Kleine bedrijven, Groot potentieel

Transcriptie

1 Kleine bedrijven, Groot potentieel November 2016 Christophe Palumbo, Head of Financial Institutions Benelux Aberdeen Asset Management For investment professional use only Not for public distribution

2 Spreiding in een post-brexit / post-obama tijdperk 1

3 Lage obligatierendementen, crisis voor voornamelijk Europese beleggers YTM verdeling van JPMorgan GBI Tussen 1% en 2% 27.5% > 2% 7.6% < 0% 26.8% Ongeveer 65% van de ontwikkelde markten genereren een rendement van < 1% Ongeveer 30% genereren zelfs een negatief rendement Tussen 0% en 1% 38.1% 2 Bron: JP Morgan, 31 augustus 2016

4 Aug 06 Feb 07 Aug 07 Feb 08 Aug 08 Feb 09 Aug 09 Feb 10 Aug 10 Feb 11 Aug 11 Feb 12 Aug 12 Feb 13 Aug 13 Feb 14 Aug 14 Feb 15 Aug 15 Feb 16 Aug 16 Obligatierendement in % op de lange termijn 10 jaar rendement staatsobligaties local currencies 7.5 Duitsland VS Italië Verenigd Koningkrijk Bron: Bloomberg, augustus Uitsluitend bedoeld ter illustratie. De genoemde rendementen hebben betrekking op de voorgaande jaren en zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige prestaties.

5 Aug 10 Nov 10 Feb 11 May 11 Aug 11 Nov 11 Feb 12 May 12 Aug 12 Nov 12 Feb 13 May 13 Aug 13 Nov 13 Feb 14 May 14 Aug 14 Nov 14 Feb 15 May 15 Aug 15 Nov 15 Feb 16 May 16 Aug 16 Volatiliteit (in %) Azië als veilige haven? Volatiliteit van wereldwijde valuta s 25 Azië G10 Oost-Europa LATAM Bron: Bloomberg, augustus Uitsluitend bedoeld ter illustratie. De genoemde rendementen hebben betrekking op de voorgaande jaren en zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige prestaties. Gebaseerd op Bloomberg grouping. Azië: bestaat uit China Offshore, India, Indonesië, Maleisië, Filippijnen, Zuid-Korea, Singapore, Taiwan, Thailand. G10 bestaat uit: Australië, Canada, Denemarken, Eurozone, Japan, Niew Zeeland, Noorwegen, Zweden, Zwitserland, Verenigd Koninkrijk. Oost Europa bestaat uit: Tsjechië, Hongarije, Polen, Roemenië, Rusland, Oekraïne, Latam bestaat uit: Argentinië, Brazilië, Chili, Colombia, Mexico and Peru

6 Waarom de focus op Kleine bedrijven? 5

7 Wat is een smallcap? Een smallcap is de benaming van een aandeel of ander effect van een beursgenoteerde onderneming met een relatief lage beurswaarde. Marktkapitalisatie, ook wel de beurswaarde van een bedrijf, is de totale waarde van de aandelen van een bedrijf volgens de beurskoers. Beurswaarde valt uit te rekenen door het aantal uitstaande aandelen te vermenigvuldigen met de beurskoers. Dit bedrag is de prijs waarvoor de hele onderneming in theorie te koop is. 6

8 Wat er gedacht wordt van Smallcaps.. lage kwaliteit illiquide gebrek aan transparantie HOOG RISICO niet op de proef gesteld 7

9 Smallcaps in het kort 8 Bronnen: Morningstar, NASDAQ, AMEX en NYSE, mei Uitsluitend bedoeld ter illustratie.

10 Aandelen waar analisten minder aandacht aan besteden 23 largecaps 17 midcaps 7 smallcaps 9 Bron: Bloomberg, februari Alleen ter illustratie.

11 Veel sectoren vertegenwoordigd Wegingen per sector 10 Bron: MSCI US Small Cap Index, 2016 Weergave van de weging per sector. Alleen ter illustratie.

12 Kleinere bedrijven zijn minder internationaal georiënteerd Smallcaps Midcaps Largecaps Omzetpercentage gerealiseerd in het buitenland Percentage bedrijven die in het buitenland verkopen 11 Let op: het vijfjaarsgemiddelde geldt voor de periode Bron: FactSet, BofA Merrill Lynch Research Small Cap Research. Alleen ter illustratie.

13 Een golf van fusies en overnames in de Verendigde Staten Gemiddelde prijs (%) Aantal transacties Gemiddelde prijs 12 Bron: Bloomberg M&A, mei Alleen ter illustratie.

14 Omdat ze ook op de lange termijn goed presteren Groei van aandelen, obligaties, schatkistpapier en inflatie, (USD) Smallcaps: 12,0% Staatsobligaties: 5,6% Largecaps 10,0% Schatkistpapier: 3,4% Inflatie: 2,9% 13 In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Bron: Morningstar, 31 december Hypothetische waarde van een belegging van één dollar op 1 januari Op basis van herbelegd inkomen, exclusief transactiekosten en belastingen. De onderdelen zijn uitsluitend bedoeld ter informatie en vormen geen beleggingsvoorbeeld. Alleen ter illustratie.

15 Gefocust op wat we het beste kunnen 14

16 Over Aberdeen Asset Management Belangrijkste gegevens Opgericht in kantoren in 25 landen Meer dan werknemers 362,7 miljard euro aan beheerd vermogen (op 30/06/16) Onze expertise Veldonderzoek Prioriteit gegeven aan risico Collegiaal beheer Langetermijnperspectief 15

17 Lokale aanwezigheid 16

18 Het Aberdeen beheerproces: Goede kwaliteit aan een redelijke prijs Rapport bedrijfsbezoek Stap 1: Kwaliteit? Aandelenuniversum Stap 2: Waardering Stap 3: Portefeuilleconstructie Voor al onze aandelenproducten hanteren we hetzelfde beleggingsproces 17

19 Onze beleggingsoplossingen 18

20 North American Smaller Companies Large caps gedomineerd door grote spelers Kleine bedrijven verwachten sneller te groeien dan grote ondernemingen. De werkgelegenheidssituatie wordt gestaag beter, de lage energieprijs is een voordeel voor de consument 19

21 Asian Smaller Companies Een gelijkmatige blootstelling aan de ASEANA) Aberdeen Asset Managers Ltd. ( AAML ) ziet de waarde van de snelle consumptietoename in de ASEAN-landen die berust op een geringe schuldenlast, uitbreiding van krediet en groeiende rijkdom Veel bedrijven beschikken over goed gecontroleerde distributienetwerken en de regelgeving kan de buitenlandse concurrentie beperken Prudente familiebedrijven met weinig schulden, wat zich dikwijls vertaalt in een positieve liquiditeit en goede rendementen op vermogen en activa A) Associatie van Zuidoost-Aziatische Naties Singapore Maleisië Hongkong Thailand India Zuid-Korea Indonesië Verenigd Koninkrijk China Australië Overige Liquiditeiten 18,1 18,0 13,6 9,7 8,7 6,4 5,1 4,0 3,8 3,7 8,6 0,3 Totaal 100,0% Gezonde buitenlandse reserves 48,2 miljard USD Australië 96,9 miljard USD Indonesië 271,8 miljard USD Singapore 309,6 miljard USD Hongkong 3.662,7 miljard USD China Bron: Bloomberg, 31 oktober 2013 met uitzondering van Australië en China, 30 september De opkomende middenklasse in Azië stimuleert de consumptie Wereld bevolking (mln) Aziatische bevolking (mln) Aandeel wereldbevolking Bron: DBS Group Research, The Sunday Times, 23 oktober

22 Japanese Smaller Companies De beste Japanse bedrijven Een team van experts profiteren van de groei van buitenlandse markten zijn leider op hun markt en bezitten aanzienlijke concurrentievoordelen hechten zeer veel belang aan aandeelhouderswaarde Wij zijn al ruim 25 jaar actief op de Japanse aandelenmarkt. Het beheerteam in Tokio is volledig geïntegreerd in het grotere team voor Aziatische aandelen van Aberdeen. We hanteren een beleggingsaanpak gericht op de lange termijn en kennen elk bedrijf waarin we beleggen door en door. en bieden duurzame concurrentievoordelen Nabtesco Grootste fabrikant van precisieaandrijvingen ter wereld Sysmex s Werelds grootste leverancier van producten voor hematologische diagnostiek Pigeon Een van de grootste fabrikanten van babyproducten met uitstekende groeivooruitzichten in opkomende markten ^Deze waarden dienen slechts ter illustratie van de beleggingsstijl en zijn geen afspiegeling van welke prestaties dan ook. Amada Wereldleider op het gebied van plaatbewerkingsmachines Asics Al meer dan 60 jaar een van de grootste fabrikanten van sportartikelen 21 Bron: Aberdeen Asset Management, 31 december 2015.

23 In het kort Meer groeipotentieel Solide fundamentals Aberdeen, lokale aanwezigheid 22

24 Disclaimer Uitgegeven door Aberdeen Asset Managers Limited, erkend en gereglementeerd en onder het toezicht vallend van de Financial Conduct Authority. Statutaire zetel: 10 Queens Terrace, Aberdeen AB10 1YG, Schotland. Geregistreerd in Schotland onder nr De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van uw belegging en de gegenereerde inkomsten kunnen zowel stijgen als dalen. Het is mogelijk dat u het geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgt. De informatie, opinies of gegevens als vervat in dit document vormen geen beleggingsadvies en hebben geen wettelijke, fiscale of andere officiële waarde en mogen niet als zodanig worden opgevat bij het nemen van beleggingsbeslissingen of andere beslissingen. De informatie in dit marketingdocument dient niet als een (ongevraagd) aanbod voor het handelen in de aandelen van effecten of financiële instrumenten te worden beschouwd. Het is niet bedoeld voor verspreiding of gebruik door personen of entiteiten die ingezetene zijn of gevestigd zijn in een rechtsgebied waar deze verspreiding of dit gebruik verboden is. De fiscale behandeling hangt af van de persoonlijke omstandigheden van iedere belegger en kan in de toekomst gewijzigd worden. Alvorens een beleggingsbesluit te nemen, dient u specifiek professioneel advies in te winnen. Uitgegeven in de EU door Aberdeen Asset Managers Limited, geregistreerd in Schotland onder nummer , gevestigd 10 Queens Terrace, Aberdeen, AB10 1YG, Schotland. Toegelaten en gereglementeerd door de Financial Conduct Authority (FCA) in het Verenigd Koninkrijk. Aberdeen Asset Managers Limited behoudt zich het recht voor om te allen tijde wijzigingen en verbeteringen in dit document aan te brengen. De getoonde Bloomberg-gegevens zijn uitsluitend bedoeld ter illustratie. Dit is geen leidraad voor toekomstige resultaten. De MSCI-informatie mag uitsluitend worden aangewend voor uw interne gebruik, mag niet worden gereproduceerd of verder worden verspreid in welke vorm dan ook en mag niet worden gebruikt las basis voor of als onderdeel van financiële instrumenten, producten of indexen. De MSCI-informatie is niet bedoeld als beleggingsadvies of als een aanbeveling om een beleggingsbeslissing van welk aard dan ook te nemen (of niet te nemen) en er mag dan ook niet als zodanig op worden vertrouwd. Historische gegevens en analyses mogen niet worden beschouwd als leidraad voor, of een garantie van analyses, verwachtingen of voorspellingen van resultaten in de toekomst. De MSCIinformatie wordt verschaft zoals ze is en de gebruiker van deze informatie aanvaardt het volledige risico van een eventueel gebruik van deze informatie. MSCI, evenals alle aan MSCI gelieerde ondernemingen en alle andere personen die betrokken zijn bij of te maken hebben met de samenstelling, berekening of creatie van welke MSCI-informatie dan ook (gezamenlijk, de MSCI-partijen ) wijzen uitdrukkelijk alle garanties (inclusief, maar niet beperkt tot, alle garanties van originaliteit, juistheid, volledigheid, tijdigheid, de afwezigheid van inbreuken op rechten van derden, verhandelbaarheid en geschiktheid voor een bepaald doel) met betrekking tot deze informatie. Zonder beperking van het voorgaande kan geen enkele MSCI-partij of enige andere derde partij in welk geval aansprakelijk worden gesteld voor enige directe, indirecte, bijzondere, punitieve schade of gevolgschade of andere schade (inclusief, maar niet beperkt tot, winstderving). ( MLD: