Waarom indexbeleggen?

Transcriptie

1 Waarom indexbeleggen? Grip op je vermogen Den Haag, 11 oktober 2013 Door: Koen Hoogenhout, Senior Sales Executive Vanguard Asset Management Ltd Amsterdam Branch

2 In welk land zou u willen beleggen? 800 Reële groei BNP Reëel BNP, 1990 = Bron: Vanguard 2 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

3 In welk land zou u willen beleggen? Rendement Groei van 100 geinvesteerd vanaf 31 Dec Bron: Vanguard Brazil China 3 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

4 Zijn er getallen die aandelenrendementen voorspellen? Voorspellende waarde van verschillende ratios: % 90% 80% 70% Niet verklaard deel 60% 50% 40% 43% 30% 20% 10% 0% 18% 6% 0% Koers/Winst Dividend rendement Hoeveelheid regen Bruto Nationaal Product 10 jaar forward rendementen 1 jaars forward rendementen Notes: Displays the r-square statistic of a regression model of forward real stock returns on each variable. Estimated using data available March 2012, Returns cover the period from Jan.1926 through Dec Source: Vanguard Vanguard Asset Management, analysis, based Ltd - on Vertrouwelijk data from S&P, Dow Jones, MSCI, Robert Shiller, US BEA, National Weather Service, and Federal Reserve.

5 Agenda Wie is Vanguard? Indexbeleggen Wat is het precies.... en waarom werkt het? Conclusie 5

6 "To take a stand for all investors, treat them fairly, and give them the best chance for investment success. Bill McNabb, Chairman The Vanguard Group Inc. 6

7 Wie is Vanguard? 1975 Vanguard is opgericht in 2450 Totaal vermogen onder beheer mrd 1976 Introductie eerste indexfonds 300 Grootste beleggingsfonds mrd Nieuw vermogen toevertrouwd in 2012 Bron: The Vanguard Group, Inc. 141 mrd 7 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

8 Vanguard: onze beleggers zijn onze aandeelhouders Bron: The Vanguard Group, Inc. 8 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

9 Vanguard: onze beleggers zijn onze aandeelhouders Cliënten Cliënten Andere beleggingsinstellingen Prive eigendom/ aandeelhouders 9 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

10 Waarom Vanguard? Eigendomsstructuur & coöperatief gedachtegoed Eenvoudige en begrijpelijke producten Vanguard koopt de onderliggende aandelen daadwerkelijk aan Lage kosten en hoge kwaliteit 10 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

11 Index beleggen Wat is het precies.... en waarom werkt het? 11

12 Hoe wordt de koers/ het rendement van een aandeel bepaald? Beleggingsrendement Speculatief rendement Markt rendement Intrinsieke waarde van de onderneming Emotie van de belegger 12 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

13 Rendement in de beleggingsportefeuille wordt bepaald door.. De verdeling in uw portefeuille tussen aandelen, obligaties en liquiditeiten bepaalt voor meer dan 90% het resultaat* Timing van de markt en de selectie van specifieke aandelen/fondsen waarin u belegt is verantwoordelijk voor het restant. Minder risico Meer risico Obligaties 80% Aandelen 20% Obligaties 20% Aandelen 80% * Bron: Brinson, Gary P., L. Randolph Hood, and Gilbert L. Beebower, Determinants of Portfolio Performance. Financial Analysts Journal 42(4): 39 48; 13 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

14 Wat is een index? Een index is een gewogen gemiddelde van een mandje aandelen dat een bepaalde regio of sector vertegenwoordigt. Bekende indices zijn o.a.: - AEX Index - Dow Jones Index - MSCI Wereld Index Maar is elke index geschikt om te volgen? 14 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

15 Hoe bepaal je een goede index? 1. Bepaal de markt waar u in wilt beleggen 2. Zoek een breed gespreide index die belegt in de gekozen markt 3. Kies voor een marktwaarde gewogen Index Beste afspiegeling van de markt 15 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

16 De AEX versus de MSCI Wereld Index AEX Index MSCI Wereld Index Aantal aandelen Totale marktwaarde (in miljoenen) EUR EUR ,.41 Postitie grootste bedrijf in de index 14,16% (Royal Dutch Shell) 1,47% (Apple) % gewicht van top 10 holdings 76.00% 9.50% Bron: Factset, data per 31 juli Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

17 Actief en passief vermogensbeer Een actieve vermogensbeheerder heeft als doel om door actieve beleggingsbeslissingen een rendement te behalen dat beter is dan de gekozen index. Kenmerken: - Kans op boven gemiddeld, maar ook op onder gemiddeld, rendement - Over het algemeen hogere kosten 17 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

18 Actief en passief vermogensbeer Een actieve vermogensbeheerder heeft als doel om door actieve beleggingsbeslissingen een rendement te behalen dat beter is dan de gekozen referentie index. Een passieve vermogensbeheerder heeft als doel de index zo goed mogelijk te volgen. Kenmerken: - Kans op boven gemiddeld, maar ook op onder gemiddeld, rendement - Over het algemeen hogere kosten Kenmerken: - Rendement is in lijn met de index - In het algemeen lagere kosten 18 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

19 Kosten maken het verschil 19 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

20 Beleggen is een zero sum game De posities van alle beleggers bij elkaar vormen de markt Outperformance bij de één betekent automatisch underperformance bij de ander Aantal beleggers Markt rendement Bron: Vanguard Investment Strategy Group Rendement 20 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en het is mogelijk dat beleggers minder dan hun inleg terugkrijgen.

21 Na aftrek van kosten wordt het een negative sum game De posities van alle beleggers bij elkaar vormen de markt Outperformance bij de één betekent automatisch underperformance bij de ander Aantal beleggers Invloed van kosten Markt rendement Bron: Vanguard Investment Strategy Group 21 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en het is mogelijk dat beleggers minder dan hun inleg terugkrijgen. Rendement Na kosten wordt er minder waarde gecreëerd voor de belegger

22 The case for indexing : aandelen Tien jaar geannualiseerd excess returns versus aandelen benchmarks: per 31 december Benchmark rendement Alle regio s: 1,259 slechter (64%) (Global, United States, Europe, Euro Zone) Alle regio s: 712 beter (36%) (Global, United States, Europe, Euro Zone) Meer dan 8% Tussen 7% en 8% Tussen 6% en 7% Tussen 5% en 6% Tussen 4% en 5% Tussen 3% en 4% Tussen 2% en 3% Tussen 1% en 2% Tussen 0% en 1% Tussen -1% en -0% Tussen -2% en -1% Tussen -3% en -2% Tussen -4% en -3% Tussen -5% en -4% Tussen -6% en -5% Tussen -7% en -6% Tussen -8% en -7% Minder dan -8% Opmerkingen: Per 31 december In de berekeningen is geen rekening gehouden met in- en uitstapkosten. Voor deze analyse hebben we actieve fondsen na aftrek van kosten vergeleken met een kosteloze benchmark. Bij implementatie met een gepoold of exchange-traded indexfonds moet rekening worden gehouden met transactiekosten, kostenratio's en tracking-error. Het extra rendement op jaarbasis voor fondsen uit elke regio is vergeleken met de overeenkomstige MSCI benchmark waarvoor rendementsgegevens over tien jaar beschikbaar waren. Op Europa gebaseerde fondsen zijn vergeleken met de MSCI Europe IMI Index, eurozonefondsen met de MSCI EMU IMI Index, Amerikaanse fondsen met de MSCI USA IMI Index en wereldwijde fondsen met de MSCI AC WORLD IMI Index. De benchmarkrendementen zijn gemeten aan de hand van totale rendementen. Alle rendementen luiden in EUR. Wij hebben sectorfondsen, gespecialiseerde fondsen en vastgoedfondsen uitgesloten. Verder hebben we alle aandelenklassen gecombineerd, waarbij we de klasse met de langste historie hebben gebruikt. Bron: berekeningen van Vanguard aan de hand van gegevens van Morningstar, Inc. en Thomson Reuters Datastream. 22 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en het is mogelijk dat beleggers minder dan hun inleg terugkrijgen.

23 The case for indexing : obligaties Tien jaar geannualiseerd excess rendementen versus Barclays Capital benchmarks: per 31 december Benchmark rendement Alle regio s: 1,044 slechter (89%) (US dollar diversified, Euro diversified, Euro short-term, Global, Euro high yield) Alle regio s: 134 beter (11%) (US dollar diversified, Euro diversified, Euro short-term, Global, Euro high yield) Meer dan 8% Tussen 7% en 8% Tussen 6% en 7% Tussen 5% en 6% Tussen 4% en 5% Tussen 3% en 4% Tussen 2% en 3% Tussen 1% en 2% Tussen 0% en 1% Tussen -1% en -0% Tussen -2% en -1% Tussen -3% en -2% Tussen -4% en -3% Tussen -5% en -4% Tussen -6% en -5% Tussen -7% en -6% Tussen -8% en -7% Minder dan -8% Opmerkingen: Per 31 december In de berekeningen is geen rekening gehouden met in- en uitstapkosten. Het extra rendement op jaarbasis voor fondsen uit elke regio is vergeleken met de overeenkomstige Barclays Capital-benchmark waarvoor rendementsgegevens over tien jaar beschikbaar waren. Gediversifieerde fondsen in USD zijn vergeleken met de Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index, gediversifieerde fondsen in EUR met de Barclays Capital Euro-Aggregate Index, fondsen voor effecten met korte looptijden in EUR met de Barclays Capital Euro-Aggregate 3-5 Year Index, wereldwijde fondsen met de Barclays Capital Global Aggregate Index en hoogrentende fondsen in EUR met de Barclays Capital Pan-European High Yield Index. De benchmarkrendementen zijn gemeten aan de hand van totale rendementen. Alle rendementen luiden in EUR. We hebben alle aandelenklassen gecombineerd, waarbij we de klasse met de langste historie hebben gebruikt. Bron: berekeningen van Vanguard aan de hand van gegevens van Barclays Capital en Morningstar, Inc. 23 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en het is mogelijk dat beleggers minder dan hun inleg terugkrijgen.

24 Conclusie Ongeveer 2/3 van de actieve aandelenfondsen presteren minder goed dan de benchmark over een langere periode Langdurige outperformance blijkt lastig te behalen... maar is mogelijk, afhankelijk van de expertise om een goede fondsmanager te vinden Indexfondsen bieden marktrendement 24 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

25 Samenvattend 25

26 Samenvattend Index beleggen is eenvoudig en het werkt! 26 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

27 Tot slot. If nobody knows nothing, you own everything Jack Bogle, oprichter The Vanguard Group (1975) 27 Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

28 Belangrijke informatie De informatie in dit document mag niet beschouwd worden als een aanbod tot koop of verkoop van effecten of een uitnodiging tot het doen van een aanbod op effecten in enige jurisdictie waar een dergelijk aanbod of uitnodiging op grond van de aldaar geldende wet- en regelgeving niet toegestaan is, of waar het personen niet is toegestaan om een dergelijk aanbod of uitnodiging te doen, of indien de persoon die het aanbod of de uitnodiging doet hiertoe niet bevoegd is. De informatie in deze presentatie vormt geen juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. U mag zich dan ook niet baseren op de inhoud van deze presentatie bij het maken van een beleggingsbeslissing In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en het is mogelijk dat beleggers minder dan hun inleg terugkrijgen. Uitgegeven door Vanguard Asset Management, Limited, dat in het Verenigd Koninkrijk hiertoe bevoegd is en gereguleerd wordt door de Financial Conduct Authority Vanguard Asset Management, Limited. Alle rechten voorbehouden. VAM Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk