Hedge Funds vs. Aandelen en Obligaties & Hoe te beleggen in Hedge Funds
|
|
- Johannes van de Veen
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Hedge Funds vs. Aandelen en Obligaties & Hoe te beleggen in Hedge Funds
2 Hedge Funds vs. Aandelen en Obligaties & Hoe te beleggen in Hedge Funds Auteur: Valeer van Mook, (Hedge) Fund Analist van De Veste. Valeer is verantwoordelijk voor de samenstelling van onder meer Purple Ocean Fund of Hedge Funds en Da Vinci Diversified. Inleiding Vaak worden hedge funds genoemd als alternatief voor aandelen en obligaties. Maar hoe verhoudt het risico en rendement van hedge funds zich tot aandelen en obligaties? In hoeverre bieden hedge funds diversificatievoordelen? En op welke manier kan in de praktijk tegen beperkte risico s worden belegd in hedge funds? Hedge funds versus aandelen en obligaties Grafiek 1 zet de Composite af tegen de S&P500 Total Return index en de BofA Merrill Lynch US Corporate Master 1. Deze indices vertegenwoordigen in dit artikel de categorieën hedge funds, aandelen en obligaties. De grafiek toont een duidelijke outperformance van hedge funds t.o.v. aandelen en obligaties. Grafiek 1: Hedge Funds versus aandelen en obligaties (1990=100). Composite 1236 S&P 500 Total Return 970 BofA Merrill Lynch US Corporate Master 580 dec-89 aug-90 apr-91 dec-91 aug-92 apr-93 dec-93 aug-94 apr-95 dec-95 aug-96 apr-97 dec-97 aug-98 apr-99 dec-99 aug-00 apr-01 dec-01 aug-02 apr-03 dec-03 aug-04 apr-05 dec-05 aug-06 apr-07 dec-07 aug-08 apr-09 dec-09 aug-10 apr-11 dec-11 aug-12 apr-13 dec-13 aug-14 1 De S&P500 TR index gaat uit van herbelegging van dividenden en de BofA ML US CM is samengesteld uit bedrijfsobligaties met een hoge kredietwaardigheid. Alle indices in dit artikel noteren in USD. 2
3 De Composite is de langstlopende hedge fund index. De index is begin 1990 gestart en is gebaseerd op gelijkgewogen netto rendementen van meer dan 2000 hedge funds wereldwijd 2. Een belangrijk kenmerk van deze index is dat het eveneens de resultaten meeneemt van hedge funds die in liquidatie zijn en/of op slot zitten (d.w.z. beleggers kunnen hun aandelen in het fonds niet verkopen). Dus ook hedge funds die de volledige inleg van beleggers verspeeld hebben zijn in de index opgenomen. Tabel 1 geeft het gemiddelde rendement, volatiliteit en Sharpe ratio van de drie indices weer. Hedge funds en obligaties hebben vergelijkbare Sharpe ratio s maar het rendement en volatiliteit van de eerste categorie is duidelijk hoger. Verder tonen hedge funds niet alleen een hoger rendement maar ook een stabieler koersverloop dan aandelen. Tabel 1: Rendement, Standaarddeviatie en Sharpe Ratio hedge funds, aandelen en obligaties. Composite S&P500 Total Return BofA Merrill Lynch US Corporate Master Gemiddeld jaarrendement 10,6% 9,5% 7,3% Standaarddeviatie op jaarbasis 6,8% 14,7% 4,6% Sharpe Ratio (1%) 1,41 0,58 1,38 M.b.t. periode januari 1990 t/m oktober Gebaseerd op maandkoersen. Het relatief stabiele koersverloop van hedge funds komt ook tot uiting in een drawdown analyse. Tabel 2 laat zien dat de drie grootste koersdalingen van hedge funds duidelijk minder groot zijn geweest dan die van aandelen. In samenhang hiermee was ook de herstelduur van hedge funds aanzienlijk korter. Tabel 3 toont een hoge samenhang tussen hedge funds en aandelen. Dit is ook met het blote oog waarneembaar in Grafiek 1. De samenhang tussen hedge funds/aandelen en obligaties is echter laag. De cijfers indiceren dat hedge funds sterker kunnen bijdragen aan verbetering van de risico rendements karakteristieken van een obligatie portefeuille dan aan die van een aandelen portefeuille. 2 Al deze hedge funds rapporteren maandkoersen, hebben een fondsvermogen van minimaal USD50 mln en hebben een track record van 12 maanden of langer. 3
4 Tabel 2: Drie grootste drawdowns en herstelduur hedge funds en aandelen. Composite Drawdown Periode Duur herstel (maanden) 1-21% Okt '07 Feb ' % Apr '98 Sep ' % Apr '11 Sep '11 16 S&P500 Total Return Drawdown Periode Duur herstel (maanden) 1-51% Okt '07 Feb ' % Aug '00 Sep ' % Apr '11 Sep '11 5 M.b.t. periode januari 1990 t/m oktober Gebaseerd op maandkoersen. Tabel 3: Correlaties hedge funds, aandelen en obligaties. Composite S&P500 Total Return BofA Merrill Lynch US Corporate Master Composite 1 S&P500 Total Return 0,74 1 BofA Merrill Lynch US Corporate Master 0,26 0,20 1 M.b.t. januari 1990 t/m oktober Gebaseerd op maandkoersen. Gespreid beleggen in hedge funds Tegenwoordig kunnen beleggers middels fondsen of ETF s eenvoudig, gespreid en tegen lage kosten beleggen in alle componenten van een aandelen of obligatie index. Vanwege de beperkte verhandelbaarheid en toegankelijkheid van hedge funds is er echter geen soortgelijk index product voor hedge funds op de markt. Beleggers kunnen echter wel op andere manieren gespreid beleggen in hedge funds, bijvoorbeeld via Fund of Hedge Funds of Multi-Strategy Hedge Funds. 4
5 Fund of Hedge Funds Zoals de naam al aangeeft is een Fund of Hedge Funds (FoHF) opgebouwd uit meerdere, hedge funds. Waar FoHFs vaak bestaan uit maximaal enkele tientallen hedge funds heeft de Composite daarentegen betrekking op enkele duizenden hedge funds. Een belangrijke vraag die dan rijst is: in hoeverre kan risico worden teruggebracht door spreiding over een beperkt aantal hedge funds? Diverse empirische, wetenschappelijke onderzoeken gaan hierop in. Fothergill en Coke 3 concluderen dat spreiding over vijftien tot twintig hedge funds de volatiliteit van een portefeuille terug kan brengen naar een niveau van vastrentende waarden. En Amo, Harasty en Hillion 4 geven aan dat de volatiliteit van de waarde van een hedge fund belegging na één jaar reeds halveert bij spreiding over acht hedge funds. Ook stellen zij dat risico slechts marginaal afneemt bij meer dan vijftien tot twintig hedge funds. Het risico van een FoHF lijkt dus goed middels diversificatie te beperken. Echter, rendementen blijven gemiddeld achter bij Hedge Fund indices vanwege de extra kostenlaag van FoHFs. Naast de typische 2/20 kostenstructuur van hedge funds rekenen FoHFs doorgaans gemiddeld een beheerloon van 1% en een winstdeling van 10%. Dit betekent echter niet dat FoHFs niet van meerwaarde kunnen zijn. Naast het diversificatie voordeel hoeft een belegger namelijk geen eigen, tijdrovende due diligence naar de complexe hedge fund strategieën en organisaties uit te voeren. Ook kan een FoHF toegang geven tot hedge funds die anders buiten bereik zouden blijven. Veel individuen kunnen immers doorgaans niet voldoen aan de minimum inleg, van veelal één miljoen of meer, die hedge funds eisen. Tevens hebben FoHF managers door goede relaties vaak toegang tot exclusieve hedge funds die gesloten zijn voor andere investeerders. En uiteraard kunnen natuurlijk ook de research kwaliteiten van de FoHF beheerder op zichzelf waardevol zijn. 3 Martin Fothergill and Carolyn Coke, Funds of Hedge Funds: An Introduction to Multi-Manager Funds. Journal of Alternative Investments 4, no. 2 (Fall 2001): Anne-Valere Amo, Helene Harasty, and Pierre Hilion, Diversification Benefits of Funds of Hedge Funds: Identifying the Optimal Number of Hedge Funds Journal of Alternative Investments 10, no.2 (Fall 2007):
6 Het onderzoek van Ang, Rhodes-Kropf en Zhao 5 sluit aan bij bovenstaande punten. Volgens hen is het onjuist resultaten van FoHFs te vergelijken met hedge fund indices. In plaats van daarvan gebruiken zij rendementen van beleggers die zelfstandig in hedge funds (dus zonder tussenkomst van FoHFs) investeren als benchmark. Ang et al. concluderen dat FoHFs de belegger na aftrek van kosten toegevoegde waarde bieden. Multi-Strategy Hedge Funds Naast een FoHF kunnen beleggers ook kiezen voor een zogeheten Multi-Strategy Hedge Fund (MS Fund). In tegenstellling tot een FoHF belegt een MS Fund niet in hedge funds maar in diverse hedge fund strategieën. Dit houdt in dat de beheerder van een MS Fund afzonderlijke handelsteams inhuurt die elk een specifieke hedge fund strategie hanteren. De flexibiliteit van een MS Fund is een belangrijk voordeel ten opzichte van een FoHF: daar waar een FoHF vaak gehouden is aan lange opzegtermijnen van hedge funds kan de portefeuille manager van een MS Fund de allocatie naar handelsteams op elk gewenst moment wijzigen. Een ander voordeel van MS Funds is het ontbreken van een expliciete tweede kostenlaag. Veel MS fondsen hanteren namelijk een 2/20 kostenstructuur, net als de meeste individuele hedge funds. Ook rekenen MS Funds vaak enkel winstdeling over het totale rendement. Dit in contrast met FoHFs waar hedge funds met positieve rendementen winstdeling in rekening brengen òòk wanneer andere hedge funds in portefeuille verliezen noteren. Lomtev, Woods en Zdorovtsov 6 schatten de gemiddelde besparing van deze fee netting van MS Funds ten opzichte van FoHFs op 0,23% op jaarbasis. Uiteraard kennen MS Funds ook nadelen. Allereerst is het beleggingsuniversum van MS Funds veel kleiner dan van FoHFs. FoHFs kunnen kiezen uit duizenden hedge funds terwijl MS Funds beperkt zijn tot een gering aantal handelsteams. Een FoHF manager heeft dus veel meer mogelijkheden om door juiste selectie een onderscheidend rendement neer te zetten. Daarnaast is er bij MS Funds geen sprake van spreiding over operationele risico s van individuele hedge fund organisaties. Wanneer bijvoorbeeld de kwaliteit van het risico management van een MS Fund te wensen overlaat is het mogelijk dat alle handelsteams vanwege een gebrek aan intern toezicht tegelijkertijd buitensporige risico s nemen. 5 Andrew Ang, Matthew Rhodes-Kropf, and Rui Zhao, Do-Fund-of-Funds Deserve Their Fees-on- Fees? NBER Working Paper, Igor Lomtev, Chris Woods, and Vladimir Zdorovtsov, Fund of Hedge Funds vs. Multi-Strategy Providers: Implications for Cost-Effectiveness and Portfolio Risk, Journal of Investment Strategy (2007). 6
7 Tot slot ligt de typische minimum vereiste investering van FoHFs, van vaak slechts enkele duizenden Euro s, duidelijk lager dan bij MS Funds, die een minimale belegging kunnen eisen die vergelijkbaar is aan hedge funds die zich slechts op één strategie concentreren. Samenvatting en conclusie Historisch gezien renderen hedge funds beter dan aandelen en obligaties. De risico s van hedge funds, in dit artikel gemeten door standaarddeviatie en drawdown, liggen gemiddeld hoger dan obligaties maar lager dan aandelen. Verder tonen hedge funds met aandelen een hoge en met obligaties een lage samenhang. Voornamelijk risico-rendements eigenschappen van een obligatie portefeuille kunnen dus worden verbeterd door toevoeging van hedge funds. Het is voor beleggers niet mogelijk om middels een ETF of index fonds in alle componenten van een hedge fund index te beleggen. In plaats daarvan kunnen zij kiezen voor Fund of Hedge Funds of Multi-Strategy Hedge Funds die achtereenvolgens gespreid alloceren naar hedge funds en hedge fund handelsteams. Empirisch wetenschappelijk onderzoek toont aan dat FoHFs door spreiding over een beperkt aantal hedge funds risico s reeds sterk kunnen verkleinen. De kosten van FoHFs drukken het rendement. FoHF beleggers besparen zich echter wel langdurig onderzoek naar complexe (en risicovolle) hedge funds. Ook bieden FoHFs toegang tot (exclusieve) hedge funds. MS Funds zijn flexibeler dan FoHFs en rekenen lagere kosten. FoHFs putten echter uit een breder universum dan MS Funds en kunnen zodoende ook operationele risico s spreiden. FoHFs zijn vanwege hun lage minimum met name geschikt voor particuliere beleggers die hedge funds aan hun portefeuille willen toevoegen maar geen grote risico s willen lopen. Meer vermogende beleggers kunnen overwegen te beleggen in MS Funds, die doorgaans een hoger minimale investering eisen dan FoHFs. 7
PODIUM 8. ProBeleggen Symposium VOC Fonds Rob Stuiver
PODIUM 8 ProBeleggen Symposium 2018 VOC Fonds Rob Stuiver Ondernemend beleggen: VOC Fonds Rob Stuiver Amsterdam, 8 juni 2018 Uw spreker van vanmiddag Rob Stuiver Fund Manager VOC Fonds Blogger VOCbeleggen.nl
Nadere informatieVerder zien. Meer weten.
Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld
Nadere informatieVerder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld
Nadere informatieRisico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd
Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.
Nadere informatieFlexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds
Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin
Nadere informatieVBA RISICO- STANDAARDEN BELEGGINGEN 2017
VBA RISICO- STANDAARDEN BELEGGINGEN 2017 Het rapport VBA Risicostandaarden Beleggingen 2017 bevat de aanbevelingen van VBA beleggingsprofessionals (VBA) met betrekking tot de te hanteren risicoparameters,
Nadere informatieVERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES
ONDERZOEK NAAR VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES NOVEMBER 2014 Met dank aan: Naar aanleiding van het besluit van BlackRock om per 31 december 2014 de Funds of ishares op te heffen
Nadere informatieTheta Legends Fund Unieke toegang tot legendarische beleggingsfondsen
Theta Legends Fund Unieke toegang tot legendarische beleggingsfondsen Theta Legends Fund Theta Legends Fund is een fund of hedge funds met de volgende kenmerken: Toegang. Theta Capital geeft toegang tot
Nadere informatieDe Weddenschap van Warren Buffett
Maart 2017 Alternative Investment Research De Weddenschap van Warren Buffett In de 2016 Letter to Shareholders van Warren Buffett s Berkshire Hathaway kwam het onderwerp van passief versus actief beleggen
Nadere informatieOnderbouwing van de rendementsverwachtingen
Onderbouwing van de rendementsverwachtingen 2013 Portfolio Management Ostrica BV Februari 2013 Rendementsverwachtingen Ostrica 2013 In dit document wordt een onderbouwing gegeven van de rendementsverwachtingen
Nadere informatie2018: lagere rendementen hogere volatiliteit
2018: lagere rendementen hogere volatiliteit Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 5 juni 2018 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger VOCbeleggen.nl
Nadere informatiePerformance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten
Performance Update Augustus 2015: -2.68% Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Augustus 2015 gaat de boeken in als een van de meest volatiele maanden in aandelenmarkten van
Nadere informatieLONG/SHORT TRADING FUND
LONG/SHORT TRADING FUND Frog Capital Management B.V. Van Weedestraat 3 3761 CA Soest +31 (0)35 6039201 info@frogfund.nl www.frogcapitalmanagement.com Frog Capital Management B.V. Opgericht maart 2002 Tot
Nadere informatieOnderbouwing van de rendementsverwachtingen 2014
Onderbouwing van de rendementsverwachtingen 2014 Portfolio Management Ostrica BV Januari 2014 Rendementsverwachtingen Ostrica 2014 In dit document wordt een onderbouwing gegeven van de rendementsverwachtingen
Nadere informatieRISICOSTANDAARDEN BELEGGINGEN 2018 CFA SOCIETY VBA NETHERLANDS
RISICOSTANDAARDEN BELEGGINGEN 2018 CFA SOCIETY VBA NETHERLANDS Het rapport CFA Society VBA Netherlands bevat de aanbevelingen van CFA Society VBA Netherlands met betrekking tot de te hanteren risicoparameters,
Nadere informatieBeleggen in valuta. Erasmus Universiteit Rotterdam RiskTec Currency Management. dr Ronald Huisman.
Beleggen in valuta dr Ronald Huisman Erasmus Universiteit Rotterdam RiskTec Currency Management ronaldhuisman@risktec.nl Valutamarkten zijn voorspelbaar In een efficiënte markt - is alle informatie in
Nadere informatieBeleggen? of toch maar niet? Koers. Tijd
Koers Beleggen? of toch maar niet? Tijd 23-2-2018 Wie ben ik? Martijn Rozemuller Oprichter & directeur Think ETF s Technische bedrijfskunde, Optiver Minder kosten & meer spreiding als recept voor een succesvolle
Nadere informatieVIVIUM BALANCED FUND FACT SHEET 31 december 2017
FACT SHEET 31 december 2017 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een matig risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment
Nadere informatieVermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015
Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van
Nadere informatieVIVIUM STABILITY FUND FACT SHEET 31 december 2017
FACT SHEET 31 december 2017 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een matig risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment
Nadere informatieALLEEN VOOR BELEGGERS IN NEDERLAND OVER INKOMSTEN GESPROKEN DEEL 1 KENNISMAKING MET INKOMSTENBELEGGEN
ALLEEN VOOR BELEGGERS IN NEDERLAND OVER INKOMSTEN GESPROKEN DEEL 1 KENNISMAKING MET INKOMSTENBELEGGEN Kennismaking met inkomstenbeleggen Een rente die lager is dan de inflatie en beleggingen die minder
Nadere informatieVerlaag uw risico door te diversifiëren met valuta. 2011 Currensee, Inc. Currensee is member #0403251 of the National Futures Association (NFA) 1
Verlaag uw risico door te diversifiëren met valuta 2011 Currensee, Inc. Currensee is member #0403251 of the National Futures Association (NFA) 1 Agenda Wat is de valutamarkt? Hoe werkt de valutamarkt?
Nadere informatieTop speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro
Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks
Nadere informatieFondshuis Analyse -11,00% -37,24% 38,20% 26,72% ,51% 20,14% Benchmark ,81% -1,84%
Track record Jaarrendementen 01 jan 2008-31 dec 2008 2009-11,00% -37,24% 38,20% 26,72% Wat is het track record? De tabel hiernaast toont twee beleggingsmogelijkheden. De eerste regels laten het rendement
Nadere informatieFONDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE. Armgard Investment Management. 31 december 2011
Specialist in Vermogensbeheer PERFORMANCE ANALYSE feb-02 aug-02 feb-03 aug-03 feb-04 aug-04 feb-05 aug-05 feb-06 aug-06 feb-07 aug-07 feb-08 aug-08 feb-09 aug-09 feb-10 aug-10 feb-11 aug-11 Beleggingsstrategie
Nadere informatieGeld verdienen in 2018 met aandelen en opties
Geld verdienen in 2018 met aandelen en opties Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 14 november 2017 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger
Nadere informatieDisclaimer voor woningfinanciering producten/dienstverlening
Disclaimer voor woningfinanciering producten/dienstverlening Sinds 2008 is GE Artesia Bank niet meer actief als hypotheekaanbieder. Dit product / deze dienst wordt daarom niet meer aangeboden aan nieuwe
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011
Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 April 2011 ING Investment Management / ICS Inleiding Jaarlijks stelt het Bestuur van de Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg (Huntsman)
Nadere informatiePerformance Update. Returns (%) Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2015
Performance Update Oktober 2015: -3.05% Highlights van de maand Legends Fund was negatief in oktober, terwijl aandelenmarkten opveerden van recente verliezen Verliezen in de zorgsector zorgden ervoor dat
Nadere informatieAlgemene informatie 3. Verslag van de beheerder 4. Jaarrekening 6. Balans per 31 december Winst- en verliesrekening over
Jaarverslag 2018 Inhoud Algemene informatie 3 Verslag van de beheerder 4 Jaarrekening 6 Balans per 31 december 2018 6 Winst- en verliesrekening over 2018 7 Toelichting op de jaarrekening 8 2 Algemene informatie
Nadere informatieWijziging voorwaarden TCM aandelenfondsen
Wijziging voorwaarden TCM aandelenfondsen Inleiding Trustus Capital Management B.V. (Trustus) voert op dit moment de directie en het beheer van Intereffekt Investment Funds N.V. (IIF). Trustus is in het
Nadere informatie1 6 J A N U A R I 2 0 1 2 FONDSHUIS
FO NDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE 1 6 J A N U A R I 2 0 1 2 Beleggingsstrategie Management Strategie De kracht van de beleggingsstrategie is het accumuleren van rendementen tijdens stijgende markten, in welke
Nadere informatieGoed moment high yield obligaties te overwegen
Goed moment high yield obligaties te overwegen Het tij zit mee voor hoogrentende bedrijfsobligaties, ofwel High Yield obligaties. Deze categorie bedrijfsobligaties kent een relatief hogere coupon dan reguliere
Nadere informatie21 juni Wegwijs in Tak 23
21 juni 2017 Wegwijs in Tak 23 Inhoud Vastrentende beleggingen en obligaties Wat zijn de alternatieven? Investeren in fondsen? Tak 23: de eenvoudige investering Tips om te slagen VASTRENTENDE BELEGGINGEN
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader
Nadere informatieHouvast, genieten van extra inkomen uit dividenden en kans op aantrekkelijk rendement?
Houvast, genieten van extra inkomen uit dividenden en kans op aantrekkelijk rendement? Met de hoogdividend fondsen van BNP Paribas Investment Partners kan het allemaal De hoogdividend fondsen van BNPP
Nadere informatieVerklaring van Beleggingsbeginselen. Joachim Aelvoet CBFA
Verklaring van Beleggingsbeginselen Joachim Aelvoet CBFA 17 maart 2011 Onderzoek 29 IBP's +/- 4,5 miljard euro vermogen +/- 100.000 aangeslotenen methode: eerste analyse individueel gesprek conclusies
Nadere informatieDe jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten:
Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2008 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door
Nadere informatieDisclosure. Spreker heeft in onderstaande fondsen wel/geen positie in portefeuille: Wel positie
Disclaimer De informatie in deze uitzending is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de spreker(s) staat niet direct
Nadere informatieVraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?
ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we
Nadere informatieDe kracht van call opties
De kracht van call opties Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 8 augustus 2017 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger VOCbeleggen.nl 3 Algemeen
Nadere informatieVermogensbeheerrapportage
A.B. Stier en/of C.D. Stier-Jansen NL01BINK0123456789 256500 Kerkstraat 1 1000 AB Amsterdam Nederland Care IS vermogensbeheer Mgr. Cornelis Veermanlaan 1G 1131 KB Volendam Tel: 0299-720961 Email: info@care-is.nl
Nadere informatieFlexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds
1 Worksheet B Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Factsheets Kaders In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 5 fondsen geselecteerd, waarin kan worden belegd.
Nadere informatieBeleggen binnen financieel Advies
Beleggen binnen financieel Advies Workshop passief beleggen met Exchange Traded Funds (ETF s) 25 april 2018 Wie ben ik? Bouke van den Berg Business development Think ETF s > 15 jaar ervaring bij o.a. ING,
Nadere informatieBeleggingsupdate Allianz Pensioen
Allianz Nederland Levensverzekering N.V. Beleggingsupdate Allianz Pensioen Beleggingsupdate Q3 2017 Rendementen Allianz Pensioen Passieve en Actieve Lifecycles In deze Beleggingsupdate vindt u tabellen
Nadere informatieOnderzoek Indextrackers. Samenvatting
Onderzoek Indextrackers Samenvatting 1. Inleiding De stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) houdt toezicht op correcte, duidelijke en niet misleidende informatieverstrekking aan consumenten. Het
Nadere informatieFondshuis Analyse. vermeld. Er wordt rekening gehouden met ,67% -0,96% dividend, corporate actions, valuta verschillen ,90% -17,54%
% Jaarrendement Track record Jaarrendement Rendement per jaar De eerste regels in de tabel toont het netto 31 mrt 2004-31 dec 2004 2,19% 1,56% rendement per kalenderjaar tenzij anders 2005 11,63% 16,57%
Nadere informatieTitans Fund. Deelnemen in de fondsen van de beste beleggers van de wereld. Fonds met absolute rendementsdoelstelling tot 18 topstrategieën
Deelnemen in de fondsen van de beste beleggers van de wereld e= estimate (=schatting) Jan Feb 2002 0,95% 9,08% 2003 3,20% 1,41% 2004 2,69% 2,08% 2005 2,82% 0,79% 2006 2,65% 2,53% 2007 1,75% 3,93% 2008-4,93%
Nadere informatieFONDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE. Armgard Investment Management. 31 maart 2012
Specialist in Vermogensbeheer PERFORMANCE ANALYSE feb-02 aug-02 feb-03 aug-03 feb-04 aug-04 feb-05 aug-05 feb-06 aug-06 feb-07 aug-07 feb-08 aug-08 feb-09 aug-09 feb-10 aug-10 feb-11 aug-11 feb-12 Beleggingsstrategie
Nadere informatieSlimmer beleggen met ETF s. Donderdag 22 juni te Nijmegen
Slimmer beleggen met ETF s Donderdag 22 juni te Nijmegen Even voorstellen Martijn Rozemuller Ruim 20 jaar actief in de financiële wereld In 1995 gestart als arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter en
Nadere informatieActive Share. De toegevoegde waarde van Ostrica door actief vermogensbeheer
Active Share De toegevoegde waarde van Ostrica door actief vermogensbeheer MSc. A.M. Koen Portfolio Management Ostrica BV 11 juni 2012 MSc. P.C.M. Snoek Portfolio Management Ostrica BV Samenvatting Ostrica
Nadere informatiePerformance Update. Januari 2016: -2.78% Highlights van de maand. Legends Fund Performance
Performance Update Januari 2016: -2.78% Highlights van de maand De beurzen gingen hard onderuit in januari. Legends Fund hield de verliezen beperkt en is goed gepositioneerd om juist van de onrust op de
Nadere informatieOnderzoek Indextrackers. Samenvatting
Onderzoek Indextrackers Samenvatting 1. Inleiding De stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) houdt toezicht op correcte, duidelijke en niet misleidende informatieverstrekking aan consumenten. Het
Nadere informatieBouw uw eigen beleggingsportefeuille
Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Joost van Leenders, oktober 2013 Bouw uw eigen beleggigsportefeuille I oktober 2013 I 2 Agenda Strategisch versus tactisch beleggingsbeleid Spreiding, waarom ook alweer?
Nadere informatieinformatie Perlasplan
informatie Perlasplan voor de financieel adviseur groei door strategie Perlas Borgplan, Perlas Kernplan en Perlas Dynamischplan zijn subfondsen van het Perlas Global Active Investment Fund, waarin wordt
Nadere informatieFondshuis Analyse. inclusief herbelegging van dividend. In de ,36% 12,10% laatste regel treft u het totaal rendement wat ,90% 14,11%
% Jaarrendement 31 mrt 2004-2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 31 dec 2016 - Track record Jaarrendement Rendement per jaar De eerste regels in de tabel toont het netto 31 mrt 2004-31
Nadere informatieFondshuis Analyse. inclusief herbelegging van dividend. In de ,25% 10,32% laatste regel treft u het totaal rendement wat ,43% 9,18%
% Jaarrendement 31 mrt 2004-2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 31 dec 2016 - Track record Jaarrendement Rendement per jaar De eerste regels in de tabel toont het netto 31 mrt 2004-31
Nadere informatieFondshuis Analyse. Track record. Rendement per jaar. Jaarrendement. Rendement per jaar De eerste regels in de tabel toont het netto
% Jaarrendement 31 mrt 2004-2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 31 dec 2016 - Track record Jaarrendement Rendement per jaar De eerste regels in de tabel toont het netto 31 mrt 2004-31
Nadere informatieFondshuis Analyse. inclusief herbelegging van dividend. In de ,45% 13,86% laatste regel treft u het totaal rendement wat ,37% 19,23%
% Jaarrendement 31 mrt 2004-2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 31 dec 2017 - Track record Jaarrendement Rendement per jaar De eerste regels in de tabel toont het netto 31
Nadere informatieFondshuis Analyse. inclusief herbelegging van dividend. In de ,36% 12,10% laatste regel treft u het totaal rendement wat ,90% 14,11%
% Jaarrendement 31 mrt 2004-2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 31 dec 2017 - Track record Jaarrendement Rendement per jaar De eerste regels in de tabel toont het netto 31
Nadere informatieAanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016
Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Per 1 augustus 2016 voert de beheerder van de Aegon Funds, de AEAM Funds en de Aegon Paraplu 1 Funds, Aegon Investment
Nadere informatieFondshuis Analyse. inclusief herbelegging van dividend. In de ,94% 6,44% laatste regel treft u het totaal rendement wat ,47% -0,96%
% Jaarrendement 31 mrt 2004-2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 31 dec 2017 - Track record Jaarrendement Rendement per jaar De eerste regels in de tabel toont het netto 31
Nadere informatieMijn klant wil beleggen
Mijn klant wil beleggen Workshop portefeuillemanagement voor adviseurs 9-11-2017 Wie ben ik? Bouke van den Berg Business development Think ETF s > 10 jaar ervaring bij o.a. ING, Russell, Vanguard Tijdens
Nadere informatieWelkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015
Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging
Nadere informatie2. STrUCTUUr 3. De BeHeerDer Michiel Goris (1956)
1. profiel Het MM Fortune Fund ( hierna: het fonds) is een open-end beleggingsfonds voor gemene rekening, opgericht op 15 april 2008 en gevestigd te Rijswijk. Een fonds voor gemene rekening is geen rechtspersoon
Nadere informatieByloshi Investment Fund Jaarverslag 2011. Aangeboden door
Byloshi Investment Fund Jaarverslag 2011 Aangeboden door Datum: 31 maart 2012 Inhoudsopgave Inhoudsopgave 2 1 Verslag van de beheerder 3 1.1 Byloshi Investments 3 1.2 Byloshi Earth 3 1.2.1 Portefeuillesamenstelling
Nadere informatieBeleggen in leningen met meer risico
beleggingsfondsen Bed Tekst Koos Henning Voor high yield obligaties,ook wel junk bonds genoemd, zijn de mooiste jaren voorbij. Toch bieden deze obligaties flink hogere rente dan veilige staatsobligaties.
Nadere informatieBeleggen met LG Partners
Beleggen met LG Partners Voordat u met ons gaat beleggen wilt u weten waar u aan toe bent. Bij LG Partners begrijpen we dat. Daarom zetten wij in deze brochure op een rijtje hoe wij tegen beleggen aankijken.
Nadere informatieActief vs. Passief. Niels Faassen, Fund Analyst HCC Beleggen Symposium "Je bent nooit te oud om te leren" 10 oktober 2015
Actief vs. Passief Niels Faassen, Fund Analyst HCC Beleggen Symposium "Je bent nooit te oud om te leren" 10 oktober 2015 2014 Morningstar. All Rights Reserved. Agenda Morningstar Fondsbeleggen Introductie
Nadere informatieOp welke beleggingsstrategie baseert de beleggingsonderneming haar dienstverlening? Antwoord:
Om beleggingsondernemingen goed met elkaar te vergelijken is o.a. inzicht in het beleggingsproces een belangrijke maatstaf. Door vragen te stellen over het beleggingsbeleid krijgt u een goed beeld van
Nadere informatieINHOUDSOPGAVE 1. PROFIEL 2. STRUCTUUR 3. BEHEERDER 4. BELEGGINGSBELEID EN RISICO S 5. KOSTEN 6. OVERIGE INFORMATIE
INHOUDSOPGAVE 1. PROFIEL 2. STRUCTUUR 3. BEHEERDER 4. BELEGGINGSBELEID EN RISICO S 5. KOSTEN 6. OVERIGE INFORMATIE 1. PROFIEL Het MM Fortune Fund ( hierna: het fonds) is een open-end beleggingsfonds voor
Nadere informatieBeleggen met LG Partners
Beleggen met LG Partners Voordat u met ons gaat beleggen wilt u weten waar u aan toe bent. Bij LG Partners begrijpen we dat. Daarom zetten wij in deze brochure op een rijtje hoe wij tegen beleggen aankijken.
Nadere informatieDe Praktijk van het verdubbelen
De Praktijk van het verdubbelen Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 21 februari 2017 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Eigenaar VOCbeleggen.nl Beleggingsexpert LYNX Verdubbelaar en blogger
Nadere informatieInformatie over beleggingsbeleid particulier vermogensbeheer. 1) Op welke beleggingsovertuigingen baseert Index People haar dienstverlening?
Informatie over beleggingsbeleid particulier vermogensbeheer 1) Op welke beleggingsovertuigingen baseert Index People haar dienstverlening? Welke principes vormen de basis voor het beleggingsbeleid en
Nadere informatieDynamisch Europa Strategie Defensief Post Diversified Income Fund
Dynamisch Europa Strategie Defensief Post Diversified Income Fund Beleggingslijfrente op maat Opbouwen of uitkeren? In welke levensfase zit u? Wilt u uw polis verlengen omdat u het geld nog niet nodig
Nadere informatieAmbassador Investments Fondsen
Ambassador Investments Fondsen Ambassador Investments Fondsen Vanaf het vierde kwartaal 2013 is het voor beleggers mogelijk te participeren in de beleggingsstijl van Ambassador Investments door zelfstandig
Nadere informatieSingle, Double or Triple!
VFB 11ste T.A. - DAG Single, Double or Triple! Door P. Gins Mark Schils Directeur CompuGraphics Uitgever van beursgrafiek.be CompuGraphics & TransStock Reeds gegeven onderwerpen Het belang van de Stop-Loss
Nadere informatieNotulen participantenvergadering participantenvergadering Alpha Future Spread Fund
Notulen participantenvergadering participantenvergadering Alpha Future Spread Fund Datum: 6 maart 2012 Plaats: kantoor Inmaxxa, Amsterdamsestraatweg 19C Tijd: 15:00 uur Aanwezig: - Harry Geels (voorzitter)
Nadere informatieHedge funds: het zwarte schaap of de reddende engel?
Hedge funds: het zwarte schaap of de reddende engel? Na het uiteenspatten van de internet bubbel in de jaren 2000-2002, werd de behoefte groter om beleggingsstrategieën te ontwikkelen die minder afhankelijk
Nadere informatiePerformance Update. Februari 2016: -1.81% Highlights van de maand. Legends Fund Performance
Performance Update Februari 2016: -1.81% Highlights van de maand Na een initiële voortzetting van de verliezen op de beurzen, zette zich in de tweede helft van de maand het herstel in. Deze plotselinge
Nadere informatieBeleggen als onderdeel van een gezond financieel lange termijnplan? Donderdag 6 oktober 2016
Beleggen als onderdeel van een gezond financieel lange termijnplan? Donderdag 6 oktober 2016 Even voorstellen Martijn Rozemuller Ruim 20 jaar actie in de financiële wereld In 1995 gestart als arbitrage
Nadere informatieAlgemene Vergadering van Aandeelhouders 16 Mei 2012
Algemene Vergadering van Aandeelhouders 16 Mei 2012 1. Opening 2. Notulen BAVA 20 september 2011 3. Verslag van de Raad van Commissarissen 4. Verslag van NBZ Management BV over 2011 5. Vaststellen jaarrekening
Nadere informatieKlant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Woensdag 5 april 2017
Klant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Woensdag 5 april 2017 Even voorstellen Bouke van den Berg Ruim 14 jaar actief in de financiële wereld Diverse commerciële functies bij ING, Vanguard en Russell
Nadere informatieMost hated bull rally ever
Most hated bull rally ever Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 9 mei 2017 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Eigenaar VOCbeleggen.nl 3 Algemeen
Nadere informatieETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen
ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen Vrijdag 22 april 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Voormalig arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter
Nadere informatieDirecte investeringen Investeren buiten traditionele financiële markten
Directe investeringen Investeren buiten traditionele financiële markten CLAVIS Vermogensstructurering Directievoering Trustdiensten Vermogensbeheer (Infra)structuur Vermogensplanning Transactiebegeleiding
Nadere informatieOnline Seminar Beleggen Ook een beetje beleggen kan lonen
Online Seminar Beleggen Ook een beetje beleggen kan lonen Annemarie van Gaal Ondernemer & financieel deskundige Bob Homan Manager ING Investment Office Amsterdam, 8 oktober 2013 Agenda 1. Wat is beleggen
Nadere informatieEssentiële Beleggersinformatie
Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieAXA Life Protected Millesimo ML
AXA Life Protected Millesimo ML - Jaarverslag 31.12.2013-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2013 AXA Life Protected Millesimo ML Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van ALP Millesimo ML 1... 2
Nadere informatieDynamisch Europa B Strategie Post Diversified Income Fund
Dynamisch Europa B Strategie Post Diversified Income Fund Opbouwen of uitkeren? In welke levensfase zit u? Wilt u uw polis verlengen omdat u het geld nog niet nodig hebt (verder opbouwen) of wilt u al
Nadere informatieBeleggingsovertuigingen. Stichting Pensioenfonds Openbare Bibliotheken
Beleggingsovertuigingen Stichting Pensioenfonds Openbare Bibliotheken Beleggingsovertuigingen De missie van het Pensioenfonds Openbare Bibliotheken (POB) is een toekomstbestendig en verantwoord pensioen
Nadere informatieEssentiële Beleggersinformatie
Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieBI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC
BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd
Nadere informatieBeleggingsprincipes. Wetenswaardigheden over beleggen, risico en rendementen. De effecten van inflatie en looptijd. Balans tussen risico en rendement
Beleggingsprincipes Wetenswaardigheden over beleggen, risico en rendementen De effecten van inflatie en looptijd Balans tussen risico en rendement De kracht van herbeleggen Risico neemt af naarmate de
Nadere informatieEen gezonde beleggingsportefeuille voor Later
Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later Richard Feenstra Senior Sales Manager Fidelity Worldwide Investment Op weg naar financiële zekerheid voor Later? 1. Waarom beleggen? 2. Hoe beleggen? 3. Wat
Nadere informatieInformatie beleggingsfondsen per 31 december 2015
Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.
Nadere informatiehet klassieke mandaat Discretionair Vermogensbeheer
het klassieke mandaat Discretionair Vermogensbeheer het klassieke mandaat: beleggen in individuele aandelen en/of obligaties beleggen vereist steeds grotere deskundigheid en vraagt steeds meer tijd Als
Nadere informatieNL Belegt: Eenvoudig in een goed gespreide portefeuille beleggen
NL Belegt beter! 1 NL Belegt: Eenvoudig in een goed gespreide portefeuille beleggen Sparen levert tegenwoordig te weinig op om uw vermogen te laten groeien. NL Belegt biedt een prima alternatief, afgestemd
Nadere informatieVeilig Klant: beleggingsadvies. met ETF s. Is beleggen een alternatief voor sparen? Donderdag 28 september2017
Veilig Klant: beleggingsadvies Is beleggen een alternatief voor sparen? met ETF s Donderdag 28 september2017 Wie ben ik? Martijn Rozemuller Ruim 20 jaar actief in de financiële wereld In 1995 gestart als
Nadere informatie