VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR

Transcriptie

1 JAARVERSLAG 2015

2 FINANCIERINGSVERENIGING VOOR DE GEMEENTEN VAN GASELWEST Maatschappelijke zetel: stadhuis Roeselare JAARVERSLAG 2015 VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR AAN DE JAARVERGADERING VAN 17 JUNI 2016 tweeëntwintigste boekjaar 2015 FIGGA p/a Ravensteingalerij 4 bus 2, 1000 Brussel Tel fax RPR Dienstverlenende vereniging

3 Intergemeentelijk samenwerkingsverband beheerst door het Vlaams decreet van 6 juli 2001 houdende de intergemeentelijke samenwerking. Register van de burgerlijke vennootschappen die de vorm van een handelsvennootschap hebben aangenomen: Kortrijk nummer 522. Opgericht op 27 mei 1994, onder de vorm van een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid. Akte gepubliceerd in de bijlage van het Belgisch Staatsblad van 23 juni 1994 onder het nummer Goedkeuring verworven op 3 oktober 1994, bevestigd bij brief van de Directeur-generaal van de Administratie Binnenlandse Aangelegenheden. STATUTEN : Statuten en de bijlagen gewijzigd door de beslissingen van de raad van bestuur van 21 december 1995 en goedgekeurd door de buitengewone algemene vergadering van 22 maart Akte gepubliceerd in de Bijlage tot het Belgisch Staatsblad van 19 april 1996 onder het nummer Statuten gewijzigd door de beslissing van de raad van bestuur van 30 maart 2001 en goedgekeurd door de jaarvergadering van 25 mei Akte gepubliceerd in de Bijlage tot het Belgisch Staatsblad van 27 september 2001 onder het nummer Statuten gewijzigd door de beslissing van de raad van bestuur van 26 februari 2002 en goedgekeurd door de buitengewone algemene vergadering van 31 mei Akte ter publicatie neergelegd. Statuten gewijzigd door de beslissing van de raad van bestuur van 18 juli 2003 en goedgekeurd door de buitengewone algemene vergadering van 7 november Akte ter publicatie neergelegd. Geschorst bij besluit van de Vlaamse regering. Statuten goedgekeurd door de buitengewone algemene vergadering van 22 december Akte ter publicatie neergelegd. Goedgekeurd door de Vlaamse regering bij besluit van 20 april Statuten gewijzigd door de beslissing van de raad van bestuur van 21 maart 2007 en goedgekeurd door de buitengewone algemene vergadering van 22 juni Akte ter publicatie neergelegd. Goedgekeurd door de Vlaamse regering bij besluit van 9 oktober Statuten goedgekeurd door de algemene vergadering van 25 juni Akte ter publicatie neergelegd. Goedgekeurd bij ministerieel besluit van 3 december Statuten goedgekeurd door de buitengewone algemene vergadering van 10 december Akte ter publicatie neergelegd. 2 1

4 INHOUDSTAFEL DEELNEMERS BESTUURSORGANEN 4 6 JAARVERSLAG 1. VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR A. BESTUURSORGANEN EN STATUTAIRE BENOEMINGEN B. WERKING C. FINANCIERINGEN MET BETREKKING TOT GASELWEST (EANDIS ASSETS) D. STRATEGISCHE PARTICIPATIES E. FINANCIELE PARTICIPATIES F. DIVERSE BEPALINGEN G. BALANS- EN RESULTATENREKENING 2. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS 3. FINANCIELE A. BALANS GEGEVENS EN RESULTATENREKENING JAARREKENING A. BALANS EN RESULTATENREKENING B. TOELICHTING EN BEPALINGEN C. SOCIALE BALANS 4. RESULTAATSVERWERKING EN WINSTVERDELING

5 Deelnemers per 31/12/2015 AANDELEN AANDELEN AANDELEN AANDELEN AANDELEN AANDELEN AANDELEN NOMINALE Fd Fe Fg Ft Fa 2010 Fa 2015 Fa totaal WAARDE Alveringem , , , ,00 Anzegem , , , ,00 Ardooie , , , ,00 Avelgem ,00 88, , ,00 De Haan , , , ,00 De Panne , , , ,00 Deerlijk , , , ,00 Deinze , , , ,00 Dentergem , , , ,00 Gavere , , , ,00 Heuvelland , , , ,00 Horebeke , , , ,00 Houthulst , , , ,00 Ichtegem , , , ,00 Ieper , , , ,00 Ingelmunster , , , ,00 Izegem , , , ,00 Kluisbergen , , , ,00 Koksijde , , , ,00 Kortemark , , , ,00 Kortrijk , , , ,00 Kruishoutem , , , ,00 Kuurne , , , ,00 Langemark-Poelkapel , , , ,00 Lo-Reninge , , , ,00 Maarkedal , , , ,00 Menen , , , ,00 Mesen ,00 621, , ,00 Meulebeke , , , ,00 Moorslede , , , ,00 Nazareth , , , ,00 Nieuwpoort , , , ,00 Oostrozebeke , , , ,00 Oudenaarde , , , ,00 Pittem , , , ,00 Poperinge , , , ,00 Roeselare , , , ,00 Ronse , , , ,00 Ruiselede , , , ,00 Spiere-Helkijn , , , ,00 Staden , , , ,00 Tielt , , , ,00 Veurne , , , ,00 Vleteren , , , ,00 Waregem , , , ,00 Wervik , , , ,00 Wevelgem , , , ,00 Wielsbeke , , , ,00 Wingene , , , ,00 Wortegem-Petegem , , , ,00 Zingem , , , ,00 Zonnebeke , , , ,00 Zulte , , , ,00 Zwalm , , , ,00 Zwevegem , , , ,00 TOTAAL , , , ,00 4 3

6 Detail aandelen Fa AANDELEN DETAIL Fa WAARDEN KAP 2010 DETAIL Fa WAARDEN KAP 2015 Fa totaal Publigas Publi-T EGPF Publigas Publi-T Publi-T 2015 EGPF STORM Alveringem ,00 630, ,00 76,00 245, , ,00 27,00 15,00 Anzegem , , ,00 302,00 0, ,00 0,00 107,00 0,00 Ardooie , , ,00 258, , , ,00 92,00 51,00 Avelgem 8.373, , ,00 249,00 0,00 0,00 0,00 88,00 0,00 De Haan , , ,00 408, , , ,00 145,00 81,00 De Panne , , ,00 538, , , ,00 191,00 107,00 Deerlijk , , ,00 362, , , ,00 128,00 72,00 Deinze , , ,00 738, , , ,00 262,00 147,00 Dentergem , , ,00 147,00 415, , ,00 52,00 29,00 Gavere ,00 297, ,00 275,00 116, , ,00 98,00 55,00 Heuvelland , , ,00 202, , , ,00 72,00 40,00 Horebeke 2.369,00 0,00 853,00 31,00 0,00 791,00 677,00 11,00 6,00 Houthulst ,00 307, ,00 147,00 0, , ,00 52,00 0,00 Ichtegem , , ,00 203, , , ,00 72,00 40,00 Ieper , , ,00 803, , , ,00 285,00 160,00 Ingelmunster , , ,00 245, , , ,00 87,00 49,00 Izegem , ,00 0,00 0, ,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Kluisbergen , , ,00 137, , , ,00 49,00 27,00 Koksijde , , ,00 780,00 0, , ,00 277,00 0,00 Kortemark , ,00 0,00 0, ,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Kortrijk , , , , , , ,00 834,00 469,00 Kruishoutem , , ,00 179,00 903, , ,00 64,00 36,00 Kuurne , , ,00 372, , , ,00 132,00 74,00 Langemark-Poelkapel , , ,00 161, , , ,00 57,00 32,00 Lo-Reninge 6.722,00 580, ,00 52,00 226, , ,00 18,00 10,00 Maarkedal 7.850,00 0, ,00 88,00 0, , ,00 31,00 18,00 Menen , , ,00 801, , , ,00 284,00 160,00 Mesen 1.333,00 431,00 257,00 24,00 168,00 236,00 203,00 9,00 5,00 Meulebeke , , ,00 222, , , ,00 79,00 44,00 Moorslede , , ,00 197, , , ,00 70,00 39,00 Nazareth ,00 263, ,00 260,00 102, , ,00 92,00 52,00 Nieuwpoort , , ,00 511, , , ,00 181,00 102,00 Oostrozebeke , , ,00 196, , , ,00 70,00 39,00 Oudenaarde , , ,00 836, , ,00 0,00 297,00 167,00 Pittem , , ,00 149, , , ,00 53,00 30,00 Poperinge , , ,00 312, , , , ,00 62,00 Roeselare , , , , , , ,00 550,00 309,00 Ronse , , ,00 621, , , ,00 220,00 124,00 Ruiselede , , ,00 123,00 577, , ,00 44,00 25,00 Spiere-Helkijn 8.271,00 129, ,00 45,00 50, , ,00 16,00 9,00 Staden , , ,00 328, , ,00 0,00 116,00 65,00 Tielt , , ,00 498, , , ,00 177,00 99,00 Veurne , , ,00 314, , , ,00 111,00 63,00 Vleteren 5.385,00 580, ,00 47,00 226, , ,00 17,00 9,00 Waregem , , , , , , ,00 463,00 260,00 Wervik , , ,00 292, , , ,00 104,00 58,00 Wevelgem , ,00 0,00 0, ,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Wielsbeke , , ,00 271, , , ,00 96, ,00 Wingene , , ,00 298, , , ,00 106,00 59,00 Wortegem-Petegem ,00 0, ,00 103,00 0, , ,00 37,00 21,00 Zingem 9.375,00 84, ,00 132,00 33, , ,00 47,00 26,00 Zonnebeke , , ,00 233, , , ,00 83,00 46,00 Zulte , , ,00 354,00 485, , ,00 126,00 71,00 Zwalm 6.601,00 5, ,00 146,00 2, ,00 0,00 52,00 29,00 Zwevegem , , ,00 464, , , ,00 165,00 93,00 TOTAAL , , , , , , , , ,00 4 5

7 SAMENSTELLING VAN DE BESTUURSORGANEN PER 31 DECEMBER 2015 RAAD VAN BESTUUR Voorzitter Luc Martens Leden Herman Baron Francis Benoit Günther Botteldoorn Nikolaas Bourgeois Rik Buyse Sven Callewaert Robert De Meuleneire Herman De Vos Gino Deceuninck Luc Defraye Christophe Delrive Ben Desmyter Guido Hoste Jan Loones Lode Morlion Rik Soens Steven Van de Putte Diederik Van Hamme Thomas Van Ongeval Vik Verbrugge Hendrik Verkest Catherine Waelkens Roeselare Ieper Kuurne Oudenaarde Staden Wielsbeke Menen Horebeke Zulte Ardooie Wevelgem De Panne Poperinge Veurne Koksijde Lo-Reninge Waregem Deinze Ronse Nazareth Tielt Wingene Kortrijk Leden met raadgevende stem Catherine Matthieu Kortrijk (tot 26 juni 2015) Francis Reynaert Roeselare (tot 26 juni 2015) Mario Verhellen Waregem (vanaf 26 juni 2015) Angelique Declercq Menen-Rekkem (vanaf 26 juni 2015) Secretaris Lieven Ex Adjunct-secretaris Dominik Ronse 6 5

8 DIRECTIECOMITE Voorzitter Luc Martens Leden Francis Benoit Gunther Botteldoorn Rik Soens Hendrik Verkest Leden met raadgevende stem Catherine Matthieu Francis Reynaert Roeselare Kuurne Oudenaarde Waregem Wingene Kortrijk Roeselare Secretaris Lieven Ex Adjunct-secretaris Dominik Ronse COMMISSARIS Certam Bedrijfsrevisorenkantoor Dujardin, vertegenwoordigd door Piet Dujardin. 7

9 1. VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR Mevrouwen Mijne heren Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, hebben wij de eer u verslag uit te brengen over de activiteiten van de vereniging FIGGA tijdens haar tweeëntwintigste boekjaar. Tevens leggen wij u de jaarrekening ter goedkeuring voor, namelijk de balans, de resultatenrekening en de toelichting, afgesloten op 31 december In het verslag van de raad van bestuur aan de deelnemers van het intergemeentelijk samenwerkingsverband FIGGA, worden de belangrijkste gebeurtenissen van het jaar 2015 toegelicht. De verkoop van participaties die niet tot de kernactiviteiten behoren brachten de afgelopen legislatuur belangrijke eenmalige opbrengsten mee voor de gemeenten van FIGGA, zo kon ruim 160 miljoen euro uitgekeerd worden. Anderzijds leidde de verkoop ook tot een vermindering van de jaarlijks terugkerende of recurrente dividenden vanuit FIGGA. De economische crisis versterkte nog deze vermindering. Ook vereiste de uitstap van Suez/Electrabel uit Elia en Fluxys en de overname van haar aandelen door Publi-T en Publigas, in opdracht van de gemeenten, een bijkomende financieringsinspanning van de financieringsverenigingen in ons land. Dankzij de doorgedreven schuldafbouw en een voorzichtig investeringsbeleid in de kernactiviteiten kan FIGGA echter een stabiel netto dividend blijven uitkeren. Bij het afsluiten van dit boekjaar willen wij de aangesloten gemeenten danken voor bereidwillige en gewaardeerde medewerking gedurende de afgelopen legislatuur. Tevens willen we de secretaris en het administratieve secretariaat danken voor de wijze waarop zij hun taak hebben waargenomen. De Raad van Bestuur 8

10 VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR De financieringsvereniging FIGGA houdt in opdracht van de aangesloten steden en gemeenten verschillende participaties aan in de energiesector. De raad van bestuur heeft de eer verslag uit te brengen over het boekjaar dat liep van 1 januari tot 31 december A. BESTUURSORGANEN EN STATUTAIRE BENOEMINGEN De statuten voorzien in een tweejaarlijkse wissel van de leden met raadgevende stem. Conform de besluitvorming van de buitengewone algemene vergadering van 22 maart 2013 keurde de algemene vergadering van 26 juni 2015 de benoeming goed van de leden met raadgevende stem : Mario Verhellen, gemeenteraadslid wonende Stuifkouter 20, 8790 Waregem Angelique Declercq, gemeenteraadslid, wonende Neuvillestraat 25, 8930 Menen-Rekkem ter vervanging van : Catherine Matthieu, gemeenteraadslid wonende Ten Akkerdreef 93, 8500 Kortrijk Francis Reynaert, gemeenteraadslid wonende Vierwegstraat 281, 8800 Roeselare B. WERKING FIGGA is een dienstverlenende vereniging die voor 54 gemeentelijke vennoten belangen aanhoudt in de transportnetten van gas en elektriciteit, en lokale groene stroomproductie. Daarnaast financiert de vereniging de aandelen van de gemeenten in de distributienetten van GASELWEST (EANDIS ASSETS). FIGGA houdt volgende strategische participaties aan : In het hoge druk gasnet van Fluxys via Publigas In het hoogspanningsnet elektriciteit van ELIA via Publi-T In de productie van groene stroom : E.G.P.F, E.G.P.F. WWE, W4F en STORM Wielsbeke De werking van FIGGA wordt verzorgd door de heer Lieven Ex die tevens secretaris is van de vereniging met de ondersteuning van de heer Johan Verzyck voor de boekhouding. FIGGA streeft ernaar om de investeringen die namens de gemeenten aangegaan werden door de verwerving van financiële vaste activa, maximaal te financieren met eigen vermogen. Streefdoel is de financiële vaste activa te laten weerspiegelen in het kapitaal van FIGGA. Dit heeft eenduidige verdeelsleutels als gevolg. Hiervoor worden middelen gereserveerd en ter beschikking gesteld op de rekening courant van de gemeenten. Financieel beleid Er wordt gestreefd naar een uitkeringsbeleid waarbij de inkomsten die voortvloeien uit de strategische participaties die rechtstreeks toewijsbaar zijn aan de gemeenten, maximaal uitgekeerd worden aan de gemeentebesturen. Er wordt tevens gestreefd naar een stabiele dividenduitkering. FIGGA zal voor elke kapitaalsoperatie m.b.t. de strategische activiteiten voor de deelnemers de nodige onderzoeken verrichten om een werkbaar voorstel uit te werken zodat de deelnemers op deze nieuwe uitdagingen beter kunnen ingaan. 8 9

11 Een overzicht van de strategische participaties Investeringen van voorgaande boekjaren De financieringsvereniging FIGGA houdt in opdracht van de gemeenten in haar werkingsgebied verschillende strategische participaties aan. Zo werden bijkomende aandelen verworven in Publigas dat de publieke belangen in Fluxys aanhoudt (besluitvorming buitengewone algemene vergadering 21 december 2011), in lokale groene stroomprojecten van STORM (besluitvorming buitengewone algemene vergadering 21 december 2011) en in Publi-T dat de publieke belangen in Elia aanhoudt (buitengewone algemene vergadering 22 december 2010 en aangetekend schrijven van FIGGA van 23 januari 2013). Om deze operaties en ook de basisinvestering in EGPF in de boeken van de gemeenten weer te geven, werd in 2015 een kapitaalverhoging van FIGGA ter dekking van de reeds in opdracht van de gemeenten verworven financieel vaste activa doorgevoerd. De gemeenten werden hiertoe uitgenodigd per aangetekend schrijven van 4 februari De algemene vergadering keurde éénparig de verhoging van het variabel kapitaal ten bedrage van de investeringen in financieel vaste activa goed voor een bedrag van ,00. Deze kapitaalverhoging heeft geen cashimpact voor de gemeenten aangezien deze operaties reeds uitgevoerd werden met middelen voorzien in de schoot van FIGGA, en de nodige middelen voor volstorting ter beschikking gesteld werden op de rekening courant. Investeringen 2015 Aan FIGGA werden aandelen Publi-T aangeboden voor een totaal bedrag van ,70. Ter financiering werd een kapitaalverhoging FIGGA doorgevoerd. De gemeenten werden hiertoe uitgenodigd per aangetekend schrijven van 16 april De raad van bestuur besliste, conform de statutaire bevoegdheden waarover de raad beschikt, op basis van de antwoorden van de gemeenten-deelnemers een kapitaalverhoging door te voeren voor een bedrag van ,

12 Saldi op de rekening courant Na de algemene vergadering blijft voor sommige van de aangesloten besturen een beperkt bedrag ter beschikking op de rekening courant. Gevolgen vennootschapsbelasting De programmawet van december 2014 (aangepast door de programmawet van augustus 2015) heeft de uitzonderingsregel geschrapt waardoor intercommunales en intergemeentelijke samenwerkingsverbanden tot voor kort waren vrijgesteld van vennootschapsbelasting. Dit impliceert dat elke vereniging dient na te gaan of ze nog onder het regime van de rechtspersonenbelasting kan ressorteren of voortaan aan de vennootschapsbelasting is onderworpen. Aangezien FIGGA verrichtingen van winstgevende aard uitvoert, valt de financieringsvereniging effectief onder het regime van de vennootschapsbelasting vanaf het boekjaar Een eerste aandachtspunt zijn de zogenaamde Definitief Belastbare Inkomsten of DBI. Dividenden die onder deze regel vallen zijn voor 95% vrijgesteld en worden slechts op 5% van de inkomsten belast. De voorwaarde is dat FIGGA een belang aanhoudt in de betrokken vennootschap van minstens 10% of 2,5 miljoen. Dat is het geval voor de dividenden van Publi-T, Publigas en de STORM-projecten. De inkomsten vanuit EGPF, EGPF WWE kunnen niet genieten van deze DBI-aftrek. Een tweede aandachtspunt is de roerende voorheffing (RV) op dividenden. Ook deze specifieke vrijstelling voor intercommunales is door de programmawet opgeheven. Een vrijstelling van RV op dividenden geldt enkel indien FIGGA een belang van minstens 10% aanhoudt in de betrokken vennootschap. Voor FIGGA betreft het de STORM-projecten. Op alle andere dividenden is er geen vrijstelling. Het wegvallen van de specifieke vrijstelling van RV op dividenden heeft een significante impact op de kasstromen van FIGGA. Publi-T en Publigas keren immers elk jaar in juni een thesaurievoorschot uit waarna normaliter in december een saldo volgt van ongeveer 25% van het jaardividend. Dat saldo zal nu (grotendeels) dienen om RV in te houden. Bij de afrekening van de vennootschapsbelasting zal deze RV worden verrekend, maar deze afrekening gebeurt pas twee jaar na de oorspronkelijke betaling. Een laatste aandachtspunt is de roerende voorheffing op intresten. FIGGA diende reeds in het verleden RV op intresten te betalen, nu wordt deze RV terugvorderbaar. Bovendien kan FIGGA geïdentificeerd worden als beroepsbelegger waardoor het vrijgesteld is van RV op intrestopbrengsten. De vrijstelling geldt op intresten op leningen die zijn toegekend aan EGPF, W4F en de STORM-projecten. Een belangrijk principe is dat ook de belastingdruk wordt verdeeld over de rekeningsectoren en vervolgens de betrokken gemeenten in functie van hun investeringsbeslissingen. Zoals aangegeven verschilt de reële belastingdruk sterk van participatie tot participatie, in hoofdzaak wegens het al dan niet genieten van de DBIregeling. C. FINANCIERINGEN MET BETREKKING TOT GASELWEST (EANDIS ASSETS) Door tussenkomst van de vroegere financieringsintercommunale IVIEGOV hebben de 13 Oost-Vlaamse gemeenten aangesloten bij FIGGA de eigendom verworven van maatschappelijke aandelen Ae (elektriciteit) en maatschappelijke aandelen Ag (aardgas) van de intercommunale GASELWEST. Voor de verwerving van deze aandelen ging FIGGA in 1994 een lening aan bij BELFIUS. Deze lening werd in 2013 volledig afgelost. Waardoor geen inhoudingen meer nodig zijn

13 In haar doelstellingen heeft FIGGA ingeschreven dat ze de gemeenten wil ondersteunen in haar taak van de financiering van haar distributienetbeheerder. Gezien de investeringsprogramma s en vooruitzichten waarmee de distributienetbeheerders worden geconfronteerd bestaat er meer dan een behoorlijke financieringsbehoefte. Naar aanleiding van de uittreding van Electrabel uit GASELWEST, werd er een mogelijkheid tot inschrijven in bijkomende aandelen GASELWEST aan de gemeenten aangeboden. FIGGA bood de gemeenten aan hiervoor de ECS-gelden aan te wenden. Zodoende financierde FIGGA voor een bedrag van 7,73 miljoen de kapitaalverhoging ( ) van GASELWEST. FIGGA en haar deelnemende gemeenten zijn vragende partij om de aandelen die zij financiert ook rechtstreeks te kunnen aanhouden. In 2016 wordt de mogelijkheid tot toetreding van FIGGA tot het kapitaal van EANDIS ASSETS aan de gemeenten voorgelegd. D. STRATEGISCHE PARTICIPATIES De doelstellingen voorzien om : 1. aandelen van de distributienetbeheerder te verwerven voor rekening van en op verzoek van de bij haar aangesloten deelnemers. 2. strategische participaties te nemen op verzoek van de aangesloten deelnemers D.1. Participatie in de gassector (Fluxys) via Publigas In 1996 werd Publigas opgericht. Het secretariaat van Publigas wordt door Intermixt waargenomen. Publigas heeft als opdracht het aanhouden en verwerven van participaties in vennootschappen waarvan het maatschappelijk doel in hoofdzaak bestaat uit de productie, het transport en/of de verdeling van aardgas. Anno 2016 komt dat neer op een strategische participatie van 77,7% in de holding Fluxys waaronder alle dochterondernemingen uit de Fluxys-groep ressorteren, zoals de Belgische beursgenoteerde aardgasvervoerder Fluxys Belgium en verschillende internationale projecten. Daarnaast is 20% van de holding Fluxys in handen van La Caisse de dépot et placement du Québec (CDPQ), 2,1% is eigendom van de Federale Participatie- en Investeringsmaatschappij (FPIM) en 0,2% van het kapitaal wordt aangehouden door het personeel van Fluxys. In Publigas houden de vennoten van het Vlaamse Gewest een belang van 55% aan, terwijl de groep van Waalse vennoten 30% aanhoudt en het Brusselse Interfin 15% in handen heeft. Historiek Bij de oprichting in 1996 verwierf Publigas 25% van de aandelen in aardgasinvoerder Distrigas en vervoersnetbeheerder Fluxys. Eind 2004 kon Publigas in Fluxys en Distrigas een bijkomende participatie van 6,25% verwerven. Hiervoor ging Publigas over tot een kapitaalverhoging. Publigas participeerde vanaf dat moment voor 31,25% in zowel Distrigas als Fluxys. In beide ondernemingen was Suez de hoofdaandeelhouder met 57,25% van de aandelen. Door de fusie van Suez met Gaz de France in 2008 werd Suez verplicht zijn belang in Distrigas volledig af te stoten in het kader van een opgelegde Europese maatregel. Bijgevolg heeft Suez participatie in Distrigas 12 11

14 verkocht aan ENI (Italië), één van de grootste gasspelers in Europa. Publigas bracht haar aandelen in in het openbaar bod dat ENI op de resterende aandelen Distrigas had gelanceerd. Deze verkoop heeft voor de hele groep van gemeenten een 1,5 miljard opgebracht. FIGGA keerde de ontvangen dividenden naar aanleiding van deze verkoop in 2010 volledig uit aan de gemeentebesturen. Suez diende op vraag van de Europese Commissie en ook in dit geval omwille van haar dominante positie, haar participatie in Fluxys te verminderen. Electrabel trad in 2010 volledig terug uit Fluxys waarbij Publigas haar voorkooprecht heeft benut. Het aandeel van Publigas in Fluxys steeg hierdoor tot 89,97%. Er werd overgegaan tot de oprichting van Fluxys Holding (Fluxys G), een volle dochteronderneming van Publigas waardoor de oorspronkelijke structuur van Fluxys en haar dochters kon herschikt worden. Het oorspronkelijk moederbedrijf, Fluxys NV heeft in de nieuwe structuur zijn beursnotering behouden en werd voor 89,97% eigendom van Fluxys G, en dus niet meer rechtstreeks van Publigas. De resterende 10,03% is beursgenoteerd. Daarnaast is Fluxys de volle eigenaar van de financiële poot Fluxys Finance en de internationale tak Fluxys Europe. Ondertussen stapte de Canadese fondsenbeheerder La Caisse de dépôt et placement du Québec in het kapitaal van Fluxys. In een eerste fase nam de fondsenbeheerder een belang van 10%, eind 2011 werd via een kapitaalverhoging dit belang opgetrokken tot 20%. Publigas hield aldus nog 80% aan. Belangrijk is dat Fluxys in 2011 met de steun van Publigas voluit de weg koos van de internationale expansie. Dankzij het verwerven van buitenlandse participaties versterkte Fluxys zijn rol als grensoverschrijdende vervoersnetbeheerder en wordt de bevoorradingszekerheid van België verhoogd. Concrete projecten zijn onder meer de deelname van Fluxys aan de bouw van een nieuwe LNG-terminal in het Franse Duinkerke waarbij tevens wordt geïnvesteerd in een nieuwe pijpleiding naar België. Fluxys zal ook actief betrokken zijn bij de exploitatie van de nieuwe terminal, zodat synergieën met Zeebrugge kunnen worden ontwikkeld. Een ander voorbeeld is de investering in de Duitse NEL-verbindingspijplijn die een belangrijke schakel is om bijkomend Russisch aardgas naar Europa te brengen. Daarnaast nam Fluxys de belangen van het Italiaanse Eni over in de Duitse leiding TENP en het Zwitserse Transitgas. In 2012 sloten de Italiaanse vervoersnetbeheerder Snam en Fluxys een strategische overeenkomst met als doel de integratie van de aardgasnetten in Europa te bevorderen. Vervolgens bereikten beide ondernemingen een akkoord om samen de participatie over te nemen van Eni in Interconnector, de eigenaar en operator van de onderzeese aardgaspijplijn tussen België en het VK. Later volgde nog de overname van het belang van het Duitse E.On in Interconnector. Om de internationale expansie van de Fluxys-groep te financieren voerde Publigas in de tweede helft van 2011 een kapitaalverhoging door. Concreet betrof het de volstorting van een vierde van de toegestane kapitaaloperatie van 250 miljoen, zijnde 62,50 miljoen. Door het uitblijven van een zeer grote overname, bleef de kapitaaloperatie uiteindelijk beperkt tot het reeds volgestorte deel en werd de rest van de kapitaalverhoging geannuleerd. FIGGA tekende maximaal in op de kapitaalverhoging in 2011 en slaagde er in, door uitoefening van voorkooprechten, haar belang te verhogen tot 6,99%. Fluxys verhoogde op zijn beurt eind 2012 zijn kapitaal met 142,5 miljoen waarvan 64 miljoen voor rekening van Publigas, 28,5 miljoen voor CDPQ en 50 miljoen voor de Federale Participatie- en Investeringsmaatschappij (FPIM). Na deze kapitaalverhoging heeft Publigas 77,73% van de groep Fluxys in handen. Van de resterende aandelen is 19,97% in handen van CDPQ, 2,14% van FPIM en 0,16% van het personeel

15 Fluxys is voor de gassector de onderneming die het transport verzorgt van gas tot bij de distibutienetbeheerders en is dus voor de gemeenten één van de ondernemingen waarin ze prioritair hun belang en zeggenschap willen vergroten. De activiteiten van Fluxys zijn onderworpen aan het toezicht van de federale regulator Creg en de vergoeding die aan de aandeelhouders wordt uitbetaald is net als bij Elia onderhevig aan de goedkeuring van de Creg. In 2014 werd een stap verder gezet in de Europese consolidatie van de sector. Fluxys en het Italiaanse Snam ondertekenden in het voorjaar een principeakkoord voor de mogelijke oprichting van een gezamenlijke onderneming die de internationale activa van Fluxys en Snam zou combineren langs de zuid/noord en oost/west-vervoersassen, met uitzondering van de Belgische en Italiaanse thuismarkten. Door de krachten te bundelen zouden Snam en Fluxys referentiespelers worden in Europa, maar eind 2014 liepen de gesprekken nog volop en was er nog geen definitief akkoord bereikt. Daarnaast heeft Fluxys zijn deelneming in het project Trans Adriatic Pipeline (TAP) verhoogd van 16% naar 19%. Fluxys Belgium zette in juni 2014 een belangrijke stap door het afsluiten van een akkoord met de federale regulator CREG over een ontwerp van nieuwe tariefmethodologie voor de periode In december 2014 werd de methodologie door de CREG definitief vastgelegd. Recente ontwikkelingen De investeringen van Fluxys in de Duitse TENP-pijplijn, het Zwitserse Transitgas en de geplande TAP kunnen niet los worden gezien van een belangrijk project dat Fluxys begin 2015 wereldkundig maakte, met name het reverse flow project. Bedoeling is om TENP en Transitgas bidirectioneel te maken, zodat het aardgas niet enkel van het noorden naar het zuiden kan worden vervoerd, maar tevens in de omgekeerde richting. Dankzij het reverse flow project kan het aardgas dat van Azerbeidzjan via TAP naar Italië zal worden vervoerd naar de andere Europese landen worden doorgevoerd. De Duitse regulator gaf in het najaar van 2015 alvast zijn groen licht voor het bidirectioneel maken van de TENP-pijpleiding. Met dit project wordt dan ook een nieuwe stap gezet in de evolutie naar een sterk geïntegreerde en goed functionerende Europese aardgasmarkt die de aardgasbronnen zoveel mogelijk tracht te diversifiëren. In mei 2015 raakte overigens ook bekend dat Fluxys samen met zijn Spaanse sectorgenoot Enagás het Zweedse Swedegas overneemt. Fluxys en Enagás investeren elk ongeveer 100 miljoen eigen middelen. Swedegas is eigenaar van circa 600 km hogedrukleidingen en een ondergrondse gasopslag. Het bedrijf heeft ook een project voor de ontwikkeling van een terminal voor kleinschalig LNG in Göteborg. De joint venture tussen Fluxys en Enagás voor het beheer van Swedegas biedt de mogelijkheid synergieën tussen Fluxys, Enagás en Swedegas te ontwikkelen. Ondertussen versterkte Fluxys eind vorig jaar zijn greep op de Interconnector tussen het VK en België dankzij de overname van de 10%-deelneming van het Russische Gazprom. Hierdoor is het rechtstreeks belang van Fluxys tot 35% gestegen. Daarnaast is 31,5% in handen van de 50/50- samenwerking tussen Fluxys en Snam en 33,5% in handen van CDPQ. Naast al deze internationale projecten kent uiteraard ook Fluxys Belgium een aantal investeringsprojecten, waarvan de bouw van een tweede aanlegsteiger voor LNG-schepen in de terminal van Zeebrugge in het oog springt. De steiger is naar verwachting dit jaar operationeel. Een belangrijk project voor de Belgische aardgasmarkt is het principeakkoord met het Russische Yamal LNG. Yamal LNG en Fluxys LNG hebben een overeenkomst ondertekend die een afsprakenkader vastlegt voor de overslag van LNG aangevoerd vanuit een LNG-productieterminal op het Russische schiereiland Yamal naar de terminal van Fluxys in Zeebrugge

16 Het project is zowel voor Fluxys Belgium als voor de Brugse Zeehaven van belang. Het zou een aanzienlijke investering in de terminal met zich meebrengen, Zeebrugge verbinden met een bijkomende LNG-bron en de LNG-scheepstrafiek beduidend opvoeren. Overslagdiensten in Europa zullen een kernschakel vormen in de logistieke keten om vanuit Yamal heel het jaar door de landen in Azië en de Stille Oceaan met LNG te bevoorraden, dus ook als in de winter de Noordelijke Zeeroute voor scheepvaart gesloten is. Ondanks al deze projecten zijn er momenteel geen concrete kapitaalnoden bekend, noch op niveau van Fluxys, noch op niveau van Publigas. Mocht er in de toekomst toch een kapitaalverhoging van Publigas plaatsvinden, dan zal de raad van bestuur van FIGGA dit in overweging nemen indien de marktomstandigheden, de voorwaarden van de operatie en de financiële mogelijkheden door de raad als gunstig worden beoordeeld. In voorkomend geval zullen de gemeenten hierover bevraagd worden. Ondertussen keurde de federale regulator CREG eind oktober 2015 de tarieven goed van Fluxys Belgium voor de periode De reeds in 2015 doorgevoerde tariefverlaging met 7% blijft gehandhaafd. Daarmee neemt de aardgasvervoerder een unieke positie in binnen West-Europa. Over het afgelopen boekjaar dat liep van 1 oktober 2014 tot 30 september 2015 keerde Publigas aan zijn vennoten een totaal brutodividend uit van 95,82 miljoen, een stijging ten opzichte van de 85,84 miljoen die een jaar eerder was uitgekeerd. Financiële elementen Op financieel vlak zal Publigas blijvend profiteren van de verhoging van haar participatie in een onderneming die recurrente dividenden genereert en die in principe zal groeien gezien het belangrijke investeringsplan dat Fluxys heeft voorzien voor de volgende jaren. FIGGA had oorspronkelijk maatschappelijke aandelen van de C.V. Publigas in eigendom. Deze aandelen werden aangekocht tegen de eenheidsprijs van 2.973,63 hetzij een totale investering van ,34. Deze transactie werd gefinancierd via een lening op lange termijn bij BELFIUS voor hetzelfde bedrag. Deze financiering werd volledig afgelost. In 2005 schreef FIGGA in op een kapitaalsverhoging van Publigas ten bedrage van voor een bijkomend pakket aandelen van 345 stuks aan een waarde van FIGGA tekende maximaal in op de kapitaalverhoging in 2011 aan een eenheidsprijs van en slaagde er in, door uitoefening van voorkooprechten, haar belang te verhogen tot 6,99%. Deze verhoging werd volledig in de schoot van FIGGA gefinancierd. In 2014 werden bovendien de economische rechten van de 72 aandelen van zustervereniging IFIGA afgekocht aan de laatst gekende inschrijvingsprijs van de aandelen Publigas ( per aandeel). FIGGA bezit aandelen Publigas (met de per 02/02/2012 uitgeoefende voorkooprechten inbegrepen), hiervan zijn 2.273,16 aandelen rechtstreeks toegewezen aan de gemeenten. De inkomsten uit de niet rechtstreeks toegewezen aandelen, die voornamelijk verworven werden door het maximaal uitoefenen van voorkooprechten, worden integraal aangewend voor de werkingskosten, delging van de investeringsnoden en de opbouw van de nodige reserves voor toekomstige kapitaaloperaties. Vanaf 2015 dient FIGGA wel roerende voorheffing te betalen op de dividenden van Publigas die pas met vertraging kan gerecupereerd worden. Er is in 2015 uit de activiteit Publigas een uitkeerbaar dividend van ,27. Deze opbrengst wordt geïndividualiseerd per gemeente

17 D.2. Participatie in het hoogspanningsnet ELIA via Publi-T Het hoogspanningsnet wordt beheerd door Elia, de gemeentelijke sector bezat bij de oorsprong 30 % van de aandelen. Deze aandelen worden aangehouden via de publieke holding Publi-T, dit om toe te laten gezamenlijk op te treden. Elia behoort tot de ondernemingen die instaan voor de distributie en transport van energie en dus tot de strategisch prioritaire ondernemingen voor de gemeenten. Een versterkte aanwezigheid in het aandeelhouderschap en zeggenschap in de bestuursorganen behoren tot de doelstellingen. ELIA staat in voor het transport van elektriciteit tot aan het distributienetwerk. Anno 2015 is Publi-T de enige referentieaandeelhouder van het beursgenoteerde Elia met een belang van 45,08%. Publi-T is voor 40% in handen van de financieringsverenigingen van de Vlaamse gemengde sector, voor 20% van de Vlaamse zuivere verenigingen en VEH, voor 16,67% van Socofé, voor 13,33% van de Waalse intercommunales en voor 10% van het Brusselse Interfin. Het secretariaat van Publi-T wordt door Intermixt verzorgd. Historiek In 2008 werd het aandeel van Publi-T in ELIA verhoogd tot 33% door de overname van een bijkomend belang van 3% in Elia van Electrabel. Deze operatie werd gefinancierd door een kapitaalverhoging. De volgende belangrijke strategische stap werd in 2010 gezet. Electrabel besliste in analogie met Fluxys om zich volledig uit het kapitaal van Elia terug te trekken. Publi-T nam de helft van het aangeboden aandelenpakket over, zodat het strategisch belang van Publi-T in Elia steeg tot 45,25%. De andere helft van het pakket aandelen van Electrabel werd naar de beurs gebracht. Daardoor werd Publi-T de enige grote aandeelhouder van Elia en sindsdien is de exclusieve controle over de onderneming in handen van Publi-T. Door enkele beperkte aandelenuitgiften voor het personeel verwaterde het strategisch belang van Publi-T in Elia ondertussen licht tot 45,10%. Daarnaast bezit Publi-T nog 0,12% Elia-aandelen die destijds op de beurs zijn gekocht en geen specifiek strategisch belang hebben. Belangrijk is dat Elia net als Fluxys de strategische keuze maakte om internationale expansie na te streven en dat met oog op een hogere bevoorradingszekerheid voor ons land. Inspelend op de evolutie naar een geïntegreerd Europees transportnet voor elektriciteit en de bijbehorende verschuiving van de besluitvorming naar het Europese niveau is Elia op zoek gegaan naar een internationale schaalvergroting via de overname van een buitenlandse sectorgenoot. Dat leidde in 2010 tot de overname van het Duitse transport 50Hz door Elia in samenwerking met de Australische fondsenbeheerder Industry Funds Management (IFM). Elia financierde de operatie door middel van een kapitaalverhoging waarop Publi-T proportioneel intekende. De overname van het pakket aandelen van Electrabel en de intekening op de kapitaalverhoging van Elia betekenden voor Publi-T een investering van afgerond 295 miljoen waarvan twee derden met bankschulden werden gefinancierd en een derde via een kapitaalverhoging die Publi-T op zijn beurt doorvoerde

18 Eind 2011 vond een belangrijke gebeurtenis plaats: de buitengewone algemene vergadering van de Gemeentelijke Holding besliste tot de ontbinding en invereffeningstelling van de vennootschap over te gaan. Bij de oprichting van Publi-T beschikte de Holding over een strategisch belang van 25% in Publi-T. Dat belang was reeds in 2010 gedaald tot 19,93%. De algemene vergadering van Publi-T stelde vast dat de ontbinding van de Gemeentelijke Holding tot gevolg had dat zij automatisch de hoedanigheid van vennoot verloor en de rechten verbonden aan haar aandelen vervielen. In de plaats daarvan had de Gemeentelijke Holding recht op de betaling van een scheidingsaandeel berekend op basis van de goedgekeurde balans per 31 augustus De raad van bestuur van Publi-T kreeg van de algemene vergadering de toelating om via het mechanisme van het variabel kapitaal aandelen uit te geven voor een bedrag dat gelijk is aan het scheidingsaandeel dat aan de Gemeentelijke Holding in vereffening zou worden uitbetaald. In december 2012 keurde de jaarvergadering van Publi-T de jaarrekening goed en stelde vast dat op basis van deze jaarrekening het scheidingsaandeel 77,11 miljoen bedroeg. De raad van bestuur van Publi-T kreeg van de algemene vergadering de toelating om via het mechanisme van het variabel kapitaal aandelen uit te geven voor een bedrag dat gelijk is aan het scheidingsaandeel. De kapitaalverhoging van 77,11 miljoen werd op 15 mei 2013 uitgevoerd. Gelet op de succesvolle plaatsing van de kapitaalverhoging besliste de raad van bestuur van Publi-T in juni over te gaan tot de integrale uitbetaling van het scheidingsaandeel van 77,11 miljoen aan de Gemeentelijke Holding. Via briefwisseling was ondertussen duidelijk geworden dat de Gemeentelijke Holding de gevolgen van de toepassing van de vennootschapswetgeving en de statuten van Publi-T niet aanvaardde. De vereffenaars van de Gemeentelijke Holding betekenden dan ook in juni 2012 een dagvaarding aan Publi-T. Ook Belfius had te kennen gegeven in de procedure te willen tussenkomen en dat in zijn hoedanigheid van schuldeiser van de Gemeentelijke Holding. In januari 2014 werd een tussenvonnis geveld door de rechtbank van koophandel in de rechtszaak die door de Gemeentelijke Holding in vereffening en Belfius was ingespannen. De rechtbank bevestigde dat de Gemeentelijke Holding vanaf de ontbinding de hoedanigheid van vennoot verloor en dus enkel recht heeft op de uitbetaling van een scheidingsaandeel. De rechtbank velde echter het verrassende oordeel dat Publi-T toch zijn activa had moeten herwaarderen in het kader van de goede trouw die tussen partijen wordt verwacht. Daarop werd een deskundige aangeduid die de opdracht kreeg de financiële vaste activa in casu het belang in Elia te herwaarderen op datum van 31 augustus 2012, namelijk de datum waarop het boekjaar werd afgesloten dat als basis diende voor de berekening van het scheidingsaandeel. Deze uitspraak werd door de raad van bestuur van Publi-T op meerdere vlakken als problematisch ervaren. Publi-T heeft nog nooit een herwaardering van zijn activa doorgevoerd en de Gemeentelijke Holding heeft dat als aandeelhouder sinds de oprichting ook nooit gevraagd. Dergelijke herwaardering uitvoeren in het kader van de jaarafsluiting per 31 augustus 2012 zou er dus enkel op gericht zijn het scheidingsaandeel te verhogen, terwijl de statuten en wetgeving duidelijk stellen dat het scheidingsaandeel op de boekhoudwaarde moet gebaseerd zijn. Op advies van zijn raadslieden besliste de raad van bestuur van Publi-T op 6 februari 2014 dan ook beroep aan te tekenen tegen het tussenvonnis. Dat komt erop neer dat de procedure opnieuw loopt voor het hof van beroep. In afwachting van een uitspraak dient Publi-T geen bijkomende financiële verrichtingen uit te voeren voor dit dossier en wordt het nodig noch opportuun geacht eventuele provisies aan te leggen

19 Op basis van de gegevens waarover de raadsheren van Publi-T beschikken, menen zij dat Publi-T over goede argumenten beschikt om in de beroepsprocedure het vonnis in eerste aanleg te hervormen en de vorderingen van de vereffenaars en Belfius Bank ongegrond te doen verklaren. In het huidige stadium van de procedure is het evenwel niet mogelijk een betrouwbare inschatting te geven hoe het hof van beroep finaal zou oordelen en wat de gevolgen kunnen zijn voor de aansprakelijkheid van Publi-T. Het vrijwillig door Publi-T betaalde scheidingsaandeel werd in 2013 boekhoudkundig als kapitaalvermindering verwerkt. In afwachting van een uitspraak dient Publi-T geen bijkomende financiële verrichtingen uit te voeren. In het (onwaarschijnlijke) geval van een ongunstige uitspraak, zal Publi-T de eventuele toekomstige bijkomende betaling van het scheidingsaandeel ook via het eigen vermogen een kapitaalvermindering - verwerken. Bijgevolg zou er geen impact zijn op de resultatenrekening van Publi-T, noch op de bestaande reserves of de overgedragen winst. Op niveau van Elia zette Elia België in juni 2014 een belangrijke stap door het afsluiten van een akkoord met de federale regulator CREG over een ontwerp van nieuwe tariefmethodologie voor de periode In december 2014 werd de methodologie door de CREG definitief vastgelegd bracht ook goed nieuws voor het Stevin-project dat in de versterking voorziet van de hoogspanningslijnen in West en Oost-Vlaanderen. Stevin ging lange tijd gebukt onder juridische procedures die door enkele lokale besturen en particulieren waren ingeleid en die alle betrekking hadden op het Gewestelijk Ruimtelijke Uitvoeringsplan (GRUP) dat het tracé van de hoogspanningslijn vastlegt. In de loop van 2014 slaagde Elia erin met alle partijen een akkoord te bereiken, waardoor begin 2015 daadwerkelijk kon worden gestart met de bouw van het project. Recente ontwikkelingen Stevin is evenwel slechts een van de vele investeringsprojecten van Elia België. Andere belangrijke projecten zijn onder meer Nemo, dat een interconnector voorziet met het Verenigd Koninkrijk, Brabo, dat een versterking inhoudt van de hoogspanningslijnen in het Antwerps havengebied en de interconnectiecapaciteit met Nederland, Allegro, de interconnector met Duitsland, en de versterking van de lijnen in de oostkantons. Alle opgesomde investeringen moeten bijdragen tot de bevoorradingszekerheid van ons land op het vlak van elektriciteit. Met al deze projecten in uitvoering of in voorbereiding, is uiteraard het regulatoir kader van groot belang. In december 2015 werden dan ook de nieuwe tarieven van Elia voor de periode door de CREG goedgekeurd. Ondanks het ambitieuze investeringsprogramma, vertrekken de nieuwe tarieven van een lager gemiddeld jaarbudget waardoor het aandeel van de transmissiekosten in de factuur van de eindverbruiker beperkt blijft. Elia heeft in mei 2015 op zijn algemene jaarvergadering wereldkundig gemaakt dat door al deze projecten mogelijks tegen 2018 een kapitaalnood zal ontstaan. Publi-T houdt al ruime tijd ermee rekening dat Elia een kapitaalverhoging zal doorvoeren om de organische groei van zijn Belgische activiteiten te financieren. De raad van bestuur van Publi-T heeft het principiële standpunt dat Publi-T in voorkomend geval deze operatie best proportioneel volgt, zodat het aandeel van de holding in Elia constant blijft en Publi-T blijvend instaat voor de Belgische publieke verankering van het transportnet voor elektriciteit. Tezelfdertijd stelde de raad van bestuur van Publi-T vast dat in september 2015 voor 170,80 miljoen bankleningen van het bullet -type, waarvan de hoofdsom volledig terugbetaalbaar is op de vervaldag, moesten worden terugbetaald of geherfinancierd

20 Beide vaststellingen samen hebben de raad van bestuur van Publi-T ertoe aangezet om in februari 2015 de procedure aan te vatten voor een kapitaalverhoging van 150 miljoen met oog op een terugbetaling van de hoofdmoot van de voormelde schulden, zodat de schuldgraad van Publi-T drastisch daalt. Op die manier beschikt Publi-T over de mogelijkheid een verwachte toekomstige kapitaalverhoging van Elia proportioneel te onderschrijven met nieuwe bankleningen, waardoor in grote lijnen een zelfde schuldgraad als op vandaag zou worden bereikt. De vennoten van Publi-T konden proportioneel intekenen op de kapitaalverhoging. Ze volgden de argumenten van de raad van bestuur, want in september kon worden vastgesteld dat de voorgestelde 150 miljoen volledig was onderschreven en volstort. Voor wat de dividenden betreft volgt Publi-T sinds 2011 een meerjarenplanning die door de algemene vergadering is goedgekeurd. Deze planning voorziet in een toename van het dividend per aandeel met 2% per jaar. Deze dividendpolitiek werd overigens in december 2015 bestendigd voor een nieuwe periode van vier boekjaren. Over het boekjaar dat liep van 1 september 2014 tot 31 augustus 2015 keerde Publi-T een totaal bruto dividend uit van 28,13 miljoen, wat neerkomt op 23,59 per aandeel, conform de voormelde meerjarenplanning. Financiële elementen FIGGA schreef bij de oprichting van Publi-T in op aandelen met een nominale waarde van 250. De deelnemende gemeenten van FIGGA schreven in 2008 volledig in op het aan hen toewijsbaar aandeel van ,84. Naar aanleiding van de kapitaalverhoging in 2010 voor de uitkoop van Electrabel, werd ingeschreven FIGGA voor een bedrag van 8,36 miljoen, wat volledig met eigen middelen gefinancierd werd. In 2013 werd proportioneel ingeschreven op de kapitaalverhoging voor een bedrag van FIGGA van 6,44 miljoen met een nominale waarde van 324,58 per aandeel en hield zijn procentueel belang dus stabiel. Deze kapitaalverhoging werd volledig gefinancierd met in de schoot van FIGGA ter beschikking zijnde middelen. In 2013 werd proportioneel ingeschreven op de kapitaalverhoging van Publi-T voor een bedrag van 12,54 miljoen. De raad van bestuur van FIGGA volgde de argumenten van Publi-T en startte op zijn beurt een bevraging van zijn gemeenten-deelnemers met een positief advies tot investeren. Om deze intekening te financieren werd het kapitaal FIGGA verhoogt met 12,40 miljoen, hiervan werd 8,21 miljoen volstort met de beschikbaar getelde middelen op de rekening courant, 0,98 miljoen werd volstort door de gemeenten en 3,21 miljoen met een lange termijnlening gefinancierd. De gemeenten Anzegem, Avelgem, Oudenaarde, Staden en Zwalm beslisten niet in te tekenen op deze kapitaalverhoging. Er is in 2015 uit de activiteit Publi-T een aan de gemeenten uitkeerbaar resultaat van ,80 (in 2014 was dit ,42)