Leren beleggen als Warren Buffett met ETF s

Transcriptie

1 Leren beleggen als Warren Buffett met ETF s

2 Wie ben ik? Martijn Rozemuller Ruim 20 jaar actief in de financiële wereld In 1995 gestart als arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter en Managing Director Think ETF s

3

4 Over Think ETF s Think is opgericht in 2009 als eerste Nederlandse ETF aanbieder. Waarom? Omdat ETF s nog niet perfect waren. Think is sinds 2011 een 60% dochter van Binck Bank. Overige aandeelhouders Flow Traders (24%) en de directie (16%). Kenmerkend voor Think ETF s: Fiscaal efficiënte en transparante structuur, lage kosten en uitsluiting van tegenpartijrisico. Inmiddels heeft Think ETF s ruim 1,5 miljard euro onder beheer. Met haar 14 ETF s won Think sinds 2009 verschillende prijzen.

5 Waar gaan we het over hebben? De weddenschap van Warren Buffett Wat is passief beleggen? Wat is indexbeleggen? Wat is een ETF? Over kosten en belastingen Kosten/ rendement Dividendlekkage Hoe pas je dit zelf toe? Zelf een portefeuille maken met de ETF s van Think Een gemaksoplossing

6 Warren Buffett en de weddenschap van een miljoen dollar

7 Warren Buffett

8 De weddenschap in detail Buffett Hoogste rendement na kosten Protege partners Hoogste rendement na kosten $500,000 $500, jaar 10 jaar 0,07% 2,20% S&P 500 index Fund Geld naar Girls inc. 5 fondsen selecteren kosten en (a-e) welke fondsen is het geheim van de chef Geld naar ARK (educatie)

9 Verloop van de weddenschap De S&P 500 is, een crisis daargelaten, niet meer in te halen door de combinatie van Hedgefunds.

10 De weddenschap in detail Buffett Hoogste rendement na kosten Protege partners Hoogste rendement na kosten $500,000 $500, jaar 10 jaar 0,07% 2,20% S&P 500 index Fund Geld naar Girls inc. 5 fondsen selecteren kosten en (a-e) welke fondsen is het geheim van de chef Geld naar ARK (educatie)

11 Kosten vergeleken ,00 Het verschil in kosten per jaar , , , , , , Kosten warren Kosten Hedgefund Kosten op basis van basis fee berekend voor zowel hedgefunds als ETF

12 Waarom won Buffett? Over de afgelopen 100 jaar groeide de Amerikaanse beurs met 6-7%; Hoe kan een hedgefund manager meer waarde creëren dan er in de economie is? Dat kan niet Dus werken kosten altijd remmend op rendement; Hoe meer helpers betrokken zijn bij beleggingen, hoe slechter het rendement; Hedgefunds zijn een voorbeeld van zulke helpers en werken met de 2/20 regel = zeer hoge kosten; Door het effect van samengestelde rente zullen ze daarom na kosten het nooit beter doen dan het gemiddelde van de economie. Conclusie: kosten zorgen voor het verlies en de kunde van de managers compenseert dit niet.

13 Beleggen in een complexe omgeving

14 Economische crisis en wanbeleid

15 Politieke omgeving

16 Handelsbarrières?

17 Internationale spanningen

18 Nationalisten in de Rijksdag

19 Europese Unie in crisis?

20 Beleggen in Nederland AEX prijs versus herbeleggende index Datum AEX AEX Gross Bron: Bloomberg, update 20/9/2017

21 En in de wereld? 300, , , , ,000 50,000 0,000 jan-17 jan-16 jan-15 jan-14 jan-13 jan-12 jan-11 jan-10 jan-09 jan-08 jan-07 jan-06 jan-05 jan-04 jan-03 jan-02 jan-01 jan-00 jan-99 Gross Bron MSCI WORLD INDEX, Update t/m april 2017

22 Wat is de kans op een negatief rendement?

23 Indexbeleggen

24 Wat is in indexbeleggen AEX index Think AEX UCITS ETF

25 Verschil actief/ passief Actief Er wordt geprobeerd een hoger rendement te halen dan de index die als benchmark fungeert Minder transparant en hogere kosten Producten: beleggingsfondsen. Passief- of indexbeleggen Er wordt geprobeerd het rendement van de index zo nauwkeurig mogelijk te repliceren Brede spreiding en lagere kosten Producten: indexfondsen en ETF s/ trackers.

26 De toezichthouder over actief/ passief.. De financiële onderneming kiest niet automatisch voor actieve beleggingen. De financiële onderneming dient zich hierbij onder meer te realiseren dat wetenschappelijk onderzoek laat zien dat het voor een individueel actief fonds zeer moeilijk is om op middellange en lange termijn steeds positieve buitengewone rendementen te behalen. Het vooraf selecteren van actieve fondsen met vaardige fondsmanagers die, na aftrek van kosten, een hoger rendement dan de benchmark zullen behalen is bijzonder moeilijk.. Bron: AFM, Leidraad actief en passief beleggen in het belang van de klant (Amsterdam 2014) p.6)

27 Waarom kiezen voor passief beleggen? 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% Spiva Scorecard data 0,00% Verenigde Staten Canada Europa Australia Underperformance 5 years Outperformance 5 years Bron: SPIVA consistency report research 2016.

28 Hoe volgt een ETF een index?

29 Twee manieren van indexreplicatie Fysiek Onderliggende waarde in bezit van het fonds; Volledige replicatie of, Optimalisatie Synthetisch Onderliggende waarde niet in bezit van het fonds; Swap-based (met diverse vormen van onderpand); Hierbij altijd sprake van tegenpartij risico s.

30 Risico s bij passief beleggen? Marktrisico Iedereen heeft hiermee te maken. Ben je naar op zoek als belegger. Het hoort bij het rendement dat je beoogt te halen. Structuur- of productrisico Risico s die uniek zijn voor een bepaalde structuur of specifiek product. Vaak onnodig en dat wil je dus vermijden.

31 Fysiek of synthetische replicatie? Iedere belegger streeft naar de optimale balans tussen rendement en risico Kies indien mogelijk altijd voor fysieke replicatie zonder securities lending; Kies alleen synthetische replicatie voor een exposure die niet fysiek beschikbaar is.

32 Verdeling synthetisch/ fysiek

33 Kosten, kosten en nog eens kosten

34 Case: 1% vs 0,2% kosten Inleg = 3600,- per jaar 7% rendement per jaar Kosten van een wereldaandelen ETF 0,2% Kosten van een gemiddeld beleggingsfonds 1% Aanname historische rente van 2%

35 Case: 1% vs 0,2% kosten , , ,00 Het effect van kosten , , ,00 - Low cost ETF investing Beleggen met 1% kosten 35 jaar beleggen

36 Wat is dividendlekkage? Apple keert dividend uit Bij uitkering van dividenden houdt de uitkerende instelling gemiddeld 15% dividendbelasting in; De ETF keert u netto 85% van het dividend uit Als de ETF in het buitenland, bijvoorbeeld Ierland of Luxemburg, is gevestigd bent u als belegger deze 15% kwijt. Dit proces staat links schematisch weergegeven.

37 Think voorkomt dividendlekkage

38 Dividendlekkage (verborgen kosten) Dividendbelasting is een rare belasting, want voor de Nederlandse belegger is deze vrijwel altijd terug te vorderen of te verrekenen bij de IB aangifte. Maar, voor een aantal buitenlandse partijen niet, die zijn niet in staat om deze terugvordering of verrekening te doen of door te geven aan de belegger. Dit fenomeen wordt dividendlekkage genoemd omdat er dus feitelijk een stukje van het dividend weglekt, en dat kost de belegger rendement!

39 Het fiscale voordeel van Think De FBI status van de Think ETF s maakt voor de belegger terugvordering van bronbelasting (IB/VpB) mogelijk. Voor buitenlandse ETF s is doorgave van de verrekenbare dividendbelasting aan de belegger niet mogelijk. Dit voordeel, 15% meer dividend, komt bij een dividendrendement van bv 3,5% neer op ruim 0,5% per jaar. Vanwege de NL-belastingverdragen werkt dit ook bij diverse uit het buitenland ontvangen dividenden. Gezien de beheerkosten van c.a. 0,2% (Think Global Equity) heeft dit een enorme impact!

40 Case dividend belasting Inleg = 3600, per jaar; 7% rendement per jaar; Kosten van een wereldaandelen ETF 0,2%; Kosten van een gemiddeld beleggingsfonds 1%; Er is uitgegaan van een gemiddelde historische rente van 2%.

41 Het effect van dividendbelasting Beleggen met 0,2% kosten Beleggen met 1% kosten Zonder dividend lekkage 0,5% Sparen 2% rente 35 jaar beleggen

42 Zelf een indexportefeuille maken

43 Hoe passen ETF s in een portefeuille? ETF s zijn zeer geschikt als basisblokken in een portefeuille Veel spreiding Lage kosten Generieke exposure per asset categorie Asset allocatie bepaalt 90% van rendement. Eventueel aanvullen met individuele aandelen of beleggingsfondsen Specifieke exposure Kans op het genereren van hoger rendement dan de index.

44 Welke risico past bij u? Denk voordat u gaat beleggen na over: Uw beleggingshorizon. Uw beleggingsdoel. En of dit een noodzakelijk (pensioen, studerende kinderen, etc.) of niet noodzakelijk (bijvoorbeeld zeilboot of nieuwe auto) doel is. Uw huidige beleggingservaring. Bepaal op basis van uw risicoprofiel de beleggingen: Gespreid of geconcentreerd? Nationaal of wereldwijd? Eén of meerdere categorieën?

45 Basisblokken portefeuille met ETF s Vanguard FTSE Emerging Markets ETF Think Specifieke ishares Global exposure Morningstar High High Yield Think AMX ETF ETFS Gold ETF Dividend ETF Corporate ETF SPDR MSCI World Energy ETF Think Global Equity ETF Think Global Real Estate ETF Think iboxx Government Bond ETF Generieke exposure Think iboxx Corporate Bond ETF Cash

46 Basisblokken portefeuille met ETF s Vanguard FTSE Emerging Markets ETF Think Morningstar High Dividend ETF ishares Global High Yield Corporate ETF Think AMX ETF ETFS Gold ETF SPDR MSCI World Energy ETF Think Global Equity ETF Think Global Real Estate ETF Think iboxx Government Bond ETF Think iboxx Corporate Bond ETF Cash

47 Gespreid of geconcentreerd?

48 Spreiden voor stabiliteit 300,00 250,00 Spreiding brengt stabiliteit Shell ING Unilever Arcellor Mittal AEX GR 200,00 150,00 100,00 50,00 0, Bron: Blooomberg

49 Risicoprofielen en voorbeeldportefeuilles Defensief Neutraal Offensief 0,27% 0,28% 0,29% 35% 25% 5% 25% 25% 40% 15% 10% 15% 60% 35% 10% Think Corporate Bond UCITS ETF Think Global Real Estate UCITS ETF Think iboxx Government Bond UCITS ETF Think Global Equity UCITS ETF

50 Voorbeeldportefeuilles 220,00 100% Aandelen Profiel offensief Profiel neutraal Profiel defensief 100% Obligaties 200,00 180,00 160,00 140,00 120,00 100,00 80,

51 Bedankt voor uw aandacht!