QUEST FOR GROWTH. PRIVAK - Openbare Instelling voor Collectieve Beleggingen met vast kapitaal naar Belgisch recht

Transcriptie

1 QUEST FOR GROWTH PRIVAK - Openbare Instelling voor Collectieve Beleggingen met vast kapitaal naar Belgisch recht juni

2 Disclaimer Deze presentatie is enkel bedoeld voor discussie doeleinden, en vat dus enkele reflecties samen in verband met de onderwerpen die hierin aan bod komen. Deze presentatie en de informatie die erin vervat is, is enkel gebaseerd op publiek toegankelijke informatie of op informatie die ons werd meegedeeld door de betrokken partijen. Deze presentatie en de informatie die erin vervat is, is onvolledig zonder verwijzing naar en kan enkel doorgenomen worden samen met de mondelinge toelichting die tijdens de presentatie zal gegeven worden, en het Prospectus. De adviseurs van Belfius en KBC Securities beweren niet dat zij juridische adviseurs, tax specialisten noch accountants zijn en garanderen op geen enkele manier de nauwkeurigheid, de volledigheid of correctheid van de informatie waarover hierin gesproken wordt. Belfius en KBC Securities raden elke lezer aan om hun eigen juridische en fiscale adviseur of accountant te raadplegen in dit kader. Bovendien is de informatie die hierin wordt opgenomen onderhevig aan veranderingen en weerspiegelt dus enkel de situatie op een specifiek ogenblik. Bijgevolg zijn de mogelijke conclusies die gevormd worden op basis van deze informatie relatief. Belfius en KBC Securities wijzen expliciet elke verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid af voor elke directe of indirecte schade die het gevolg zou kunnen zijn van het gebruik of aanwending van deze informatie onder welke vorm dan ook. Deze presentatie is niet openbaar en is strikt confidentieel en wordt enkel voor informatiedoeleinden overgemaakt. Deze presentatie mag niet (in zijn geheel of gedeeltelijk) gebruikt worden voor andere doeleinden en mag niet gepubliceerd worden, vermeld worden of naar verwezen worden in eender welke zin, noch kan er verwezen worden naar Belfius of KBC Securities of de diensten die door ons geleverd worden, tenzij mits ons expliciet en voorafgaandelijk schriftelijk akkoord, noch kan enige derde partij vertrouwen op deze presentatie. 2

3 Disclaimer NIET BESTEMD VOOR UITGIFTE, PUBLICATIE OF VERSPREIDING, GEHEEL OF GEDEELTELIJK, RECHTSTREEKS OF ONRECHTSTREEKS, IN OF NAAR DE VERENIGDE STATEN, AUSTRALIË, CANADA, ZUID AFRIKA, JAPAN, ZWITSERLAND, NIEUW ZEELAND OF ENIGE ANDERE STAAT OF RECHTSGEBIED WAARIN DIT ONTWETTIG ZOU ZIJN OF NAAR ENIGE STAATSBURGER, INWONER OF INGEZETENE DAARVAN. Dit document is geen aanbiedingsdocument of een prospectus, en elke aankoop van of inschrijving op effecten van Quest for Growth (de Vennootschap ) of rechten gerelateerd aan zulke effecten in verband met de kapitaalverhoging dient uitsluitend te gebeuren op basis van de informatie in het prospectus dat te zijner tijd zal worden gepubliceerd. Eens gepubliceerd, zal een kopie van het prospectus beschikbaar zijn op de website van de Vennootschap. Noch dit document zelf, noch een deel ervan, zal gelden als de basis voor, een aansporing tot of zal op worden vertrouwd om enige overeenkomst te sluiten of enige verbintenis aan te gaan. Dit document of enige andere informatie in verband met de kapitaalverhoging van de Vennootschap mag niet worden verspreid onder het publiek in rechtsgebieden andere dan België waar voorafgaande registratie of goedkeuring vereist is voor dat doel. Geen stappen werden of zullen worden genomen om de effecten of rechten buiten België aan te bieden in enig rechtsgebied waar dergelijke stappen zouden zijn vereist. Er zal geen openbaar aanbod van effecten van de Vennootschap in het kader van de Kapitaalverhoging buiten België worden gedaan. De uitgifte, uitoefening, aankoop, inschrijving op of de verkoop van de effecten en rechten kan onderworpen zijn aan bijzondere wettelijke of reglementaire beperkingen in bepaalde rechtsgebieden. De Vennootschap zal geen enkele inschrijving op effecten uitgegeven door de Vennootschap aanvaarden van een persoon die niet is toegelaten om op zulke effecten in te schrijven onder enige wettelijke of reglementaire beperking van enig rechtsgebied. Noch de Vennootschap noch de joint coordinators zijn aansprakelijk in het geval van een inbreuk op dergelijke beperkingen door enige persoon. Onderhavig document betreft geen verzoek tot geld, effecten, rechten of andere vergoedingen, en gelden, effecten, rechten of andere vergoedingen die worden overgemaakt als antwoord op de informatie vervat in dit document, zullen niet worden aanvaard door de Vennootschap. Personen (inclusief trustees en volmachthouders) die dit document ontvangen, zullen het niet verspreiden of doorzenden naar andere landen dan België, tenzij dergelijke communicatie wordt gedaan in overeenstemming met de toepasselijke wet- en regelgeving van dat land. Personen die dit document zouden zenden of in staat zouden stellen om te worden verzonden naar dergelijke landen, om welke reden dan ook, moeten de aandacht van de ontvanger vestigen op deze disclaimer. In het algemeen moeten alle personen die effecten uitgegeven door de Vennootschap of rechten met betrekking tot deze effecten verwerven, of die dergelijke rechten uitoefenen, buiten België, ervoor zorgen dat dit niet in strijd is met de toepasselijke wet- en regelgeving. Dit document vormt geen, of maakt geen deel uit van, een aanbod of uitnodiging tot verkoop of uitgifte, of een uitnodiging tot het doen van een aanbod tot aankoop van of inschrijving op effecten van de Vennootschap of rechten gerelateerd aan zulke effecten, noch zal enige verkoop van voornoemde effecten of rechten plaatsvinden, in de Verenigde Staten, Australië, Canada, Zuid-Afrika, Japan, Zwitserland, Nieuw Zeeland of enige staat of rechtsgebied waarin een dergelijk aanbod of verzoek een schending van of een inbreuk op de toepasselijke wetgeving en regelgeving zou kunnen vormen, of aan enige staatsburger, inwoner of ingezetene daarvan. In het bijzonder zijn de effecten en rechten waarnaar in dit document wordt verwezen niet, en zij zullen niet worden, geregistreerd onder de US Securities Act van 1933 (de Securities Act ), of onder de effectenwetgeving van enige staat van de Verenigde Staten, en zij mogen niet worden aangeboden, verkocht, doorverkocht of geleverd, rechtstreeks of onrechtstreeks, in of naar de Verenigde Staten of aan US persons (zoals gedefinieerd in Regulation S van de Securities Act) zonder registratie behalve krachtens een vrijstelling van, of in een transactie die niet onderworpen is aan, de registratievereisten van de Securities Act. De Vennootschap is niet, en zij zal niet worden, geregistreerd onder de US Investment Company Act van 1940, zoals gewijzigd (de Investment Company Act ), en investeerders in effecten of rechten waarnaar in dit document wordt verwezen zullen zich niet op de voordelen van de Investment Company Act kunnen beroepen. De effecten en rechten waarnaar in dit document wordt verwezen mogen niet worden verworven door: (i) investeerders die activa gebruiken van: (A) een employee benefit plan zoals gedefinieerd in Sectie 3(3) van de US Employee Retirement Income Security Act van 1974, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (samen met de toepasselijke regelgeving daaronder, ERISA ), dat onderworpen is aan Titel I van ERISA; (B) een plan zoals gedefinieerd in Sectie 4975 van de US Internal Revenue Code (de IRC ), daaronder eveneens begrepen een individuele pensioentoezegging of andere regeling die onderworpen is aan Sectie 4975 van de IRC; of (C) een entiteit die geacht wordt activa van één van voormelde types van plannen, toezeggingen of regelingen die onderworpen zijn aan Titel I van ERISA of Sectie 4975 van de IRC ( ERISA Plannen ) te houden; of (ii) een overheids, kerkelijke, niet-us of andere beloningsregeling voor het personeel dat onderworpen is aan enige federale, staats-, lokale of niet-us wet die substantieel gelijkaardig is met de bepalingen van Titel I van de ERISA of Sectie 4975 van de IRC. 3

4 Disclaimer De uitgifte van nieuwe aandelen door de Vennootschap en het verhandelen van rechten met betrekking tot effecten die zijn uitgegeven door de vennootschap in het kader van de kapitaalverhoging werden niet goedgekeurd of afgekeurd door de U.S. Securities and Exchange Commission, enige state securities commission in de Verenigde Staten of enig andere Amerikaanse regelgevende instantie, noch heeft een van de voorgaande autoriteiten de uitgifte van nieuwe aandelen door de Vennootschap en de verhandeling van de rechten met betrekking tot effecten uitgegeven door de Vennootschap aanbevolen, of zijn opinie over de nauwkeurigheid of geschiktheid van dit document gegeven. Elke verklaring van het tegendeel is een misdrijf in de Verenigde Staten. Dit document is alleen gericht aan en kan enkel worden verspreid aan (i) personen buiten het Verenigd Koninkrijk, (ii) personen die professionele ervaring hebben in zaken gerelateerd aan beleggingen die vallen onder artikel 19(5) van de Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005, zoals gewijzigd (de Order ) en (iii) vermogende entiteiten en andere personen aan wie het wettelijk is toegestaan om dit document te communiceren, zoals bedoeld in artikel 49(2) (A) tot (D) van de Order (al deze personen worden hierna samen Relevante Personen genoemd). Elke beleggingsactiviteit waarop dit document betrekking heeft, zal alleen beschikbaar zijn voor en zal alleen worden aangegaan met Relevante Personen. Personen die geen Relevante Personen zijn mogen geen gevolg geven aan of vertrouwen op dit document of de inhoud ervan. Er werd geen aanbod gedaan en er zal geen aanbod worden gedaan van effecten van de Vennootschap of rechten verbonden aan dergelijke effecten aan het publiek van een lidstaat van de Europese Economische Ruimte, anders dan in België. Dit document mag worden verspreid in de lidstaten van de Europese Economische Ruimte, waar geen openbare aanbieding zal plaatsvinden, met dien verstande dat het enkel mag worden gericht en verspreid aan (i) personen die gekwalificeerde beleggers zijn in de zin van artikel 2(1)(e) van de Richtlijn 2003/71/EU en de wijzigingen daaraan (de Prospectusrichtlijn ) en, (ii) in de mate dat de Vennootschap of beheerder de effecten waarnaar in dit document wordt verwezen verhandelt in een rechtsgebied in de Europese Economische Ruimte gebaseerd op de nationale private plaatsingsbepalingen van de Richtlijn 2011/61/EU, de wijzigingen daaraan en de implementerings- en uitvoeringsverordeningen (de AIFM Richtlijn ), aan professionele beleggers in de zin van artikel 4(1)(ag) van de AIFM Richtlijn, en (iii) dergelijke andere personen waaraan dit document wettelijk mag worden gericht. Iedere joint coordinator die voor de Vennootschap optreedt in het kader van de kapitaalverhoging, zal geen andere persoon (al dan niet ontvanger van dit document) beschouwen als een cliënt in het kader van de kapitaalverhoging, en zal uitsluitend verantwoordelijk zijn ten opzichte van de Vennootschap voor het verstrekken van de bescherming die aan hun respectievelijke cliënten wordt aangeboden of voor het verstrekken van advies met betrekking tot eender welk van de zaken vervat in dit document of enige transactie, zaak of regeling waarnaar in dit document wordt verwezen. Voorspellingen Niets in dit document is, of kan worden op vertrouwd als, een belofte of verklaring met betrekking tot de toekomst. Dit document bevat enkele stellingen, inschattingen en verwachtingen van de Vennootschap met betrekking tot de verwachte toekomstige prestaties van de Vennootschap. Dergelijke stellingen, inschattingen en verwachtingen zijn gebaseerd op verschillende veronderstellingen die wel of niet juist kunnen blijken te zijn. Er worden geen verklaringen en waarborgen verstrekt door enige persoon met betrekking tot de accuraatheid van dergelijke stellingen, inschattingen en verwachtingen. 4

5 Agenda Onderneming & beschrijving activiteiten Corporate governance en management structuur Financiële informatie 5

6 Onderneming & beschrijving activiteiten 6

7 Quest for Growth introductie Belgische Privak 1 ), Openbare Instelling voor Collectieve Beleggingen met vast kapitaal naar Belgisch recht, gepositioneerd als een investeringskader gericht op private equity en (genoteerde) groei bedrijven Genoteerd aan Euronext Brussels sinds 23 September ) De Privak (en haar investeerders) profiteren van gunstige tax aspecten (bijv. geen speculatie tax voor investerende retail- of rechtspersonen en geen/gereduceerde roerende voorheffing op dividenden uit gerealiseerde meerwaarden 3 ). Tenminste 90% van gerealiseerde winsten worden uitgekeerd als tax-gunstige dividenden. Verplichting om tenminste 35% in niet-genoteerde bedrijven te investeren Sector focus: ICT, Health-tech en Cleantech Totale NAV 4 ) bedroeg EUR 147,9 miljoen op 31/12/2015 Beurskapitalisatie bedroeg EUR 131,4 miljoen op 31/12/ ) De Publieke Privak is een instelling voor belegging in niet-genoteerde vennootschappen en in groeibedrijven, geregulariseerd door het Koninklijk Besluit van 18 April 1997 en de Wet van 19 April 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders. De Publieke Privak staat onder toezicht van de Belgian Financial Services and Market Authority (FSMA). 2 ) De toelating tot verhandeling op Euronext Brussels vormt geen waarborg voor de liquiditeit van de aandelen Quest for Growth. 3 ) Zie sectie Aanvullende Belangrijke Informatie voor verdere details aangaande tax aspecten (slide 39) 7 4 ) NAV = Net Asset Value, oftewel de intrinsieke waarde

8 Overzicht investeringsportefeuille (per 31/03/2016) 1 ) *) 1 ) Bron: jaarverslag 2015, Quest for Growth *) Volgens de Privak wetgeving kwalificeert Kiadis als een niet-genoteerde onderneming de participatie wordt dus meegerekend in de betreffende categorie. Dientengevolge bedraagt de totale investering in niet-genoteerde ondernemingen door Quest for Growth = 36,91%. 8

9 Gediversifieerde investeringsportefeuille 1 ) Samenstelling portefeuille op 31/03/2016 Grootste genoteerde bedrijven en % van de NAV Kiadis Pharma 4,72% TKH Group 4,63% Nexus AG 4,06% Pharmagest 3,60% Gerresheimer 3,57% Umicore 3,50% Andritz 3,41% Tomra 3,19% Melexis 3,16% Bertrandt 3,09% Waarde van de investeringen door Quest for Growth in Capricorn Fondsen en % van de NAV Cleantech 2,2 mio 2,09% Health-tech 8,9 mio 8,42% ICT ARKIV 5,0 mio 4,74% Grootste niet genoteerde ondernemingen en % van de NAV ALIAXIS 2,13% GREEN BIOLOGICS 2,01% ANTERYON 1,69% FRX POLYMERS 1,50% AVANTIUM 1,41% 1 ) Bron: jaarverslag 2015, Quest for Growth 9

10 Investeringsstrategie Niet-genoteerde ondernemingen en durfkapitaalfondsen Historische private investeringen doven uit (directe investeringen in niet-genoteerde ondernemingen en investeringen in niet-capricorn Venture Partners fondsen 1 )) Sinds 2012, de investeringsstrategie is daarentegen gericht op: Strategische investeringen in fondsen gemanaged door Capricorn Venture Partners (Cleantech, ICT, Health-tech) Co-investeringen samen met de fondsen van Capricorn Venture Partners Investeringen via Capricorn fondsen: Allocatiebeslissingen door Raad van Bestuur van Quest for Growth (betreffende haar investeringen in deze fondsen) Significante participaties in ondernemingen Selectie en opvolging door sterkere investeringsteams Actieve betrokkenheid in bestuur en strategische ondersteuning van het management Co-investeringen samen met de fondsen van Capricorn Venture Partners: Selectieve co-investeringen, in later fase van ontwikkeling 1 ) Capricorn Venture Partners is de portefeuillebeheerder van Quest for Growth en beheert ook 3 fondsen (Cleantech, ICT en Healthcare) zie slide 20 voor meer details rond de organisatie structuur en respectievelijke rollen van beide organisaties. 10

11 Niet-genoteerde aandelen en durfkapitaalfondsen Succesvolle exits (IPO s en overnames) Unquoted companies and venture funds Successful exits (IPO s and trade sales) * Capricorn Health-tech fonds / ** Capricorn ICT fonds 11

12 Niet-genoteerde aandelen en durfkapitaalfondsen Succesvolle exits September 2014: Clear2Pay verkocht aan FIS Global Impact op QfG: 4,7 miljoen of 0,41 per QfG aandeel* Mei 2015: Prosonix overgenomen door Circassia Pharmaceuticals Impact op QfG: 10 miljoen of 0,86 per QfG aandeel* Mei 2015: Capricorn ICT Arkiv participatie Cartagenia verkocht aan Agilent Impact op QfG: 3,7 miljoen of 0,32 per QfG aandeel* Juli 2015: IPO Kiadis Pharma op Euronext Amsterdam en Euronext Brussels Impact op QfG: 2,1 miljoen of 0,18 per QfG aandeel* *) Impact op moment van de aankondiging Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor het toekomstige rendement 12

13 Investeringsstrategie Genoteerde ondernemingen Specialisatie in cleantech, ICT & health-tech Actief portefeuillebeheer (geen indexing) Stock picking gebaseerd op fundamentele bottom-up analyse Geconcentreerd portfolio (20-30 aandelen), elk maximum 5% van de totale NAV Dynamische buy-and-hold strategie Focus op Europese small & mid caps Focus op groeiaandelen met aanvaardbare waarderingen (GARP) Geen enkele investeringsvisie [... ] ontwikkelt zich in zijn volledige vorm in één dag of jaar. In mijn eigen geval, groeide deze gedurende een aanzienlijke tijd, deels als gevolg van wat misschien logisch redeneren kan worden genoemd en deels uit het observeren van de successen en mislukkingen van anderen, maar voor een groot deel door de meer pijnlijke manier van leren van mijn eigen fouten. Philip A. Fisher 13

14 Portefeuille genoteerde aandelen Waardering van ondernemingen in portefeuille 12 maanden koers/winst (Price/Earnings = P/E) van portefeuille bedrijven per 31/03/2016 bron: Factset, Capricorn Venture Partners 14

15 Portefeuille genoteerde aandelen Prestaties *) Prestaties genoteerde aandelen in 2015 (in lokale munt), excl. handelsposities (<3 m gehouden) QfG quoted (e)* 33% 7% 30% 33% 14% bron: Bloomberg, Capricorn Venture Partners *) Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor het toekomstige rendement 15 Quest for Growth genoteerd e) is schatting exclusief kosten en cash, (I) = rendement sinds introductie, (O) rendement tot verwijdering uit portefeuille

16 Ontwikkelingen sinds 31/12/2015 Kerncijfers (per 31/3/2016): NAV (na dividend uitkering) daalde 3,5% in het eerste kwartaal van 2016 naar 9,21 EUR / aandeel Verlies van EUR 3,9 miljoen (EUR -0,34 per aandeel) in het eerste kwartaal van 2016 Dividend uitkering van EUR 2,73 bruto of EUR 2,70 netto op 23 Maart 2016 Beurskoers daalde -7,1% in eerste kwartaal 2016, koers +17,4% met herinvestering dividend Investeringen in genoteerde aandelen: Portefeuille genoteerde aandelen daalde in lijn met Europese aandelenmarkten Volledige desinvesteringen van posities in Init en Nibe, beiden realiseerden aanzienlijke meerwaarden sinds de aankoop Investeringen in niet-genoteerde aandelen en durfkapitaalfondsen: Vervolginvestering in Avantium (ontwikkelt biologische plastic flessen), die samenwerking met BASF aankondigde Aangekondigde verkoop van Punch Powertrain, participatie van Capricorn Cleantech fonds, aan Chinees industrieel conglomeraat Yinyi, hetgeen substantiële meerwaarden genereerde Negatieve klinische test resultaten van Nexstim, participatie van Capricorn Health-tech fonds Capricorn ICT Arkiv rondde nieuwe investering af in Bluebee, die een unieke en zeer snelle DNA screening methode ontwikkelt 16

17 Corporate governance en management structuur 17

18 Organisatie structuur Quest for Growth is een zelfbeheerde openbare instelling voor collectieve beleggingen met vast kapitaal, die het beheer van de portefeuille en administratie uitbesteed aan Capricorn Vanture Partners Management relaties: Raad van Bestuur QUEST FOR GROWTH Voorzitter: Antoon De Proft Effectieve Leiders : René Avonts Audit Comité Philippe de Vicq de Cumptich Effectieve Leiders worden verkozen volgend op een beslissing van de Raad van Bestuur en onafhankelijk van de Portefeuillebeheerder Effectieve Leiders rapporteren aan Raad van Bestuur Rol van Capricorn Venture Partners 1 ): Verantwoordelijk voor het dagelijks management van de portefeuille investeringen Verantwoordelijk voor alle investerings-beslissingen, behalve: Bewaarder: Belfius Bank Capricorn Venture Partners - Beheer van de portefeuille - Administratie Allocatiebeslissingen voor Capricorn fondsen (Raad van Bestuur) Initiële co-investeringen in niet-genoteerde ondernemingen Vervolginvesteringen in niet-genoteerde ondernemingen (hoger dan 750,000) Rapportering en regelgeving aspecten Risico management en compliance zaken Capricorn heeft een interne en externe auditor, compliance officer, risk manager, waarderingsexpert en bewaarder, in overeenstemming met AIFM eisen 1 ) Capricorn Venture Partners verkreeg recentelijk haar vergunning als beheervennootschap van alternatieve instellingen voor collectieve belegging, volgens Alternative Investment Fund Manager Directive (AIFMD). 18

19 Raad van Bestuur 19

20 Aandeelhouders structuur Naam # aandelen % Federale Participatie- en Investeringsmaatschappij (FPIM) in eigen naam maar voor rekening van de Federale Belgische Overheid via Belfius Insurance NV ,09% Financial & Investment Group, Ltd. (USA) ,04% Totaal aantal uitstaande aandelen is , waarvan preferente nominatieve klasse A en B aandelen Leden van de Raad van Bestuur houden aandelen aan (normale + klasse A + B aandelen), oftewel 3,49% van het totaal aantal uitstaande aandelen Bron: Quest for Growth 20

21 Quest for Growth portefeuillebeheer door Capricorn Venture Partners Capricorn ICT fonds 33 miljoen Capricorn HEALTHTECH fonds 42 miljoen Capricorn CLEANTECH Fonds 112 miljoen Quest for Growth 148 miljoen* * 31 December 2015 Quest Cleantech fonds 52 miljoen* * 31 December 2015 Hoofdkantoor - Leuven, België Capricorn Venture Partners kernelementen: In eigendom van Partners 18 personeelsleden, waarvan 11 ervaren en toegewijde investeringsmanagers Erkend portefeuillebeheerder AIFMD licentie verkregen in Februari 2016 > 350 miljoen onder beheer 21

22 Management vergoeding Vaste jaarlijkse vergoeding van voor administratieve diensten Variabele vergoeding voor beheer van de portefeuille 1% op de genoteerde aandelen en cash en cash equivalenten 2% op de niet-genoteerde aandelen inclusief fondsen van derden 0% op NAV van fondsen onder beheer van Capricorn 1% korting op het niet-onderschreven kapitaal van de Capricorn fondsen Gemiddelde jaarlijkse vergoeding van circa 1.25% op NAV 22

23 Financiële informatie 23

24 2016 Q1 results and performance Quest for Growth Key figures: Return on equity per share: - 3,53 % since 31 December 2015 Net Asset Value per share at March 31 st 2016: 9,21 (December 31 st 2015: 9,54) Net loss for 2016 Q1: - 3,878,433 ( per share) against a profit of + 13,823,892 ( per share) for Q Share price at March 31 st 2016: (December 31 st 2015: 11.40) Premium of the share price versus Net Asset Value: % at March 31 st 2016 (Discount of % at December 31 st 2015) Dividend payment of 2.73 per ordinary share (net dividend of 2,70 per ordinary share) Capital increase by issuance of 3,843,316 new ordinary shares starting April 27th 24