Openstaande risico s Brexit 29 januari 2019 Alex van den Berg & Erik-Jan van Dijk Zeist

Transcriptie

1 Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Openstaande risico s Brexit 29 januari 2019 Alex van den Berg & Erik-Jan van Dijk Zeist

2 Agenda Alex van den Berg Stand van zaken Mogelijke scenario s Impact scenario s Portefeuille-implicaties Erik-Jan van Dijk No deal Brexit Vijf belangrijke risico s Stand van zaken en vereiste acties Q&A 2

3 Stand van zaken Brexit deal met grote meerderheid weggestemd door Brits parlement Premier May overleeft motie van wantrouwen door oppositie May zoekt weer parlementaire meerderheid voor (aangepaste) deal Labour wil garantie dat no deal -brexit vermeden wordt 29 januari: debat en stemming over plan B en over diverse amendementen 3

4 Mogelijke scenario s Brits parlement stemt in met (aangepast) akkoord Soft brexit No deal brexit Impasse Brits parlement houdt aan Referendum Verkiezingen 4

5 Impact scenario s BBP VK BBP eurozone Soft brexit No deal brexit Schattingen impact lopen op tot: BBP VK: -10% Inflatie VK Aandelen VK Aandelen EU ex VK Aandelen VK: -20% GBP vs. USD: -25% GBP vs. USD (euro) Huizenprijzen: -30% 5

6 Portefeuille-implicaties Alle brexit-opties liggen nog open; soft brexit meest waarschijnlijk Risico no deal brexit laag, maar nog wel aanwezig Uiteindelijke uitkomst en reactie op de financiële markten lastig te voorspellen (Gedeeltelijke) afdekking valutarisico Britse pond Robuuste portefeuille: effectieve spreiding over verschillende risicofactoren 6

7 Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Brexitrisico s vermogensbeheer 29 januari 2019 Erik-Jan van Dijk Zeist

8 Agenda No deal Brexit Vijf belangrijke risico s Stand van zaken en vereiste acties 8

9 No deal Brexit Tegenpartijen en vermogensbeheerders doen zaken vanuit VK o.b.v. EU paspoort Vermogensbeheerders uit derde landen kunnen zaken doen o.b.v. equivalentiebeslissing EC (geldt momenteel voor geen enkel land) Vermogensbeheerders uit Zwitserland, Australië en de VS hebben geen NL licentie nodig No deal => geen EU paspoort en geen equivalentie! 9

10 AFM identificeert 5 belangrijke risico s Continuïteit broker/dealers VK Outsourcing externe partijen VK Life-cycle events derivaten Clearing via LCH (en andere VK CCP s) Toegang handelsplatformen VK 10

11 Continuïteit broker/dealers VK Replicate & Amend => Soepel proces, geen draconische extra eisen Part VII => replicatie van documentatie en overzetten van transacties AFM Licentie => Nog niet in zicht Actie: Tegenpartijen blijven chasen voor aangepaste documentatie 11

12 Outsourcing externe partijen VK Externe managers bereiden zich voor Exacte vorm hangt af van beloofde Memorandum of Understanding Actie: Acties externe managers monitoren, nieuwe contracten tekenen 12

13 Life-cycle events derivaten ISDA Brexit Advice (Linklaters) Toegestaan Betalingen en settlements Uitoefenen optie Novatie (indien VK tegenpartij vervangen wordt door EU) Unwinds Niet toegestaan Materiële aanpassingen Doorrollen van posities Novatie (naar VK tegenpartij) Portefeuille compressie 13

14 Clearing via LCH Europese Commissie 19 december 2018: Tijdelijke equivalentie tot 31 maart 2020 (onder voorwaarde dat ESMA autorisatie verleent => formaliteit?) Persbericht LCH => continuïteit dienstverlening na 29 maart 2019 Actie: Eurex onboarden 14

15 Toegang tot handelsplatformen Actie: Handelsplatformen onboarden en testen 15

16 Bedankt voor uw aandacht! 29 januari 2019 Alex van den Berg & Erik-Jan van Dijk Zeist

17 Disclaimer Achmea Investment Management B.V. ( Achmea IM ) geeft aan u ter uitvoering van haar vermogensbeheerdienstverlening bepaalde adviezen. De in dit document ingenomen informatie betreft een dergelijk advies. Achmea IM heeft de in dit document opgenomen informatie met zorg samengesteld. Deze informatie wordt aan u ter beschikking gesteld in uw hoedanigheid van gekwalificeerde belegger en/of professionele belegger zoals bedoeld in de Wet op het financieel toezicht ( Wft ). Dit document is of bevat (i) geen aanbod of uitnodiging om financiële instrumenten te kopen, te verkopen of te verhandelen (in de zin van 1:1 Wft), (ii) geen beleggingsaanbeveling of beleggingsadvies (in de zin van 1:1 Wft), en (iii) geen juridisch of fiscaal advies. Raadpleeg in voorkomende gevallen een juridisch of fiscaal adviseur. Achmea IM raadt u af een (beleggings)beslissing uitsluitend te baseren op de in dit document opgenomen informatie. Achmea IM is niet aansprakelijk voor schade die het gevolg is van een dergelijke (beleggings)beslissing. De informatie in dit document is (mede) gebaseerd op informatie die Achmea IM van betrouwbaar geachte informatiebronnen heeft verkregen. Achmea IM garandeert niet de betrouwbaarheid van die bronnen en de juistheid en volledigheid van de van die bronnen verkregen informatie. De informatie in dit document is puur informatief en u kunt daaraan geen rechten ontlenen. Alle informatie is een momentopname, tenzij uitdrukkelijk anders is aangegeven. Het verstrekken van dit document na de oorspronkelijke publicatiedatum is geen garantie dat de hierin opgenomen informatie op die latere datum nog juist en volledig is. Achmea IM heeft het recht om deze informatie zonder aankondiging te wijzigen. Het noemen van rendementen op beleggingen in dit document dient uitsluitend als uitleg en toelichting. Achmea IM spreekt daarmee geen verwachting uit over het rendement of koersverloop van die beleggingen. De waarde van uw belegging kan fluctueren en in het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De informatie in dit document is gebaseerd op door Achmea IM gemaakte aannames. Het is mogelijk dat andere aannames worden gemaakt dan de door Achmea IM gemaakte aannames. De door Achmea IM getrokken conclusies zijn daarom niet noodzakelijkerwijs juist en/of volledig. U mag de informatie in dit document alleen voor eigen persoonlijk gebruik kopiëren. U mag de informatie niet overnemen, vermenigvuldigen, distribueren of openbaren zonder schriftelijke toestemming van Achmea IM. Alle informatie (teksten, foto s, illustraties, grafisch materiaal, handelsnamen, logo s, woord- en beeldmerken) blijft eigendom van of in licentie bij Achmea IM en wordt beschermd door auteursrecht, merkenrecht en/of intellectueel eigendomsrecht. Er worden geen rechten of licenties overgedragen bij gebruik van of toegang tot deze informatie. Uitgegeven door: Achmea Investment Management B.V., statutair gevestigd te Zeist en kantoorhoudende te Zeist (Handelsregister nr ). Achmea IM is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten ("AFM") in Amsterdam als een beheerder van beleggingsinstellingen als bedoeld in artikel 2:65a Wft en is onder deze vergunning bevoegd tot het verlenen van de beleggingsdiensten als opgenomen in het door de AFM gehouden register.