Gereviseerd jaarverslag per 31 december 2009

Transcriptie

1 Gereviseerd jaarverslag per 31 december 2009 INHOUDSOPGAVE 2. Informatie over KBC Institutional Fund Euro Corporate Bonds 2.1. Beheerverslag Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde Rendementscijfers Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens In geval van afwijkingen tussen de Nederlandstalige en anderstalige uitgaven van het (half)jaarverslag, heeft de Nederlandse tekst de voorrang.

2

3 2 INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS 2.1 BEHEERVERSLAG LANCERINGSDATUM EN INSCHRIJVINGSPRIJS Lanceringsdatum: 4 september 1998 Initiële inschrijvingsprijs: BEF Uitdrukkingsmunt: EUR BEURSNOTERING Niet van toepassing DOEL EN KRACHTLIJNEN VAN HET BELEGGINGSBELEID DOEL VAN HET COMPARTIMENT : Het voornaamste doel van het compartiment bestaat erin de aandeelhouders een zo hoog mogelijk rendement te bieden d.m.v. rechtstreekse of onrechtstreekse beleggingen in verhandelbare effecten. Dit komt tot uiting in een streven naar meerwaarden en inkomsten. Daartoe worden de activa, rechtstreeks of onrechtstreeks via financiële instrumenten met een gelijklopende evolutie, hoofdzakelijk belegd in obligaties. BELEGGINGSBELEID VAN HET COMPARTIMENT : CATEGORIEËN VAN TOEGELATEN ACTIVA : De beleggingen van het compartiment kunnen bestaan uit effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging, deposito s, financiële derivaten, liquide middelen en alle andere instrumenten voor zover en in de mate dit toegelaten is door de toepasselijke regelgeving en kadert binnen het bovenvermelde doel. Het compartiment zal maximaal 10% van zijn activa beleggen in rechten van deelneming in andere instellingen voor collectieve belegging. TOEGELATEN DERIVATENTRANSACTIES : Het gebruik van derivaten dient ter risicodekking dan wel ter verwezenlijking van beleggingsdoelstellingen. De beleggingen worden op geregelde tijdstippen aangepast aan de beleggingsstrategie van het compartiment. Bovendien kan met al dan niet genoteerde derivaten worden gewerkt om de doelstellingen te verwezenlijken: het kan gaan om termijncontracten, opties of swaps m.b.t. effecten, indexen, munten of rente of om andere transacties met derivaten. Niet genoteerde derivatentransacties worden enkel afgesloten met financiële instellingen van eerste rang die gespecialiseerd zijn in dit type van transacties. Dergelijke derivaten kunnen ook worden gebruikt om de activa te beschermen tegen wisselkoersschommelingen. Het compartiment streeft ernaar om, binnen de toepasselijke regelgeving en de statuten, steeds de meest doelgerichte transacties af te sluiten. De ICB kan contracten afsluiten die betrekking hebben op een kredietrisico op emittenten van schuldinstrumenten. Het kredietrisico is het risico dat de emittent van het schuldinstrument in gebreke blijft. Dit kredietrisico heeft betrekking op partijen, waarvan de kredietwaardigheid op het moment van het sluiten van het contract evenwaardig is aan die van de emittenten van wie de ICB rechtstreeks schuldinstrumenten aanhoudt. Alvorens een dergelijk contract af te sluiten, legt de ICB een specifiek activiteitenprogramma ter goedkeuring voor aan de CBFA. BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties uitgedrukt in euro of in munten met een vaste conversiekoers in euro. KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden belegd in obligaties en schuldbewijzen, uitgegeven door bedrijven, die hoofdzakelijk een investment grade rating hebben bij Standard&Poor s of Moody s of Fitch. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.

4 Europese spaarfiscaliteit en heffing op het rendement bekomen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming in collectieve beleggingsinstellingen in effecten: Europese spaarfiscaliteit: De ICBE zal altijd rechtstreeks of onrechtstreeks meer dan 40% van haar activa beleggen in schuldvorderingen als bedoeld in de Wet van 17 mei 2004 Wet tot omzetting in het Belgisch recht van de richtlijn 2003/48/EG van 3 juni 2003 van de Raad van de Europese Unie betreffende belastingheffing op inkomsten uit spaargelden in de vorm van rentebetaling en tot wijziging van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992 inzake de roerende voorheffing. Deze heffing is van toepassing op natuurlijke personen maar niet indien een belegger met fiscale woonplaats in België int bij één van de in dit prospectus vermelde Belgische financiële dienstverleners. Elke natuurlijke persoon die inkomsten ontvangt van de ICBE via een betaalagent die gevestigd is in een ander land dan het land waarvan hij ingezetene is, moet informatie inwinnen over de wettelijke en reglementaire bepalingen die voor hem van toepassing zijn. Heffing op het rendement bekomen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming in collectieve beleggingsinstellingen in effecten: De inkomsten uit kapitalisatie-aandelen en uit dividendgerechtigde aandelen van deze ICBE zijn onderworpen aan de heffing op het rendement bekomen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming in collectieve beleggingsinstellingen zoals ingevoerd door de Programmawet van 27 december De heffing bedraagt 15% op het belastbare bedrag van de inkomsten bedoeld in voornoemde wet (enkel de inkomsten vanaf 1 juli 2005 of, bij verwerving na 1 juli 2005, vanaf de datum van verwerving worden in rekening gebracht). Deze heffing is van toepassing op natuurlijke personen onderworpen aan de Belgische personenbelasting FINANCIEEL PORTEFEUILLEBEHEER Het intellectueel beheer wordt door de beheervennootschap gedelegeerd aan KBC Asset Management SA, 5, Place de la Gare, L-1616 Luxembourg, Luxemburg DISTRIBUTEURS KBC Asset Management S.A., 5, Place de la Gare, L-1616 Luxembourg INDEX EN BENCHMARK Niet van toepassing TIJDENS HET BOEKJAAR GEVOERD BELEID Bedrijfsobligaties ondergingen een ongekende evolutie over de verslagperiode. De kredietcrisis bracht het renteverschil tussen bedrijfsobligaties en overheidspapier naar absurde recordniveaus. Dat renteverschil bestond zowel uit een hogere vergoeding voor het debiteurenrisico an sich als uit een liquiditeitspremie wegens een gestremde secundaire handel. De totale premie kwam overeen met de verwachting dat over een tijdspanne van vijf jaar een derde van alle bedrijven failliet zou gaan en daarbij niets van hun uitstaande leningen zou kunnen worden gehonoreerd. De wereld liet de zware recessie de voorbije zomer achter zich. De voorbije negen maanden groeide de stroom positieve indicatoren vanuit zowat de hele wereld voortdurend aan. De bbp cijfers voor het tweede kwartaal illustreerden duidelijk de positieve kentering in de wereldeconomie. Verbeterende macro-economische data, massale overheidsinterventie en behoorlijke bedrijfsresultaten (dankzij forse kostenbesparingen) gaven vanaf het tweede kwartaal bedrijfsobligaties vleugels. Dit maakte dat de pessimistische scenario s omtrent falingen zich niet hebben voltrokken. Integendeel, een van de verrassingen van de voorbije crisis is net het merkwaardig laag aantal faillissementen en de geringe omvang van de verliezen op bedrijfskredieten. In 2009 daalden de credit spreads dan ook aanzienlijk. Bedrijfsobligaties (vooral uitgiften van achtergestelde leningen van financiële instellingen) hoorden bij de activaklassen met het sterkste beleggingsresultaat. De paniek op de financiële markten in de laatste maanden van 2008 zorgde voor een vlucht naar de veiligheid van overheidspapier. Samen met de spectaculaire versoepeling van het monetaire beleid (eind 2008 bedroeg de Europese beleidsrente 2,50% en staat sinds mei 2009 op 1%) dreef dat de obligatierentes fors lager. De opluchting die de eerste tekenen van het economisch herstel opwekte, keerde de neerwaartse rentebeweging. Op 31 december bedroeg de tienjaarsrente 3,85% in de VS en 3,40% in de EMU.

5 De portefeuille was gedurende de voorbije verslagperiode duidelijk gepositioneerd voor een daling van de spreads. Daarbij werd vooral de financiële sector overwogen. Gedurende het eerste trimester van de verslagperiode gaf dit aanleiding tot een underperformance. De onzekerheden omtrent de financiële sector in het algemeen maakten dat bedrijfsobligaties van financiële instellingen ongewild waren. De verbeterende toestand op de kredietmarkten vanaf het tweede kwartaal hebben echter de portefeuille terug in de positieve richting geduwd. Tijdens de laatste drie kwartalen werd de investeringen niet fundamenteel gewijzigd. De voorkeur bleef uitgaan naar de financiële sector, vooral naar gesubordineerd papier. Enkel tijdens het laatste kwartaal werd de overweging wat afgebouwd. We hebben daarnaast ook ingespeeld op de vele nieuwe issues die aan interessante voorwaarden naar de markt kwamen. Ten slotte werd ook het gewicht converteerbare obligaties opgebouwd gezien de verbeterende context voor risicovolle activa TOEKOMSTIG BELEID De wereldeconomie klimt uit het diepe dal. De eerste fase van het herstel is vooral gebouwd op tijdelijke factoren zoals de opbouw van voorraden en overheidsstimuli. Eenmaal deze uitgewerkt zijn moeten bedrijfsinvesteringen en consumentenbestedingen de fakkel overnemen. Voor beide blijven de vooruitzichten bescheiden. Na een mooie eerste fase zal het conjunctuurherstel dan ook opnieuw een versnelling terugschakelen. Dit scenario is niet negatief voor kredietmarkten, zolang we niet terug een terugval van de economische activiteit kennen. De spreads zijn reeds fors gedaald maar blijven interessant in een historisch perspectief. Daarom is de portefeuille nog steeds geïnvesteerd om voordeel te halen uit een daling van de kredietspreads. Qua sectoren gaat onze voorkeur nog steeds uit naar de financiële. Recent hebben we ook het gewicht van bedrijfsobligaties met lagere ratings opgetrokken. De converteerbare obligaties hebben nog steeds hun plaats in de portefeuille gezien de positieve verwachtingen voor de aandelenmarkten RISICOKLASSE Op een schaal van 0 tot 6. Huidige risicoklasse: 1 Risicoklasse bij lancering: 2 De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul (kleinste risico) en zes (grootste risico). Wijziging in de risicoklasse: De (her)berekening van de risicoklasse gebeurt volgens de circulaire ICB 3/2007 van de CBFA van 8 juni Een risicoklasse kan in de loop van de tijd evolueren. Wijziging van de marktvolatiliteit, bijvoorbeeld, zal het risicoprofiel beïnvloeden. De risicoklasse dient aangepast indien een ICB-compartiment gedurende twee opeenvolgende semestriële berekeningen in een andere risicoklasse scoort dan de oorspronkelijk toegekende. De aangepaste risicoklasse wordt opgenomen in de (half)jaarverslagen, samen met de risicoklasse bij lancering.

6 2.2 BALANS Balansschema 31/12/2009 (in de valuta van het compartiment) 31/12/2008 (in de valuta van het compartiment) TOTAAL NETTO ACTIEF , ,27 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties , ,41 B. Geldmarktinstrumenten , ,14 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,00 F. Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten (+/-) , ,00 l) Op kredietrisico (creditderivatives) Swapcontracten (+/-) ,39 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a) Te ontvangen bedragen ,90 c) Collateral , ,00 V. Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht , ,26 VI. Overlopende rekeningen C. Toe te rekenen kosten (-) , ,93 TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,27 A. Kapitaal , ,59 B. Deelneming in het resultaat , ,25 D. Resultaat van het boekjaar , ,57 Posten buiten-balanstelling I Zakelijke zekerheden (+/-) I.A Collateral (+/-) I.A.B Liquide middelen/deposito's , ,00 III Notionele bedragen van de termijncontracten(+) III.A Gekochte termijncontracten ,00 III.B Verkochte termijncontracten ,00 IV Notionele bedragen van de swapcontracten (+) ,00

7 2.3 RESULTATENREKENING Resultatenrekening 31/12/2009 (in de valuta van het compartiment) 31/12/2008 (in de valuta van het compartiment) I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties , ,98 B. Geldmarktinstrumenten , ,87 E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,63 F. Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten , ,01 k) Op kredietrisico (creditderivatives) Swapcontracten , ,38 l) Op financiële indexen Termijncontracten ,00 H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen -0,01 0,02 II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen B. Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten , ,16 b) Deposito's en liquide middelen , ,48 C. Interesten in gevolge ontleningen (-) -730,87-231,88 D. Swapcontracten (+/-) , ,90 IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) , ,22 B. Financiële kosten (-) , ,92 C. Vergoeding van de bewaarder (-) , ,70 D. Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer , ,17 b) Administratief- en boekhoudkundig beheer , ,80 E. Administratiekosten (-) , ,94 F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) , ,20 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) -62,94-290,31 H. Diensten en diverse goederen (-) , ,43 J. Taksen , ,44 K. Andere kosten (-) , ,23 Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV , ,50 V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat , ,57 VII. Resultaat van het boekjaar , ,57

8 Bestemming van de resultaten 31/12/2009 (in de valuta van het compartiment) 31/12/2008 (in de valuta van het compartiment) I. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) , ,32 Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar , ,57 Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat) , ,25 II. (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal ,92 III. Over te dragen winst (over te dragen verlies) ,51 IV. (Dividenduitkering) , ,60

9 2.4 SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS Benaming Hoeveelheid op 31/12/2009 Valuta Koers in valuta Evaluatie (in de valuta van het compartiment) % in het bezit van de ICB % Portefeuille % Nettoactief NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen ICBE ingeschreven bij de CBFA Luxemburg KBC BONDS CONV EURO HEDG KAP ,00 EUR 596, ,60 2,66 2,63 Totaal beleggingsfondsen ,60 2,66 2,63 Obligaties Obligaties van staten Griekenland HELLENIC REPUBLIC 09/ % 19/ ,00 EUR 101, ,71 1,98 1,96 Obligaties krediet instellingen Australië BHP BILLITON FINANCE LTD 09/ % 04/ ,00 EUR 114, ,05 0,18 0,18 COMMONWEALTH BK OF AUSTRALIA 09/ % 10/ ,00 EUR 101, ,99 0,32 0,31 NATIONAL AUSTRALIA BANK 08/ % 20/ ,00 EUR 108, ,61 0,17 0,17 NATIONAL AUSTRALIA BANK 08/ % 26/ ,00 EUR 112, ,42 0,72 0,71 ST GEORGE BANK LTD 08/ % 24/ ,00 EUR 111, ,11 0,36 0,35 België ALLIANDER FINANCE 09/ % 20/ ,00 EUR 109, ,11 0,35 0,35 ELIA SYSTEM OPERATOR 09/ % 22/ ,00 EUR 109, ,07 0,53 0,52 INBEV 09/ % 30/ ,00 EUR 126, ,59 0,73 0,72 SOLVAY 09/ % 12/ ,00 EUR 106, ,58 0,17 0,17 Bermuda BACARDI LTD 09/ % 09/ ,00 EUR 114, ,21 0,19 0,18 FIDELITY INTL 02/ % 21/ ,00 EUR 103, ,58 0,37 0,37 Canada TORONTO DOMINION BK 08/ % 14/ ,00 EUR 109, ,68 0,35 0,35 XSTRATA FINANCE CANADA 07/ % 13/ ,00 EUR 101, ,64 0,49 0,48 Denemarken NYKREDIT A/S 09/ % 01/ ,00 EUR 105, ,12 0,17 0,16 Duitsland BAYER AG 05/ / ,00 EUR 92, ,59 0,59 0,58 BERTELSMANN AG 05/ % 06/ ,00 EUR 95, ,14 0,05 0,04 BERTELSMANN AG 09/ % 16/ ,00 EUR 113, ,41 0,21 0,21 DAIMLERCHRYSLER AG 01/ % 21/ ,00 EUR 105, ,08 0,59 0,58 DEUTSCHE BANK AG 07/ % 31/ ,00 EUR 106, ,95 0,25 0,25 DEUTSCHE BOERSE AG 08/ % 22/ ,00 EUR 106, ,76 0,17 0,17

10 DEUTSCHE TELEKOM INT FIN 02/ % 29/ ,00 EUR 112, ,28 0,33 0,32 HENKEL KGAA 05/ % 25/ ,00 EUR 91, ,55 0,43 0,42 METRO AG 08/ % 28/ ,00 EUR 121, ,28 0,85 0,84 RWE AG 03/ % 14/ ,00 EUR 109, ,68 0,18 0,18 VOLKSWAGEN FINANCIAL SERVICES AG 09/ % 15/ ,00 EUR 113, ,79 0,37 0,37 Frankrijk ACCOR 09/ % 06/ ,00 EUR 107, ,61 0,17 0,17 ALSTOM 09/ % 23/ ,00 EUR 101, ,85 0,32 0,32 AREVA SA 09/ % 23/ ,00 EUR 101, ,48 0,24 0,24 ASSURANCES GEN DE FRANCE 05/ % 10/ ,00 EUR 81, ,79 0,13 0,13 AXA 08/ % 05/ ,00 EUR 84, ,22 0,54 0,53 BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL 01/13 6.5% 19/ ,00 EUR 109, ,86 0,18 0,17 BNP PARIBAS 07/ % 07/ ,00 EUR 109, ,44 0,34 0,34 BNP PARIBAS 08/ % 02/ ,00 EUR 103, ,48 0,33 0,33 BNP PARIBAS 09/ % 27/ ,00 EUR 102, ,71 0,33 0,32 BOUYGUES 06/ / ,00 EUR 104, ,68 0,17 0,17 COMP. FIN. ET INDUS. 06/21 5% 24/ ,00 EUR 102, ,44 0,33 0,32 COMPAGNIE DE ST GOBAIN 09/ % 20/ ,00 EUR 107, ,60 0,35 0,34 COMPAGNIE DE ST GOBAIN 09/ % 28/ ,00 EUR 117, ,44 0,37 0,37 CREDIT AGRICOLE 08/ % 01/ ,00 EUR 110, ,68 0,36 0,36 CREDIT AGRICOLE (LONDON) 08/ % 24/ ,00 EUR 110, ,36 0,70 0,70 CREDIT LOGEMENT SA 06/ % 16/ ,00 EUR 80, ,40 0,26 0,26 DANONE 08/ % 06/ ,00 EUR 109, ,90 0,18 0,17 DEXIA CREDIT LOCAL 09/ % 21/ ,00 EUR 105, ,98 0,50 0,50 ELECTR. DE FRANCE 03/ / ,00 EUR 108, ,13 0,09 0,09 ELECTR. DE FRANCE 08/ % 29/ ,00 EUR 109, ,89 0,17 0,17 ETAB ECON CASINO GUICH-P 09/ / ,00 EUR 106, ,08 0,34 0,34 FRANCE TELECOM 08/ % 22/ ,00 EUR 110, ,62 0,44 0,44 FRANCE TELECOM 09/ % 22/ ,00 EUR 106, ,33 1,04 1,03 GDF SUEZ 09/ % 18/ ,00 EUR 110, ,71 1,08 1,07 LAFARGE SA 05/ % 23/ ,00 EUR 94, ,18 0,12 0,12 LAFARGE SA 09/ % 27/ ,00 EUR 113, ,52 0,37 0,36 LAFARGE SA 09/ % 24/ ,00 EUR 114, ,94 0,18 0,18 LAFARGE SA 09/ % 16/ ,00 EUR 99, ,38 0,31 0,30 PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE 09/ % 03/ ,00 EUR 118, ,34 1,16 1,15 SCHNEIDER ELECTRIC SA 09/ % 16/ ,00 EUR 112, ,54 0,18 0,18 SOCIETE GENERALE 08/ % 19/ ,00 EUR 107, ,40 0,34 0,33 SOCIETE GENERALE 08/ % 20/ ,00 EUR 111, ,34 0,35 0,35 SODEXHO ALLIANCE 09/ % 30/ ,00 EUR 111, ,71 0,18 0,18 UNIBAIL-RODAMCO SE 09/ % 23/ ,00 EUR 102, ,90 0,16 0,16 VEOLIA ENVIRONNEMENT 03/ % 28/ ,00 EUR 108, ,84 0,52 0,51 VEOLIA ENVIRONNEMENT 03/ % 25/ ,00 EUR 108, ,17 0,17 0,17 VEOLIA ENVIRONNEMENT 05/ / ,00 EUR 97, ,43 0,36 0,36 VEOLIA ENVIRONNEMENT 09/ % 24/ ,00 EUR 116, ,40 0,38 0,37 VIVENDI 09/ % 23/ ,00 EUR 115, ,21 0,19 0,19 Hong Kong HUTCHISON WHAMPOA 03/ % 8/ ,00 EUR 106, ,99 0,14 0,13 Ierland BANK OF IRELAND % 08/ ,00 EUR 98, ,11 0,31 0,31 GE CAPITAL EURO FUNDING 09/ % 30/ ,00 EUR 104, ,83 0,66 0,65 TRANSCAPIT (TRANSNEFT) 07/ / ,00 EUR 103, ,92 0,66 0,65 Italië ASSICURAZIONI GENERALI 09/ % 16/ ,00 EUR 102, ,03 0,32 0,32 BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA 06/ % 31/ ,00 EUR 98, ,71 0,32 0,31

11 BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA 09/ % 30/ ,00 EUR 105, ,38 0,34 0,33 ENI 07/ % 14/ ,00 EUR 105, ,20 0,25 0,24 INTESA SANPAOLO SPA 08/ % 19/ ,00 EUR 108, ,34 0,17 0,17 INTESA SANPAOLO SPA 08/ % 08/ ,00 EUR 102, ,33 0,66 0,66 INTESA SANPAOLO SPA 08/ % 20/ ,00 EUR 99, ,08 0,16 0,16 INTESA SANPAOLO SPA 09/ % 14/ ,00 EUR 105, ,17 0,33 0,33 TELECOM ITALIA 04/ % 29/ ,00 EUR 104, ,50 0,51 0,50 UNICREDIT SPA 00/ % 05/ ,00 EUR 98, ,15 0,23 0,23 UNICREDIT SPA 05/ % 27/ ,00 EUR 67, ,79 0,16 0,16 UNICREDIT SPA % 05/ ,00 EUR 101, ,51 0,65 0,65 UNICREDIT SPA 09/ % 27/ ,00 EUR 103, ,74 0,17 0,16 UNICREDIT SPA 09/ % 14/ ,00 EUR 107, ,16 0,18 0,17 Japan TOKYO ELECTRIC POWER 04/14 4.5% 24/ ,00 EUR 106, ,00 0,34 0,34 Jersey Kanaaleilanden UBS AG JERSEY BRANCH 06/ % 25/ ,00 EUR 97, ,36 0,31 0,30 Kaaimaneilanden BES FINANCE LTD 02/ % 08/ ,00 EUR 95, ,77 0,38 0,38 SANTANDER INTL 07/ / ,00 EUR 104, ,71 0,98 0,97 SANTANDER INTL 09/ % 27/ ,00 EUR 108, ,60 0,52 0,51 Luxemburg ARCELORMITTAL 09/ % 03/ ,00 EUR 122, ,90 1,19 1,17 ENEL FINANCE INT 09/ % 14/ ,00 EUR 102, ,20 0,81 0,80 GAZ CAPITAL (GAZPROM) 07/ % 13/ ,00 EUR 102, ,56 0,34 0,33 GAZ CAPITAL (GAZPROM) 09/ % 04/ ,00 EUR 112, ,88 0,27 0,27 GAZPROM INTERNATIONAL 07/ % 31/ ,00 EUR 101, ,76 0,79 0,78 GLENCORE FIN EUROPE LUX 08/ % 23/ ,00 EUR 107, ,76 0,17 0,17 Nederland AEGON 09/ % 29/ ,00 EUR 107, ,77 0,35 0,35 B.M.W. FIN 08/ % 19/ ,00 EUR 119, ,98 1,32 1,30 BASF FINANCE EUROPE NV 09/ % 09/ ,00 EUR 108, ,86 0,17 0,17 BAYER CAPITAL CORP NV 09/ % 26/ ,00 EUR 106, ,91 0,20 0,19 DAIMLER INTL FINANCE BV 08/ % 30/ ,00 EUR 112, ,97 2,20 2,17 E.ON INTERNATIONAL FIN 02/10/ ,00 EUR 110, ,81 0,26 0,26 E.ON INTERNATIONAL FIN 08/ % 07/ ,00 EUR 112, ,91 0,61 0,60 EADS FINANCE BV 09/ % 12/ ,00 EUR 101, ,71 0,32 0,32 EUREKO BV 05/ % 24/06 CALL 06/ ,00 EUR 72, ,17 0,12 0,12 EUREKO BV 09/ % 16/ ,00 EUR 112, ,27 0,54 0,54 FORTIS FINANCE 07/ % 04/ ,00 EUR 106, ,33 0,50 0,50 ING BANK 08/ % 29/ ,00 EUR 102, ,42 0,90 0,89 ING GROEP NV 08/ % 03/ ,00 EUR 106, ,70 0,34 0,33 ING VERZEKERINGEN 06/13 4% 18/ ,00 EUR 99, ,19 0,47 0,46 KONINKLIJKE KPN NV 07/ % 13/ ,00 EUR 106, ,52 0,66 0,65 KONINKLIJKE KPN NV 09/ % 04/ ,00 EUR 121, ,19 0,79 0,79 MUNICH RE FINANCE BV 03/ % 21/6 CALL 21/06/ ,00 EUR 107, ,26 0,17 0,17 MUNICH RE FINANCE BV 07/ % 12/ ,00 EUR 90, ,10 0,78 0,77 NED. WATERSCH. BK 09/ % 20/ ,00 EUR 102, ,68 0,16 0,16 NED.GASUNIE 08/ % 30/ ,00 EUR 111, ,31 0,26 0,26 RABOBANK NEDERLAND NV 08/ % 15/ ,00 EUR 105, ,30 0,85 0,84 RABOBANK NEDERLAND NV 09/ % 22/ ,00 EUR 105, ,38 0,68 0,67 RABOBANK NEDERLAND NV 09/ % 20/ ,00 EUR 110, ,89 0,71 0,70 RWE FINANCE 09/ % 10/ ,00 EUR 118, ,25 0,37 0,37 SHELL INTERNATIONAL FIN 09/ % 14/ ,00 EUR 103, ,70 0,16 0,16 SIEMENS FINANCIERINGS NV 06/ % 14/ ,00 EUR 97, ,99 1,12 1,11

12 SIEMENS FINANCIERINGS NV 08/ % 11/ ,00 EUR 111, ,45 0,18 0,18 SNS BANK NV 04/ % 18/ ,00 EUR 101, ,42 0,33 0,32 VOLKSWAGEN INTL.FIN. NV 09/ % 15/ ,00 EUR 107, ,27 0,17 0,17 VOLKSWAGEN INTL.FIN. NV 09/ / ,00 EUR 116, ,04 0,67 0,66 Nederlandse Antillen COMMERZBANK O/S FIN NV 06/ % 13/ ,00 EUR 90, ,65 0,37 0,37 KBC IFIMA 09/ % 17/ ,00 EUR 101, ,40 0,48 0,47 KBC IFIMA 09/ % 17/ ,00 EUR 101, ,86 0,63 0,63 Noorwegen STATOILHYDRO ASA 09/ % 11/ ,00 EUR 112, ,98 0,54 0,54 Oostenrijk AUST&NZ BANKING GROUP 08/ % 20/ ,00 EUR 107, ,04 0,52 0,51 ERSTE OEST. SPAR. 07/ % 25/ ,00 EUR 103, ,58 0,26 0,26 Portugal PORTUGAL TELECOM INT FIN 09/ % 30/ ,00 EUR 108, ,91 0,52 0,52 Slovenie NOVA LJUBLJANSKA BANK 09/ % 23/ ,00 EUR 101, ,86 0,32 0,32 Spanje BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 03/ % 12/ ,00 EUR 100, ,82 0,31 0,31 BBVA SENIOR FINANCE SA 09/ % 23/ ,00 EUR 106, ,45 0,35 0,34 ENDESA 03/ % 21/ ,00 EUR 107, ,33 0,35 0,34 SANTANDER INTERNATIONAL DEBT SA 08/ % 14/ ,00 EUR 106, ,59 0,52 0,51 TELEFONICA EMISIONES SAU 07/ / ,00 EUR 105, ,75 0,34 0,33 TELEFONICA EMISIONES SAU 08/ % 12/ ,00 EUR 108, ,60 0,69 0,68 TELEFONICA EMISIONES SAU % 01/ ,00 EUR 108, ,02 0,35 0,34 TELEFONICA EMISIONES SAU 09/ % 10/ ,00 EUR 100, ,78 0,31 0,31 Tsjechië CEZ A.S. 08/ % 18/ ,00 EUR 110, ,49 0,18 0,17 CEZ A.S. 09/ % 26/ ,00 EUR 109, ,68 0,31 0,31 CEZ A.S. 09/ % 19/ ,00 EUR 102, ,44 0,24 0,24 V.K. ANGLIAN WATER PLC 03/ % 07/ ,00 EUR 104, ,57 0,33 0,32 ANGLIAN WATER PLC 08/ % 27/ ,00 EUR 111, ,97 0,18 0,18 ANGLO AMERICAN CAPITAL 08/ % 17/ ,00 EUR 108, ,65 0,35 0,35 ANGLO AMERICAN CAPITAL 09/ % 02/ ,00 EUR 100, ,21 0,31 0,31 AVIVA PLC 08/ % 22/ ,00 EUR 98, ,28 0,16 0,16 BARCLAYS BANK PLC 03/ % 31/ ,00 EUR 103, ,62 0,20 0,20 DIAGEO FINANCE PLC 08/ % 05/ ,00 EUR 113, ,61 0,18 0,18 HSBC BANK PLC 09/ % 30/ ,00 EUR 100, ,03 0,23 0,23 HSBC HOLDING PLC 08/ % 19/ ,00 EUR 110, ,78 0,36 0,35 HSBC HOLDING PLC 09/ % 10/ ,00 EUR 108, ,55 0,35 0,34 IMPERIAL TOBACCO FINANCE 09/ % 25/ ,00 EUR 104, ,89 0,42 0,41 IMPERIAL TOBACCO FINANCE 09/ % 17/ ,00 EUR 121, ,52 0,70 0,69 LLOYDS BANKING GROUP PLC 08/ % 05/ ,00 EUR 94, ,29 0,62 0,61 LLOYDS BANKING GROUP PLC 09/ / ,00 EUR 99, ,84 0,16 0,15 LLOYDS TSB BANK PLC 09/ % 17/ ,00 EUR 108, ,16 0,35 0,34 NATIONAL GRID ELECT TRANS 08/ % 28/ ,00 EUR 112, ,25 1,84 1,82 ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 03/16 4.5% 28/01 C 28/01/ ,00 EUR 82, ,32 0,27 0,27 ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 08/ % 09/ ,00 EUR 93, ,52 0,15 0,15 SL FINANCE PLC 02/ % 12/07 CALL 12/07/ ,00 EUR 96, ,98 0,09 0,09 STANDARD CHARTERED 07/ % 26/ ,00 EUR 105, ,57 0,10 0,10

13 UBS LONDON 08/ % 03/ ,00 EUR 109, ,11 0,35 0,34 UBS LONDON 08/ % 18/ ,00 EUR 108, ,71 0,18 0,17 UBS LONDON 09/ % 06/ ,00 EUR 103, ,07 0,33 0,33 UBS LONDON 09/ % 19/ ,00 EUR 107, ,85 0,69 0,68 UNITED UTILITIES WATER PLC 05/ % 24/ ,00 EUR 97, ,73 0,16 0,16 VODAFONE GROUP PLC 08/ % 04/ ,00 EUR 113, ,88 0,18 0,18 WPP GROUP PLC 08/ % 12/ ,00 EUR 109, ,27 0,70 0,70 V.S.A. BANK OF AMERICA 04/ % 06/ ,00 EUR 91, ,15 0,73 0,72 BANK OF AMERICA 07/ % 26/ ,00 EUR 103, ,29 0,81 0,80 BMW US CAPITAL LLC 09/ % 23/ ,00 EUR 108, ,46 0,97 0,96 BNP PARIBAS CAPITAL TRST 01/ % 23/10 CALL 24/10/ ,00 EUR 95, ,92 0,59 0,58 CITIGROUP INC 04/ % 10/02 CALL 10/02/ ,00 EUR 87, ,16 0,43 0,42 CITIGROUP INC 04/19 5% 02/ ,00 EUR 93, ,57 0,39 0,38 CITIGROUP INC 05/15 3,5% 05/ ,00 EUR 92, ,36 0,44 0,43 CITIGROUP INC 09/ % 04/ ,00 EUR 110, ,75 0,18 0,17 CL CAPITAL TRUST 1 02/ % 26/ ,00 EUR 93, ,29 0,61 0,60 DB CONT CAP TRUST IV 08/ % 15/ ,00 EUR 102, ,12 0,25 0,25 GENERAL ELEC CAP CORP 06/13 3.5% 14/ ,00 EUR 101, ,41 0,49 0,48 GENERAL ELEC CAP CORP 07/ % 28/ ,00 EUR 104, ,50 0,90 0,89 GENERAL ELEC CAP CORP 07/ % 15/ ,00 EUR 78, ,40 0,25 0,25 GENERAL ELEC CAP CORP 08/ % 18/ ,00 EUR 105, ,09 1,01 1,00 GOLDMAN SACHS 04/ % 28/ ,00 EUR 103, ,14 0,33 0,33 GOLDMAN SACHS 05/15 4% 02/ ,00 EUR 99, ,68 0,30 0,30 GOLDMAN SACHS 06/ % 12/ ,00 EUR 91, ,33 1,00 0,99 GOLDMAN SACHS 09/ % 23/ ,00 EUR 101, ,82 0,32 0,31 HSBC FINANCE CORP 03/ % 18/ ,00 EUR 101, ,78 0,32 0,32 HSBC FINANCE CORP 07/ % 30/ ,00 EUR 101, ,65 0,65 0,64 I.B.M. 08/ % 30/ ,00 EUR 113, ,42 0,19 0,18 ITW FINANCE EUROPE SA 07/ % 01/ ,00 EUR 106, ,05 0,34 0,33 JOHN DEERE CAPITAL CORP 09/ % 24/ ,00 EUR 114, ,41 0,38 0,37 JPMORGAN CHASE & CO 04/ / ,00 EUR 99, ,53 0,62 0,61 MERRILL LYNCH & CO 08/ % 21/ ,00 EUR 108, ,68 0,26 0,26 MORGAN J.P. & CO 06/ % 14/ ,00 EUR 96, ,59 0,30 0,30 MORGAN J.P. & CO 08/ % 08/ ,00 EUR 107, ,05 0,34 0,34 MORGAN J.P. & CO 09/ % 01/ ,00 EUR 111, ,95 0,54 0,53 MORGAN STANLEY 07/ % 10/ ,00 EUR 102, ,69 0,49 0,49 MORGAN STANLEY 08/ % 15/ ,00 EUR 104, ,91 0,93 0,92 MORGAN STANLEY 09/ % 29/ ,00 EUR 100, ,77 0,47 0,47 NYSE GROUP INC 08/ % 30/ ,00 EUR 105, ,65 0,33 0,33 PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC. 08/ % 04/ ,00 EUR 111, ,45 0,18 0,17 PROCTER & GAMBLE 07/14 4.5% 12/ ,00 EUR 106, ,75 0,34 0,33 PROCTER & GAMBLE 07/ % 11/ ,00 EUR 100, ,64 0,10 0,10 SES GLOBAL AMERICAS HLDG 09/ % 09/ ,00 EUR 104, ,66 0,33 0,33 SG CAPITAL TRUST III 00/ % 22/ ,00 EUR 97, ,79 0,16 0,16 SG CAPITAL TRUST III 03/ % 10/ ,00 EUR 80, ,00 0,25 0,25 SWISS RE AMERICA HOLDING 06/ / ,00 EUR 83, ,95 0,07 0,06 SWISS RE TREASURY (US) 09/ % 18/ ,00 EUR 106, ,68 0,17 0,17 US BANK NA 07/ % 28/ ,00 EUR 97, ,28 0,78 0,77 WACHOVIA BANK NA 08/ % 23/ ,00 EUR 107, ,36 1,04 1,02 WACHOVIA CORP 06/ % 01/ ,00 EUR 100, ,93 0,16 0,16 WAL-MART STORES % 21/ ,00 EUR 98, ,55 0,15 0,15 ZURICH FINANCE USA INC 05/15 4.5% 15/ ,00 EUR 93, ,79 0,45 0,44 ZURICH FINANCE USA INC 09/ % 14/ ,00 EUR 113, ,95 0,18 0,18

14 Ver.Arab.Emir. TAQA ABU DHABI NATIONAL 06/ % 28/ ,00 EUR 96, ,05 0,36 0,36 Zweden INVESTOR AB 09/ % 18/ ,00 EUR 100, ,52 0,31 0,31 SKANDINAVISKA ENSKILDA 09/ / ,00 EUR 107, ,90 0,17 0,17 SVENSKA HANDBK 06/11 4% 20/ ,00 EUR 100, ,54 0,32 0,32 SWEDBANK 07/ / ,00 EUR 99, ,94 0,16 0,15 VATTENFALL TREASURY 09/ % 19/ ,00 EUR 104, ,70 0,33 0,33 VOLVO TREASURY AB 09/ % 01/ ,00 EUR 110, ,88 0,64 0,63 Zwitserland CREDIT SUISSE 05/ % 14/ ,00 EUR 95, ,17 0,75 0,74 ROCHE HOLDING 09/ % 04/ ,00 EUR 118, ,29 0,96 0,95 Obligaties private bedrijven Ierland ARCADE FINANCE PLC R17 SUB 14/05/ ,00 EUR 89, ,00 0,29 0,29 D-STAR FINANCE PLC SUB 14/05/ ,00 EUR 89, ,00 0,76 0,76 Italië TELECOM ITALIA 02/ % 1/ ,00 EUR 107, ,69 0,70 0,69 Totaal obligaties ,64 97,30 96,25 Opties en futures Futures genoteerd op beurs Duitsland EURO BOBL 5 YEARS FUTURE MAR ,00 EUR 115, ,00-5,73-5,66 EUROBUND MAR 10-20,00 EUR 121, ,00-0,75-0,74 Orderrekeningen (future) Duitsland EURO BOBL 5 YEARS FUTURE MAR ,00 EUR 1, ,00 5,76 5,70 EUROBUND MAR ,00 EUR 1, ,00 0,76 0,75 Totaal opties en futures ,00 0,05 0,05 TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE ,24 100,00 98,92 LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP EURO ,96 EUR 1, ,96 1,05 KBC GROUP USD 0,67 USD 1,000 0,47 Totaal zichtrekeningen ,43 1,05 Beheerde futuresrekeningen België KBC GROUP EURO FUT REK ,72 EUR 1, ,72 0,06 Totaal beheerde futurerekeningen ,72 0,06 TOTAAL LIQUIDE MIDDELEN ,15 1,11

15 OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN Vorderingen België KBC GROUP EUR TE ONTVANGEN ,90 EUR 1, ,90 0,01 Nederland KBC CLEARING NV DEKKING EUR ,00 EUR 1, ,00 0,07 Totaal vorderingen ,90 0,08 TOTAAL VORDERINGEN EN SCHULDEN ,90 0,08 ANDERE Te betalen kosten EUR ,74-0,11 TOTAAL ANDERE ,74-0,11 TOTAAL VAN DE NETTOACTIVA ,55 100,00

16 Geografische spreiding (in % van de effectenportefeuille) 30/06/ /12/ /06/ /12/2009 Nederlandse Antillen 0,19 0,17 0,24 1,53 Ver.Arab.Emir. 0,74 0,64 0,48 0,37 Australië 2,14 2,00 1,59 1,75 Oostenrijk 1,01 1,03 0,55 0,78 België 1,26 1,10 1,94 1,77 Bermuda 1,12 0,68 0,45 0,62 Brazilië 0,00 0,00 0,00 0,02 Centr.Amerika 0,00 0,00 0,01 0,03 Canada 0,66 0,96 1,02 0,84 Zwitserland 2,22 1,83 2,37 1,75 Tsjechië 0,00 0,31 0,61 0,73 Kaaimaneilanden 3,15 2,00 1,65 1,96 Duitsland 3,80 3,60 3,32 3,25 Denemarken 0,00 0,14 0,00 0,17 Spanje 1,98 3,06 4,53 3,21 Finland 0,65 0,63 0,21 0,00 Frankrijk 11,65 14,10 16,22 14,06 V.K. 5,63 8,47 7,90 9,93 Griekenland 0,00 0,01 0,01 1,94 Hong Kong 0,28 0,23 0,17 0,14 Hongarije 0,91 0,00 0,00 0,00 Ierland 6,81 5,05 4,00 4,55 Ijsland 0,59 0,00 0,00 0,00 Israël 0,00 0,00 0,00 0,02 Italië 8,09 7,41 5,67 5,12 Jersey Kanaaleilanden 1,48 0,48 0,27 0,37 Japan 2,40 2,54 1,58 0,57 Zuid-Korea 0,00 0,02 0,01 0,03 Luxemburg 3,83 1,21 2,71 3,89 Nederland 14,80 16,68 19,51 17,24 Noorwegen 0,58 0,64 1,06 0,54 Portugal 0,00 0,10 0,70 0,64 Slovenie 0,00 0,00 0,00 0,32 Zweden 1,28 2,57 2,07 1,95 V.S.A. 22,75 22,34 19,15 19,91 Totaal 100,00 100,00 100,00 100,00 Sectorale spreiding (in % van de effectenportefeuille) 30/06/ /12/ /06/ /12/2009 Cyclische Sectoren 6,06 3,20 8,33 10,24 Consumenten(Cyclisch) 4,57 4,56 6,84 6,45 Consumenten(Niet cyclisch) 1,93 2,58 4,43 5,12 Farma 1,63 1,66 2,07 1,06 Financiële sectoren 70,05 69,51 55,57 60,74 Technologie 0,00 0,79 0,25 0,24 Telecommunicatie 7,19 7,22 9,67 7,09 Nutsbedrijven 8,57 9,61 11,60 8,27 Vastgoed 0,00 0,04 0,02 0,13 Overheid 0,00 0,16 0,34 0,32 Diversen 0,00 0,67 0,88 0,34 Totaal 100,00 100,00 100,00 100,00

17 Muntspreiding (in % van de nettoactiva) 30/06/ /12/ /06/ /12/2009 CHF 0,00 0,03 0,02 0,03 EUR 100,00 98,67 99,21 98,13 GBP 0,00 0,01 0,01 0,09 JPY 0,00 0,37 0,12 0,25 USD 0,00 0,92 0,64 1,50 Totaal 100,00 100,00 100,00 100,00

18 2.4.2 WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT) 1 ste halfjaar 2 de halfjaar Jaar Aankopen , , ,55 Verkopen , , ,88 Totaal , , ,43 Inschrijvingen , , ,73 Terugbetalingen , , ,32 Totaal , , ,05 Gemiddelde van de totale activa , , ,33 Omloopsnelheid 42,27 % 13,43 % 49,07 % 1 ste halfjaar 2 de halfjaar Jaar Aankopen , , ,55 Verkopen , , ,88 Totaal , , ,43 Inschrijvingen , , ,73 Terugbetalingen , , ,32 Totaal , , ,05 Maandelijks gemiddelde van de totale activa Gecorrigeerde Omloopsnelheid , , ,65 42,89 % 14,03 % 50,51 % De tabel hierboven toont het kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief aan het begin en het einde van de periode. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. Een actief beheer van het vermogen kan resulteren in hoge omloopsnelheidpercentages (maandelijks percentage > 50%). De gedetailleerde lijst van de transacties kan gratis worden ingekeken op de zetel van de Bevek of het Fonds, Havenlaan 2, 1080 Brussel.

19 2.4.3 BEDRAG VAN DE VERPLICHTINGEN INZAKE FINANCIËLE DERIVATENPOSITIES Lotsizdatum Verrichtings- In effecten Valuta In valuta In EUR KBCCLEAR DEKKING EUR EUR , ,00 0, EURBU Mar-10 EUR , , , EUROBOBL Mar-10 EUR , , , EVOLUTIE VAN HET AANTAL INSCHRIJVINGEN, TERUGBETALINGEN EN VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE Periode Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop Jaar Inschrijvingen Terugbetalingen Einde periode Kap. Dis. Kap. Dis. Kap. Dis. Totaal ,00 843, ,42 215, , , , , ,00 591,00 2, , , , , , ,50 537, , , ,50 Periode Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het compartiment) Jaar Inschrijvingen Terugbetalingen Kapitalisatie Distributie Kapitalisatie Distributie , , , , , , , , , , , ,99 Periode Netto-inventariswaarde Einde periode (in de valuta van het compartiment) Jaar van het compartiment van één recht van deelneming Kapitalisatie Distributie , , , , , , , , ,91

20 2.4.5 RENDEMENTSCIJFERS

21 Kap Div ISIN code Munt Aandelen klassen 1 Jaar 3 Jaar* 5 Jaar* 10 Jaar* Sinds start* Bench mark Aandelen klassen Bench mark Aandelen klassen Bench mark Aandelen klassen Bench mark Startdatum Aandelen klassen KAP BE EUR 16.55% 2.84% 2.35% 4.48% 04/09/ % DIV BE EUR 16.53% 2.82% 15/03/ % * De rendementscijfers zijn op jaarbasis. Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst. Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in EUR (ex BEF). Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent. Voor deelbewijzen die een dividend uitbetalen, wordt het dividend geometrisch verrekend in het rendement. Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D Distributie deelbewijzen (DIV) Return op datum D over een periode van X jaar: [ C * NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [ C * NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D met C een factor die wordt bepaald door alle N dividenden tussen de berekeningsdatum D en referentiedatum. Voor dividend i op datum Di met waarde Wi geldt: Ci = [Wi / NIW(Di)] + 1 i = 1... N waaruit C = C0 *... * CN. Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs. De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie- en distributie rechten van deelneming. Dividend op ex-dividenddatum 11/03/2010: 284,60 EUR netto (334,82 EUR bruto).

22 2.4.6 KOSTEN Totale-kostenpercentage: * 0.571% * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions SOFT COMMISSIONS Niet van toepassing. BESTAAN VAN FEE SHARING AGREEMENTS EN REBATES: De beheervennootschap kan haar vergoeding delen met de Distributeur, institutionele en/of professionele partijen. Fee sharing heeft geen invloed op de hoogte van de beheercommissie die het compartiment betaalt aan de beheervennootschap. Deze beheercommissie is onderworpen aan de beperkingen bepaald in de statuten. Deze beperkingen kunnen enkel gewijzigd worden na goedkeuring van de algemene vergadering. De beheervennootschap heeft een distributieovereenkomst afgesloten met de Distributeur om een ruimere verspreiding van de rechten van deelneming van het compartiment mogelijk te maken, door gebruik te maken van meerdere distributiekanalen. Het is in het belang van de deelnemers, van het compartiment en van de Distributeur dat een zo groot mogelijk aantal rechten van deelneming wordt verkocht, en dat de activa van het compartiment dus zo hoog mogelijk zijn. In dit opzicht is er dus geen sprake van tegenstrijdige belangen TOELICHTING BIJ DE FINANCIËLE STATEN EN ANDERE GEGEVENS Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.3% per jaar berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. KBC Asset Management SA ontvangt van de beheervennootschap een vergoeding van 0.3% berekend op het deel van de door haar beheerde portefeuille, zonder dat het totale beheerloon dat de beheervennootschap ontvangt zal worden overschreden. De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk trimester en is gebaseerd op de toestand van het laatst gekende vermogen bij het einde van het betreffende trimester. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek.

23 Effect Maximale beheerloon KBC Bonds Convertibles 1,10 KBC Institutional Fund Euro Corporate Bonds 0,30