Beursgenoteerd vastgoed kansrijk. Grip op je Vermogen 19 april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk Grip op je Vermogen 19 april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 2 I. Wie zijn wij? II. Investeren in vastgoed: Een mooi huis in Florida of de beste winkelcentra van Europa? III. Hoe herken je een goede vastgoedonderneming en is dit ook een goede belegging? IV. Lege kantoren & een dalende huizenmarkt en toch rendeerden wereldwijde vastgoedaandelen 26% in 2012. Hoe kan dat? V. Conclusies

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 3 Wie zijn wij? Een mix van gemiddeld 14 jaar vastgoed - en beleggingservaring Jan Willem Vis CIO Global Listed Real Estate Tom Bagguley Investment Specialist Global Asia Pacific Europe North America Shaun Stevens Real Estate Strategist Khing-An Liem Senior Portfolio Manager Menno Sloterdijk Senior Portfolio Manager Dirk Molenaar Senior Portfolio Manager Robert Stout Investment Analyst Anna Niegowska Portfolio Manager/ Inv t Analyst Een gecentraliseerd team met veel ervaring, die is samengesteld om door middel van actief beheer het rendement voor klanten te optimaliseren Bron:BNP Paribas IP, april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 4 II. Investeren in vastgoed: Een mooi huis in Florida of de beste winkelcentra van Europa?

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 5 Investeren in een mooi huis in Florida Voordelen: Vrijheid om te kiezen wat te kopen Waardeontwikkeling niet altijd afhankelijk van economische omstandigheden Zelf bepalen: Maar Vakantie Verhuur Relatief hoge kosten (bijv. K.k. en onderhoudskosten) Wat als je het geld nodig hebt? Onzekerheid bij verhuur: afhankelijk van enkele huurder(s) Sterk afhankelijk van 1 lokatie

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 6 Investeren in de beste winkelcentra van Europa Voordelen zijn: Huurinkomsten relatief stabiel (meerdere huurders met veelal lange contracten) Spreiding naar meerdere toplocaties Met klein bedrag relatief goedkoop beleggen Vastgoedexperts beheren het vastgoed tegen relatief geringe kosten Maar: Belegging in aandelen kan volatiel zijn Weinig invloed op beleid en bestemming Een portefeuille van vastgoedaandelen geeft beleggers makkelijk toegang tot relatief hoge kwaliteit vastgoed in toplocaties wereldwijd Bron: BNP Paribas IP. Het getoonde bedrijf is illustratief bedoeld en dient niet als voorstel of aanbod tot het aankopen van aandelen in dit bedrijf.

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 7 Corio, Nederland en de rest van de wereld % index gewicht* Corio <0.5% Nederland <1% Europa 13% Noord-Amerika 51% Azië Pacific 36% *Bron:FTSE EPRA NAREIT Global Net Return Index, eind maart 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 8 Optimaal gebruik maken van de voordelen Locatie, waardering & economische omstandigheden overal anders Totaal rendement Conclusie: selecteren van de juiste landen is erg belangrijk Bron: Bloomberg, april 2013 De getoonde landen zijn illustratief bedoeld en dienen niet als voorstel of aanbod tot het aankopen van aandelen in deze landen.

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 9 Optimaal gebruik maken van de voordelen Locatie, waardering & economische omstandigheden overal anders Totaal rendement Conclusie: mogelijkheid om de juiste locatie te kiezen Bron: Bloomberg, april 2013 De getoonde bedrijven zijn illustratief bedoeld en dienen niet als voorstel of aanbod tot het aankopen van aandelen in deze bedrijven.

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 10 III. Hoe herken je een goede vastgoedonderneming en is dit ook een goede belegging?

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 11 Hoe herken je een goede vastgoedonderneming? 1. Management 2. Vastgoed 3. Balans

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 12 1. Waarom is management belangrijk? Strategie Ervaring Transparantie TIP: Kijk goed naar de management structuur en naar de prestaties van het management

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 13 2. Waarom is het vastgoed zo belangrijk? Kwaliteit Geografie Huurders TIP: Weet in welke landen, sectoren en kwaliteit je belegt

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 14 3. Waarom is een balans zo belangrijk? Totale Waarde: 100 Aandelenkapitaal: 30 Schuld: 70 Stel: Waarde daalt naar 80 Aandelenkapitaal = 80-70 = 10 Rendement = -20 / 30 = -67% Aandelenkapitaal: 70 Schuld: 30 Stel: Waarde daalt naar 80 Aandelenkapitaal = 80-30 = 50 Rendement = -20 / 70 = -29% TIP: Denk zorgvuldig na over de potentiële impact van schuld Bron:BNP Paribas IP, april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 15 Voorbeeld hoe belangrijk schuld kan zijn: British Land Plc Bron: Bloomberg, april 2013 Het getoonde bedrijf is illustratief bedoeld en dient niet als voorstel of aanbod tot het aankopen van aandelen in dit bedrijf.

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 16 Goede onderneming, kwaliteit en balans: is dit ook een goede belegging? 1. Macro Economie 2. Directe Vastgoedmarkt 3. Waardering TIP: Kijk niet alleen naar de huidige situatie, maar kijk met name vooruit

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 17 III. Lege kantoren & een dalende huizenmarkt en toch rendeerden wereldwijde vastgoedaandelen 26% in 2012. Hoe kan dat?

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 18 Rendement vastgoedaandelen (in USD) Diversificatie in een beleggingsportefeuille 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 10 Jaar 20 Jaar Vastgoedaandelen Aandelen Staatsobligaties Wereldwijde vastgoedaandelen presteerden beter dan wereldwijde gewone aandelen en staatsobligaties over een periode van 1, 5, 10 en 20 jaar Bron: Thomson Reuters, Datastream, FTSE EPRA NAREIT Global index, MSCI World index, JP Morgan Global Bond index. Cijfers in USD, geannualiseerd, t/m eind december 2012. Het rendement kan door valuataschommelingen hoger of lager uitvallen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 19 Europa: waar zien we kansen? Gemengde gevoelens: Economie Eurozone zwakker in het 1e kwartaal 2013, ondanks liquiditeitsverschaffing ECB Potentieel voor meer politieke duidelijkheid & stabiliteit, maar risico toegenomen door problemen in Cyprus Parijs profiteert van toenemende internationale interesse in A-locatie vastgoed Voorzichtig optimistisch: Lage rentestand Liquiditeitsverschaffing Centrale Bank van Engeland Ook A-locaties in Londen zijn momenteel erg in trek Bron: BNP Paribas Investment Partners, april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 20 Europa: waar zien we kansen? Overwogen* Onderwogen* Bron: BNP Paribas Investment Partners, * Over/onderwogen: BNP Paribas Global Property Securities Fund, t.o.v. FTSE EPRA NAREIT Global index, eind maart 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 21 Azië-Pacific: waar zien we kansen? Nieuwe regering in Japan sterk gefocust op inflatie & een goedkopere Yen via fiscaal en monetair beleid Beweging euro vs yen over periode van 12 maanden Verwachte Chinese groei ~7.5% tot 8% voor 2013* Australische economie koelt af waardoor er ruimte is voor renteverlaging** Bron: Bloomberg, eind maart 2013. Woningmarkt in Hong Kong blijft sterk ondanks recente overheidsmaatregelingen** Bron: *Consensus Economics. ** naar onze mening, BNP Paribas Investment Partners, april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 22 Azië-Pacific: waar zien we kansen? Overwogen* Onderwogen* Bron: BNP Paribas Investment Partners, * Over/onderwogen: BNP Paribas Global Property Securities Fund, t.o.v. FTSE EPRA NAREIT Global index, eind maart 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 23 Noord Amerika: waar zien we kansen? Amerikaans begrotingsakkoord behoed van een fiscal cliff, maar de balans moet nog steeds op orde worden gebracht Werkgelegenheid groeit gestaag, maar niet voldoende om economie boven de trend te laten groeien Huizenmarkt steeds sterker; vraag neemt toe en prijzen stijgen* Weinig nieuw aanbod positief voor Amerikaans vastgoed Maar Noord-Amerikaanse vastgoedaandelen zijn volgens ons niet goedkoop Bron: BNP Paribas Investment Partners, * Case Shiller House Price index, april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 24 Noord Amerika: waar zien we kansen? Overwogen* Onderwogen* Bron: BNP Paribas Investment Partners, * Over/onderwogen: BNP Paribas Global Property Securities Fund, t.o.v. FTSE EPRA NAREIT Global index, eind maart 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 25 Zijn vastgoedaandelen niet te duur? Verschil tussen dividendrendementen van beursgenoteerd vastgoed en 10-jaars staatsobligaties van het desbetreffende land Premie / discount tov Intrinsieke Waarde Basis points Wij vinden vastgoedaandelen niet duur, wel zijn we iets voorzichtiger dan vorig jaar Bron: Bloomberg, Datastream, UBS, eind maart 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 26 Kortom: Beursgenoteerd vastgoed: Diversificatie Veelal hoge kwaliteit vastgoed Mogelijkheid om direct van lokale omstandigheden gebruik te maken Goede zichtbaarheid kasstromen Veelal aantrekkelijk gewaardeerd Wij vinden vastgoedaandelen nog steeds een waardevolle aanvulling in een beleggingsportefeuille Bron: BNP Paribas Investment Partners, april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 27 Disclaimer Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies. Het BNP Paribas Global Property Securities Fund, een subfonds van het BNP Paribas Fund III N.V. is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. Voor dit product is een prospectus alsmede de Essentiële Beleggersinformatie (EBi) opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Vraag erom en lees hem voordat u het product koopt. Het prospectus, de EBi alsmede overige informatie zijn verkrijgbaar bij BNP Paribas Investment Partners*, Client Service, Postbus 71770, 1008 DG Amsterdam en via www.bnpparibas-ip.nl. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van de beleggingen fluctueert met de koerswijzigingen van de effecten waarin wordt belegd. De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt; het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. Bij aan- en verkopen worden kosten in rekening gebracht. De lopende kosten van BNP Paribas Global Property Securities Fund bedragen 1.62% op april 2013. Daarnaast kan de distributeur aan- en verkoopkosten in rekening brengen, variërend van 0% tot maximaal 5%, afhankelijk van de distributeur en het verkoopkanaal. BNP Paribas Investment Partners heeft alle redelijkerwijs mogelijke zorg besteed aan de betrouwbaarheid van dit materiaal, echter aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. De in dit document opgenomen informatie en opinies kunnen worden gewijzigd zonder voorafgaand bericht. BNP Paribas Investment Partners is niet verplicht de hierin opgenomen informatie en opinies te actualiseren of te wijzigen. * BNP Paribas Investment Partners is de wereldwijde merknaam van de vermogensbeheerdiensten van BNP Paribas Groep.