TIMING, TRENDS & TACTICS

Transcriptie

1 TIMING, TRENDS & TACTICS 6 juli 2014 We study the past, to understand the future door Edward Loef CFTe Enkele berichten afkomstig uit Het Financieele Dagblad (FD) in de afgelopen week: BIS bevreesd voor uitbundigheid. Euforie van beleggers groter gevaar voor stabiliteit dan deflatie Argentinië kan over maand bankroet zijn De twee gezichten van beursjaar Het is duidelijk een bullmarkt, maar wel met bearachtige trekken In de eerste zes maanden van 2014 is iedereen een winnaar. Winst op staatsobligaties overtreft alle verwachtingen Belegger kiest weer voor grondstoffen. De goudkoorts is in het eerste halfjaar van 2014 gestegen. Zilver is geliefd. Beleggers bereiden zich voor op een krapte van nickel, maar de graanprijzen dalen juist Overal in de eurozone staat rente op laagste punt in honderden jaren Huizenprijzen Londen stijgen met 26%, de sterkste stijging sinds Speculatie op eerdere rentestap Fed na banencijfer Japanse belegger trekt beurs uit moeras. Staatsfonds Japan wil meer aandelen in portefeuille Damrak krijgt vleugels na Amerikaanse banengroei Dow Jones-index sluit voor het eerst boven de punten Aantal beursgangen Amsterdam op hoogste punt in vijftien jaar De huidige overnamehausse is de vorige niet AFM waarschuwt voor boilerrooms Voorzichtig kijken beleggers weer naar opkomende markten Muisstille AEX kent de beste week in maanden en tikt nieuw record aan Commentaar LOEF Technische Analyse Uitbundigheid, euforie, krijgt vleugels, iedereen een winnaar, bullmarkt, goudkoorts, geliefd, speculatie, uit moeras, sterkste stijging, meer aandelen in portefeuille, voor het eerst boven, overnamehausse, boilerrooms, hoogste punt in vijftien jaar, beste week in maanden, nieuw record.het is begrijpelijk dat The Financial Times tijdens de viering van Independence Day in een kort videoverslag melding maakt over Fireworks for US Equities (zie illustratie onder): 1

2 Tegelijkertijd wordt er gesproken over twee gezichten via andere aanduidingen, zoals bevreesd, groter gevaar, bankroet, waarschuwt, voorzichtig en muisstil (vertaling geen vuurwerk ). De Financiële Telegraaf citeerde dit weekend drie internationaal toonaangevende economen in een artikel over Beurseuforie gebaseerd op lucht met illustraties van een juichende beurs enerzijds en huilende economie anderzijds. O.a. Nobelprijswinnaar Robert Shiller waarschuwde recent voor de extreem hoge koerswinstverhoudingen van aandelen vergelijkbaar met die in 1929, 2000 en Bron: The Financial Times berichtte afgelopen week ook over Shiller s P/E-ratio s en concludeerde verder dat Wall Street has been wildly out of sync with Main Street en Volatility, as measured by the VIX index, is at a seven year low. In de vorige publicatie van LOEF Timing, Trends & Tactics werd gewezen op de overbought -condities in de regionale ishares en de verkoopsignalen op wereldschaal. I m so bullish that I m bearish (citaat Merrill Lynch s chief global equity strategist Michael Hartnett). De eerste afkoelingsverschijnselen beginnen evenwel de aandacht te trekken (zie European private equity-backed companies that floated in the second quarter have slid 1.8 per cent below their debut prices, cooling investors enthusiasm as the pipeline of new listings continues to grow. At the end of June, buyout-backed new issues, which accounted for nearly half of the flotations in Europe, underperformed other types of listings, which have risen 3 per cent since the first day of trading, according to weighted average returns compiled by EY, the professional services firm. 2

3 Dynamische Asset Allocatie volgens methode LOEF ETF ASSET ALLOCATIE (in USD) KOERS FASE RS 1W 4W 13W 6M 1 jr RSI STO ishares Core Total U.S. Bond (AGG) stijgend ishares MSCI ACWI Index Fund (ACWI) stijgend ishares S&P GSCI Commodity-Index Trust (GSG) stijgend SPDR DJ Glob.RealEst (RWO) stijgend SPDR Gold Trust (GLD) stijgend Afgelopen week deden obligaties, grondstoffen en vastgoed een stap terug. De koerscorrectie een week geleden in ishares MSCI All Countries World Index Fund van -1,6% werd in de afgelopen week grotendeel ingelopen (+ 1,5%). De overbought -conditie koelde iets af van 90,6 naar 89,6. Koersperformance ishares (in USD) in 2014 De recente relatief sterke rally van de goud-etf (GLD) stuwt deze tracker naar een tweede plek! SPDR Gold Trust ETF (GLD) + relatieve sterkte versus ACWI 3

4 Trendstatus ETF s regionaal aandelen (in euro / unhedged) ETF AANDELEN REGIONAAL (in euro / unhedged) KOERS FASE RS 1 W 1 M 3 M 6 M 1jr RSI STO ISHARES CHINA stijgend ISHARES EM MARKETS stijgend ISHARES JAPAN 9.00 stijgend ISHARES EUROPE stijgend ISHARES N-AMERICA stijgend ISHARES WORLD stijgend ISHARES ASIA PACIF stijgend ishares N-America raakt nu ook in de relatieve sterkte index (RSI) aan de (te) dure kant met een waardering boven 70. ishares World zit ook niet ver meer af van deze overbought -conditie die met name voor de langere termijn beleggers nu van grotere betekenis wordt. In de grafiek op dagbasis (zie onder) worden 20-/120-daags BollingerBands gezamenlijk opwaarts overschreden! Koersperformance ishares regionaal in 2014 ishares World op dagbasis in e negatieve divergentie in overgekochte RSI(14) 4

5 MSCI World Index op maandbasis + MACD-histogram overtreft MACD-toppen 2000 en 2007 Voorzover er iets zinnigs kan worden gezegd over absolute over- of onderwaarderingen, de moving average convergence divergence (MACD) op maandbasis overtreft thans de pieken uit 2000 en Private Equity NXT index op weekbasis + negatieve divergentie in RSI (zie ook 1 e helft 2007) Het Financieele Dagblad berichtte dit weekend over durfkapitaal op de voorpagina. Het rapport Market Timing: laag kopen en hoog verkopen (zie samenvatting in LOEF TTT 22/6/14) signaleert in deze vorm van publicatie een contra-indicator. 5

6 Bron: Market Timing: laag kopen en hoog verkopen (Theodoor Gilissen Bankiers, april 2006) Interessant zijn twee zinsneden (in de optiek van LOEF Technische Analyse) in de FD-publicatie. De laatste hausse dateert van 2007, toen ABN Amro werd overgenomen door een Europees bankentrio. Kort daarop ontvlamde wereldwijd een financiële crisis en De huidige overnamehausse is de vorige niet. Deze laatste kanttekening raakt de vier gevaarlijkste woorden uit de (financiële) geschiedenis: This time is different. Voor meer informatie raadpleegt u Volgens Wilco Jiskoot (voormalig emissiebankier) komen fusies en overnames altijd in golven. In de jaren tachtig waren het olie- en gasbedrijven, rond de eeuwwisseling telecom en media, nu is vooral farma en communicatietechnologie. SPDR S&P Biotech (in kleur) en Global X Social Media ETF (in lichtgrijs) vanaf oktober 2013 Niet alleen in de Nasdaq-100 index is er sprake van een (gele) overdrijvingscandle (zie LOEF DE TECHNICIAN 4 juli jl.), maar ook in de Amerikaanse tracker van aandelen van biotechnologiebedrijven (tickersymbool XBI) werd afgelopen week weer een gele blow off -candle gesignaleerd (zie grafiek). De volgende vraag is heel persoonlijk. Wacht u met verkopen in de hoop de hoogste verkoopprijs te realiseren of neemt u genoegen met minder en begint u alvast met de verkoop van aandelen en/of sectorbelangen die thans overdreven in waarde zijn gestegen? Trendvolgers zullen de beurskoers boven de stijgende 20-/120-daags koersgemiddelden zolang mogelijk willen respecteren. Contrarians zijn echter zeer bewust van het gesignaleerde risico van een trendomkeer. Beide type beleggers zullen - of liever gezegd moeten - de handelsregels geschreven hebben voor het moment dat actie geboden is. Maar nogmaals dat is en blijft een persoonlijke afweging. 6

7 Dow Jones Industrials Average vanaf 1998 op weekbasis hogere bodems en hogere toppen FTSE-100 index vanaf 1998 op weekbasis.hogere bodems test horizontale weerstandlijn/zone AEX-index vanaf 1998 op weekbasis. Convergentie langetermijn stijgende/dalende weerstandlijnen 7

8 De trends in de aandelenmarkten zijn uitgezonderd in China stijgend (zie overzicht trendstatus). Trendstatus EUROPA KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI AEX-index stijgend Bel stijgend CAC stijgend DAX INDEX stijgend FTSE 100 INDEX stijgend MADRID-IBEX stijgend MILAAN-FTSE/MIB stijgend SWISS MARKET INDEX stijgend VERENIGDE STATEN KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI NY-DJ-Composite Avg stijgend NY-DJ-Industrial Avg stijgend NY-DJ-Transport.Avg stijgend NY-DJ-Utilities Avg stijgend NASDAQ COMPOSITE INDEX stijgend S&P 500 INDEX stijgend JAPAN KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI NIKKEI-225 index stijgend VERRE OOSTEN EX-JAPAN KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI CHINA-Shanghai & Shenzhen dalend Hang Seng Index stijgend INDIA-Sensex stijgend INDONESIE-JCI stijgend MALEISIE-KLCI stijgend PHILIPPIJNEN-PSEi stijgend SINGAPORE-Straits Times stijgend TAIWAN-TWSE stijgend THAILAND-SET stijgend ZUID KOREA-KOSPI stijgend LATIJNS AMERIKA KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI ARGENT.-Merval stijgend Bovespa stijgend MEXICO-IPC stijgend OBLIGATIES(FUTURES) KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI Euro-Bund-Future stijgend NEDER7,5%15JAN stijgend US 10 Yr T-BOND dalend GRONDSTOFFEN / EDELE METALEN KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI BRENT OIL (IPE) stijgend LIGHT SWEET CRUDE OIL (NYMEX) NEAR stijgend NY-DJ-AIG Commodity Index stijgend Gold World Spot (USD) bodem? SILVER 1OZ stijgend VALUTA KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI EUR/USD dalend US Dollar Index stijgend De Nasdaq Composite en S&P 500 index zijn met een RSI-waarderingen boven 70 te duur voor koopjesjagers. Hetzelfde geldt voor de zilverprijs. In beide situaties bieden momenten van zwakte betere instapkansen in termen van rendement en risico. 8

9 SECTOREN EUROPA KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI DOW JONES EUROSTOXX stijgend DJ STOXX 600(P)-Euro stijgend DJ STOXX Auto&Parts stijgend DJ STOXX Bank Index top? DJ STOXX Basic Resr stijgend DJ STOXX Chemical stijgend DJ STOXX Constr&Mat stijgend DJ STOXX Fin.Serv stijgend DJ STOXX Food&Bev stijgend DJ STOXX Health Care stijgend DJ STOXX Industrial stijgend DJ STOXX Insurance stijgend DJ STOXX Media stijgend DJ STOXX Oil & Gas stijgend DJ STOXX Pers&House stijgend DJ STOXX Retail bodem? DJ STOXX Technology stijgend DJ STOXX Telecom stijgend DJ STOXX Trav&Leisur stijgend DJ STOXX Utility stijgend VALUTAPAREN KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI EUR/AUD dalend EUR/CHF dalend EUR/JPY dalend EUR/NOK stijgend EUR/USD dalend USD/CHF stijgend USD/JPY dalend USD/NOK stijgend USDAUD dalend USDEUR stijgend USDGBP dalend GRONDSTOFFEN (SUB)INDICES KOERS 1W % SMA-20 SMA-120 TREND BIAS SL LONG SL SHORT RSI NY-DJ-AIG Agriculture Sub-Index dalend NY-DJ-AIG Commodity Index stijgend NY-DJ-AIG Energy Index stijgend NY-DJ-AIG Grains Index dalend NY-DJ-AIG Industrial Metals Index stijgend NY-DJ-AIG Livestock Index stijgend NY-DJ-AIG Petroleum Index stijgend NY-DJ-AIG Precious Metals Index bodem? NY-DJ-AIG Softs Index dalend EUR/NOK is overgekocht en toont een gele blow off -candle na een test van de vorige blow off 9

10 Vastrentende waarden SPDR Barclays Aggregate Bond ETF op weekbasis vanaf 2012 nog steeds long ondanks daling De hellingshoek van het 24 weeks koersgemiddelde is in AGG stijgend met een weekslot erboven. Een correctie binnen een stijgende trend, totdat het tegendeel (< 24-weeks gemiddelde) plaats vindt. Bund future vanaf 2008 op weekbasis.pullback + stijging = setup voor opwaartse uitbraak Het proces van hogere bodems is in de Duitse bund future is sinds begin dit jaar intact. De opwaartse uitbraakkansen blijven bestaan. 10

11 Koersperformance Europees staatspapier in 2014 Koersperformance diverse ETF s obligaties IBGM IEAG LQDA TIPS ICOV IEAC IBXLQ IBCI BTMA ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF ishares Euro Aggregate Bond UCITS ETF ishares $ Corporate Bond UCITS ETF ishares TIPS Bond ETF ishares Euro Covered Bond UCITS ETF ishares Euro Corporate Bond UCITS ETF ishares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF ishares Euro Inflation Linked Bond ETF ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF 11

12 Koersperformance diverse ETF s obligaties IGLO CORP SEMB SGEA SEML EMLD HYLD ishares Global Government Bond UCITS ETF Pimco Investment Grade Corporate Bond index ETF ishares JPM USD Emerging Markets Bond USD ishares Emerging Markets Asia Government ishares Barclays Capital Emerging Market Local Government Bond SPDR MSCI Emerging Market Latin America ETF ishares Global High Yield Bond USD GRONDSTOFFEN(indices) DJ UBS Commodity index vanaf

13 Goudprijs vanaf 2012 een hogere bodem vorige maand na de dubbele bodem vorig jaar (= bullish) Zilverprijs vanaf 2012 dalende trendlijn opwaarts gebroken (= bullish) DJ UBS Industrial Metals vanaf

14 BELEGGINGSTIPS Gevraagd naar concrete beleggingstips (zonder subjectieve visies, maar volgens een trendrespecterend handelsplan) adviseert LOEF Technische Analyse in het algemeen te focussen op: 1) Stijgende trends; 2) Selectie o.b.v. relatieve sterkte (in geval er meer kandidaten voldoen aan voorwaarde 1); 3) Idealiter de kandidaten genoemd onder 1 en 2 te kopen op momenten van zwakte; 4) In het algemeen(!) een stoplossgrens van maximaal 8% hanteren (en deze bijstellen in de richting van de trend (LOEF hanteert een dynamische stoploss o.b.v. standaarddeviaties). 5) Aandacht voor position sizing (advies: raadpleeg Van K. Tharp). De gele N/A-waarden gelden als vergelijkingsmaatstaf voor de relatieve aantrekkelijkheid van de genoemde namen in de trendoverzichten. In de kolom RS blijkt of er sprake is van out- of underperformance ten opzichte van de benchmarks, terwijl de kolom RSK/RSV het aantal verstreken weken aangeeft sinds het relatieve koop- respectievelijk verkoopsignaal. ETF Globaal & Regionaal (in USD) KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV SPDR S&P China ETF stijgend SPDR S&P Emerging Asia Pacific ETF stijgend ishs MSCI Asia exjap stijgend K SPDR S&P BRIC 40 ETF stijgend K ishares MSCI Japan Index Fund stijgend ishares S&P Europe 350 Index Fund stijgend K 9 6 ishares MSCI ACWI Index Fund stijgend K N/A N/A Guggenheim Frontier Markets ETF stijgend K SPDR S&P 500 ETF Trust stijgend K 1 14 SPDR S&P Emerging Latin America ETF stijgend K SPDR S&P Emerging Mi stijgend ishs MSCI Em.Mkts stijgend Market Vectors Gulf States ETF top? K 28 3 ETF Sectoren US (in USD) KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV SPDR S&P Telecom ETF stijgend K Health Care Select Sector SPDR Fund stijgend SPDR-Consumer Discr stijgend Technology Select Sector SPDR Fund stijgend Materials Select Sector SPDR Fund stijgend K 20 3 Financial Select Sector SPDR Fund stijgend SPDR S&P 500 ETF Trust stijgend K N/A N/A SPDR-Consumer Stapl stijgend K 16 1 Industrial Select Sector SPDR Fund stijgend K Energy Select Sector SPDR Fund stijgend Utilities Select Sector SPDR Fund stijgend V

15 ETF Thema (in USD) benchmark S&P 500 index KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV Market Vect.Jr Gold stijgend PowerShares DB Base Metals Fund stijgend SPDR S&P Biotech ETF stijgend Market Vectors Gold Miners ETF stijgend Guggenheim Russell stijgend SPDR S&P Nat.Res stijgend SPDR S&P Homebuilders ETF stijgend ishares S&P 500 Growth Index Fund stijgend Vanguard Large-Cap ETF stijgend Vanguard Small-Cap ETF stijgend Guggenheim Russell Midcap stijgend SPDR S&P 500 ETF Trust stijgend K N/A N/A Vanguard Mid-Cap ETF stijgend WisdomTree SmallCap Dividend Fund stijgend Vanguard Dividend Appreciation ETF stijgend K 14 3 ishs Russ.Top200 Gr stijgend ishares S&P 500 Value Index Fund stijgend K 2 1 Guggenheim Russell stijgend Vanguard High Dividend Yield ETF stijgend K WisdomTree LargeCap Dividend Fund stijgend PowerShares Global Water Portfolio stijgend K Guggenheim Solar ETF stijgend ishs Russ.Top200 Val stijgend WisdomTree MidCap Dividend Fund stijgend PowerShares DB Precious Metals Fund stijgend K 1 5 First Trust Global Wind Energy ETF stijgend K 5 0 PowerShares DB Oil Fund stijgend PowerShares DB Energy Fund stijgend PowerShares DB Agriculture Fund top? ETF BONDS (in USD) KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV AdvisorShs Peritus stijgend K 0 40 PowerShs Fund High stijgend ishares Barclays Credit Bond Fund stijgend SPDR Barclays High Yield Bond ETF stijgend SPDR Barclays International stijgend ishares iboxx $ High stijgend ishs Barc Gov/Cred stijgend ishares Core Total U.S. Bond stijgend N/A N/A ishs JPMorg.USD EmM stijgend ishs Barc.7-10yTreas stijgend ishares Barclays TIPS Bond Fund stijgend ishs iboxx $ Inv.Gr stijgend ishs Barc Trea stijgend ProShares UltraShort dalend ishs Barc 3-7 Treas top? K

16 ETF Commodities (in USD) KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV ipath DJ-UBS Nickel stijgend PowerShares DB Base Metals Fund stijgend ipath DJ-UBS Livesto stijgend SPDR S&P Nat.Res stijgend PowerShs Agricult stijgend ishares Silver Trust stijgend SPDR Gold Trust stijgend K 0 10 ipath DJ-UBS Cocoa stijgend V PowerShares DB Oil Fund stijgend PowerShares DB Energy Fund stijgend ishs S&P GSCI Commod stijgend N/A N/A United States Oil Fund LP stijgend ipath S&P GSCI Crude Oil stijgend United States Brent Oil Fund LP stijgend V 5 25 PowerShares DB Agriculture Fund top? ipath DJ-UBS Coffee dalend United States Natural Gas Fund LP dalend V ipath DJ-UBS Sugar dalend V 7 4 ipath DJ-UBS Cotton dalend ipath DJ-UBS Agricul dalend ipath DJ-UBS Grains dalend ETF in euro ETF in euro ETF in euro ETF Aandelen regionaal (in euro) KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV ISHARES CHINA stijgend K LYXOR PAN AFRICA 8.78 stijgend ISHARES BRIC stijgend K ISHARES EM MARKETS stijgend K ISHARES JAPAN 9.00 stijgend K 5 49 LYXOR ETF EMERGING 8.07 stijgend K Think Gl.Equity UCITS ETF stijgend K ISHARES EUROPE stijgend K 12 4 ISHARES N-AMERICA stijgend ISHARES WORLD stijgend K N/A N/A ISHARES MSCI LATAM stijgend K ISHARES ASIA PACIF stijgend LYXOR EAST EUROPE top? ETF Aandelen sectoraal (in euro) Europa KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV LYXOR BASIC RES stijgend K 0 5 LYXOR INSURANCE stijgend K LYXOR CHEMICALS stijgend K 8 23 LYXOR TECHNOLOGY stijgend K 0 25 LYXOR AUTO PARTS stijgend K LYXOR ETF RETAIL stijgend K LYXOR ETF MEDIA stijgend K LYXOR PERS GOODS stijgend K LYXOR MSCI EUROPE stijgend K N/A N/A LYXOR TRV LEIS stijgend K LYXOR FOOD BEVER stijgend K LYXOR IND GOODS SV stijgend K LYXOR CONSTR MAT stijgend K 25 7 LYXOR OIL AND GAS stijgend K LYXOR HEALTH CARE stijgend LYXOR UTILITIES stijgend LYXOR ETF TELECOM stijgend LYXOR ETF BANKS top?

17 ETF Aandelen landen (in euro) KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV ISHARES CHINA stijgend K CSETF MS UK stijgend K 10 3 CSETF NASDAQ stijgend LYXOR ETF HSI stijgend LYXOR SOUTH AFRICA stijgend K EASYETF TOPIX EUR stijgend CSETF MS JAPAN stijgend LYXOR ETF DAX stijgend K CSETF MS CANADA stijgend Think AEX UCITS ETF stijgend K ISHARES WORLD stijgend K N/A N/A CSETF SP stijgend CSETF MS USA stijgend CSETF MS EUROPE stijgend K 9 4 CSETF FTSE MIB stijgend CSETF MS KOREA stijgend K 13 0 CSETF MS AUSTRAL stijgend CSETF MS CHILE stijgend K CSETF MS S.AFRI stijgend LYXOR ETF CAC stijgend CSETF MS BRAZIL stijgend K LYXOR ETF RUSSIA stijgend EASYETF TURKEY EUR stijgend Lyxor ETF Athex top? K ETF Thema & Stijlen (in euro) KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV ETFX SHIPPING stijgend K 4 34 ISHARES PRIVATE EQ stijgend ISHARES WORLD stijgend K N/A N/A ISHARES ESTOXX GRO stijgend K LYXOR NEW ENERGY stijgend ISHARES SP EM INFR stijgend ISHARES TIMBER stijgend PS GLOCLEAN ENERGY 4.92 stijgend ISHARES ESTOXX VAL stijgend ISHARES WATER stijgend K ISHARES CLEAN NRGY 5.11 stijgend ISHARES ESTOXX DIV stijgend ISHARES INFRA GLO stijgend ETF Vastgoed (in euro) KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV Think Gl. RealEstate UCITS ETF stijgend K 6 37 ISHARES PROP ASIA stijgend K ISHARES PROP EURO stijgend K ISHARES PROP GLO stijgend N/A N/A ISHARES PROP US stijgend K

18 ETF Obligaties (in euro) KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV Think iboxx Gvt Bd UCITS ETF stijgend Think iboxx Corp.Bd UCITS ETF stijgend SPDR Barclays EM Local Bond stijgend LYXOR EURO CORP BD stijgend Lyxor ETF iboxx Liqu stijgend ISHARES US TIPS stijgend ISHARES US T stijgend N/A N/A ISHARES MARKIT IBOXX USD stijgend ISHARES E INF-LINK stijgend ISHARES E GOV stijgend ISHARES E GOV stijgend ISHARES E GOV stijgend ISHARES E COV BOND stijgend ISHARES E CORP BD stijgend ISHARES B E CORP stijgend ISHARES B E AGG stijgend ETF Commodity (in EUR) KOERS TREND 1W 4W 13W RS K/V RSK RSV ETFS COPPER stijgend ETFS Industrial Metals DJ-AIGSM stijgend ETFS Nickel stijgend ETFS Livestock DJ-AIGSM 3.13 stijgend ETFSPHYSIPLATINUM stijgend ETFS PHYSPM BASKET stijgend ETFS PHYSIC SILVER stijgend ETFS PHYSICALGOLD stijgend ETFS Energy DJ-AIGSM 7.60 stijgend ETFS Gasoline stijgend V 7 24 ETFS All Commodities DJ-AIGSM stijgend N/A N/A ETFS Heating Oil top? ETFS Sugar top? ETFS Soybeans top? ETFS NATURAL GAS 0.10 dalend V ETFS WHEAT 0.90 dalend ETFS Cotton 1.75 dalend ETFS Soybean Oil 3.97 dalend V 18 5 ETFS Coffee 1.67 dalend V 32 6 ETFS Grains DJ-AIGSM 4.03 dalend ETFS Corn 1.11 dalend Fictieve Modelportefeuille Mutatie ETFS Soybeans wordt verkocht als gevolg van de koersdaling onder de stoploss-grens. 18

19 LOEF Technische Analyse Mutaties modelportefeuille De weging van GSG wordt gehalveerd (lees: teruggebracht naar 15%) ten gunste van goud (GLD). LOEF DYNAMISCHE ASSET-ALLOCATIE De wegingen in de vijf ETF s voor de komende week zijn als volgt: Obligaties AGG 15% Aandelen ACWI 10% Grondstoffen GSG 15% (was 30%) verlaging Vastgoed RWO 0% Goud GLD 40% (was 25%) verhoging Liquiditeiten 20% Performancesimulatie dynamische asset-allocatie Simulatie LOEF Dynamische Asset Allocatie o.b.v. wekelijkse ETF Asset Allocatie in USD Met vriendelijke groet, Website: Edward Loef, CFTe telefoon (0) LOEF Technische Analyse BV mail@edwardloef.com Disclaimer De inhoud van dit rapport is nadrukkelijk NIET(!) bedoeld als een persoonlijk advies, uitnodiging of aanbeveling tot aankoop of verkoop. De informatie in dit rapport is algemeen van aard. Lees de disclaimer op (welke van toepassing is op deze publicatie). RENDEMENTEN UIT HET VERLEDEN BIEDEN GEEN GARANTIE OP TOEKOMSTIGE RESULTATEN. 19