Heeft de Fed een geloofwaardigheidsprobleem?
|
|
- Ida Smits
- 6 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 OPKOMENDE MARKTEN June 29, 2016 Het is soms niet gemakkelijk om een tegendraadse belegger te zijn. Het is moeilijk om vast te houden aan een langetermijnovertuiging als de markten op korte termijn wellicht niet meewillen. Dr. Michael Hasenstab, CIO van Templeton Global Macro, heeft sterke overtuigingen over tal van aspecten van de wereldwijde economie en markten, en is niet bang om ze in de praktijk te brengen. Op de Morningstar-conferentie in juni schetste Hasenstab de strategie van het Global Macro-team en de potentiële kansen die hij vaststelt op drie niveaus: valuta s van ontwikkelde markten, Amerikaanse staatsobligaties en opkomende markten. We kijken momenteel vooral naar directionele waarderingskansen in drie belangrijke segmenten van de wereldwijde obligatiemarkten: valuta s van ontwikkelde markten, Amerikaanse staatsobligaties en beleggingen in opkomende markten uitgedrukt in lokale valuta. Volgens ons zijn dit de gebieden waar er enkele bijzonder interessante kansen te vinden zijn, misschien wel de beste in tientallen jaren. Ons standpunt over de belangrijkste valutaparen (Amerikaanse dollar/euro, Amerikaanse dollar/yen, Amerikaanse /Australische dollar) komt neer op verschillen in het wereldwijde monetaire beleid. De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) heeft zijn programma van kwantitatieve versoepeling (QE) van na de financiële crisis van al stopgezet en was de eerste belangrijke centrale bank die een strakker beleid voerde. De Japanse centrale bank (BoJ) en de Europese Centrale Bank daarentegen breiden hun QE-beleid uit en verhogen hun balanstotaal. Volgens ons hebben deze centrale banken geen enkele andere keuze dan geld blijven drukken en een uiterst inschikkelijk beleid voeren. Het zijn deze verschillen die uiteindelijk de hoeksteen van ons uitgangspunt vertegenwoordigen. De Amerikaanse dollar zou zijn positie tegenover de euro en de yen weer moeten versterken. Heeft de Fed een geloofwaardigheidsprobleem? In het begin van het jaar dachten de meeste marktwaarnemers dat de Fed de rente in de loop van 2016 met 100 basispunten zou verhogen. Maar die verwachting verdween al snel toen de Fed zijn beoogde tempo voor het jaar verlaagde van vier naar twee renteverhogingen. De markt reageerde door in de prijzen rekening te houden met één of zelfs geen renteverhogingen voor Er ontstond zelfs angst voor deflatie of een recessie in de Verenigde Staten. Wij zien in de Verenigde Staten geen tekenen van deflatie; integendeel, wij zien meer risico s van een hogere dan een lagere inflatie. Wanneer wij het tweeledige mandaat van de Fed evalueren, namelijk een maximale werkgelegenheid en een stabiele inflatie, dan zien wij een vrij gezonde arbeidsmarkt. Deze bereikt opnieuw de niveaus van voor de crisis van , of zelfs niveaus die sinds de jaren 70 niet meer zijn gehaald. Zelfs de groei van de lonen (die met enige vertraging werkt) neemt stilaan toe, terwijl de onderliggende inflatiedruk blijft bestaan. Vanuit het standpunt van de arbeidsmarkt is het moeilijk te rechtvaardigen om de rente in de Verenigde Staten op nul te houden of er een nulrentebeleid te voeren. Wij zouden durven stellen dat de Fed de rente beter vroeg dan laat verhoogt om niet aan geloofwaardigheid in te boeten.
2 De financiële crisis in Europa loopt daarentegen enkele jaren achterop bij die in de Verenigde Staten, en dus hebben ook de groeicyclus en de beleidsreacties een zekere achterstand; het is logisch dat Europa qua inflatie ook achterophinkt bij de Verenigde Staten. Deze verschillen in inflatiedynamiek zouden de Fed in een positie moeten stellen om het beleid voor Europa of Japan te verstrakken. Blijkbaar zijn de markten het niet met ons eens en geloven ze niet dat de Fed de rente zal verhogen. Volgens ons zou dat wel moeten gebeuren. In de loop van de geschiedenis zetten centraal bankiers hun motivering voor renteverhogingen doorgaans ook uiteen lang voor de inflatie ook werkelijk steeg. Het lijkt erop dat de Fed vandaag een andere koers vaart en wacht op de eerste tekenen van inflatie. En dan zou het lange uiteinde van de rentecurve enigszins kunnen ontsporen, ondanks alle factoren die de rentecurve met financiële druk op haar plaats houden. Het centrale scenario is een normalisering van de rente (opwaartse aanpassing), maar een extremere mogelijkheid is dat die normalisering er pas later komt. Daarom heeft onze strategie zich toegelegd op kortlopende Amerikaanse staatsobligaties om tegen dat mogelijke risico van hogere rente te helpen beschermen. China: waarom die harde landing uitblijft In een bespreking over opkomende markten mag een standpunt over China niet ontbreken. Wij zijn nog steeds van mening dat China aan een zachte (geen harde) landing bezig is. Door structurele aanpassingen vertraagt de groei, maar er is geen sprake van een implosie. Het klopt dat bepaalde gebieden van de oude industriële economie zich in een recessie bevinden, maar de binnenlandse consumptie biedt tegengewicht. Deze veranderingen in de dynamiek van het binnenlandse landschap zijn het gevolg van demografische verschuivingen die gelijklopen met de vergrijzing van de bevolking. Toen het aanbod op de arbeidsmarkt daalde, zorgde dat voor een stijging van de lonen, en dat op zijn beurt zorgde voor een stijging van de consumptie. Mensen consumeren niet meer als gevolg van door het beleid ingegeven stimulusmaatregelen zoals bijvoorbeeld belastingverminderingen, ze consumeren meer omdat ze meer hebben om uit te geven. Daardoor hebben er in de Chinese economie enorme verschuivingen plaatsgevonden; China is niet langer een grote industriële basis, maar de verschuivingen naar de dienstensectoren leiden tot een positieve dynamiek. Sommige analisten menen dat China nu wel een harde landing beleeft en beweren dat de officiële economische cijfers die het tegendeel beweren, niet kloppen. Maar de lonen zouden niet stijgen als het land te kampen had met een algemene recessie met een aanzienlijk verlies van banen, en toch gaan de lonen nog steeds omhoog. Als de Chinese economie overigens slechts een lage eencijferige groei zou vertonen (laten we zeggen 3%), dan zou de sociale onrust veel groter zijn. En dat zien we niet. Integendeel: we zien een florerende dienstensector, productiviteitsinnovaties en een steeds grotere middenklasse.
3 Samengevat: ondanks de overcapaciteit van de afnemende Chinese verwerkende industrie, zien wij voor de globale economie een zachte landing. De groei in China schiet misschien niet uit de startblokken, maar het land stort zeker niet in. Veel mensen concluderen dat wel doordat ze alleen naar de industriële kant van de economie kijken. Een andere troef van China is de woningmarkt. Door de bloei van de sector zijn er vragen ontstaan over de vorming van een mogelijke zeepbel. Als de regering de woningmarkt op nationaal niveau overstimuleert, dan moeten we oppassen voor een correctie. Maar op dit moment bevindt de Chinese woningmarkt zich volgens ons nog steeds in een correcte versnellingsfase, zeker in de tier-two en tier-three steden, en zou de consumptie nog ten minste een jaar of twee een gunstige invloed moeten blijven uitoefenen.
4 Opkomende markten: ongeziene kansen in tientallen jaren Opkomende markten zijn de laatste twee jaar waarschijnlijk de meest gehate beleggingscategorieën geweest. De J.P. Morgan Emerging Market Currency Index verbrak niet alleen zijn diepterecord van tijdens de wereldwijde financiële crisis, maar ook zijn dieptepunt ten tijde van de Aziatische financiële crisis in de jaren 90.[1]Deels omdat de markten in de prijzen al rekening hielden met toekomstige renteverhogingen door de Fed, en deels vanwege specifieke crisissen in bepaalde landen. Brazilië had zeker te kampen met een ernstige economische vertraging en een toxische beleidsmix die tot een economische implosie hebben geleid. Door dergelijke situaties en door bezorgdheid over China besloten mensen om hun geld uit de hele belegingscategorie van de opkomende markten te halen. Wij zijn van oordeel dat de markten te ver zijn doorgeschoten.
5 Vorig jaar en begin dit jaar heb ik veel tijd doorgebracht in landen in Azië om te zien of de marktwaarderingen wel goed overeenstemden met de onderliggende fundamentals. Indonesië was een van die landen. De markten leken het idee te willen geven dat de Indonesische economie er even slecht of erger aan toe was dan in Wat een tijd was van rellen in de straten, regeringscrisis, faillissementen in het bedrijfsleven en een enorme economische recessie. Indonesië liet vorig jaar een groei van 4,8% zien [2] en lijkt over een stabiele regering te beschikken met een uitstekende president die problemen aanpakt die al in tientallen jaren niet zijn behandeld. De lopende rekening lijkt vrij goed in evenwicht en in het bedrijfsleven loopt het aantal faillissementen niet buitensporig hoog op. Die vaststellingen en andere indicatoren gaven ons niet het idee van een land in crisis. We raakten er daarentegen van overtuigd dat de markten overdreven reageerden en dat Indonesië een aantrekkelijke beleggingskans vertegenwoordigde.
6 Mexico is ook een uitstekend voorbeeld. De marktprijzen weerspiegelen een crisis, die misschien wel erger is dan de Tequila-crisis van halverwege de jaren 90. Maar wij zien het niet. De groei is solide, de inflatie lijkt relatief onder controle en de schuld van Mexico is goed beheersbaar en het betreft vrijwel volledig binnenlandse schuld. Volgens ons is Mexico een land dat de impact van een renteverhoging door de Fed zou moeten kunnen opvangen. Toen de Fed de rente in december 2015 verhoogde, reageerde de Mexicaanse centrale bank met een strakker beleid. Ook bleef Mexico verantwoorde budgettaire aanpassingen doorvoeren door in de begroting te snoeien om de impact van lagere olieprijzen op te vangen. Destijds hielpen deze beleidsbeslissingen om de Mexicaanse peso te versterken, en wij zien aanwijzingen dat Mexico dit soort beleidsreacties zal blijven doorvoeren.
7 Natuurlijk zijn er ook een handvol landen die kwetsbaarder zijn voor externe schokken zoals een renteverhoging door de Fed, zoals Turkije, Venezuela, Zuid-Afrika en Argentinië. Maar globaal genomen vertonen de meeste opkomende markten die kwetsbaarheden niet in de proporties die in de marktprijzen zijn verrekend. Mensen lijken te weten dat niet elke opkomende markt hetzelfde is, maar die verschillen komen recent niet tot uiting in het gedrag van de markt. Wanneer beleggers allemaal samen directioneel overreageren, dan wijst dat vaak op een kans, en dat is wat er volgens ons nu in de opkomende markten gebeurt. Volgens ons is het essentieel om de categorie niet links te laten liggen, maar selectief te zijn en niet te beleggen in de brede beleggingscategorie als geheel. Er zijn naar onze mening wisselkoersen die overgewaardeerd zijn, en tegelijkertijd zijn er wisselkoersen die ondergewaardeerd zijn. Het is belangrijk om deze verschillen te herkennen om in te kunnen spelen op de beste waarderingsmogelijkheden en tegelijkertijd die segmenten te vermijden die echt kwetsbaar zijn.
8 Brazilië: een tegendraads standpunt De echte uitdaging is volgens ons landen vinden die zich in een crisis bevinden maar die volgens ons haalbare mogelijkheden hebben om die crisis te bezweren. In het verleden hebben wij vaak tegendraadse standpunten ingenomen over specifieke landen die zich in een dergelijke positie bevonden. Onlangs viel onze blik op Brazilië als een land in crisis dat volgens ons de capaciteit heeft om te herstellen en de crisis achter zich te laten. We beleggen niet in landen omdat ze met een crisis kampen, maar gaan op zoek naar kansen op markten die de risico s volgens ons buitensporig in hun prijzen hebben verrekend en het fundamentele langetermijnpotentieel van het land niet naar waarde schatten. Wat Brazilië betreft, was het naar onze mening president Dilma Rousseff die Brazilië met een krachtige beleidsmix in een crisis heeft gestort. Maar nu de afzettingsprocedure in gang is gezet, zien we een land dat zijn politieke koers wijzigt en weer de goede richting uitgaat. Het is ons duidelijk hoe en waarom het in Brazilië verkeerd is gelopen, en zien ook hoe het huidige politieke regime van het land de situatie lijkt te herstellen.
9 De regering-dilma heeft de centrale bank gedwongen om de rente tot een uitzonderlijk laag niveau te verlagen, met een hoge inflatie en financiële onstabiliteit tot gevolg. Dat beleid is inmiddels teruggedraaid; de rente is aanzienlijk verhoogd om de inflatie onder controle te houden en de financiële integriteit te herstellen. Wat bovendien ook gunstig is voor de vooruitzichten van Brazilië, is dat het land niet veel buitenlandse schuld heeft. Er hoeven dus niet onmiddellijk begrotingskwesties te worden opgelost. Uiteindelijk zal het land enkele structurele knopen moeten doorhakken, maar het heeft het voordeel van tijd gezien de relatief gezonde externe omstandigheden. Als de nieuwe regering haar plannen doorzet om de excessen van het verleden een halt toe te roepen, dan heeft Brazilië volgens ons op langere termijn een aanzienlijk potentieel. Het land zou in sterke mate profiteren van een stabiele regering die de beleidsmix kan corrigeren. Globaal genomen zijn wij nog steeds van mening dat verschillende gebieden binnen opkomende markten kansen bieden die al in tien jaar niet meer zijn gezien. Het is wel belangrijk om te beseffen dat de beleggingscategorie geen uniform geheel is en dat er specifieke kwetsbare gebieden zijn die moeten worden vermeden. Wij blijven uiterst optimistisch over verschillende van deze kansen op de markten in lokale valuta, en zijn ervan overtuigd dat geduld uiteindelijk wordt beloond. Voor een meer gedetailleerde analyse kunt u Global Macro Shifts raadplegen, een onderzoeksgebaseerde briefing over de wereldeconomie waarin de analyses en meningen van dr. Michael Hasenstab en andere senior leden van Templeton Global Macro worden gepresenteerd. Dr. Hasenstab en zijn team beheren Templetons wereldwijde obligatiestrategieën, waaronder niet aan een benchmark gekoppelde strategieën voor vastrentende waarden, valutastrategieën en wereldwijde macroeconomische strategieën. Zijn team van economen, die zijn opgeleid aan enkele van s werelds meest gerenommeerde universiteiten, koppelt een wereldwijde macro-economische analyse aan diepgaand onderzoek op landenniveau om langdurige evenwichtsverstoringen op te sporen die beleggingskansen kunnen opleveren. De verklaringen, meningen en analyses vertegenwoordigen het persoonlijke standpunt van de beleggingsbeheerder. Zij zijn enkel bedoeld ter algemene informatie en mogen niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies of als een aanbeveling of verzoek om enig effect te kopen, te verkopen of te houden, of enige beleggingsstrategie te volgen. Ze vormen geen juridisch of fiscaal advies. De informatie in dit document wordt verstrekt per de publicatiedatum en kan zonder kennisgeving veranderen, en is niet bedoeld als een volledige analyse van elk belangrijk feit over een land, regio, markt of belegging. Er kunnen bij de opstelling van dit document gegevens van externe bronnen zijn gebruikt die niet onafhankelijk door Franklin Templeton Investments ( FTI ) zijn gecontroleerd of bevestigd. FTI aanvaardt geen aansprakelijkheid voor verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie, en de gebruiker dient zelf te bepalen in welke mate hij wil vertrouwen op deze verklaringen, meningen en analyses. Producten, diensten en informatie zijn mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar en worden alleen door andere gelieerde ondernemingen van FTI en/of hun distributeurs aangeboden als dat door de lokale wet- en regelgeving wordt toegestaan. Gelieve uw eigen beleggingsadviseur te raadplegen voor nadere informatie over de beschikbaarheid van producten en diensten in uw rechtsgebied. U kunt meer vooruitzichten van Franklin Templeton Investments in uw inbox ontvangen. Schrijf in op de blog Beyond Bulls & Bears. Voor tijdige beleggingstips kunt u ons volgen op en op LinkedIn. Wat zijn de risico s?
10 Alle beleggingen gaan met risico s gepaard, waaronder een mogelijk verlies van het ingelegde kapitaal. De waarde van beleggingen kan zowel dalen als stijgen en beleggers krijgen mogelijk niet het volledige ingelegde bedrag terug. Obligatiekoersen evolueren doorgaans in omgekeerde richting als rentevoeten. Wanneer de koersen van obligaties in een beleggingsportefeuille zich aanpassen aan een stijging van de rentevoeten, kan de waarde van de portefeuille dalen. Beleggingen in het buitenland houden speciale risico s in, zoals wisselkoersschommelingen, een onstabiel economisch klimaat en politieke ontwikkelingen. Beleggingen in ontwikkelingsmarkten, waar frontiermarkten een onderdeel van zijn, gaan gepaard met grotere risico s die verband houden met dezelfde factoren, boven op de risico s die verbonden zijn aan hun relatief geringe omvang, de lagere liquiditeit en het gebrek aan een gevestigd wettelijk, politiek, zakelijk en sociaal kader om effectenmarkten te ondersteunen. [1] Bron: J.P. Morgan Currency Index, 30 april Indexen worden niet beheerd en er kan niet direct in een index worden belegd. Ze zijn exclusief vergoedingen, uitgaven of verkoopkosten. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Ga naar voor meer informatie over de gegevensverstrekker. [2] Bron: IMF World Economic Outlook Database, april Franklin Templeton Investments. All rights reserved.
Waarom Europa de brexitdreiging niet mag negeren
Waarom Europa de brexitdreiging niet mag negeren Date : maart 8, 2016 Terwijl de kranten in het Verenigd Koninkrijk momenteel druk speculeren over het referendum over het Britse lidmaatschap van de Europese
Nadere informatiesmartphones.) Deze factor zou een bijzonder dynamische stimulans kunnen zijn voor de ontwikkeling in
Januari 9, 2015 Bij Templeton Emerging Markets Group zijn wij van mening dat de hoge economische groeipercentages een belangrijk aantrekkingspunt voor veel opkomende markten in 2015 zullen blijven. Hoewel
Nadere informatieHogere inflatie als redder van de bedrijfswinsten in de eurozone
Hogere inflatie als redder van de bedrijfswinsten in de eurozone Date : februari 16, 2017 Het macro-economische klimaat lijkt in 2017 een rooskleurig beeld te schetsen voor Europese aandelen. Wel blijft
Nadere informatieOp zoek naar rendement? Zoek niet langer
Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door
Nadere informatieKleine bedrijven in opkomende markten zijn gewoonlijk competitieve bedrijven in privéhanden die vaak grote spelers in kleine sectoren zijn.
November 4, 2015 In volatiele, onzekere markten zoeken veel aandelenbeleggers hun heil in largecaps, grote bedrijven die ze als de meest stabiele beleggingen beschouwen. Maar aan het firmament van de opkomende
Nadere informatieOktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :
Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden
Nadere informatieThema wereldmarkten: Het draait allemaal om die (centrale) banken
Thema wereldmarkten: Het draait allemaal om die (centrale) banken Date : juni 8, 2015 Deze lente heb ik een reis gemaakt door Europa, waar ik het genoegen had te spreken met collega s, klanten en diverse
Nadere informatieOlie en opkomende markten: Een tweesnijdend zwaard
Olie en opkomende markten: Een tweesnijdend zwaard Date : december 29, 2014 De olieprijs stortte dit jaar in elkaar als gevolg van de volatiliteit op de meeste markten en een tijdelijke onbalans tussen
Nadere informatieVOORUITZICHT. September 21, 2017
VOORUITZICHT September 21, 2017 Het was deze zomer relatief kalm op de wereldwijde markten. Aan onzekerheden ontbrak het nochtans niet. De hele wereld wordt nog steeds geteisterd door geopolitieke risico
Nadere informatieAANDELEN. Augustus 22, 2018
AANDELEN Augustus 22, 2018 De opkomende landen hebben in de eerste jaarhelft geworsteld met een storm van onzekerheden. Chetan Sehgal van Templeton Emerging Markets Equity staat stil bij de zaken die als
Nadere informatieStephen H. Dover, CFA Managing Director Chief Investment Officer Templeton Emerging Markets Group en Franklin Local Asset Management
December 23, 2016 De opkomende markten hebben 2016 zwak ingezet. Aandelen werden immers gekweld door de bezorgdheid over de Chinese economie en de dalende olieprijzen. Maar naarmate het jaar vorderde,
Nadere informatieIndia: Rente, inflatie en ambities als centrum van de maakindustrie
India: Rente, inflatie en ambities als centrum van de maakindustrie Date : oktober 26, 2015 De aandacht van de wereldwijde financiële markten ging tot nu toe dit jaar vooral uit naar de groeipijnen van
Nadere informatieDrie dingen waar we vandaag bij stilstaan
VOORUITZICHTEN Juli 25, 2018 De opkomende markten kenden in het tweede kwartaal een terugval, maar Manraj Sekhon, CIO van Franklin Templeton Emerging Markets Equity en Chetan Sehgal, senior managing director
Nadere informatieBeleggerssentiment in verschillende delen van de wereld
Beleggerssentiment in verschillende delen van de wereld Date : juni 8, 2015 De Global Investor Sentiment Survey (GISS) 2015 van Franklin Templeton [1] leverde interessante inzichten op over de overtuigingen,
Nadere informatieMaandJournaal. Special Positieve vooruitzichten voor EMD. Fonds onder de aandacht
Januari 2019 MaandJournaal Special Positieve vooruitzichten voor EMD Fonds onder de aandacht NN (L) Emerging Markets Debt (Hard Currency) NN (L) Frontier Markets Debt (Hard Currency) www.nnip.nl EMD: klaar
Nadere informatieBeleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington
Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference
Nadere informatieAEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006
Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op
Nadere informatieOpkomende markten: de kansen in kaart gebracht
Opkomende markten: de kansen in kaart gebracht Date : juli 25, 2016 In de recentste editie van 'Global Macro Shifts' verschaft het team van Templeton Global Macro een grondige analyse van opkomende markten
Nadere informatieVoorjaarsprognoses : Europees herstel houdt aan ondanks nieuwe risico's
IP/11/565 Brussel, 13 mei 2011 Voorjaarsprognoses 2011-2012: Europees herstel houdt aan ondanks nieuwe risico's Het geleidelijke herstel van de EU-economie zet door, zo blijkt uit de vooruitzichten voor
Nadere informatie10-jaars rente Duitsland. 10-jaars rente VS. Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 4 e kwartaal 2017
In onze tweede nieuwsbrief nieuwe stijl blikken wij terug op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor het komende kwartaal.
Nadere informatieCentrale banken en aandelenmarkten: de BoJ als casestudy
Centrale banken en aandelenmarkten: de BoJ als casestudy Date : november 30, 2016 Een van de meest fascinerende aspecten van de huidige wereldwijde markten is de mate waarin de centrale banken invloed
Nadere informatieDe gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven
Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van
Nadere informatieGo with the flow. 2 April 2015
2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen
Nadere informatieObligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS
Obligatie helpdesk Ze zijn de hoeksteen van vrijwel iedere beleggingsportefeuille: obligaties. Terecht, want vastrentende beleggingen hebben een fantastische bullmarkt beleefd. Maar wat gebeurt er met
Nadere informatieF O N D S E N F O C U S
F O N D S E N F O C U S 12.02.2017 II. CARMIGNAC PATRIMOINE - DE COMPONENTEN Een gediversifieerde strategie ontwikkelen met behulp van duurzame rendementsmotoren 12.02.2017 Langetermijnovertuigingen Voor
Nadere informatieMaak kennis met mijn team: Carlos Hardenberg
Maak kennis met mijn team: Carlos Hardenberg Date : oktober 1, 2015 Ik ben misschien het bekendste gezicht van de Templeton Emerging Markets Group, maar achter de schermen (en ook vaak ervoor!) staan vele
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 1 e kwartaal 2019
In deze nieuwsbrief blikken wij terug op het afgelopen jaar, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor de komende periode. Terugblik 2018 Voordat
Nadere informatieDe Ezel en de Spiegel: over disjunctie van de reële economie en financiële markten
De Ezel en de Spiegel: over disjunctie van de reële economie en financiële markten 1. Toen Ben Bernanke op 19 juni in een optimistische noot over de vooruitzichten van de VS economie de mogelijkheid opperde
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters
In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik
Nadere informatieEen kanteljaar voor de ASEAN-landen?
Een kanteljaar voor de ASEAN-landen? Date : juni 8, 2015 De rol van de Aziatische markten in de wereldeconomie is de laatste jaren sterk gegroeid en wij denken dat deze trend zich zal doorzetten. Veel
Nadere informatieFinance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies
Finance Avenue 16 november 2013 Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Wie zijn wij? Dichtbij en ten dienste van de klant Een luisterend oor inspelend op de behoe5e van de klant Een
Nadere informatieInterpolis Obligaties 3e kwartaal 2012
Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk
Nadere informatieMaandbericht Beleggen April 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 17 maart 2016 Maandbericht Beleggen April 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatieQE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?
QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese
Nadere informatieZijn de opkomende markten de bladzijde aan het omslaan?
Zijn de opkomende markten de bladzijde aan het omslaan? Date : november 19, 2015 Het was ontegenzeglijk een moeilijk jaar voor beleggers in de opkomende markten, die doorgaans zijn achtergebleven bij hun
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Maart 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind maart 2017 is 112,6% en is gestegen ten opzichte
Nadere informatieHet waren weekjes weer wel: 38 en 39
aug. okt. dec. feb. april juni aug. aug. okt. dec. feb. april juni aug. aug. okt. dec. feb. april juni aug. Het waren weekjes weer wel: 38 en 39. De nieuwe macrocijfers.5..5. -.5 -. -.5 -. -.5 % -.6 -.6.
Nadere informatieBeleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie
Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0
Nadere informatieB E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g
P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g P H I L I P S P E N S I O E N F O N D S B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G 7 P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g I n f o r m a t i e o v e
Nadere informatieDISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN
DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een
Nadere informatieExpected Returns. Lukas Daalder, CIO Robeco Investment Solutions Amsterdam November 2015
Expected Returns Lukas Daalder, CIO Amsterdam November 2015 Sophisticated model ontwikkeld voor voorspelling rendement aandelen Geannualiseerd rendement eerste twee jaar : +13,0%... Werkwijze 5 jaars outlook
Nadere informatieMet het kompas op 2015
17 December 2014 Met het kompas op 2015 Begin december hebben we het risico in de portefeuilles verder verlaagd. We zien toegenomen onzekerheid omdat er geen einde lijkt te komen aan de daling van de olieprijs.
Nadere informatieInternationale varkensvleesmarkt 2012-2013
Internationale varkensvleesmarkt 212-213 In december 212 vond de jaarlijkse conferentie van de GIRA Meat Club plaats. GIRA is een marktonderzoeksbureau, dat aan het einde van elk jaar een inschatting maakt
Nadere informatiePerspectief Mid Year Update Economie & Beleggingsstrategie Ineke Valke
Perspectief Mid Year Update Economie & Beleggingsstrategie Ineke Valke Serious Money. Taken Seriously. Actuele stand van zaken Repressie houdt aan Verbeteringen en verslechteringen in Zuid-Europa Regelingen
Nadere informatieBEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015
BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces
Nadere informatieDe macro-economische vooruitzichten voor de wereldeconomie: evenwichtige groei in Europa, terugval in de Verenigde Staten en Japan
Economie en onderneming De macro-economische vooruitzichten 2006-2012 voor de wereldeconomie: evenwichtige groei in Europa, terugval in de Verenigde Staten en Japan Meyermans, E. & Van Brusselen, P. (2006).
Nadere informatieInterpolis Obligaties 4e kwartaal 2012
Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar
Nadere informatieKwartaalverslag Tweede kwartaal 2019
Kwartaalverslag Q2-2019 Kwartaalverslag Tweede kwartaal 2019 1 In het kort De beleidsdekkingsgraad per 30 juni 2019 bedroeg 117,3%. Het rendement van 1 april tot en met 30 juni 2019 bedroeg 3,5%. Het pensioenvermogen
Nadere informatieLicht op energie (2013 - november)
PMI index Licht op energie (2013 - november) Macro-economische ontwikkelingen De indicator van Markit voor economische bedrijvigheid in de Eurozone ligt sinds enkele maanden net boven de 50 punten. In
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, 14.12 uur Ti Juni Juli Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika Europa
Nadere informatieRisico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd
Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.
Nadere informatieSlechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!
Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.
Nadere informatieIran: Klaar om zaken te doen?
Iran: Klaar om zaken te doen? Date : augustus 17, 2015 Na jaren onderhandelen is er recent een doorbraak bereikt tussen Iran, de Verenigde Staten en andere wereldmachten over het nucleaire programma van
Nadere informatieBEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA
BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de
Nadere informatieING Investment Office
ING Investment Office Publicatiedatum: 16 november 2016, 12.00 uur Oktober November Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatieBeleggingrisico s. Rendement en risico
Beleggingsrisico s Beleggingrisico s Onderstaand tref je de omschrijving aan van de belangrijkste beleggingsrisico s die samenhangen met jouw keuze voor een portefeuilleprofiel. Je neemt een belangrijke
Nadere informatieTerugblik. Maandbericht mei 2018
Maandbericht mei 2018 Terugblik Crisis Italië had weinig vat op aandelen in mei, veilige havens floreren Ondanks de politieke onrust in Italië zijn alle modelportefeuilles met een positief rendement geëindigd
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2017 t/m 31 maart Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 105,7% naar 110,5%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieKWARTAALVERSLAG. Philips Pensioenfonds. 1. In het kort. 2. Financiële positie Philips Pensioenfonds 1/5 EERSTE KWARTAAL 2019
KWARTAALVERSLAG EERSTE KWARTAAL 2019 1. In het kort De beleidsdekkingsgraad per 31 maart 2019 bedroeg 118,7%. Het rendement van 1 januari tot en met 31 maart 2019 bedroeg 7,1%. Het pensioenvermogen per
Nadere informatieDOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN
DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische
Nadere informatieBETERE ECONOMISCHE VOORUITZICHTEN VOOR 2013 ONDERSTEUNEN VOORKEUR VOOR AANDELEN
Persbericht Bank of America Merrill Lynch Financieel Centrum 2 King Edward Street Londen EC1A 1HQ Neem voor meer informatie voor de media contact op met: Carolien Pors Media Relaties Nederland Merrill
Nadere informatieWaar liggen de kansen?
Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland
Nadere informatieUpdate Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office
ING Investment Office Publicatiedatum: 14 april 2015 Update Rentevisie Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Na een voor obligatiebeleggers heel goed 2014 zijn de eerste
Nadere informatieEerder technische dan fundamentele correctie 7 februari 2018
ASSETALLOCATIE FLASH Multi-asset, Quantitative and Solutions (MAQS) Eerder technische dan fundamentele correctie 7 februari 2018 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Christophe MOULIN hoofd Multi Asset christophe.p.moulin@bnpparibas.com
Nadere informatieAlles wat je moet weten over de rentestijging
ARTIKEL 17 december 2015 Alles wat je moet weten over de rentestijging In eerste de maanden na een rentestijging neemt bij aandelen de volatiliteit vaak toe De impact van de renteverhoging op obligaties
Nadere informatieWelkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015
Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging
Nadere informatieLevensloop Rendement
Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2016 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door
Nadere informatieOutlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7
Outlook 2016 Inleiding 2016 is in China het jaar van de aap. Apen zijn de genieën van de Chinese dierenriem. Ze leven in groepen, zijn intelligent en geestig. Niets is voor hen te moeilijk. Als het wel
Nadere informatieAls de Centrale Banken het podium verlaten
Als de Centrale Banken het podium verlaten Als de centrale banken het toneel verlaten 1. Zichtbaar economisch herstel 2. Het restprobleem 3. Onbekend terrein 4. Wat betekent dit voor asset allocatie? Zichtbaar
Nadere informatieZet herstel bankensector door?
ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de
Nadere informatie27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report
27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker
Nadere informatiePerscommuniqué. Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de Belgische economie
Federaal Planbureau Economische analyses en vooruitzichten Perscommuniqué Brussel, 15 september 2000 Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de
Nadere informatieLevensloop Rendement Bouw
Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2016 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.
Nadere informatieHoofdstuk 27 Landenrisico
Hoofdstuk 7 Landenrisico Open vragen 7. Het IMF verdeelt de wereldeconomie in industrielanden, opkomende industrielanden en ontwikkelingslanden. Binnen de opkomende industrielanden en ontwikkelingslanden
Nadere informatieAanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp.
NOTULEN van de jaarlijkse algemene vergadering van Participanten van Steady Growth Fund, gevestigd en kantoorhoudende te Polarisavenue 97, 2132 JH Hoofddorp (de vennootschap) gehouden te Hoofddorp op 28
Nadere informatieMaandbericht Beleggen April 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 22 april 2015 Maandbericht Beleggen April 2015 maart april + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieInterpolis Obligaties 4e kwartaal 2013
Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage
Nadere informatieHoofdstuk 24 Valutamarkt
Hoofdstuk 24 Valutamarkt Open vragen 24.1 Een valutahandelaar van een bank die in dollars handelt, krijgt op een gegeven moment de volgende gegevens op zijn beeldscherm (we gaan ervan uit dat het verschil
Nadere informatieJaarbericht ABC 2013
Jaarbericht ABC 2013 Terugblik De wereldeconomie maakte zich in 2013 op voor de tweede fase van groeiherstel na de crisis van 2008-2010. De groei van de wereldeconomie bedroeg over 2013 circa 3%, vergelijkbaar
Nadere informatieInformatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015
Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis
Nadere informatieDe economische omgeving. Een cruciaal jaar voor Nederland en Europa
De economische omgeving Een cruciaal jaar voor Nederland en Europa Inhoud Wereldeconomie Traag herstel Verengde Staten Europa Nederland Ook 2017 een conjunctureel goed jaar Ons land staat er heel goed
Nadere informatieDe Juiste BALANS. Vinden
De Juiste BALANS Vinden Diversificatie moet de hoeksteen van uw beleggingsprogramma zijn. SIR JOHN TPLETON Gemengde Compartimenten: Eenvoud en Complexiteit in Eén Gemengde compartimenten zijn in het algemeen
Nadere informatiePositieve flow voor leningen opkomende landen
Positieve flow voor leningen opkomende landen Opkomende markten hebben de afgelopen jaren het beste groeimomentum laten zien. De verbetering van de groei houdt naar verwachting ook de komende tijd aan.
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader
Nadere informatieMacro Update jaareinde 2017: Kijken onder de motorkap van de groeimachine.
Macro Update jaareinde 2017: Kijken onder de motorkap van de groeimachine. Het macro-economische beeld ziet er aantrekkelijk uit. De markten voor zakelijke waarden hebben hier al ruimschoots op geanticipeerd:
Nadere informatieHoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011
Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële
Nadere informatieEdelmetalen Watch. Van pessimist naar optimist. Economisch Bureau Macro & Financial Markets Research. Insights.abnamro.nl/en.
Edelmetalen Watch Economisch Bureau Macro & Financial Markets Research Van pessimist naar optimist 18 februari 2016 Georgette Boele Co-ordinator FX & Precious Metals Strategy Tel: +31 20 629 7789 georgette.boele@nl.abnamro.com
Nadere informatieInternationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s
Internationale Economie Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Wim Boonstra, 27 november 2014 Basisscenario: Magere groei wereldeconomie, neerwaartse risico s De wereldeconomie
Nadere informatieHet 1 e kwartaal van 2015.
1 Het 1 e kwartaal van 2015. Achteraf bezien was het eerste kwartaal van 2015, vooral in Europa, uiterst vriendelijk voor beleggers. Hoewel door Invest4You, ondanks de jubelverhalen in de pers een zekere
Nadere informatieVisie ING Investment Office Oktober 2017
Visie ING Investment Office Oktober 2017 Bob Homan 21 september 2017 Kernfactoren die financiële markten bepalen 3 pijlers + sentiment Economie Sentiment Waardering Liquiditeit Hoe staat de economie ervoor?
Nadere informatieF L A S H N O T E
F L A S H N O T E 18.05.2016 BRAZILIË - AFZETTINGSPROCEDURE TEGEN DILMA ROUSSEFF 18.05.2016 De springplank van Brazilië naar economische en politieke vooruitgang is in aantocht, maar het land staat voor
Nadere informatieMaandbericht Beleggen September 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 26 augustus 2015 Maandbericht Beleggen September 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieOlieprijs en economische groei zijn richtinggevend
, 14.30 uur Update grondstoffen Olieprijs en economische groei zijn richtinggevend In 2016 werd nog een mooi rendement geboekt met grondstoffen. Kunt u de komende tijd rekenen op goede rendementen op deze
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve
Nadere informatieNiettemin, blijft de inflatie in de V.S. op een laag niveau en alleszins onder het FED target van 2%.
November 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Renteverhoging verwacht Recent gaf de Amerikaanse centrale bank indirect aan dat de kans op een renteverhoging in december meer waarschijnlijk
Nadere informatieING Maandbericht Beleggen April 2014
ING Investment Office Publicatiedatum: 23 april 2014 ING Maandbericht Beleggen April 2014 Maart April + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie
Nadere informatieSterke groeivooruitzichten voor aandelen opkomende markten
Sterke groeivooruitzichten voor aandelen opkomende markten Ook in 2017 groeien opkomende landen harder dan de ontwikkelde economieën. Bedrijven in opkomende markten profiteren bovendien van de oplevende
Nadere informatieInvestments. Verontrustende signalen op de oliemarkt. December 2018
Investments December 2018 Verontrustende signalen op de oliemarkt Na heel even boven 80 dollar per vat te zijn gestegen, de eerste keer in meer dan vier jaar, is de prijs van Noordzee-olie (Brent) sinds
Nadere informatie