Inter- en intramarkt Technische Analyse

Transcriptie

1 Inter- en intramarkt Technische Analyse Cees Quirijns Inhoud <Learning by doing: wat valt er de komende drie maanden van de aandelenmarkten te verwachten? < Tekortkomingen van momentum & ommekeerpatronen < Intermarkt Analyse < Intramarkt Analyse <Conclusies 1

2 De aandelenmarkten (AEX) De aandelenmarkten (DJ Stoxx 50) 2

3 De aandelenmarkten (FTSE) De aandelenmarkten (Dow Jones) 3

4 De aandelenmarkten (S&P 500) Aandelenmarkten Are we in a trend (FTSE, STOXX) or likely to bend (Dow, AEX) 4

5 Key question <Heeft de massa gelijk en vormt er zich een trend OF <Overdrijft de massa en mag een ommekeer van de trend verwacht worden? Traditionele indicatoren & patronen Wachten op ommekeerpatroon duurt te lang (ruim 10% onder de high een verkoopsignaal) 5

6 Traditionele indicatoren & patronen Trendvolgende techniek laat flink wat van opgebouwde winst liggen (afgezien van whipsaws) Traditionele indicatoren & patronen Momentum goede voorspeller voor topvorming, maar zit verkeerd in sterke trend 6

7 Een andere momentumindicator dan? TABEL 1: CORRELATIE VERSCHILLENDE INDICATOREN RSI Momentum %Change Stochastics RSI Momentum %Change Stochastics Dus. <Technische indicatoren en technieken zijn goed in staat om de onderliggende trend aan te geven. <Een ommekeer van die trend detecteren ze echter vaak (veel) te laat ommekeerpatronen- of (veel) te vroeg momentumindicatoren-. <Het stelselmatig toepassen van deze technieken lijkt op autorijden door de achteruitkijkspiegel; dit gaat goed zolang er zich geen bochten in de weg bevinden. Een bocht wordt echter pas aangegeven als deze gepasseerd is. <We moeten zoeken naar indicatoren die aangeven welke bochten VOOR ons liggen! 7

8 Intermarkt en Intramarkt Analyse < Intermarkt: relaties TUSSEN markten < Aandelen en Obligaties < Aandelen en Commodities <Aandelen en Valuta < Intramarkt: relaties BINNEN markten < Aandelen en Aandelenmarkten < Sectorperformance < Cash- en optiemarkten < Krachtmeters (volume, breath ) Intermarkt en Intramarkt Analyse Uitgangspunten: <Staan de neuzen dezelfde kant op ga dan trendvolgend te werk. <Ontstaan er divergenties tussen en binnen verschillende markten, verwacht dan een ommekeer van de trend. 8

9 Intermarkt Analyse (Obligaties) Intermarkt Analyse (Obligaties) Correlatie tussen Obligaties en Aandelen negatief de laatste twee jaren. Dus hogere obligatieprijzen slecht voor aandelen. 9

10 Intermarkt Analyse (Commodities: CRB) Intermarkt Analyse (Commodities: Brent Crude Oil) 10

11 Intermarkt Analyse (Correlatie) Correlatie tussen Olie en Aandelen negatief dit jaar. Dus hogere olieprijzen slecht voor aandelen. Intermarkt Analyse (Valuta: EUR/USD) 11

12 Intermarkt Analyse (Valuta: correlatie) Correlatie tussen EUR/USD en Aandelen licht negatief dit jaar. Dus hogere EUR/USD slecht voor aandelen. Intermarkt Analyse (Asset rotation) Aandelen/obligaties Obligaties outperformen aandelen; Commodities outperformen aandelen. Commodities/ Aandelen 12

13 Intramarkt Analyse (Aandelen & Aandelen) O.a. Stoxx 50 en FTSE laten positieve trends zien, Dow en AEX bijvoorbeeld nog steeds neergaande trends Intramarkt Analyse ( Sectorperformance) S&P 500 RELATIVE S&P EUROPE 350 RELATIVE Sector Wght Est. P/E Div. Yld Memb Rank RS l.t RS l.t Rank Wght Est. P/E Div. Yld Memb Consumer Discretionary 11.1% % % % 64 Consumer Staples 10.6% % % % 32 Energy 7.6% % % % 10 Financials 20.8% % % % 80 Health Care 12.7% % % % 16 Industrials 11.6% % % % 60 Information Technology 15.9% % % % 20 Materials 3.1% % % % 32 Telecom 3.8% % % % 17 Utilities 2.9% % % % 19 Energie, Industrials, Basis materialen en Utilities outperformers Consument Cyclisch, Consument Duurzaam en Technologie underperformers Financials, Healthcare en Telecom middle of the road THEMA S BELANGRIJKER DAN CYCLISCH/NIET-CYCLISCH 13

14 Intramarkt Analyse (Cash vs Derivatenmarkten) Intramarkt Analyse (Breath) 14

15 Conclusie Factor Trend Impact op AEX AEX Trend - - Intermarkt Indicatoren Obligaties + - Commodities + - Valuta + - Aandelen/obligaties - - Commodities/Aandelen + - Intramarkt Indicatoren Amerikaanse aandelen - - Europese aandelen + + Sectorperformance divers = Implied volatilities + - Volumes - - Advance/Decline + + OVERALL - 15