Morgan Stanley Investment Funds

Transcriptie

1 I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Dit Vereenvoudigd Prospectus van februari 2011 is uitsluitend geldig als het naar behoren vergezeld is van zijn Addendum van april Morgan Stanley Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable Luxembourg ( SICAV ) Vereenvoudigd Prospectus Februari 2011

2 Addendum van april 2011 bij het vereenvoudigde prospectus van Morgan Stanley Investment Funds van februari 2011 (het Vereenvoudigd Prospectus ) Aandeelhouders wordt het volgende meegedeeld: BELANGRIJKE INFORMATIE De niet gecontroleerde kostenquote van het Fonds voor Klasse BX USD van het Global Brands Fonds is 2,68%. De niet gecontroleerde kostenquote van het Fonds voor Klasse ZX USD van het Global Brands Fonds is 0,94%. De vermelding op pagina 100 van het Vereenvoudigd Prospectus van een niet gecontroleerde kostenquote van het Fonds van 0,94% voor Klasse Z USD van de Global Brands Fund wordt geschrapt. Dit Addendum maakt een integraal onderdeel uit van het Vereenvoudigd Prospectus en dient in samenhang hiermee te worden gelezen.

3

4 Morgan Stanley Investment Funds Februari 2011 i Inhoudsopgave Pagina Beleggingsdoelstelling en -beleid 1 Risicofactoren 2 Pooling 3 Dividendbeleid 4 Vergoedingen en onkosten 4 Belastingheffing 5 Bepaling van de Netto Intrinsieke Waarde en publicatie 7 Hoe Aandelen te kopen 8 Hoe Aandelen te verkopen 8 Hoe Aandelen te converteren 9 Algemeen 10 Belangrijke aanvullende informatie 11 Appendices met betrekking tot de Subfondsen 12 Aanvullende informatie voor Zwitserse beleggers 100 Fund Expense Ratio 100 Omloopsnelheid van de portefeuille 102

5

6 Morgan Stanley Investment Funds Februari Morgan Stanley Investment Funds een paraplu société d investissement à capital variable ( SICAV ) bevoegd krachtens Deel I van de Luxemburgse Wet van 20 december De Vennootschap is een SICAV onder zelfstandig beheer in overeenstemming met Artikel 27 van de Wet van 20 december 2002 op de instellingen voor collectieve belegging in effecten (zoals gewijzigd). Statutaire Zetel: European Bank and Business Centre, 6B route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Groothertogdom van Luxemburg B Vereenvoudigd Prospectus van februari 2011 in overeenstemming met de EG-Richtlijn 85/611/EEG, zoals gewijzigd door de Richtlijn 2001/107/EG en de Richtlijn 2001/108/EG van het Europese Parlement en de Raad van 21 januari 2002 Raadpleeg het volledige prospectus van Morgan Stanley Investment Funds (de Vennootschap ) van februari 2011 voor verdere details (het Prospectus ). Woorden in hoofdletters waarvan de betekenis niet in dit document staat beschreven, zijn gedefinieerd in het Prospectus. Meer in het bijzonder zijn de Aandelen niet ingeschreven, en zullen zij niet worden ingeschreven, op grond van de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals gewijzigd (noch is de Vennootschap geregistreerd op grond van de Amerikaanse Investment Company Act van 1940, zoals gewijzigd). De Aandelen kunnen noch direct noch indirect worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika, in gebiedsdelen of bezittingen van de Verenigde Staten of in gebieden die onder de jurisdictie van dat land vallen, of aan burgers of ingezetenen van dat land, tenzij met inachtneming van de wetgeving van de Verenigde Staten. Belangrijk: Indien u in twijfel verkeert omtrent de inhoud van dit document dient u contact op te nemen met uw effectenmakelaar, bankmanager, advocaat, accountant of een andere financiële adviseur. Een exemplaar van het Prospectus van de Vennootschap, en een exemplaar van het meest recente jaarverslag met de gecontroleerde jaarrekening, en van het halfjaarverslag wordt op verzoek gratis verschaft aan beleggers. Exemplaren zijn ook verkrijgbaar ten kantore van de Vennootschap. We maken u erop attent dat niet alle Aandelenklassen beschikbaar zijn voor voor elk subfonds van de Vennootschap. Gegadigden dienen zichzelf op de hoogte te stellen van de wet- en regelgeving (zoals fiscale en deviezen-controleregels) die van toepassing zijn op de aanvraag, de aankoop, het bezit en de inkoop van Aandelen in het respectievelijke land waarvan zij staatsburger of ingezetene zijn, of waar zij domicilie hebben. Dit Vereenvoudigd Prospectus kan van tijd tot tijd worden bijgewerkt. Dientengevolge wordt gegadigden aangeraden om navraag te doen of een Vereenvoudigd Prospectus van een recentere datum is gepubliceerd. Dit Vereenvoudigd Prospectus is opgesteld in het Engels en zal in andere talen worden vertaald. Een dergelijke vertaling zal uitsluitend dezelfde informatie bevatten en dezelfde betekenis hebben als het Engelstalige document. Wanneer er enige inconsistentie bestaat tussen het Engelstalige document en het document in de andere taal, zal het Engelstalige document prevaleren behoudens voor zover (maar slechts voor zover) vereist door de wet van enig rechtsgebied waar de Aandelen worden verkocht, zodat in een geschil dat is gebaseerd op een bekendmaking in een document in een taal anders dan het Engels, de taal van het document waarop een dergelijk geding is gebaseerd zal prevaleren. Het is mogelijk dat in bepaalde rechtsgebieden beperkingen zijn gesteld aan de verspreiding van dit Vereenvoudigd Prospectus en de aanbieding van de Aandelen. Degenen die de beschikking hebben over dit Vereenvoudigd Prospectus en degenen die zich aan de hand van dit Prospectus willen inschrijven op Aandelen dienen er zelf voor te zorgen dat zij volledig zijn ingelicht omtrent, en zich houden aan, de wet- en regelgeving terzake in het relevante rechtsgebied. Beleggingsdoelstelling en -beleid Het beleggingsbeleid en -doel van alle subfondsen (hierna gezamenlijk te noemen Fondsen of elk afzonderlijk een Fonds ), naar besluit van de Raad van Bestuur, staan beschreven in de Appendices. De Vennootschap heeft ten doel om beleggers in staat te stellen te beleggen in een professioneel beheerde fondsenreeks die streeft naar een spreiding van beleggingsrisico s om te komen tot een optimaal rendement op het geïnvesteerde vermogen. Een belegging in een van de Fondsen van de Vennootschap is geen deposito bij een bank of een andere verzekerde deposito-instelling. Beleggen is mogelijk niet geschikt voor iedere belegger. Geen van de afzonderlijke Fondsen beoogt een compleet beleggingsprogramma te zijn en beleggers dienen hun beleggingsdoelstellingen op lange termijn en hun financiële behoeften in aanmerking te nemen bij hun afweging al dan niet in een bepaald Fonds te beleggen. Met een belegging in de Fondsen van de Vennootschap wordt een belegging voor de middellange termijn bedoeld, met uitzondering van de Liquiditeitenfondsen. Fondsen dienen niet gebruikt te worden als een middel tot handelsactiviteiten. Hiervoor biedt de Vennootschap de keuze uit negenendertig Fondsen. Beleggers kunnen zodoende hun eigen strategische afwegingen maken en hun investeringen in de verschillende Fondsen in een zelf gekozen verdeling combineren. Fondsen worden niet ter verkoop aangeboden aan het publiek in een bepaald rechtsgebied voordat alle juiste machtigingen in bet betreffende rechtsgebied zijn verkregen. Mogelijk zijn niet alle klassen beschikbaar in alle Fondsen. Elk van de Fondsen wordt beheerd in overeenstemming met de beleggings- en leenbeperkingen die staan gespecificeerd in A van het Prospectus. Ten behoeve van hedging en/of efficiënt portefeuillebeheer of als onderdeel van hun beleggingsstrategieën mogen de Fondsen derivaten en financiële

7 2 Morgan Stanley Investment Funds Februari 2011 technieken en instrumenten gebruiken en transacties aangaan voor de belening of terugkoop van effecten (securities lending and repurchase transactions), zoals beschreven in de beleggingsdoelstelling van het betreffende Fonds. Tenzij anders aangegeven in de beleggingsdoelstelling van het betreffende Fonds, gebruikt een Fonds de in Hoofdstuk 3 en 4 van A van het Prospectus beschreven Derivaten en Financiële Technieken en Instrumenten uitsluitend ten behoeve van hedging en/of efficiënt portefeuillebeheer. Fondsen die Derivaten en Financiële Technieken en Instrumenten gebruiken en transacties aangaan voor de terugkoop of belening van effecten zullen dit binnen de in Hoofdstuk 3 en 4 van A van het Prospectus beschreven beperkingen doen. Beleggers wordt geadviseerd de paragraaf Risicofactoren te raadplegen over bijzondere risico-overwegingen die gelden voor derivaten en transacties voor of belening of terugkoop van effecten. Risicofactoren Onderstaand vindt u een overzicht van de risicofactoren die van belang zijn voor een belegging in de Vennootschap. Raadpleeg het Prospectus voor een volledige beschrijving van de risicofactoren die van belang zijn voor een belegging in de Vennootschap. Bepaalde Fondsen kunnen beleggen in aan aandelen gekoppelde effecten of aan aandelen gekoppelde instrumenten zoals warrants. Het hefboomeffect van het beleggen in warrants en de volatiliteit van de prijzen van warrants zorgen bij belegging in warrants voor een hoger risico dan in het geval van belegging in aandelen. Er is geen garantie dat de beleggingsdoelstellingen van de Fondsen verwezenlijkt zullen worden. Resultaten in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst, en de waarde van de Aandelen en de inkomsten hieruit kunnen zowel dalen als stijgen. Bij inkoop van Aandelen kan een belegger een bedrag ontvangen dat lager is dan het oorspronkelijke bedrag van zijn belegging. De vermogensbestanddelen van de Fondsen luiden in diverse valuta en daardoor kunnen veranderingen in de wisselkoers ook van invloed zijn op de waarde van het aandelenbezit van een belegger. Daarnaast kan de waarde van Aandelen ook nadelig worden beïnvloed door schommelingen in de wisselkoersen tussen de referentievaluta van een belegger en de basisvaluta van de Fondsen. Er zijn bijzondere risico-overwegingen verbonden aan het beleggen in effecten van ondernemingen die hoofdzakelijk in de infrastructuursector werkzaam zijn. Infrastructuurgerelateerde ondernemingen zijn onderworpen aan verschillende factoren en overheidsvoorschriften of -beperkingen die hun activiteiten of bedrijfsvoering nadelig kunnen beïnvloeden. De Fondsen kunnen deelnemen aan markten in derivaten die op effectenbeurzen of over the counter worden verhandeld ( OTCderivaten ) voor doeleinden van efficiënt portefeuillebeheer. Hierbij staan de Fondsen bloot aan markt-, liquiditeits- en wederpartijrisico s. Hoewel het zorgvuldig gebruik van derivaten voordeel kan opleveren, brengen derivaten ook risico s met zich mee die verschillen van, en in sommige gevallen groter zijn dan, de risico s van meer traditionele beleggingen. Indien aangegeven in het beleggingsbeleid van een bepaald Fonds, mag dit Fonds verscheidene beleggingsstrategieën aangaan om bepaalde risico s te verminderen en/of het rendement te verhogen, bijvoorbeeld door het gebruik van derivateninstrumenten zoals opties, warrants, swaps en/of futures. Dergelijke strategieën kunnen onsuccesvol zijn en het Fonds verlies doen lijden. Conform de op de Vennootschap van toepassing zijnde ICBE III-regels, mag de totale risicoblootstelling voortkomende uit financiële derivateninstrumenten die door een Fonds gebruikt worden gelijk zijn aan de netto intrinsieke waarde van dat Fonds, en daardoor kan de totale risicoblootstelling van het Fonds oplopen tot 200% van zijn netto intrinsieke waarde. De totale risicoblootstelling van een Fonds mag door middel van tijdelijke leningen niet met meer dan 10% stijgen, zodat de totale risicoblootstelling van een Fonds niet meer mag zijn dan 210% van zijn netto intrinsieke waarde. Met derivaten gaan ook specifieke risico s gepaard. Deze risico s zijn met name gerelateerd aan marktrisico, beheerrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico, het risico van het verkeerd prijzen of onjuist waarderen van derivaten en het risico dat derivaten wellicht niet perfect correleren met onderliggende activa, rentepercentages en indices. Een Fonds kan ook gebruikmaken van derivaten om een shortpositie in te nemen ten aanzien van bepaalde beleggingen. Mocht de waarde van dergelijke beleggingen stijgen in plaats van dalen, dan zal het gebruik van derivaten om een short-positie in te nemen een negatief effect hebben op de waarde van het Fonds en in extreme marktomstandigheden kan dit, theoretisch, onbeperkte verliezen voor het Fonds veroorzaken. Mochten zulke extreme marktomstandigheden zich voordoen, dan zouden beleggers, in bepaalde gevallen, geconfronteerd worden met minimale of geen opbrengsten, of zelfs een verlies lijden op hun belegging in dat betreffende Fonds. Grondstoffenfutures zijn zeer volatiel. Grondstoffenmarkten worden beïnvloed door veel externe factoren waarover het Fonds weinig of geen controle zal hebben. Posities in futures kunnen niet liquide zijn omdat bepaalde grondstoffenbeurzen fluctuaties in de contractprijzen van bepaalde futures beperken. Bepaalde Fondsen kunnen onder de voorwaarden en binnen de grenzen als uiteengezet in de CSSF Circulaire 08/356 terugkoopovereenkomsten aangaan. Indien de tegenpartij bij een terugkoopovereenkomst in gebreke zou blijven, kan het Fonds een verlies lijden tot het bedrag van de terugkoopprijs verminderd met de opbrengst uit de verkoop van de onderliggende effecten en het overige onderpand dat het Fonds in verband met de terugkoopovereenkomst onder zich heeft. Daarnaast zou het Fonds in het geval van faillissement van, of soortgelijke procedures tegen, de tegenpartij bij de terugkoopovereenkomst of in het geval deze partij nalaat de effecten zoals overeengekomen terug te kopen, verliezen kunnen

8 Morgan Stanley Investment Funds Februari lijden, waaronder renteverlies of verlies van de hoofdsom van het effect en kosten samenhangend met vertraging en het afdwingen van de nakoming van de terugkoopovereenkomst. Bepaalde Fondsen kunnen onder de voorwaarden en binnen de grenzen als uiteengezet in de CSSF Circulaire 08/356 overgaan tot belening van effecten. Indien de tegenpartij bij een beleningstransactie in gebreke zou blijven, kan het Fonds een verlies lijden tot het bedrag waarmee de opbrengst uit de verkoop van het onderpand dat het Fonds in verband met de beleningstransactie onder zich heeft, achterblijft bij de terugkoopprijs. Daarnaast zou het Fonds in het geval van faillissement van, of soortgelijke procedure tegen, de tegenpartij bij de terugkoopovereenkomst of in het geval deze partij nalaat de effecten zoals overeengekomen terug te kopen, verliezen kunnen lijden, waaronder renteverlies of verlies van de hoofdsom van het effect en kosten samenhangend met vertraging en vordering van nakoming van de terugkoopovereenkomst. De bepalingen van de Fiscale Wetgeving van de Buitenlandse Klant (Foreign Account Tax Compliance Provisions) van de onlangs aangenomen Wet voor inhuurprikkels ter stimulering van de werkgelegenheid (Hiring Incentives to Restore Employment Act, HIRE ) schrijven in het algemeen nieuwe regels voor inzake financiële rapportage en een bronbelasting van 30% met betrekking tot bepaalde uit de Verenigde Staten afkomstige inkomsten (met inbegrip van dividend en rente) en de bruto opbrengst uit de verkoop of andere overdracht van eigendom die uit de Verenigde Staten afkomstige rente of dividend ( Inhoudingsplichtige Betalingen, Withholdable Payments) kan voortbrengen. In algemene zin hebben de nieuwe regels als oogmerk om Amerikaanse ingezetenen te verplichten hun directe en indirecte eigendom van niet-amerikaanse rekeningen of niet-amerikaanse entiteiten te melden aan de Amerikaanse belastingdienst ( IRS ). Het fiscale regime van 30% bronheffing is van toepassing als de vereiste gegevens met betrekking tot Amerikaanse eigendom niet worden verstrekt. De nieuwe regels ten aanzien van bronbelasting gelden in het algemeen voor Inhoudingsplichtige Betalingen die na 31 december 2012 worden gedaan. Door de nieuwe regels zijn de door een Fonds ontvangen Inhoudingsplichtige Betalingen onderworpen aan 30% bronbelasting, tenzij het Fonds informatie, verklaringen en afstandsverklaringen van niet-amerikaans recht geeft zoals mogelijk verplicht om te voldoen aan de bepalingen van de nieuwe regels, met inbegrip van informatie met betrekking tot zijn directe en indirecte Amerikaanse eigenaren. Daarnaast kunnen niet-amerikaanse financiële instellingen die geen overeenkomsten met de IRS aangaan voor het melden van hun directe en indirecte Amerikaanse eigenaren, en overige niet- Amerikaanse eigenaren die geen verklaringen of informatie verschaffen over hun Amerikaanse eigendom, worden onderworpen aan een dergelijke bronheffing over hun aandeel in de Inhoudingsplichtige Betalingen, zelfs als het Fonds hierover de nodige overeenkomsten met de IRS is aangegaan. Een uitgebreide leidraad met betrekking tot deze wetgeving is nog niet uitgevaardigd door de IRS. Zoals beschreven in hoofdstuk 2.2 Uitgifte van Aandelen van het Prospectus, heeft het Bestuur besloten te voorkomen dat Amerikaanse ingezetenen (zoals omschreven in Verordening S onder de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals gewijzigd) deze Aandelen bezitten. Echter, in het geval dat een Amerikaanse ingezetene (in de zin van de Foreign Account Tax Compliance Provisions) onbedoeld een directe of indirecte Aandeelhouder van de Vennootschap is geworden, bestaat het risico dat een Fonds waarin een dergelijke rekeninghouder heeft belegd alsnog onderworpen kan worden aan het betalen van de hierboven beschreven bronbelastingen. Het Bestuur heeft daarom besloten te voorkomen dat gespecificeerde Amerikaanse ingezetenen of buitenlandse entiteiten in handen van de Verenigde Staten, als gedefinieerd in HIRE, deze Aandelen bezitten. Elke geïnteresseerde aandeelhouder dient zijn eigen belastingadviseur te raadplegen ten aanzien van de vereisten op grond van HIRE met betrekking tot zijn eigen situatie. Raadpleeg de Appendices waarin extra specifieke risicofactoren voor elk Fonds staan vermeld. Pooling Ten behoeve van effectief management, en binnen de grenzen van de bepalingen van de Oprichtingsakte van de Vennootschap en van toepasselijke wet- en regelgeving, mogen de Bestuurders alle of een deel van de portefeuille vermogensbestanddelen aangelegd voor twee of meer Fondsen (hierna te noemen de Participerende Fondsen ) beleggen en beheren op gepoolde basis. Een dergelijke pool van vermogensbestanddelen zal gevormd worden door gelden of andere vermogensbestanddelen (mits dergelijke vermogensbestanddelen geschikt zijn in verband met het beleggingsbeleid van de betreffende pool) daaraan over te dragen uit elk van de Participerende Fondsen. Daarna kunnen de Bestuurders van tijd tot tijd verdere overdrachten doen aan elke vermogenspool. Vermogensbestanddelen kunnen ook weer terug worden overgedragen aan een Participerend Fonds tot het bedrag van de participatie van de betreffende Klasse. Het Aandeel van een Participerend Fonds in een vermogenspool zal bepaald worden door te refereren aan nominale eenheden van gelijke waarde in de pool. Bij de vorming van een pool zullen de Bestuurders, naar eigen goeddunken, de initiële waarde van de nominale eenheden bepalen (die zal worden uitgedrukt in een door de Bestuurders geschikt geachte valuta) en zullen zij aan elk Participerend Fonds eenheden toekennen met een gezamenlijke waarde die gelijk zal zijn aan het geldbedrag (of de waarde van andere vermogensbestanddelen) dat is bijgedragen. Daarna zal de waarde van een nominale eenheid bepaald worden door de netto intrinsieke waarde van de pool te delen door het aantal bestaande nominale eenheden. Wanneer additionele gelden of vermogensbestanddelen worden bijgedragen aan of onttrokken uit een pool, zal de allocatie van eenheden van het betreffende Participerend Fonds verhoogd c.q. verlaagd worden met het aantal eenheden als bepaald door het bijgedragen of opgenomen bedrag of de waarde van de vermogensbestanddelen te delen door de huidige waarde van een

9 4 Morgan Stanley Investment Funds Februari 2011 eenheid. Wanneer een bijdrage contant is gedaan, zal deze voor het doel van deze berekening verminderd worden met een zodanig bedrag als de Bestuurders geschikt achten om fiscale heffingen en handels- en aankoopkosten te dekken die gepaard gaan met de investering van dat geld; indien geld wordt opgenomen zal een overeenkomstige aanvulling gedaan worden om de kosten te weerspiegelen die mogelijk gemaakt worden in verband met de verkoop van effecten of andere vermogensbestanddelen uit de pool. Dividenden, rentebetalingen en andere uitkeringen van inkomende aard die worden ontvangen in verband met de vermogensbestanddelen in een pool zullen onmiddellijk gecrediteerd worden aan de Participerende Fondsen in een verhouding gelijk aan hun respectieve deelneming in de pool ten tijde van ontvangst. Bij de ontbinding van de Vennootschap zullen de vermogensbestanddelen in een vermogenspool toegekend worden aan de Participerende Fondsen in verhouding tot hun respectieve deelnemingen in de vermogenspool. Binnen een poolingregeling zal de Bewaarder ervoor zorgen dat het te allen tijde mogelijk is om de vermogensbestanddelen die door elk Participerend Fonds worden gehouden te identificeren. Dividendbeleid De Vennootschap biedt Accumulerende Aandelenklassen (Klassen A, A1, AD, AH, AO, B, B1, BD, BH, BO, C, CD, CH, CO, I, I1, ID, IH, IO, N, ND, NH, NO, S, SD, SO, Z, Z1, ZD, ZH en ZO) en Uitkerende Aandelenklassen (Klassen ADX, AHX, AOX, AX, BDX, BHX, BOX, BX, CHX, COX, CX, IHX, IOX, IX, NHX, NOX, NX, SX, SOX, ZHX, ZOX en ZX) aan. Inkomsten en vermogenswinst die in een Fonds worden behaald met betrekking tot Accumulerende Aandelenklassen, worden in dat Fonds herbelegd. Voor de Uitkerende Aandelenklassen van de Obligatiefondsen, Aandelenfondsen, Gemengd Fondsen, en Alternatieve Beleggingsfondsen is de Vennootschap voornemens dividend vast te stellen dat gelijk is aan ten minste 85% van de netto beleggingsinkomsten die toerekenbaar zijn aan die Klassen. Voor de Uitkerende Aandelenklassen van de Liquiditeitenfondsen is de Vennootschap voornemens dividend vast te stellen dat gelijk is aan de netto beleggingsinkomsten die toerekenbaar zijn aan die Klassen en gerealiseerde vermogenswinst verminderd met gerealiseerde verliezen, indien van toepassing. In het geval van Liquiditeitenfondsen zullen dergelijke dividenden, indien van toepassing, vastgesteld worden op iedere Handelsdag. In het geval van de Aandelenfondsen, Obligatiefondsen, Gemengd Fondsen en Alternatieve Beleggingsfondsen, zullen dergelijke dividenden, indien van toepassing, op de laatste Handelsdag van de maanden juni en december worden berekend en op de volgende Handelsdag worden vastgesteld. In het geval van het Emerging Markets Corporate Debt Fonds en het Euro Strategic Bond Fonds zullen dergelijke dividenden, indien van toepassing, op de laatste Handelsdag van de maanden maart, juni, september en december worden berekend en op de volgende Handelsdag worden vastgesteld. Dividend wordt automatisch en zonder kosten herbelegd in extra Aandelen van de desbetreffende Klasse tenzij (i) de Aandeelhouder heeft verklaard op het Aanvraagformulier dat hij dergelijk dividend contant wenst te ontvangen en (ii) de waarde van het dividend dat wordt uitgekeerd over die maand of dat half jaar, al naar gelang van toepassing, meer bedraagt dan USD 200,00 of een bedrag in Euro of Sterling dat gelijk is aan USD 200,00. Voor Aandeelhouders die ervoor kiezen dividend contant te ontvangen en van wie het gereserveerde dividend over die maand of dat half jaar, al naar gelang van toepassing, meer bedraagt dan USD 200,00 of een bedrag in Euro of Sterling dat gelijk is aan USD 200,00, worden de tijdens die maand of dat half jaar, al naar gelang van toepassing, herbelegde en gecrediteerde Aandelen verkocht tegen de geldende Netto Intrinsieke Waarde berekend voor de laatste Handelsdag. De opbrengst wordt uitgekeerd aan de Aandeelhouder in de Referentievaluta van het relevante Fonds, of in Sterling, Euro of US Dollar in het geval van de Aandelenfondsen, Obligatiefondsen, Alternatieve Beleggingsfondsen en Gemengd Fondsen indien de initiële inleg van de Aandeelhouder was gedaan in respectievelijk Sterling, Euro of US Dollar. Voor Aandeelhouders van wie het gereserveerde dividend over die maand of dat half jaar, al naar gelang van toepassing, minder bedraagt dan USD 200,00 of een bedrag in Euro of Sterling dat gelijk is aan USD 200,00, worden de dividenden automatisch en zonder kosten herbelegd in extra Aandelen van de desbetreffende Klasse. Het Bestuur kan, na een verzoek daartoe van een Aandeelhouder, naar eigen goeddunken besluiten om de grens waaronder een gereserveerd dividend automatisch wordt herbelegd, te laten vervallen of te veranderen. Ten aanzien van alle Uitkerende Aandelenklassen van alle Fondsen wordt inkomensegalisatie toegepast. Egalisatie van dergelijke Aandelenklassen waarborgt dat het inkomen per Aandeel dat over een uitkeringsperiode wordt uitgekeerd niet wordt beïnvloed door veranderingen in het aantal Aandelen dat gedurende een bepaalde periode in die Aandelenklasse in omloop is. Egalisatie wordt uitgevoerd door de Beheerder, die een deel van de opbrengst uit de verkoop en de kosten van inkoop van Aandelen gelijk aan, omgerekend per Aandeel, het bedrag van niet-uitgekeerde netto beleggingsinkomsten op de s- of verkoopdatum toekent aan niet-uitgekeerde inkomsten. Vergoedingen en onkosten Raadpleeg de Appendices, waarin informatie staat over de vergoedingen en onkosten voor elk Fonds. De aan de Bewaarder te betalen vergoedingen variëren van Fonds tot Fonds en zijn afhankelijk van de omvang van het desbetreffende Fonds en de locatie waar de beleggingen zijn gedaan. Het te betalen bewaarnemingstarief heeft een bereik van 0,20 tot 35 basispunten, afhankelijk van de markt waar de belegging is gedaan. Het transactietarief dat additioneel te betalen is, varieert van USD 4,50 tot USD 80,00 per transactie, afhankelijk van de markt waarin de beleggingen worden gedaan. De bewaarnemingsvergoedingen zijn verschuldigd op maandbasis.

10 Morgan Stanley Investment Funds Februari De kosten van de Beheerder voor alle Fondsen zijn variabel en hangen af van de omvang van het desbetreffende Fonds. Voor alle Fondsen, uitgezonderd de Liquiditeitenfondsen, zijn de vergoedingen verschuldigd tegen een tarief variërend van 2,00 basispunten tot 0,50 basispunt op een aflopende schaal naarmate de omvang van het desbetreffende Fonds stijgt. Voor de Liquiditeitenfondsen zijn de vergoedingen verschuldigd tegen een tarief variërend van 1,50 basispunten tot 0,25 basispunt op een aflopende schaal naarmate de omvang van het desbetreffende Fonds stijgt. Deze kosten zijn verschuldigd op maandbasis. In bepaalde rechtsgebieden, waar en, terugkopen en conversies plaatsvinden via een tussenpersoon, kan die tussenpersoon aanvullende vergoedingen en kosten opleggen. Deze kunnen aan de plaatselijke belegger of aan de Vennootschap in rekening worden gebracht. De Distributeur kan een bedrag van de Distributievergoeding, de Vergoeding voor Diensten aan Aandeelhouders of de Voorwaardelijke Uitgestelde Verkoopkosten (CDSC) op grond van distributieovereenkomsten betalen aan andere distributeurs. De Beleggingsadviseur kan de haar toekomende beleggingsadviesvergoeding met betrekking tot elke Aandelenklasse gedeeltelijk betalen aan distributeurs, handelaren of anderen die de Beleggingsadviseur bijstaan bij het vervullen van haar taak of (al dan niet rechtstreeks) diensten verlenen ten behoeve van de Fondsen of hun Aandeelhouders. Een deel van zijn beleggingsadviesvergoeding met betrekking tot elke Aandelenklasse kan de Beleggingsadviseur ook betalen na onderhandelingen met Aandeelhouders of Geïnteresseerde Aandeelhouders op grond van een onderlinge regeling terzake. De selectie van Aandeelhouders en Geïnteresseerde Aandeelhouders met wie een dergelijke individuele regeling wordt getroffen en de voorwaarden waaronder de Distributeur of haar dochterondernemingen, de door haar aangewezen vertegenwoordigers en haar agenten voor aandelenplaatsing een dergelijke individuele regeling afsluiten, zijn een aangelegenheid van de Distributeur behalve dat het bij dergelijke regelingen de voorwaarde is dat de Vennootschap daardoor geen enkele verplichting of aansprakelijkheid op zich neemt. Honoraria van Directeuren Directeuren die geen directeur, functionaris of werknemer van de Beleggingsadviseur of een van haar dochterondernemingen zijn, hebben recht op een vergoeding van de Vennootschap als opgenomen in het Jaarverslag. Overdracht van aandelen De Vennootschap mag, in gevallen waarin het Bestuur oordeelt dat dit in het belang is van de Vennootschap en haar Aandeelhouders, een vergoeding in rekening te brengen aan elke Aandeelhouder die verzoekt zijn belegging opnieuw te registreren in een andere aandeelhoudersrekening. Een dergelijke vergoeding zal aan de Vennootschap verschuldigd zijn, van de belegging van de Aandeelhouders, ter dekking van de verwerkingskosten van de overdracht. De vergoeding zal het bedrag van EUR 50 per overdracht niet te boven gaan. Belastingheffing De onderstaande informatie over belastingheffing is slechts bedoeld als een algemeen overzicht voor geïnteresseerde beleggers en Aandeelhouders over de wetten en gebruiken die per de datum van dit Vereenvoudigd Prospectus in de relevante jurisdicties van toepassing zijn en is geen belastingtechnisch of juridisch advies. Er is geen garantie dat de (voorgestelde) belastingpositie die geldt op het moment dat een belegging gedaan wordt, voortduurt. Noch de Vennootschap, de Dochtermaatschappij noch hun adviseurs zijn aansprakelijk voor eventuele verliezen als gevolg van huidige, of veranderingen in, toepasselijke belastingwetten, gebruiken en de interpretatie ervan door enige relevante autoriteit. Volgens het huidige recht is de Vennootschap niet onderworpen aan enige vorm van inkomstenbelasting in Luxemburg, noch wordt op door de Vennootschap uitgekeerde dividenden Luxemburgse bronbelasting ingehouden (met inachtneming van het hoofdstuk hieronder dat verwijst naar de EU Spaarrichtlijn). De Vennootschap is echter wel verplicht in Luxemburg een jaarlijkse sbelasting (taxe d abonnement) te betalen, die berekend wordt op 0,01 procent van het netto vermogen van de Liquiditeitenfondsen en 0,05% van de netto intrinsieke waarde van alle andere Fondsen, behalve ingeval en voor zover specifieke Aandelenklassen van dergelijke andere Fondsen recht hebben om te profiteren van een verlaagde sbelasting van 0,01% op grond van Artikel 129 van de Luxemburgse wet van 20 december 2002 op de instellingen voor collectieve belegging in effecten (zoals gewijzigd) (zoals hieronder beschreven). De Vennootschap zal trachten het voordeel van een verlaagde sbelasting van 0,01% per jaar voor Aandelen van de Klassen N, ND, NH, NHX, NO, NOX, NX, S, SD, SO, SOX, SX, Z, Z1, ZD, ZH, ZHX, ZO, ZOX en ZX te verkrijgen ingeval de Aandelenklasse volledig wordt aangehouden door institutionele beleggers zoals bedoeld in Artikel 129 van de Luxemburgse Wet van 20 december 2002 op de instellingen voor collectieve belegging in effecten (zoals gewijzigd). Er kan echter niet worden gegarandeerd dat dit lagere tarief zal worden verkregen of dat het, nadat het is verkregen, in de toekomst beschikbaar zal blijven. De sbelasting wordt per kwartaal geheven en wordt berekend aan de hand van het netto vermogen van het betreffende Fonds of de Aandelenklasse aan het einde van het kwartaal waarop de belasting betrekking heeft. De sbelasting is niet verschuldigd over vermogensbestanddelen van de Fondsen die bestaan uit beleggingen in andere Luxemburgse collectieve beleggingsinstellingen, die zelf onderworpen zijn aan de sbelasting. Er is geen zegelbelasting of andere belasting verschuldigd in Luxemburg in verband met de uitgifte van Aandelen van de Vennootschap. In geval van een wijziging van de Oprichtingsakte van de Vennootschap wordt een vaste registratieheffing van EUR 75 in rekening gebracht.

11 6 Morgan Stanley Investment Funds Februari 2011 Volgens het huidige recht in Luxemburg is geen Luxemburgse belasting verschuldigd over een gerealiseerde vermogenstoename van de activa van de Vennootschap. De Vennootschap wordt in Luxemburg aangemerkt als een belastingplichtige voor de belasting over toegevoegde waarde ( BTW ) zonder enig recht op aftrek van voorbelasting. Voor diensten die kwalificeren als fondsbeheerdiensten is in Luxemburg een BTW-vrijstelling van toepassing. Overige aan de Vennootschap geleverde diensten zouden tot BTW kunnen leiden en vereisen dat de Vennootschap in Luxemburg een BTW-nummer heeft, zodat zij zelf kan beoordelen hoeveel BTW over belastbare diensten (en tot op zekere hoogte goederen) die in het buitenland zijn gekocht, in Luxemburg verschuldigd zou zijn. Over betalingen door de Vennootschap aan haar Aandeelhouders ontstaat in principe geen BTW-aansprakelijkheid in Luxemburg, voor zover deze betalingen gerelateerd zijn aan de op aandelen van de Vennootschap en niet gelden als vergoeding voor geleverde belastbare diensten. Volgens de huidige wetgeving zijn Aandeelhouders in het algemeen niet belastingplichtig wat betreft vermogenswinst-, of inkomstenbelasting in Luxemburg tenzij het gaat om Aandeelhouders die ingezetenen van Luxemburg zijn of permanent in Luxemburg verblijven of aldaar een permanente vertegenwoordiger hebben aan wie de Aandelen zijn toe te schrijven. Bovenstaande informatie is gebaseerd op de huidige wetgeving en administratieve praktijk en kan aan wijziging onderhevig zijn. Door de Vennootschap ontvangen beleggingsinkomsten uit hoofde van dividend, winst en rente kunnen worden onderworpen aan bronbelasting tegen uiteenlopende tarieven; dergelijke bronbelastingen kunnen niet verhaalbaar zijn. Gegadigden dienen zelf inlichtingen en waar nodig advies in te winnen ten aanzien van de wetten en regelingen (bijv. met betrekking tot belastingheffing en deviezencontrole) die in het land waar zij zijn gevestigd, wonen, verblijven of hun statutaire zetel hebben, gelden voor op, aankoop van en bezit van Aandelen, alsmede inkoop, conversie en anderszins afstand doen ervan door de Vennootschap. Gegadigden dienen zich ervan bewust te zijn dat de informatie in dit hoofdstuk Belastingheffing van de Vereenvoudigd Prospectus slechts een algemene opgave is en niet ingaat op de mogelijke plaatselijke belastinggevolgen voor de Gegadigden. Belgische belastingheffing De Vennootschap heeft een procedure in gang gezet om de Asian Property, Euro Corporate Bond, Emerging Markets Debt, Emerging Markets Domestic Debt, Global Convertible Bond en US Growth Fondsen in te schrijven bij de Belgische Commissie voor het Bank-, Financierings- en Assurantiewezen (de CBFA ). Zodra de is voltooid zal de Vennootschap, vanaf het jaar volgend op de, onderworpen zijn aan een jaarlijkse belasting. De jaarlijkse belasting is verschuldigd over de totale intrinsieke waarde van de in België aangehouden Aandelen op 31 december van het voorgaande jaar. Aandelen worden geacht in België te zijn aangehouden als zij verkregen zijn door de tussenkomst van een Belgische financiële tussenpersoon. De belasting is verschuldigd tegen een tarief van 0,08% per jaar. De Vennootschap is voornemens om deze belasting aan het desbetreffende Fonds in rekening te brengen, maar aangezien het niet mogelijk zal zijn om deze kosten specifiek aan Belgische Aandeelhouders toe te wijzen, zal de belasting door alle Aandeelhouders van het betreffende Fonds worden gedragen. Er wordt niet verwacht dat het effect hiervan meer dan 0,01% per jaar van het betreffende Fonds zal bedragen. Belastingheffing voor de Dochtermaatschappij De belasting op inkomsten en vermogenswinst voor de Dochtermaatschappij met betrekking tot haar beleggingen in Indiase aandelen is onderworpen aan de belastingwet en -gebruiken van Mauritius en India. Raadpleeg het Prospectus voor verdere details. EU Spaarrichtlijn De Richtlijn 2003/48/EG van de Europese Commissie (de EU- Spaarrichtlijn ) en gerelateerde verdragen zijn van toepassing wanneer een betaalkantoor met domicilie in een EU-lidstaat, in bepaalde afhankelijke of geassocieerde gebieden of in bepaalde derde Staten rente betaalt binnen de strekking van de EU Spaarrichtlijn (inclusief de inkoop van Aandelen van een bepaald Fonds), aan een begunstigde die een individu of een tussengeschoven entiteit is (zoals beschreven in Artikel 4.2 van de EU Spaarrichtlijn), ingezeten of gevestigd in een andere lidstaat van de EU of in een afhankelijk of geassocieerd gebied. In dergelijke omstandigheden moet het betaalkantoor melding maken van door Aandeelhouders ontvangen inkomsten aan de relevante belastingautoriteit (de Methode voor Openbaarmaking van Informatie ). In een overgangsperiode mogen bepaalde lidstaten van de EU (Luxemburg en Oostenrijk), net als bepaalde nietlidstaten van de EU die met de lidstaten van de EU een verdrag hebben getekend (Zwitserland, Liechtenstein, San Marino, Monaco en Andorra) voor de toepassing van maatregelen die met die van de EU Spaarrichtlijn te vergelijken zijn, een bedrag over rentebetalingen inhouden in plaats van gebruik te maken van de Methode voor Openbaarmaking van Informatie, tenzij de begunstigden van de rentebetalingen voor de Methode voor Openbaarmaking van Informatie kiezen. Op dit moment beloopt het percentage bronbelasting 20% en vanaf 1 juli 2011 zal dit tot 35% toenemen. Deze overgangsperiode loopt af indien en wanneer de Europese Gemeenschap een overeenkomst aangaat over informatie-uitwisseling op verzoek van verschillende rechtsgebieden (Zwitserland, Liechtenstein, San Marino, Monaco en Andorra) en wanneer de Commissie van de Europese Unie besluit dat de Verenigde Staten toezegt de Methode voor Openbaarmaking van Informatie te gebruiken.

12 Morgan Stanley Investment Funds Februari De EU Spaarrichtlijn en verschillende overeenkomsten die tussen Luxemburg en bepaalde afhankelijke of geassocieerde gebieden van de Europese Unie zijn in de Luxemburgse nationale wetgeving omgezet in de wetten van 21 juni 2005 (de Wetten ) die per 1 juli 2005 van kracht zijn. Volgens de wetgeving moet een Luxemburgs betaalkantoor (binnen de strekking van de EU Spaarrichtlijn) belasting inhouden over rente en andere vergelijkbare inkomsten, zoals hieronder gedefinieerd, die het betaalt aan (of in bepaalde omstandigheden, ten bate van) een individuele ingezetene of in een andere lidstaat van de EU gevestigde individu of een Tussengeschoven Entiteit, in de zin van Artikel 4.2. van de EU Spaarrichtlijn, een ingezetene of in een andere lidstaat van de EU gevestigd individu, tenzij de begunstigde van de rentebetalingen voor informatie-uitwisseling kiest. Rente omvat zoals in de wetgeving bepaald, inkomsten die voortvloeien uit de verkoop, terugbetaling, inkoop van aandelen of participaties in een Luxemburgse ICBE zoals de Vennootschap, indien zij direct of indirect meer dan 25% van haar vermogen in schuldvorderingen belegt, binnen de strekking van de EU Spaarrichtlijn, evenals inkomsten die voortvloeien uit schuldvorderingen die anderszins door een ICBE gedistribueerd waarbij de belegging in schuldvorderingen van een dergelijke ICBE meer dan 15% van haar vermogen beloopt. Hetzelfde is van toepassing op betalingen aan individuen of Tussengeschoven Entiteiten, ingezeten of gevestigd in een van de afhankelijke of geassocieerde gebieden, d.w.z. Aruba, Britse Maagdeneilanden, Guernsey, Isle of Man, Jersey, Montserrat en de voormalige Nederlandse Antillen, d.w.z. Bonaire, Curaçao, Saba, Sint Eustatius en Sint Maarten. Op 15 september 2008 heeft de Europese Commissie een rapport voorgelegd aan de Raad van de Europese Unie over de werking van de EU Spaarrichtlijn, met inbegrip van het advies van de Commissie over de noodzaak van aanpassingen aan de EU Spaarrichtlijn. Op 13 november 2008 heeft de Europese Commissie een gedetailleerd voorstel voor wijzigingen op de EU Spaarrichtlijn gepubliceerd. Op 24 april 2009 heeft het Europees Parlement een herziene versie van dit voorstel goedgekeurd. Beleggers worden geattendeerd op dit voorstel, dat gericht is op het vergroten van de efficiency van de maatregelen die beschreven worden in de EU Spaarrichtlijn en die de toepassing van de EU Spaarrichtlijn uitbreiden tot rentebetalingen die gedaan worden aan bepaalde tussenconstructies en tot betalingen die gedaan worden onder bepaalde innovatieve financiële producten. Aandeelhouders dienen zich te informeren, en waar nodig advies in te winnen, over de impact van de EU Spaarrichtlijn op hun belegging. Aandelenfondsen zullen hun beleggingen in schuldtitels (zoals vastgelegd in de EU-Spaarrichtlijn) beperken tot 15% van de Netto Intrinsieke Waarde. Bepaling van de Netto Intrinsieke Waarde en publicatie De Vennootschap bepaalt periodiek de prijs of Netto Intrinsieke Waarde van haar Aandelen. Dit houdt in dat het niet mogelijk is van tevoren te zeggen tegen welke Netto Intrinsieke Waarde per Aandeel Aandelen zullen worden gekocht of verkocht (excl. Verkoopkosten). De Netto Intrinsieke Waarde per Aandeel wordt berekend op het waarderingsmoment na het relevante Sluitingstijdstip. De waarde van de Fondsen wordt dagelijks vastgesteld en de Netto Intrinsieke Waarde per Aandeel wordt op het waarderingsmoment van elke Handelsdag berekend. De Netto Intrinsieke Waarde per Aandeel voor alle Fondsen wordt vastgesteld op basis van de laatst beschikbare koersen op het waarderingsmoment van de markten waarop de beleggingen van de verschillende Fondsen hoofdzakelijk worden verhandeld. Er kan zich tussen het moment van vaststelling van de laatst beschikbare koers van een belegging en dat van de vaststelling van de Netto Intrinsieke Waarde per Aandeel van een Fonds op het waarderingsmoment een situatie voordoen waardoor de laatst beschikbare koers naar de mening van het Bestuur geen goede weergave is van de werkelijke marktwaarde van desbetreffende belegging. Onder dergelijke omstandigheden wordt de koers van een dergelijke belegging aangepast overeenkomstig de procedures die van tijd tot tijd door het Bestuur naar eigen goeddunken worden toegepast. Voor zover het Bestuur het in het belang van de Aandeelhouders acht, kan het Bestuur, mede op basis van factoren zoals de heersende marktomstandigheden, het aantal en op en inkopen van een bepaald Fonds, alsmede de omvang van een Fonds, ertoe besluiten de Netto Intrinsieke Waarde van een Fonds aan te passen om daarmee de geschatte transactieruimte, kosten en vergoedingen te weerspiegelen die worden veroorzaakt door het Fonds bij het opheffen of aankopen van beleggingen om de netto transacties voor een bepaalde Handelsdag te voldoen. De aanpassing zal nooit meer bedragen dan één procent van de Netto Intrinsieke Waarde van het betreffende Fonds op desbetreffende Handelsdag. De Netto Intrinsieke Waarde per Aandeel van elke Klasse van elk Fonds wordt bekendgemaakt op het hoofdkantoor van de Vennootschap en is beschikbaar ten kantore van de Transfer-Agent. De Vennootschap zal zorg dragen voor de publicatie van de Netto Intrinsieke Waarde per Aandeel van elke Klasse binnen elk Fonds conform de vereisten en daarnaast, zoals zij kan besluiten, in vooraanstaande financiële dagbladen over de hele wereld. Aandeelhouders kunnen de Netto Intrinsieke Waarde per Aandeel bekijken op de website van de Vennootschap ( De vaststelling van het dividend in het geval van de Liquiditeitenfondsen voor de Uitkerende Aandelenklassen (indien van toepassing) zal op elke Handelsdag worden bekendgemaakt op het hoofdkantoor van de Vennootschap en is beschikbaar ten kantore van de Transfer-Agent.

13 8 Morgan Stanley Investment Funds Februari 2011 De vaststelling van het dividend voor de Uitkerende Aandelenklassen (indien van toepassing) van de Aandelenfondsen, Obligatiefondsen, Gemengd Fondsen en Alternatieve Beleggingsfondsen, waar die wordt afgegeven, zal worden bekendgemaakt op het hoofdkantoor van de Vennootschap en is beschikbaar ten kantore van de Transfer-Agent op de eerste Handelsdag van de maanden juli en januari, met uitzondering van de Emerging Corporate Debt en Euro Strategic Bond Fondsen, waarvoor de vaststelling van het dividend, waar die wordt afgegeven, zal worden bekendgemaakt op de eerste Handelsdag van de maanden januari, april, juli en oktober, indien van toepassing. Hoe Aandelen te kopen Het Bestuur behoudt zich het recht voor om altijd, zonder voorafgaande aanzegging, bij een of meer Fondsen de uitgifte en verkoop van Aandelen van (een) bepaalde Klasse(n) te staken. Eerste aanvragen voor Aandelen moeten worden gedaan op het Aanvraagformulier van de Vennootschap of in het formaat dat de Vennootschap aanvaardbaar acht met de informatie waarover de Vennootschap dient te beschikken en dient te zijn gericht aan de Transfer-Agent in Luxemburg of een andere distributeur die vermeld wordt op het Aanvraagformulier. Aanvragers moeten aangeven in welk(e) Fonds(en) en Klasse(en) ze willen beleggen op het fondsenkeuzeformulier dat is bijgevoegd bij het Aanvraagformulier. De Vennootschap behoudt zich het recht voor een verzoek om Aandelen niet te honoreren, geheel of ten dele. Alle aanvragen worden gedaan onder de voorwaarden van het Prospectus, het meest recente jaar- of halfjaarverslag, indien beschikbaar, de Oprichtingsakte van de Vennootschap en het Aanvraagformulier. Gezamenlijke aanvragen dienen door elke aanvrager te worden ondertekend tenzij een rechtsgeldige volmacht of andere vorm van schriftelijke machtiging aanwezig is. In het geval van aanvragen voor Aandelen van de Klassen A, A1, AD, ADX, AH, AHX, AO, AOX, AX, B, B1, BD, BDX, BH, BHX, BO, BOX, BX, C, CD, CH, CHX, CO, COX en CX van alle Fondsen en Klassen I, IH, IHX, IX, S, SX, Z, ZH, ZHX en ZX van de Liquiditeitenfondsen, moet de Transfer-Agent, tenzij er eerdere regelingen zijn getroffen, creditering van de aangeboden gelden hebben ontvangen op de Werkdag voorafgaande aan de relevante Handelsdag indien de Aanvrager de Netto Intrinsieke Waarde per Aandeel wil ontvangen die is vastgesteld voor die Handelsdag. In het geval van aanvragen voor Aandelen van de Klassen I 1, I1, ID, IH, IHX, IO, IOX, IX, S, SD, SX, Z, Z1 2, ZD, ZH, ZHX, ZO, ZOX en ZX van alle Fondsen, met uitzondering van de Liquiditeitenfondsen, moet de Transfer-Agent creditering van de 1 Aandelenklasse I in het Absolute Return Currency Fonds is niet beschikbaar voor en voor eerste aanvragers van de Vennootschap, voor en van bestaande Aandeelhouders van het Absolute Return Currency Fonds en voor conversies. 2 Vanaf het moment van publicatie van dit Prospectus zal Aandelenklasse Z1 van het Absolute Return Currency Fonds worden geclassificeerd als Aandelenklasse Z van het Absolute Return Currency Fonds. aangeboden gelden uiterlijk uur CET hebben ontvangen, binnen drie Werkdagen na de Handelsdag. Volledige aanwijzingen over de betaalwijze staan vermeld op het Aanvraagformulier en zijn eventueel ook via een distributeur of de Transfer-Agent te verkrijgen. Minimale Eerste Inleg en Vervolgen Minimale Eerste Inleg Minimale per Fonds Vervolg Klassen S, SD, SO, SOX en SX n.v.t. Klassen Z, Z1 3, ZD, ZH, ZHX, ZO, ZOX en ZX n.v.t. n.v.t. Klassen I 4, I1 5, ID, IH, IHX, IO, IOX en IX Klassen A, A1 6, AD, ADX, AH, AHX, AO, AOX en AX n.v.t. n.v.t. Klassen B, B1 7, BD, BDX, BH, BHX, BO, BOX en BX n.v.t. n.v.t. Klassen C, CD, CH, CHX, CO, COX en CX n.v.t. n.v.t. Klassen N, ND, NH, NHX, NO, NOX en NX Deze bedragen kunnen in US Dollar luiden (of het equivalent van dit bedrag in Euro, Yen of Sterling). Van deze minima kan naar goeddunken van het Bestuur of conform de door het Bestuur aan de Managers overgedragen bevoegdheden, in het algemeen of in een bepaalde situatie, worden afgezien of afgeweken. Beleggers moeten bewijs van hun identiteit overleggen zoals vereist door toepasselijke wet- en regelgeving met betrekking tot antiwitwassen controles. Inschrijvingen worden pas verwerkt nadat dergelijke informatie is ontvangen. Hoe Aandelen te verkopen Inkoopverzoeken moeten vermelden: (i) het geldbedrag dat de Aandeelhouder wenst te doen inkopen of (ii) het aantal Aandelen dat de Aandeelhouder wenst te doen inkopen. Bovendien dient het inkoopverzoek de persoonlijke gegevens van de Aandeelhouder te bevatten, evenals zijn rekeningnummer. Indien deze gegevens niet worden verstrekt, kan dit een vertraging in de behandeling van de aanvraag tot gevolg hebben, terwijl de Aandeelhouder om verificatie wordt verzocht. Bij inkoop van Aandelen van de Klassen ADX, AHX, AOX, AX, BDX, BHX, BOX, BX, CHX, COX, CX, IHX, IOX, IX, NHX, NOX, NX, SOX, SX, ZHX, ZOX en ZX worden alle dividenden berekend tot en met de Handelsdag waarop deze orders worden verwerkt. Houders van Aandelen van de Klassen B, B1, BD, BDX, BH, BHX, BO, BOX, BX, C, CD, CH, CHX, CO, COX en CX 3 Vanaf het moment van publicatie van dit Prospectus zal Aandelenklasse Z1 van het Absolute Return Currency Fonds worden geclassificeerd als Aandelenklasse Z van het Absolute Return Currency Fonds. 4 Aandelenklasse I in het Absolute Return Currency Fonds is niet beschikbaar voor en voor eerste aanvragers van de Vennootschap, voor en van bestaande Aandeelhouders van het Absolute Return Currency Fonds en voor conversies. 5 Aandelenklasse I1 is alleen beschikbaar in het Absolute Return Currency Fonds. 6 Aandelenklasse A1 zal alleen beschikbaar zijn voor het Absolute Return Currency Fonds. 7 Aandelenklasse B1 zal alleen beschikbaar zijn voor het Absolute Return Currency Fonds.

14 Morgan Stanley Investment Funds Februari kunnen onderworpen worden aan Voorwaardelijke Uitgestelde Verkoopkosten overeenkomstig de tabel in het hoofdstuk Vergoedingen en Onkosten zoals vermeld in de Appendices. Het bedrag voor ingekochte Aandelen wordt uiterlijk drie Werkdagen na de betreffende Handelsdag voldaan voor alle Fondsen, uitgezonderd de Liquiditeitenfondsen. Het bedrag voor ingekochte Aandelen van het Euro Liquidity Fonds en het Euro Government Liquidity Fonds wordt uiterlijk één Werkdag na de betreffende Handelsdag voldaan. Het bedrag voor ingekochte Aandelen van het US Dollar Liquidity Fonds wordt voldaan op de Handelsdag waarop het verzoek tot inkoop wordt behandeld. Tenzij anders aangegeven door de Aandeelhouder op het verzoek tot inkoop zal een dergelijke inkoop worden betaald in de valuta van het Fonds of, indien van toepassing, de Aandelenklasse met hedge die de Aandeelhouder laat inkopen. Hoe Aandelen te converteren Aandeelhouders zijn gerechtigd om al hun Aandelen van een Fonds of een deel daarvan te converteren in Aandelen van dezelfde Aandelenklasse van andere Fondsen, of om deze te converteren van één Aandelenklasse van een Fonds in andere Aandelenklassen van dat Fonds of van andere Fondsen in overeenstemming met onderstaande tabel, zonder kosten, behalve: i) als een Aandeelhouder in de Vennootschap belegt door middel van Klassen A, AD, ADX, AH, AHX, AO, AOX of AX Aandelen van een Liquiditeitenfonds, en een dergelijke belegging is niet onderhevig geweest aan Verkoopkosten, kan een volgende conversie van die belegging in een van de andere Fondsen resulteren in de betaling van de toepasselijke Verkoopkosten voor het Nieuwe Fonds op basis van het bedrag dat wordt belegd in het nieuwe Fonds (zoals bepaald in de tabel in het hoofdstuk Vergoedingen en Onkosten van het desbetreffende ). De Verkoopkosten worden ten tijde van de conversie door de Transfer-Agent afgetrokken van het bedrag dat in het andere Fonds wordt belegd en afgedragen aan de Distributeur; ii) als Aandelen van de Klassen B, B1, BD, BDX, BH, BHX, BO, BOX of BX binnen vier jaar vanaf de sdatum worden omgezet in Aandelen van een andere Klasse in een van de Fondsen, of indien Aandelen van de Klassen C, CD, CH, CHX, CO, COX of CX binnen een jaar vanaf de sdatum worden omgezet in Aandelen van een andere Klasse in een van de Fondsen, dan wordt dit behandeld als een verkoop, zodat dan Voorwaardelijk Uitgestelde Verkoopkosten in rekening kunnen worden gebracht, zoals in detail beschreven in het hoofdstuk Vergoedingen en Onkosten van de betreffende ; iii) als het Bestuur van oordeel is dat de Aandeelhouder zich heeft begeven in handelspraktijken die nadelig kunnen zijn voor de belangen van de Aandeelhouders van de Vennootschap, of indien het Bestuur dit anderszins nodig acht ter bescherming van de belangen van de Vennootschap en haar Aandeelhouders, kan een conversievergoeding van maximaal 2% in rekening worden gebracht. Conversies worden altijd verwerkt in een gemeenschappelijke valuta. Ingeval de conversie plaatsvindt tussen Aandelenklassen waarvan de Netto Intrinsieke Waarde wordt uitgedrukt in een gemeenschappelijke valuta, wordt de conversie verwerkt in de gemeenschappelijke valuta zoals aangegeven door de belegger. Ingeval er geen gemeenschappelijke valuta bestaat tussen de Netto Intrinsieke Waarde van de te converteren Aandelenklassen, is conversie uitsluitend mogelijk met uitdrukkelijke toestemming van het Bestuur; beleggers zullen dan hun deelneming moeten laten terugkopen en zich inschrijven op de door hen gekozen Aandelenklasse in de van toepassing zijnde valuta. Het Bestuur kan naar eigen goeddunken ook andere conversies toestaan dan die welke in onderstaande tabel vermeld staan. In bepaalde rechtsstelsels, waar conversies via een tussenpersoon plaatsvinden, kunnen andere regelingen gelden; toegestane conversies kunnen afwijken van die zoals uiteengezet in de onderstaande tabel. Beleggers dienen hierover zelf hun tussenpersoon te raadplegen. IN Klasse A Klasse B Klasse C Klasse I** Klasse N Klasse S Klasse Z** Klasse A X X X X V A N U I T Klasse B X X X X X Klasse C X X X X X X Klasse I X X X Klasse N X X X X X X Klasse S X X X X X Klasse Z X X X X X ** Verwijzingen in deze tabel naar één Aandelenklasse gelden voor alle soorten Aandelen (d.w.z. een verwijzing naar Aandelenklasse A omvat tevens A1, AD, ADX, AH, AHX, AO, AOX en AX). ** Conversies naar de Aandelenklassen I en Z van het Absolute Return Currency Fonds worden niet geaccepteerd.