Quest Investor Club. Leuven, 19 november 2012

Maat: px

Weergave met pagina beginnen:

Download "Quest Investor Club. Leuven, 19 november 2012"

Sandra Dekker
6 jaren geleden
Aantal bezoeken:

1 Quest Investor Club Leuven, 19 november 2012 PROGRAMMA Quest for Growth: is de huidige discount overdreven? door Jos Peeters, managing partner Capricorn Venture Partners Yves Vaneerdewegh, executive director/quoted stocks Capricorn Venture Partners De impact van Di Rupo I op uw beleggingsportefeuille door gastspreker en financieel expert Paul d Hoore Receptie 1

2 Agenda Inleiding Portefeuille Is de huidige discount overdreven? Vragen & antwoorden 2

3 Quest for Growth Publieke Privak: Belangrijkste kenmerken Instelling voor Collectieve Belegging (ICB) onder toezicht FSMA Genoteerd op NYSE Euronext Brussel Gunstig fiscaal statuut Dividenduitkering van minstens 90% van de gerealiseerde winsten Investeringen in private en genoteerde groeibedrijven (target 50/50) Sectorfocus op ICT, Health-tech en Cleantech 3

4 Quest for Growth Structuur Raad van Bestuur QUEST FOR GROWTH Effectieve leiders : René Avonts Philippe de Vicq de Cumptich Auditcomité Depothoudende bank: Belfius Bank Vermogensbeheerder: Capricorn Venture Partners Investment Management Administratie 4

5 Quest for Growth Buitengewone Algemene Vergadering 29 november 2012 Voorgestelde wijzigingen Aanpassingen aan de nieuwe structuur: Onafhankelijkheid voorzitter Vermindering aantal bestuurders voor oprichters en referentie-aandeelhouders Naamswijziging Quest Management NV => Capricorn Venture Partners NV Vergoeding bestuurders Schrappen artikel inkoop eigen aandelen Nieuwe oproepingsmodaliteiten conform vennootschapswetgeving Aanpassing winstverdeling Voorstel: Hurdle rate van 6% NAV bij aanvang boekjaar + Quest for Growth gedeelte van de carried intrest uitgekeerd door Capricorn fondsen in de loop van het boekjaar In de plaats van de huidige: Hurdle rate in functie van de Bund 10 jaar + risicopremie van 1,5% Bevestiging van de benoeming Jos B. Peeters als bestuurder 5

6 Quest for Growth Raad van Bestuur 6

7 Quest for Growth Grootste aandeelhouders Market 63.07% Board members 6.24% KBC Asset Management 3.55% Belfius Bank 12.09% Financial & Investment Management Group, Ltd 15.04% 7

8 Capricorn Venture Partners Ongeveer 250 miljoen beheerd kapitaal Capricorn Cleantech Fund Capricorn Health-tech Fund Quest for Growth Quest Cleantech Fund CLEANTECH FUND OF THE YEAR 8

9 Capricorn Venture Partners Gespecialiseerd in cleantech, health-tech & ICT Non-executive directors Raad van Bestuur Philippe Haspeslagh, Voorzitter Connie Heylar Michael Hay Gerard Van Acker Walter Van Pottelberge Management Committee Jos B. Peeters, Voorzitter Paul Decraemer Yves Vaneerdewegh Tom Vanhoutte Cleantech Health-tech ICT Quoted Equity Financiën/ Administratie/ 5 investeringsmanagers + 1 investeringsassocié 2 investeringsmanagers 1 investeringsmanager 2 investeringsmanagers Compliance/ Juridisch/IT 7 werknemers 9

10 Agenda Inleiding Portefeuille Is de huidige discount overdreven? Vragen & antwoorden 10

Resultaten Kerncijfers eerste 9 maanden van 2009 Kerncijfers: Rendement per aandeel: + 13 % sinds 31 december 2011 Intrinsieke waarde per aandeel

466 (+ 1,03 per aandeel) tegenover een verlies van 12.355.

11 Resultaten Kerncijfers eerste 9 maanden van 2009 Kerncijfers: Rendement per aandeel: + 13 % sinds 31 december 2011 Intrinsieke waarde per aandeel op 30 september 2012: 8,93 (31 december 2011: 7,90 ) Netto winst voor het jaar op 30 september 2012: (+ 1,03 per aandeel) tegenover een verlies van (- 1,23 per aandeel) voor dezelfde periode vorig jaar Beurskoers op 30 september 2012: 5,34 (30 september 2011: 5,00 ) of een stijging van 6,8 % Discount van de beurskoers t.o.v. de intrinsieke waarde: 40,22 % op 30 september 2012 (37,40 % op 30 september 2011) 11

12 Portefeuille niet-genoteerde aandelen Samenstelling Nietgenoteerde bedrijven: ICT Nietgenoteerde bedrijven: Healthtech Nietgenoteerde bedrijven: Cleantech (co-investeringen) Capricorn Cleantech Fund Capricorn Healthtech Fund Durf kapitaal fondsen: Andere fondsen 12

13 Portefeuille genoteerde aandelen Top 10 holdings 13

14 Quest for Growth Portefeuillesamenstelling en marktkapitalisatie op 30 september

15 Quest for Growth beurskoers Discount t.o.v. de intrinsieke waarde op 30 september 2012: 40,22 % 15

16 Agenda Inleiding Portefeuille Is de huidige discount overdreven? Vragen & antwoorden 16

17 Is de huidige discount overdreven? 1. Evolutie financiële markten Discount Discount dieptepunt Europese beurzen in 2003: 13/03/ % dieptepunt Europese beurzen in 2009: 09/03/ % Discount hoogtepunt Europese beurzen in 2007: 01/06/ % 17

18 Is de huidige discount overdreven? 1. Evolutie financiële markten S&P 500 index logarithmic chart trend line = approx. 5% p.a. (excluding dividends) Financial crisis Oil crisis Great depression 18

19 Is de huidige discount overdreven? 2. Kosten/beheersvergoeding Vanaf 1 april 2012: Beheervergoeding voor investeringsdiensten gebaseerd op het voortschrijdend gemiddelde van het beheerd vermogen over de vorige vier kwartalen Geen dubbele vergoeding voor investeringen in Capricorn durfkapitaalfondsen Vastgelegde jaarlijkse administratievergoeding van voor het jaar eindigend op 31 maart 2013 en dalend tot voor elk jaar na het jaar eindigend op 31 maart

20 Is de huidige discount overdreven? 2. Kosten/beheersvergoeding Evolutie van de beheervergoeding in functie van het eigen vermogen einde boekjaar 2,500, % 2,000, % 1,500, % 1,000, % 500, % 0 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ % Beheervergoeding beheervergoeding in % NAV einde boekjaar 20

21 Is de huidige discount overdreven? 3. Transparantie en communicatie Maandelijkse intrinsieke waarde Maandelijkse publicatie van gedetailleerde uitsplitsing portefeuille Kwartaalrapportering Snel antwoord op vragen van beleggers Meer informatie: 52TH BVFA-ABAF AWARD FOR THE BEST FINANCIAL INFORMATION 16 October 2012 Ranking Overall Score (Mid & Small Caps) TOP 10 M&S Rank Company Score 1 ABLYNX 409,7 2 AEDIFICA 387,0 3 EVS 384,3 4 QUEST 382,3 5 GIMV 380,1 6 SIPEF 380,0 7 ZETES 375,1 8 TESSENDERLO 368,9 9 THROMBOGENICS 349,7 10 EURONAV 348,5 21

22 Is de huidige discount overdreven? 4. Strategie en performance: lange termijn performance van de totale portefeuille 22

23 Is de huidige discount overdreven? 4. Strategie en performance: strategie niet-genoteerde aandelen Rechtstreekse investeringen: 1-5 miljoen euro per bedrijf Kleinere minderheidsparticipaties Meestal geen betrokkenheid in bestuur Strategie: verder ondersteunen van bestaande participaties Fondsen van derden: Geen recente of toekomstige nieuwe verbintenissen 23

24 Is de huidige discount overdreven? 4. Strategie en performance: resultaten niet-genoteerde portefeuille (exits)

25 Is de huidige discount overdreven? 4. Strategie en performance: strategie niet-genoteerde aandelen Investeringen via Capricorn fondsen: Allocatiebeslissingen door Raad van Bestuur van Quest for Growth Geen dubbele fees Significante partipaties in bedrijven Selectie en opvolging door sterkere investeringsteams (9 specialisten) Actieve betrokkenheid in bestuur en strategische ondersteuning van het management 25

26 Is de huidige discount overdreven? 4. Strategie en performance: strategie genoteerde aandelen Actief beheerde portefeuille met hoofdzakelijk Europese small & mid caps Selectieve portefeuille met verschillende aandelen Stock picking, gebaseerd op fundamentele analyse Kwaliteitsaandelen met groeiprofiel én aanvaardbare waardering 26

27 Is de huidige discount overdreven? 4. Strategie en performance: strategie genoteerde aandelen Geschatte schuldgraad (einde 2012) van aandelen in portefeuille op 30/9/2012 (excl. Sphere) bron: Factset, Capricorn Venture Partners 27

Verwachte koerswinstverhouding van aandelen in

28 Is de huidige discount overdreven? 4. Strategie en performance: strategie genoteerde aandelen Verwachte koerswinstverhouding van aandelen in portefeuille op 30/9/2012 (excl. Sphere) bron: Factset, Capricorn Venture Partners 28

29 Is de huidige discount overdreven? 4. Strategie en performance: resultaten genoteerde aandelen Returns van aandelen in portefeuille tijdens de eerste 9 maanden van 2012 QfG genoteerde aandelen 2012 YTD vs. DJ Stoxx 600 >> < >> >> vs. DJ Stoxx Small 200 >> > > >> vs. Tecdax >> > >> >> bron: Factset, Capricorn Venture Partners, QfG quoted (e) is schatting exclusief kosten en cash 29

30 Is de huidige discount overdreven? 5. Dividendvooruitzichten 30

31 Is de huidige discount overdreven? 5. Dividendvooruitzichten Evolutie overgedragen verliezen sinds

32 Is de huidige discount overdreven? Conclusie Versterkte structuur Quest for Growth-Capricorn Venture Partners Beheersvergoeding marktconform Doorgedreven transparantie en communicatie Duidelijke investeringsstrategie met goede resultaten in de voorbije jaren Dividendvooruitzichten verbeteren 32

33 Agenda Inleiding Portefeuille Is de huidige discount overdreven? Vragen & antwoorden 33

34 34

35 Quest for Growth aandeel Koersverloop op 1 jaar tot 15 november

Vergelijkbare documenten

Quest for Growth: strategie en resultaten 2013

Quest Investor Club Antwerpen, 28 januari 2014 PROGRAMMA Quest for Growth: strategie en resultaten 2013 door Jos Peeters, managing partner Capricorn Venture Partners Yves Vaneerdewegh, executive director/quoted