Société d investissement à capital variable de droit belge à compartiments multiples

Transcriptie

1 CANDRIAM SUSTAINABLE SICAV BEVEK Rapport annuel révisé au 31 mars 2014 Gereviseerd jaarverslag op 31 maart 2014 Société d investissement à capital variable de droit belge à compartiments multiples Société anonyme Catégorie placements répondant aux conditions prévues par la directive 2009/65/CE Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met meerdere compartimenten Naamloze vennootschap Categorie beleggingen die voldoen aan de voorwaarden voorzien door de richtlijn 2009/65/EG

2 Candriam Sustainable SICAV BEVEK Rapport annuel révisé au 31 mars 2014 Jaarverslag op 31 maart 2014 Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées après la remise à titre gratuit du document d informations clés pour l investisseur. Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het document met essentiële beleggersinformatie.

3 Candriam Sustainable 1. INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D INVESTISSEMENT 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOSCHAP 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging Siège social Avenue des Arts Bruxelles Maatschappelijke zetel Kunstlaan Brussel Date de constitution de la SICAV Oprichtingsdatum van de BEVEK 2 mars maart 2000 Conseil d administration de la SICAV Président Jan VERGOTE Head of Investment Strategy Belfius Banque S.A. Administrateurs Marc VERMEIREN Managing Director RBC Investor Services Belgium S.A. Johan WUYTACK Strategic Projects Belfius Banque S.A. Vincent HAMELINK Membre du Comité Exécutif Candriam Belgium Musenius S.P.R.L. Dont le représentant permanent est Monsieur Wim Moesen Administrateur Indépendant Candriam Belgium Dont le représentant permanent est Madame Isabelle Cabie Global Head of Sustainable and Responsible Investment Personnes physiques chargées de la direction effective: Myriam VANNESTE Candriam Belgium, Global Head of Distribution et Administrateur dans différents OPC Marc VERMEIREN RBC Investor Services Belgium S.A, Managing Director Administrateur dans différents OPC Raad van Bestuur van de BEVEK Voorzitter Jan VERGOTE Head of Investment Strategy Belfius Bank N.V. Bestuurders Marc VERMEIREN Managing Director RBC Investor Services Belgium N.V. Johan WUYTACK Strategic Projects Belfius Bank N.V. Vincent HAMELINK Lid van het Executief Comité Candriam Belgium Musenius B.V.B.A. Vast vertegenwoordigd door de heer Wim Moesen Onafhankelijk bestuurder Candriam Belgium Vast vertegenwoordigd door Mevrouw Isabelle Cabie Global Head of Sustainable and Responsible Investment Natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd: Myriam VANNESTE Candriam Belgium, Global Head of Distribution en Bestuurder in diverse ICB s Marc VERMEIREN RBC Investor Services Belgium N.V., Managing Director Bestuurder in diverse ICB s Type de gestion Société d investissement ayant désigné une société de gestion, conformément à l article 44, 1 er, de la loi. Société de gestion Candriam Belgium Avenue des Arts Bruxelles Forme juridique : société anonyme Conseil d administration de la société de gestion Président Yie-Hsin HUNG Senior Vice Président New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Co-President of New York Life Investment Management Beheertype Beleggingsvennootschap die, overeenkomstig artikel 44, 1 van de wet, een beheervennootschap heeft aangesteld. Beheervennootschap Candriam Belgium Kunstlaan Brussel Rechtsvorm: naamloze vennootschap Raad van Bestuur van de Beheervennootschap Voorzitter Yie-Hsin HUNG Senior Vice President New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Co-President of New York Life Investment Management 3

4 Candriam Sustainable 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif (suite) 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Administrateurs passifs Naïm ABOU-JAOUDE Président du Comité Exécutif de Candriam Vice President, New York Life Investment Management John M. GRADY Senior Managing Director, New York Life Investment Management John T. FLEURANT Executive Vice President and Chief Financial Officer of New York Life Insurance Company John YONG KIM Vice Chairman, President, Investments Group Chief Investment Officer, New York Life Insurance Company Chairman, New York Life Investment Management David BEDARD Senior vice-président, New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Chief Financial Officer, New York Life Investment Management Jeffrey PHLEGAR Senior Vice President, New York Life Insurance Company Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP Daniel GILLET Administrateur indépendant Administrateurs actifs Tanguy DE VILLENFAGNE Membre du Comité Exécutif Candriam Il exerce également les activités suivantes : Président du Comité de Direction Candriam Belgium Passieve bestuurders Naïm ABOU-JAOUDE Voorzitter van het Uitvoerend comité van Candriam Vice President, New York Life Investment Management John M. GRADY Senior Managing Director, New York Life Investment Management John T. FLEURANT Executive Vice President and Chief Financial Officer of New York Life Insurance Company John YONG KIM Vice Chairman, President, Investments Group Chief Investment Officer, New York Life Insurance Company Chairman, New York Life Investment Management David BEDARD Senior vice-président, New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Chief Financial Officer, New York Life Investment Management Jeffrey PHLEGAR Senior Vice President, New York Life Insurance Company Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP Daniel GILLET Onafhankelijke bestuurder Actieve bestuurders Tanguy DE VILLENFAGNE Lid van het Executief Comité Candriam Hij oefent tevens volgende functies uit: Voorzitter van het Directiecomité Candriam Belgium Vincent HAMELINK Membre du Comité Exécutif Candriam Il exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de Direction Candriam Belgium Mandats d administrateur dans différents OPC Vincent HAMELINK Lid van het Executief Comité Candriam Hij oefent tevens volgende functies uit: Lid van het Directiecomité Candriam Belgium Bestuursmandaten in diverse ICB s Henric VAN WEELDEN Membre du Comité Exécutif Candriam Il exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de Direction Candriam Belgium Henric VAN WEELDEN Lid van het Executief Comité Candriam Hij oefent tevens volgende functies uit: Lid van het Directiecomité Candriam Belgium Commissaire de la Société de Gestion Deloitte Réviseurs d entreprises / Bedrijfsrevisoren SC s.f.d. SCRL ayant son siège social Berkenlaan 8b, 1831 Diegem, représentée par Monsieur Bernard DE MEULEMEESTER Commissaris van de Beheervennootschap Deloitte Bedrijfsrevisoren/Réviseurs d entreprises B.V. o.v.v.e. C.V.B.A., met maatschappelijke zetel Berkenlaan 8b, 1831 Diegem, vertegenwoordigd door de heer Bernard DE MEULEMEESTER 4

5 Candriam Sustainable 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif (suite) 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Commissaire Deloitte Réviseurs d entreprises / Bedrijfsrevisoren S.C. s.f.d. S.C.R.L. dont le permanent est Maurice Vrolix Berkenlaan 8b 1831 Diegem Promoteurs Candriam Belgium Avenue des Arts Bruxelles Dépositaire Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Gestion financière du portefeuille Candriam Belgium Avenue des Arts Bruxelles Gestion administrative et comptable RBC Investor Services Belgium S.A. Place Rogier Bruxelles Pour certaines fonctions de l administration liées à l activité d Agent de Transfert : Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Les fonctions de l administration liées à l activité de Montage sont assurées par la Société de Gestion. Service financier Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Distributeur(s) Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Liste des compartiments et des classe(s) d action Candriam Sustainable Europe (classe C, classe I, classe N, classe R) (exprimé en EUR) Candriam Sustainable North America (classe C, classe I, classe N, classe R) (exprimé en USD) Candriam Sustainable Pacific (classe C, classe I, classe N, classe R) (exprimé en JPY) Candriam Sustainable Low (classe C, classe N, classe Y) (exprimé en EUR) Candriam Sustainable Medium (classe C, classe N, classe Y) (exprimé en EUR) Candriam Sustainable High (classe C, classe N, classe Y) (exprimé en EUR) Candriam Sustainable Euro Bonds (classe C, classe I, classe N, classe Y, classe R) (exprimé en EUR) Candriam Sustainable Euro Short Term Bonds (classe C, classe I, classe N, classe R) (exprimé en EUR) Candriam Sustainable World Bonds (classe C, classe I, classe N, classe R) (exprimé en EUR) Candriam Sustainable Euro Corporate Bonds (classe C, classe I, classe N, classe L, classe R) (exprimé en EUR) Candriam Sustainable World (classe C, classe I, classe N) (exprimé en EUR) Les objectifs de chacun de ces compartiments sont amplement décrits dans le présent rapport. Commissaris Deloitte Bedrijfsrevisoren / Réviseurs d entreprise B.V. o.v.v.e. C.V.B.A. vast vertegenwoordigd door de heer Maurice Vrolix Berkenlaan 8b 1831 Diegem Promotors Candriam Belgium Kunstlaan Brussel Bewaarder Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel Financieel portefeuillebeheer Candriam Belgium Kunstlaan Brussel Administratief en boekhoudkundig beheer RBC Investor Services Belgium N.V. Rogierplein Brussel Voor bepaalde functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Transferagent : Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel De functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Montage worden door de Beheervennootschap verzekerd. Financiële dienst Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel Distributeur(s) Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel Lijst van compartimenten en aandelenklasse(n) Candriam Sustainable Europe (klasse C, klasse I, klasse N, klasse R) (uitgedrukt in EUR) Candriam Sustainable North America (klasse C, klasse I, klasse N, klasse R) (uitgedrukt in USD) Candriam Sustainable Pacific (klasse C, klasse I, klasse N, klasse R) (uitgedrukt in JPY) Candriam Sustainable Low (klasse C, klasse N, klasse Y) (uitgedrukt in EUR) Candriam Sustainable Medium (klasse C, klasse N, klasse Y) (uitgedrukt in EUR) Candriam Sustainable High (klasse C, klasse N, klasse Y) (uitgedrukt in EUR) Candriam Sustainable Euro Bonds (klasse C, klasse I, klasse N, klasse Y, klasse R) (uitgedrukt in EUR) Candriam Sustainable Euro Short Term Bonds (klasse C, klasse I, klasse N, klasse R) (uitgedrukt in EUR) Candriam Sustainable World Bonds (klasse C, klasse I, klasse N, klasse R) (uitgedrukt in EUR) Candriam Sustainable Euro Corporate Bonds (klasse C, klasse I, klasse N, klasse L, klasse R) (uitgedrukt in EUR) Candriam Sustainable World (klasse C, klasse I, klasse N) (uitgedrukt in EUR) De doelstellingen van elk van deze compartimenten worden verder uitgebreid omschreven in dit rapport. 5

6 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging Mesdames, Messieurs, Nous avons l honneur de vous présenter les comptes annuels arrêtés au 31 mars 2014 de la SICAV de droit belge CANDRIAM SUSTAINABLE. Dames, Heren, Wij hebben het genoegen het jaarverslag per 31 maart 2014 van de BEVEK naar Belgisch recht CANDRIAM SUSTAINABLE voor te leggen Information aux actionnaires Informatie aan de aandeelhouders «Candriam» est une société d investissement à capital variable (SICAV) de droit belge à compartiments multiples, sous la forme d une Société Anonyme, conformément à la loi du 3 août Cette SICAV est un organisme de placement collectif en instruments financiers soumis aux dispositions de l article 7 alinéa 1, 1 de la susdite loi et à ses arrêtés royaux d exécution. La société a été constituée le 2 mars 2000 sous la dénomination «Stimulus Invest». A la date du 1er octobre 2002, l Assemblée Générale des actionnaires a décidé de modifié la dénomination sociale et de la remplacer par Dexia Sustainable. «Candriam» is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (bevek) naar Belgisch recht, in de vorm van een naamloze vennootschap conform de wet van 3 augustus Deze bevek is een instelling voor collectieve belegging in financïele instrumenten. Zij valt onder de bepalingen van artikel 7 alinea 1, 1 van genoemde wet, en onder de Koninklijke Uitvoeringsbesluiten ervan. De vennootschap werd op 2 maart 2000 onder de benaming «Stimulus Invest» opgericht. Op datum van 1ste oktober 2002 besliste de Algemene Vergadering van de aandeelhouders om de maatschappelijke naam te wijzigen en deze door Dexia Sustainable te vervangen Vue d ensemble des marchés Algemeen overzicht van de markten Aux États-Unis, au début du deuxième trimestre, les indices ISM manufacturier et services baissent de 2 points respectivement à 50,7 et 53,1 la croissance des pays émergents montrant des signes de faiblesse. En revanche, les créations d emplois se maintiennent : environ contre un peu plus de au premier trimestre. Malgré la mise en place de coupes automatiques dans les dépenses publiques, les ménages américains maintiennent leur niveau de consommation grâce à un effet de richesse non négligeable : le secteur immobilier continue de bien se comporter tant en termes de nouvelles mises en chantier qu en termes d évolution des prix (+12 sur un an) et la Bourse continue de progresser (+3,9 de fin mars à fin mai). Dans ce contexte, début mai, la Réserve fédérale annonce qu elle peut augmenter ou diminuer ses achats d actifs. A partir de ce moment, les taux d intérêt à 10 ans commencent une longue ascension qui les emmène de 1,64 à près de 3 début septembre. Mi-juin, la Réserve fédérale confirme que celle-ci va commencer à réduire ses achats d obligations au second semestre pour arrêter complètement mi et relève ses prévisions de croissance et de chômage à l horizon des deux prochaines années. Ces annonces vont accélérer la remontée des taux à long terme. Ces développements pèsent sur l évolution de la Bourse qui ne croît plus entre l annonce de la Réserve fédérale le 19 juin et la fin août... d autant que les chiffres des créations d emplois pour les mois de juin et juillet sont plus faibles que les mois précédents. Début septembre, toutefois, les indices ISM du secteur manufacturier et des services affichent des niveaux élevés, respectivement 55,7 et 58,6, et le marché du travail est aussi mieux orienté (taux de chômage en baisse à 7,3 ). Ces bons chiffres stimulent la Bourse et renforcent la remontée des taux. Toutefois, mi-septembre, alors que les taux s éloignent quelque peu des 3, la Réserve fédérale annonce, contre toute attente, qu elle ne réduira pas ses achats d actifs. Elle motive son choix en mettant en avant un rythme de création d emplois ; plus faible ; et un resserrement des conditions monétaires. Cette décision amplifie la baisse des taux à long terme car cela reporte le début du «tapering». Au premier octobre, faute d accord entre Démocrates et Républicains, la paralysie des administrations fédérales non-essentielles commence. Un accord est trouvé le 16 octobre pour rouvrir les administrations jusqu au 15 janvier 2014 et suspendre la limitation sur le plafond de la dette jusqu au 7 février En revanche, l arrêt d une In de Verenigde Staten dalen de ISM-indexen van de verwerkende nijverheid en de dienstverlenende sector tot respectievelijk 50,7 en 53,1 bij de start van het tweede kwartaal terwijl de groei van de opkomende landen tekenen van zwakte vertoont. Het aantal nieuw gecreëerde banen bleef daarentegen gehandhaafd: ongeveer tegenover iets meer dan in het eerste kwartaal. Ondanks de invoering van de automatische verminderingen in de overheidsuitgaven behouden de Amerikaanse gezinnen hun consumptieniveau dankzij een niet-verwaarloosbaar rijkdomeffect: de vastgoedsector blijft het goed doen, zowel op het vlak van nieuwe werven als op het vlak van evolutie van de prijzen (+12 op een jaar tijd) en de beurs blijft stijgen (+3,9 van eind maart tot eind mei). In deze context kondigt de Federal Reserve begin mei aan dat het zijn activa-aankopen kan verhogen of verlagen. Vanaf dat ogenblik beginnen de rentevoeten op 10 jaar te stijgen van 1,64 tot bijna 3 begin september. Half juni 2013 bevestigt de Federal Reserve dat het zijn aankopen van obligaties in het tweede semester zal beginnen afbouwen, om er midden 2014 volledig mee te stoppen. De Fed verhoogt hiermee zijn verwachtingen op het vlak van groei en werkloosheidscijfers voor de komende twee jaar. Deze aankondigingen zullen de heropleving van de langetermijnrente versnellen. Die ontwikkelingen wogen op de evolutie van de beurs die niet meer groeit tussen de aankondiging op 19 juni van de Federal Reserve en eind augustus, temeer omdat er in juli minder nieuwe banen werden gecreëerd dan in de maanden daarvoor. Begin september eindigen de ISM-indexen van de verwerkende nijverheid en de dienstverlenende sector op een verhoogd niveau (respectievelijk 55,7 en 58,6) en is ook de arbeidsmarkt beter georiënteerd (werkloosheidsgraad daalt tot 7,3). Deze goede cijfers stimuleren de beurs en versterken de heropleving van de rente. Midden september, terwijl de rente nauwelijks verwijderd is van de 3, kondigt de Federal Reserve echter tegen alle verwachtingen in aan dat het zijn activa-aankopen niet zal verminderen. Om die keuze te motiveren wordt verwezen naar het lagere ritme waarmee nieuwe banen werden gecreëerd en een verstrakking van de monetaire voorwaarden. Deze beslissing deed de langetermijnrente nog meer dalen vermits hiermee het begin van de tapering uitgesteld werd. Op 1 oktober begint, bij gebrek aan een akkoord tussen de Amerikaanse democraten en republikeinen, de shutdown van de nietessentiële federale overheidsdiensten. Op 16 oktober bereikt men een akkoord om de overheidsdiensten te heropenen tot 15 6

7 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) part de l activité publique a eu peu d impact sur la croissance. En effet, les indices ISM manufacturier et des services s établissent respectivement à 56,7 et 54,1 en moyenne au quatrième trimestre. Les créations mensuelles d emplois passent à nouveau le cap des Pendant la même période, avec 4,1 en glissement trimestriel annualisé au troisième trimestre, l accélération de la croissance américaine se confirme. Début décembre, Démocrates et Républicains se mettent d accord sur le budget Lors de la réunion du FOMC du 18 décembre, la Réserve fédérale annonce qu elle va réduire ses achats d actifs de 10 milliards de dollar à partir de début janvier répartis de manière égale entre les obligations à long terme du Trésor et les MBS. Au total, la Bourse croît de près de 10 sur le quatrième trimestre pour terminer l année sur le plus haut niveau jamais atteint. Par ailleurs, les taux d intérêt à 10 ans du Trésor augmentent d un peu moins de 40 points de base. A partir de janvier, la Réserve fédérale met en œuvre son plan de réduction d achats d actifs. Cela affecte légèrement la progression de la bourse qui n augmente que de 1,3 entre fin décembre 2013 et fin mars 2014 tandis que pendant la même période, les taux d intérêt à 10 ans baissent de 28 points de base. Cette légère atonie provient d indicateurs d activité plus faibles, des conditions météorologiques particulièrement dégradées en janvier et février, un environnement mondial marqué par les incertitudes sur un certain nombre de pays émergents et une fébrilité accrue sur les valeurs technologiques, en mars principalement d autant que la Réserve fédérale maintient le rythme de réduction de ses achats d actifs. Dans la zone euro, au début du deuxième trimestre, la crédibilité du mécanisme (OMT) mis en place en 2012 permet à l Espagne, en particulier, d être protégé de la contagion en provenance des autres pays en difficulté. Toutefois, conclure que la crise que traverse la zone euro serait terminée semble prématuré. En effet, alors que les écarts d évolution ont été grandissants entre pays du centre et de la périphérie depuis plusieurs années, le risque est que ces écarts se creusent entre pays du centre... fragilisant plus encore l ensemble de la zone. Début mai, afin de soutenir le climat économique atone, la Banque centrale européenne (BCE) décide de baisser son taux directeur de 0,75 à 0,5. Ce mouvement était d autant plus nécessaire que, toujours en mai, Eurostat indique que l activité au premier trimestre 2013 s est, pour le sixième trimestre consécutif, contractée (-0,8 ). Malgré la morosité ambiante, à partir de début juin, les chiffres économiques s améliorent. Tant les indices auprès des directeurs des achats que les indicateurs de confiance auprès des ménages progressent et pas uniquement dans le nord de l Europe mais également, voire surtout, dans les pays périphériques. Cette spirale positive entraîne le MSCI EMU et les taux d intérêt à long terme à la hausse ainsi qu une réduction des écarts de taux entre pays de la périphérie et du centre. A partir de mi-septembre, après avoir atteint 2, les taux à long terme allemands baissent de concert avec ceux d outre-atlantique. Début octobre, la moyenne de l indice PMI composite de la zone euro au troisième trimestre s établit à 51,4 au-dessus de 50 pour la première fois depuis le troisième trimestre 2011 indiquant une poursuite de la croissance ce que confirme Eurostat en novembre. La croissance s établit ainsi à +0,6 après +1,3 au second trimestre. Au quatrième trimestre, la croissance du PIB continue d accélérer pour croître de 0,9 ce que montrait déjà l indice PMI composite qui avait atteint 51,9. La Bourse termine le mois de décembre à un niveau jamais atteint au cours des douze derniers mois aidé par une nouvelle baisse de 25 points de base du taux directeur de la BCE alors que les taux à long terme allemands suivent le même mouvement qu aux États-Unis. Toutefois pas au même januari 2014 en het schuldenplafond op te schorten tot 7 februari De sluiting van een deel van de openbare dienstverlening had echter weinig impact op de groei. Tijdens het vierde kwartaal komen de ISM-indexen van de verwerkende nijverheid en de dienstverlenende sector immers gemiddeld uit op respectievelijk 56,7 en 54,1. De cijfers voor jobcreatie op maandbasis overschrijden opnieuw de kaap van Tijdens dezelfde periode wordt de versnelling van de Amerikaanse groei bevestigd, met op jaarbasis een stijging van 4,1 voor het derde kwartaal. Begin december bereiken democraten en republikeinen een akkoord over de begroting voor Tijdens de bijeenkomst van het Federal Open Market Committee (FOMC), op 18 december, kondigt de Fed aan dat het de aankoop van activa vanaf begin januari zal verminderen met 10 miljard dollar - gelijk verdeeld over langlopende overheidsobligaties en door hypotheken gedekte effecten (MBS). Uiteindelijk stijgt de beurs met bijna 10 in het vierde kwartaal en sluit het jaar af op het hoogste niveau ooit. De rentes op overheidsobligaties op 10 jaar stijgen bovendien met iets minder dan 40 basispunten. In januari start de Federal Reserve met de afbouw van het inkoopprogramma van activa. Dit heeft een lichte invloed op de evolutie van de beurs, die slechts 1,2 stijgt tussen eind december 2013 en eind maart 2014, terwijl de rentevoeten op 10 jaar in dezelfde periode dalen met 28 basispunten. Deze kleine inzinking is te wijten aan zwakkere activiteitsindicatoren, bijzonder slechte weersomstandigheden in januari en februari, en een wereldwijde context die gekenmerkt wordt door onzekerheid over een aantal opkomende landen en een grotere nervositeit omtrent de technologische aandelen, vooral in maart terwijl de Fed intussen het tempo van de afbouw van het opkoopprogramma ongewijzigd laat. In de eurozone zorgt de geloofwaardigheid van het mechanisme (OMT) dat in 2012 werd ingevoerd ervoor dat met name Spanje in het begin van het tweede kwartaal vrijwaard wordt van het besmettingsgevaar van de andere landen in moeilijkheden. Het lijkt evenwel voorbarig om hieruit te besluiten dat de crisis in de eurozone daarmee is bezworen. Maar terwijl de verschillen in ontwikkeling tussen de kernlanden en de periferie al verschillende jaren toenemen, bestaat het risico er nu in dat deze verschillen toenemen tussen de kernlanden onderling... en op die manier de hele zone verzwakken. Begin mei besluit de Europese Centrale Bank om zijn richtrente te verlagen van 0,75 tot 0,50 om het futloze economische klimaat te ondersteunen. Deze beslissing was des te noodzakelijker omdat Eurostat - nog altijd in mei - erop wees dat de activiteit in het eerste kwartaal van 2013 voor het zesde kwartaal op rij gekrompen is (-0,8). Ondanks de sombere situatie beginnen de economische cijfers vanaf begin juni te verbeteren Zowel de indexen van de aankoopdirecteurs als de vertrouwensindicatoren bij de gezinnen stijgen en niet alleen in het noorden van Europa, maar ook, en vooral, in de perifere landen. Deze positieve spiraal stuwt de langetermijnrente en de MSCI EMU de hoogte in en verkleint de renteverschillen tussen de perifere landen en de kernlanden. Vanaf de tweede helft van september daalt de Duitse langetermijnrente, na 2 te hebben bereikt, samen met de rentevoeten aan de andere kant van de Atlantische Oceaan. Begin oktober bedraagt het gemiddelde van de samengestelde PMI-index van de eurozone in het derde kwartaal 51,4 - voor de eerste keer boven de 50 sinds het derde kwartaal van wat erop wijst dat de groei zicht doorzet, hetgeen door Eurostat bevestigd wordt in november. De groei bedraagt dus 0,6, na een groei van 1,3 in het tweede kwartaal. In het vierde kwartaal neemt de groei van het bbp opnieuw in snelheid toe tot 0,9, wat ment reeds kon afleiden uit de samengestelde PMI-index van 51,9. De beurs sluit de maand december af op het hoogste niveau in twaalf maanden - 7

8 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) niveau que ces derniers, et ce, grâce à la nouvelle politique de communication de la BCE qui a permis d ancrer les taux à long terme sur un niveau bas et ce, pour longtemps. Finalement, la Bourse progresse de 1,7 entre fin décembre 2013 et fin mars 2014 tandis que pendant la même période, les taux d intérêt à 10 ans allemand baissent de 37 points de base. Cette performance en demi-teinte s explique d une part, par une poursuite de l amélioration des indicateurs de confiance tant auprès des entreprises le PMI composite s établit à 53,1 en moyenne au premier trimestre 2014 qu auprès de ménages. Mais d autre part, l évolution aux États-Unis, au Japon et dans les pays émergents ont freiné quelque peu l enthousiasme lié à l amélioration de la situation économique dans la zone euro. geholpen door een nieuwe verlaging van 25 basispunten van de richtrente van de ECB - terwijl de Duitse langetermijnrente dezelfde trend blijft volgen als de Amerikaanse. Beide rentevoeten noteren echter op een verschillend niveau, en dit dankzij het nieuwe communicatiebeleid van de ECB waarbij de langetermijnrentes laag gehouden worden, en dit gedurende lange tijd. De beurs stijgt uiteindelijk met 1,7 tussen eind december 2013 en eind maart 2014, terwijl de Duitse rente op 10 jaar in dezelfde periode daalt met 37 basispunten. Dit matige resultaat kan enerzijds verklaard doordat de vertrouwensindicatoren blijven verbeteren, zowel bij de ondernemingen - samengesteld PMI-cijfer van gemiddeld 53,1 in het eerste kwartaal als bij de gezinnen. Anderzijds werd het enthousiasme over de verbetering van de economische toestand in de eurozone echter getemperd door de ontwikkelingen in de VS, Japan en in de opkomende landen Informations requises en vertu de l article 96 du Code des Sociétés Description des principaux risques auxquels est exposée la société Les risques auxquels est exposée la société diffèrent en fonction de la politique d investissement de chaque compartiment. Vous trouverez ci-après un tableau, par compartiment, qui reprend les principaux risques. L appréciation du profil de risque de chaque compartiment est basée sur une recommandation de l Association belge des Asset Managers qui peut être consultée sur le site internet Informatie die vereist is op grond van artikel 96 van het Wetboek van Vennootschappen Beschrijving van de voornaamste risico s waarmee de venootschap geconfronteerd wordt De risico s waarmee de vennootschap geconfronteerd wordt, verschillen in functie van het beleggingsbeleid van ieder compartiment. Hierna vindt u van elk compartiment van de vennootschap een tabel die de verschillende risico s herneemt. De inschatting van het risicoprofiel van elk compartiment is gebaseerd op een aanbeveling van de Belgische Vereniging van Asset Managers die geconsulteerd kan worden op de internetsite Candriam Sustainable Europe Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA 8

9 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Candriam Sustainable Pacific Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA Candriam Sustainable North America Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA 9

10 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Candriam Sustainable Euro Short Term Bonds Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA Candriam Sustainable Euro Corporate Bonds Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA Candriam Sustainable World Bonds Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA 10

11 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Candriam Sustainable Medium Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA Candriam Sustainable World Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA Candriam Sustainable Low Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA 11

12 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Candriam Sustainable High Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA Candriam Sustainable Euro Bonds Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico OUI/JA L investisseur est averti que son capital n est pas garanti et qu il ne fait pas l objet d une protection. Il peut donc ne pas lui être intégralement restitué. Il est donc susceptible de subir une perte. Pour ce qui concerne les autres aspects relatifs à l évolution des affaires, aux résultats et à la situation de la société, conformément à l article 96, 1 du Code des sociétés, veuillez vous référer aux chapitres infra. De belegger wordt ervoor gewaarschuwd dat geen kapitaalgarantie wordt gegeven, waardoor de kans bestaat dat hij het ingelegde bedrag niet volledig terugkrijgt. Hij loopt dus het risico verlies te lijden. De andere aspecten met betrekking tot de ontwikkeling en de resultaten van de vennootschap, overeenkomstig artikel 96, 1 van het Wetboek van Vennootschappen worden besproken in de hierna vermelde hoofdstukken. 12

13 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Données sur des événements importants survenus après la clôture de l exercice Aucun événement particulier n est survenu depuis la clôture de l exercice Indications sur les circonstances susceptibles d avoir une influence notable sur le développement de la société, pour autant qu elles ne soient pas de nature à porter gravement préjudice à la société Aucune circonstance particulière n a été relevée qui serait susceptible d avoir une influence notable sur le développement de la société Mentions à insérer au rapport annuel en vertu du Code des Sociétés Informatie omtrent de belangrijkste gebeurtenissen die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden Geen enkele bijzondere gebeurtenis heeft plaatsgevonden na het einde van het boekjaar Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, voor zover zij niet van aard zijn dat zij ernstig nadeel zouden berokkenen aan de vennootschap Er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden Vermeldingen op te nemen in het jaarverslag volgens het Wetboek van Vennootschappen Le présent rapport annuel comprend toutes les mentions que le Code des sociétés impose d y faire figurer En ce qui concerne l utilisation des instruments financiers par la société et lorsque cela est pertinent pour l évaluation de son actif, de son passif, de sa situation financière et de ses pertes ou profits Voorliggend jaarverslag bevat al de vermeldingen waartoe het Wetboek van Vennootschappen verplicht Wat betreft het gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten en voor zover zulks van betekenis is voor de beoordeling van haar activa, passiva, financiële positie en resultaat Mention des objectifs et de la politique de la société en matière de gestion des risques financiers A cet égard, veuillez vous référer aux chapitres relatifs à chaque Compartiment. Indications relatives à l exposition de la société au risque de prix, au risque de crédit, au risque de liquidité et au risque de trésorerie A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques. Vermelding van de doelstellingen en het beleid van de vennootschap inzake de beheersing van het risico Gelieve hiertoe het hoofdstuk van ieder compartiment in kwestie te raadplegen. Informatie betreffende het door de vennootschap gelopen prijsrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico, en kasstroomrisico Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de verschillende risico s herneemt Vote par procuration Stemmen bij volmacht Le Conseil d Administration de la société qui s est tenu le 28 janvier 2004 a décidé de déléguer à Candriam Belgium, gestionnaire de la SICAV, la faculté d exercice du droit de vote attaché aux sous-jacents détenus par la SICAV. Candriam Belgium a formulé et mis en oeuvre une politique de vote reposant sur quatre principes de gouvernement d entreprise. Les décisions de vote sont prises en fonction de ces principes : 1. Protection de tous les droits des actionnaires selon la règle: «une action un vote un dividende». 2. Garantie d égalité de traitement des actionnaires, y compris les actionnaires minoritaires et étrangers. 3. Communication d informations financières correctes et transparence. 4. Responsabilité et indépendance du conseil d administration, et Op de vergadering van de Raad van Bestuur van de Vennootschap die op 28 januari 2004 werd gehouden, is besloten om aan de beheerder van de Bevek, Candriam Belgium, de volmacht te geven het stemrecht uit te oefenen dat verbonden is aan de door de Bevek gehouden onderliggende waarden. Candriam Belgium heeft een stembeleid geformuleerd en toegepast dat op vier principes van Corporate Governance is gebaseerd. De beslissingen om de stemmen uit te brengen zullen op basis van de volgende principes worden genomen: 1. Bescherming van alle rechten van de aandeelhouders volgens de regel: «een aandeel een stem een dividend». 2. Garantie van gelijke behandeling voor alle aandeelhouders, ook de minderheidsaandeelhouders en de buitenlandse aandeelhouders. 3. Mededeling van correcte financiële inlichtingen en transparantie. 4. Verantwoordelijkheid en onafhankelijkheid van de Raad van 13

14 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) des auditeurs externes. Dans le cadre de ses décisions de vote, Candriam Belgium s assure d avoir obtenu toutes les informations nécessaires pour la prise de décision. Les analystes financiers de Candriam Belgium étudient les résolutions présentées aux actionnaires, prenant en compte les recommandations de vote données par des conseillers de gouvernement d entreprise extérieurs. Candriam Belgium garde néanmoins une indépendance complète pour ses votes. Candriam Belgiuma décidé d exercer activement les droits de vote liés aux actions d entreprises européennes de premier plan. Cette décision témoigne de la volonté de Candriam Belgium de prendre ses responsabilités dans le cadre du gouvernement d entreprise, et d exercer pleinement les droits de vote dans les sociétés dans lesquelles elle investit pour le compte de ses clients. Dans ce contexte, le gestionnaire de Candriam Sustainable s est présenté aux Assemblées Générales des sociétés suivantes : Bestuur en van de externe accountants. In het kader van haar stembeslissingen zal Candriam Belgium zich ervan vergewissen dat zij alle informatie heeft gekregen die zij nodig heeft om haar beslissing te nemen. De financieel analisten van Candriam Belgium bestuderen de resoluties die aan de aandeelhouders worden voorgelegd. Hierbij houden zij rekening met de stemaanbevelingen van de externe adviseurs voor Corporate Governance. Candriam Belgium blijft echter volledig onafhankelijk om haar stemgedrag te bepalen. Candriam Belgium heeft besloten de stemrechten gekoppeld aan de aandelen van belangrijke Europese ondernemingen actief uit te oefenen. Met deze beslissing toont Candriam Belgium dat zij haar verantwoordelijkheden ten aanzien van het Corporate Governance wil opnemen, en dat zij haar stemrechten in de ondernemingen waarin zij voor rekening van haar cliënten belegt, ten volle wil uitoefenen. Daarom heeft de beheerder van Candriam Sustainable zich aangeboden op de Algemene Vergaderingen van de volgende ondernemingen: Nom de société Pays AGM 2013/2014 Naam onderneming Landen AGM 2013/2014 ABB Ltd. CH 25/04/2013 Accor FR 25/04/2013 Adidas AG DE 8/05/2013 Allianz SE DE 7/05/2013 Assa Abloy AB SE 25/04/2013 Atlas Copco AB SE 29/04/2013 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. ES 13/03/2014 Barclays plc UK 25/04/2013 BASF SE DE 26/04/2013 BG Group plc UK 23/05/2013 BioMerieux FR 29/05/2013 BNP Paribas SA FR 15/05/2013 Bureau Veritas Registre international de classification FR 22/05/2013 de navires et d aeronefs Centrica plc UK 13/05/2013 Compagnie Financiere Richemont SA CH 12/09/2013 Croda International plc UK 25/04/2013 Danone FR 25/04/2013 Edenred FR 24/05/2013 Eni S.p.A. IT 10/05/2013 Essilor International FR 16/05/2013 Fortum Oyj FI 9/04/2013 H & M Hennes & Mauritz SE 23/04/2013 Hammerson plc UK 9/05/2013 Hexagon AB SE 13/05/2013 HSBC Holdings plc UK 24/05/

15 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) IG Group Holdings plc UK 17/10/2013 Industria de Diseno Textil (INDITEX) ES 16/07/2013 ING Groep NV NL 13/05/2013 Intertek Group plc UK 17/05/2013 Koninklijke Philips N.V. NL 3/05/2013 L Oreal FR 26/04/2013 Legrand FR 24/05/2013 Linde AG DE 29/05/2013 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton FR 18/04/2013 Nestle SA CH 11/04/2013 Novartis AG CH 25/02/2014 Prudential plc UK 16/05/2013 Reckitt Benckiser Group plc UK 2/05/2013 Rio Tinto plc UK 18/04/2013 Royal Dutch Shell plc UK 21/05/2013 SABMiller plc UK 25/07/2013 Sanofi FR 3/05/2013 SAP AG DE 4/06/2013 Schneider Electric SA FR 25/04/2013 Sodexo FR 21/01/2014 Technip FR 25/04/2013 Telecity Group plc UK 16/04/2013 Telecom Italia Spa IT 17/04/2013 UBS AG CH 2/05/2013 Unilever NV NL 15/05/2013 En outre, un Comité Proxy Voting a été mis sur pied au sein de Candriam Belgium. Son rôle est d évaluer, et de faire évoluer la politique de vote si cela s avère opportun. Ce Comité est composé de représentants de Candriam Belgium et de personnes externes à la société. Les membres en sont les suivants : Myriam Vanneste ( Présidente ) Wim Moesen ( Membre externe ) Jean-Louis Duplat ( Membre externe ) Tanguy De Villenfagne ( Membre ) Lucia Meloni ( Membre ) Patrick Haustant ( Membre ) David Drappier ( Membre ) Bovendien is binnen Candriam Belgium een Proxy Voting-commissie opgericht, met als taak het stembeleid te evalueren en eventueel te veranderen indien dit gepast lijkt. Deze commissie bestaat uit vertegenwoordigers van Candriam Belgium en uit personen van buiten de Vennootschap. Dit zijn de leden van deze commissie: Myriam Vanneste (Voorzitter) Wim Moesen ( Externe lid ) Jean-Louis Duplat ( Externe lid ) Tanguy De Villenfagne ( Lid ) Lucia Meloni ( Lid ) Patrick Haustant ( Lid ) David Drappier ( Lid ) 15

16 Candriam Sustainable 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Proposition de dividende 0 Le conseil d administration de Candriam Sustainable qui s est tenu le 20 mai 2014 a approuvé la proposition de dividende déterminée ci-dessous. Cette proposition sera soumise à l approbation de l assemblée générale ordinaire qui se tiendra le 20 juin prochain Voorstel tot dividend De raad van bestuur van Candriam Sustainable die gehouden werd op 20 mei 2014 heeft het hieronder vermelde voorstel van dividend goedgekeurd. Dit voorstel zal voorgelegd worden ter goedkeuring op de gewone algemene vergadering die gehouden zal worden op 20 juni eerstvolgend. Compartiment /Compartiment Code Isin / Isin Code Montant brut par action de distribution / Brutobedrag per Winstuitkerend aandeel Montant net par action de distribution (*) / Nettobedrag per winstuitkerend aandeel (*) Coupon / Coupon Candriam Europe, klasse C BE ,40 EUR 0,3000 EUR N 8 Candriam Europe, klasse I BE ,50 EUR 0,3750 EUR N 3 Candriam North America, klasse C BE ,40 USD 0,3000 USD N 7 Candriam Pacific, klasse C BE ,70 JPY 44,0250 JPY N 8 Candriam World, klasse C BE ,30 EUR 0,2250 EUR N 7 Candriam World, klasse I BE / / / Candriam Low, klasse C BE ,02 EUR 0,0150 EUR N 9 Candriam Medium, klasse C BE ,05 EUR 0,0375 EUR N 9 Candriam High, klasse C BE ,00 EUR 2,2500 EUR N 9 Candriam Euro Bonds, klasse C BE ,00 EUR 3,0000 EUR N 10 Candriam Euro Bonds, klasse I BE ,00 EUR 3,0000 EUR N 3 Candriam Euro Corporate Bonds, klasse C BE ,00 EUR 3,7500 EUR N 9 Candriam Euro Corporate Bonds, klasse I BE ,00 EUR 4,5000 EUR N 2 Candriam Euro Short Term Bonds, klasse C BE ,00 EUR 0,7500 EUR N 9 Candriam World Bonds, klasse C BE ,00 EUR 15,0000 EUR N 9 (*) En Belgique, les dividendes sont soumis au précompte mobilier de 25 De dividendes zijn in België onderworpen aan een roerende voorheffing van Commissions et frais récurrents supportés par la SICAV (en EUR) Rémunération des administrateurs : Le mandat des administrateurs est gratuit à l exception de celui de l administrateur indépendant, rémunéré à concurrence de EUR par an Recurrente provisies en kosten gedragen door de BEVEK (in EUR) Vergoeding van de bestuurders : Het mandaat van de bestuurders is onbezoldigd, behalve voor de onafhankelijke bestuurder aan wie een jaarlijkse bezoldiging toekomt van EUR. LE CONSEIL D ADMINISTRATION DE RAAD VAN BESTUUR 16

17 Candriam Sustainable 1.3. Rapport d auditeur 1.3. Verslag van de commissaris 17

18 Candriam Sustainable 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 18

19 Candriam Sustainable 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 19

20 Candriam Sustainable 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 20