Robeco Life Cycle Funds. Kwartaalbericht Q2 2017

Transcriptie

1 Robeco Life Cycle Funds Kwartaalbericht Q2 2017

2 Kwartaalbericht Q Inleiding In dit kwartaalbericht voor de Robeco Life Cycle fondsen vindt u de resultaten over het tweede kwartaal van Het zag er lange tijd naar uit dat het tweede kwartaal van dit jaar een kopie zou worden van het eerste kwartaal. De momenten waarop vooraf verwacht werd dat er wel eens onrust zou kunnen komen, gingen echter zonder al te veel ruchtbaarheid voorbij. Diverse aandelenbeurzen in de wereld lieten nieuwe recordstanden noteren. De rente schoot aan het einde van het kwartaal scherp omhoog. De Life Cycle fondsen behaalden in het tweede kwartaal weer mooie rendementen. In dit kwartaalbericht geven we een kort verslag van de gebeurtenissen op de markten en welke beslissingen we genomen hebben. Tot slot blikken we vooruit op de komende periode. Fondsmanager Ruud van Suijdam: Binnen de Robeco Life Cycle Funds worden de nieuwste ontwikkelingen op het gebied van professioneel vermogensbeheer gecombineerd met een brede spreiding over beleggingscategorieën en beleggingsstijlen. Uiteraard zorgt ons team van portefeuillemanagers ook voor de stapsgewijze risico afbouw naarmate de einddatum nadert. Met de Robeco Life Cycle Funds belegt u voor de toekomst. Robeco Life Cycle fondsen in het kort Ultieme vorm van doelbeleggen De Robeco Life Cycle Funds zijn uitermate geschikt om te beleggen voor een specifiek doel, zoals pensioen, aflossing van de hypotheek of de studie van de kinderen. Risico wordt afgebouwd richting de einddatum Omdat de risicobereidheid afneemt bij een kortere horizon, bouwt de fondsmanager het risico binnen het fonds stapsgewijs af. Hierdoor hoeft de belegger niet tussentijds na te denken over een switch naar een fonds met een doelrisicoprofiel dat beter bij de kortere horizon past. Zorgeloos beleggen Met de Robeco Life Cycle Funds kunt u met één fonds werken aan uw vermogensopbouw, zonder dat u tussentijds hoeft bij te sturen (zolang de einddatum gelijk blijft). Profiteren van de expertise van Robeco De Robeco Life Cycle Funds worden actief beheerd, waarbij de beleggingen worden gespreid over alle beleggingscategorieën. Terugblik Dat de aandelenbeurzen verder opliepen was niet heel raar. De Europese economie draait al een tijdje goed. De economische groei in grote Europese landen zoals Duitsland en Frankrijk is prima, met een werkloosheid die daalt en veel vertrouwen bij ondernemers. De politieke risico s in Europa zijn na de winst van Emmanuel Macron bij de Franse presidentsverkiezingen naar de achtergrond verschoven. Ook in Amerika en Azië is sprake van gunstige economische ontwikkelingen. Toch draaide de stemming aan het eind van het kwartaal, waardoor een deel van de opgebouwde koerswinsten in korte tijd terugliepen. Dit gebeurde na opmerkingen van President Draghi van de Europese Centrale Bank (ECB) dat we nu rekening moeten gaan houden met een tijd waarin de inflatie oploopt. Hierin zagen beleggers een beleidsverandering. Geschrokken van de marktreactie haastte de ECB zich om aan te geven dat het beleid nu niet verandert, maar dat was al te laat: rentes schoten omhoog en de euro werd een stuk sterker ten opzichte van de meeste valuta. Als gevolg hiervan daalden zowel aandelen- als obligatiekoersen. In de Verenigde Staten werd in juni de rente voor de derde keer verhoogd. Dit zag iedereen al geruime tijd aankomen. De verwachting is dat de inflatie langzaamaan zal oplopen, hoewel dat nu nog niet het geval is. Dit houdt deels verband met de ontwikkeling van de olieprijs, die sinds enige tijd weer onder druk ligt. De organisatie van olieproducerende landen, OPEC, gaf aan dat verdere productiebeperkingen niet voor de hand liggen. Het sentiment rondom opkomende markten is nog steeds goed. Opkomende landen presteerden ook in het tweede kwartaal beter dan ontwikkelde markten. Aziatische opkomende markten presteren nog steeds opvallend goed en dat biedt tegenwicht aan landen waar het onrustig is, zoals nu in Brazilië. 2

3 Resultaten Beleggingsresultaten Aandelen zetten hun opmars van dit jaar voort, zij het iets gematigder dan in het eerste kwartaal. De Life Cycle fondsen met een langere looptijd, waarin de nadruk ligt op aandelenbeleggingen noteren zodoende ook een mooi rendement. De rendementen op jaarbasis liggen ruim boven wat je normaal gesproken zou mogen verwachten. De Europese rente was gedurende het kwartaal gedaald, maar schoot aan het einde omhoog. De korterlopende Life Cycle fondsen waar de nadruk op obligaties ligt, behaalden daarom een lager (maar wel positief) rendement dan de langerlopende fondsen. De accenten in bedrijfsobligaties en high yield obligaties behaalde een positief rendement en presteerden een stuk beter dan staatsobligaties. De lange termijnresultaten zijn sterk met jaarrendementen van 5.6% tot 10.8% voor de laatste 5 jaar. Rendementen Robeco Life Cycle fondsen RLCF 2020 RLCF 2025 RLCF 2030 RLCF 2035 RLCF 2040 RLCF 2045 RLCF 2050 RLCF 2055 RLCF 2060 RLCF maanden 0,8% 0,9% 1,3% 1,5% 1,5% 1,4% 1,1% 1,2% 0,6% -0,1% Per 1 januari ,4% 2,7% 4,8% 6,1% 7,2% 7,3% 6,9% 7,0% 6,4% 5,7% -1 jaar 2,9% 6,3% 10,2% 13,3% 15,2% 15,8% 15,1% 16,5% 14,7% 14,4% -3 jaar* 3,8% 5,1% 6,3% 7,7% 8,3% 8,3% 8,4% 8,9% 8,1% -5 jaar* 5,6% 7,1% 8,9% 10,2% 10,8% Data per 30 juni 2017 * = geannualiseerd; gross of fees; bron: Robeco Performance Measurement Koersontwikkeling Robeco Life Cycle Funds jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 RLCF 2025 F EUR RLCF 2030 F EUR RLCF 2035 F EUR Bron: Bloomberg, Robeco Strategische asset allocatie De asset allocatie van de lifecycle fondsen varieert en is afhankelijk van de looptijd. Bij de fondsen met een lange resterende looptijd ligt de nadruk op vermogensopbouw. Het percentage dat in aandelen is belegd, is dan relatief hoog. Naarmate de looptijd van het fonds korter wordt, ligt het accent op vermogensbehoud en is het percentage risicomijdende fondsen in portefeuille hoger en het percentage belegd in aandelen juist lager. Het zogenoemde glijpad geeft het tempo aan waarmee de risicovollere beleggingen zoals aandelen worden afgebouwd. Glijpad Life Cycle Funds 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% RLCF 2060 RLCF 2055 RLCF 2050 RLCF 2045 RLCF 2040 Aandelen en alternatieve beleggingen RLCF 2035 RLCF 2030 RLCF 2025 Obligaties en kas RLCF 2020 Historische rendementen worden alleen ter illustratie gegeven en zijn als zodanig geen weergave van de verwachtingen van Robeco voor de toekomst. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 3

4 Portefeuille en verwachtingen Portefeuille In het aandelengedeelte van de portefeuille beleggen we een deel in een wereldwijd aandelenfonds dat belegt aan de hand van factoren. Niet alle factoren doen het op het moment even goed. Sommige factoren zijn vooral afhankelijk van de ontwikkeling van de rente. Een stijgende rente is voor de laag risico factor bijvoorbeeld minder gunstig. We hebben daarom het gewicht dat we normaal toekennen aan het Robeco AC Global Multi-Asset fund iets verlaagd ten gunste van fondsen die gewoon in de wereldwijde aandelenmarkten beleggen. Het obligatiegedeelte belegt in diverse Europese staats- en bedrijfsobligatiefondsen. Belangrijk hierbij is dat we op dit moment ervoor kiezen om de mate waarin de obligaties gevoelig zijn voor de rente, sterk verlaagd te houden. We denken dat de rente met de nodige beweging uiteindelijk verder zal stijgen. Bij een hogere rente dalen obligatiekoersen. We hebben daarom vooral Robeco-obligatiefondsen en indextrackers met een lage rentegevoeligheid geselecteerd. Ook beleggen we meer dan gemiddeld in bedrijfsobligaties buiten Europa, high yield obligaties en obligaties uit opkomende landen. Deze obligaties hebben een iets hoger risico, maar bieden ook een hoger rendement. Aandelen en alternatives Aandelen hebben een weging die rond het gewicht ligt dat het glijpad voorschrijft. Binnen het aandelengedeelte hebben we geen sterke voorkeur voor ontwikkelde landen ten opzichte van opkomende landen. Aziatische opkomende landen nemen op dit moment het voortouw op de financiële markten. Via Robeco Asian Stars hebben we in deze regio een extra accent geplaatst. We verwachten dat de wereldeconomie verder gunstig blijft ontwikkelen. De bedrijven blijven over het algemeen mooie winsten rapporteren. Europese aandelen zijn ondanks de opgelopen beurzen nog niet heel duur, terwijl Amerikaanse inmiddels wel aan de prijs zijn. In het aandelengedeelte beleggen we in wereldwijd gespreide aandelenfondsen, waarvan de actief gemanagede fondsen zoals Robeco Global Stars het accent op goedkopere Europese aandelen hebben gelegd. Deze accenten zien we dus per Life Cycle fonds ook terug als we door de portefeuille heen kijken. De actief gemanagede fondsen zijn aangevuld met fondsen en indextrackers die brede markt op de voet volgen. Opkomende markten hebben het gewicht dat het glijpad voorschrijft. Obligaties en kas De centrale banken zijn de markten langzaam maar zeker aan het voorbereiden op een geleidelijke afbouw van de stimuleringsprogramma s. Met deze programma s wilden ze de economie na de financiële crisis weer op de rails krijgen. De rentes zijn hierdoor fors gedaald. We zien inmiddels dat de rentes langzaam aan het oplopen zijn. Dit is nadelig voor staatsobligaties. Deze hebben we al geruime tijd voor een lager dan gemiddeld gewicht in de portefeuille. Ook blijven we meer dan gemiddeld belegd in obligatiefondsen met een lage rentegevoeligheid. We zijn iets opgeschoven naar high yield obligaties en obligatie in opkomende landen. Deze obligaties hebben weliswaar een lagere kredietwaardigheid, maar ook een hogere rentevergoeding. Portefeuille: voorbeeld Robeco Life Cycle Fund 2035 F EUR Aandelen wereldwijd 37,5% Aandelen factoren 17,5% Aandelen opkomende markten 12% Indirect vastgoed 2% Staatsobligaties 7,5% Inflatiegerelateerde obligaties 4% Bedrijfsobligaties 15,5% Alternatieve beleggingen 1,5% Liquiditeiten 2,5% Data per 1 januari

5 Contact & Informatie Meer informatie over de Robeco Life Cycle Funds vindt u op Ook kunt u contact opnemen met Robeco Wholesale Distribution Benelux, telefoon of rfd.nederland@robeco.nl. Belangrijke informatie Deze publicatie is bedoeld voor professionele beleggers. Het is bedoeld om de professionele belegger algemene informatie over Robeco s specifieke vaardigheden te geven, maar is geen aanbeveling of advies om financiële instrumenten te kopen of verkopen. Robeco Institutional Asset Management B.V. (handelsregister nummer ) heeft een vergunning als beheerder van ICBE s en ABI s van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus van de Robeco fondsen zijn kosteloos te verkrijgen via