Société d investissement à capital variable de droit belge à compartiments multiples

Transcriptie

1 BELFIUS FULLINVEST SICAV BEVEK Rapport annuel révisé au 31 décembre 2015 Gereviseerd jaarverslag 31 december 2015 Société d investissement à capital variable de droit belge à compartiments multiples Société anonyme Catégorie placements répondant aux conditions prévues par la directive 2009/65/CE Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met meerdere compartimenten Naamloze vennootschap Categorie beleggingen die voldoen aan de voorwaarden voorzien door de richtlijn 2009/65/EG Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées après la remise à titre gratuit du document d informations clés pour l investisseur. Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het document met essentiële beleggersinformatie.

2 Belfius Fullinvest SICAV BEVEK Rapport annuel révisé au 31 décembre 2015 Gereviseerd jaarverslag 31 december 2015

3 Belfius Fullinvest 1. INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D INVESTISSEMENT 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOSCHAP 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging Siège social Boulevard Pachéco Bruxelles Maatschappelijke zetel Pachecolaan Brussel Date de constitution de la SICAV Oprichtingsdatum van de BEVEK 22 novembre november 1991 Conseil d administration de la SICAV Président Jan VERGOTE Head of Investment Strategy Belfius Banque S.A. Raad van Bestuur van de BEVEK Voorzitter Jan VERGOTE Head of Investment Strategy Belfius Bank N.V. Administrateurs Marc VERMEIREN Managing Director RBC Investor Services Belgium S.A. Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Candriam Belgium Marleen VAN ASSCHE Directeur Securities Belfius Banque S.A. Bestuurders Marc VERMEIREN Managing Director RBC Investor Services Belgium N.V. Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Candriam Belgium Marleen VAN ASSCHE Directeur Securities Belfius Bank N.V. Tomas CATRYSSE Head of Product Management Savings & Investments, Belfius Banque S.A. Tomas CATRYSSE Head of Product Management Savings & Investments, Belfius Bank N.V. Gunther WUYTS Administrateur indépendant Vincent HAMELINK Chief Investment Officer Membre du Comité Exécutif Candriam Belgium Personnes physiques chargées de la direction effective Myriam VANNESTE Marc VERMEIREN Gunther WUYTS Onafhankelijk bestuurder Vincent HAMELINK Chief Investment Officer Lid van het Executief Comité Candriam Belgium Natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd Myriam VANNESTE Marc VERMEIREN 3

4 Belfius Fullinvest 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif (suite) 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Type de gestion Société d investissement ayant désigné une société de gestion, conformément à l article 44, 1er, de la loi Société de gestion Candriam Belgium Avenue des Arts Bruxelles Conseil d administration de la société de gestion Président Yie-Hsin HUNG Senior Vice Président New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Co-President of New York Life Investment Management Beheertype Beleggingsvennootschap die, overeenkomstig artikel 44, 1 van de wet, een beheervennootschap heeft aangesteld Beheervennootschap Candriam Belgium Kunstlaan Brussel Raad van Bestuur van de Beheervennootschap Voorzitte Yie-Hsin HUNG Senior Vice Président New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Co-President of New York Life Investment Management Administrateurs passifs Naïm ABOU-JAOUDE Président du Comité Exécutif de Candriam Vice President, New York Life Investment Management John M. GRADY Senior Managing Director, New York Life Investment Management John T. FLEURANT Executive Vice President and Chief Financial Officer of New York Life Insurance Company Christopher O. BLUNT Executive Vice President and President of the Investments Group New York Life Insurance Company David BEDARD Senior vice-président, New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Chief Financial Officer, New York Life Investment Management Jeffrey PHLEGAR Senior Vice President, New York Life Insurance Company Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP Daniel GILLET Administrateur indépendant Administrateurs actifs Tanguy DE VILLENFAGNE Membre du Comité Exécutif Candriam Belgium Il exerce également les activités suivantes : Président du Comité de Direction Candriam Belgium Passieve bestuurders Naïm ABOU-JAOUDE Chairman of the Executive Committee Candriam Vice President, New York Life Investment Management John M. GRADY Senior Managing Director, New York Life Investment Management John T. FLEURANT Executive Vice President and Chief Financial Officer of New York Life Insurance Company Christopher O. BLUNT Executive Vice President and President of the Investments Group New York Life Insurance Company David BEDARD Senior vice-président, New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Chief Financial Officer, New York Life Investment Management Jeffrey PHLEGAR Senior Vice President, New York Life Insurance Company Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP Daniel GILLET Onafhankelijk bestuurder Actieve bestuurders Tanguy DE VILLENFAGNE Lid van het Executief Comité Candriam Belgium Hij oefent tevens volgende functies uit: Voorzitter van het Directiecomité Candriam Belgium 4

5 Belfius Fullinvest 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif (suite) 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Vincent HAMELINK Membre du Comité Exécutif Candriam Belgium Il exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de Direction Candriam Belgium Mandats d administrateur dans différents OPCVM/ OPCA Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Candriam Belgium Membre du Comité de Direction Candriam Belgium Mandats d administrateur dans différents OPCVM/ OPCA Vincent HAMELINK Lid van het Executief Comité Candriam Belgium Hij oefent tevens volgende functies uit: Lid Van het Directiecomité Candriam Belgium Bestuursmandaten in diverse ICB s/aicb s Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Candriam Belgium Lid van het Directiecomité Candriam Belgium Bestuursmandaten in diverse ICB s/aicb s Commissaire de la société de gestion PricewaterhouseCoopers Réviseurs d Entreprises/ Bedrijfsrevisoren, Dont le permanent est Monsieur Roland JEANQUART Woluwedal Woluwe-Saint-Etienne Commissaris van de beheervennootschap PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren/ Réviseurs d Entreprises, Vast vertegenwoordigd door de heer Roland JEANQUART Woluwedal Sint-Stevens-Woluwe Commissaire PricewaterhouseCoopers Réviseurs d Entreprises/ Bedrijfsrevisoren, Dont le permanent est Monsieur Damien WALGRAVE Woluwedal Woluwe-Saint-Etienne Commissaris PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren/ Réviseurs d Entreprises, Vast vertegenwoordigd door de heer Damien WALGRAVE Woluwedal Sint-Stevens-Woluwe Promoteur(s) Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Candriam Belgium Avenue des Arts Bruxelles Promotor(s) Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel Candriam Belgium Kunstlaan Brussel Dépositaire Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Bewaarder Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel Gestion administrative et comptable RBC Investor Services Belgium S.A. Place Rogier Bruxelles Pour certaines fonctions de l administration liées à l activité d Agent de Transfert : Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Les fonctions de l administration liées à l activité de Montage sont assurées par la Société de Gestion. Administratief en boekhoudkundig beheer RBC Investor Services Belgium N.V. Rogierplein Brussel Voor bepaalde functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Transfertagent : Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel De functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Montage worden door de Beheervennootschap verzekerd. 5

6 Belfius Fullinvest 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif (suite) 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Service financier Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Financiële dienst Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel Distributeur(s) Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Distributeur(s) Belfius Bank N.V Pachecolaan Brussel Délégation de l'implémentation de la gestion du portefeuille d'investissement Candriam Luxembourg S.A. Route d Arlon, Luxembourg Stratégie de gestion Candriam Belgium Avenue des Arts Bruxelles (Belgique) Liste des compartiments et des classe(s) d action - Belfius Fullinvest High (Classe C et L exprimé en EUR) - Belfius Fullinvest Low (Classe C et L exprimé en EUR) - Belfius Fullinvest Medium (Classe C, L et R exprimé en EUR) Les objectifs de chacun de ces compartiments sont amplement décrits dans le présent rapport. Delegatie van de implementatie van het beheer van de investeringsportefeuille Candriam Luxembourg S.A. Route d Arlon, Luxembourg Beheersstrategie Candriam Belgium Kunstlaan Brussel (België) Lijst van compartimenten en aandelenklasse(n) - Belfius Fullinvest High (klasse C en L) (uitgedrukt in EUR) - Belfius Fullinvest Low (klasse C en L) (uitgedrukt in EUR) - Belfius Fullinvest Medium(klasse C, L en R) (uitgedrukt in EUR) De objectieven van elk van deze compartimenten worden verder uitgebreid omschreven in dit rapport. 6

7 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging Mesdames, Messieurs, Nous avons le plaisir de vous présenter les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2015 des compartiments de la SICAV Belfius Fullinvest. Dames, Heren, Wij hebben het genoegen het jaarverslag per 31 december 2015 van de compartimenten van de BEVEK Belfius Fullinvest aan de aandeelhouders voor te leggen Information aux actionnaires Informatie aan de aandeelhouders «BELFIUS FULLINVEST» est une société d investissement à capital variable (SICAV) de droit belge à compartiments multiples, sous la forme d une Société Anonyme. La Société a opté pour des placements répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE et régie, en ce qui concerne son fonctionnement et ses placements, par la loi du 3 aôut 2012, relative aux organismes de placement collectif qui répondent aux conditions de la directive 2009/65/CE et aux organismes de placement en créances. Cette Société a été constituée sous la dénomination de «CREGEM FULLINVEST» aux termes d un acte dressé le 22 novembre Suite aux restructurations au sein de la SICAV, les actionnaires peuvent désormais bénéficier d une SICAV à compartiments multiples qui répond à la Directive Européenne, ce qui facilite une éventuelle commercialisation dans un des pays membres de l Union Européenne. Les actionnaires auront également lafaculté de passer d un compartiment à un autre, et ce à moindre coût. «BELFIUS FULLINVEST» is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (BEVEK) naar Belgisch recht, in de vorm van een naamloze vennootschap. De Vennootschap heeft geopteerd voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en wordt, wat haar werking en beleggingen betreft, beheerst door de wet van 3 augustus 2012, betreffende de instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG en de instellingen voor belegging in schuldvorderingen. De Vennootschap werd op 22 november 1991 onder de benaming «CREGEM FULLINVEST» opgericht. Naar aanleiding van de herstructureringen in deze BEVEK, kunnen de aandeelhouders genieten van een compartimenten BEVEK die aan de voorwaarden van de Europese Richtlijn beantwoordt, wat de commercialisatie in een lidstaat van de Europese Unie vergemakkelijkt. De aandeelhouders zullen ook de mogelijkheid hebben om kosteloos van compartiment te wisselen. Dans le cadre de la loi du 14 décembre 2005 portant suppression des titres au porteur, le fonds Belfius Fullinvest a racheté au total titres au porteur, pour lesquels les détenteurs ne se sont pas manifestés, en date du 13 octobre 2015 sur le marché réglementé d'euronext Bruxelles. Les revenus nets de la vente de ces titres au porteur ont été déposés à la Caisse des Dépôts et Consignations. Le commissaire a émis un rapport sur le respect des dispositions, visées dans la loi du 14 décembre 2015 portant suppression des titres au porteur In het kader van de wet van 14 december 2005 inzake de afschaffing van de effecten aan toonder heeft het fonds Belfius Fullinvest voor een totaal van aandelen aan toonder teruggekocht en dit per 13 oktober 2015 op de gereglementeerde markt Euronext Brussel. De netto inkomsten van de verkoop van de effecten aan toonder werden in bewaring gegeven bij de Deposito en Consignatiekas. De commissaris heeft een rapport opgesteld inzake het respecteren van de maatregelen zoals beschreven in de wet van 14 december 2015 aangaande de afschaffing van de effecten aan toonder Vue d ensemble des marchés Algemeen overzicht van de markten Malgré la forte dégradation des conditions météorologiques au premier trimestre aux États-Unis, le prix du baril de Brent est passé de 76,5 dollar en moyenne au quatrième trimestre 2014 à 54,5 dollar au premier trimestre Cette baisse du prix de l énergie a eu un double effet. D une part, elle a poussé l inflation en territoire négatif et, d autre part, les investisseurs se sont inquiétés de l avenir du secteur de l énergie. Toutefois, mi-mars, la Réserve fédérale retire le mot «patient» de son communiqué, préparant ainsi le marché un peu plus à une première hausse de taux en Mais, en même temps, pour éviter toute remontée excessive des taux à long terme, elle revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour 2015 et Au total, au premier trimestre 2015, alors que l indice des services demeure quasiment inchangé à 56,5, la grève des dockers des ports de la côte ouest et l appréciation du dollar effectif (+8,9 sur un an) pèsent sur l activité manufacturière. En mars, l indice ISM manufacturier baisse à 51,5 et seuls emplois sont créés. Sur le trimestre, la Bourse croît de 0,4 et le taux à dix ans baisse de 24 points de base à 1,93. La publication, fin avril, de la première estimation du PIB du premier trimestre à 0,2 confirme la faiblesse de l activité. Toutefois, ce ralentissement n est que passager. En effet, l indice ISM manufacturier accélère et passe à 53,5 en juin aidé par la fin de la grève des dockers alors que celui des services continue d osciller autour de 56. Les créations Ondanks de barslechte weersomstandigheden in het eerste kwartaal in de VS, is de prijs van een vat Brent-olie gedaald van gemiddeld 76,5 dollar in het vierde kwartaal van 2014 tot 54,5 dollar in het eerste kwartaal van Deze daling van de energieprijs had een dubbel effect. Enerzijds deed het de inflatie tot onder nul zakken, en anderzijds begonnen beleggers zich zorgen te maken over de toekomst van de energiesector. Midden maart schrapte de Fed echter het woord geduldig uit zijn persbericht en bereidde de markt zo nog iets meer voor op een eerste renteverhoging in Maar tegelijk stelde de bank haar groeiverwachtingen voor 2015 en 2016 neerwaarts bij om te grote stijgingen van de langetermijnrentes te vermijden. Hoewel de index van de dienstensector vrijwel onveranderd bleef (56,5), wogen de staking van de havenarbeiders aan de westkust en de effectieve stijging van de dollar (+8,9 op een jaar) samen op de verwerkende nijverheid. De ISM-index voor de industrie daalde tot 51,5 en er werden slechts nieuwe banen gecreëerd. In dit kwartaal steeg de beurs met 0,4 en daalde de rente op tien jaar met 24 basispunten tot 1,93. De publicatie eind april van de eerste schatting van het bbp in het eerste kwartaal met een stijging van 0,2 bevestigde de zwakke activiteit. Deze vertraging was evenwel van voorbijgaande aard. In juni schakelde de index van de verwerkende nijverheid een versnelling hoger en steeg tot 53,5, onder meer doordat de 7

8 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) d emplois accélèrent au rythme mensuel de L inflation repasse en zone positive... le prix du pétrole ayant augmenté de près de 10 dollars en moyenne sur le trimestre. En réponse à ce nouvel environnement et aux développements sur le marché obligataire européen, les taux à long terme remontent au-delà de 2,3. En revanche, la Bourse baisse de 0,2 sur le trimestre. Cette mauvaise performance s est produite sur les dix derniers jours de juin suite aux développements en Grèce. Début juillet, l accord sur la levée des sanctions pesant sur l Iran poussent le prix du pétrole vers un nouveau plancher... d autant que la hausse de production en Arabie Saoudite et en Irak depuis le début de l année compense la baisse de la production américaine dans un environnement où les stocks mondiaux sont déjà très élevés. Cette baisse du prix du pétrole a été renforcée, à partir de mi-juillet, par la publication, en provenance de Chine, de chiffres économiques de plus en plus décevants. En août, la publication de chiffres à nouveau en baisse conduit à une accélération du repli de la Bourse chinoise. En sept séances consécutives, celle-ci baisse d un peu plus de 25 et... contamine l ensemble des Bourses des pays développés. La Bourse américaine perd 10 sur la même période. Les toutes dernières mesures de soutien des autorités gouvernementales et de la Banque centrale chinoise (PBOC) permettent finalement de stabiliser la Bourse à partir du 26 août, ce qui permet aux Bourses des pays développés de récupérer une partie de leurs baisses. Début septembre, bien que l ISM services demeure sur un niveau élevé à 59, le rythme des créations d emplois baisse de unités passant de à et l appréciation du dollar continue de peser sur l activité du secteur manufacturier. Dans ce contexte de ralentissement de l activité et de plus forte volatilité des marchés, contre toute attente, la Réserve fédérale ne monte pas son taux directeur lors de sa réunion du 17 septembre. Elle invoque le marché du travail et l inflation mais également les développements internationaux et financiers récents. Le S&P 500 termine le mois de septembre à 1920 soit-6,9 sur le troisième trimestre. Le taux d intérêt à dix ans, quant à lui, baisse de 27 points de base sur le trimestre (à 2,06 ). En octobre, l ISM non-manufacturier baisse légèrement à 56,9, le chiffre de l emploi n est que de et l activité manufacturière ralentit encore un peu plus... l ISM baisse à 50,2. En revanche, l environnement international se stabilise grâce aux annonces de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque centrale de Chine (PBOC). Le prix du pétrole remonte légèrement. Ceci permet à la Bourse de reprendre quelques couleurs et au marché obligataire de se stabiliser. Fin octobre, la Réserve fédérale se réunit. Et là encore, elle surprend doublement. D abord, en ne faisant plus référence aux développements économiques et financiers globaux, ensuite, en mentionnant que la première hausse de taux depuis 2006 pourrait avoir lieu lors de la réunion de décembre... ce qui se confirme le 16 décembre, et ce, malgré un secteur manufacturier en contraction pour la première fois depuis novembre Sur l année, la Bourse baisse de 0,7 et le taux d intérêt à dix ans monte de 10 points à 2,27. Début janvier, dans la zone euro, les craintes de déflation et de ralentissement de la croissance ne cessent d enfler d autant que la baisse du prix de l essence pousse l inflation en territoire encore plus négatif. La BCE annonce lors de sa réunion de janvier la mise en place d un plan d achats d actifs incluant l achat d obligations souveraines de l ordre de 1000 milliards d euros. Dès l annonce de ce plan, par anticipation, les taux à havenwerkers hun staking in de havens hadden beëindigd, terwijl de index van de dienstensector rond 56 bleef schommelen. Het aantal banen steeg maandelijks met De inflatie kwam weer boven nul nadat de olieprijs in het kwartaal gemiddeld met bijna 10 dollar was gestegen. Als reactie op dit nieuwe klimaat en op de ontwikkelingen op de Europese obligatiemarkt klom de langetermijnrente tot boven 2,3. De beurs daarentegen daalde gedurende het kwartaal met 0,2. Dit slechte resultaat in de laatste tien dagen van juni was een gevolg van de ontwikkelingen in Griekenland. Begin juli dreef het akkoord over de opheffing van de sancties tegen Iran de olieprijs naar een nieuw dieptepunt... temeer omdat de productiestijging in Saoedi-Arabië en in Irak sinds het begin van het jaar ruimschoots compenseerde voor de daling van de Amerikaanse productie, terwijl de wereldvoorraden al zeer hoog waren. De daling van de olieprijzen werd vanaf midden juli nog in de hand gewerkt toen China steeds teleurstellender economische cijfers publiceerde. Toen er in augustus nog slechtere cijfers bekendgemaakt werden, zakte de Chinese beurs nog sneller. In zeven opeenvolgende handelsdagen daalde de beurs met iets meer dan 25 en besmette ze alle beurzen in de ontwikkelde landen. De Amerikaanse beurs verloor 10 over dezelfde periode. De laatste steunmaatregelen van de overheid en de centrale bank van China (PBOC) hielpen uiteindelijk om de beurs vanaf 26 augustus te stabiliseren, waardoor de beurzen in de ontwikkelde landen een deel van hun verliezen konden recupereren. Begin september, hoewel de ISM-cijfers voor de diensten op een hoog niveau van 59 bleven, daalde de groei van de werkgelegenheid met eenheden, van naar , en bleef de opwaardering van de dollar wegen op de activiteit van de industriële sector. In deze context van economische vertraging en grotere volatiliteit op de markten, verhoogde de Federal Reserve, tegen alle verwachtingen in, zijn basisrente niet tijdens zijn vergadering van 17 september. Er werd verwezen naar de arbeidsmarkt en de inflatie, maar ook naar de recente internationale en financiële ontwikkelingen. De S&P 500 eindigde de maand september op 1920 punten, een daling van-6,9 over het derde kwartaal. Intussen daalde de rente op 10 jaar met 27 basispunten over het kwartaal (tot 2,06 ). In oktober daalde de ISM Non-manufacturing lichtjes tot 56,9, de tewerkstelling bedroeg slechts en de verwerkende nijverheid vertraagde nog een beetje meer... de ISM daalde tot 50,2. De internationale context daarentegen stabiliseerde zich dankzij de aankondigingen van de Europese Centrale Bank (ECB) en de centrale bank van China (PBOC). De olieprijs steeg licht. Dat stelde de Beurs in staat om zich een beetje te herpakken en de obligatiemarkt om zich te stabiliseren. Eind oktober kwam de Federal Reserve opnieuw bijeen. Eens te meer zorgde ze voor een dubbele verrassing. In de eerste plaats door niet meer te verwijzen naar de wereldwijde economische en financiële ontwikkelingen, en vervolgens door aan te geven dat de eerste renteverhoging sinds 2006 mogelijk op de vergadering van december zal plaatsvinden... wat bevestigd werd op 16 december, en dit ondanks de eerste krimp van de industriële sector sinds november Op het jaar daalde de beurs met 0,7 en steeg de rente op tien jaar met 10 basispunten tot 2,27. Begin januari bleef de vrees voor deflatie en een groeivertraging in de eurozone almaar toenemen, temeer omdat de inflatie door de daling van de brandstofprijzen nog negatiever werd. Op de vergadering in januari kondigt de ECB haar intentie aan om van start te gaan met een obligatieaankoopprogramma, met onder meer de aankoop van staatsobligaties, voor ongeveer miljard euro. Na deze aankondiging begon de 8

9 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) dix ans européens baissent à nouveau. Le 9 mars, la BCE commence ses achats, ce qui fait encore plus baisser les taux à long terme. Le taux d intérêt à 10 ans allemand termine le trimestre à 0,18! La Bourse, elle, profite pleinement de ce nouveau plan de la BCE (+18,5 sur le premier trimestre) d autant que la baisse de l euro en terme effectif (-10,6 sur un an) et la baisse du prix de l essence (équivalent potentiellement à un supplément de pouvoir d achat de 0,6 de PIB) font remonter les perspectives de croissance pour Pendant une grande partie du mois d avril, la tendance se poursuit tant sur les marchés obligataires que pour les actions. Toutefois, la remontée du prix du pétrole, la dépréciation de l euro et l accélération de l activité (les PMI sont en hausse sur le second trimestre tant dans le secteur manufacturier (52,2) que des services (54,1)) poussent l inflation en territoire légèrement positif ce qui conduit à une réappréciation du risque de déflation. Ces différents développements mais aussi des problèmes de liquidité au sein du marché obligataire provoquent une augmentation de près de 100 points de base du taux allemand à 10 ans... celui-ci passant de 0,08 fin avril à 0,99 mi-juin. Et, alors qu elle était en croissance de plus de 3 mi-avril, la Bourse n a cessé de fléchir pour perdre 6,3 sur le trimestre. Cette accélération du repli de la Bourse est à mettre en relation avec l évolution des pourparlers entre la Grèce et les Institutions et avec la date butoir du 30 juin... date à laquelle les autorités grecques doivent rembourser plus d un milliard au FMI. Ces dernières annoncent le 30 juin qu elles ne peuvent pas rembourser et commence alors une période de trente jours avant que la Grèce ne soit considérée en défaut de paiement... Alors que la crise grecque trouve finalement une issue favorable début juillet, les développements dans les pays émergents en général et en Chine, en particulier, marquent l été. Malgré des statistiques économiques toujours bien orientées, en réponse aux mêmes chocs, la Bourse européenne subit le même repli qu aux États-Unis. De même, l attente... et la déception suite à la décision de la Réserve fédérale marquent l évolution de la Bourse européenne (-8,7 sur le troisième trimestre). Le taux d intérêt allemand à 10 ans, quant à lui, baisse de 18 points de base par rapport à fin juin à 0,59. En octobre, outre les développements aux États-Unis, lors de la réunion du conseil des Gouverneurs de la BCE du 22 octobre, Mario Draghi laisse la porte ouverte à de possibles actions futures. Le lendemain, la PBOC décide de baisser de 25 points de base ses taux de référence et de 50 points le taux de réserve obligatoire (et 50 points supplémentaires pour les institutions de financement des petites entreprises). De plus, elle libéralise les taux offerts par les banques commerciales. Début décembre, la BCE baisse son taux de facilité de dépôt de 10 points de base à-0,3. Le taux de refinancement et de la facilité marginale de prêts, eux, demeurent inchangés à respectivement 0,05 et 0,3. Outre le mouvement de la BCE, le mois de décembre a été marqué par les mesures de libéralisation du yuan afin de pouvoir intégrer le panier des DTS du FMI. Cette libéralisation du yuan s est accompagnée d une dépréciation de la devise chinoise qui, comme en août, a provoqué quelques remous sur les marchés. Sur 2015, la Bourse européenne croît de 7,7 et le taux à 10 ans allemand en hausse de 9 points termine l année à 0,63. Europese rentevoet op 10 jaar opnieuw te dalen. Op 9 maart begon de ECB met haar aankopen, waarna de langetermijnrente nog verder daalde. De Duitse rente op 10 jaar sloot het kwartaal af op 0,18! De beurs profiteerde ten volle van het nieuwe plan van de ECB (+18,5 over het eerste kwartaal), temeer omdat de daling van de euro (-10,6 op één jaar) en de daling van de brandstofprijzen (potentieel gelijk aan een toename van de koopkracht van 0,6 van het bbp) de groeiverwachtingen voor 2015 deden toenemen. Gedurende een groot deel van april zette deze tendens zich voort, zowel op de obligatiemarkt als op de beurs. De stijging van de olieprijs, de daling van de euro en het aantrekken van de economie (de PMI-cijfers stegen in het tweede kwartaal zowel in de verwerkende nijverheid (52,2) als in de dienstverlenende sector (54,1)), duwden de inflatie in licht positief terrein, waardoor de meningen over het deflatierisico veranderden. Deze verschillende ontwikkelingen, maar ook de liquiditeitsproblemen op de obligatiemarkt deden de Duitse rente op 10 jaar met bijna 100 basispunten stijgen...van 0,08 eind april tot 0,99 midden juni. Na een stijging van meer dan 3 midden april, begon de beurs te dalen en verloor uiteindelijk 6,3 over het kwartaal. Deze snellere terugval van de beurs hing samen met de ontwikkelingen in de gesprekken tussen Griekenland en de instellingen en met de deadline van 30 juni; op die datum moest de Griekse overheid meer dan een miljard terugbetalen aan het IMF. Deze kondigde op 30 juni aan dat ze hiertoe niet in staat was, waarna een periode van 30 dagen aanving vooraleer Griekenland als wanbetaler werd beschouwd. Op de Griekse crisis werd begin juli eindelijk een goede oplossing gevonden, en het waren de ontwikkelingen in de groeilanden in het algemeen en in China in het bijzonder die hun stempel drukten op de zomer. Ondanks nog steeds gunstig georiënteerde economische cijfers, onderging de Europese beurs dezelfde terugval als die in de Verenigde Staten. Ook de gespannen verwachtingen en de teleurstelling na het besluit van de Fed waren bepalend voor de ontwikkeling van de Europese beurzen (-8,7 in het derde kwartaal). Ondertussen daalde de Duitse rente op tien jaar ten opzichte van eind juni met 18 basispunten tot 0,59. Mario Draghi liet in oktober de deur open voor mogelijke toekomstige acties, naast de ontwikkelingen in de Verenigde Staten, tijdens de vergadering van de raad van de Gouverneurs van de ECB van 22 oktober. De volgende dag besliste de PBOC om de basisrente met 25 basispunten te verlagen en de verplichte reserves met 50 punten (en 50 punten extra voor de financieringsinstellingen van de kleine ondernemingen). Bovendien liberaliseerde ze de rentevoeten die door de commerciële banken worden aangeboden. Begin december verlaagde de ECB de rente op de depositofaciliteit met 10 basispunten tot-0,3. De herfinancieringsrente en de marginale beleningsrente daarentegen bleven ongewijzigd op respectievelijk 0,05 en 0,3. Naast de ingreep van de ECB werd de maand december bepaald door de maatregelen voor de liberalisering van de yuan, om deel te kunnen uitmaken van de korf met speciale trekkingsrechten van het IMF. Deze liberalisering van de yuan ging gepaard met een devaluatie van de Chinese munt, die net als in augustus voor opschudding zorgde op de markten. De Europese beurs steeg in 2015 met 7,7 en de Duitse rente op tien jaar steeg met 9 basispunten tot 0,63 op het einde van het jaar. 9

10 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Informations requises en vertu de l article 96 du Code des Sociétés Description des principaux risques auxquels est exposée la société Les risques auxquels est exposée la société diffèrent en fonction de la politique d investissement de chaque compartiment. L investisseur est invité à prendre connaissance d une part des facteurs de risques repris ci-dessous, ainsi que dans les fiches techniques de chaque compartiment du prospectus et d autre part du chapitre «profil de risque et de rendement» figurant dans les informations clés pour l investisseur. La liste des risques décrits ne prétend pas être exhaustive Informatie die vereist is op grond van artikel 96 van het Wetboek van Vennootschappen Beschrijving van de voornaamste risico s waarmee de venootschap geconfronteerd wordt De risico s waarmee de vennootschap geconfronteerd wordt, verschillen in functie van het beleggingsbeleid van ieder compartiment. De belegger dient enerzijds kennis te nemen van de specifieke risicofactoren die vermeld staan hieronder alsook in de technische informatiebladen van elk compartiment en anderzijds van het hoofdstuk «Risico- en opbrengstprofiel» in de essentiële beleggersinformatie. De lijst van vermelde risico s is zeker niet volledig. Belfius Fullinvest Medium Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque lié au capital / Kapitaalsrisico Risque lié aux produits dérivés / Derivatenrisico Risque actions / Aandelenrisico Risque de taux / Renterisico Risque de crédit / Kredietrisico Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico Risque de concentration / Concentratierisico Risque lié au pays émergents / Risico s gebonden aan landen met opkomende economieën Risque de performance / Rendementsrisico Risque d inflation / Inflatierisico Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico Risque de contrepartie / tegenpartijrisico Risque de matières premières / Commodityrisico Risque de volatilité / Volatiliteitsrisico Risque de modèle / Modelrisico Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk van externe factoren 10

11 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Belfius Fullinvest High Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque lié au capital / Kapitaalsrisico Risque lié aux produits dérivés / Derivatenrisico Risque actions / Aandelenrisico Risque de taux / Renterisico Risque de crédit / Kredietrisico Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico Risque lié au pays émergents / Risico s gebonden aan landen met opkomende economieën Risque de concentration / Concentratierisico Risque de performance / Rendementsrisico Risque d inflation / Inflatierisico Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico Risque de contrepartie / tegenpartijrisico Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico Risque de matières premières / Commodityrisico Risque de volatilité / Volatiliteitsrisico Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico Risque de modèle / Modelrisico Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk van externe factoren Belfius Fullinvest Low Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque lié au capital / Kapitaalsrisico Risque lié aux produits dérivés / Derivatenrisico Risque actions / Aandelenrisico Risque de taux / Renterisico Risque de crédit / Kredietrisico Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico Risque lié au pays émergents / Risico s gebonden aan landen met opkomende economieën Risque de concentration / Concentratierisico Risque de performance / Rendementsrisico Risque d inflation / Inflatierisico Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico Risque de contrepartie / tegenpartijrisico Risque de matières premières / Commodityrisico Risque de volatilité / Volatiliteitsrisico Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico Risque de modèle / Modelrisico Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk van externe factoren 11

12 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) L investisseur est averti que son capital n est pas garanti et qu il ne fait pas l objet d une protection. Il peut donc ne pas lui être intégralement restitué. Il est donc susceptible de subir une perte. De belegger wordt ervoor gewaarschuwd dat geen kapitaalgarantie wordt gegeven, waardoor de kans bestaat dat hij het ingelegde bedrag niet volledig terugkrijgt. Hij loopt dus het risico verlies te lijden. Pour ce qui concerne les autres aspects relatifs à l évolution des affaires, aux résultats et à la situation de la société, conformément à l article 96, 1 du Code des sociétés, veuillez vous référer aux chapitres infra. De andere aspecten met betrekking tot de ontwikkeling en de resultaten van de vennootschap, overeenkomstig artikel 96, 1 van het Wetboek van Vennootschappen worden besproken in de hierna vermelde hoofdstukken Données sur des événements importants survenus après la clôture de l exercice Aucun événement particulier n est survenu depuis la clôture de l exercice Indications sur les circonstances susceptibles d avoir une influence notable sur le développement de la société, pour autant qu elles ne soient pas de nature à porter gravement préjudice à la société Aucune circonstance particulière n a été relevée qui serait susceptible d avoir une influence notable sur le développement de la société Mentions à insérer au rapport annuel en vertu du Code des Sociétés Informatie omtrent de belangrijkste gebeurtenissen die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden Geen enkele bijzondere gebeurtenis heeft plaatsgevonden na het einde van het boekjaar Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, voor zover zij niet van aard zijn dat zij ernstig nadeel zouden berokkenen aan de vennootschap Er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden Vermeldingen op te nemen in het jaarverslag volgens het Wetboek van Vennootschappen Le présent rapport annuel comprend toutes les mentions que le Code des sociétés impose d y faire figurer En ce qui concerne l utilisation des instruments financiers par la société et lorsque cela est pertinent pour l évaluation de son actif, de son passif, de sa situation financière et de ses pertes ou profits Voorliggend jaarverslag bevat al de vermeldingen waartoe het Wetboek van Vennootschappen verplicht Wat betreft het gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten en voor zover zulks van betekenis is voor de beoordeling van haar activa, passiva, financiële positie en resultaat Mention des objectifs et de la politique de la société en matière de gestion des risques financiers A cet égard, veuillez vous référer aux chapitres relatifs à chaque compartiment. Indications relatives à l exposition de la société au risque de prix, au risque de crédit, au risque de liquidité et au risque de trésorerie A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques. Vermelding van de doelstellingen en het beleid van de vennootschap inzake de beheersing van het risico Gelieve hiertoe het hoofdstuk van ieder compartiment in kwestie te raadplegen. Informatie betreffende het door de vennootschap gelopen prijsrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico, en kasstroomrisico Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de verschillende risico s herneemt. 12

13 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Proposition de dividende Voorstel tot dividend Le conseil d administration de Belfius Fullinvest qui s est tenu le jeudi 18 février 2016 a approuvé la proposition de dividende déterminée ci-dessous. Cette proposition sera soumise à l approbation de l assemblée générale ordinaire qui se tiendra le jeudi 17 mars prochain. De raad van bestuur van Belfius Fullinvest die gehouden werd op donderdag 18 februari 2016 heeft het hieronder vermelde voorstel van dividend goedgekeurd. Dit voorstel zal voorgelegd worden ter goedkeuring op de gewone algemene vergadering die gehouden zal worden op donderdag 17 maart eerstvolgend. Compartiment / Compartiment Classe / Klasse Code Isin / Isin code Montant brut par action de distribution / Brutobedrag per winstuitkerend aandeel Montant net par action de distribution (*) / Nettobedrag per winstuitkerend aandeel (*) Coupon / Coupon Belfius Fullinvest Low C BE ,50 EUR 3,285 EUR N 22 Belfius Fullinvest Medium C BE ,00 EUR 3,65 EUR N 22 Belfius Fullinvest High C BE ,00 EUR 4,38 EUR N 22 (*) En Belgique, les dividendes sont soumis au précompte mobilier de 27 De dividenden zijn in België onderworpen aan een roerende voorheffing van Commissions et frais récurrents supportés par la SICAV (en EUR) Rémunération des administrateurs : Le mandat des administrateurs est gratuit à l exception de celui de l Administrateur Indépendant, rémunéré à concurrence de EUR par an Recurrente provisies en kosten gedragen door de BEVEK (in EUR) Vergoeding van de bestuurders: Het mandaat van de bestuurders is onbezoldigd, behalve voor de Onafhankelijke Bestuurder aan wie een jaarlijkse bezoldiging toekomt van EUR. LE CONSEIL D ADMINISTRATION DE RAAD VAN BESTUUR 13

14 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur 1.3. Verslag van de commissaris 14

15 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 15

16 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 16

17 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 17

18 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 18

19 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 19

20 Belfius Fullinvest 1.4. Bilan globalisé 1.4. Geglobaliseerde balans 20 31/12/2015 EUR 31/12/2014 EUR TOTAL ACTIF NET TOTAAL NETTO ACTIEF , ,84 I. Actifs immobilisés I. Vaste activa 0,00 0,00 A. Frais d établissement et d organisation A. Oprichtings- en organisatiekosten 0,00 0,00 B. Immobilisations incorporelles B. Immateriële vaste activa 0,00 0,00 C. Immobilisations corporelles C. Materiële vaste activa 0,00 0,00 II. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB s en financiële derivaten , ,90 A. Obligations et autres titres de créance A. Obligaties en andere schuldinstrumenten 0,00 0,00 B. Instruments du marché monétaire B. Geldmarktinstrumenten 0,00 0,00 C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 0,00 0,00 D. Autres valeurs mobilières D. Andere effecten 0,00 0,00 E. OPC à nombre variable de parts E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van , ,80 deelneming F. Instruments financiers dérivés F. Financiële derivaten ( ,41) ,10 a. Sur obligations a. Op obligaties (26 632,03) ,31 ii. Contrats à terme (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) (26 632,03) ,31 j. Sur devises j. Op deviezen ( ,56) ,59 ii. Contrats à terme (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) ( ,56) ,59 m. Sur indices financiers m. Op financiële indexen ( ,82) ,20 i. Contrats d option (+/-) i. Optiecontracten (+/-) , ,00 ii. Contrats à terme (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) ( ,82) ( ,80) n. Sur instruments financiers dérivés n. Op financiële derivaten 0,00 0,00 i. Contrats d option (+/-) i. Optiecontracten (+/-) 0,00 0,00 III. Créances et dettes à plus d un an III. Vorderingen en schulden op méér dan één jaar 0,00 0,00 A. Créances A. Vorderingen 0,00 0,00 B. Dettes B. Schulden 0,00 0,00 IV. Créances et dettes à un an au plus IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar , ,15 A. Créances A. Vorderingen , ,77 a. Montants à recevoir a. Te ontvangen bedragen , ,86 b. Avoirs fiscaux b. Fiscale tegoeden 0,00 0,00 c. Collatéral c. Collateral 0,00 0,00 d. Autres d. Andere , ,91 B. Dettes B. Schulden ( ,23) ( ,62) a. Montants à payer (-) a. Te betalen bedragen (-) ( ,64) ( ,12) d. Collatéral (-) d. Collateral (-) 0,00 0,00 e. Autres (-) e. Andere (-) ( ,59) ( ,50) V. Dépôts et liquidités V. Deposito s en liquide middelen , ,56 A. Avoirs bancaires à vue A. Banktegoeden op zicht , ,56 B. Avoirs bancaires à terme B. Banktegoeden op termijn 0,00 0,00 C. Autres C. Andere 0,00 0,00 VI. Comptes de régularisation VI. Overlopende rekeningen ( ,48) ( ,77) A. Charges à reporter A. Over te dragen kosten 0,00 0,00 B. Produits acquis B. Verkregen opbrengsten 8 854, ,12 C. Charges à imputer (-) C. Toe te rekenen kosten (-) ( ,30) ( ,89) D. Produits à reporter (-) D. Over te dragen opbrengsten (-) 0,00 0,00 TOTAL CAPITAU PROPRES TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,84 A. Capital A. Kapitaal , ,07

21 Belfius Fullinvest 1.4. Bilan globalisé (suite) 1.4. Geglobaliseerde balans (vervolg) B. Participations au résultat B. Deelneming in het resultaat , ,93 C. Résultat reporté C. Overdragen resultaat , ,28 D. Résultat de l exercice (du semestre) D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,56 21

22 Belfius Fullinvest 1.5. Postes hors bilan globalisés 1.5. Geglobaliseerde posten buiten-balanstelling 31/12/2015 EUR 31/12/2014 EUR I. Sûretés réelles (+/-) I. Zakelijke zekerheden (+/-) , ,06 II. A. Collateral (+/-) A. Collateral (+/-) , ,06 b. Liquidités/dépôts b. Liquide middelen / deposito s , ,06 B. Autres sûretés réelles B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 Valeurs sous-jacentes des contrats d option et des warrants (+) II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) , ,00 A. Contrats d option et warrants achetés A. Gekochte optiecontracten en warrants , ,00 B. Contrats d option et warrants vendus B. Verkochten optiecontracten en warrants 0, ,00 III. Montants notionnels des contrats à terme (+) III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) , ,94 A. Contrats à terme achetés A. Gekochte termijncontracten , ,21 B. Contrats à terme vendus B. Verkochten termijncontracten , ,73 IV. Montants notionnels des contrats de swap (+) IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00 A. Contrats de swap achetés A. Gekochte swapcontracten 0,00 0,00 B. Contrats de swap vendus B. Verkochte swapcontracten 0,00 0,00 V. Montants notionnels d autres instruments financiers dérivés (+) V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00 A. Contrats achetés A. Gekochte contracten 0,00 0,00 B. Contrats vendus B. Verkochte contracten 0,00 0,00 VI. Montants non appelés sur actions VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00 VII. VIII. Engagements de revente résultant de cessions-rétrocessions Engagements de rachat résultant de cessions-rétrocessions VII. VIII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 0,00 0,00 I. Instruments financiers prêtés I. Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00 A. Actions A. Aandelen 0,00 0,00 B. Obligations B. Obligaties 0,00 0,00 22

23 Belfius Fullinvest 1.6. Compte de résultats globalisés 1.6. Geglobaliseerde resultatenrekening I. Réductions de valeur, moins-values et plus-values I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden 31/12/2015 EUR 31/12/2014 EUR , ,39 A. Obligations et autres titres de créance A. Obligaties en andere schuldinstrumenten 0,00 0,00 a. Obligations a. Obligaties 0,00 0,00 B. Instruments du marché monétaire B. Geldmarktinstrumenten 0,00 0,00 C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 0,00 0,00 a. Actions a. Aandelen 0,00 0,00 a.1. Résultat réalisé a.1. Résultat réalisé 0,00 0,00 b. OPC à nombre fixe de parts b. ICB s met een vast aantal rechten van deelneming 0,00 0,00 D. Autres valeurs mobilières D. Andere effecten 0,00 0,00 E. OPC à nombre variable de parts E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,86 a. Résultat réalisé a. Gerealiseerd resultaat ,38 ( ,37) b. Résultat non-réalisé b. Niet gerealiseerd resultaat , ,23 F. Instruments financiers dérivés F. Financiële derivaten ( ,32) ( ,56) a. Sur obligations a. Op obligaties ( ,36) ( ,06) ii. Contrats à terme ii. Contrats à terme ( ,36) ( ,06) ii.1 Résultat réalisé ii.1 Gerealiseerd resultaat ( ,02) ( ,37) ii.2 Résultat non-réalisé ii.2 Niet gerealiseerd resultaat ( ,34) ,31 e. Sur actions e. Op aandelen 0,00 ( ,79) i. Contrats d option i. Contrats d option 0,00 ( ,79) i.1 Résultat réalisé i.1 Gerealiseerd resultaat 0,00 ( ,79) l. Sur indices financiers l. Op financiële indexen ( ,03) ( ,25) i. Contrats d option i. Contrats d option ( ,12) ( ,35) i.1 Résultat réalisé i.1 Gerealiseerd resultaat ,88 ( ,59) i.2 Résultat non-réalisé i.2 Niet gerealiseerd resultaat ( ,00) ,24 ii. Contrats à terme ii. Contrats à terme ( ,91) ( ,90) ii.1 Résultat réalisé ii.1 Gerealiseerd resultaat ,11 ( ,72) ii.2 Résultat non-réalisé ii.2 Niet gerealiseerd resultaat ( ,02) ( ,18) m. Sur instruments financiers dérivés m. Op financiële derivaten ( ,93) ( ,46) i. Contrats d option i. Contrats d option ( ,93) ( ,46) i.1 Résultat réalisé i.1 Gerealiseerd resultaat ( ,93) ( ,46) i.2 Résultat non-réalisé i.2 Niet gerealiseerd resultaat 0,00 ( ,00) G. Créances, dépôts, liquidités et dettes G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden 0,00 0,00 H. Positions et opérations de change H. Wisselposities en -verrichtingen ( ,87) ,09 a. Instruments financiers dérivés a. Financiële derivaten 0, ,83 i. Contrats d option i. Contrats d option 0, ,83 i.1 Résultat réalisé i.1 Gerealiseerd resultaat 0, ,83 b. Autres positions et opérations de change b. Andere wisselposities en -verrichtingen ( ,87) ,26 b.1 Résultat réalisé b.1 Résultat réalisé , ,78 b.2 Résultat non-réalisé b.2 Résultat non-réalisé ( ,15) ,48 II. Produits et charges des placements II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen , ,77 A. Dividendes A. Dividenden , ,54 B. Intérêts (+/-) B. Interesten (+/-) , ,94 a. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire a. Effecten en geldmarktinstrumenten 0,00 0,00 b. Dépôts et liquidités b. Deposito s en liquide middelen , ,94 C. Intérêts d emprunts (-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) (27 571,62) (11 030,48) 23