Hedge funds: het zwarte schaap of de reddende engel?
|
|
- Irena Aerts
- 7 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Hedge funds: het zwarte schaap of de reddende engel? Na het uiteenspatten van de internet bubbel in de jaren , werd de behoefte groter om beleggingsstrategieën te ontwikkelen die minder afhankelijk waren van de algemene koersontwikkeling op de financiële markten. Deze behoefte gaf een enorme impuls aan de groei van zogenaamde hedge funds. In de grafiek zijn de rendementen weergegeven van de hedge fund index, de Amerikaanse aandelenmarkt (S&P500) en de Europese aandelenmarkt (Stoxx50). Hieruit zijn drie belangrijke conclusies te trekken: (1) de hedge funds behaalden indrukwekkende en stabiele rendementen tot circa Overigens Hedge Funds S&P500 Stoxx moeten we hierbij wel de opmerking plaatsten dat er sprake kan zijn van de zogenaamde survivorship bias : fondsen die niet overleven worden uit de reeks gehaald, waardoor alleen de beter presterende fondsen overblijven en een te optimistisch beeld van de index oplevert, (2) de hedge funds waren zeker niet ongevoelig voor de gevolgen van de kredietcrisis, en (3) na 2008 lijken de hedge funds het niet veel beter te doen dan de aandelenmarkten. Hierbij is het onderscheid tussen de Amerikaanse en Europese markt overigens goed zichtbaar: de Amerikaanse beurs lijkt zich redelijk tot goed te kunnen ontworstelen aan de Europese crisis en laat ook een beter herstel zien dan hedge funds. Inmiddels is erg veel geschreven over hedge funds, hetgeen de discussie over deze fondsen niet direct veel inzichtelijker heeft gemaakt. Immers, de definitie van hedge funds alleen al geeft aanleiding tot vele verschillende interpretaties. Soms wordt gerefereerd aan de mate van risico, maar zowel hoge risico als lage risico hedge funds zijn te onderscheiden. Ook wordt vaak leverage genoemd: het verhogen van het rendement door posities met vreemd vermogen te financieren. Hedge funds zouden posities kunnen innemen die zowel een koop betreffen ( long posities) als een verkoop van effecten die men niet in bezit
2 heeft ( short posities). Echter, de vorige twee karakteristieken verschillen enorm per strategie en per hedge fund. Tenslotte wordt zelfs de registratie plaats als onderscheidend aangemerkt: hedge funds zouden zich registreren waar het toezicht minder stringent zou zijn, bijvoorbeeld op de Bahama s. Bovenstaande benaderingen geven uiteindelijk geen uitsluitsel of we het nu over hedge funds hebben of niet. Hiervoor moeten we terug naar de kern: hedge funds worden getypeerd door rendementen die niet afhankelijk zijn van algemene marktontwikkelingen, maar voortkomen uit de unieke kennis en vaardigheden die hedge fund managers bezitten. In beleggerstermen: het zijn alpha rendementen in tegenstelling tot het marktrendement dat we ook wel typeren als beta rendement. De oorsprong van die specifieke kennis en kunde kan zeer verschillend zijn, waaronder: - specifieke ervaring - informatievoorsprong - snelheid van handelen - analytische vaardigheden - toegang tot afgeschermde marktsegmenten - bereidheid tot grotere en niet index-gedreven posities Pure hedge funds zouden een ander risico-rendement profiel moeten hebben dan traditionele managers, omdat het rendement volledig voortkomt uit hun specifieke kennis en kunde. Probleem met deze benadering is echter dat de vaststelling en meting hiervan aan de nodige problemen onderhevig is. Immers, als we stellen dat de S&P-index de aandelen markt reflecteert, is dan een beleggingsstrategie in kleine ondernemingen een hedge fund strategie? Dit is niet het geval, want ook het universum van kleine ondernemingen heeft zijn eigen index en we beschouwen dit simpelweg als een ander marktrisico (beta). Er zijn op deze manier vele verschillende marktexposures te onderscheiden die een afwijkend risico-rendement karakter hebben dan de standaard aandelenindex, maar niet direct een functie zijn van specifieke kennis of kunde. Nu zijn we nog steeds niet veel verder: wat zijn hedge funds dan wel? Dit is nu precies het punt waar de markt al enige tijd mee worstelt. Er zijn vele fondsen die zichzelf het etiket van hedge fund hebben opgeplakt, maar waarbij het zeer lastig is om te bepalen of zij werkelijk een uniek beleggingsproces hebben of feitelijk min of meer hetzelfde doen als de traditionele vermogensbeheerders. Een extra probleem hierbij is dat vele hedge funds geen openheid van zaken geven met het argument dat zij hiermee hun concurrentievoordeel teniet zouden
3 doen. Je moet de manager maar geloven en afgaan op historische rendementen. Hier is heel veel onderzoek naar gedaan door de rendementen van hedge funds te relateren aan de rendementen van bekende marktindices. Meer dan eens wordt aangetoond dat er een grote mate van overeenkomst is tussen deze rendementen en er sprake is van oude wijn in nieuwe zakken. Zoals in de grafiek te zien is, lijkt dit vooral na 2008 het geval te zijn. Een gevoelig punt daarbij is dat de kosten die de klant in rekening worden gebracht aanzienlijk hoger liggen dan de kosten van een traditionele manager. Dit verschil kan oplopen tot ruim een procent. Indien er ook sprake is van een zogenaamde performance fee, kan dit verschil tot vele procenten oplopen. Zijn hedge funds dan volstrekt zinloos? Nee, deze conclusie kunnen we zeker ook niet trekken. Als we hedge funds kunnen vinden die daadwerkelijk een ander risico-rendement profile hebben dan de standaard bouwstenen in een effectenportefeuille, dan is dit uit hoofde van spreiding een welkome aanvulling (zie ook onze research paper Risk-on, risk-off). Qua hedge fund strategieën kunnen we een aantal verschillende categorieën onderscheiden die allemaal een specifiek aandachtsgebied hebben. De long/short equity strategie kijkt vooral naar de relatieve 900 Long/Short Equity aantrekkelijkheid 800 Managed Futures van aandelen ten 700 opzichte van elkaar. Global Macro 600 De aandelen waar Emerging Markets men positief over is, 500 Fixed Income Arbitrage zal men kopen en de 400 aandelen die men 300 niet ziet zitten, 200 zullen verkocht 100 worden. De intentie 0 is om dit in die verhoudingen te doen dat er geen afhankelijk is meer is van algemene markttrends. Bij managed futures probeert men mee te liften met koerspatronen die in de markt zichtbaar zijn. Global Macro betekent dat er posities worden ingenomen op basis van een visie op de mondiale economie. Dit vertaalt zich veelal in een visie op de rente en verschillende valuta s. Bij Emerging Markets wordt ingespeeld op de ontwikkelingen in de opkomende markten, en tenslotte bij Fixed Income Arbitrage wordt in specifieke beleggingsmogelijkheden binnen de
4 obligatiemarkt belegd. Ondanks dat de bronnen voor het rendement verschillend van aard zijn, is uit de grafiek ook af te lezen dat de rendementen toch een soortgelijk patroon laten zien. Alleen managed futures lijkt een eigen dynamiek te hebben. Bij het zoeken naar de juiste hedge funds moeten we een aantal zaken goed voor ogen houden: - Het totale hedge fund universum wordt geschat op ruim US$ miljard tegen US$ miljard voor de Amerikaanse aandelenmarkt. Tegelijkertijd is het aantal hedge funds aanzienlijk groter dan het aantal beursgenoteerde bedrijven in Noord-Amerika. Weliswaar wordt het hedge fund universum aangevoerd door een aantal zeer grote managers, maar voor de rest is deze markt zeer versnipperd. Dit betekent ook dat als we simpelweg naar een hedge fund index kijken, we zeer voorzichtig moeten zijn met de conclusies die we daar aan verbinden. Immers, lang niet alle hedge funds zullen in deze index opgenomen zijn en de spreiding van de individuele rendementen ten opzichte van de index kan enorm zijn. Dit geldt ook voor de vijf categorieën die we in bovenstaande grafiek laten zien; - Het lijkt erop dat de beleggingsmogelijkheden voor hedge funds aan het veranderen zijn en mede daarom zijn de historische rendementen geen garantie voor de toekomst. Een belangrijk aspect is dat vele hedge funds gebruik maakten om met behulp van geleend geld de rendementen op te schroeven. Door de kredietcrisis is niet alleen de toegang tot kredietverschaffing lastiger geworden, maar door de zwaardere solvabiliteitseisen bij banken is deze financiering ook duurder aan het worden. Het is de vraag of sommige hedge funds niet te afhankelijk zijn geweest van deze goedkope financiering voor het behalen van hun resultaten; - Het toezicht op hedge funds neemt gestaag toe. Dit is niet alleen het gevolg van de discussie over de excessieve beloningen in de financiële wereld, maar ook van de grote mate van ondoorzichtigheid van vele fondsen. Sommige hedge funds vluchten als gevolg naar andere vestigingsplaatsen, maar de vraag is of hen dit goed zal doen. In algemene zin zullen de hedge funds net als traditionele vermogensbeheerders meer en meer te maken krijgen met toezichteisen, compliance regelingen, rapportageverplichtingen, etc. Vele hedge funds zijn simpelweg te klein om aan al deze vereisten te gaan voldoen.
5 Zoals uit bovenstaande betoog duidelijk is geworden, is een belegging in hedge funds een complexe aangelegenheid. Niet alleen moet de keuze gemaakt worden welke hedge fund strategie voor de totale portefeuille van nut is, maar vervolgens moet het koren van het kaf gescheiden worden. Andreas Capital speelt in belangrijke rol in de selectie van hedge funds voor uw portfeuille: het moet passen in de doelstellingen die met u zijn afgesproken. Wij laten ons niet in met hedge funds die geen openheid van zaken wensen te geven, maar wel hoge fees in rekening brengen. Tevens zullen wij niet beleggen in hedge funds waarvan wij de strategie zelf niet begrijpen. Een zeer belangrijk aspect is tevens om een belegging in een hedge fund nauwkeurig te volgen. Immers, de belegging is alleen van nut voor de portefeuille indien aan de oorspronkelijke strategie wordt vastgehouden. In beleggerstermen wordt gesproken over drift wanneer blijkt dat de strategie af begint te wijken van de oorspronkelijke strategie. Veelal gebeurt dit wanneer de hedge fund manager niet (meer) in staat blijkt om de gewenste rendementen te realiseren. Het is in dat geval vaak beter afscheid te nemen van deze manager dan toe te staan dat deze manager zijn specifieke kennis en kunde op een hele nadere manier gaat toepassen dan oorspronkelijk het idee was. Het mag duidelijk zijn dat beleggen in hedge funds een arbeidsintensieve en complexe activiteit is, waarover wij gaarne met u verder van gedachten wisselen.
Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld
Nadere informatieVerder zien. Meer weten.
Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld
Nadere informatieTheta Legends Fund Unieke toegang tot legendarische beleggingsfondsen
Theta Legends Fund Unieke toegang tot legendarische beleggingsfondsen Theta Legends Fund Theta Legends Fund is een fund of hedge funds met de volgende kenmerken: Toegang. Theta Capital geeft toegang tot
Nadere informatieGasgeven of uitstappen
Disclaimer De informatie in deze uiting is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies en moet daarom worden gezien als beleggingsaanbeveling. Deze aanbeveling is opgemaakt door LYNX en/of derden en
Nadere informatie2. STrUCTUUr 3. De BeHeerDer Michiel Goris (1956)
1. profiel Het MM Fortune Fund ( hierna: het fonds) is een open-end beleggingsfonds voor gemene rekening, opgericht op 15 april 2008 en gevestigd te Rijswijk. Een fonds voor gemene rekening is geen rechtspersoon
Nadere informatieRisico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd
Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.
Nadere informatie30 JUNI 2019 AANDELENFONDS BINCK GLOBAL DEVELOPED MARKETS EQUITY FUND
30 JUNI 2019 AANDELENFONDS BINCK GLOBAL DEVELOPED MARKETS EQUITY FUND AANDELENFONDS BINCK GLOBAL DEVELOPED MARKETS EQUITY FUND 1 DOELSTELLING & BELEGGINGSBELEID De primaire doelstelling van het Aandelenfonds
Nadere informatieParticipantenvergaderingen AHPF
Welkom op de participantenvergadering van het Alpha High Performance Fund (AHPF); Datum: 30 mei 2014 1 Agenda: Opening door de voorzitter; Algemene ontwikkelingen Managed Futures-markten Ontwikkelingen
Nadere informatieParticipantenvergaderingen AHPF
Welkom op de participantenvergadering van het Alpha High Performance Fund (AHPF); Datum: 30 mei 2014 1 Agenda: Opening door de voorzitter; Algemene ontwikkelingen Managed Futures-markten Ontwikkelingen
Nadere informatieINHOUDSOPGAVE 1. PROFIEL 2. STRUCTUUR 3. BEHEERDER 4. BELEGGINGSBELEID EN RISICO S 5. KOSTEN 6. OVERIGE INFORMATIE
INHOUDSOPGAVE 1. PROFIEL 2. STRUCTUUR 3. BEHEERDER 4. BELEGGINGSBELEID EN RISICO S 5. KOSTEN 6. OVERIGE INFORMATIE 1. PROFIEL Het MM Fortune Fund ( hierna: het fonds) is een open-end beleggingsfonds voor
Nadere informatieRobeco Emerging Conservative Equities
INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.
Nadere informatieVoor een houdbaar en betaalbaar inkomen voor later
Vermogensbeheer Voor een houdbaar en betaalbaar inkomen voor later Een houdbaar en betaalbaar inkomen voor later. Dat is de belofte van uw pensioenfonds aan uw deelnemers. Verder gaan is nu zorgen voor
Nadere informatieOefenopgaven Hoofdstuk 7
Oefenopgaven Hoofdstuk 7 Opgave 1 Rendement Een beleggingsadviseur heeft de keuze uit de volgende twee beleggingsportefeuilles: Portefeuille a Portefeuille b Verwacht rendement 12% 12% Variantie 8% 10%
Nadere informatieBeleggen met LG Partners
Beleggen met LG Partners Voordat u met ons gaat beleggen wilt u weten waar u aan toe bent. Bij LG Partners begrijpen we dat. Daarom zetten wij in deze brochure op een rijtje hoe wij tegen beleggen aankijken.
Nadere informatieBeleggen met LG Partners
Beleggen met LG Partners Voordat u met ons gaat beleggen wilt u weten waar u aan toe bent. Bij LG Partners begrijpen we dat. Daarom zetten wij in deze brochure op een rijtje hoe wij tegen beleggen aankijken.
Nadere informatieHedging matters. Waardeverloop indices januari 1994 - juni 2002. - jan-94 okt-94 jul-95 apr-96 jan-97 okt-97 jul-98 apr-99 jan-00 okt-00 jul-01 apr-02
Hedging matters jaargang 2 nummer 3 derde kwartaal 2002 In deze editie De markt: herstel blijft nog uit wederom groei hedge fund vermogen Kort nieuws: MSCI lanceert hedge fund indices Wetenschap: Analyse
Nadere informatiePerformance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten
Performance Update Augustus 2015: -2.68% Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Augustus 2015 gaat de boeken in als een van de meest volatiele maanden in aandelenmarkten van
Nadere informatie2018: lagere rendementen hogere volatiliteit
2018: lagere rendementen hogere volatiliteit Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 5 juni 2018 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger VOCbeleggen.nl
Nadere informatieInformatie over beleggingsbeleid particulier vermogensbeheer. 1) Op welke beleggingsovertuigingen baseert Index People haar dienstverlening?
Informatie over beleggingsbeleid particulier vermogensbeheer 1) Op welke beleggingsovertuigingen baseert Index People haar dienstverlening? Welke principes vormen de basis voor het beleggingsbeleid en
Nadere informatieBeleggen met impact: voor mens, milieu én rendement
Beleggen met impact: voor mens, milieu én rendement Kunnen beleggers tegelijk financieel rendement behalen én een positieve invloed uitoefenen op milieu, mens en maatschappij? Impactbeleggen maakt dit
Nadere informatieBeleggen in valuta. Erasmus Universiteit Rotterdam RiskTec Currency Management. dr Ronald Huisman.
Beleggen in valuta dr Ronald Huisman Erasmus Universiteit Rotterdam RiskTec Currency Management ronaldhuisman@risktec.nl Valutamarkten zijn voorspelbaar In een efficiënte markt - is alle informatie in
Nadere informatieParticipantenvergaderingen AHPF
Welkom op de participantenvergadering van het Alpha High Performance Fund (AHPF); Datum: 12 september 2013 1 Agenda: Opening door de voorzitter; Ontwikkelingen All Markets Fund; Ontwikkelingen Alpha Global
Nadere informatieAEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006
Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011
Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 April 2011 ING Investment Management / ICS Inleiding Jaarlijks stelt het Bestuur van de Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg (Huntsman)
Nadere informatieBeleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?
Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas
Nadere informatieINFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN
INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN Informatie voor werkgevers Ingangsdatum 1 januari 2016 Als uw werknemer niet kiest voor een gegarandeerde uitkering wordt zijn premie belegd. Dit
Nadere informatieBeleggen in de VS, Europa of Emerging Markets?
Beleggen in de VS, Europa of Emerging Markets? Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 18 september 2018 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger
Nadere informatieWijs & van Oostveen VISIE Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie. drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer
Wijs & van Oostveen VISIE 2014 Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer Driebergen - Rijsenburg, 22 januari 2014 Programma Visie 2013 - Programma Robert
Nadere informatieDe Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies
De Vries Investment Services is een onafhankelijk en objectief beleggingsadvieskantoor. Wij begeleiden beleggers bij het realiseren van hun financiële doelstellingen en bieden een service die banken niet
Nadere informatieDeutsche Bank Wealth Management 0
0 Standaard risicoprofielen Bandbreedtes Vermogensbeheer Risico Profielen Conservative Core Growth Min Target Max Min Target Max Min Target Max Aandelen 0% 20% 40% 20% 40% 60% 40% 60% 80% Vastrentende
Nadere informatieDe Praktijk van het verdubbelen
De Praktijk van het verdubbelen Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 21 februari 2017 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Eigenaar VOCbeleggen.nl Beleggingsexpert LYNX Verdubbelaar en blogger
Nadere informatieConsumentenbrief beleggingen van. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer
Consumentenbrief beleggingen van Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Introductie Een groot aantal brancheorganisaties waaronder DSI, DUFAS, NVB, VBA en VV&A hebben het initiatief genomen om Consumentenbrief
Nadere informatieAllianz Global Investors Fund
Allianz Global Investors Fund Société d`investissement à Capital Variable Maatschappelijke zetel: 6 A, route de Trèves, L-2633 Senningerberg R.C.S. Luxembourg B 71.182 Kennisgeving aan de Aandeelhouders
Nadere informatiePerformance Update. Returns (%) Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2015
Performance Update November 2015: 1.01% Highlights van de maand De Global Macro strategie dreef het rendement in november, waarbij onze managers profiteerden van sterke bewegingen in de valuta- en grondstoffenmarkten.
Nadere informatiePODIUM 8. ProBeleggen Symposium VOC Fonds Rob Stuiver
PODIUM 8 ProBeleggen Symposium 2018 VOC Fonds Rob Stuiver Ondernemend beleggen: VOC Fonds Rob Stuiver Amsterdam, 8 juni 2018 Uw spreker van vanmiddag Rob Stuiver Fund Manager VOC Fonds Blogger VOCbeleggen.nl
Nadere informatieAanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016
Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Per 1 augustus 2016 voert de beheerder van de Aegon Funds, de AEAM Funds en de Aegon Paraplu 1 Funds, Aegon Investment
Nadere informatieVermogen opbouwen voor later
BeleggingsRekening U wilt geld opzij zetten voor later en een vermogen opbouwen. Omdat uw kinderen nog gaan studeren, u graag die verre reis wilt maken, een tweede huis wilt kopen, eerder wilt stoppen
Nadere informatieWaardeverloop indices
jaargang 3 nummer 1 eerste kwartaal 2003 In deze editie De markt: een terugblik op 2002 Nieuws en achtergrond: fund of funds in Nederland kort nieuws Wetenschap: 10 wijsheden over hedge funds de markt
Nadere informatieOp welke beleggingsstrategie baseert de beleggingsonderneming haar dienstverlening? Antwoord:
Om beleggingsondernemingen goed met elkaar te vergelijken is o.a. inzicht in het beleggingsproces een belangrijke maatstaf. Door vragen te stellen over het beleggingsbeleid krijgt u een goed beeld van
Nadere informatiePerformance Update. December 2015: -0.87% Highlights van de maand. De nieuwe Legend: VR Global
Performance Update December 2015: -0.87% Highlights van de maand Vier van de tien Legends waren positief in december: Lansdowne Developed Markets, Pershing Square, Paulson Enhanced en Millennium International.
Nadere informatieTitans Fund. Deelnemen in de fondsen van de beste beleggers van de wereld. Fonds met absolute rendementsdoelstelling tot 18 topstrategieën
Deelnemen in de fondsen van de beste beleggers van de wereld e= estimate (=schatting) Jan Feb 2002 0,95% 9,08% 2003 3,20% 1,41% 2004 2,69% 2,08% 2005 2,82% 0,79% 2006 2,65% 2,53% 2007 1,75% 3,93% 2008-4,93%
Nadere informatieFinanciële positie ABP versterkt in tweede helft 2009
Persbericht Financiële positie ABP versterkt in tweede helft 2009 Hoofdpunten: Rendement in 2009 20,2% Dekkingsgraad stijgt in tweede halfjaar Gestegen levensverwachting heeft drukkend effect op dekkingsgraad
Nadere informatiePortefeuilleprofielen
Portefeuilleprofielen Rood BANDBREEDTE van de portefeuille Laatste update: 1 oktober 2015 ROOD Minimum Maximum Tactisch Aandelen 80,00% 100,00% 95,00% Obligaties 0,00% 15,00% 0,00% Onroerend Goed 0,00%
Nadere informatieBeleggen als onderdeel van een gezond financieel lange termijnplan? Donderdag 6 oktober 2016
Beleggen als onderdeel van een gezond financieel lange termijnplan? Donderdag 6 oktober 2016 Even voorstellen Martijn Rozemuller Ruim 20 jaar actie in de financiële wereld In 1995 gestart als arbitrage
Nadere informatieVan Stuiver tot Miljardair
Van Stuiver tot Miljardair Slim beleggen met een hefboom Rob Stuiver 29 september Programma Het ver-1000 voudigen van uw vermogen in 20 jaar Bouwen van de portefeuille Bouwstenen: Aandelen, Alternatives,
Nadere informatieOverzicht standaard risicoprofielen. November 2016
Overzicht standaard risicoprofielen November 2016 Standaard risicoprofielen Beleggingsadvies Risicoprofielen Cautious Conservative Core Growth Max Growth Min Target Max Min Target Max Min Target Max Min
Nadere informatieVastgoed in de portefeuilles van Nederlandse institutionele beleggers
Vastgoed in de portefeuilles van Nederlandse institutionele beleggers ASRE Talent Seminar Marco Mosselman Juni 2014 Institutioneel vastgoed (31-12-2011) Totaal belegd vermogen Waarvan vastgoed Pensioenfondsen
Nadere informatie1. De Consumentenbrief moet uiterlijk 1 juli aanstaande op uw website staan; en
TOELICHTING VOORAF In dit stuk hebben wij geprobeerd de vragen de beantwoorden die volgens de Consumentenbrief door een potentiele cliënt gesteld zouden moeten worden aan zijn beoogde vermogensbeheerder.
Nadere informatieAEX lager door nieuwe banken- en kredietcrisis
AEX lager door nieuwe banken- en kredietcrisis De AEX zit nog steeds ingeklemd tussen de 402 en de 409-puntengrens. Het wachten is op een uitbraak. Diverse indices zoals de Duitse DAX en de Portugese PSI
Nadere informatieParticipantenvergadering AHPF
Participantenvergadering AHPF Welkom op de participantenvergadering van het Alpha High Performance Fund (AHPF); Datum: 26 juni 2015 1 Agenda: Opening door de voorzitter; Algemene ontwikkelingen Managed
Nadere informatieBELEGGINGSSTATUUT. Stichting Fonds Oncologie Holland. April 2015. Beleggingsstatuut SFOH 30 april 2015, pag. 1
BELEGGINGSSTATUUT Stichting Fonds Oncologie Holland April 2015 30 april 2015, pag. 1 Inhoudsopgave I Beleid.... 3 Algemeen 4 Hefbomen 4 Restricties....4 II Middelenverdeling......5 Strategische asset allocatie
Nadere informatieHoe ABN, Achmea en Clavis zich positioneren voor het eindspel
Hoe ABN, Achmea en Clavis zich positioneren voor het eindspel Door Harm Luttikhedde - Vandaag FN Premium Nu de volatiliteit terug is op de markten dringt de vraag zich op of het eindspel begonnen is en
Nadere informatieKlant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Woensdag 5 april 2017
Klant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Woensdag 5 april 2017 Even voorstellen Bouke van den Berg Ruim 14 jaar actief in de financiële wereld Diverse commerciële functies bij ING, Vanguard en Russell
Nadere informatieSlimmer beleggen met ETF s. Donderdag 22 juni te Nijmegen
Slimmer beleggen met ETF s Donderdag 22 juni te Nijmegen Even voorstellen Martijn Rozemuller Ruim 20 jaar actief in de financiële wereld In 1995 gestart als arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter en
Nadere informatieBeleggen in het Werknemers Pensioen
Kwartaalbericht Beleggen in het Werknemers Pensioen Het Werknemers Pensioen van a.s.r. is een moderne DC-regeling. Het kent drie lifecycles: defensief, neutraal en offensief. Alle lifecycles van het Werknemers
Nadere informatieOnderbouwing van de rendementsverwachtingen
Onderbouwing van de rendementsverwachtingen 2013 Portfolio Management Ostrica BV Februari 2013 Rendementsverwachtingen Ostrica 2013 In dit document wordt een onderbouwing gegeven van de rendementsverwachtingen
Nadere informatiede besloten vennootschap Paerel Vermogensbeheer B.V., gevestigd te Amsterdam, hierna te noemen Aangeslotene.
Uitspraak Geschillencommissie Financiële Dienstverlening nr. 2014-267 d.d. 14 juli 2014 (mr. J.S.W. Holtrop, voorzitter, drs. L.B. Lauwaars RA en J.C. Buiter, leden, mr. I.M.M. Vermeer, secretaris) Samenvatting
Nadere informatiePersbericht ABP, eerste halfjaar 2008
Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend
Nadere informatieVerklaring inzake de beleggingsbeginselen
Verklaring inzake de beleggingsbeginselen van Stichting Bedrijfspensioenfonds AVH 1. Introductie 1.1 Inleiding Deze verklaring inzake de beleggingsbeginselen geeft beknopt de uitgangspunten weer van het
Nadere informatieRISICOSTANDAARDEN BELEGGINGEN 2018 CFA SOCIETY VBA NETHERLANDS
RISICOSTANDAARDEN BELEGGINGEN 2018 CFA SOCIETY VBA NETHERLANDS Het rapport CFA Society VBA Netherlands bevat de aanbevelingen van CFA Society VBA Netherlands met betrekking tot de te hanteren risicoparameters,
Nadere informatiePerformance Update. Returns (%) Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2015
Performance Update Oktober 2015: -3.05% Highlights van de maand Legends Fund was negatief in oktober, terwijl aandelenmarkten opveerden van recente verliezen Verliezen in de zorgsector zorgden ervoor dat
Nadere informatieFamily office beleggingen
http://www.switzerland-family-office.com/nl/family-office-services/investeringen/ Family office beleggingen Een family office houdt zich zeker niet alleen bezig met beleggingsbeheer en het nemen van investeringsbeslissingen,
Nadere informatieJE VERDIENT BETER, JE VERDIENT KOEN.
JE VERDIENT BETER, JE VERDIENT KOEN. VERMOGENSBEHEER VOOR 0,10% PER MAAND (MET EEN MINIMUM VAN 20) KOEN belegt voor jou. Koen betekent dapper en bekwaam, dat is waar KOEN voor staat. Gewapend met de beste
Nadere informatieVBA RISICO- STANDAARDEN BELEGGINGEN 2017
VBA RISICO- STANDAARDEN BELEGGINGEN 2017 Het rapport VBA Risicostandaarden Beleggingen 2017 bevat de aanbevelingen van VBA beleggingsprofessionals (VBA) met betrekking tot de te hanteren risicoparameters,
Nadere informatieVraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?
ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig
Nadere informatieTop speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro
Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks
Nadere informatiePerformance Update. Februari 2016: -1.81% Highlights van de maand. Legends Fund Performance
Performance Update Februari 2016: -1.81% Highlights van de maand Na een initiële voortzetting van de verliezen op de beurzen, zette zich in de tweede helft van de maand het herstel in. Deze plotselinge
Nadere informatiePerformance Update. Januari 2016: -2.78% Highlights van de maand. Legends Fund Performance
Performance Update Januari 2016: -2.78% Highlights van de maand De beurzen gingen hard onderuit in januari. Legends Fund hield de verliezen beperkt en is goed gepositioneerd om juist van de onrust op de
Nadere informatieONS BELEGGINGSBELEID: EEN WELOVERWOGEN KEUZE
ONS BELEGGINGSBELEID: EEN WELOVERWOGEN KEUZE Ons beleggingsbeleid vertelt u welke overtuigingen wij hebben ten aanzien van beleggen en welke keuzes wij maken in ons beleggingsproces. In principe is het
Nadere informatieBeleggen? of toch maar niet? Koers. Tijd
Koers Beleggen? of toch maar niet? Tijd 23-2-2018 Wie ben ik? Martijn Rozemuller Oprichter & directeur Think ETF s Technische bedrijfskunde, Optiver Minder kosten & meer spreiding als recept voor een succesvolle
Nadere informatiePatriottisch beleggen: investeren in de B.V. Nederland?
Patriottisch beleggen: investeren in de B.V. Nederland? 1. In het politieke debat in Nederland (en overigens ook in andere Europese landen) is beleggen in eigen land een hot topic. Dat is ongetwijfeld
Nadere informatieOver Oase-Investors http://www.oase-investors.com Oase-Investors: Beleggen met Respect
Over Oase-Investors Oase-Investors is een onafhankelijk platform in vermogensbegeleiding. Portfolio monitoring is onze specialiteit. We bespreken ook vrijblijvend uw vragen betreffende fiscale vermogens-
Nadere informatieStrategy-prospectussen dd. 5 februari 2015 van:
Strategy-prospectussen dd. 5 februari 2015 van: O&E Fixed Income Strategy (pagina 2) O&E Fixed Income Strategy Multi Asset (pagina 5) O&E Global Equity Strategy (pagina 8) O&E Hedge Fund Strategy (pagina
Nadere informatieinvestment academy BNPP IP Campus Welkom bij de Investment Academy
investment academy Welkom bij de Investment Academy OpleIdIngen voor pensioenfondsbestuurders In 2013 investment academy Investment Academy Kennis en deskundigheid met u delen BNP Paribas Investment Partners
Nadere informatieInformatiedocument van Cobber Finance B.V.
Informatiedocument van Cobber Finance B.V. INLEIDING U wilt een deel van uw vermogen beleggen, maar mist de deskundigheid, zin of tijd om dat zelf te doen. Wij helpen u graag. Hieronder geven wij kort
Nadere informatieDe jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten:
Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2009 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door
Nadere informatieYong Lin FactSet Portfolio Analytics Specialist
Yong Lin FactSet Portfolio Analytics Specialist Wat is attributie? Performance attribution Absolute Relative Portfolio Benchmark Contribution Sectors, Countries, Industries, etc. Factors such as fundamental,
Nadere informatieUw klant over beleggen. Theo Krins, Manager Vermogensadvies Legal & General
Uw klant over beleggen Theo Krins, Manager Vermogensadvies Legal & General Klantonderzoek Achtergrond onderzoek Onderzoek in de periode van 6 januari tot 16 januari 2017 Breed samengesteld panel uitgenodigd
Nadere informatieKlant: Is beleggen een alternatief voor sparen?
Klant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Over Think Think is opgericht in 2009 als eerste Nederlandse ETF aanbieder. Waarom? Omdat ETF s nog niet perfect waren. Think is sinds 2011 een 60% dochter
Nadere informatieAddendum. Prospectus van 1 mei 2018 RZL Beleggingsfondsen N.V.
Addendum Prospectus van 1 mei 2018 RZL Beleggingsfondsen N.V. 1 augustus 2018 Inhoudsopgave 1 Wijziging Hoofdstuk 11, Supplementen, paragraaf 11.2.1 Beleggingsbeleid RZL Azië Aandelenfonds' 2 Wijziging
Nadere informatieToelichting beleggingsbeleid Triodos Bank Private Banking
Toelichting beleggingsbeleid Triodos Bank Private Banking Heeft u vragen? Neemt u dan telefonisch contact op met Triodos Bank Private Banking via 030 693 65 05. Of stuur een e-mail naar private.banking@triodos.nl.
Nadere informatieVragenlijst. - in te vullen door financieel adviseur -
Vragenlijst - in te vullen door financieel adviseur - Vaststelling risicoprofiel Voor de bepaling van het risicoprofiel dient uw cliënt de volgende acht vragen naar waarheid te beantwoorden. 1. Met welke
Nadere informatiePODIUM 10. ProBeleggen Symposium Think ETF s/ Van Eck
PODIUM 10 ProBeleggen Symposium 2018 Think ETF s/ Van Eck ETF de oorzaak van een volgende crash? Is het waarschijnlijk dat ETF s de volgende crash veroorzaken? ETF-workshop voor gevorderden 14-6-2018 Wie
Nadere informatieRainbow Dynamic juni 2010
1. Beheer/prestatie afgelopen kwartaal 1.1. De financiële markten deden het goed, met als positieve verrassing aandelen Dit kwartaal bleef Rainbow Dynamic stabiel, ongeacht de turbulentie op de financiële
Nadere informatieABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd.
ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. Beleggen
Nadere informatieLYNX Rendement Fonds Rendement behalen, ongeacht de richting van de markt
LYNX Rendement Fonds Rendement behalen, ongeacht de richting van de markt Tycho Schaaf, Christophe Augrandjean & Erik Baanstra 22 juni 2017 Sprekers Tycho Schaaf Erik Baanstra Christophe Augrandjean Programma
Nadere informatie2. Uitwerking Investment beliefs De investment beliefs zijn onderstaand als volgt uitgewerkt.
1. Inleiding Investment beliefs zijn de overtuigingen waarop Bpf MITT het beleggingsbeleid wil baseren. De investment beliefs zijn voor het pensioenfonds belangrijke uitgangspunten en dienen als kader
Nadere informatiePrestatie Pensioen. Lifecycle onder de loep Alle cijfers zijn per 31/12/ Rendement per leeftijdsgroep (%) (netto)* jaar**
Prestatie Pensioen Lifecycle onder de loep Alle cijfers zijn per 31/12/ Het Prestatie Pensioen maakt gebruik van LifeCycle Beleggen van NN Investment Partners. Met LifeCycle Beleggen hebben de specialisten
Nadere informatieBlackRock Managed Index Portfolios. zorgeloos gespreid beleggen tegen lage kosten
BlackRock Managed Index Portfolios zorgeloos gespreid beleggen tegen lage kosten BlackRock Managed Index Portfolios zorgeloos gespreid beleggen tegen lage kosten Herkent u zich hier in? U wilt eigenlijk
Nadere informatieRisicoprofiel bepalen
Handleiding voor de adviseur: Met dit formulier heeft u een hulpmiddel om het risicoprofiel van uw cliënt te bepalen. De acht vragen leiden tot een standaard risicoprofiel. De risicobereidheid van uw cliënt
Nadere informatieFondsen van De Goudse
Fondsen van De Goudse Informatie voor de klant In deze brochure vindt u de verkorte jaarverslagen van de beleggingsfondsen binnen Aktief Sparen en het Flexx Vermogensplan. Als u het volledige jaarverslag
Nadere informatieSlimmer beleggen met Think ETF s
Slimmer beleggen met Think ETF s Vrijdag 23 september 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Hiervoor arbitrage handelaar bij Optiver In 2008 oprichter en sindsdien Managing Director Think
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten
Nadere informatieVerhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s. Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten
Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten 8 oktober 2015 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Oprichter
Nadere informatieBeleggingsprofielen Axento vermogensbeheer
Beleggingsprofielen Axento vermogensbeheer Wanneer u besluit uw geld te beleggen bij Axento vermogensbeheer doet u dit om bepaalde financiële doelstellingen te behalen. U wilt bijvoorbeeld uw pensioen
Nadere informatieFlexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds
Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin
Nadere informatieRainbow Defensive december 2010
1. Beheer/prestatie afgelopen kwartaal 1.1. Er is meer vertrouwen in het economisch herstel! Dit kwartaal steeg Rainbow Defensive met 3,8 procent. Afgelopen kwartaal was de prestatie van de verschillende
Nadere informatieConsumentenbrief inzake beleggingsbeleid van LG Partners BV De vragen èn antwoorden op een rijtje
Consumentenbrief inzake beleggingsbeleid van LG Partners BV De vragen èn antwoorden op een rijtje Januari 2018 2 Consumentenbrief beleggingsbeleid vragen en antwoorden Introductie In 2014 is een groot
Nadere informatie