. De Bulls, Bears & Shares combineert de visuele analyse met de kwantitatieve analyse. De technische en kwantitatieve analyses worden vooral gebruikt als hulpmiddel voor de timing van beleggingsbeslissingen. TA = afkorting voor technische analyse KT = korte termijn trend op basis van de positie van beurskoers ten opzichte van het 20-daags koersgemiddelde LT = lange termijn trend op basis van de positie van het 20-daags koersgemiddelde ten opzichte van het 120-daags koersgemiddelde TREND = algemene richting waarheen een koersontwikkeling tendeert herkenbaar aan een proces van twee opeenvolgende toppen en/of bodems TRENDLIJN = lijn langs opeenvolgende toppen of bodems STEUN = indicatie voor een bodem in de koersgrafiek WEERSTAND = indicatie voor een top in de koersgrafiek BULLISH = positieve stemming ten aanzien van de koersontwikkeling BEARISH = negatieve stemming ten aanzien van de koersontwikkeling NEUTRAAL = aanduiding voor richtingloos en/of zijwaarts koersverloop TACTISCH = specifieke actie/benadering bedoeld om een strategie uit te voeren RS = relatieve sterkte ter bepaling van outperformance of underperformance OUTPERFORMANCE = betere prestatie ten opzichte van UNDERPERFORMANCE = slechtere prestatie ten opzichte van LONG = positionering in de markt anticiperend op een koersstijging SHORT = positionering in de markt anticiperend op een koersdaling NONE = geen positionering in verband met overgangfase tussen bulls en bears BUY = koopmoment op basis van een technische en/of kwantitatieve analyse SELL = verkoopmoment op basis van een technische en/of kwantitatieve analyse MA = moving average / voortschrijdend gemiddelde van een reeks van beursdata RSI = relatieve sterkte index (indicator voor het meten van het momentum) RSI waardering onder 30 illustreert een relatief sterke koersdaling RSI waardering boven 70 illustreert een relatief sterke koersstijging MOMENTUM = indicator voor het meten van de snelheid en de sterkte van een koersbeweging STO = afkorting voor stochastics, indicator voor korte termijn kansberekening STO waardering onder 20 illustreert een relatief sterke koersdaling STO waardering boven 80 illustreert een relatief sterke koersstijging DMI = afkorting voor directional movement indicator, geeft informatie over de kracht van vraag en aanbod in de onderliggende trend ADX = afkorting voor average directional movement indicator, geeft de kracht aan van een trendmatige beweging, maar zegt niets over de richting ervan ADX waardering onder 25 wijst potentieel op een zijwaarts gerichte trend ADX waardering boven 25 wijst potentieel op een trendmatige beweging TRADINGRANGE = richtingloze koersbeweging binnen bepaalde bandbreedte UITBRAAK = koersbeweging boven/onder vorige weerstand/steun 12

13 TRAP = mislukte uitbraak PULLBACK terugkeer van de beurskoers naar een recent uitbraakniveau GAP = koershiaat in de grafiek zichtbaar tussen twee handelsnoteringen in OVERBOUGHT = situatie waarin de beurskoers kwetsbaar is voor een correctie OVERSOLD = sitiuatie waarin de beurskoers rijp is voor een technisch herstel RISING WEDGE = driehoekspatroon met 2 convergerende stijgende lijnen FALLING WEDGE = driehoekspatroon met 2 convergerende dalende lijnen STOP LOSS = prijsniveau ter beperking van onverhoopte verliezen van openstaande beleggingsposities. LEGENDA KLEUREN CANDLES GETOONDE GRAFIEKEN Donkergroen - stijgende trend (= koers > 20 daags gemiddelde & 120 daags gemiddelde) Lichtgroen - koerscorrectie binnen stijgende trend (= koers > 120 daags gemiddelde) Rood - dalende trend (= koers < 20 daags gemiddelde & 120 daags gemiddelde) Oranje - koersherstel binnen dalende trend (= koers < 120 daags gemiddelde) Blauw (= sterk opwaarts momentum tijdens een opgaande trend) Paars (= sterk neerwaarts momentum tijdens een neergaande trend) Geel (= overdrijvingsfase (extreem hoog risico van een significant trendomslag) Zwart (= overgangsfase tussen stijgende en dalende trend) Rode lijn Blauwe lijn Paarse lijn belegging daags simpel gemiddelde - 20 daags simpel gemiddelde - relatieve kracht ten opzichte van een andere Heeft u vragen of opmerkingen, neemt u dan a.u.b. contact met ons op. 13