Waarom beleggen in Europees high-yield

Transcriptie

1 Uitsluitend voor professionele beleggers en financieel adviseurs - niet voor particuliere beleggers Waarom beleggen in Europees high-yield Aberdeen Global - Select Euro High Yield Bond Fund Februari 7 Steven Groei Europees high-yield is niet langer een nichemarkt. De marktomvang bedraagt 8,7 miljard, tegenover slechts 7, miljard begin 8. Het aantal emittenten is in die tijd ook aanzienlijk gegroeid, wat betekent dat er voor high-yield beleggers meer keuze is dan ooit tevoren. Ook de vraag neemt toe. De vergrijzing heeft geleid tot een grotere behoefte aan inkomen omdat meer mensen langer sparen voor het pensioen. De lage rente heeft dit moeilijk gemaakt en heeft ervoor gezorgd dat meer beleggers hun heil zoeken op de high-yield markt. Logan Global Head of High Yield Ben Pakenham Deputy Global Head of High Yield Veerkracht Europees high-yield zou dankzij zijn defensieve kwaliteiten wat vaker overwogen kunnen worden in een beleggingsportefeuille. In tijden van onrust op de markt houdt Europees high-yield over het algemeen beter stand dan de meeste andere activaklassen. Dit wordt door beleggers en marktcommentatoren vaak over het hoofd gezien, vooral tijdens de afbouw van risicodragende activa en de looptijd. Een recent voorbeeld zagen we na het brexitreferendum. High-yield in Europa bleef stabiel, vooral in vergelijking met de zeer volatiele aandelen. Aangezien deze activaklasse een lage correlatie met de Amerikaanse rente op staatsobligaties heeft, heeft het ook de verrassende Amerikaanse verkiezingsuitslag zonder al te veel kleerscheuren doorstaan. Totale rendementen uit Europa - - Euro Stoxx (LHS) jun dec Merrill Lynch Euro High Yield Index (HE) (RHS) Bron: Bloomberg. Uitsluitend bedoeld ter illustratie. Dit is geen garantie voor toekomstige resultaten. juli. jun Reeks Waarom EHY - Bladzijde van

2 Laag defaultpercentage Het risico van wanbetaling is een van de grootste bedreigingen voor de hoogrentende obligatiemarkt, maar de defaultpercentages in de Europese high-yieldmarkt zouden laag moet blijven. Europa versoepelt de monetaire voorwaarden die high-yield emittenten zullen blijven ondersteunen. De aankoop van obligaties door de Europese Centrale Bank (ECB), vooral bedrijfsobligaties, duwt investment-grade A kopers op zoek naar rendement ook de high-yield activaklasse in, wat het herfinancieringsrisico verkleint. De leverageniveaus blijven op basis van historische normen gematigd en de goedkope schulden zijn een zegen voor high-yield emittenten. Om die reden zullen zijn de marktverwachtingen voor defaultpercentages laag blijven. High-yield defaultpercentages FY defaultpercentage - Europa FY defaultpercentage - VS EU prognose VS prognose Bron: Moody s defaultrapport, januari 7. A Obligaties die een kredietrating hebben tussen 'AAA' tot 'BBB' en daarmee een laag kredietrisico bevatten. Lage correlatie met staatsobligaties Monetair beleid, lage groei en deflatie in Europa hebben de rente op staatsobligaties naar laagterecords geduwd. Onder deze omstandigheden is het argument voor diversificatie naar high-yield om betere rendementen te behalen nooit zo valide geweest. Als dit niet wordt onderkend, kan het grote gevolgen hebben voor de prestaties van een gespreide vastrentende portefeuille. Correlatie van high-yield in euro en -jaars rendementen op Duitse staatsobligaties,,, -, -, -, -,8 jan jan jan 7 jan 8 jan 9 jan jan jan jan jan jan jan Bron: JP Morgan, 7 juli. Year on Year correlatie over weken. Reeks Waarom EHY - Bladzijde van

3 Te veel keuzes Grotere diversificatie over verschillende sectoren Automotive Bankwezen Basisindustrie Kapitaalgoederen Consumentengoederen Energie Financiële dienstverlening Gezondheidszorg Verzekeringen Media Transport Vastgoed Retail Vrijetijdsbesteding Diensten Telecom Technologie & elektronica Nutsbedrijven december 7 december Bron: BofA Merrill Lynch, HE, december. Gemiddelde kredietbeoordeling Europees high-yield BB BB- B+ B dec dec dec dec dec dec 7 dec 8 dec 9 dec dec dec dec dec dec Bron: JP Morgan, december Uitsluitend bedoeld ter illustratie. Interessante risico- en rendementskenmerken jaar tot september Rendement op jaarbasis 9 8 Goud Europees high-yield (HE) 7 S&P -jaars Duitse staatsobligaties -jaars Amerikaanse staatsobligaties -jaars Amerikaanse staatsobligaties FTSE US Treasury Inflation Protected Securities -jaars Duitse staatsobligaties Europese bedrijven (ER) EuroStoxx Volatiliteit op jaarbasis Bron: Bloomberg, RIMES september. Indices worden niet beheerd en worden hier uitsluitend getoond ter vergelijking. Vergoedingen of kosten zijn niet in aanmerking genomen. Direct beleggen in een index is niet mogelijk. Uitsluitend bedoeld ter illustratie. Reeks Waarom EHY - Bladzijde van

4 Cumulatieve performance,7 rendement op jaarbasis sinds de lancering B 8 ste kwartiel voor - en -jaars prestaties onder Lipper Global Bond EUR High Yield B dec Fonds dec dec Benchmark dec dec dec Bron: Lipper, basis: Totaal rendement, NIW C vs. NIW, na aftrek van jaarlijkse kosten, bruto inkomsten herbelegd. Fonds = Aberdeen Global - Euro High Yield Bond Fund. Benchmark - BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (HEC). NB: Vóór maart was de benchmark JP Morgan Euro High Yield. De performance zijn vóór aftrek van vergoedingen en houden geen rekening met kosten voor het beleggingsbeheer. Als dergelijke vergoedingen in mindering waren gebracht, zou het rendement lager zijn geweest. De benchmark is alleen opgenomen ter vergelijking omdat het fonds niet beheerd wordt op basis van een specifieke benchmark. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Jaarlijks rendement () - per / Fonds 7,9,, 8,7, Kalenderjaar performance () Fonds 7,9,, 8,7, Benchmark 9,,7,7,8 7,8 Verschil,9, (,) (,) (,8) Performancegegevens: Aandelenklasse A Acc Bron: Lipper Basis: Totaal rendement, NIW C vs. NIW, na aftrek van jaarlijkse kosten, bruto inkomsten herbelegd. De benchmark dient alleen ter vergelijking. Dit fonds wordt niet beheerd op basis van een specifieke benchmark. B Performancegegevens: Aandelenklasse I Acc, bron: Lipper, Basis: Totaal rendement, NIW vs. NIW, na aftrek van jaarlijkse kosten, bruto inkomsten herbelegd, EUR. C Netto inventariswaarde Reeks Waarom EHY - Bladzijde van

5 Belangrijke informatie Uitsluitend voor professionele beleggers en financieel adviseurs - niet voor particuliere beleggers Risico-factoren die u moet overwegen alvorens te investeren: De waarde van aandelen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en het is mogelijk dat u minder dan het geïnvesteerde bedrag terugkrijgt. Wereldwijd beleggen kan extra inkomsten opleveren en de risico's spreiden. Schommelingen in de wisselkoersen kunnen echter een positieve of negatieve invloed op de waarde van uw belegging hebben. Obligaties worden beïnvloed door veranderingen in rentetarieven, inflatie en een eventuele afgenomen kredietwaardigheid van de uitgever van de obligaties. Obligaties die hogere opbrengsten genereren staan over het algemeen ook aan hogere risico's bloot, bijvoorbeeld omdat de uitgever van de obligaties misschien niet in staat is de opbrengsten uit de obligaties zoals toegezegd uit te betalen, of het bedrag dat is gebruikt om de obligatie te kopen niet terug kan betalen. Een volledig lijst met risico s die van toepassing zijn op de fonds is te vinden in de Prospectus die beschikbaar is op aanvraag of op onze website aberdeen-asset.nl Andere belangrijke informatie: Het fonds is een Luxemburgse beleggingsinstelling met een ICBE-status (Instelling voor Collectieve Belegging in Effecten), opgericht als een Société Anonyme (Naamloze Vennootschap) en georganiseerd in de vorm van een Société d Investissement à Capital Variable (een SICAV ). De informatie in dit marketingdocument dient niet als een (ongevraagd) aanbod voor het handelen in de aandelen van effecten of financiële instrumenten te worden beschouwd. Het is niet bedoeld voor verspreiding of gebruik door personen of entiteiten die ingezetene zijn of gevestigd zijn in een rechtsgebied waar deze verspreiding of dit gebruik verboden is. Het Fonds is niet geregistreerd op grond van de United States Securities Act van 9, noch de United States Investment Company Act van 9. De aandelen van Aberdeen Global kunnen derhalve niet direct of indirect worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika of in staten, gebiedsdelen, bezittingen of andere gebieden die onder de jurisdictie van de Verenigde Staten van Amerika vallen of ten gunste van een zogenaamde United States Person. De informatie, meningen of gegevens in dit document vormen nimmer een beleggings-, juridisch, belasting- of ander advies en zijn niet bedoeld om op basis hiervan een beleggings- of andere beslissing te nemen. De aankoop van aandelen in een fonds kan uitsluitend geschieden op basis van het meest recente prospectus, de relevante Essentiële Beleggersinformatie (EBI) met informatie over het product, de kosten en de risico s. Het prospectus, de EBI alsmede het halfjaarverslag en het jaarverslag zijn verkrijgbaar bij Aberdeen Global Services S.A., a avenue John F. Kennedy, L-8 Luxemburg en of via aberdeen-asset.nl. De fiscale behandeling hangt af van de persoonlijke omstandigheden van iedere belegger en kan in de toekomst gewijzigd worden. Alvorens een beleggingsbesluit te nemen, dient u specifiek professioneel advies in te winnen. FTSE International Limited ( FTSE ) FTSE. FTSE is een handelsmerk van de London Stock Exchange Group companies en wordt gebruikt door FTSE International Limited onder licentie. Alle rechten in de FTSE indexen en/of FTSE ratings berusten bij FTSE en/of haar licentiegevers. Noch FTSE noch haar licentiegevers aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele fouten of omissies in de FTSE indexen en/of FTSE ratings en onderliggende gegevense. Geen enkele verdere verspreiding van FTSE gegevens is toegestaan zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van FTSE. De fiscale behandeling hangt af van de persoonlijke omstandigheden van iedere belegger en kan in de toekomst gewijzigd worden. Alvorens een beleggingsbesluit te nemen, dient u specifiek professioneel advies in te winnen. Uitgegeven door Aberdeen Asset Managers Limited, erkend en gereglementeerd en onder het toezicht vallend van de Financial Conduct Authority. Reeks Waarom EHY - Bladzijde van MLD Ref: /7