gemeente Eindhoven Raadsnummer 07.RI965.OOI Inboeknummer orbstoozzo Dossiernummer pos.4o4 So j anuari zoor Raads Informatiebrief Betreft beleggingstransacties in aoo6. 1 Inleiding In 2005 hebben wij uit de gedeeltelijke verkoop van NRE een bedrag ontvangen van < 259 miljoen. Dit geld kent twee invalshoeken: de besteding ervan, zoals bij de Voorjaarsnota en de begroting, en de (tijdelijke) belegging ervan. Met deze raadsinformatiebrief brengen wij u op de hoogte van de acties die wij in het kader van de belegging in 2006 hebben ondernomen. Onderstaand schetsen wij dit beeld op hoofdlijnen, met een korte vooruitblik naar 2007. Ter verduidelijking van de gehanteerde financiele termen treft u in bijlage 1 een verklarende woordenlijst aan. In bijlage 2 is een volledig overzicht van de beleggingen opgenomen. 2 Actuele ontwikkelingen Direct na ontvangst hebben we een bedrag van 6 59 miljoen gebruikt voor de aflossing van korte financiering. Voor de resterenden 200 miljoen hebben we duidelijke kaders afgesproken: a de begroting moet sluitend blijven. Door de gedeeltelijke verkoop van NRE vervalt ook deels het jaarlijks dividend vanuit NRE. Dit slaat een gat in de begroting van E 3 miljoen. Door herbelegging van een deel van de verkoopopbrengst moet dit worden goedgemaakt; b jaarlijks moet<20 mijloen beschikbaarzijn. In de jaren 2006 t/m 2010 moet een bedrag van E 20 miljoen, dus totaal E 100 miljoen, vrijvallen voor nieuwe initiatieven; c beleggingen moeten duurzaam zijn. De marktpartijen waarbij we beleggen ontplooien geen activiteiten die haaks staan op zaken die wij als overheid van waarde achten. Herbelegging voor een sluitende begroting Om de begroting sluitend te houden, hebben we samen met de koper van 49o/o van NRE Netwerk, Macquarie European Infrastructure Fund (kortweg MEIF), de aandelen gekocht die RWE bezit in de energienetten van Obragas en Haarlemmermeer. Met deze investering is een bedrag gemoeid van naar schatting 6 55 miljoen. Het dividend op deze aandelen compenseert het vervallen dividend van NRE.
De middelen stallen we op een apart deposito tot het moment van betaling. De betaling heeft nog niet plaatsgevonden. Het Rijk heeft nog geen duidelijkheid gegeven of, en zo ja, onder welke voorwaarden een minderheid van de aandelen in energienetten (49</a) kan worden overgedragen aan private partijen als MEIF. We werken er hard aan om de transactie, mogelijk in iets gewijzigde vorm, voor medio 2007 te voltooien. U ontvangt van ons hierover nog nadere informatie. Belegging waaruit jaarlijks een bedrag van C 20 miljoen beschikbaar komt In dit deel van de belegging hebben we gekozen voor een obligatieportefeuille. Bij obligaties is de rente die we gedurende de looptijd krijgen vooraf bekend. In onze portefeuille is dat gemiddeld 3,7a/o. Dit komt, bij een gemiddelde looptijd van 3 jaar, neer op een bedrag aan rente van 6 10,1 miljoen. Dit wordt bij de aankoop van het eindbedrag van 6 100 miljoen afgetrokken. De inleg bedraagt dus 6 89,9 miljoen. De portefeuille is zo ingericht dat in de jaren 2007 t/m 2011 (jaarlijks achteraf) vijf keer een bedrag vrijvalt van 6 20 miljoen. De obligatieportefeuille bestaat uit staatsobligaties en obligaties van gerenommeerde banken. De verdeling is als volgt: Verdeling obligatiepertefeuille 6,99 a 19,19a 3,39a 33,59a,29e Figuur t : Oe opbouw van de obligati eportefeui Iie Garantieproducten Na het veiligstellen van de begroting en een vrijval van 5 x% 20 miljoen is er nog een bedrag van afgerond 6 56 miljoen over om te beleggen. Voor deze belegging hebben we gekozen voor 4 garantieproducten van elke 14 miljoen. Deze vervallen in de jaren 2012 t/m 2015. Met deze vorm van beleggen hebben we al enkele jaren ervaring opgedaan. Daarom hebben we ervoor gekozen om deze garantieproducten deels in eigen beheer uit te voeren. Dit bespaart kosten. In het onderstaande schema zijn de belangrijkste karakteristieken van de garantieportefeuille weergegeven:
Figuur 2: Oe opbouw van de garanti eproductenpartefeui Ile We hebben in de garantieproducten een brede risicospreiding aangebracht. Zo kunnen garantieproducten gekoppeld aan opties het hoogste rendement genereren. De opties kunnen echter aan het eind van de looptijd ook geen waarde meer hebben. Om dit laatste effect te voorkomen hebben we bij deze beleggingen een minimumrendement genomen. De fondsen die gekoppeld zijn aan de garantieproducten in eigen beheer behouden altijd een waarde. Bij deze beleggingen hebben we daarom van een minimumrendement afgezien. Hoewel al onze beleggingen kenmerken van duurzaamheid hebben, wordt dit nog eens extra onderstreept bij de garantieproducten. De totale beleg gingsportefeuille kent zo een optimale verdeling van maatschappelijke verantwoordelijkheid, risico en rendement. Uiteraard voldoen alle beleggingen aan de wettelijke eisen. Korte vooruitblik naar 2007 In 2007 zal uit de obligatieportefeuille de eerste tranche van 6 20 miljoen vrijvallen. Omdat het vooraf niet mogelijk is de standaard einddata van de obligaties exact te matchen met de uitgaven voor nieuwe initiatieven, zullen wij dit bedrag naar verwachting in elk geval deels (en tijdelijk) moeten herbeleggen. Informatie hierover ontvangt u via de reguliere kanalen, zoals de kwartaalrapportage treasury. Ook zullen wij in 2007 onderzoeken hoe wij een bedrag (indicatief< 0,25 miljoen) kunnen storten in een sociaal beleg gingsfonds dat microkredieten verschaft aan kleine ondernemers in ontwikkelingslanden. Tenslotte hopen wij de overdracht van 49a/o van de aandelen in NRE Netwerk aan MEIF af te ronden, waaruit we nog eens bedrag van naar schatting 6 60 miljoen zullen ontvangen. Voor de inzet en (tijdelijke) belegging van dit bedrag krijgt u van ons een apart voorstel. 3 Besluit van college van burgemeester en wethouders Wij hebben besloten om de beleggingen in te richten, zoals hierboven beschreven. 4 Ter inzage gelegde stukken Geen. Burgemeester en wethouders van Eindhoven,
W. Krzeszewski, wnd. secretaris EE06037681
Bijlage 1. Verklarende woordenlijst Deposito: Kortlopende uitzetting bij een bank voor een vaste periode (bijvoorbeeld 1 maand, 3 maanden, 6 maanden) en een vaste rente ter overbrugging van perioden waarin de inkomsten groter zijn dan de uitgaven. Dividend: Jaarlijkse uitkering van een deel van de winst door een bedrijf aan haar aandeelhouders, rente op het door de aandeelhouder geinvesteerde vermogen. Duurzaam beleggen: Beleggen in bedrijven die bij hun beleggingsbeslissingen niet alleen rekening houden met het financiele rendement. Zij houden er bijvoorbeeld ook rekening mee hoe een bedrijf omgaat met het milieu, de mensenrechten en de behandeling van minderheidsgroepen onder het personeel. Garantieproduct: Belegging waarbij de inleg op de einddatum gegarandeerd wordt uitgekeerd. Vaak is het mogelijk om meer zekerheden in te bouwen, bijvoorbeeld een minimumrendement. Hierdoor wordt het uiteindelijk rendement lager. Een garantieproduct bestaat grotendeels uit een obligatie die op de einddatum evenveel waard is als de inleg. Het restant wordt belegd in opties, aandelen of aandelenfondsen om het rendement te maken. index: Cijfer om de groei in bepaalde markten weer te geven. In de Nederlandse aandelenmarkt is de AEX-index een goede graadmeter. Korte financi eri ng: Geld dat voor een vaste periode (bijvoorbeeld 1 maand, 3 maanden, 6 maanden) en een vaste rente is opgenomen bij een bank ter overbrugging van perioden waarin de uitgaven groter zijn dan de inkomsten. Obligatie: Verhandelbaar bewijs van deelneming in een geldlening, met een vaste nominale waarde waarover een vaste rente wordt betaald. Na verloop van de looptijd wordt de geldlening afgelost. Portefeuille: Het totale bezit aan waardepapieren van een belegger. Vastrentende waarde: Waardepapieren, meestal ( obligatie ) leningen, waarop gedurende de looptijd een vast percentage aan rente wordt betaald door degene die het geld heeft geleend. Trackers: Ander woord voor indexvolgers. Beursgenoteerde producten die een zo exact mogelijke kopie vormen van hun onderliggende waarde, zoals de AEX-index. Zero: Obligatie waarop geen jaarlijkse couponrente wordt vergoed. De belegger krijgt zijn rendement doordat hij de obligatie ver beneden 100o/o koopt en afgelost krijgt op 100o/o.
Netwerktransactie Raadsnummer 07.RI965.OOI Bijlage 2: Overzicht van de beleggingen Omschrijving BNG Fido Geldmarkt Select Fonds Looptijd Inlegin< 2007 55.000.000 Obligaties Belgie 2007 6.475.665 BNG 2007 6.461.01 9 Duitsland 2007 6.450.468 Frankrijk 2008 6.232.488 Hypotheekbank Essen 2008 6.222.223 Duitsland 2008 6.220.328 Nederland 2009 6.000.252 Landesbank Rheinland Pfalz 2009 5.986.951 Duitsland 2009 5.986.957 Nederland 201 0 5.744.263 Citigroup 2010 5.725.890 Duitsland 201 0 5.792.278 Nederland 2011 5.518.934 Bayerische Landesbank 2011 5.513.152 Duitsland 2011 5.565.837 Garantieproducten Beheer: ING Obligatie: Dexia Credit Local Rendement: 1/3 Eurostoxx 50, 1/3 S&P500, 1/3 Nikkei 225 Beheer: zelf Obligatie: Fortis Bank Rendement: F&C Stewardship international Fund 201 2 14.000.000 201 3 14.000.000 Beheer: Loyalis Obligatie: Halifax Bank of Scotland Rendement 24yo S&P, 24ro EuroStoxx 50, 12yoTopix, 20 yo GS Commodity Index, 209b FTSE Hedgefund index Beheer: zelf 2014 14.000.000 Obligatie: Rabobank Rendement lshares 409o EuroStoxx 50, 409o S&P 500, 209o MSCI Japan 2015 14.000.000 Totaal 200.896.704