Société d investissement à capital variable de droit belge à compartiments multiples

Transcriptie

1 BELFIUS FULLINVEST SICAV BEVEK Rapport annuel révisé au 31 décembre 2014 Gereviseerd jaarverslag 31 december 2014 Société d investissement à capital variable de droit belge à compartiments multiples Société anonyme Catégorie placements répondant aux conditions prévues par la directive 2009/65/CE Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met meerdere compartimenten Naamloze vennootschap Categorie beleggingen die voldoen aan de voorwaarden voorzien door de richtlijn 2009/65/EG

2 Belfius Fullinvest SICAV BEVEK Rapport annuel révisé au 31 décembre 2014 Gereviseerd jaarverslag 31 december 2014 Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées après la remise à titre gratuit du document d informations clés pour l investisseur. Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het document met essentiële beleggersinformatie.

3 Belfius Fullinvest 1. INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D INVESTISSEMENT 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOSCHAP 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging Siège social Maatschappelijke zetel Boulevard Pachéco Bruxelles Pachecolaan Brussel Date de constitution de la SICAV Oprichtingsdatum van de BEVEK 22 novembre november 1991 Conseil d administration de la SICAV Président Jan VERGOTE Head of Investment Strategy Belfius Banque S.A. Raad van Bestuur van de BEVEK Voorzitter Jan VERGOTE Head of Investment Strategy Belfius Bank N.V. Administrateurs Marc VERMEIREN Managing Director RBC Investor Services Belgium S.A. Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Candriam Belgium Marleen VAN ASSCHE Directeur Securities Belfius Banque S.A. Bestuurders Marc VERMEIREN Managing Director RBC Investor Services Belgium N.V. Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Candriam Belgium Marleen VAN ASSCHE Directeur Securities Belfius Bank N.V. Johan WUYTACK Strategic Projects Belfius Banque S.A. Johan WUYTACK Strategic projects Belfius Bank N.V. Musenius S.P.R.L. Dont le représentant permanent est Monsieur Wim MOESEN Administrateur indépendant Musenius B.V.B.A. Vast vertegenwoordigd door de heer Wim MOESEN Onafhankelijk bestuurder Candriam Belgium. Dont le représentant permanent est Monsieur Vincent HAMELINK Chief Investment Officer Membre du Comité Exécutif Personnes physiques chargées de la direction effective Myriam VANNESTE Marc VERMEIREN Candriam Belgium Vast vertegenwoordigd door de heer Vincent HAMELINK Chief Investment Officer Lid van het Executief Comité Natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd Myriam VANNESTE Marc VERMEIREN 3

4 Belfius Fullinvest 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif (suite) 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Type de gestion Société d investissement ayant désigné une société de gestion, conformément à l article 44, 1er, de la loi. Société de gestion Candriam Belgium Avenue des Arts Bruxelles Beheertype Beleggingsvennootschap die, overeenkomstig artikel 44, 1 van de wet, een beheervennootschap heeft aangesteld. Beheervennootschap Candriam Belgium Kunstlaan Brussel Conseil d administration de la société de gestion Président Yie-Hsin HUNG Senior Vice Président New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Co-President of New York Life Investment Management Raad van Bestuur van de Beheervennootschap Voorzitter Yie-Hsin HUNG Senior Vice Président New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Co-President of New York Life Investment Management 4

5 Belfius Fullinvest 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif (suite) 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Administrateurs passifs Naïm ABOU-JAOUDE Président du Comité Exécutif de Candriam Vice President, New York Life Investment Management John M. GRADY Senior Managing Director, New York Life Investment Management John T. FLEURANT Executive Vice President and Chief Financial Officer of New York Life Insurance Company John YONG KIM Vice Chairman, President, Investments Group Chief Investment Officer, New York Life Insurance Company Chairman, New York Life Investment Management David BEDARD Senior vice-président, New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Chief Financial Officer, New York Life Investment Management Jeffrey PHLEGAR Senior Vice President, New York Life Insurance Company Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP Daniel GILLET Administrateur indépendant Administrateurs actifs Tanguy DE VILLENFAGNE Membre du Comité Exécutif Candriam Belgium Il exerce également les activités suivantes : Président du Comité de Direction Candriam Belgium Passieve bestuurders Naïm ABOU-JAOUDE Chairman of the Executive Committee Candriam Vice President, New York Life Investment Management John M. GRADY Senior Managing Director, New York Life Investment Management John T. FLEURANT Executive Vice President and Chief Financial Officer of New York Life Insurance Company John YONG KIM Vice Chairman, President, Investments Group Chief Investment Officer, New York Life Insurance Company Chairman, New York Life Investment Management David BEDARD Senior vice-président, New York Life Insurance Company Senior Managing Director and Chief Financial Officer, New York Life Investment Management Jeffrey PHLEGAR Senior Vice President, New York Life Insurance Company Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP Daniel GILLET Independent Director Actieve bestuurders Tanguy DE VILLENFAGNE Lid van het Executief Comité Candriam Belgium Hij oefent tevens volgende functies uit: Voorzitter van het Directiecomité Candriam Belgium Vincent HAMELINK Membre du Comité Exécutif Candriam Belgium Il exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de Direction Candriam Belgium Mandats d administrateur dans différents OPC Vincent HAMELINK Lid van het Executief Comité Candriam Belgium Hij oefent tevens volgende functies uit: Lid Van het Directiecomité Candriam Belgium Bestuursmandaten in diverse ICB s Henric VAN WEELDEN Membre du Comité Exécutif Candriam Belgium Il exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de Direction Candriam Belgium Henric VAN WEELDEN Lid van het Executief Comité Candriam Belgium Hij oefent tevens volgende functies uit: Lid Van het Directiecomité Candriam Belgium Commissaire de la société de gestion PricewaterhouseCoopers Réviseurs d Entreprises/ Bedrijfsrevisoren, Dont le permanent est Monsieur Roland JEANQUART Woluwedal Woluwe-Saint-Etienne Commissaris van de beheervennootschap PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren/ Réviseurs d Entreprises, Vast vertegenwoordigd door de heer Roland JEANQUART Woluwedal Sint-Stevens-Woluwe 5

6 Belfius Fullinvest 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif (suite) 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Commissaire PricewaterhouseCoopers Réviseurs d Entreprises/ Bedrijfsrevisoren, Dont le permanent est Monsieur Damien WALGRAVE Woluwedal Woluwe-Saint-Etienne Commissaris PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren/ Réviseurs d Entreprises, Vast vertegenwoordigd door de heer Damien WALGRAVE Woluwedal Sint-Stevens-Woluwe Promoteur(s) Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Candriam Belgium Avenue des Arts Bruxelles Promotor(s) Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel Candriam Belgium Kunstlaan Brussel Dépositaire Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Bewaarder Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel Gestion administrative et comptable RBC Investor Services Belgium S.A. Place Rogier Bruxelles Pour certaines fonctions de l administration liées à l activité d Agent de Transfert : Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Les fonctions de l administration liées à l activité de Montage sont assurées par la Société de Gestion. Administratief en boekhoudkundig beheer RBC Investor Services Belgium N.V. Rogierplein Brussel Voor bepaalde functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Transfertagent : Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel De functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Montage worden door de Beheervennootschap verzekerd. 6

7 Belfius Fullinvest 1.1. Organisation de l organisme de placement collectif (suite) 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Service financier Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Financiële dienst Belfius Bank N.V. Pachecolaan Brussel Distributeur(s) Belfius Banque S.A. Boulevard Pachéco Bruxelles Distributeur(s) Belfius Bank N.V Pachecolaan Brussel Délégation de l'implémentation de la gestion du portefeuille d'investissement Candriam Luxembourg S.A. Route d Arlon, Luxembourg Stratégie de gestion Candriam Belgium Avenue des Arts Bruxelles (Belgique) Liste des compartiments et des classe(s) d action - Belfius Fullinvest High (Classe C et L exprimé en EUR) - Belfius Fullinvest Low (Classe C et L exprimé en EUR) - Belfius Fullinvest Medium (Classe C, L et R exprimé en EUR) Les objectifs de chacun de ces compartiments sont amplement décrits dans le présent rapport. Delegatie van de implementatie van het beheer van de investeringsportefeuille Candriam Luxembourg S.A. Route d Arlon, Luxembourg Beheersstrategie Candriam Belgium Kunstlaan Brussel (België) Lijst van compartimenten en aandelenklasse(n) - Belfius Fullinvest High (klasse C en L) (uitgedrukt in EUR) - Belfius Fullinvest Low (klasse C en L) (uitgedrukt in EUR) - Belfius Fullinvest Medium(klasse C, L en R) (uitgedrukt in EUR) De objectieven van elk van deze compartimenten worden verder uitgebreid omschreven in dit rapport. 7

8 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging Mesdames, Messieurs, Nous avons le plaisir de vous présenter les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2014 des compartiments de la SICAV Belfius Fullinvest. Dames, Heren, Wij hebben het genoegen het jaarverslag per 31 december 2014 van de compartimenten van de BEVEK Belfius Fullinvest aan de aandeelhouders voor te leggen Information aux actionnaires Informatie aan de aandeelhouders «BELFIUS FULLINVEST» est une société d investissement à capital variable (SICAV) de droit belge à compartiments multiples, sous la forme d une Société Anonyme. La Société a opté pour des placements répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE et régie, en ce qui concerne son fonctionnement et ses placements, par la loi du 3 aôut 2012, relative aux organismes de placement collectif qui répondent aux conditions de la directive 2009/65/CE et aux organismes de placement en créances. Cette Société a été constituée sous la dénomination de «CREGEM FULLINVEST» aux termes d un acte dressé le 22 novembre Suite aux restructurations au sein de la SICAV, les actionnaires peuvent désormais bénéficier d une SICAV à compartiments multiples qui répond à la Directive Européenne, ce qui facilite une éventuelle commercialisation dans un des pays membres de l Union Européenne. Les actionnaires auront également lafaculté de passer d un compartiment à un autre, et ce à moindre coût. «BELFIUS FULLINVEST» is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (BEVEK) naar Belgisch recht, in de vorm van een naamloze vennootschap. De Vennootschap heeft geopteerd voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en wordt, wat haar werking en beleggingen betreft, beheerst door de wet van 3 augustus 2012, betreffende de instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG en de instellingen voor belegging in schuldvorderingen.. De Vennootschap werd op 22 november 1991 onder de benaming «CREGEM FULLINVEST» opgericht. Naar aanleiding van de herstructureringen in deze BEVEK, kunnen de aandeelhouders genieten van een compartimenten BEVEK die aan de voorwaarden van de Europese Richtlijn beantwoordt, wat de commercialisatie in een lidstaat van de Europese Unie vergemakkelijkt. De aandeelhouders zullen ook de mogelijkheid hebben om kosteloos van compartiment te wisselen Vue d ensemble des marchés Algemeen overzicht van de markten En janvier 2014, la Réserve fédérale met en œuvre son plan de réduction d achats d actifs, décidé mi-décembre, à savoir réduire ses achats de 10 milliards de dollar répartis de manière égale entre les obligations à long terme du Trésor et les MBS. Alors que fin 2013 la croissance était sur un niveau élevé, celle-ci ralentit quelque peu au premier trimestre. Cette atonie provient des conditions météorologiques particulièrement dégradées tout au long du premier trimestre, de la fin des mesures exceptionnelles d accompagnement des chômeurs, d une accumulation importante de stocks au quatrième trimestre 2013 et d un environnement mondial marqué par les incertitudes sur un certain nombre de pays émergents... d autant que la Réserve fédérale lors de sa réunion de mars maintient le rythme de réduction de ses achats d actifs. Ces différents événements affectent légèrement la progression de la Bourse qui n augmente que de 1,3 entre fin décembre 2013 et fin mars 2014 tandis que pendant la même période, les taux d intérêt à 10 ans baissent de 28 points de base. La publication, fin avril, de la première estimation du PIB du premier trimestre à 0,1 confirme la faiblesse de l activité. Toutefois, ce ralentissement n est que passager. En effet, au deuxième trimestre, les indices ISM manufacturier et des services remontent vers 55. C est également le raisonnement du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale qui continue de réduire lors de ses réunions du avril et du juin ses achats d actifs. Malgré la baisse relativement rapide du taux de chômage (6,1 en juin), l économie reste loin du plein emploi : l emploi vient à peine de retrouver son niveau de 2007 et le taux d emploi des ans est toujours très inférieur à celui qui prévalait avant à la crise. Les hausses de salaires demeurent modestes et l inflation est toujours en deçà de l objectif de la Réserve fédérale. Dans ce contexte, au deuxième trimestre, la Bourse a crû de 4,7 tandis que le taux d intérêt à 10 ans baisse de huit points de base... preuve s il en est que la croissance du premier trimestre finalement estimée à-2,1 a concentré tous les éléments négatifs et n est qu un épiphénomène. Au troisième trimestre, les indicateurs d activité ISM ne cessent de s améliorer pour s établir en moyenne à 57,6 et 59 respectivement pour les secteurs manufacturiers et des services. La confiance des In januari 2014 startte de Federal Reserve met het in midden december aangekondigde plan om de activa-aankopen te verminderen... meer bepaald het verminderen van de aankopen met 10 miljard dollar per maand, gelijkmatig verdeeld over langlopende obligaties en herverpakte hypotheken (MBS). Terwijl de groei eind 2013 nog aan de hoge kant was, vertraagde hij in het eerste kwartaal enigszins. Deze lichte verslapping was te wijten aan de bijzonder slechte weersomstandigheden in het eerste kwartaal, het stopzetten van uitzonderlijke begeleidingsmaatregelen voor werklozen, een aanzienlijke voorraadopbouw in het vierde kwartaal van 2013 en het wereldwijde klimaat van onzekerheid met betrekking tot een aantal opkomende landen. Bovendien besliste de Fed op de vergadering van maart om het lagere activa-aankooptempo aan te houden. Deze verschillende gebeurtenissen hadden een lichte impact op de beurs, die slechts met 1,3 steeg tussen eind december 2013 en eind maart 2014, terwijl de tienjaarsrente in dezelfde periode daalde met 28 basispunten. De publicatie eind april van de eerste schatting van het bbp in het eerste kwartaal met een stijging van 0,1 bevestigde de zwakke activiteit. Deze vertraging was evenwel van voorbijgaande aard. In het tweede kwartaal steeg het ISM-indexcijfer voor de industrie en de dienstensector immers tot 55. Het monetair beleidscomité van de Fed ging dan ook door met de afbouw van de activa-aankopen - zowel op de bijeenkomst van april als die van juni. Ondanks de relatief snelle daling van de werkloosheid (6,1 in juni), bleef volledige werkgelegenheid nog altijd ver weg : de werkgelegenheid kwam amper terug op het niveau van 2007 en de arbeidsparticipatie bij jarigen lag nog steeds onder het niveau van vóór de crisis. De loonsverhogingen bleven bescheiden en de inflatie lag nog steeds onder het richtcijfer van de Federal Reserve. In deze context steeg de beurs in het tweede kwartaal met 4,7, terwijl de rente op 10 jaar daalde met acht basispunten... wat bewees dat de groei uit het eerste kwartaal - die uiteindelijk op-2,1 geraamd werd - alle negatieve elementen in een keer te verwerken kreeg, maar uiteindelijk slechts een kortstondige dip bleek. In het derde kwartaal bleven de ISM-indexcijfers van de verwerkende nijverheid en de dienstverlenende sector in de maand augustus 8

9 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) consommateurs augmente. L inflation, toujours légèrement en-dessous de 2, n est pas une source de crainte. Dans cet environnement, la Réserve fédérale confirme le rythme de ralentissement de ses achats lors de ses réunions des juillet et septembre. Même si, début juillet et fin septembre, la Bourse était autour de 1975 et les taux à 10 ans autour de 2,5, ces actifs ont connu une forte volatilité. Le S&P 500 est passé par 1910 début août pour ensuite s envoler vers 2011 mi-septembre. Quant aux taux, ils ont baissé vers 2,3 dans la seconde moitié du mois d août en réaction aux développements en Ukraine et au Moyen-Orient. Au cours des quinze premiers jours d octobre, tant la Bourse que les taux d intérêt ont été secoué par une vague d aversion au risque. En effet, des chiffres économiques moins bons tant en Allemagne (commandes de biens d équipement, production industrielle) qu aux États-Unis (ventes au détail), une croissance plus faible en Europe émergente, des doutes sur la Chine, des craintes sur l évolution de la maladie Ebola et les mouvements à la tête du fond PIMCO ont conduit temporairement le S&P 500 à 1820 et les taux à 10 ans à 1,82. Toutefois, très rapidement, des membres de la Fed sont intervenus pour rappeler que la Réserve fédérale prendra le temps nécessaire avant de commencer à relever ses taux d intérêt. La publication dans les jours suivants de chiffres économiques meilleurs dont la croissance annoncée en première estimation à 3,5 après 4,6 au deuxième trimestre et le nouvel assouplissement quantitatif de la Banque du Japon, ont permis aux Bourses de rebondir pour terminer le mois de novembre vers 2070 soit 4,8 plus haut que fin septembre. En revanche, le marché obligataire demeure plus attentiste. Alors que le prix du pétrole diminue légèrement mais continuellement depuis le début du troisième trimestre passant de 105 à 91 dollar par baril la baisse connaît une première phase d accélération en octobre (passant de 90 à 80 dollar) suivi assez rapidement mi-novembre par un nouveau mouvement de repli qui perdure jusqu à la fin de l année. Le prix du pétrole baisse de 80 à 55 dollar par baril. Ce mouvement pousse les taux à long terme à la baisse d autant que l inquiétude croît sur l économie russe avec l effondrement du rouble vis-à-vis du dollar passant de 50 à presque 80 roubles pour un dollar. Au total, l année se termine sur un niveau de 2059 pour le S&P 500 et de 2,17 pour les taux d intérêt à 10 ans. Dans la zone euro, au premier trimestre 2014, l activité continue de progresser sur un rythme plus lent (+ 1,3 en rythme annuel après +1 l année précédente). Mais l Allemagne dont le PIB a crû à 3,1 explique la quasi-totalité de cette hausse. Dans le reste de la zone, l activité a même légèrement baissé : stable en France, en baisse aux Pays-Bas et dans la périphérie, seule l Espagne a vu son activité progresser (+1,4 )! Si ces chiffres viennent rappeler la fragilité de la reprise dans la zone euro, ils ne doivent pas pour autant masquer la nette amélioration conjoncturelle en cours : les indicateurs de confiance se sont clairement redressés et les niveaux observés dans les pays les plus durement touchés par la crise sont désormais proches de la moyenne de la zone. Par ailleurs, l évolution aux États-Unis, au Japon et dans les pays émergents a freiné quelque peu l enthousiasme lié à l amélioration de la situation économique dans la zone euro. Au total, la Bourse progresse de 1,7 entre fin décembre 2013 et fin mars 2014 tandis que pendant la même période, les taux d intérêt allemands à 10 ans baissent de 37 points de base. En avril, comme aux États-Unis, les indicateurs de confiance s améliorent, la Bourse progresse très légèrement et les taux allemands à long terme baissent... sous erop vooruitgaan tot op een niveau van respectievelijk 57,6 en 59. Het vertrouwen van de consument nam toe. De inflatie, nog altijd net onder 2, vormde geen reden tot bezorgdheid. Tegen deze achtergrond bevestigde de Federal Reserve op de vergaderingen van juli en september dat het tegen hetzelfde tempo zou doorgaan met de afbouw van zijn aankopen. Ondanks het feit dat de beurs begin juli en eind september in de buurt van de 1975 punten noteerde en de langetermijnrente op 2,5, ondervonden deze activa grote schommelingen. De S&P 500 zakte begin augustus terug tot 1910 punten om dan midden september 2011 opnieuw flink te stijgen. De rente daalde tot 2,3 in de tweede helft van augustus als reactie op de ontwikkelingen in Oekraïne en het Midden-Oosten. In de eerste helft van oktober werden zowel de beurs als de obligatiemarkten getroffen door een golf van risicoaversie. De minder gunstige indicatoren uit zowel Duitsland (bestellingen van kapitaalgoederen, industriële productie) als de VS (detailhandelverkopen), de zwakkere groei in de opkomende Europese landen, twijfels omtrent China, een toenemende bezorgdheid over het verloop van de ebola-uitbraak en de wijzigingen aan de top van vermogensbeheerder PIMCO zorgden ervoor dat de S&P 500 kortstondig daalde tot 1820 punten en de rente op 10 jaar tot 1,82. Al snel kwamen de leden van de Fed tussenbeide, en herinnerden eraan dat de Federal Reserve de nodige tijd zou nemen vooraleer de centrale bank de rente opnieuw zou beginnen te verhogen. Toen er in de dagen nadien betere economische cijfers gepubliceerd werden, waaronder een eerste groeischatting van 3,5 na de 4,6 uit het tweede kwartaal en de nieuwe kwantitatieve versoepeling van de Japanse centrale bank, veerden de beurzen opnieuw op en sloten de maand november in de buurt van 2070 punten af, m.a.w. 4,8 hoger in vergelijking met eind september. De obligatiemarkten namen een eerder afwachtende houding aan. Terwijl de olieprijzen traag maar zeker daalden sinds het begin van het derde kwartaal - van 105 tot 91 dollar per vat - nam de daling een eerste keer in snelheid toe in oktober (van 90 naar 80 dollar), midden november al snel gevolgd door een nieuwe terugval die tot het einde van het jaar voortduurde. De olieprijs daalde van 80 naar 55 dollar per vat. Deze trend deed de langetermijnrente dalen, ook omdat de onzekerheid over de economie van Rusland toenam na de instorting van de roebel ten opzichte van de dollar van 50 tot bijna 80 roebel per dollar. In totaal werd het jaar afgesloten op het niveau van 2059 punten voor de S&P 500 en op 2,17 voor de rente op 10 jaar. In de eurozone bleef de economie in het eerste kwartaal van 2014 groeien aan een trager tempo (1,3 op jaarbasis na 1 het jaar voordien). Deze stijging was echter nagenoeg volledig toe te schrijven aan Duitsland, dat groeide met 3,1 In de rest van de zone ging de activiteit er zelfs licht op achteruit : bbp stabiel in Frankrijk, een daling in Nederland en in de perifere landen slaagde enkel Spanje erin om groei op te tekenen (+1,4 )! Ook al toonden deze cijfers opnieuw aan hoe kwetsbaar het herstel in de eurozone is, ze wezen er niettemin ook op dat er een duidelijke conjuncturele verbetering aan de gang was : de vertrouwensindicatoren hadden zich duidelijk hersteld en de cijfers die opgetekend werden in de landen die het hardst getroffen werden door de crisis, kwamen nu opnieuw in de buurt van het gemiddelde van de eurozone. Anderzijds werd het enthousiasme over de betere economische situatie in de eurozone enigszins getemperd door de evolutie in de Verenigde Staten, Japan en de groeilanden. In totaal steeg de beurs tussen eind december 2013 en eind maart 2014 met 1,7, terwijl de Duitse rente op 10 jaar in dezelfde periode daalde met 37 basispunten. In april gingen de vertrouwensindicatoren in navolging van de Verenigde Staten 9

10 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) la barre des 1,50 en réponse aux craintes de déflation. En effet, en mai, l inflation de la zone euro s établit à 0,5 contre 1,4 un an auparavant. Dès lors, faute d une demande intérieure dynamique, cette reprise reste fragile : si le risque de déflation est exagéré, celui d une croissance nominale dangereusement faible est bien réel. La BCE ne l ignore pas. Elle a ainsi, début juin, abaissé son taux de refinancement de 10 points de base (à 0,15 ) et porté le taux de facilité marginale de dépôt en territoire négatif (-0,1 ). Elle a surtout, pour lutter contre la fragmentation du système bancaire et favoriser le crédit aux petites entreprises, mis en place une facilité exceptionnelle de financement des banques pour quatre ans (TLTRO). En réponse aux différents événements survenus au cours du deuxième trimestre, la Bourse a crû de 1,2 et le taux d intérêt allemand à 10 ans a baissé de 32 points de base à 1,25 fin juin. Au troisième trimestre, partiellement à cause de la plus grande sensibilité de l activité européenne au conflit ukrainien, les indicateurs d activité PMI se dégradent pour s établir en moyenne à 50,9 et 53,2 respectivement pour les secteurs manufacturiers et des services. La confiance des consommateurs se détériore. La faiblesse de l inflation est toujours une source de crainte. Elle est inférieure ou égale à 0,5 depuis le mois de mai. Dans cet environnement, début septembre, la BCE baisse à nouveau de dix points de base (à 0,05 ) son taux de refinancement et porte le taux de la facilité marginale de dépôt à-0,2. Fin septembre, la bourse perd 2 sur le trimestre et les taux à long terme allemands perdent 35 points de base à 0,90. Au quatrième trimestre, la zone euro est entrainée dans la tourmente. Alors que la dynamique des taux d intérêt à 10 ans est assez semblable entre les deux zones sur le trimestre, la Bourse américaine gagne 4,4 alors que la zone euro perd 0,3. Cette différence s explique par la proximité de la Russie pour la zone euro, par la croissance du troisième trimestre qui s établit à 0,6 dans la zone euro contre 5 aux États-Unis, par un taux de chômage de 11,5 contre 5,8 et une inflation en novembre à 0,3 contre 1,3. Ceci permet de comprendre pourquoi le taux d intérêt à 10 ans allemand termine l année à 0,54. erop vooruit. De beurs boekte een bescheiden winst en de Duitse langetermijnrente daalde... tot onder de drempel van 1,50, een gevolg van de toenemende angst voor deflatie. In mei bedroeg de inflatie in de eurozone 0,5 tegenover 1,4 een jaar eerder. Door het gebrek aan een sterke binnenlandse vraag, bleef dit herstel dus kwetsbaar : ook al was het risico op deflatie ietwat overdreven, het risico op een gevaarlijk zwakke nominale groei was wel degelijk reëel. En de ECB besefte dat. Daarom verlaagde de bank begin juni de herfinancieringsrente met 10 basispunten (tot 0,15 ) en liet ze de marginale depositorente tot onder nul zakken (-0.1 ). Maar de ECB voerde vooral een uitzonderlijk financieringsmechanisme voor de banken in voor een periode van vier jaar (TLTRO), om de fragmentatie van het banksysteem tegen te gaan en de kredietverlening aan de kleine ondernemingen te stimuleren. Als reactie op de verschillende gebeurtenissen in de loop van het tweede kwartaal, steeg de beurs met 1,2 en daalde de Duitse rente op 10 jaar met 32 basispunten tot op 1,25 eind juni. Deels vanwege de grotere gevoeligheid van de Europese economie voor het conflict in Oekraïne, daalden de PMI-indexcijfers, een maatstaf voor de economische activiteit, in het derde kwartaal respectievelijk tot gemiddeld 50,9 en 53,2 voor de verwerkende nijverheid en de dienstverlenende sector. Het vertrouwen van de consument ging erop achteruit. De zwakke inflatie was nog altijd een bron van ongerustheid. Sinds mei was ze lager of gelijk aan 0,5. Tegen deze achtergrond verlaagde de ECB begin september opnieuw zijn herfinancieringsrente met tien basispunten (tot 0,5 ) en de marginale depositofaciliteit tot-0,2. Eind september daalde de beurs 2 over het kwartaal en daalde de Duitse langetermijnrente met 35 basispunten tot 0,90. In het vierde kwartaal kwam de eurozone in zwaar weer terecht. Terwijl de trend van de langetermijnrente in de twee zones min of meer gelijk verliep, boekte de Amerikaanse beurs een winst van 4,4 terwijl de eurozone 0,3 daalde. Dit verschil was te wijten aan de nabijheid van Rusland en de eurozone, een groei in het derde kwartaal van 0,6 in de eurozone tegenover 5 in de Verenigde Staten, een werkloosheidscijfer van 11,5 tegenover 5,8 en een inflatie in november van 0,3 tegen 1,3. Dat verklaart waarom de Duitse rente op 10 jaar het jaar afsloot op 0, Informations requises en vertu de l article 96 du Code des Sociétés Description des principaux risques auxquels est exposée la société Les risques auxquels est exposée la société diffèrent en fonction de la politique d investissement de chaque compartiment. L investisseur est invité à prendre connaissance d une part des facteurs de risques repris ci-dessous, ainsi que dans les fiches techniques de chaque compartiment du prospectus et d autre part du chapitre «profil de risque et de rendement» figurant dans les informations clés pour l investisseur. La liste des risques décrits ne prétend pas être exhaustive Informatie die vereist is op grond van artikel 96 van het Wetboek van Vennootschappen Beschrijving van de voornaamste risico s waarmee de venootschap geconfronteerd wordt De risico s waarmee de vennootschap geconfronteerd wordt, verschillen in functie van het beleggingsbeleid van ieder compartiment. De belegger dient enerzijds kennis te nemen van de specifieke risicofactoren die vermeld staan hieronder alsook in de technische informatiebladen van elk compartiment en anderzijds van het hoofdstuk «Risico- en opbrengstprofiel» in de essentiële beleggersinformatie. De lijst van vermelde risico s is zeker niet volledig. Belfius Fullinvest Medium 10

11 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico X Belfius Fullinvest High Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico X 11

12 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Belfius Fullinvest Low Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog Risque de marché / Marktrisico X Risque de crédit / Kredietrisico X Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X Risque de change / Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation / Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration / Concentratierisico X Risque de performance / Rendementsrisico X Risque lié aux pays émergents / Risico s gebonden X aan landen met opkomende economieën Risque de flexibilité / Flexibiliteitsrisico X Risque d inflation / Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes / Risico afhankelijk X van externe factoren Risque de modèle / Modelrisico X L investisseur est averti que son capital n est pas garanti et qu il ne fait pas l objet d une protection. Il peut donc ne pas lui être intégralement restitué. Il est donc susceptible de subir une perte. Pour ce qui concerne les autres aspects relatifs à l évolution des affaires, aux résultats et à la situation de la société, conformément à l article 96, 1 du Code des sociétés, veuillez vous référer aux chapitres infra. De belegger wordt ervoor gewaarschuwd dat geen kapitaalgarantie wordt gegeven, waardoor de kans bestaat dat hij het ingelegde bedrag niet volledig terugkrijgt. Hij loopt dus het risico verlies te lijden. De andere aspecten met betrekking tot de ontwikkeling en de resultaten van de vennootschap, overeenkomstig artikel 96, 1 van het Wetboek van Vennootschappen worden besproken in de hierna vermelde hoofdstukken. 12

13 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Données sur des événements importants survenus après la clôture de l exercice Aucun événement particulier n est survenu depuis la clôture de l exercice Indications sur les circonstances susceptibles d avoir une influence notable sur le développement de la société, pour autant qu elles ne soient pas de nature à porter gravement préjudice à la société Aucune circonstance particulière n a été relevée qui serait susceptible d avoir une influence notable sur le développement de la société Mentions à insérer au rapport annuel en vertu du Code des Sociétés Informatie omtrent de belangrijkste gebeurtenissen die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden Geen enkele bijzondere gebeurtenis heeft plaatsgevonden na het einde van het boekjaar Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, voor zover zij niet van aard zijn dat zij ernstig nadeel zouden berokkenen aan de vennootschap Er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden Vermeldingen op te nemen in het jaarverslag volgens het Wetboek van Vennootschappen Le présent rapport annuel comprend toutes les mentions que le Code des sociétés impose d y faire figurer En ce qui concerne l utilisation des instruments financiers par la société et lorsque cela est pertinent pour l évaluation de son actif, de son passif, de sa situation financière et de ses pertes ou profits Voorliggend jaarverslag bevat al de vermeldingen waartoe het Wetboek van Vennootschappen verplicht Wat betreft het gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten en voor zover zulks van betekenis is voor de beoordeling van haar activa, passiva, financiële positie en resultaat Mention des objectifs et de la politique de la société en matière de gestion des risques financiers A cet égard, veuillez vous référer aux chapitres relatifs à chaque compartiment. Indications relatives à l exposition de la société au risque de prix, au risque de crédit, au risque de liquidité et au risque de trésorerie A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques. Vermelding van de doelstellingen en het beleid van de vennootschap inzake de beheersing van het risico Gelieve hiertoe het hoofdstuk van ieder compartiment in kwestie te raadplegen. Informatie betreffende het door de vennootschap gelopen prijsrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico, en kasstroomrisico Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de verschillende risico s herneemt Proposition de dividende Voorstel tot dividend Le conseil d administration de Belfius Fullinvest qui s est tenu le jeudi 19 février 2015 a approuvé la proposition de dividende déterminée ci-dessous. Cette proposition sera soumise à l approbation de l assemblée générale ordinaire qui se tiendra le jeudi 19 mars prochain. De raad van bestuur van Belfius Fullinvest die gehouden werd op donderdag 19 februari 2015 heeft het hieronder vermelde voorstel van dividend goedgekeurd. Dit voorstel zal voorgelegd worden ter goedkeuring op de gewone algemene vergadering die gehouden zal worden op donderdag 19 maart eerstvolgend. Compartiment /Compartiment Code Isin / Isin Code Montant brut par action de distribution / Brutobedrag per Winstuitkerend aandeel Montant net par action de distribution (*) / Nettobedrag per winstuitkerend aandeel (*) Coupon / Coupon Belfius Fullinvest Low BE ,00 EUR 5,25 EUR N 21 Belfius Fullinvest Medium BE ,00 EUR 5,25 EUR N 21 Belfius Fullinvest High BE ,00 EUR 5,25 EUR N 21 (*) En Belgique, les dividendes sont soumis au précompte mobilier de 25 De dividendes zijn in België onderworpen aan een roerende voorheffing van 25 13

14 Belfius Fullinvest 1.2. Rapport de gestion de l organisme de placement collectif (suite) 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Commissions et frais récurrents supportés par la SICAV (en EUR) Rémunération des administrateurs : Le mandat des administrateurs est gratuit à l exception de celui de l Administrateur Indépendant, rémunéré à concurrence de EUR par an Recurrente provisies en kosten gedragen door de BEVEK (in EUR) Vergoeding van de bestuurders: Het mandaat van de bestuurders is onbezoldigd, behalve voor de Onafhankelijke Bestuurder aan wie een jaarlijkse bezoldiging toekomt van EUR. LE CONSEIL D ADMINISTRATION DE RAAD VAN BESTUUR 14

15 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur 1.3. Verslag van de commissaris 15

16 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 16

17 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 17

18 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 18

19 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 19

20 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 20

21 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 21

22 Belfius Fullinvest 1.3. Rapport d auditeur (suite) 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 22

23 Belfius Fullinvest 1.4. Bilan globalisé 1.4. Geglobaliseerde balans 31/12/2014 EUR 31/12/2013 EUR TOTAL ACTIF NET TOTAAL NETTO ACTIEF , ,03 I. Actifs immobilisés I. Vaste activa 0,00 0,00 II. A. Frais d établissement et d organisation A. Oprichtings- en organisatiekosten 0,00 0,00 B. Immobilisations incorporelles B. Immateriële vaste activa 0,00 0,00 C. Immobilisations corporelles C. Materiële vaste activa 0,00 0,00 Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB s en financiële derivaten , ,82 A. Obligations et autres titres de créance A. Obligaties en andere schuldinstrumenten 0,00 0,00 B. Instruments du marché monétaire B. Geldmarktinstrumenten 0,00 0,00 C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 0,00 0,00 D. Autres valeurs mobilières D. Andere effecten 0,00 0,00 E. OPC à nombre variable de parts E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,82 F. Instruments financiers dérivés F. Financiële derivaten , ,00 a. Sur obligations a. Op obligaties ,31 0,00 ii. Contrats à terme (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) ,31 0,00 j. Sur devises j. Op deviezen , ,11 ii. Contrats à terme (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) , ,11 m. Sur indices financiers m. Op financiële indexen , ,89 i. Contrats d option (+/-) i. Optiecontracten (+/-) , ,51 ii. Contrats à terme (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) ( ,80) ,38 n. Sur instruments financiers dérivés n. Op financiële derivaten 0, ,00 i. Contrats d option (+/-) i. Optiecontracten (+/-) 0, ,00 III. Créances et dettes à plus d un an III. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar 0,00 0,00 A. Créances A. Vorderingen 0,00 0,00 B. Dettes B. Schulden 0,00 0,00 IV. Créances et dettes à un an au plus IV. Vorderingen en schulden op méér dan één jaar ,15 ( ,09) A. Créances A. Vorderingen , ,66 a. Montants à recevoir a. Te ontvangen bedragen , ,40 b. Avoirs fiscaux b. Fiscale tegoeden 0, ,44 c. Collatéral c. Collateral 0, ,00 d. Autres d. Andere , ,82 B. Dettes B. Schulden ( ,62) ( ,75) a. Montants à payer (-) a. Te betalen bedragen (-) ( ,12) ( ,44) d. Collatéral (-) d. Collateral (-) 0,00 0,00 e. Autres (-) e. Andere (-) ( ,50) ( ,31) V. Dépôts et liquidités V. Deposito s en liquide middelen , ,18 A. Avoirs bancaires à vue A. Banktegoeden op zicht , ,18 B. Avoirs bancaires à terme B. Banktegoeden op termijn 0,00 0,00 C. Autres C. Andere 0,00 0,00 VI. Comptes de régularisation VI. Overlopende rekeningen ( ,77) ( ,88) A. Charges à reporter A. Over te dragen kosten 0,00 0,00 B. Produits acquis B. Verkregen opbrengsten , ,78 C. Charges à imputer (-) C. Toe te rekenen kosten (-) ( ,89) ( ,66) D. Produits à reporter (-) D. Over te dragen opbrengsten (-) 0,00 0,00 TOTAL CAPITAUX PROPRES TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,03 23

24 Belfius Fullinvest 1.4. Bilan globalisé (suite) 1.4. Geglobaliseerde balans (vervolg) A. Capital A. Kapitaal , ,07 B. Participations au résultat B. Deelneming in het resultaat ,93 ( ,85) C. Résultat reporté C. Overdragen resultaat , ,67 D. Résultat de l exercice (du semestre) D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,14 24

25 Belfius Fullinvest 1.5. Postes hors bilan 1.5. Posten buiten-balanstelling 31/12/2014 EUR 31/12/2013 EUR I. Sûretés réelles (+/-) I. Zakelijke zekerheden (+/-) , ,43 II. A. Collateral (+/-) A. Collateral (+/-) , ,43 b. Liquidités/dépôts b. Liquide middelen / deposito s , ,43 B. Autres sûretés réelles B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 Valeurs sous-jacentes des contrats d option et des warrants (+) II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) , ,06 A. Contrats d option et warrants achetés A. Gekochte optiecontracten en warrants , ,20 B. Contrats d option et warrants vendus B. Verkochten optiecontracten en warrants , ,86 III. Montants notionnels des contrats à terme (+) III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) , ,21 A. Contrats à terme achetés A. Gekochte termijncontracten , ,67 B. Contrats à terme vendus B. Verkochten termijncontracten , ,54 IV. Montants notionnels des contrats de swap (+) IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00 A. Contrats de swap achetés A. Gekochte swapcontracten 0,00 0,00 B. Contrats de swap vendus B. Verkochte swapcontracten 0,00 0,00 V. Montants notionnels d autres instruments financiers dérivés (+) V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00 A. Contrats achetés A. Gekochte contracten 0,00 0,00 B. Contrats vendus B. Verkochte contracten 0,00 0,00 VI. Montants non appelés sur actions VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00 VII. VIII. Engagements de revente résultant de cessions-rétrocessions Engagements de rachat résultant de cessions-rétrocessions VII. VIII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 0,00 0,00 IX. Instruments financiers prêtés IX. Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00 A. Actions A. Aandelen 0,00 0,00 B. Obligations B. Obligaties 0,00 0,00 25

26 Belfius Fullinvest 1.6. Compte de résultats globalisé 1.6. Geglobaliseerde resultatenrekening I. Réductions de valeur, moins-values et plus-values I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden 31/12/2014 EUR 31/12/2013 EUR , ,87 A. Obligations et autres titres de créance A. Obligaties en andere schuldinstrumenten 0,00 0,00 a. Obligations a. Obligaties 0,00 0,00 B. Instruments du marché monétaire B. Geldmarktinstrumenten 0,00 0,00 C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 0,00 0,00 a. Actions a. Aandelen 0,00 0,00 a.1. Résultat réalisé a.1. Gerealiseerd resultaat 0,00 0,00 b. OPC à nombre fixe de parts b. ICB s met een vast aantal rechten van deelneming 0,00 0,00 D. Autres valeurs mobilières D. Andere effecten 0,00 0,00 E. OPC à nombre variable de parts E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,89 a. Résultat réalisé a. Gerealiseerd resultaat ( ,37) 0,00 b. Résultat non-réalisé b. Niet gerealiseerd resultaat ,23 0,00 F. Instruments financiers dérivés F. Financiële derivaten ( ,56) ,51 a. Sur obligations a. Op obligaties ( ,06) ,26 ii. Contrats à terme ii. Termijncontracten ( ,06) ,26 ii.1 Résultat réalisé ii.1 Gerealiseerd resultaat ( ,37) 0,00 ii.2 Résultat non-réalisé ii.2 Niet gerealiseerd resultaat ,31 0,00 e. Sur actions e. Op aandelen ( ,79) 0,00 i. Contrats d option i. Optiecontracten ( ,79) 0,00 i.1 Résultat réalisé i.1 Gerealiseerd resultaat ( ,79) 0,00 l. Sur indices financiers l. Op financiële indexen ( ,25) ,02 i. Contrats d option i. Optiecontracten ( ,35) ,74 i.1 Résultat réalisé i.1 Gerealiseerd resultaat ( ,59) 0,00 i.2 Résultat non-réalisé i.2 Niet gerealiseerd resultaat ,24 0,00 ii. Contrats à terme ii. Termijncontracten ( ,90) ( ,72) ii.1 Résultat réalisé ii.1 Gerealiseerd resultaat ( ,72) 0,00 ii.2 Résultat non-réalisé ii.2 Niet gerealiseerd resultaat ( ,18) 0,00 m. Sur instruments financiers dérivés m. Op financiële derivaten ( ,46) ,23 i. Contrats d option i. Optiecontracten ( ,46) ,23 i.1 Résultat réalisé i.1 Gerealiseerd resultaat ( ,46) 0,00 i.2 Résultat non-réalisé i.2 Niet gerealiseerd resultaat ( ,00) 0,00 G. Créances, dépôts, liquidités et dettes G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden 0,00 0,00 H. Positions et opérations de change H. Wisselposities en -verrichtingen ,09 ( ,53) a. Instruments financiers dérivés a. Financiële derivaten ,83 0,00 i. Contrats d option i. Optiecontracten ,83 0,00 i.1 Résultat réalisé i.1 Gerealiseerd resultaat ,83 0,00 b. Autres positions et opérations de change b. Andere wisselposities en -verrichtingen ,26 ( ,53) b.1 Résultat réalisé b.1 Gerealiseerd resultaat ,78 0,00 b.2 Résultat non-réalisé b.2 Niet gerealiseerd resultaat ,48 0,00 II. Produits et charges des placements II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen , ,87 A. Dividendes A. Dividenden ,54 0,00 B. Intérêts (+/-) B. Interesten (+/-) , ,50 a. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire a. Effecten en geldmarktinstrumenten 0,00 0,00 b. Dépôts et liquidités b. Deposito s en liquide middelen , ,50 C. Intérêts d emprunts (-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) (11 030,48) (6 553,92) 26

27 Belfius Fullinvest 1.6. Compte de résultats globalisés (suite) 1.6. Geglobaliseerde resultatenrekening (vervolg) D. Contrats de swap (+/-) D. Swapcontracten (+/-) 0,00 0,00 E. Précomptes mobiliers (-) E. Roerende voorheffingen (-) (4 868,23) 2 470,29 a. D origine belge a. Van Belgische oorsprong (4 868,23) 0,00 b. D origine étrangère b. Van buitenlandse oorsprong 0, ,29 F. Autres produits provenant des placements F. Andere opbrengsten van beleggingen 0,00 0,00 III. Autres produits III. Andere opbrengsten 0, ,82 A. Indemnité destinée à couvrir les frais d acquisition et de réalisation des actifs, à décourager les sorties et à couvrir les frais de livraison A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten 0,00 0,00 B. Autres B. Andere 0, ,82 IV. Coûts d exploitation IV. Exploitatiekosten ( ,61) ( ,42) A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) ( ,68) ( ,03) B. Charges financières (-) B. Financiële kosten (-) 0,00 0,00 C. Rémunération due au dépositaire (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) ( ,39) ( ,18) D. Rémunération due au gestionnaire (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) ( ,37) ( ,55) a. Gestion financière a. Financieel beheer ( ,24) ( ,80) b. Gestion administrative et comptable b. Administratief- en boekhoudkundig beheer ( ,13) ( ,75) E. Frais administratifs (-) E. Administratie kosten (12 107,45) (16 008,95) F. Frais d établissement et d organisation (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) (39 003,71) (51 086,13) G. Rémunérations, charges sociales et pensions (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) (2 000,00) (2 000,00) H. Services et biens divers (-) H. Diensten en diverse goederen (-) ( ,97) ( ,89) I. Amortissements et provisions pour risques et charges (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico s en kosten (-) 0,00 0,00 J. Taxes J. Taksen ( ,46) ( ,38) K. Autres charges (-) K. Andere kosten (-) ( ,58) ( ,31) Produits et charges de l exercice (du semestre) Sous-total II+III+IV V. Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat ( ,83) ( ,73) , ,14 VI. Impôts sur le résultat VI. Belastingen op het resultaat 0,00 0,00 VII. Résultat de l exercice (du semestre) VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,14 27