QUEST FOR GROWTH. Tussentijds financieel verslag juli september 2014

Transcriptie

1 PERSMEDEDELING Leuven / 23 oktober 2014 / u Gereglementeerde informatie. Deze persmededeling bevat informatie waarop de Europese transparantie regelgeving voor beursgenoteerde bedrijven van toepassing is. Publicatieschema: 23 oktober u Persmededeling beschikbaar op 24 oktober u Pers & Analistenmeeting, Capricorn Venture Partners NV, Lei 19, 3000 Leuven QUEST FOR GROWTH Tussentijds financieel verslag juli september 2014 INTERIMVERSLAG Resultaten De winst van Quest for Growth in de eerste negen maanden van 2014 bedraagt 7,6 miljoen of 0,66 per aandeel. Door de overname van Clear2Pay, werd in het derde kwartaal eveneens een sterk resultaat behaald met een winst van 3,5 miljoen of 0,31 per aandeel. De netto inventariswaarde steeg in het derde kwartaal van 9,88 per aandeel tot 10,18 per aandeel, wat overeenkomt met een stijging van 3,1%. Sinds het begin van het jaar steeg de netto inventariswaarde met 6,9% ten opzichte van de netto inventariswaarde na dividenduitkering op 31 december 2013 ( 9,53 per aandeel). De aandelenkoers bedroeg 7,20 op 30 september 2014 ten opzichte van 7,93 op het einde van vorig jaar. Rekening houdend met het dividend was de totale performance van het aandeel Quest for Growth tijdens de afgelopen negen maanden ongeveer 1%. In het derde kwartaal daalde de koers met 1,9%. De onderwaardering (discount) van de aandelenkoers ten opzichte van de inventariswaarde bedroeg 29% op 30 september ten opzichte van 26% eind juni en 24% op 31 december Marktomgeving Aandelenmarkten kenden een meer volatiel verloop in het derde kwartaal. Dit geldt vooral voor de Europese beurzen, die terug uit de gratie vielen bij beleggers. Dit is ondermeer een gevolg van de mindere economische cijfers in Duitsland en de aanhoudende spanningen in Oekraïne. Duitse aandelen, sterk vertegenwoordigd in de portefeuille van Quest for Growth, deden het erg slecht. Ook small caps presteerden erg zwak. Zowel de Duitse DAX index als de Europese small cap index verloren 4% in het kwartaal, ten opzichte van een vlak verloop voor de breed gespreide Europese DJ Stoxx 600 index. Investeringen in genoteerde aandelen Ondanks de duidelijke tegenwind in het derde kwartaal behoudt de genoteerde aandelenportefeuille een degelijk resultaat sinds het begin van het jaar. De gemiddelde stijging van de aandelenkoersen van de portefeuillebedrijven over de afgelopen negen maanden bedraagt ongeveer 5%. EVS, nu de kleinste positie in de genoteerde aandelenportefeuille, daalde met 40% en is daarmee de grootste daler in de portefeuille dit jaar. Nemetschek en Melexis blijven de belangrijkste positieve uitschieters in 2014 met voor beiden een performance van 55%. Nadat de meeste Ablynx aandelen in juni met ruime winst verkocht waren, verdween het aandeel in juli uit de portefeuille. In augustus werd het Duitse LPKF opnieuw aangekocht. Nadat de koers in korte tijd 12% steeg, werd gekozen om opnieuw winst te nemen. Op het einde van het kwartaal werd de positie in Barco, dat zwaar teleurstellende halfjaarcijfers publiceerde, verkocht met een beperkt verlies. De putopties die in het tweede kwartaal werden aangekocht werden tijdens de correctie in de zomer met winst van de hand gedaan. Verder werden posities in bijvoorbeeld TKH en Sartorius verder opgebouwd en werd gedeeltelijk winstgenomen op aandelen zoals Nemetschek en Gerresheimer. Investeringen in niet-genoteerde aandelen De portefeuille van niet-genoteerde ondernemingen zorgde voor het sterke resultaat in het derde kwartaal, omwille van de verkoop van Clear2Pay, een technologieleverancier van next generation betalingstoepassingen voor financiële instellingen. Op 3 september kondigde FIS Global de intentie aan om over te gaan tot een volledige overname van Clear2Pay. Deze transactie heeft voor Quest for Growth een positieve impact op haar intrinsieke waarde van 4,7 miljoen, of 0,41 per aandeel. Deze waardering houdt o.a. rekening met een discount op het gedeelte van het bedrag dat in escrow blijft. De potentiële meerwaarde werd opgenomen in de netto inventariswaarde vanaf 31 augustus De transactie werd afgerond in het begin van oktober. Investeringen in durfkapitaalfondsen Door een aantal positieve aanpassingen in waarderingen, is het resultaat op de durfkapitaalfondsen positief, zowel in het derde kwartaal als in de eerste negen maanden van De belangrijkste contributie in het derde kwartaal was een gevolg van hogere waarderingen in Capricorn Healthtech Fund, ondermeer door de IPO van Mainstay Medical. Over de periode van 9 maanden bedragen de opbrengsten uit fondsen meer dan één miljoen euro. Vooruitzichten Ten opzichte van enkele maanden geleden lijken economische cijfers in Europa, vooral in sterkhouder Duitsland, eerder te verzwakken. De recente sterke stijging van de dollar zal wel een verademing zijn voor een aantal internationaal geörienteerde Europese bedrijven. Door het achterblijven van small caps, is de gemiddelde waardering (verwachte koerswinst verhouding) van de genoteerde portefeuille nu iets lager dan in het begin van het jaar. Na de aangekondigde verkoop van Clear2Pay, de grootste individuele investering van Quest for Growth, blijven verdere exits in de niet-genoteerde portefeuille mogelijk als de marktomgeving voor overnames en beursintroducties gunstig blijft. De timing van dergelijke exits is zeer moeilijk te voorspellen. Nieuwe investeringen, vooral via de Capricorn fondsen, zijn gepland voor de volgende maanden. DISCOUNT QUEST FOR GROWTH WAARDERING QUEST FOR GROWTH 60% 55% 50% 45% Beurskoers Intrinsieke waarde 30/09/ /09/ /06/ /12/2013 7,20 EUR 10,18 EUR (*) 9,88 EUR (*) 9,53 EUR Aantal aandelen (*) Na winstuitkering Discount van de beurskoers ten opzichte van de intrinsieke waarde: 29,30% Bron: Berekening door Capricorn Venture Partners NV 40% 35% RETURNS PER AANDEEL UIT DE GENOTEERDE PORTEFEUILLE SINDS 31/12/ % 25% 60% 20% 50% 40% 15% 30% 10% 20% 5% Gemiddelde discount van Belgische investeringsvennootschappen (Bron: KBC Securities) 10% 0% Discount Quest for Growth 0% EVS FMC Corp (I) Centrotec Econocom Tomra Bertrandt SAP Andritz Kendrion Init DJ STOXX Small 200 Barco (O) Gerresheimer TKH Group (I) UDG Healthcare USU So ware (I) QfG quoted (e) Sartorius-Vorzug DJ STOXX 600 Arcadis Schaltbau Umicore Fresenius SE TECDAX Performance LEM Holding Nexus Sa Groupe U-Blox (O) Pharmagest Nemetschek Melexis -10% -20% -30% -40% 1

2 VERKORTE FINANCIELE OVERZICHTEN 1. BALANS OP 30 SEPTEMBER 2014 ACTIVA september december PASSIVA september december Vaste activa Eigen vermogen Oprichtingskosten 0 0 Ingetekend kapitaal Financiële vaste activa Reserves 0 0 Aandelen Onbeschikbare reserve 0 0 Vorderingen Beschikbare reserve 0 0 Vlottende activa Overgedragen winst Vorderingen op meer dan één jaar Overgedragen verlies 0 Handelsvorderingen Resultaat van de periode Overige vorderingen 0 0 Vorderingen op ten hoogste één jaar Schulden Handelsvorderingen 0 0 Schulden op ten hoogste één jaar Overige vorderingen Financiële schulden 0 0 Geldbeleggingen 0 0 Handelsschulden Eigen aandelen 0 0 Belastingen Termijnbeleggingen 0 0 Te betalen dividenden van het boekjaar Liquide middelen Overige schulden Overlopende rekeningen Overlopende rekeningen TOTAAL DER ACTIVA TOTAAL DER PASSIVA RESULTATENREKENING VOOR DE PERIODE TOT 30 SEPTEMBER 2014 Bedrijfsopbrengsten en bedrijfskosten 1 januari september juli september januari september juli september 2013 Brutomarge Gerealiseerde meer / minderwaarden op aandelen Niet gerealiseerde meer / minderwaarden op aandelen Resultaat uit optieverrichtingen Gerealiseerde resultaten uit termijnwisselovereenkomsten ( ) ( ) ( ) Niet gerealiseerde resultaten uit termijnwisselovereenkomsten (41.632) (46.307) (43.001) Bedrijfskosten ( ) ( ) ( ) ( ) Management fee ( ) ( ) ( ) ( ) Vergoeding depothoudende bank (41.033) (14.290) (31.090) (10.836) Vergoeding commissaris (9.213) (3.093) (8.744) (2.936) Druk- en publicatiekosten (56.380) (18.914) (57.625) (19.120) Abonnementstaksen (75.991) (25.609) (54.561) (18.320) Bestuurdersvergoedingen ( ) (41.424) ( ) (37.840) Adviesverlening (5.272) (1.777) (12.760) (4.284) Andere (47.582) (11.759) (53.374) (18.203) Bedrijfswinst / verlies Financiële opbrengsten Financiële kosten ( ) (13.879) ( ) (57.553) Andere ( ) (13.879) ( ) (57.553) Winst / Verlies van het boekjaar, vóór belasting Belastingen op het resultaat (86) 0 Winst / Verlies van het boekjaar, na belasting Winst / Verlies van het boekjaar na belasting, per aandeel 0,66 0,31 1,03 0,53 2

3 3. BUITENBALANSPOSITIES OP 30 SEPTEMBER Verbintenissen Verbintenis in devies Munt Verbintenis Capricorn Cleantech Co-investments Capricorn Health-tech Fund Capricorn ICT ARKIV Carlyle Europe Technology Partners I Carlyle Europe Technology Partners II Life Sciences Partners III Life Sciences Partners IV Vertex III $ TOTAAL: Termijnwisselovereenkomsten datum Tegenpartij Quest for Growth koopt Quest for Growth verkoopt 31/10/2014 Belfius Bank , /10/2014 Belfius Bank ,74 $ /10/2014 KBC Bank , /10/2014 KBC Bank ,01 $ SAMENSTELLING PORTEFEUILLE EN BEURSKAPITALISATIE OP 30 SEPTEMBER Cash + andere netto activa Genoteerde ondernemingen Niet genoteerde ondernemingen en commercial paper Durfkapitaalfondsen Beurskapitalisatie 3

4 4. TOELICHTING STAAT VAN DE FINANCIEEL VASTE ACTIVA OP 30 SEPTEMBER Effecten genoteerde ondernemingen Onderneming Sector / Markt Aantal aandelen Wijzigingen sinds 30/06/2014 Munt Beurskoers ring % van de Intrinsieke Software & Diensten ECONOCOM Euronext Brussel , ,54% INIT INNOVATION Deutsche Börse , ,27% NEMETSCHEK Deutsche Börse , ,19% SAP Deutsche Börse , ,21% USU SOFTWARE Deutsche Börse , ,18% Technology Hardware EVS BROADCAST EQUIPM. Euronext Brussel , ,82% LEM Holding SWX Swiss Exchange CHF 713, ,72% TKH GROUP Euronext Amsterdam , ,55% TOMRA SYSTEMS Oslo Stock Exchange NOK 49, ,39% Halfgeleiders MELEXIS Euronext Brussel , ,18% Medische diensten & uitrusting FRESENIUS Deutsche Börse , ,24% GERRESHEIMER Deutsche Börse , ,96% NEXUS Deutsche Börse , ,55% PHARMAGEST INTERACTIVE Euronext Parijs , ,54% SARTORIUS Deutsche Börse , ,06% UDG HEALTHCARE Dublin , ,17% Electrical & Engineering ANDRITZ Wenen , ,52% ARCADIS Euronext Amsterdam , ,16% BERTRANDT Deutsche Börse , ,86% CENTROTEC Deutsche Börse , ,53% KENDRION Euronext Amsterdam , ,98% SAFT GROUPE Euronext Parijs , ,87% SCHALTBAU HOLDING Deutsche Börse , ,11% Materialen FMC NYSE $ 57, ,53% UMICORE Euronext Brussel , ,18% ,30% 4.2. Effecten niet-genoteerde ondernemingen % van de Onderneming Sector / Markt Munt ring Intrinsieke ALIAXIS Materials ,01% ANTERYON Technology Hardware ,33% CAPRICORN CLEANTECH CO-INVESTMENTS (Ducatt, Epigan, FRX Polymers) / $ ,58% CLEAR2PAY Software & Diensten ,77% IDEA AG Farma & Biotech ,08% KIADIS PHARMA Farma & Biotech ,61% MAGWEL Software & Diensten ,37% MAPPER LITHOGRAPHY Halfgeleiders ,52% PROSONIX Farma & Biotech ,87% ,13% 4

5 4.3. Investeringen in durfkapitaalfondsen CAPRICORN VENTURE PARTNERS Munt Laatste waardering ring % van de Intrinsieke CAPRICORN CLEANTECH FUND ,29% CAPRICORN HEALTH-TECH FUND ,80% CAPRICORN ICT ARKIV ,79% ANDERE FONDSEN CARLYLE EUROPE TECHNOLOGY PARTNERS I ,18% CARLYLE EUROPE TECHNOLOGY PARTNERS II ,58% CETP LP CO-INVESTMENT ,24% CETP II LP CO-INVESTMENT ,20% LIFE SCIENCES PARTNERS III ,15% LIFE SCIENCES PARTNERS IV ,33% SCHRODER VENTURES LSF II $ ,10% VENTECH CAPITAL ,47% VERTEX III $ ,88% ,00% Totaal Financieel Vaste Activa - Aandelen ,43% aanpassingen niet genoteerde ondernemingen en durfkapitaalfondsen ,78% Totaal Financieel Vaste Activa - Aandelen na waardevermindering ,65% 4.4. Vorderingen op ondernemingen Onderneming LENINGEN Nominale waarde in deviezen Munt ring % van de Intrinsieke ANTERYON Convertible loan note ,20% DUCAT loan note ,03% EPIGAN loan note ,02% PROSONIX Loan note ,60% ,84% COMMERCIAL PAPER CODRALUX ,13% CODRALUX ,43% ETEXCO ,13% ETEXCO ,85% ,54% Totaal Financieel Vaste Activa - Vorderingen ,38% Totaal Financieel Vaste Activa ,03% Cash ,31% Andere Netto Activa ,67% Quest for Growth - gewone aandelen - 0,00% Totaal Intrinsieke ,00% PORTEFEUILLEVERDELING PER SECTOR PORTEFEUILLEVERDELING PER LAND PORTEFEUILLEVERDELING PER MUNT Software & Diensten 19,9% Cash & andere activa 5,0% Andere sectoren 5,5% Fondsen & gediversifieerde Ondernemingen 13,8% Materialen 4,5% Technologie Hardware 7,4% Halfgeleiders 3,7% Medische Uitrusting & Diensten 16,5% Farma & Biotech 6,2% Electrical & Engineering 17,5% Zwitserland 1,8% Frankrijk 5,0% Verenigd Koninkrijk 6,9% Nederland 15,3% Oostenrijk 2,6% Ierland 3,3% Noorwegen 1,4% Duitsland 27,1% Israël 0,9% V.S. 2,5% België 33,2% EUR 85,82% GBP 7,13% USD 3,28% NOK 1,78% CHF 1,99% 5

6 TOEGEVOEGDE WAARDE PER SECTOR PER AANDEEL (JANUARI SEPTEMBER 2014) NAV / Aandeel 12,00 11,80 11,60 11,40 11,20 11,00 10,80 10,60 10,40 10,20 10,00 9,80 9,60 9,40 9,20 9,00 PORTEFEUILLE HEDGING KOSTEN EN OPBRENGSTEN 31/12/2013 Technologie Hardware Farma & Biotech Fondsen & gediversifiëerde ondernemingen Software & Diensten Electrical & Engineering Andere sectoren Halfgeleiders Materialen Medische diensten en uitrusting Afwaardering niet genoteerde aandelen Equity hedging Currency hedging Financiële opbrengsten & kosten Kosten Dividend 27/03/ /09/2014 TOEGEVOEGDE WAARDE PER SEGMENT PER AANDEEL (JANUARI SEPTEMBER 2014) / Aandeel 12,00 11,80 11,60 11,40 11,20 11,00 10,80 10,60 10,40 10,20 10,00 9,80 9,60 9,40 9,20 9,00 31/12/2013 genoteerde bedrijven niet genoteerde bedrijven durfkapitaalfondsen Currency hedge Financiële opbrengsten en lasten Kosten Dividend 27/03/ /09/2014 PROFIEL QUEST FOR GROWTH, Privak, Instelling voor Collectieve Belegging (ICB) met vast kapitaal naar Belgisch recht. De gediversifieerde portefeuille van Quest for Growth bestaat grotendeels uit investeringen in groeiondernemingen genoteerd op Europese aandelenbeurzen, in Europese niet-genoteerde ondernemingen en in durfkapitaalfondsen. Quest for Growth richt zich op innovatieve bedrijven in gebieden zoals informatie- en communicatietechnologie (ICT), technologie voor de gezondheidssector (Health-tech) en schone technologie (Cleantech). Quest for Growth noteert sinds 23 september 1998 op Euronext Brussel. 6

7 HET TUSSENTIJDS FINANCIEEL VERSLAG Januari september 2014 IS NIET GECONTROLEERD NOCH AAN EEN BEPERKT NAZICHT DOOR DE COMMISSARIS KLYNVELD PEAT MARWICK GOERDELER BEDRIJFSREVISOREN ONDERWORPEN VERKLARING OVER HET GETROUW BEELD VAN DE JAARREKENINGEN EN HET GETROUWE OVERZICHT IN HET JAARVERSLAG Regine Slagmulder BVBA, vertegenwoordigd door Prof. Regine Slagmulder, bestuurder - voorzitter van het auditcomité, René Avonts BVBA vertegenwoordigd door de heer René Avonts, bestuurder effectieve leider en Axxis BVBA, vertegenwoordigd door de heer Philippe de Vicq de Cumptich, bestuurder effectieve leider, verklaren, in naam en voor rekening van de Raad van Bestuur van Quest for Growth NV, dat, voor zover hen bekend, a) de verkorte financiële overzichten, die zijn opgesteld in overeenstemming met de in België toepasselijke standaarden voor jaarrekeningen, een getrouw beeld geven van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van de emittent, als vereist in hoofde van artikel 13 4 van het Koninklijk besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt; b) het tussentijdse financieel verslag een getrouw overzicht geeft van de informatie vereist uit hoofde van artikel 13 5 en 6 van het Koninklijk besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt. Leuven, 21 oktober 2014 Regine Slagmulder BVBA René Avonts BVBA Axxis BVBA Bestuurder voorzitter van het auditcomité Bestuurder effectieve leider Bestuurder effectieve leider vertegenwoordigd door vertegenwoordigd door vertegenwoordigd door Regine Slagmulder René Avonts Philippe de Vicq de Cumptich TOTALE RETURN PER AANDEEL (SINDS 30/09/2011) QUEST FOR GROWTH: RESULTATEN VAN 1 JANUARI 2005 TOT 30 SEPTEMBER ,4% 6,9% ,4% 1,8% ,7% 17,2% ,0% 26,8% -12,1% ,8% 7

8 ALGEMENE INFORMATIE Raad van Bestuur Auditcomité Vermogensbeheerder Bedrijfsrevisoren Depothoudende bank Oprichting 9 juni 1998 Eerste notering code Koersinformatie Bedrijfsverslagen Geschatte intrinsieke waarde ADP Vision BVBA, Voorzitter, vertegenwoordigd door Dhr. Antoon De Proft Axxis BVBA, Bestuurder effectieve leider, vertegenwoordigd door Dhr. Philippe de Vicq de Cumptich René Avonts BVBA, Bestuurder effectieve leider, vertegenwoordigd door Dhr. René Avonts, Regine Slagmulder BVBA, Bestuurder, vertegenwoordigd door Prof. Regine Slagmulder Baron Bernard de Gerlache de Gomery, Bestuurder De Meiboom NV, Bestuurder, vertegenwoordigd door Dhr. Edward Claeys Euro Invest Management NV, Bestuurder, vertegenwoordigd door Prof. Philippe Haspeslagh Gengest BVBA, Bestuurder, vertegenwoordigd door Dhr. Rudi Mariën Pamica NV, Bestuurder, vertegenwoordigd door Dhr. Michel Akkermans Dhr. Bart Fransis, Bestuurder Dhr. Jos B. Peeters, Bestuurder Regine Slagmulder BVBA, Voorzitter, vertegenwoordigd door Prof. Regine Slagmulder Baron Bernard de Gerlache de Gomery Capricorn Venture Partners NV, Lei 19 bus 1, B-3000 Leuven, Klynveld Peat Marwick Goerdeler Bedrijfsrevisoren Burg. CV, vertegenwoordigd door Dhr. Erik Clinck, Prins Boudewijnlaan 24d, B-2550 Kontich. BELFIUS BANK BELGIË, Pachecolaan 44, B-1000 Brussel 23 september 1998 op Euronext Brussel ISIN: BE Bloomberg: QFG BB Equity Reuters: QUFG.BR Telekurs: Het jaarverslag wordt in maart 2015 gepubliceerd gepubliceerd elke eerste donderdag van de maand op de website De privak, opgericht bij Koninklijk Besluit van 18 april 1997, is een beleggingsinstrument dat particuliere beleggers een passend kader wil bieden om in niet-genoteerde vennootschappen en groeibedrijven te beleggen. De privak is een gesloten Instelling voor Collectieve Belegging (ICB), die onder het toezicht van de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) staat en onderworpen is aan specifieke investeringsregels en verplichtingen op het vlak van de dividenduitkering: Investeringsregels - Minstens 50 % van de portefeuille moet in aandelen geïnvesteerd zijn; - Minstens 70 % van de portefeuille (gekwalificeerde investeringen) moet geïnvesteerd zijn in: Niet-beursgenoteerde ondernemingen Genoteerde groeiaandelen Durfkapitaalfondsen met een gelijkaardig investeringsbeleid als de privak. De investeringen in genoteerde groeiaandelen, mogen echter niet meer bedragen dan 50 % van de gekwalificeerde deelnemingen. De privak mag niet meer dan 20 % van zijn portefeuille of meer dan 6,2 miljoen EUR per jaar in één onderneming beleggen QUEST FOR GROWTH NV Privak, beleggingsvennootschap met vast kapitaal naar Belgisch recht Lei 19, bus 3 B-3000 Leuven Tel: +32 (0) Fax: +32 (0) quest@questforgrowth.com 8