Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Oktober 2016

Transcriptie

1 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Oktober 2016

2 Markten Aandelen Volatiele beursmaand Aandelenmarkten -1 maand Sinds 31/12/2015 MSCI Europe -0.93% -6.79% MSCI EMU 1.28% -4.39% MSCI UK -3.00% -8.68% MSCI World ex-europe 0.87% 3.28% MSCI EMU Small Caps -0.80% -3.00% De volatiliteit op de aandelenmarkten nam afgelopen maand opnieuw wat toe. In het begin van oktober zorgden de zorgen over Deutsche Bank voor een forse correctie van de financiële sector. Intussen profiteerden de energieaandelen van een kortstondige rally nadat de OPEC bekendmaakte dat er uitzicht is op een akkoord tussen de verschillende leden om de olieproductie te bevriezen. Vanaf midden oktober verschoof de focus van de belegger naar de start van het resultatenseizoen over het derde kwartaal, de bemoedigende economische cijfers uit China en de presidentsverkiezingen op 8 november in de Verenigde Staten. De Europese aandelenmarkt moest licht terrein prijsgeven in oktober. Obligaties Rente veert op De obligatiemarkten stonden de afgelopen maand stevig onder druk. Betere economische cijfers in zowel de Eurozone als de Verenigde Staten, toenemende inflatiedruk in de Verenigde Staten en een toename van de kans op een Amerikaanse renteverhoging in december, duwden de langetermijnrentes hoger. De Duitse 10-jaarsrente steeg zo over de afgelopen maand dan -0,12 % tot 0,16 %. Obligatiemarkten -1 maand Sinds 31/12/2015 JP Morgan EMU % 1.19% Daardoor moesten langetermijnobligaties uit de Eurozone meer dan 2 % prijsgeven over de afgelopen maand en vielen ook bedrijfsobligaties met bijna 1 % terug.

3 Strategie Globale Strategie Activaklasse High Balanced Plus Low Aandelen 68.3% 53.8% 32.8% Obligaties 29.3% 42.2% 63.8% Cash 2.3% 4.1% 3.5% 31/10/2016 Stijl Assetallocatie High Balanced Plus Low Large Caps 62.6% 65.6% 61.5% Small Caps 21.7% 18.5% 22.2% World 15.7% 15.9% 16.3% 31/10/2016 Spreiding aandelengedeelte Het macro-economisch nieuws is in lijn met de gematigde, maar positieve groei. In de VS verwachten we dat het soepel monetair beleid aanhoudt, terwijl de Chinese overheid zal blijven opteren voor een ondersteunende beleidsmix. Europa toont zich veerkrachtig na het referendum over de Brexit. De stabilisatie van de grondstoffenprijzen doet de neerwaartse risico s wereldwijd afnemen. De economische risico s zijn toegenomen op middellange tot lange termijn door diverse politieke gebeurtenissen: De onderhandelingen over Brexit, die twee jaar kunnen duren, worden verwacht om van start te gaan in het eerste kwartaal van De Amerikaanse presidentsverkiezingen worden aanzien als het belangrijkste staartrisico voor beleggers over de afgelopen maanden. De centrale banken handhaven een soepel beleid en blijven de markten van liquiditeit voorzien. Volgend op de laatste bijeenkomst van de Amerikaanse centrale bank en een recente verbetering van de economische cijfers, houdt de markt nu rekening met een kans van bijna 80 % op renteverhoging van 25 basispunten in december. De Japanse centrale bank innoveert met een target voor de rentecurve, de ECB houdt vast aan haar soepel beleid en wordt verwacht haar beleid de komende maanden verder te verduidelijken. Rentegevoeligheid obligatiegedeelte Fixed Income High Balanced Plus Low Modified Duration /10/2016 De oliemarkten bereiken stilaan weer een evenwicht en dat leidt tot stabilisatie in de grondstoffenmarkten. Dat is gunstig voor risicovolle activa, vooral groeilandobligaties, high yield en inflatiegerelateerde obligaties. De moeilijkheden in de groeimarkten zijn afgenomen dankzij de stabilisatie van de grondstoffenprijzen, de Chinese stimuli en de voorzichtige Fed. In die context zijn we momenteel licht overwogen in aandelen t.o.v. obligaties, maar met een overweging in bedrijfsobligaties en inflatiegelieerde obligaties.

4 Evolutie aandelengedeelte We zijn overwogen in Europe ex-verenigd Koninkrijk. We zijn onderwogen in het Verenigd Koninkrijk. We zijn neutraal in aandelen uit de Eurozone, met een overweging in België, Duitsland en Spanje, en zijn ook neutraal ten aanzien van Amerikaanse markt. We zijn licht onderwogen in Japanse aandelen en hebben een overweging in de groeilanden. We zijn onderwogen in telecom- en nutsbedrijven. We zijn overwogen in de energie- en materialensector en de farmasector. Evolutie obligatiegedeelte We hebben onze rentegevoeligheid stabiel gehouden over de afgelopen maand op ongeveer 3.7. Transacties Aandelen We hebben gedeeltelijk winstgenomen op Braas Monier Building Group waarop een overnamebod loopt. We hebben kort na de beursintroductie gedeeltelijk winstgenomen op onze positie in Convatec Group. We hebben onze posities in Accenture, Deutsche Wohnen en Goldcorp verder opgetrokken. We hebben nieuwe satellietposities in onder meer Banco Bilbao, Intesa Sanpaolo, SAP, Azimut en Johnson Matthey. Obligaties We hebben ingetekend op verschillende primaire emissies, waaronder Flemish Community 2026, Telefonica 2020 en Danone We hebben (gedeeltelijk) winstgenomen op verscheidene posities, waaronder Lloyds 2017, Italy 2018 en Vodafone 2023.

5 VERGELIJKING MET PEER GROUP -1M YTD 1 Hermes Pensioenfonds 0.37% 4.00% 2 Inter Bourse Hermes 0.34% 3.54% 3 Belfius Pension Fund High 0.40% 0.84% Average 0.11% 0.74% 4 Argenta Pensioenspaarfonds 0.73% 0.47% 5 Accent Pension Fund -0.01% -0.47% 6 Pricos 0.70% -0.55% 7 Metropolitan Rentastro -0.80% -0.93% 8 BNPP Fortis B Pension Fund Growth -0.85% -0.95% Rendementanalyse sinds start 2016 Belfius Pension Fund High Belfius Pension Fund High presteerde de afgelopen maand beter dan het gemiddelde van de peer group van dynamische pensioenspaarfondsen. Sinds het begin van het jaar staat High op de 3 e plaats. Startdatum : 31/12/2015 voor YTD (behalve Pricos & Pricos Def 30/12) AUM: 1,391,880,615 VERGELIJKING MET PEER GROUP -1M YTD 1 Record Top Pension Fund 0.68% 1.49% 2 Star Fund 0.82% 1.38% Average 0.14% 0.92% 3 Belfius Pension Fund Balanced Plus 0.11% 0.49% 4 BNPP Fortis B Pension Fund Balanced -1.05% 0.33% Startdatum : 31/12/2015 voor YTD AUM: 237,302,922 Belfius Pension Fund Balanced Plus Belfius Pension Fund Balanced Plus presteerde afgelopen maand in lijn met de peer group. Enkel Record Top en Star Fund presteerden beter. Balanced Plus springt over BNPP Fortis en is nu 3 e sinds het begin van het jaar. VERGELIJKING MET PEER GROUP -1M YTD 1 Argenta Pensioen Defensive -0.15% 1.92% 2 Belfius Pension Fund Low -0.13% 1.73% 3 BNPP Fortis B Pension Fund Stability -1.20% 1.71% Average -0.38% 1.54% 4 Pricos Defensive -0.02% 0.80% Startdatum : 31/12/2015 voor YTD (behalve Pricos & Pricos Def 30/12) AUM: 485,891,548 Belfius Pension Fund Low Belfius Pension Fund Low presteerde in september beter dan het gemiddelde van alle defensieve pensioenspaarfondsen. Sinds het begin van het jaar staat het fonds nu 2 e in de peer group van defensieve pensioenspaarfondsen

6 VERGELIJKING MET PEER GROUP -1Y 1 Hermes Pensioenfonds 5.51% 2 Inter Bourse Hermes 5.30% 3 Argenta Pensioen Defensive 3.80% 4 Argenta Pensioenspaarfonds 3.38% 5 BNPP Fortis B Pension Fund Stability 2.91% Average 2.64% 6 Belfius Pension Fund Low 2.63% 7 Belfius Pension Fund High 2.57% 8 BNPP Fortis B Pension Fd Balanced 2.49% 9 Pricos Defensive 2.20% 10 Pricos 2.09% 11 Belfius Pension Fund Balanced Plus 2.03% 12 Record Top Pension Fund 1.63% 13 Star Fund 1.54% 14 Metropolitan Rentastro 1.43% 15 BNPP Fortis B Pension Fund Growth 1.38% 16 Accent Pension Fund 1.34% Startdatum: 21/10/2015 Rendementanalyse op 1 jaar Onze pensioenspaarfondsen zetten ten opzichte van de hele peer group een degelijke prestatie neer over een periode van een jaar: - Belfius Pension Fund Low is 6 e op 1 jaar en presteert in lijn met het gemiddelde van alle pensioenspaarfondsen. - Belfius Pension Fund Balanced Plus is 11 e en presteert beter dan de gebalanceerde pensioenspaarfondsen Star Fund en Record Top Pension. - Belfius Pension Fund High maakt een flinke sprong en staat nu 7 e. VERGELIJKING MET PEER GROUP -3Y 1 Argenta Pensioenspaarfonds 22.96% 2 Metropolitan Rentastro 22.77% 3 Belfius Pension Fund High 22.60% 4 BNPP Fortis B Pension Fund Growth 22.42% 5 BNPP Fortis B Pension Fd Balanced 22.33% 6 Inter Bourse Hermes 20.44% 7 Pricos 20.29% 8 Hermes Pensioenfonds 19.89% 9 Argenta Pensioen Defensive 19.65% Average 19.23% 10 BNPP Fortis B Pension Fund Stability 19.19% 11 Star Fund 17.67% 12 Belfius Pension Fund Balanced Plus 16.70% 13 Pricos Defensive 16.54% 14 Record Top Pension Fund 16.01% 15 Belfius Pension Fund Low 15.12% 16 Accent Pension Fund 13.16% Rendementanalyse op drie jaar Onze pensioenspaarfondsen zetten ten opzichte van de hele peer group een degelijke prestatie neer over een periode van drie jaar: - Belfius Pension Fund High is nu 3 e op 3 jaar en presteert meer dan 3 % beter dan het gemiddelde van alle pensioenspaarfondsen. - Belfius Pension Fund Balanced Plus is 12 e. - Belfius Pension Fund Low staat 15 e, wegens een kortere duratie. Startdatum: 23/10/2013 VOOR U GAAT BELEGGEN Dit document wordt louter ter informatie verstrekt. Het vormt geen aanbod tot aan- of verkoop van financiële instrumenten en houdt geen beleggingsadvies in. Het bevestigt ook geen enkele vorm van transactie, tenzij dit uitdrukkelijk werd overeengekomen. Hoewel Candriam de gebruikte gegevens en bronnen met veel zorg selecteert, kunnen fouten of weglatingen niet a priori worden uitgesloten. Candriam kan niet aansprakelijk worden gesteld voor enig direct of indirect verlies als gevolg van het gebruik van dit document. De intellectuele eigendomsrechten van Candriam dienen te allen tijde nageleefd; de inhoud van dit document mag niet worden gereproduceerd zonder voorafgaande schriftelijke goedkeuring. Opgelet: resultaten die in het verleden zijn behaald met een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst, gesimuleerde, in het verleden behaalde resultaten of gegevens over toekomstige resultaten vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, kosten en andere lasten. Resultaten die in een andere valuta luiden dan die van de lidstaat waarin de belegger woonachtig is, kunnen onderhevig zijn aan valutaschommelingen waardoor het rendement hoger of lager kan uitvallen. Indien in dit document wordt verwezen naar een bepaalde fiscale behandeling, hangt deze behandeling af van de individuele omstandigheden van elke belegger en kan zij in de toekomst aan wijzigingen onderhevig zijn. Onderhavig document vormt geen onderzoek op beleggingsgebied zoals bepaald in Artikel 24, paragraaf 1 van de Richtlijn 2006/73/EG. Candriam benadrukt dat deze informatie niet is opgesteld overeenkomstig de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en evenmin onderworpen is aan een verbod om al vóór de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen. Candriam raadt beleggers aan om op zijn website het document essentiële beleggersinformatie, de prospectus en alle overige relevante informatie te raadplegen alvorens te beleggen in een van zijn fondsen. Deze documenten zijn beschikbaar in het Engels of in een plaatselijke taal van elk land waar het fonds verhandeld mag worden.