Halfjaarlijkse rapportering

Transcriptie

1 Halfjaarlijkse rapportering Gespreide beleggingsportefeuilles 30 juni 2015 Beleggen in een onvoorspelbare markt Economen die hun voorspellingen baseren op historische patronen hebben vandaag bijzonder weinig houvast. De ongebreidelde geldcreatie en het lage rentebeleid van centrale bankiers vormen een ongezien experiment. Mondialisering en onderlinge afhankelijkheid zorgen voor een beleggingsklimaat met veel onzekerheden. Dit levert een voedingsbodem voor nervositeit en dus turbulentie op de financiële markten. De saga rond Griekenland toont aan dat een klein land met nog geen 2% aandeel in het Europese BBP wereldwijd voor onrust zorgt. Belgische 10-jaarsrente 1,22% De voorbije 30 jaar kenden we een structurele daling van de langetermijnrente, wat gezorgd heeft voor stijgende obligatiekoersen. In tegenstelling tot wat algemeen werd verwacht daalde in 2014 en begin 2015 zowel de korte als lange rente nog verder tot ongeziene historische niveaus. Op 16 april bedroeg de Belgische 10-jaarsrente 0,32%. Overheidsobligaties van sterke landen als Duitsland noteerden tegen negatieve rentes. Ook institutionele beleggers waren bereid om tegen een negatieve rente geld te parkeren bij hun bank. In april zagen we een ommekeer en steeg de Belgische 10-jaarsrente tot 1,22% of afgerond met + 48% t.o.v. begin dit jaar. Gaat deze trend zich verder doorzetten? Dat besluit zou zeer voorbarig zijn. De kans groeit dat in de VS de Federal Reserve (Fed) haar beleidsrente zal optrekken omdat de reële economie tekenen van een robuust herstel vertoont. Belgische inflatie 0,63% Dankzij de nooit geziene inspanningen van de Europese Centrale Bank (ECB) is de inflatie in de eurozone met 0,20% terug boven 0% gestrand na een periode van dalende prijzen. De algemene verwachting is echter dat de inflatie nog een lange periode laag zal blijven. Daardoor blijft de reële rente (nominale rente - inflatie) van spaarboekjes en termijnrekeningen nog altijd goed te noemen. Dit verklaart waarom in België meer dan 260 miljard euro op depositorekeningen geparkeerd staat. Bel 20 +8,80% De beurswaardering van de bedrijven groeide onafgebroken over de laatste 3 jaar. De Bel 20 en de Stoxx 50 stegen met 8,80%. Wordt er verder winst genomen op de beurs? Of is er gewoon geen beter alternatief voor de belegger die rendement zoekt? Europa profiteerde van de goedkopere euro en gedaalde olieprijzen. In de VS is de gezondere economische toestand en sterk gedaalde werkloosheid wellicht de trigger voor een geleidelijke monetaire verstrakking. China probeert ondertussen de groei opnieuw boven de 7% te tillen. Algemeen zou de wereldeconomie dit jaar een gemiddelde groei kennen van 3,30%. Geopolitieke spanningen (Oekraïne, Turkije, Midden Oosten, Rusland) kunnen echter op elk moment roet in het eten gooien en onrust zaaien op de financiële markten. Deze cocktail van onzekere elementen maakt de voorspelbaarheid van de toekomst bijzonder lastig. In een optimistisch scenario kennen we een heropleving van de economie met een geleidelijke rentestijging. In een pessimistisch scenario moeten we ons voorbereiden op jaren van nulgroei of bruuske rentestijgingen en een crash op de obligatiemarkten. Een uitgebreid overzicht van de macro-economische context van het afgelopen halfjaar vindt u in de analyse van Wim Oste, Chartered Financial Analist, op Steven Snoeckx Verantwoordelijke beleggingen Enkel voor ondernemers en vrije beroepen

2 HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/ Onze aanpak: een gespreide beleggingsportefeuille Wij adviseren om uw beleggingen te spreiden in een gediversifieerde portefeuille. Alles begint bij een gesprek. We stellen in overleg met u een beleggingsportefeuille op maat samen die aansluit bij uw doelstellingen op lange termijn. Essentieel is de voor u juiste verhouding te vinden tussen formules die bescherming bieden en formules die voor groei kunnen zorgen. En dit zowel voor u privé als voor de eventuele vermogensopbouw via uw vennootschap. Dan bepalen we samen een strategie met de bedoeling emotionele beslissingen zoveel mogelijk te vermijden. Studies tonen aan dat het gedisciplineerd en consequent toepassen ervan voor meer dan 80% uw rendementsdoelstelling bepaalt. We vermijden complexe structuren maar vullen uw portefeuille in met een beperkt aantal bouwstenen. Dit zorgt voor eenvoud en transparantie. We streven naar een gezonde spreiding vanuit diverse invalshoeken: type belegging, looptijden en beheerders. Naast onze eigen formules bieden we u immers formules aan van partners die we zorgvuldig selecteerden en nauwgezet opvolgen. Bouwstenen van een gespreide portefeuille Bescherming via kapitaalvaste beleggingen 1. Depositorekening We combineren 3 bouwstenen die zorgen voor de bescherming van uw vermogen: 2. Termijnrekeningen 3. Beleggingsverzekeringen: Tak 21 (privé) Tak 26 (professioneel) Rendement via dynamische beleggingen In het dynamisch gedeelte van uw portefeuille streven we naar rendement via bijv. Universal Invest fondsen Onze voorkeur gaat uit naar het fonds Universal Invest High. Via dit fonds dat beheerd wordt door onze zusterbank Delen bieden we u een dynamisch beheer met overwegend aandelen in portefeuille. AG Fund+ Via dit Tak 23-contract van AG Insurance hebt u toegang tot externe gereputeerde beheerders die worden geselecteerd en opgevolgd door een team van specialisten. Onze voorkeur gaat uit naar het fonds AG Life Dynamic Portfolio. Wij adviseren om uw beleggingen te spreiden in een gediversifieerde portefeuille.

3 HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/ Uw persoonlijke keuze De verhouding tussen kapitaalvaste en dynamische beleggingen is afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Wat zijn uw financiële doelstellingen op lange termijn? In welke fase van uw loopbaan of leven bevindt u zich? Wat is uw financiële draagkracht en wat is uw beleggingshorizon? Welk rendement verwacht u en hoe gaat u om met schommelingen? Welk bedrag kan u op regelmatige basis sparen, zowel privé als in uw vennootschap? Het antwoord op vragen zoals deze is bepalend voor de samenstelling van uw portefeuille. Enkele voorbeelden: 30% Rendement 30% Bescherming Defensief 50% Neutraal 50% Dynamisch Rendement Bescherming 70% Bescherming 70% Rendement dynamisch neutraal defensief cash inflatie /2015 Zoals u kan vaststellen genoten cliënten die ons spreidingsadvies volgden de voorbije jaren een mooi rendement met relatief beperkte schommelingen, zelfs in extreem moeilijke marktomstandigheden.

4 HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/ Bescherming via kapitaalvaste beleggingen Zoals u in deze grafiek kan vaststellen is de Belgische en Duitse 10-jaarsrente de afgelopen 10 jaar sterk gedaald. Ondanks de stijging dit voorjaar bevinden zij zich momenteel nog altijd op een historisch laag niveau. 6.00% 5.00% 10 jaar OLO 10 jaar BUND Belgische inflatie 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 7/1/05 7/1/06 7/1/07 7/1/08 7/1/09 7/1/10 7/1/11 7/1/12 7/1/13 7/1/14 Bescherming = veiligheid zonder koersschommelingen We adviseren als eerste keuze formules die u maximale veiligheid bieden. Daarom geven we de voorkeur aan kapitaalvaste formules waarvan de waardering niet onderhevig is aan waardeschommelingen: Deposito s bij Bank J.Van Breda & C Beleggingsverzekeringen: Tak 21 (privé) Tak 26 (professioneel) bij Baloise Insurance, AG Insurance of Generali Belgium De bescherming via veilige en kapitaal vaste formules moet altijd overeind blijven. Dit geldt niet alleen voor uw buffer maar ook voor de basis van uw beleggingsportefeuille. Wat u met veel inspanningen hebt opgebouwd, gaat u toch niet integraal risicovol beleggen? Ook obligaties bieden traditioneel meer zekerheid. Indien de rente zou stijgen, leidt dit echter meteen tot waardedalingen. Daarom zijn wij vandaag eerder terughoudend voor obligatiefondsen of fondsen met een hoog percentage obligaties.

5 HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/ Wat betekent dat voor u? Deposito- en termijnrekeningen De veiligheid van deze beleggingsformules wordt bepaald door de kwaliteit van de financiële instelling. Zoals u weet heeft Bank J.Van Breda & C een sterke reputatie als klassieke voorzichtige bank. Transparant en cliëntgedreven. We gebruiken de deposito s van onze cliënten uitsluitend voor kredieten aan cliënten van dezelfde doelgroep: succesvolle ondernemers en vrije beroepen. Bank. J.Van Breda & C heeft een hoog eigen vermogen dat niet werd aangetast door de financiële crisis. Wij hebben bijgevolg nooit staatssteun nodig gehad. De bank heeft bovendien een zeer gezonde liquiditeitspositie. Tak 21 & Tak 26 Deze formules bieden u kapitaalsbescherming én een gegarandeerd rendement. De eventueel toegekende winstdeelnames blijven definitief verworven. Tak 21 en 26 kennen een zeer uitgebreid juridisch beschermingskader.»» Dit kader legt de levensverzekeringsmaatschappijen de verplichting op dat de waarde van hun achterliggende beleggingsportefeuille op elk moment voldoende groot is om alle huidige en toekomstige uitkeringen aan hun cliënten te verzekeren.»» De verzekeraar moet ook een extra kapitaalbuffer aanleggen, de solvabiliteitsmarge genoemd. Al onze verzekeringspartners (Baloise Insurance, AG Insurance, Generali Belgium) hebben een solvabiliteitsmarge die ruim het wettelijk minimum overschrijdt (op 31/12/2014 > 400% van het wettelijk minimum onder Solvency I).»» Verzekeraars moeten hierover rapporteren aan de Nationale Bank, hun toezichthouder. De beleggingsportefeuille en extra kapitaalbuffer vormen een onderpand dat alleen de cliënten toekomt. Indien een verzekeraar toch failliet zou gaan, hebt u als cliënt een persoonlijke claim op deze portefeuille. Wij selecteren bij Bank J.Van Breda & C enkel verzekeringspartners die kiezen voor een voorzichtige beleggingspolitiek. En uw rendement? Is het gezien de lage rentestand nog interessant om te beleggen in deposito s en verzekeringsbeleggingen Tak 21/26? Het antwoord hierop is volmondig ja, zij het met enkele nuances. Niet alleen de rente maar ook de inflatie is vandaag historisch laag. Als u een nominale vergoeding van 1% ontvangt bij een inflatie van 0,20% hebt u reëel 0,80%. Dit is aantrekkelijker dan pakweg 2 jaar geleden. Deposito s en termijnrekeningen We adviseren u om ook vandaag in te stappen in termijnrekeningen mits u diversifieert over korte looptijden. Bijvoorbeeld: een gedeelte op een depositorekening (1 jaar) en het saldo op een termijnrekening van 3 tot maximum 5 jaar. Indien de rente stijgt, kan u snel overschakelen naar de hogere rentes. Indien de rente stabiel blijft of opnieuw daalt, hebt u uw rendement vastgeklikt. Tak 21 / 26 Tak 21 biedt u interessante fiscale voordelen. Zo geniet u vrijstelling van roerende voorheffing onder bepaalde voorwaarden. Ontvangt u in de volgende jaren belangrijke bedragen uit bijv. een uitkering van een IPT-contract, de verkoop van vastgoed of uw zaak, praktijk of officina dan hebt u er alle belang bij om nu al uw Tak 21-contract op te starten. Als dit meer dan 8 jaar loopt, kan u hieruit rentenieren zonder dat u roerende voorheffing verschuldigd bent.

6 HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/ Rendement via dynamische beleggingen Het gedeelte van uw beleggingsportefeuille dat moet zorgen voor rendement vult u bij voorkeur in met formules die overwegend in aandelen beleggen. Dit is de meest transparante en logische manier om dit luik van uw beleggingsportefeuille in te vullen. Uw maximumpercentage aandelen wordt bepaald door uw beleggersprofiel. De beurzen hebben de voorbije 3 jaar een zeer mooi parcours gereden. Door de Griekse tragedie en gestegen marktrentevoeten kenden de markten echter een correctie. Zullen de beurskoersen opnieuw aantrekken als de onzekerheid is verdwenen? Dat weten we niet. We geloven trouwens niet in markttiming maar wel in een gedisciplineerde uitvoering van de in overleg met u afgesproken strategie. Dus instappen via maandelijkse beleggingsplannen en daarnaast het saldo van uw beleggingscapaciteit consequent bijstorten volgens de door u gekozen verhouding rendement / bescherming. Behoedzaam beheer via Universal Invest-fondsen Via deze fondsen die beheerd worden door onze zusterbank Delen hebt u toegang tot de expertise van de beheerders van onze private banking-cliënten. De beleggingsfilosofie is voorzichtig, actief en flexibel. Er worden opportuniteiten gezocht i.f.v. de marktomstandigheden in alle segmenten. Het fonds High leent zich ideaal om uw aandelencomponent in te vullen op een voldoende gespreide manier. Onze beheerders hebben veel inspanningen geleverd om de rentegevoeligheid (duration) van de obligatiecomponent te beperken. Het logisch gevolg hiervan is dat daardoor het huidige obligatierendement laag is. Verder zijn onze beheerders ook bezorgd over het liquiditeitsrisico. De laatste jaren is er nl. een concentratiebeweging ingezet waardoor obligaties vooral door institutionele beleggers worden aangehouden (fondsbeheerders,verzekeraars). Hierdoor bestaat de kans dat er te weinig kopers zijn als iedereen tegelijkertijd op de verkoopknop duwt. Daarom leggen onze beheerders een grote voorzichtigheid aan de dag door voldoende reserves te voorzien om tegemoet te komen aan de vragen tot terugbetaling. Rendement Universal Invest op 30/06/2015 Afhankelijk van het moment waarop u instapte, kan het percentage afwijken van uw persoonlijke situatie. Low 0-30% aandelen Medium 0-60% aandelen High 0-100% aandelen Flexible 0-100% aandelen Sinds 1/1/ ,62% + 6,96% + 9,43% + 7,64% Sinds 1/1/ ,16% + 30,42% + 47,56% + 44,15% Samenstelling compartimenten op 30/06/2015 8,5% Cash 25,4% Aandelen 1% Immo 1% Immo Low 39,4% Bedrijfsobligaties 3,8% Cash Medium 26,7% Bedrijfsobligaties 8% Staatspapier 17,7% Hybride obligaties 47,4% Aandelen 3% Staatspapier 18,1% Hybride obligaties

7 HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/ ,6% Immo 3,1% Cash 6,9% Bedrijfsobligaties 9,6% Cash 11,5% Bedrijfsobligaties 9,7% Hybride obligaties 1,9% Staatspapier 26,5% Hybride obligaties High Flexible 77,8% Aandelen 49,2% Aandelen 3,2% Staatspapier Diversificatie via Tak 23-profielfondsen We selecteerden de verzekeringsmaatschappij AG Insurance om u toegang te geven tot externe gereputeerde vermogensbeheerders via een Tak 23-contract AG Fund+. We hebben veel vertrouwen in de expertise van hun financieel departement om samen met Russell Investments een institutioneel vermogensbeheerder deze externe beheerders te selecteren en op te volgen. U kan uw koersschommelingen beperken via transparante beschermingsmechanismen. Het profielfonds AG Life Dynamic Portfolio leent zich ideaal om uw aandelencomponent in te vullen op een voldoende gespreide manier. Rendement profielfondsen op 30/06/2015 Indien u via onze bemiddeling een contract AG Fund+ heeft afgesloten bij AG Insurance kon u inschrijven in de 2 hierna vermelde profielfondsen. Afhankelijk van het moment waarop u instapte, wijkt het percentage van uw persoonlijke situatie mogelijk af. AG Life Neutral Portfolio AG Life Dynamic Portfolio Sinds 1/1/ ,56% + 9% Sinds 1/1/ ,66% + 49,82% Samenstelling profielfondsen op 30/06/ ,63% Market opportunities (flexibel beheer-lage volatiliteit) 4,33% AG Life Real Estate (Europees vastgoed) 6,96% AG Life Equities Euro (aandelen) AG Life Neutral Portfolio 0,63% Cash 34,08% AG Life Bonds World (obligaties) 1,65% Equity Euro Core (aandelen) 5,96% AG Life Real Estate (Europees vastgoed) 6,57% Market Opportunities (flexibel beheer-lage volatiliteit) 7,16% AG Life Equities Euro (aandelen) AG Life Dynamic Portfolio 1,67% Equity Euro Market (aandelen) 0,72% Cash 24,73% AG Life Bonds World (obligaties wereldwijd) 42,37% AG Life Equities World (aandelen) 51,54% AG Life Equities World (aandelen)

8 HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/ En ook Ons advies Fiscale beleggingen Ervaring leert dat u tot een derde van het door u vooropgestelde kapitaal om financieel onafhankelijk te zijn kan opbouwen via fiscaalvriendelijke formules. Zowel voor langetermijnsparen en pensioensparen als voor VAPZ, RIZIV en IPT kan u op ons een beroep doen. Via deze formules kan u een belastingvermindering van 30 tot 50% van uw inleg realiseren. Vermogensbeheer via Bank Delen Vanaf een bedrag van euro begeleiden we u graag tot bij onze zusterbank Delen indien u geïnteresseerd bent in discretionair vermogensbeheer en akkoord gaat om een gedeelte te beleggen in aandelen. De beleggingsfilosofie is voorzichtig, actief en flexibel, waarbij opportuniteiten worden gezocht i.f.v. de marktomstandigheden in alle segmenten van de markt. Via Bank Delen hebt u bovendien toegang tot gespecialiseerd patrimoniaal advies. U kan er rekenen op juridische en fiscale begeleiding om het vermogen dat u hebt opgebouwd te herstructureren in het kader van overdracht naar een volgende generatie. Men analyseert uw gezins- en vermogenssituatie. Zo nodig kijkt men uw huwelijkscontract na, berekent men de successiedruk en stelt oplossingen voor in nauwe samenwerking met notarissen, fiscalisten en advocaten. Bij grote onzekerheid geldt meer dan ooit het advies om te spreiden! Interesse? Uw account manager gaat met u in dialoog en geeft u advies. Waarin vandaag beleggen? Bij grote onzekerheid geldt meer dan ooit het advies om te spreiden! We weten dat dit in tijden van lage rente intuïtief misschien wat moeilijk ligt. Wij zien echter twee risico s: Een (te) grote appetijt voor aandelenbeleggingen op een moment dat de beurs al sterk is gestegen. Een (te) lage appetijt voor kapitaalvaste beleggingen gezien de perceptie van de lage rente terwijl u toch nood hebt aan bescherming voor wat u hebt opgebouwd. Wij adviseren u daarom om consequent uw geld te spreiden met een goede mix tussen de verschillende bouwstenen van een gebalanceerde beleggingsportefeuille. Wie de voorbije jaren ons advies volgde en bescherming invulde met kapitaalvaste beleggingen en rendement met overwegend aandelen deed een goede zaak. Wij zien geen rationele redenen om vandaag van deze visie af te wijken, integendeel. Wel stellen we voor om de looptijden in te korten zoals toegelicht. Ook voor de toekomst lijkt spreiding ons het beste advies. In tijden van onzekerheid is het zeker niet het moment om specifieke posities in te nemen. U bent van harte welkom voor een gesprek met uw account manager. Samen bekijken we uw persoonlijk financieel traject in lijn met uw beleggersprofiel. Verantwoordelijke uitgever: Luk.Lammens@bankvanbreda.be, Ledeganckkaai 7, 2000 Antwerpen Ledeganckkaai 7, 2000 Antwerpen Bank J.Van Breda & C Naamloze vennootschap BTW BE RPR Antwerpen FSMA A IBAN BE BIC JVBABE 22