2013/5 D/2013/3241/134

Transcriptie

1 213/ D/213/3241/134 De conjunctuur in de eurozone stond op een laag peil in 212. De financieel-economische moeilijkheden waarmee een aantal perifere eurolanden werden geconfronteerd, tasten het vertrouwen bij consumenten en producenten aan. De moeilijkheden zijn ook vandaag nog niet voorbij, getuige de recente problemen in Cyprus en Slovenië. Toch zijn er signalen dat de conjunctuur lichtjes herstelt (economic sentiment indicator van de eurozone). Maar de oplopende werkloosheidscijfers in de eurozone blijven een pijnpunt. Ook de Vlaamse globale conjunctuurindicator staat vrij laag. Maar er zijn meer en meer tekenen van een kentering ten goede. De matige binnen- en buitenlandse vraag noopt ondernemers nog tot voorzichtigheid. Het aantal Vlaamse bedrijven blijft toenemen, zij het dat de oprichtingsratio iets lager is. De zwakke conjunctuur weerspiegelt zich in de arbeidsmarkt met een toename van het aantal werklozen in vergelijking met vorig jaar en minder werkaanbiedingen. Tabel 1 Reële groei van het bbp (in %) - Realisaties en vooruitzichten - België in internationaal perspectief Realisaties 212 Vooruitzichten 213 Vooruitzichten 214 Europese Europese Land OESO IMF Commissie OESO IMF Commissie België -,2,,2,2 1,1 1,2 1, Nederland -1, -,9 -, -,6,7 1,1 1,1 Duitsland,7,4,6, 1,9 1, 2, Frankrijk, -,3 -,1,1,8,9 1,2 Eurozone -,6 -,6 -,3 -,3 1,1 1,1 1,4 VK,3,8,7,9 1, 1, 1,9 VS 2,2 1,9 1,9 1,9 2,8 3, 2,6 Japan 2, 1,6 1,6 1, 1,4 1,4 1,6 China 7,8 7,8 8, 8, 8,4 8,2 8,1 India 4,,3,7,8 6,4 6,2 6,6 Bron: Europese Commissie (Winter 213 Forecast), IMF (World Economic Outlook April 213), OESO (Perspectives économiques de l OCDE, N 93, mai 213). 1

2 Door de maatregelen van de Europese Centrale Bank (ECB) en de Europese Commissie is het renteverschil (spread) tussen de Europese probleemlanden en Duitsland aanmerkelijk gedaald, wat bewijst dat het vertrouwen in de toekomst van de monetaire unie is toegenomen. Ook de koersen op de aandelenmarkten zijn gestegen. Toch is de kredietverlening aan bedrijven en huishoudens verder afgenomen, vooral als gevolg van de onzekerheid (situatie in de periferie, zwakke macro-economische toestand in de eurozone als geheel). Dat de crisis nog niet definitief is overwonnen, blijkt ook uit de werkloosheidscijfers. Deze hebben hun hoogste peil bereikt sinds de invoering van de euro, althans voor de eurozone als geheel. De (ESI) is een samenvattende maat voor het conjunctuurverloop bij producenten en consumenten (figuur 1). Sedert het najaar van 212 is een licht stijgende tendens in de eurozone vast te stellen, hoewel de ESI zich nog op een laag niveau bevindt. De indicator daalde in maart 213 echter met 1,1 punten tot 9,. De daling was voornamelijk het gevolg van het zwakkere vertrouwen in de kleinhandel, de diensten, de industrie en in mindere mate in de bouw. Het consumentenvertrouwen bleef stabiel. Opmerkelijk is de grote divergentie tussen de ESI-waarde voor Duitsland en het Verenigd Koninkrijk, die zich nagenoeg op het langetermijngemiddelde bevinden enerzijds en de lagere waarden voor de overige buurlanden, waaronder België anderzijds. Het bbp van de eurozone daalde in het vierde kwartaal van 212 met,6% ten opzichte van het vorige. Dat betekent dat de eurozone reeds vijf kwartalen na elkaar een negatieve groei vertoont. De zwakke prestatie in het vierde kwartaal kwam door een sterke achteruitgang van de consumptieve bestedingen (-,4%) en de investeringen (-1,1%). Naast de industrie en de bouw deden de financiële instellingen en de zakelijke diensten het slecht. Alleen informatie en communicatie en de overheidssector (in ruime zin) zorgden nog voor een positieve groeibijdrage in het vierde kwartaal van 212. Sedert het dieptepunt van de crisis in het tweede kwartaal van 29 kon Duitsland zich het best herpakken (figuur 2). Duitsland deed het ook beter dan de VSA en Japan. Er zij echter opgemerkt dat Duitsland in 29 ook de sterkste terugval van het bbp kende als gevolg van de financieel-economische crisis. Het daalde in 212 met,6% reëel. Ook voor 213 verwachten zowel de OESO, het IMF als de Europese Commissie een recessie (gaande van -,3% tot -,6%, zie tabel 1). Voor 214 wordt een bescheiden groei van 1,1% tot 1,4% voorspeld. Het toekomstige verloop is afhankelijk van de mate waarin politieke en monetaire autoriteiten een evenwicht zullen vinden tussen noodzakelijke stimuli voor de economie en een slagkrachtig beleid (volgehouden sanering van de banken en de begrotingen, werken aan overkoepelende monetaire en bancaire toezichtmechanismen, ). Dat moet het vertrouwen aanwakkeren. 2

3 Indices, 2de kwartaal 29 = 1 Indices, langetermijngemiddelde = 1 Figuur 1 Economic sentiment indicator, België, Duitsland en de eurozone, januari 27 maart Eurozone Duitsland België Bron: Europese Commissie. Figuur 2 Bbp in kettingeuro s (indices, 2de kwartaal 29 = 1), België, buurlanden, eurozone, VS en Japan, 2de kwartaal 29 4de kwartaal Eurozone Duitsland VS België Japan Bron: Eurostat. 3

4 Alhoewel de of begrotingsravijn is voorkomen, is de Amerikaanse begroting sinds maart onderworpen aan een wettelijk voorzien sequester dat strenge saneringsmaatregelen oplegt. Bovendien blijft het - eveneens wettelijke - schuldenplafond van kracht, dat in de loop van dit jaar zal moeten worden verhoogd. De Fed doet er intussen alles aan om de economie te stimuleren. In tegenstelling tot de eurozone is in de VS de kredietverlening wel toegenomen. Ook de woningprijzen zijn weer gestegen. De werkloosheidsgraad blijft dalen en bedraagt in maart 7,6% van de beroepsbevolking. De prestaties van de Amerikaanse economie zijn duidelijk beter dan deze van de eurozone en Japan. Van een recessie is in de VS geen sprake. Toch was er in het laatste kwartaal van 212 een nulgroei van het bbp (kwartaal-op-kwartaal). Over het gehele jaar 212 groeide het bbp evenwel met 2,2%. Anders dan in de eurozone konden consumptie en vooral investeringen positieve groeicijfers voorleggen (1,9% en 9,8%). De soberheidspolitiek zorgt ervoor dat de overheidsbestedingen krompen met 1,7% en dus een rem zetten op het bbp. Er zij opgemerkt dat de VS nog steeds een deficit op de lopende rekening met het buitenland noteert. De vooruitzichten gaan ervan uit dat het schuldenplafond kan doorbroken worden. Dan zou de Amerikaanse economie na een groei van 1,9% in 213, een groeitempo kunnen halen van 2,6% tot 3,% in 214 (tabel 1). De tsunami in 211 noodzaakte herstelwerkzaamheden en investeringen in de heropbouw van de infrastructuur. De Japanse centrale bank zorgt voor een monetaire versoepeling, waardoor de yen sterk in waarde is gedaald. Ook kent het land een krachtige budgettaire stimulans, goed voor 1,% van het bbp in het begrotingsjaar Dat zorgde mede voor een behoorlijke groei van de Japanse economie in 212 (+2,%), zij het dat dit vooral te danken was aan de goede resultaten tijdens eerste jaarhelft. Dankzij het gevoerde budgettaire en monetaire beleid en de toename van de uitvoer worden ook voor 213 en 214 groeicijfers verwacht, weliswaar minder sterk dan in de VS. In 213 zou de bbp-groei afzwakken tot 1,% à 1,6% en in 214 tot 1,4% à 1,6% (tabel 1). De Chinese economie kende een lichte afkoeling in 212 (bbp-groei van 7,8%) omwille van een teruglopende export en beperktere binnenlandse vraag. Maar de bbp-groei zou opnieuw stijgen tot ongeveer 8% à 9% in 213 en 214. India kende een duidelijk zwakkere groei in 212 (4,%) dan in 211 (7,7%). Een aantrekkende uitvoer en consumptie zouden de groei voor 213 in de buurt van 6% moeten brengen. Voor 214 variëren de groeiverwachtingen van 6,2% tot 6,6% (tabel 1). De Vlaamse conjunctuur beschrijven we aan de hand van een reeks indicatoren die als volgt gegroepeerd worden: (globale conjunctuurcurven, industriële productie, activiteitsindicatoren), (binnenlandse vraag, uitvoer), (voorraadpeil, vraagvooruitzichten, capaciteitsbezetting, investeringsvooruitzichten),, de (consumentenvertrouwen en deelindicatoren) en (uitzendarbeid, vacatures, aantal werkzoekenden, werkgelegenheidsvooruitzichten). 4

5 Saldo van de positieve en negatieve antwoorden De Vlaamse economie kon in 211 nog een behoorlijk groeicijfer voorleggen (bbp-groei: +1,9%), in 212 was dit niet meer het geval. De eurocrisis zorgde voor wantrouwen bij producenten en consumenten en de groei van de export liep terug. In 212 zou de Vlaamse economie volgens HERMREG dan ook lichtjes gekrompen zijn (-,3%). In 213 zou er opnieuw een - eerder bescheiden - groei zijn (+,2%). De staat in juni 213 vooralsnog op een laag peil (figuur 3). Het goede nieuws is dat de trend opveert onder invloed van betere brutowaarden. Dit beeld geldt ook voor de waar het productietempo eerder laag was (hoewel het dieptepunt van begin 29 niet bereikt wordt). Uit de jaarcijfers van ADSEI blijkt dat de productie het sterkst terugliep in de categorie van de intermediaire en de investeringsgoederen (beide -3,6% in 212). De bedrijven uit de groep van de duurzame en niet-duurzame consumptiegoederen (zoals voeding, kleding) konden hun productie uitbreiden in 212 (+3,2% en +3,3%). In de eerste drie maanden van 213 daalde de productie verder, behalve bij de niet-duurzame consumptiegoederen waar er een stagnatie optrad. De conjunctuur is het verst teruggevallen in de. Maar ook hier zijn er tekenen van verbetering met onder andere een stijgende trend sedert december 212. In de sector van de is de curve reeds in september 212 terug aan een opwaartse beweging begonnen. De jaarproductie van de bouw lag in 212 immers 3,2% hoger dan een jaar eerder (ADSEI). De brutowaarden voor mei en juni 213 zijn zelfs merkbaar beter in de sector van de ruwbouw. In de ten slotte, is de trend van de conjunctuur terug opwaarts (figuur 4). De vier laatste brutowaarden van februari - juni 213 zijn immers beter. Figuur 3 Globale Vlaamse conjunctuurcurve, januari 27 juni trend bruto Bron: NBB.

6 Saldo van de positieve en negatieve antwoorden Figuur 4 Vlaamse conjunctuurcurve voor de diensten aan ondernemingen, januari 27 juni Trend Bruto Bron: NBB. De zwakke vormen de achillespees van het economische herstel. In de industrie, en nog meer in de handel en de ruwbouw, zijn de orders of bestellingen zwak te noemen. De steeg in werkelijke prijzen met 2,6% in 212. Vooral het tweede en derde kwartaal van 212 waren slecht, met negatieve groeicijfers van -1,6% en -,2% op jaarbasis. In het vierde kwartaal van 212 was er echter een teken van beterschap (+3,1% ten opzichte van het 4 de kwartaal van 211). In januari 213 was er sprake van een groei met,7% ten opzichte van januari 212. Bovendien waren de buitenlandse vraagvooruitzichten in mei en juni 213 aan de beterhand. 6

7 Miljoen euro Procentpuntverschil tussen positieve en negatieve antwoorden Figuur Vlaamse goederenuitvoer en buitenlandse vraag, januari 27 juni Uitvoer (linkerschaal) Buitenlandse vraag (rechterschaal) Bron: NBB. Belangrijke factoren die de investeringsbeslissing beïnvloeden zijn het huidige voorraadpeil, de bezettingsgraad van het productievermogen en de vraagvooruitzichten. Het nam in 212 gaandeweg toe tot in september. Nadien was er een afzwakking. Volgens de recentste brutowaarden komt daarin geen verandering. Bij het begin van het tweede kwartaal van 213 bedroeg de bezetting van het productievermogen (exclusief voeding) 74,% in de Vlaamse industrie. Na drie kwartalen van afnemende capaciteitsbezetting is er opnieuw een stijging waarneembaar. Toch is het huidige niveau laag. Het langetermijngemiddelde sedert de start van de reeks in het voorjaar van 1988, bedraagt immers 81,%. De Vlaamse ondernemers zijn recent iets optimistischer over het aantrekken van de buitenlandse vraag. Samengevat kunnen de afnemende voorraden en de stilaan licht verbeterende vraagvooruitzichten een aanzet zijn om te investeren in productievermogen, maar de relatief lage bezettingsgraad tempert een te groot optimisme aangaande de investeringen. Toch gaven de Belgische industriële bedrijfsleiders volgens de NBB-investeringsenquête aan hun (in werkelijke prijzen) met goed 19% te willen uitbreiden in 213. Het ging om de najaarsenquête van Volgens de Kruispuntbank Ondernemingen bedroeg de in het Vlaamse Gewest 8,7% in 212. Dat is iets lager dan in 21 en 211 (telkens 9,%), maar hoger dan 1 Het aantal nieuw opgerichte ondernemingen in procent van het aantal bestaande ondernemingen bij de aanvang van het jaar. 7

8 In in 29 (8,3%). In de eerste twee maanden van 213 lag de oprichtingsratio lager dan tijdens dezelfde maanden van 212 (6,9% in februari 213). 2 De Vlaamse bedroeg 11,1 in 212. Dat is hoger dan tijdens de afgelopen vijf jaar. Zo bedroeg de faillissementsratio 1,9 in het crisisjaar 29. In januari 213 was de faillissementsratio nog duidelijk hoger dan in dezelfde maand van 212. Voor februari 213 is de ratio minder hoog dan in dezelfde maand van 211 of 212 (figuur 6). De ondernemingsdynamiek blijft gunstig. Het in het Vlaamse Gewest stijgt jaar na jaar. Bij de aanvang van 213 waren er actieve ondernemingen of 1,9% meer dan een jaar eerder en 1,6% meer in vergelijking met begin 28. Figuur 6 Faillissementsratio in het Vlaamse Gewest, januari 211 februari 213 1,4 1,2 1,,8,6,4,2, jan feb maa apr mei jun jul aug sep okt nov dec Bron: ADSEI Kruispuntbank Ondernemingen, bewerking SVR. Het nam toe in de lente van 212, maar brokkelde alweer af tijdens de zomermaanden (figuur 7). De waarde voor november 212 was veel slechter. De invloed van de sluiting van Ford Genk woog toen immers op het consumentenvertrouwen. Vanaf 213 zijn er tekenen van verbetering. Zo verbeterde ook de waarde voor mei en juni 213. Deze perceptie wordt in belangrijke mate gevoed door de slechte macro-economische vooruitzichten. Zowel de economische toestand als de werkloosheid baren de consument nog steeds zorgen. De Vlamingen maken zich opnieuw zorgen over hun financiële situatie, net zoals in het recessiejaar 29. Ze zijn nu iets minder pessimistisch over hun spaarvermogen. 2 Het aantal faillissementen in procent van het aantal bestaande ondernemingen bij de aanvang van het jaar. 8

9 Verschil tussen stijgende en dalende antwoordpercentages Figuur 7 Vlaamse consumentenvertrouwen en vooruitzichten spaarvermogen, januari 27 juni Consumentenvertrouwen Vooruitzichten spaarvermogen Bron: NBB. Eind juni 213 telde het Vlaamse Gewest (VDAB); dat zijn er 9,3% meer op jaarbasis. Het is vooral de mannelijke werkloosheid (+12,3%) die toeneemt. De industrie blijkt zwaarder getroffen dan de dienstensector. Voorts remmen de krimpende vacaturemarkt en de teruglopende uitzendactiviteit jongeren af in het vinden van een (eerste) baan. De jeugdwerkloosheid verhoogde dan ook met 12,1%. Ook bij de hooggeschoolden (+14,%) en de vrij ingeschreven werkzoekenden (+16,9%) was er een relatief sterke toename. Deze laatste groep omvat de herintreders, de werknemers in vooropzeg die tijdens de opzeg niet moeten werken en de migranten die niet in aanmerking komen voor een werkloosheidsuitkering of leefloon. Het aantal van de VDAB kwam op in juni 213. Dat zijn er jaar-op-jaar 11,8% minder. Ook over de voorbije 12 maanden heeft de VDAB minder vacatures ontvangen (-12,3% minder dan in de periode juli 211 juni 212). De kleinste krimp over die tijdspanne, was terug te vinden bij de vraag naar midden geschoolden (-9,1%). Het aantal vacatures voor laaggeschoolden of waarin geen studievereiste gesteld wordt, liet de grootste terugval (-14,%) optekenen. Ook de is conjunctuurgevoelig. Vanaf de tweede jaarhelft van 211 daalden de groeicijfers van de uitzendactiviteit kwartaal na kwartaal en ook in het laatste trimester van 212 verminderden de gepresteerde uitzenduren met,9% in vergelijking met het derde trimester van 212 (seizoengezuiverd). Deze afname kwam enkel op rekening van de arbeiders; de activiteit in het bediendensegment liet een zeer lichte kwartaalgroei optekenen. 9

10 In % De zijn in elke sector zwak. Vooral in de handel en in de ruwbouw is het niveau van de curve laag. Recentere brutowaarden laten uitschijnen dat het pessimisme niet verder meer zal toenemen. Figuur 8 Seizoengezuiverde werkloosheidsgraad in het Vlaamse Gewest, januari 27 april 213, in % Bron: VDAB, bewerking SVR. De hierboven beschreven conjunctuurgegevens worden maandelijks geactualiseerd. Deze informatie vindt u op conjunctuurbarometer van de Studiedienst van de Vlaamse Regering via volgende link: 1

11 Europese Commissie (213). 1/213. Federaal Planbureau (213). Planning Bureau, Brussel: FOD Economie.. European Economy. Quarterly Newsletter of the Federal International Monetary Fund (213).. World Economic and Financial Surveys. April 213. Washington: International Monetary Fund. Publication Services. OESO (213).. Paris: Editions OCDE. ADSEI: Algemene Directie Statistiek en Economische Informatie ECB: Europese Centrale Bank EMU: Economische en Monetaire Unie FPB: Federaal Planbureau HERMREG: Harmonised Econometric Research for Modeling REGions IMF: Internationaal Monetair Fonds INR: Instituut voor de Nationale Rekeningen NBB: Nationale Bank van België OESO: Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling SVR: Studiedienst van de Vlaamse Regering VDAB: Vlaamse Dienst voor Arbeidsbemiddeling en Beroepsopleiding 11