Robeco Life Cycle Funds. Kwartaalbericht Q3 2017

Transcriptie

1 Robeco Life Cycle Funds Kwartaalbericht Q3 2017

2 Kwartaalbericht Q Inleiding In dit kwartaalbericht voor de Robeco Life Cycle fondsen vindt u de resultaten over het derde kwartaal van Het beeld op de aandelenbeurzen was niet veel anders dan de voorgaande periode: geen grote koersschommelingen, maar wel een stijgende aandelenmarkt. Het verwachte toekomstige beleid van de centrale banken zorgde voor een licht oplopende rente. Al met al behaalden de Life Cycle fondsen in het derde kwartaal weer mooie rendementen. In dit kwartaalbericht geven we een kort verslag van de gebeurtenissen op de markten en welke beslissingen we genomen hebben. Tot slot blikken we vooruit op de komende periode. Fondsmanager Ruud van Suijdam: Binnen de Robeco Life Cycle Funds worden de nieuwste ontwikkelingen op het gebied van professioneel vermogensbeheer gecombineerd met een brede spreiding over beleggingscategorieën en beleggingsstijlen. Uiteraard zorgt ons team van portefeuillemanagers ook voor de stapsgewijze risico afbouw naarmate de einddatum nadert. Met de Robeco Life Cycle Funds belegt u voor de toekomst. Robeco Life Cycle fondsen in het kort Ultieme vorm van doelbeleggen De Robeco Life Cycle Funds zijn uitermate geschikt om te beleggen voor een specifiek doel, zoals pensioen, aflossing van de hypotheek of de studie van de kinderen. Risico wordt afgebouwd richting de einddatum Omdat de risicobereidheid afneemt bij een kortere horizon, bouwt de fondsmanager het risico binnen het fonds stapsgewijs af. Hierdoor hoeft de belegger niet tussentijds na te denken over een switch naar een fonds met een doelrisicoprofiel dat beter bij de kortere horizon past. Zorgeloos beleggen Met de Robeco Life Cycle Funds kunt u met één fonds werken aan uw vermogensopbouw, zonder dat u tussentijds hoeft bij te sturen (zolang de einddatum gelijk blijft). Profiteren van de expertise van Robeco De Robeco Life Cycle Funds worden actief beheerd, waarbij de beleggingen worden gespreid over alle beleggingscategorieën. Terugblik Bij de aandelenbeurs gaat het vooral om de ontwikkeling van de economie en bedrijven. En daar gaat het op dit moment gewoon erg goed mee. De economische groei van de belangrijkste landen is in lange tijd niet zo goed geweest. De winstcijfers zijn goed en het vertrouwen van ondernemers en consumenten staat op een erg hoog niveau. Vanuit dat perspectief is er niet veel om je zorgen over te maken. Het lijkt erop dat aandelenmarkten het eventuele slechte nieuws gewoonweg links laten liggen. De spanningen tussen Noord-Korea en de VS waren aan het begin van het kwartaal nog even een item, maar toen het verbale geweld verder toenam, haalden beleggers hun schouders op. Dat aandelen, zeker in Amerika, erg duur zijn geworden, lijkt minder belangrijk. Het beleid, of beter gezegd: de verwachtingen over het beleid, van de centrale banken in Europa en de VS liep ook dit kwartaal weer als een rode draad door de financiële markten. De markt was vol verwachting over nieuwe mededelingen die zouden worden gedaan over de afbouw van de lopende stimuleringsprogramma s. In Europa staat er economisch gezien zo goed voor, dat de huidige mate van stimulering, waarbij de Europese Centrale Bank (ECB) elke maand voor EUR 60 mld obligaties opkoopt, eigenlijk te hoog is. Verwacht wordt dat de ECB het bedrag zal terugschroeven, maar de enige mededeling daarover was dat in oktober meer informatie volgt. In de VS was de Fed, de Amerikaanse tegenhanger van de ECB, iets concreter. De Fed gaat stoppen met het herinvesteren van het geld dat vrijkomt door het aflopen van obligaties die zij eerder hebben opgekocht. Bovendien verwacht de markt nog een renteverhoging later dit jaar. Hoe dan ook, het beleid van de centrale banken zorgt nu al voor een heel langzaam oplopende rente. 2

3 Resultaten Beleggingsresultaten Aandelen stegen in het derde kwartaal verder, waarbij vooral in de septembermaand de beurzen zich van hun goede kant lieten zien. De Life Cycle fondsen met een langere looptijd, waarin de nadruk ligt op aandelenbeleggingen blijven mooie rendementen laten zien. De rendementen op jaarbasis liggen ruim boven wat je normaal gesproken zou mogen verwachten. De Europese rente steeg na de toelichtingen op het beleid van de centrale banken. De korterlopende Life Cycle fondsen waar de nadruk op obligaties ligt, behaalden daarom een lager (maar wel positief) rendement dan de langerlopende fondsen. De accenten in bedrijfsobligaties en high yield obligaties droegen het meeste bij aan het rendement. De lange termijnresultaten zijn sterk met jaarrendementen van 5.0% tot 10.1% voor de laatste 5 jaar. Rendementen Robeco Life Cycle fondsen Koersontwikkeling Robeco Life Cycle Funds RLCF 2020 RLCF 2025 RLCF 2030 RLCF 2035 RLCF 2040 RLCF 2045 RLCF 2050 RLCF 2055 RLCF 2060 RLCF maanden 1,1% 1,6% 2,2% 2,7% 2,9% 3,0% 2,9% 2,7% 2,5% 2,1% Per 1 januari ,5% 4,4% 7,1% 9,0% 10,4% 10,5% 9,9% 9,8% 9,0% 7,9% -1 jaar 2,3% 5,3% 9,0% 11,7% 13,8% 14,4% 13,6% 14,8% 12,7% 12,3% -3 jaar* 3,4% 4,9% 6,4% 7,8% 8,5% 8,6% 8,6% 9,0% 8,2% -5 jaar* 5,0% 6,5% 8,2% 9,5% 10,1% Data per 30 september 2017 * = geannualiseerd; gross of fees; bron: Robeco Performance Measurement jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 RLCF 2025 F EUR RLCF 2030 F EUR RLCF 2035 F EUR Bron: Bloomberg, Robeco Strategische asset allocatie De asset allocatie van de lifecycle fondsen varieert en is afhankelijk van de looptijd. Bij de fondsen met een lange resterende looptijd ligt de nadruk op vermogensopbouw. Het percentage dat in aandelen is belegd, is dan relatief hoog. Naarmate de looptijd van het fonds korter wordt, ligt het accent op vermogensbehoud en is het percentage risicomijdende fondsen in portefeuille hoger en het percentage belegd in aandelen juist lager. Het zogenoemde glijpad geeft het tempo aan waarmee de risicovollere beleggingen zoals aandelen worden afgebouwd. Glijpad Life Cycle Funds 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% RLCF 2060 RLCF 2055 RLCF 2050 RLCF 2045 RLCF 2040 Aandelen en alternatieve beleggingen RLCF 2035 RLCF 2030 RLCF 2025 Obligaties en kas RLCF 2020 Historische rendementen worden alleen ter illustratie gegeven en zijn als zodanig geen weergave van de verwachtingen van Robeco voor de toekomst. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 3

4 Portefeuille en verwachtingen Portefeuille In het aandelengedeelte van de portefeuille beleggen we in wereldwijd beleggende aandelenfondsen. We zijn in de loop van het kwartaal iets verschoven vanuit Robeco Global Multi Factor Equities, het wereldwijde aandelenfonds dat belegt aan de hand van factoren naar wereldwijde fondsen die gewoon de wereldwijde aandelenbeurzen volgen zoals Robeco Global Stars. Sommige factoren zijn vooral afhankelijk van de ontwikkeling van de rente. Een stijgende rente is voor de laag risico factor bijvoorbeeld minder gunstig. In het aandelengedeelte hebben we verder geen accenten aangebracht. Het obligatiegedeelte belegt in diverse Europese staats- en bedrijfsobligatiefondsen. Vanwege de oplopende rente houden we vast aan onze beleggingen in obligaties gevoelig zijn voor de rente, sterk verlaagd te houden. Bij een hogere rente dalen obligatiekoersen. We hebben daarom vooral Robeco-obligatiefondsen en indextrackers met een lage rentegevoeligheid geselecteerd. Ook beleggen we meer dan gemiddeld in bedrijfsobligaties buiten Europa, high yield obligaties en obligaties uit opkomende landen. Deze obligaties hebben een iets hoger risico, maar bieden ook een hoger rendement. Aandelen en alternatives Aandelen hebben een weging die iets hoger ligt dan dat het glijpad voorschrijft. Binnen het aandelengedeelte hebben we voorkeur voorkeur voor ontwikkelde landen ten opzichte van opkomende landen. De laatste categorie heeft op dit moment een neutraal gewicht. Europa en Japan nemen op dit moment het voortouw op de financiële markten. Via Robeco Asian Stars hebben we in de regio opkomende landen een extra accent geplaatst. Hoewel we met gemak een lijstje van risico s kunnen maken die de opgaande lijn kunnen breken, lijken beleggers hier geen acht op de te slaan. De moeizame Brexit-onderhandelingen, spanningen rondom Noord-Korea, de dure Amerikaanse aandelen lijken geen probleem te zijn voor de markten. De centrale banken draaien de geldkraan dicht, maar heel langzaam en de wereldeconomie draait goed. Ten opzichte van de andere beleggingscategorieën leveren aandelen nog steeds het aantrekkelijkste rendement. Seizoensmatig presteren aandelen ook goed in de winter. Obligaties en kas De centrale banken zijn de markten langzaam maar zeker aan het voorbereiden op een geleidelijke afbouw van de stimuleringsprogramma s. Met deze programma s wilden ze de economie na de financiële crisis weer op de rails krijgen. De rentes zijn hierdoor fors gedaald. We zien inmiddels dat de rentes langzaam aan het oplopen zijn. Dit is nadelig voor staatsobligaties. Deze hebben we al geruime tijd voor een lager dan gemiddeld gewicht in de portefeuille. Ook blijven we meer dan gemiddeld belegd in obligatiefondsen met een lage rentegevoeligheid. We zijn wel wat voorzichtiger met high yield obligaties, omdat de rentevergoeding inmiddels onvoldoende compensatie biedt voor het risico. Portefeuille: voorbeeld Robeco Life Cycle Fund 2035 F EUR Aandelen wereldwijd 37,5% Aandelen factoren 17,5% Aandelen opkomende markten 12% Indirect vastgoed 2% Staatsobligaties 7,5% Inflatiegerelateerde obligaties 4% Bedrijfsobligaties 15,5% Alternatieve beleggingen 1,5% Liquiditeiten 2,5% Data per 1 januari

5 Contact & Informatie Meer informatie over de Robeco Life Cycle Funds vindt u op Ook kunt u contact opnemen met Robeco Wholesale Distribution Benelux, telefoon of rfd.nederland@robeco.nl. Belangrijke informatie Deze publicatie is bedoeld voor professionele beleggers. Het is bedoeld om de professionele belegger algemene informatie over Robeco s specifieke vaardigheden te geven, maar is geen aanbeveling of advies om financiële instrumenten te kopen of verkopen. Robeco Institutional Asset Management B.V. (handelsregister nummer ) heeft een vergunning als beheerder van ICBE s en ABI s van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus van de Robeco fondsen zijn kosteloos te verkrijgen via