Quest for Growth: strategie en resultaten 2013

Quest Investor Club Antwerpen, 28 januari 2014 PROGRAMMA Quest for Growth: strategie en resultaten 2013 door Jos Peeters, managing partner Capricorn Venture Partners Yves Vaneerdewegh, executive director/quoted stocks Capricorn Venture Partners Quest Cleantech Fund door Yves Vaneerdewegh One Barco: The road ahead A journey of perpetual transformation door Eric Van Zele, CEO Barco Receptie 1

Agenda Quest for Growth: kenmerken en structuur Quest for Growth: portefeuille en strategie Quest for Growth: resultaten Quest Cleantech Fund Vragen & antwoorden 2

Quest for Growth Publieke Privak: Belangrijkste kenmerken Instelling voor Collectieve Belegging (ICB) onder toezicht FSMA Genoteerd op NYSE Euronext Brussel Gunstig fiscaal statuut Dividenduitkering van minstens 90% van de winst Investeringen in private en genoteerde groeibedrijven Sectorfocus op ICT, Health-tech en Cleantech 3

Quest for Growth Structuur QUEST FOR GROWTH Raad van Bestuur Voorzitter: Antoon De Proft Effectieve leiders : René Avonts Philippe de Vicq de Cumptich Auditcomité Depothoudende bank: Belfius Bank Vermogensbeheerder: Capricorn Venture Partners Investment Management Administratie 4

Capricorn Venture Partners Gespecialiseerd in cleantech, health-tech & ICT Capricorn Cleantech Fund Capricorn Health-tech Fund Capricorn ICT Arkiv Quest for Growth Quest Cleantech Fund Private Equity Quoted Equity ongeveer 250 m activa onder beheer 5

Quest for Growth Transparantie Maandelijkse intrinsieke waarde Maandelijkse publicatie van gedetailleerde uitsplitsing portefeuille Kwartaalrapportering Snel antwoord op vragen van beleggers Meer informatie: www.questforgrowth.com 53rd BVFA-ABAF AWARD FOR THE BEST FINANCIAL INFORMATION 24 October 2013 Ranking Overall Score TOP 10 M&S Rank Company Score 1 GIMV 377,2 2 QUEST FOR GROWTH 373,5 3 SIPEF 371,8 4 EVS 365,7 5 AEDIFICA 362,6 6 NYRSTAR 362,5 7 DECEUNINCK 362,0 8 ABLYNX 356,5 9 TESSENDERLO 354,8 10 BARCO 352,9 6

Quest for Growth Portefeuillesamenstelling en marktkapitalisatie op 31 december 2013 8

Quest for Growth Sectorallocatie op 31 december 2013 9

Portefeuille niet-genoteerde aandelen Samenstelling Unquoted companies: ICT Unquoted companies: Health-tech Unquoted companies: Cleantech (coinvestments) Venture Funds: Capricorn Cleantech Fund Venture Funds: Capricorn Health-tech Fund Venture Funds: Capricorn ICT ARKIV Venture funds: Other funds 10

Portefeuille niet-genoteerde aandelen Strategie Rechtstreekse investeringen: 1-5 miljoen euro per bedrijf Kleinere minderheids-participaties Meestal geen betrokkenheid in bestuur Strategie: verder ondersteunen van bestaande participaties Fondsen van derden: Geen recente of toekomstige nieuwe verbintenissen 11

Portefeuille niet-genoteerde aandelen Strategie Venture Funds: Capricorn Cleantech Fund Venture Funds: Capricorn Health-tech Fund Venture Funds: Capricorn ICT ARKIV Investeringen via Capricorn fondsen: Allocatiebeslissingen door Raad van Bestuur van Quest for Growth Geen dubbele fees Significante partipaties in bedrijven Selectie en opvolging door sterkere investeringsteams (9 specialisten) Actieve betrokkenheid in bestuur en strategische ondersteuning van het management Selectieve co-investeringen 12

Portefeuille niet-genoteerde aandelen Voorbeeld: Capricorn ICT Arkiv Opgericht in december 2012 door Arkimedes en Quest for Growth Focus op innovatieve ICT start-ups in Digital Healthcare & Big Data Vandaag aangekondigd: Kapitaalsverhoging tot 20,5 miljoen euro Quest for Growth verbintenis opgetrokken tot 9 miljoen euro Nieuwe investeerders zoals KULeuven Research & Development Reeds drie investeringen in drie Vlaamse groeibedrijven: 13

Portefeuille niet-genoteerde aandelen Voorbeeld: FRX Polymers FRX maakt milieuvriendelijke vlamvertragers Fabriek van 2500t in Antwerpen (Bayer site) opgestart einde 2013 Quest for Growth co-investeerde (samen met Capricorn Cleantech Fund) voor een bedrag van ongeveer 1 miljoen dollar Kapitaalronde geleid door Evonik, een groot Duits speciaalchemiebedrijf 14

Portefeuille niet-genoteerde aandelen Resultaten (exits) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 15

Portefeuille genoteerde aandelen Top 10 posities 16

Portefeuille genoteerde aandelen Strategie Specialisatie in cleantech, ICT & health-tech Actief portefeuillebeheer Stock picking gebaseerd op fundamentele bottom-up analyse Geconcentreerde portfolio (20-30 aandelen) Buy-and-hold strategie Focus op European small & mid caps Focus op groeiaandelen met aanvaardbare waarderingen (GARP) 17

Portefeuille genoteerde aandelen Financiële sterkte Geschatte schuldgraad (2014e) van aandelen in portefeuille op 31/12/2013 (excl. Ablynx) bron: Factset, Capricorn Venture Partners 18

Portefeuille genoteerde aandelen Waardering Verwachte koerswinstverhouding van aandelen in portefeuille op 31/12/2013 (excl. Ablynx) bron: Factset, Capricorn Venture Partners 19

Portefeuille genoteerde aandelen Voorbeeld: Schaltbau Specialist in transporttechnologie, vooral voor spoorsector Meestal marktleider in niches Uitstekende track-record Waardering nog steeds aanvaardbaar Key figures & ratios Mkt. Cap. (m EUR) 283 P/E (12m fwd.) 13.0 EV/EBITDA (2014e) 7.5 Dividend yield (2014e) 1.9% eerste aankopen in 2011 EPS growth 2014 3% EPS growth 07/14 16% Net debt/ebitda (2014e) 1.4 ROE (2014e) 21% bron: Factset, Bloomberg, Capricorn Venture Partners 20

Portefeuille genoteerde aandelen Voorbeeld: Barco (introductie in 2013) Nieuwe producten en acquisities moeten daling digitale cinema compenseren Sterke balans en free cash flow Lage waardering Key figures & ratios Mkt. Cap. (m EUR) 723 aankoop P/E (12m fwd.) 10.4 EV/EBITDA (2014e) 4.2 Dividend yield (2014e) 2.8% EPS growth 2014-10% EPS growth 07/14 4% Net debt/ebitda (2014e) -0.7 ROE (2014e) 11% bron: Factset, Bloomberg, Capricorn Venture Partners 21

Portefeuille genoteerde aandelen Resultaten Returns van aandelen in portefeuille tijdens de 2013 QfG genoteerde aandelen 2013 2012 2011 2010 2009 vs. DJ Stoxx 600 >> >> < >> >> vs. DJ Stoxx Small 200 >> >> > > >> vs. Tecdax << >> > >> >> bron: Factset, Capricorn Venture Partners, QfG quoted (e) is schatting exclusief kosten en cash 22

Resultaten Kerncijfers 2013 Kerncijfers: Rendement op het eigen vermogen: + 17 % sinds 31 december 2012. Intrinsieke waarde per aandeel op 31 december 2013: 10,87 (31 december 2012: 9,26). Nettoresultaat voor boekjaar: + 18.474.284 (+ 1,60 per aandeel) tegenover een winst van + 15.701.811 (+ 1,36 per aandeel) voor het vorige boekjaar. Beurskoers op 31 december 2013: 8,21 (31 december 2012: 5,70) of een stijging van 44 %. Discount van beurskoers op de intrinsieke waarde: 24,4 % op 31 december 2013 (38,4 % op 31 december 2012). 24

Resultaten winst/verlies sinds 2005 25

Quest for Growth beurskoers Discount t.o.v. de intrinsieke waarde op 31 december 2013: 24,4 % 26

Quest for Growth beurskoers vergelijking met beursindices over 5 jaar 27

Quest for Growth NAV return vergelijking met holdings & portfolio companies over 5 jaar Data: Bank Degroof (NAV Returns based on NAV end of month estimates with gross dividend reinvested at end of month) Berekeningen: Capricorn Venture Partners 28

Resultaten Opnieuw een dividend over boekjaar 2013 Bruto dividend per gewoon aandeel: 1.18 Netto dividend per gewoon aandeel: 1.15 1.18 per ordinary share 29

Quest for Growth Conclusie Sterke structuur Quest for Growth Doorgedreven transparantie Duidelijke investeringsstrategie Sterke performance portefeuille in de voorbije jaren Goede prestatie van de koers met daling van de discount Dividend in het vooruitzicht 30

Quest Cleantech Fund Een fonds gespecialiseerd in genoteerde cleantech aandelen Focus op schone technologie Enkel beleggingen in genoteerde aandelen Aankoop/verkoop aan dagelijkse netto inventariswaarde Verhandelbaar via bank (bv. Keytrade, Binck) 32

Quest Cleantech Fund Segmenten Wind energy Solar energy Biomass & biofuels Hydropower Other renewable energy Green building Clean transport & fuel efficiency Controls & energy optimisation Smart grid & energy storage Energy efficient lighting Water management Pollution control Recycling & waste management Agricultural & bio-based solutions Advanced materials 33

Quest Cleantech Fund Resultaten (B-aandelen) performance* 2009 2010 2011 2012 2013 Quest Cleantech Fund- B 56.3% 21.5% -15.8% 21.7% 29.3% 3 years p.a. 5 years p.a. since launch p.a. 9.8% 20.3% 9.0% Morningstar rating: Morningstar ranking: Sector Ecologie allerbeste fonds in Europa op 5 jaar (nr. 1,2 & 4 op 166 fondsen/fondsklassen; bron: Morningstar Essentials) 34