Rabobank Certificaten

Transcriptie

1 Rabobank Certificaten

2 Belangrijke informatie over deze brochure Deze brochure geeft informatie over de Rabobank Certificaten. De brochure bevat een korte beschrijving van enkele belangrijke onderwerpen die zijn opgenomen in het Engelstalige Prospectus van de Coöperatieve Rabobank U.A ( Rabobank ) aangaande de meest recente aanbieding van Rabobank Certificaten, die op 11 januari 2017 algemeen verkrijgbaar is gesteld (het Prospectus ). Deze brochure is vanaf 1 februari 2017 algemeen verkrijgbaar. Deze brochure is geen samenvatting van het Prospectus in de zin van artikel 5:14 van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Ook is de brochure niet goedgekeurd door de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM). De Rabobank is verantwoordelijk voor de juistheid van de gegevens in de brochure. De Rabobank verklaart dat de informatie in dit document in overeenstemming is met de werkelijkheid op de datum van deze brochure. De Rabobank wijst er echter nadrukkelijk op dat deze brochure een beperkt beeld van de aanbieding(svoorwaarden), de belangrijkste risico s en haar activiteiten geeft. Leeswijzer brochure Deze brochure is gebaseerd op, en moet worden gelezen in samenhang met, de meer gedetailleerde informatie zoals opgenomen in het Prospectus en de meest recente financiële informatie (inclusief de toelichting daarop) van Rabobank. De tekst van het Prospectus gaat voor op de tekst van deze brochure. Deze brochure vormt dan ook geen geschikte basis voor de beslissing om te beleggen in de Rabobank Certificaten. Bij de beslissing om te investeren in Rabobank Certificaten, moet u zich uitsluitend baseren op de informatie die is opgenomen in het Prospectus en de meest recente (financiële) informatie van Rabobank en niet op de informatie in deze brochure. Marktinformatie De marktinformatie in deze brochure is, waar aangegeven, afkomstig van externe bronnen. Hierop mogen geen beleggingsbeslissingen worden gebaseerd. De Rabobank meent dat de gebruikte externe bronnen betrouwbaar zijn, maar de informatie van de externe bronnen is niet onafhankelijk geverifieerd. Ook kan de Rabobank de juistheid en volledigheid van die informatie niet garanderen. Voor bronnen en relevante data van de in deze brochure genoemde marktposities verwijzen wij naar het Prospectus. Voor meer achtergrondinformatie is achter in deze brochure een woordenlijst opgenomen met een aantal beleggingsbegrippen die voorkomen in deze brochure. Verspreiding Deze brochure wordt namens de Rabobank verspreid. De brochure is uitsluitend bestemd voor de Nederlandse markt en mag niet buiten Nederland worden verspreid. Ook is deze brochure geen aanbod of uitnodiging om de Rabobank Certificaten te kopen, in het bijzonder niet in de Verenigde Staten, Canada, Australië en Japan. De Rabobank Certificaten mogen niet worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten aan of ten behoeve van US persons in de Verenigde Staten (zoals gedefinieerd in de Regulation S bij de U.S. Securities Act 1933, als gewijzigd ( Securities Act ), tenzij deze Rabobank Certificaten zijn geregistreerd ingevolge de Securities Act of zijn vrijgesteld van registratie ingevolge enige uitzonderingsbepaling daarop. De Rabobank heeft geen van de Rabobank Certificaten als zodanig geregistreerd en is niet van plan om Rabobank Certificaten in de Verenigde Staten aan het publiek aan te bieden. Voor meer informatie verwijzen wij naar het Prospectus. 2

3 Risico s Beleggen in financiële producten zoals Rabobank Certificaten brengt risico s met zich mee. De resultaten van het bedrijf waarin u belegt kunnen immers tegenvallen. Dit geldt ook voor de resultaten van de Rabobank. Ondanks dat er momenteel een actieve en liquide markt voor de Rabobank Certificaten bestaat, biedt dit geen garantie voor de toekomst. De koers van de Rabobank Certificaten kan stijgen, maar ook dalen. Daarnaast bestaat de mogelijkheid dat u weinig of geen vergoeding ontvangt. Voordat u Rabobank Certificaten aankoopt moet u het Prospectus nauwkeurig bestuderen. In het bijzonder moet u kennisnemen van de beschrijving van de belangrijke risico s die verbonden zijn aan een eventuele belegging in de Rabobank Certificaten, zoals opgenomen in het hoofdstuk Risk Factors vanaf pagina 41 van het Prospectus en in de paragraaf Belangrijkste risico s vanaf pagina 13 van deze brochure. Voordat u besluit om te beleggen in Rabobank Certificaten, adviseren wij u om een professionele beleggingsadviseur te raadplegen. Toekomst Dit document bevat uitspraken over de toekomst die zijn gebaseerd op het Strategisch Kader , inschattingen en verwachtingen van de Rabobank met betrekking tot externe ontwikkelingen. Deze uitspraken houden aannames, risico s en onzekerheden in die na de publicatiedatum van deze brochure kunnen veranderen. Waarschuwing Let op! Baseer uw beslissing om te beleggen in Rabobank Certificaten uitsluitend op de informatie in het Prospectus en de meest recente (financiële) informatie van Rabobank en niet op basis van de informatie in deze brochure. Het Prospectus (inclusief Nederlandstalige samenvatting) is verkrijgbaar via de website van de Rabobank (rabobank.nl/certificaten en rabobank.com/ir). Besteed bij het lezen zorgvuldige aandacht aan de uitgebreide beschrijving van de belangrijke risico s die aan een belegging in Rabobank Certificaten zijn verbonden. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 3

4 Rabobank Certificaten Wat zijn Rabobank Certificaten? Rabobank Certificaten (XS ) zijn certificaten van participaties zonder einddatum die door de Rabobank (via Stichting AK Rabobank Certificaten) worden uitgegeven. Rabobank Certificaten tellen mee als eigen vermogen van de Rabobank. De Rabobank Certificaten zijn beschikbaar voor particuliere en institutionele beleggers. De Rabobank Certificaten worden verhandeld op Euronext Amsterdam. De Rabobank heeft afgerond 7.4 miljard euro aan Rabobank Certificaten uitstaan (nominaal). Rabobank Certificaten zijn een diep achtergesteld beleggingsproduct. De Rabobank Certificaten zijn onderdeel van het Common Equity Tier 1-kapitaal (CET1-kapitaal / kernkapitaal) van Rabobank. Dit betekent dat certificaathouders bij een eventueel faillissement van de Rabobank of bij eerder ingrijpen van de toezichthouder als laatste in aanmerking komen voor eventuele uitbetaling, na alle schuldeisers. Dat kan betekenen dat u (een deel van) uw inleg kwijt bent. Beleggers in Rabobank Certificaten lopen hogere risico s dan bijvoorbeeld houders van door Rabobank uitgegeven obligaties. Ook is het mogelijk dat de Rabobank in de toekomst opnieuw Rabobank Certificaten uitgeeft. Voor wie zijn Rabobank Certificaten geschikt? Het Rabobank Certificaat is een beleggingsproduct om op lange termijn vermogen op te bouwen. Voordat u instapt, moet u goed overwegen of het product en de bijbehorende risico s bij u passen. Daarnaast is het belangrijk om risico s te spreiden onder meer over meerdere uitgevende instellingen, sectoren en regio s. De Rabobank Certificaten zijn niet geschikt als u alleen spaart of indien sprake is van beleggen voor een bepaald doel wanneer u in hoge mate afhankelijk bent van het behalen daarvan. Op het moment dat het geld nodig is, zou de koers lager kunnen zijn dan verwacht, waardoor het benodigde bedrag dan niet beschikbaar is. Vergoedingenbeleid Rabobank Certificaten De vergoeding op Rabobank Certificaten is volledig discretionair. Voor de beoogde uitkeringen op de Rabobank Certificaten heeft de Rabobank een vergoedingenbeleid opgesteld. Dit is te vinden via rabobank.nl/certificaten. De Rabobank keert in principe vier keer per jaar een vergoeding uit op de Rabobank Certificaten. Deze beoogde vergoeding wordt voor drie maanden vastgesteld op basis van de driemaandsperiode ervoor. Het vergoedingenbeleid kan op elk moment door de raad van bestuur van de Rabobank (de raad van bestuur ) worden aangepast, met goedkeuring van de raad van commissarissen van de Rabobank. Op basis van het huidige vergoedingenbeleid is de beoogde vergoeding per Rabobank Certificaat als volgt: U ontvangt vier keer per jaar over de nominale waarde ( 25) het hoogste van: 0,40625, (dat komt neer op 6,5% per certificaat per jaar) per driemaandsperiode, óf het driemaands (rekenkundig) gemiddelde, afgerond tot twee decimalen, van het effectieve rendement op de meest recente Referentielening 1 (of, als er geen Referentielening is, de meest recente Vervangende Referentielening 2 ) van de Nederlandse Staat plus 1,50% op jaarbasis berekend over de nominale waarde gedeeld door 4. 4

5 De raad van bestuur heeft volledige zeggenschap over het betalen van de vergoeding en over de hoogte ervan. Dat betekent ook dat zij kan besluiten geen, een gedeeltelijke, of een hogere vergoeding uit te keren. Bij elk voorstel tot uitkering van de vergoeding wordt rekening gehouden met de relevante omstandigheden, waaronder kapitaal- en liquiditeitsvereisten en overige vereisten of beperkingen op grond van regelgeving, toekomstige baten, winsten, voor uitkering beschikbare middelen, financiële omstandigheden, groeimogelijkheden, de vooruitzichten voor de bedrijfsactiviteiten, levensvatbaarheid op de korte en lange termijn, algemene economische omstandigheden en alle overige omstandigheden die de raad van bestuur van belang of passend vindt. Ook vanuit Europese wetgeving zijn er vereisten waaraan de Rabobank moet voldoen voordat kan worden overgegaan tot betaling van de vergoeding. Hiervoor gelden de volgende toetsen: De Rabobank moet voldoen aan de gecombineerde buffervereisten en het is verboden uitkeringen in verband met Tier1-kernkapitaal (zoals Rabobank Certificaten) te verrichten die ertoe zouden leiden dat de instelling niet langer aan de gecombineerde buffervereisten voldoet. De Rabobank moet over voldoende vrij uitkeerbare bestanddelen beschikken. Bovendien kan Rabobank ook geen vergoeding uitkeren indien dit om een andere reden wordt verboden door De Nederlandsche Bank (DNB), de Europese Centrale Bank (ECB) of een andere toezichthouder. Een houder van Rabobank Certificaten kan geen aanspraak maken op uitkering van de vergoeding. Als er geen vergoeding wordt betaald, dan wordt deze gemiste vergoeding later niet alsnog uitbetaald. Rekenvoorbeelden en scenario s De volgende scenario s beschrijven uitsluitend de werking van het vergoedingenbeleid. Deze scenario s zijn niet gebaseerd op historische gegevens en/of toekomstverwachtingen van de prestaties van Rabobank Certificaten. De basis voor de berekening van de beoogde vergoeding is de nominale waarde van 25. De berekening is onafhankelijk van de koers. Voorbeeld Stel: het gemiddelde effectieve rendement op de meest recente 10-jarige Nederlandse staatslening ( Referentielening ) over de voorgaande drie maanden is 1,00%. De vergoeding per jaar komt dan uit op 2,5% (1,0% + 1,5%). Dat komt neer op een vergoeding van 0,15625 per certificaat per driemaandsperiode. Dat is lager dan de minimum beoogde vergoeding van 0,40625 per certificaat per driemaandsperiode. In dat geval is de beoogde vergoeding 0,40625 per Rabobank Certificaat. 5 1 De Referentielening is een Nederlandse staatslening waarvan de resterende looptijd tussen de 9,5 en 10,5 jaar bedraagt, of als een dergelijke lening ontbreekt, een Nederlandse staatslening waarvan de resterende looptijd tussen de 9 en 11 jaar bedraagt. 2 De Vervangende Referentielening een lening of leningen die naar het oordeel van de raad van bestuur van de Rabobank wat betreft rendement, aard, resterende looptijd en kredietwaardigheid van de debiteur(en) onder die lening(en) zoveel mogelijk aansluit(en) bij een Nederlandse staatslening met een resterende looptijd tussen de 9,5 en 10,5 jaar.

6 Scenario 1 Rendement op de meest recente 10-jarige Nederlandse staatslening is 0,5% Het gemiddelde effectieve rendement op de meest recente 10-jarige Nederlandse staatslening ( Referentielening ) is 0,5%. In dit scenario zou de vergoeding per jaar uitkomen op 2,0% (0,5% + 1,5%-punt). Per 100 stuks per jaar zou dat uitkomen op 2,0% = 50. Aankomende driemaandsperiode betekent dit een vergoeding van 12,50 ( 50 gedeeld door 4). Deze vergoeding komt neer op een vergoeding van 0,12500 per certificaat over drie maanden. Dat is lager dan de minimum beoogde vergoeding van 0,40625 per certificaat per driemaandsperiode. In dit scenario is de beoogde vergoeding voor deze drie maanden het hogere bedrag van 0,40625 per certificaat. Per 100 stuks is dit een vergoeding van 40,625. Scenario 2 Rendement op de meest recente 10-jarige Nederlandse staatslening is 5,5% Het gemiddelde effectieve rendement op de meest recente 10-jarige Nederlandse staatslening ( Referentielening ) is 5,5%. In dit scenario wordt de vergoeding vastgesteld op 7,0% op jaarbasis (5,5% + 1,5%-punt). De beoogde vergoeding per 100 stuks per jaar bedraagt dan 7,0% = 175. Aankomende driemaandsperiode betekent dit een vergoeding van 43,75 ( 175,00 gedeeld door 4). Deze vergoeding komt neer op een vergoeding van 0,4375 per certificaat over drie maanden. Dat is hoger dan de minimum beoogde vergoeding van 0,40625 per certificaat per driemaandsperiode. In dit scenario wordt de beoogde vergoeding voor deze drie maanden dan ook vastgesteld op het hogere bedrag van 0,4375 per certificaat. Dit is 43,75 per 100 stuks. Scenario 3 De Rabobank heeft onvoldoende vrij uitkeerbare reserves, voldoet niet langer aan de minimum gecombineerde buffervereisten of het wordt door een toezichthouder verboden om een vergoeding uit te keren In dit scenario heeft de Rabobank geen of onvoldoende vrij uitkeerbare bestanddelen (reserves) of voldoet de Rabobank niet aan de minimum kapitaalvereisten gesteld door de toezichthouders (DNB/ECB). Of het is de Rabobank door de toezichthouders niet toegestaan een vergoeding uit te betalen. Informatie over de minimale kapitaalvereisten en vrij uitkeerbare reserves in relatie tot het kunnen uitkeren van vergoedingen kunt u vinden via rabobank.nl/certificaten. Ook in andere situaties kan de raad van bestuur besluiten geen of een gedeeltelijke vergoeding uit te keren. Bij elk voorstel tot uitkering van een vergoeding wordt rekening gehouden met de relevante omstandigheden, waaronder kapitaal- en liquiditeitsvereisten en overige vereisten of beperkingen op grond van regelgeving, toekomstige baten, winsten, voor uitkering beschikbare middelen, financiële omstandigheden, groeimogelijkheden, de vooruitzichten voor de bedrijfsactiviteiten, levensvatbaarheid op de korte en lange termijn, algemene economische omstandigheden en alle overige omstandigheden die de raad van bestuur van belang of passend vindt. De marktwaarde van de Rabobank Certificaten De marktwaarde van uw belegging in Rabobank Certificaten wordt bepaald op basis van de koers van Rabobank Certificaten op Euronext Amsterdam. Deze koers is afhankelijk van vraag- en aanbodontwikkelingen van de Rabobank Certificaten. Vraag en aanbod worden onder andere beïnvloed door ontwikkelingen op de kapitaalmarkten. Ook andere ontwikkelingen rondom of buiten de Rabobank kunnen hier invloed op hebben. Door verschil in vraag en aanbod kan de koers hoger of lager uitvallen dan de nominale waarde van 25. De koers van Rabobank Certificaten wordt uitgedrukt in procenten. Bij de Rabobank Certificaten is 100% gelijk aan een waarde 6

7 van 25. U kunt de koers vermenigvuldigen met de nominale waarde van 25 om de waarde van de Rabobank Certificaten te bepalen. Een eenvoudig voorbeeld: een koers van 110% betekent dat de waarde van het Rabobank Certificaat op dat moment 110% x 25 = 27,50 bedraagt. Naast deze waarde komt daar opgelopen rente bij. Een vergoeding van 6,5% in een jaar betekent 6,5% van 25, dus 1,625. Bij een koers van 110% is dit een effectief rendement van circa 6,0%. Een koers van 95% betekent dat de waarde van het Rabobank Certificaat op dat moment 95% x 25 = 23,50 bedraagt. Wanneer een certificaat op een koers van 95% wordt gekocht is dit een effectief rendement van circa 7,1%. Verschillen met obligaties Rabobank Certificaten verschillen op meerdere punten van een obligatie. Hieronder leest u de verschillen met een directe belegging in bijvoorbeeld 4-jarige beursgenoteerde vastrentende obligaties. 1. Vergoedingen zijn variabel en volledig discretionair De vergoedingen op Rabobank Certificaten zijn variabel en afhankelijk van het effectieve rendement op de meest recente 10-jarige Nederlandse staatslening (plus 1,50%) op jaarbasis. De daadwerkelijke uitbetalingen en de hoogte hiervan zijn afhankelijk van de besluitvorming door de raad van bestuur. Daarnaast kan het de Rabobank vanuit regelgeving of door toezichthouders verboden worden vergoedingen te betalen. Een reguliere vastrentende obligatie met een looptijd van vier jaar kent een vaste rente over de gehele nominale waarde en betaling daarvan is niet discretionair. Betaling van de rente op een reguliere vastrentende obligatie kunt u opeisen. 2. Geen einddatum Rabobank Certificaten hebben geen einddatum. Dat betekent dat deze nooit hoeven te worden afgelost. Onder bepaalde voorwaarden kunnen de Rabobank Certificaten wel worden ingetrokken. Bij intrekking ontvangt u 25 per Rabobank Certificaat op voorwaarde dat het vermogen van de Rabobank toereikend is. Bij een reguliere vastrentende obligatie met een looptijd van vier jaar ontvangt u na vier jaar uw hoofdsom terug. 3. Eigen vermogen Rabobank Certificaten zijn certificaten van participaties die door de Rabobank worden uitgegeven. De participaties tellen mee als eigen vermogen van de Rabobank. Dit betekent dat, als de Rabobank failliet zou gaan, de Rabobank Certificaathouders pas (een deel van) hun inleg terugkrijgen als alle schuldeisers zijn afgelost en er dan nog geld over is. Dit zou mogelijk kunnen leiden tot lagere liquiditeit en/of meer volatiele koersvorming voor de Rabobank Certificaten. Vanuit de Europese richtlijn herstel en afwikkeling van banken ( BRRD ) kunnen Rabobank Certificaathouders ook (een deel van) hun inleg ver liezen wanneer de Rabobank door de toezichthouder wordt betiteld als niet langer levensvatbaar of waarschijnlijk niet langer levensvatbaar. Daarmee hebben Certificaathouders in die situaties kans om ook al in een eerder stadium dan faillissement de inleg op hun Rabobank Certificaten of een gedeelte daarvan te verliezen. Dit wordt ook wel aangeduid als het bail-in risico. De aanspraken onder een reguliere vastrentende obligatie van de Rabobank gaan in een faillissementssituatie, of bij ingrijpen van toezichthouders, voor de aanspraken onder Rabobank Certificaten. Daarom is bij een reguliere vastrentende obligatie de kans op terugbetaling van uw inleg groter. Maar in het geval van faillissement van de Rabobank of wanneer een toezichthouder de Rabobank betitelt als niet langer levensvatbaar of waarschijnlijk niet langer levensvatbaar is de kans op uitkering bij een vastrentende obligatie ook niet gegarandeerd. 7

8 Belangrijkste risico s Hieronder zijn de belangrijkste risico s met betrekking tot de Groep waar Rabobank aan het hoofd van staat, de structuur van de Groep, de Rabobank Certificaten en de aanbieding samengevat. Bij de selectie is onder meer rekening gehouden met de waarschijnlijkheid naar huidige inzichten dat het risico zich voordoet, de mogelijke invloed dat het risico zou kunnen hebben op de financiële situatie, het operationele resultaat, de kapitaal- en liquiditeitspositie van de Groep, de mogelijke dividenduitkeringen, de reputatie van de Groep en de aandacht die deze risico s naar de huidige verwachting bij verwezenlijking behoeven van het management van de Groep. Als belegger moet u alle risico s lezen, begrijpen en overwegen. Ook moet u weten welke risico s materieel zijn. De risico s moeten in hun geheel gelezen worden in het hoofdstuk Risk Factors beginnend op pagina 41 van het Prospectus. Belangrijkste risico s voor de industrie, onderneming en bedrijfsactiviteiten van de Rabobank Groep of de sector De Groep is met name blootgesteld aan veranderingen in de algemene economische omstandigheden in Nederland en wereldwijd. Aanhoudende volatiliteit op de financiële markten, een langdurige economische neergang in de belangrijkste markten van de Groep of het onvermogen van de Groep om dergelijke ontwikkelingen nauwkeurig te voorspellen of erop te reageren, kunnen een substantieel nadelig effect hebben op de vooruitzichten, activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. De Groep is blootgesteld aan kredietrisico. Het intreden van het kredietrisico als gevolg van een economische neergang kan een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. De Groep is blootgesteld aan rente- en inflatierisico. Plotselinge en substantiële wijzigingen in de rentetarieven kunnen een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. De inflatie en de verwachte inflatie kunnen de rente beïnvloeden. De Groep is blootgesteld aan financierings- en liquiditeitsrisico s. Als klanten of andere professionele tegenpartijen plotseling meer geld opvragen dan verwacht, kan dat een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. De Groep is blootgesteld aan operationeel risico. Eventuele operationele incidenten of extra kosten in verband met de naleving van nieuwe regelgeving kunnen een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. De Groep is blootgesteld aan juridische risico s. Juridische procedures en arbitrageprocedures waarin de Groep reeds betrokken is, in de toekomst betrokken raakt of kan worden betrokken, kunnen de reputatie van de Groep aantasten of bijkomende operationele kosten met zich meebrengen, en kunnen een substantieel nadelig effect hebben op de vooruitzichten, activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. De Groep is blootgesteld aan systeemrisico. De zwakte of vermeende zwakte van andere financiële instellingen, die kan resulteren in aanzienlijke systemische liquiditeitsproblemen, verliezen of wanbetalingen door andere financiële instellingen en tegenpartijen, kan een nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep en haar vermogen om nieuwe financiering aan te trekken. Een substantiële wijziging in overheidsbeleid of beleid ten aanzien van regels, toepasselijke wet- en regelgeving, of in hun interpretatie of tenuitvoerlegging, of andere overheids- of regelgevingsacties, kan een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. 8

9 Het effect van het nieuwe Internationale Verslaggevingsstandaard IFRS 9 kan een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. Toezichthouders kunnen in de toekomst beperkingen opleggen aan de Groep vergelijkbaar met de vereisten inzake de totale verliesabsorberende capaciteit die van toepassing zijn op mondiaal systeemrelevante banken. Als gevolg daarvan zou de Groep mogelijkerwijs haar leningen of investeringen in andere activiteiten moeten terugschroeven, wat een substantieel nadelig effect kan hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. Indien de Groep moeilijkheden zou ondervinden bij het verhogen van de minimale eis voor het eigen vermogen en reserveplichtige passiva, zou het mogelijkerwijs haar kredietverlening of investeringen in andere activiteiten moeten verminderen, wat een substantieel nadelig effect zou hebben op de activiteiten, financiële positie en operationele resultaten van de Groep. Indien de Groep over onvoldoende kapitaal beschikt om aan de reglementaire minimumkapitaalvereisten, liquiditeitsbeperkingen of liquiditeitsratio s te voldoen, kan dit leiden tot administratieve maatregelen of sancties, wat een substantieel nadelig effect kan hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. Het succes van de Groep hangt in grote mate af van de capaciteiten en ervaring van de leidinggevenden en andere belangrijke medewerkers, en het wegvallen van deze personen of het niet in staat zijn geschikte managers en andere belangrijke medewerkers te werven kan een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. Risico s voor de industrie, onderneming en bedrijfsactiviteiten van de Groep De Groep is blootgesteld aan landenrisico. Onvoorspelbare en onverwachte gebeurtenissen die het landenrisico verhogen, kunnen een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. De Groep is blootgesteld aan marktrisico. Een toekomstige verslechtering van de situatie op de financiële markten kan een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. De Groep is blootgesteld aan valutarisico. Plotselinge en substantiële wijzigingen in de wisselkoersen van valuta s kunnen een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. De Groep is blootgesteld aan belastingrisico. Als er een belastingrisico ontstaat, kan dat een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep of leiden tot handhavingsmaatregelen, of de reputatie van de Groep aantasten. Een verlaging van de kredietbeoordelingen kan een substantieel nadelig effect hebben op de vooruitzichten, activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. Indien de Groep zijn concurrentiepositie niet weet te behouden, kan dat een substantieel nadelig effect hebben op de vooruitzichten, activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. Een verslechtering van de geopolitieke ontwikkelingen kan een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. Terroristische daden, andere oorlogshandelingen of vijandelijkheden, burgerlijke onrust, geopolitieke ontwikkelingen, pandemieën of andere soortgelijke gebeurtenissen kunnen een substantieel nadelig effect hebben op de activiteiten, financiële situatie en operationele resultaten van de Groep. 9

10 Risico s verbonden aan Rabobank Certificaten Rabobank Certificaten zijn mogelijk niet voor alle beleggers een geschikte belegging. Voor bepaalde beleggingen kunnen wettelijke beleggingsbeperkingen gelden. De beslissing over het al dan niet doen van vergoedingen of andere uitkeringen op de Rabobank Certificaten, het bedrag van dergelijke betalingen en de datum van betalingen is voorbehouden aan de raad van bestuur van Rabobank en dient aan bepaalde voorwaarden te voldoen. In geval van gehele of gedeeltelijke niet-betaling, hebben houders van Rabobank Certificaten geen recht op compensatie, kunnen zij geen faillissementsaanvraag indienen en hebben zij geen recht op terugbetaling van het nominale bedrag van de Rabobank Certificaten. CRD IV bevat kapitaalvereisten bovenop het minimum kapitaalvereiste. Ieder verzuim te voldoen aan de voorwaarden van deze aanvullende vereisten kan Rabobank in bepaalde situaties beperken in het doen van uitkeringen op de Rabobank Participaties, in welk geval zij de uitkeringen geheel of, indien niet van toepassing, gedeeltelijk automatisch zal annuleren. Dergelijke annuleringen gelden ook voor de Rabobank Certificaten. In het geval van geen of geen volledige betaling van vergoedingen, hebben houders van Rabobank Certificaten geen recht op schadevergoeding, kunnen zij niet het faillissement van Rabobank aanvragen en hebben zij geen recht op terugbetaling van het nominale bedrag van de Rabobank Certificaten. Rabobank kan in de toekomst besluiten kapitaal aan te trekken door uitgifte van common equity tier 1-kapitaal, wat tot gevolg kan hebben dat op de Rabobank Certificaten geen betalingen of andere uitkeringen worden gedaan, of dat deze lager uitvallen. Bovendien kan de uitgifte van dergelijk aanvullend common equity tier 1-kapitaal ingeval van liquidatie van Rabobank resulteren in een vermindering van het realiseerbare bedrag voor houders van de Rabobank Certificaten. Een wijziging van de statuten of het Participatiereglement van Rabobank, die mogelijk van invloed is op de positie van de houders van Rabobank Certificaten, behoeft geen toestemming van de houders van Rabobank Certificaten aangezien de houders van Rabobank Certificaten niet het recht hebben de vergadering van de algemene ledenraad van Rabobank bij te wonen of daarin een stem uit te brengen. Voor een wijziging van de administratievoorwaarden waardoor de Rabobank Certificaten converteerbaar worden naar de onderliggende Rabobank Participaties is geen goedkeuring van de houders van de Rabobank Certificaten vereist. Rabobank Participaties en overeenkomstige vorderingen en Rabobank Certificaten kunnen niet worden geverifieerd en zijn niet onderworpen aan verrekening. De Rabobank Certificaten zijn eeuwigdurend en hebben geen vaste looptijd. De Rabobank Participaties en de Rabobank Certificaten vormen het meest achtergestelde kapitaal van Rabobank. Bij ontbinding van Rabobank krijgen houders van Rabobank Certificaten mogelijk minder dan zij hebben belegd in de Rabobank Certificaten. Huidige en toekomstige Nederlandse, Europese of andere toepasselijke wetgeving kan tot gevolg hebben dat de Rabobank Participaties en, als gevolg daarvan, de Rabobank Certificaten worden afgewaardeerd, ingetrokken of onteigend zonder enige compensatie voor de houders van Rabobank Certificaten. Herstel- en liquidatiemaatregelen kunnen gevolgen hebben voor de eigendomsrechten van houders van de Rabobank Certificaten en voor de marktwaarde van de Rabobank Certificaten. Toepassing van de Interventiewet kan gevolgen hebben voor de eigendomsrechten van houders van de Rabobank Certificaten en voor de marktwaarde van de Rabobank Certificaten. Een aanzienlijk aantal Rabobank Certificaten en de stemrechten in de vergadering van houders van Rabobank Certificaten kunnen geconcentreerd in handen zijn van één of meer houder(s) van Rabobank Certificaten. Dergelijke houders van Rabobank Certificaten kunnen aanzienlijke invloed hebben op uitkomsten tijdens de vergadering van houders van Rabobank 10

11 Certificaten ten nadele van andere houders van Rabobank Certificaten. De belangen van dergelijke houders komen mogelijk niet altijd overeen met de belangen van de andere houders van Rabobank Certificaten. Bovendien kan de toekomstige verkoop van Rabobank Certificaten, of de mogelijkheid van een dergelijke verkoop, door dergelijke houders van Rabobank Certificaten een substantieel nadelig effect hebben op de marktprijs en volatiliteit van de Rabobank Certificaten. Wetswijzigingen na de datum van het Prospectus worden niet weergegeven in het Prospectus en kunnen de voorwaarden van de Rabobank Participaties en Rabobank Certificaten beïnvloed. Beleggers zijn blootgesteld aan wisselkoersrisico s en deviezenrestricties als hun voornaamste beleggingsvaluta een andere valuta is dan de euro. De marktprijs van Rabobank Certificaten kan fluctueren en dalen tot onder de nominale waarde en de handel in de Rabobank Certificaten kan zeer beperkt zijn, wat ertoe kan leiden dat houder van Rabobank Certificaten hun Rabobank Certificaten niet tegen of boven de marktkoers waarop zij de Rabobank Certificaten gekocht hebben kunnen verkopen, of in het geheel niet kunnen verkopen. Houders van Rabobank Certificaten kunnen worden geconfronteerd met onbekende kosten die beleggingsondernemingen in rekening brengen voor hun dienstverlening. 11

12 Over de Rabobank De Rabobank is een internationale financiële dienstverlener op coöperatieve grondslag. De Rabobank is actief op het gebied van bankieren voor particulieren en bedrijven, private banking, leasing en vastgoed. Als coöperatieve bank stelt de Rabobank het klantbelang centraal in de dienstverlening. De Rabobank is een vooraanstaande klantgerichte bank in Nederland en een leidende food- en agribank in de wereld. Vanaf 1 januari 2016 werkt de Rabobank (Coöperatieve Rabobank U.A.) met een gewijzigde coöperatieve structuur; met één coöperatie, één bankvergunning en één bestuursverslag. De Rabobank heeft vier (commerciële) bedrijfssegmenten; het binnenlands retailbankbedrijf, het wholesalebankbedrijf en het internationale rural- en retailbankbedrijf, leasing en vastgoed. Zie voor meer informatie over de Rabobank het meest recente (half )jaarverslag op rabobank.nl/ir. 12

13 Uitleg van beleggingstermen Meer uitleg over de kapitaalvereisten voor de banksector vindt u op consilium.europa.eu/nl/policies/banking-union/single-rulebook/capital-requirements/. Achtergesteld beleggingsproduct Dit houdt in dat dit beleggingsproduct bij liquidatie van het bedrijf - meestal na een faillissement - pas wordt afgelost nadat de andere obligatiehouders en schuldeisers zijn betaald. Omdat u met achtergestelde beleggingsproducten bij een faillissement een hoger risico loopt om niets van uw geld terug te zien, is de rente op dergelijke producten vaak hoger dan de rente op gewone obligaties. Rabobank Certificaten behoren tot het meest achtergestelde kapitaal van Rabobank. Common Equity Tier 1-kapitaal / CET1 Dit is het kernkapitaal van een bank. Hieronder vallen voor de Rabobank naast ingehouden winsten ook de Rabobank Certificaten. DNB De Nederlandsche Bank. ECB Europese Centrale Bank. Gemiddelde effectieve rendement Effectief rendement is het verwachte totale rendement als een obligatie tot het eind van de looptijd wordt aangehouden. Daarbij worden alle betalingen tegen dezelfde rente herbelegd. Gecombineerde buffervereisten Dit zijn vereisten voor de kapitaalbuffer die toezichthouders (DBN/ECB) aan banken opleggen. De hoogte van de gecombineerde buffer is per bank verschillend en bestaat uit een kapitaalconserveringsbuffer, instelling specifieke contracyclische buffer en de mondiale systeemrelevantiebuffer. Deze buffers komen bovenop de minimaal verplichte laag aan CET1-vermogen. Inflatie Een stijging van het algemene prijspeil. Koers Dit is de prijs waartegen de meest recente handel heeft plaatsgevonden. De koers weerspiegelt vraag en aanbod en dus ook verwachtingen. De koers kan afwijken van de nominale of onderliggende waarde vanwege deze verwachtingen. 13

14 Kapitaalvereisten Kapitaalvereisten voor banken en beleggingsondernemingen zijn internationaal afgesproken normen voor de kapitaal toereikendheid van banken. De Europese wetgeving schrijft voor dat banken voldoende kapitaal opzij moeten zetten om onverwachte verliezen te dekken en om kredietwaardig te blijven ook in tijden van crisis. De omvang van het vereiste kapitaal hangt onder meer af van het risico dat aan de activa van een bepaalde bank is verbonden. Liquiditeitsvereisten Financiële instellingen moeten voldoende liquide activa aanhouden om een liquiditeitsuitstroom onder ernstige stressomstandigheden mogelijk te maken. Liquidatie Wanneer alle activa worden verkocht en het bedrijf zijn onderneming staakt spreken we van liquidatie van het bedrijf. Liquideren betekent hier dus het omzetten van activa in geld door ze te verkopen. Dit vindt vaak plaats in geval van een faillissement. Obligatie Een verhandelbaar schuldbewijs, vaak met een vaste nominale waarde. Hierover wordt een rente vergoed. Deze rente kan variabel of vast zijn. In tegenstelling tot een aandeel geeft een obligatie geen stemrecht, vormt zij geen eigendomsrecht en levert zij geen aanspraak op een deel van de winst op. Systeemrelevante bank Systeemrelevante banken zijn banken waarvan het faillissement ernstige schade kan opleveren aan andere financiële instellingen, consumenten, bedrijven en de gehele maatschappij. Uitgevende instellingen Alle instellingen die financiële instrumenten op de financiële markten uitgeven. Dit zijn onder andere commerciële bedrijven, (semi-)overheden en banken. Volatiliteit In het geval van een financieel instrument de mate waarin de waarde of koers verandert. Een hoge volatiliteit wil zeggen dat toekomstige koersen een brede spreiding hebben en dus veel mogelijke (zowel hoog als laag) waarden kunnen aannemen. Vrij uitkeerbare bestanddelen / vrij uitkeerbare reserves Ook wel de distributable items genoemd; de direct uitkeerbare componenten uit het eigen vermogen van de uitgevende instelling, zoals winst en reserves. 14