Donderdag 13 Januari Brussel

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Donderdag 13 Januari 2011. Brussel"

Transcriptie

1 Donderdag 13 Januari 2011 mercredi Hôtel 18 janvier Amigo 2011 Brussel 1

2 Hoe maak je e verschil in 2011? Stéphane TOULLIEUX Algeme Directeur 2

3 Financière de l Echiquier: Kerncijfers 4,8 miljard euro activa onder beheer Opgericht in % van activa in het buitland 100% onafhankelijk 100% van ICBE op extra-financiële criteria goteerd 80 medewerkers 21 beheerders analist 3

4 Performances : «tir groupé»! Beleggings universum Jaar geannualiseerd sinds oprichting Rdemt in 2009 Rdemt in 2010 Agressor Carte blanche voor de beheerder +14,6% (1991) +48,3% +28,2% Echiquier Major Aandel Europa large cap +7,5% (2005) +38,4% +26,6% Echiquier Agor Aandel Europa small & mid cap +10,9% (2004) +56,4% +36,3% Echiquier Quatuor Aandel Europa Waarde +10,5% (2003) +38,1% +10,2% Echiquier Junior Aandel Frankrijk small cap +10% (1996) +37,9% +24,9% Echiquier Real Estate Vastgoedfonds +46,9%(2009) +74,5%* +17,5% * Opgericht op 13 februari Echiquier Patrimoine Gediversifieerd - behoedzaam +4,7% (1995) +8,3% +2,6% Echiquier Oblig Obligaties bedrijv +7,1% (2007) +20,2% +3,5% Arty Rdemt activa (bedrijfsaandel -obligaties) +7,9% (2008) +21,7% +7,6% De vroegere prestaties vorm ge garantie voor de toekomstige resultat de beleggingswaarde kan zowel stijg als dal Data op 31/12/2010. Bron: Europerformance

5 Macro & Markt Frédéric PLISSON Fondsbeheerder Pierre PUYBASSET Fondsbeheerder 5

6 E laatste blik op

7 2008, 2009 binaire jar, 2010 e verspreide jaar +36,3% Goud (ons) +29,1% +28,2% Duitse aandel (DAX) +16,1% +15,1% Amerikaanse aandel (S&P 500) +12,8% +1,0% Echiquier Agor Agressor Olie (vat) Braziliaanse aandel (BOVESPA) Franse aandel (CAC 40) Spaanse aandel (IBEX) -3,3% 22,3% 15,0% -14,3% -17,4% Chinese aandel (Shanghai Composite) -20,9% Aardgas Griekse obligaties 10 jaar -30,8% De vroegere prestaties vorm ge garantie voor de toekomstige resultat de beleggingswaarde kan zowel stijg als dal Data op 31/12/2010. Bron: Bloomberg 7

8 2010: het jaar van duidelijk disparate rtes Het verschil tuss 10 jaar Duitsland de Europese land (in basispunt) France Frankrijk vs Allemagne Irelande Ierland vs Allemagne Grèce Griekland vs Allemagne Portugal vs Allemagne Italie Italië vs Allemagne Espagne Spanje vs Allemagne Data op 26/11/2010 Bron: Bloomberg

9 2010: de geografische versnippering in Europa Verschill tuss de belangrijkste Europese index in % +21% +29% +36% -3% +9% +6% +3% +16% -3% -2% -13% +16% -10% -17% -36% Data op 26/11/2010 Bron: Bloomberg 9

10 2010 : E grote diversiteit aan thema s (1/2) Groei vs "Value" MSCI Growth (Europe) MSCI Value (Europe) +15,5% ,5% 95-1% Data op 31/12/2010. Bron : Bloomberg 10

11 2010 : E grote diversiteit aan thema s (2/2) Eurostoxx 600: "binnlandse" blootstelling versus "globale" blootstelling Vergelijking tuss 200 onderneming met het hoogste "binnlandse" profiel versus 200 onderneming met het hoogste "globale" profiel % Binnlandse "crash" % 60 Data op 26/11/2010 Bron: Bloomberg, Cheuvreux

12 Momtopname van de sector Analyse van de Eurostoxx 600 performances in 2010 Automobiel Industrieën Consumptiegoeder Grondstoff Vrijetijdsbesteding Chemie Levsmiddel Technologie Financiële distverling Media Vastgoed Distributie Gezondheidszorg Telecommunicatie Bouwnijverheid Verzekering Aardolie -gas -9% -12% 19% 17% 15% 13% 12% 10% 6% 3% 2% 2% 0% Overheidsdist Bankwez 27% 27% 25% 23% 33% 44% -45,00% -35,00% -25,00% -15,00% -5,00% 5,00% 15,00% 25,00% 35,00% 45,00% Data op 31/12/2010. Bron : Bloomberg 12

13 De opname in ons fonds: Echiquier Major Sectorale overwog/onderwog posities, Agressor versus zijn bchmark (Eurostoxx 600) Industrieën 16% Conjunctuurgevoelige consumptiegoeder Dagelijkse consumptiegoeder Technologie Bouwnijverheid -2% -4% -5% 6% 4% 1% Overheidsdist Telecommunicatie Gezondheidszorg 10% -19% -7% Energie Financiële instelling -20,00% -15,00% -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% Top 3 van Major in % + 59% + 58% Data op au 31/12/10 Bronn : Bloomberg, Database Financière de l Echiquier. 13

14 in 2009 verwachtte u van ons e stijging, in 2010 kd wij versnippering 36,3% Goud (Ons) 29,1% 28,2% FTSE Global Small Cap Europe 27,8% 26,6% Amerikaanse aandel (S&P 500) 12,8% 10,2% Europese aandel (Eurostoxx 600) 8,6% 7,6% Echiquier Agor Agressor Echiquier Major Echiquier Quatuor ARTY Eonia gekapitaliseerd 0,4% 2,6% Echiquier Patrimoine Franse aandel (CAC 40) -3,3% Spaanse aandel (IBEX) -17,4% De vroegere prestaties vorm ge garantie voor de toekomstige resultat de beleggingswaarde kan zowel stijg als dal Data op 31/12/2010. Bronn : Bloomberg, Database Financière de l Echiquier. 14

15 Begin 2011: Stand van zak 15

16 Allemaal gelijk maar verschilld 2010 : +4,8% 2011 : +4,2% +2,7% +2,2% +1,7% +1,7% +10,5% +3,7% +1,7% +9,1% +9,7% +8,2% +7,5% +4,3% Data op 31/12/2010. Bronn : OCDE, FMI. 16

17 E asynchronische wereld Verschillde beleidsmaatregel overspoel de liquiditeitmarkt - Quantitative Easing 2 : 600 miljard dollar - Handhaving van "uiterst lage" rtes - Herstel door fiscale maatregel Europa de broekriem aanhal - Ierland: verlaging van het minimumloon met 1 tot 7,65 - Portugal: stijging van de BTW met 2% tot 23% - Spanje: privatisering, opheffing van de "cheque voor de werkloze" Volksrepubliek China: werkt kalmerd - Rtestijging 1-jaar op Staatskistpapier - Het eig vermog ratio van bank verhog - Ongerustheid over de stijging van levsmiddel- grondstofprijz

18 Lat we het over 2011 hebb 18

19 Onze overtuiging in 2010, kele ideeën voor 2011 De overtuiging van het fonds in De mondiale groei Duitsland als exportland De versnippering in de eurozone Hervatting van M&A activiteit De onderneming betal geld terug E overgewaardeerd rterisico De "Value" we hadd ge vertrouw in Sector "Nutsvoorziing" Financiële waard

20 2011: Same player shoot again? Ondersteu nde factor Kortete rmijnre ntes Langet ermijnr tes Quantita tive Easing Vastgoed Staats schul d Valuta's Grondstoff Aanpassing van de onderneming Herstockage investering x x M&A releveraging Waarderinge n Technische factor Strom (aandelallocatie) / -

21 Kortetermijnrtes: e wolkeloze hemel tot de zomer Ondersteu nde factor Kortete rmijnre ntes Langet ermijnr tes Quantita tive Easing Vastgoed Staats schul d Valuta's Grondstoff Aanpassing van de ondernemin g Herstockage investering x x M&A releveraging Waardering Technisc he factor Strom (aandelallocatie) / - Ge stijging van kortetermijnrtes in de VS noch in de eurozone 10,00% 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% Rte FED Bezettingsgraad van de productiecapaciteit in de VS 0,00% ,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% Taux Rte BCE BCE Taux Bezettingsgraad d'utilisation des van capacités de de production productiecapaciteit zone Euroin de Euro zone 0,00% Data op 26/11/2010. Bron: Bloomberg.

22 Langetermijnrte: Daling beschermt teg turbultie Ondersteu nde factor Kortete rmijnre ntes Langet ermijnr tes Quantita tive Easing Vastgoed Staats schul d Valuta's Grondstoff Aanpassing van de ondernemin g Herstockage investering x x M&A releveraging Waardering Technisc he factor Strom (aandelallocatie) / - Verhouding tuss de volatiliteit van de aandelmarkt de Amerikaanse staatsobligaties 55,00 50,00 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 Eerste schuldcrisis: alle markt geraakt Tweede schuldcrisis : «Overreactie» van Staatsobligatie 10,00 Volatilité du S&P 500 (VIX) Volatiliteit van de S&P 500 (VIX) Volatilité Volatiliteit du van 10 ans de américains 10 jaar VS (45 (45 dag) jours) 5,00 janv.-10 avr.-10 juil.-10 oct.-10 janv.-11 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 Ontwikkeling van de Franse 10 jaarteg de 3 maand Euribor 4,00% 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% -1,00% -1,50% -2,00% -2,50% -3,00% -3,50% -4,00% -4,50% -5,00% Periodegemiddelde Data op 31/12/2010. Bron: Bloomberg. 22

23 Vastgoed: welk vastgoed? Ondersteu nde factor Kortete rmijnre ntes Langet ermijnr tes Quantita tive Easing Vastgoed Staats schul d Valuta's Grondstoff Aanpassin g van de ondernemi ng Herstockage investering x x M&A releveraging Waardering Technische factor Strom (aandelallocatie) / - Mondiale versnippering Ontwikkeling van bouwvergunning in Europa op 1 jaar Prijsontwikkeling per m² in Sjanghai: +22% op 1 jaar in november 2010 Prijsontwikkeling van woning in de 20 grootste sted van de Verigde Stat: Indice Case-shiller Case-Shillerindex % Sept. +41% Juli +33% Juli -48% +36% Aug +7% Juil. Aug -6% Juli -19% Juli -5% Sept. -15% Juli +44% Juli -13% Sept. Data op 26/11/2010. Bron: Bloomberg, Exane.

24 Staatsschuld: tegwind Ondersteu nde factor Kortete rmijnre ntes Langet ermijnr tes Quantita tive Easing Vastgoed Staats schul d Valuta's Grondstoff Aanpassing van de ondernemin g Herstockage investering x x M&A releveraging Waarderinge n Technische factor Strom (aandelallocatie) / - Overheidsschuld begrotingstekort in % van het bbp Overheidsschuld in % van het bbp (2010) Japon Suisse Brésil Maastricht criteria Suède Chine Belgique Italie Canada Allemagne Danemark Finlande Australie Russie Portugal Pays-Bas Grèce France Inde Espagne Etats-Unis Grande Bretagne Irlande Begrotingstekort in % van bbp (2010) Data op 31/12/2010. Bron: FMI. 24

25 Valuta & grondstoff: Met volatiliteit lev Ondersteu nde factor Kortete rmijnre ntes Langet ermijnr tes Quantita tive Easing Vastgoed Staats schul d Valuta's Grondstoff Aanpassing van de ondernemin g Herstockage investering x x M&A releveraging Waarderinge n Technische factor Strom (aandelallocatie) / - Wisselkoers van de euro in Amerikaanse dollars voor ,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25-17,6% +18,7% 1,20 1,15 janv.-10 févr.-10 mars-10 avr.-10 mai-10 juin-10 juil.-10 août-10 sept.-10 oct.-10 nov.-10 déc.-10 Data op 31/12/2010. Bron : Bloomberg. 25

26 M&A releveraging: moet nog kom Ondersteu nde factor Kortete rmijnre ntes Langet ermijnr tes Quantita tive Easing Vastgoed Staats schul d Valuta's Grondstoff Aanpassing van de ondernemin g Herstockage investering x x M&A releveraging Waardering Technisc he factor Strom (aandelallocatie) / Volume in West-Europa Europe Occidtale over 4 sur 4 kwartaal Trimestres in miljard glissant Md 350 Eurostoxx ? Data op 31/12/2010. Bron : Bloomberg 26

27 Balans van onderneming: plaats voor project Ondersteu nde factor Kortete rmijnre ntes Langet ermijnr tes Quantita tive Easing Vastgoed Staats schul d Valuta's Grondstoff Aanpassin g van de ondernemi ng Herstockage investering x x M&A releveraging Waardering Technisc he factor Strom (aandelallocatie) / - Hefboomwerking (netto schuld/eig vermog) neemt af 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% free cash flow (Md ) neemt toe % E 2011E 2012E E 2011 E 2012 E Data op 31/12/2010. Bron : UBS. 27

28 Waardering: De europese markt ondergawaadeerd Ondersteu nde factor Kortete rmijnre ntes Langet ermijnr tes Quantita tive Easing Vastgoed Staats schul d Valuta's Grondstoff Aanpassing van de ondernemin g Herstockage investering x x M&A releveraging Waardering Technische factor Strom (aandelallocatie) / - Wist u dat? De waardering van aandel is nog steeds laag Eurostoxx 50 in 2010 : -6% Groei van de Earnings per share in 2010 : +35% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 P/B P/B Europe Europa hors uit financières financiële (Eurostoxx 600) P/B Eurostoxx 50 0, Data op 31/12/2010. Bronn: Bloomberg, les Cahiers verts de l économie, Goldman Sachs, Datastream. 28

29 Technische factor strom Ondersteu nde factor Kortete rmijnre ntes Langet ermijnr tes Quantita tive Easing Vastgoed Staats schul d Valuta's Grondstoff Aanpassin g van de ondernemi ng Herstockage investering x x M&A releveraging Waardering Technische factor Strom (aandelallocatie) / - Volatiliteit van de Amerikaanse aandelmarkt Strom naar Europese aandel fonds 80 VIX Data op 31/12/2010. Bronn: Bloomberg. Europerformance 29

30 2011 : Mobiliteit 30

31 ton koolstofdioxide prijs Maatschappelijk verantwoorde belegging: voor alle fonds! Anticiper van de regelgeving invester in de best in class Verandering in de regelgeving in 2013: Gevolg e onvermijdelijke stijging hoeveelheid ton koolstofdioxide In "best in class" belegg Pessimistisch scario : 30 Optimistisch scario: 20 Papier: de laagste ratio T Co2/ T papier geproduceerd door de sector Elektriciteit: e van de laagste carbon factor, gemiddelde: 130 Kg Co2/MWH vs 346 kg Co2/ MWH Quota Quota Wereldleider in windergie 100% Hernieuwbare ergie P/Book 2010 <1 Data op 31/12/2010. Bron : Bloomberg. 31

32 De groeiland zijn e locomotief voor groei: het gaat niet alle om luxeartikel! Aandeel van de consumptie in de Verigde Stat de groeiland in de mondiale consumptie (in KKP - koopkrachtpariteit) 29% 34% 23% 27% USA VS Opkomde PAYS EMERGENTS land Situatie in 1990 USA VS Opkomde PAYS EMERGENTS land Situatie in % van de omzet in groeiland (waarvan 10% in China) - PE ,6x (versus 20,0 x voor LVMH) - 48% van de omzet in groeiland (waarvan 32% voor Hermès) - PE ,5x Data op 26/11/2010 Bron: Les Cahiers verts de l Economie, databasis FDE

33 Europa haalt de broekriem aan: wie profiteert hiervan? E voorbeeld van uitbesteding van overheidsdist Groot-Brittannië besteedt haar overheidsdist uit de players in de privésector profiter hiervan Beheer van het informatieportaal van de gezondheidszorg. Personeelswerving-, loonadministratie vorming van de Britse pdant van het CBS Opnieuw beheer van betrouwbaarheid beveiliging in atoomctrales Samwerking met de NHS (National Health Service) over integratie reactiviteit in ziekhuiz impact de overheid bezuinigt 20 à 30% Bron: databasis FDE

34 E rtestijging: wie profiteert hiervan? E voorbeeld van de impact van de rtestijging op twee sector E sector heeft voordeel van deze verschuiving Voor welke players? Levsverzekering Stijging van de verwerkingsmarge Ge verschil tuss gegarandeerd rdemt rdemt op activa (stijging van de ROP) Gegarandeerde rtes zull naar verwachting niet stijg. De oplossing motivaties ¼ van het resultaat is gekoppeld aan het belegg van uit bedrijfsactiviteit gegereerde cashflow. Dit rdemt is uitsluitd gekoppeld aan risicovrije rtes. Bron: databasis FDE

35 Italië is ge "PIGS" Bedrijv zijn niet de stat E tekort dat weinig verschilt van dat in Duitsland De waardering zijn aantrekkelijke Voor leaders in niches 0,0 Begroot overheidstekort (IMF) 2011 uitgedrukt in% van het pnb -2,0-4,0-6,0-8,0 Italië: -4,3% Duitsland: -3,7% Italië: winstgroei loont zich minder Leader in bakfiets in India De "Vespa Girls" in Vietnam -10,0-12,0 E "must" merk: Rayban 60% van haar omzet in de Verigde Stat Data op 26/11/2010 Bron: IMF, Axa Investmt Managers, Databasis Financière de l Echiquier.

36 Groeiaandel de andere CAC 40, groei waard teg de andere aandel 110 Na de verstrooiing +3,8% «De waarde van zak» 100 Valeurs Groei aandel Croissance Les Andere autres aandel valeurs Les Andere autres aandel valeurs sans uit banking les bancaires P/Book 2010 : 0,9x ROE 2010 : 12% groeide acteur van het herverzekering ,3% -38,4% EV/Sales 2010 : 1,1x Rdemt 2010 : 6,8% E gediversifieerd media / telecom portfolio met e intrinsieke waarde groter dan de marktprijs. 40 Data op 31/12/2010. Bron : Bloomberg.

37 Onze aanbeveling voor 2011 Thema s onze oplossing Belegg in groei Banqu es De consumptie Wereldwijde groei Echiquier Global Echiquier Major Echiquier Agor Anticiper op "Value" Banks Startpunt voor "Value" Ge betrekkelijke "Value" Agressor Echiquier Quatuor 37

38 2011, welke fonds voor welke resultaat? 38

39 2011: welke fonds voor welke resultaat? OP ZOEK NAAR RENDEMENT HET HART VAN ALLOCATIE OM DE RESULATEN TE STIMULEREN 39

40 HET HART VAN ALLOCATIE 40

41 Agressor in 2010 Europese aandel Alle kapitalisaties Alle beheerstijl Contrarian efficiënt Large cap Mid cap Small cap Dami Lanternier Fondsbeheerder Adri Dumas Fondsanalyst "Value" GARP Groei Agressor sinds oprichting: 1220,6% SBF 250 sinds oprichting: 149,5% SBF 250 Performance ,2% nov.-91 nov.-94 nov.-97 nov.-00 nov.-03 nov.-06 nov.-09 VE/CA ,2 PER 17 Rdemt (%) 2,1 Gemiddelde kapitalisatie (M ) Effect in portefeuille 55 Activa onder beheer (M ) De vroegere prestaties vorm ge garantie voor de toekomstige resultat de beleggingswaarde kan zowel stijg als dal Data op 31/12/10. Bronn : Europerformance, Datebase Financière de l Echiquier. 41

42 Agressor : strategie 2011 Altijd de juiste waarde van de zak Achterstallige cyclus groei, gewaardeerd teg 0,9 keer het eig vermog Er wordt vandaag veel gewerkt aan e optimalisering van de industrie aan de hefboom voor toekomstige winst E player die zijn markt geconsolideerd heeft daardoor onvermijdelijk is geword Het strategisch plan de industriële optimalisering zull hun vrucht afwerp Opkomde land vanuit e ander perspectief De "PIIGS" De uitbesteding van distverling wordt e belangrijke trd in groeiland E groep die sinds 5 jaar werkt aan de groei van zijn platvorm 40% van de OMZET met e groei van meer dan 20% in Azië De «Vespa Girls» staan op het punt Azië te overspoel Rekrutering wordt e belangrijke factor voor de ontwikkeling Het beste businessmodel om van deze trd profijt te trekk 50% van de OMZET vindt plaats in Latijns-Amerika Beveiliging is e beroep in volle groei, waarbij de reputatie e hoge toegangsdrempel kan vorm Data op 31/12/10. Bronn: Database Financière de l Echiquier. 42

43 Agressor: wat u moet onthoud E fonds zonder limiet Opportunisme mobiliteit om van de diversiteit van de markt te profiter Het duo Managers/ Aandeelhouder garantie voor langdurig succes De waarde van de zak 43

44 Echiquier Major in 2010 Europese aandel Grote waard Groei Grote Europese leiders Large cap Mid cap Small cap Frédéric Plisson Fondsbeheerder Vinct Fourcaut Fondsanalyst Jean-Charles Belvo Fondsanalyst "Value" GARP Groei Echiquier Major sinds oprichting: 52,2% DJ Stoxx 600 sinds oprichting 4,9% Echiquier Major DJ STOXX 600 Performance ,6% De vroegere prestaties vorm ge garantie voor de toekomstige resultat de beleggingswaarde 50 kan zowel stijg als dal mars-05 mars-06 mars-07 mars-08 mars-09 mars-10 VE/CA ,9 PER 20 Rdemt (%) 2 Gemiddelde kapitalisatie (M ) Effect in portefeuille 50 Activa onder beheer (M ) 816 Data op 31/12/10. Bronn : Europerformance, Database Financière de l Echiquier. 44

45 Echiquier Major : strategie 2011 E wereldwijde player in het onderwijs (80% van de winst) E gepersonaliseerde strategie om de wereld te verover: in 3 jaar werd al 15% van de OMZET gerealiseerd E groeiwaardeklasse die bekdheid verdit! E onderneming die de gewoont heeft haar distributiemarkt in chemische product te consolider Ondergewaardeerd groei E onvermijdelijke player in de uitbesteding van administratieve werkzaamhed in het VK E taart die onder de spanning overheidstekort steeds groter wordt Naar de uitgang van "strategisch dk": 48% van de OMZET in groeiland E Smart Growth -profiel dat herkbaarder is Fraaie modell in e stroomversnelling De mondiaal leader in straatmeubilair... die in 2 grote land (Duitsland, het VK) zijn kans heeft gegrep Nummer 1 in Europa op het gebied van sanitair... heeft tijds de crisis zijn investering geanticipeerd (+50%) zijn commerciële kracht geconsolideerd De winnaars van de crisis 45

46 Echiquier Major : wat u moet onthoud Leiders zijn de grote winnaars van de crisis Deelnem aan de mondiale groei Prijz zijn nog steeds redelijk voor toonaangevde bedrijv Beste 'maatschappelijk verantwoorde belegging' notering 46

47 Echiquier Global in 2010 Internationale aandel Grote waard Groei E nieuwe horizon voor "stock-picking" Large cap Mid cap Small cap "Value" GARP Groei Pierre Puybasset Fondsbeheerder Gilles Constantini Fondsanalyst Europa 32% NAV 116,27 VS 37% Opkomde land 31% VE/CA ,2 PER 22 Rdemt (%) 1,5 Gemiddelde kapitalisatie (M ) Effect in portefeuille 44 Activa onder beheer (M ) 36 * Opgericht op 16 april Data op 31/12/10. Bronn: Europerformance, Database Financière de l Echiquier. 47

48 Echiquier Global : strategie 2011 De consumptie van de gemiddelde klass Leader in bier in groeiland Focus op zones met consumptiegroei Mondiaal leider in sportkleding E snelle ontwikkeling op nieuwe markt Les conctrateurs De mondiaal leader in offshore uitrusting 200 geslaagde overnames in 12 jaar Mondiaal leader in gerische medicijn Target: verdubbeling van de omzet in 5 jaar, waarvan de helft door overname Het 12e Vijfjarplan E onvermijdelijk conglomeraat binn elektriciteitsbedrijv Bijna 20% van de omzet in China Onder de leaders van de Chinese staalindustrie Sterke groei op de staalmarkt met als eindgebruiker de Chinese industrie Les échanges intraémergts De van oorsprong Russisch mondiaal leader in primair aluminium Heeft voordeel van de export naar China Chinese onderneming gespecialiseerd in elektrische turbines 30% van de bestelling zijn afkomstig uit andere land dan China 48

49 Echiquier Global : wat u moet onthoud Beter te prester dan de wereldwijde groei... door e selectie van wereldwijd leiders e goede geografische evwicht. 49

50 OM DE RESULATEN TE STIMULEREN 50

51 Echiquier Agor in 2010 Europese aandel Kleine gemiddelde waard Groei teg e redelijke prijs «European Spldid Businesses» Large cap Mid cap Small cap Armand de Coussergues Fondsbeheerder Sonia Fasolo Fondsanalyst "Value" GARP Groei Echiquier Agor sinds oprichting : 103,1% FTSE GSCE sinds oprichting : 57,5% Echiquier Agor FTSE GSCE Performance ,3% De vroegere prestaties vorm ge garantie voor de toekomstige resultat de beleggingswaarde 50 kan zowel stijg als dal févr.-04 févr.-05 févr.-06 févr.-07 févr.-08 févr.-09 févr.-10 VE/CA ,5 PER 20,4 Rdemt (%) 1,9 Gemiddelde kapitalisatie (M ) Effect in portefeuille 51 Activa onder beheer (M ) 673 Data op 31/12/10. Bronn: Europerformance, Database Financière de l Echiquier. 51

52 Echiquier Agor : strategie 2011 Herstel: het beste moet nog kom De onvermijdelijke player in agrarisch materiaal via zijn dochteronderneming Khun De markt de winstmarges van Bucher gaan in 2011 weer stijg De op één van bedrijfsverlichting Na e belangrijke herstructurering, gaat de onderneming dankzij haar winstmarge volop profijt trekk van het marktherstel in 2011 Het offsief van Small caps Duitsland continueert haar dynamiek Italië is ge PIGS Callcters hebb geconsolideerd in e verbrokkde maar groeide sector E erkde knowhow waarin belegd e gezonde balans waarmee gewerkt kan word Leader in productieapparatuur voor medicijn afkomstig uit de biotechnologie E belangrijke zichtbare groei En onvermijdelijke player in dure brilmerk (Dior, Gucci, Armani) E belangrijk ontwikkelingspottieel in groeiland De Duitse onderneming specialist in marketingonderzoek E belangrijke zichtbare cashflow voor de consolidatie binn zijn sector E typisch voorbeeld van e Duits exportbedrijf in kapitaalgoeder De investeringscyclus in deze sector zal vanaf 2011 weer stijg E mondiale onderneming gespecialiseerd in seininstallaties voor spoorweg Stadsvervoer high speed vervoer: k e sterke wereldwijd groei Data op 31/12/2010. Bron: base de données Financière de l Echiquier. 52

53 Echiquier Agor: wat u moet onthoud Belangrijke thema's in 2011: Duitsland, Italië M&A De beste van de Europese groei small-cap Sinds 10 jaar, kn de Europese mid-caps e sterke groei ze prester beter dan de large-caps 53

54 OP ZOEK NAAR RENDEMENT 54

55 Arty in 2010 Gediversifieerd Europese aandel Privé-obligaties in euro De mobiliteit het rdemt om risico's te beperk 36% Olivier de Berranger Fondsbeheerder Rte % Aandel 0-50% Arty sinds oprichting: 21,3% Indice composite sinds oprichting: 1,5% ARTY Indice Composite Performance ,6% mai-08 oct.-08 mars-09 août-09 janv.-10 juin-10 nov.-10 Duration 4,44 Rdemt van de obligaties 4,91 Rdemt van aandel 4,70 Gemiddelde kapitalisatie (M ) Effect in portefeuille (aandel) 39 Activa onder beheer (M ) 79,3 De vroegere prestaties vorm ge garantie voor de toekomstige resultat de beleggingswaarde kan zowel stijg als dal Data op 31/12/10. Bronn: Europerformance, Database Financière de l Echiquier. 55

56 Arty : strategie 2011 Aandel: het rdemt thema met lage rte Rdemt : 4,0% Pay-out ratio: 69% Une : Clearstream (40% van de omzet, 45% van de marge) Rdemt : 3,5% Pay-out ratio: 62% Leider in Consumptiegoeder in opkomde land (50% van de omzet) Obligaties: waard die weer aantrekkelijk word ARCELORMITTAL 2016 : 4,7% CONTINENTAL 2017 : 6,8% Aandelpositie versterkt maar nog steeds mobiliteit 2008 : Geldmarkt jaar 2009 : Investmt Grade jaar 2010 : High Yield jaar 2011 : Aandel jaar? 56

57 Arty : wat u moet onthoud Rdemtsactiva, in alle vrijheid: - Voorzichtigheid met high yield - Aandelpositie versterkt Rdemt creëert outperformance op lange termijn De relatieve waarde van de passiva van bedrijv: aandel, obligaties cash 57

58 «The trepreur always searches for change, responds to it, and exploits it as an opportunity.» Peter Drucker 58

59 Het andere aspect van Financière de l Echiquier 59

60 Het andere aspect van de Financière de l Echiquier Financiën verantwoordelijkheid verig Sinds 2004 wordt e actieve financiële ondersteuning gegev aan: Sociaal betrokk ondernemers Vorming onderwijs De initiatiev van werknemers E blog om onze maatschappelijke milieuvridelijke initiatiev uit te wissel: De integratie van niet financiële gegevs (ISR) in onze beheermethode Onze bedrijfsinitiatiev: koolstofbalans, recyclage, PRI... Knis bevorder Periodieke contact tuss analist e "verwante"beheersmaatschappij gevestigd in Salt Lake City Bijscholingscursuss voor medewerkers: Columbia, INSEAD, HEC, CFA... Cursuss voor institutionele beleggers E dag van reflectie voor e gedachtuitwisseling in e sympathiek kader in aanwezigheid van prominte sprekers: Dominique de Villepin, Michel Rocard, Luc Ferry, Fons Trompaars, Dis Kessler, Marc de Scitivaux, Pascal Chaigneau

61 Het onderhavige documt is ge contractuele verbintis. Informatie is verstrekt op basis van de betrouwbaarste bronn waarover wij beschikt. Verwijzing naar goteerde effect dit uitsluitd ter illustratie mag geszins geïnterpreteerd word als e beleggingsadvies. De prestaties uit het verled zijn ge garantie voor de toekomst zijn onderhevig aan schommeling. De prestaties in het verled mog dus niet bepald zijn voor het beleggingsbesluit van de inschrijver: ook moet reking word gehoud met de overige informatie in de beheersrapport van elk ICBE. Voor meer informatie over de gepresteerde fonds, verwijz wij u naar het prospectus dat verkrijgbaar is door aanvraag bij de beheersmaatschappij op +33.(0) of bij uw gebruikelijke contactpersoon. Alle fonds in deze prestatie zijn in Frankrijk erkd. Agressor, Echiquier Major Echiquier Agor mog in Duitsland, Spanje, België, Italië, Nederland Zwitserland word gecommercialiseerd. Echiquier Patrimoine mag word gecommercialiseerd in Duitsland, Spanje, Nederland Italië. Echiquier Global mag word gecommercialiseerd in Italië, in Duitsland, in Spanje in België. Arty mag word gecommercialiseerd in Duitsland in Italië. Al deze fonds zijn ook beschikbaar via Luxemburg Belgische levsverzekeringscontract onder het vrij verricht van dist. 61

4 december 2012. Vrijdag 1 Februari 2013 Hotel Meridien - Brussel

4 december 2012. Vrijdag 1 Februari 2013 Hotel Meridien - Brussel 4 december 2012 Vrijdag 1 Februari 2013 Hotel Meridien - Brussel D i d i e r L e M e n e s t r e l P r e s i d e n t - d i r e c t e u r Didier Le Menestrel President-Directeur 2 O l i v i e r d e B e

Nadere informatie

Nog steeds een stap voor op een stijgende markt

Nog steeds een stap voor op een stijgende markt UPDATE VAN DE PORTEFEUILLEMANAGER Februari 2015 Voor professionele beleggers ROBECO GLOBAL PREMIUM EQUITIES FUND Nog steeds e stap voor op e stijgde markt Christopher Hart, fondsmanager Betere macrovooruitzicht

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Opkomende markten: do s en don ts

Opkomende markten: do s en don ts Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 180 miljard (per 30 sept. 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2009 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Everyone is a disciplined long-term investor, until the market goes down - Steve Forbes - Opvallend Schulden op onderpand aandelenportefeuilles stijgen fors! In de

Nadere informatie

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015 Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Referentieportefeuille Obligaties onderwogen! Overheidsobligaties non investment grade 7% Overheidsobligaties investment

Nadere informatie

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken De Nederlandse bancaire vorderingen 1 op het buitenland zijn onder invloed van de economische crisis en het uiteenvallen van ABN AMRO tussen

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS

Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS 1 Executive summary Executive summary Verwerving van 15% van SGS voor 2 miljard Investering sluit aan bij de strategie van GBL en voldoet aan haar strategische en financiële

Nadere informatie

Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later

Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later Richard Feenstra Senior Sales Manager Fidelity Worldwide Investment Op weg naar financiële zekerheid voor Later? 1. Waarom beleggen? 2. Hoe beleggen? 3. Wat

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk oktober 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Chinese groeivertraging 20.00

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd

Nadere informatie

Suivi mensuel de la conjoncture - Maandelijkse opvolging van de conjunctuur

Suivi mensuel de la conjoncture - Maandelijkse opvolging van de conjunctuur Suivi mensuel de la conjoncture - Maandelijkse opvolging van de conjunctuur mai 3 mei 2013 Wat moet men onthouden? 1. Belgische economie sinds begin 2011 amper nog gegroeid 2. Uitvoer en investeringen

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop.

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop. T T A M Een vermogen 249 keer verhogen sinds 1900 Ondanks twee wereldconflicten en de grote crisis van de jaren dertig, verhoogde de reële waarde (na inflatie) van een globale aandelenportefeuille 249

Nadere informatie

SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG. Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015

SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG. Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015 SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015 SMALL-CAPS: OVER WELKE THEMA S KRIJG JE DE MEESTE VRAGEN IN DE PRAKTIJK? A B C D Rendement vs Risico Timing Liquiditeit

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 The problem with patience and discipline is that it requires both of them to develop each of them - Thomas Sterner - Opvallend Quantitative Easing (het maandelijks opkopen

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Economie in 2015 Kans of kater?

Economie in 2015 Kans of kater? Economie in 2015 Kans of kater? Nico Klene Economisch Bureau Doorwerth 6 november 2014 Wat verwacht ú: - kans? - kater? 2 Opbouw - Buitenland: mondiale groei houdt aan - Nederland 3 VS: groei weer omhoog

Nadere informatie

AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2. Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting

AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2. Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2 Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting 1 21/08/2015 Waarom AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2? Volgende reeks

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

Macro-vooruitzichten & waar investeren in een lagerenteomgeving?

Macro-vooruitzichten & waar investeren in een lagerenteomgeving? Macro-vooruitzichten & waar investeren in een lagerenteomgeving? 7 december 2013 Koen De Leus Senior Economist, KBC Group www.kbceconomics.be @kbc_economics @koendeleus Opbouw MACRO Tien redenen waarom

Nadere informatie

Het beste scenario voor uw belegging

Het beste scenario voor uw belegging db Best Strategy Notes Het beste scenario voor uw belegging gegarandeerd de beste strategie een gediversifieerde belegging een coupon van maximum 25% bruto* op vervaldag een korte looptijd van 2,5 jaar

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN. Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012

SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN. Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012 SCHULD EN BOETE IN HET WESTEN Jaap van Duijn Grip op je Vermogen 5 oktober 2012 1 Wie zijn de schuldenaren? Bedrijven zij lenen om te investeren Gezinnen zij lenen om een huis te kopen (of om de aankoop

Nadere informatie

Patriottisch beleggen: investeren in de B.V. Nederland?

Patriottisch beleggen: investeren in de B.V. Nederland? Patriottisch beleggen: investeren in de B.V. Nederland? 1. In het politieke debat in Nederland (en overigens ook in andere Europese landen) is beleggen in eigen land een hot topic. Dat is ongetwijfeld

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een discretionair beheersmandaat

Nadere informatie

Beleggingen. Risico s en opportuniteiten. voor een wereld in beweging

Beleggingen. Risico s en opportuniteiten. voor een wereld in beweging Beleggingen Risico s en opportuniteiten voor een wereld in beweging luxegoederen Petercam kapitaalbescherming open architectuur profiel water inflatie thema s Amerika responsible growth energie Edmond

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Atradius Landenrapport

Atradius Landenrapport Atradius Landenrapport Nederland November 214 Overzicht Algemene informatie Belangrijkste sectoren (213, % van bbp) Hoofdstad: Amsterdam Diensten: 72% Regeringsvorm: Constitutionele monarchie Industrie:

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt?

Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt? Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt? Frank Lierman Chief Economist Dexia Bank België Quest Investor Club Osterriethhuis, Antwerpen 11.2.2 1 1. Verenigde Staten: een te snelle expansie?

Nadere informatie

Hof Hoorneman China Value Fund

Hof Hoorneman China Value Fund Hof Hoorneman China Value Fund UW VERMOGEN IS HET WAARD 1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. Waarom beleggen in China? De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk

Nadere informatie

CFD s van TradersOnly zijn OTC contracten die het rendement van het onderliggende aandeel, inclusief dividenden en corporate actions opleveren.

CFD s van TradersOnly zijn OTC contracten die het rendement van het onderliggende aandeel, inclusief dividenden en corporate actions opleveren. Wat zijn CFD s? CFD s van TradersOnly zijn OTC contracten die het rendement van het onderliggende aandeel, inclusief dividenden en corporate actions opleveren. Anders omschreven is het een overeenkomst

Nadere informatie

Vastgoed. Sectorcommentaar. ING Investment Office. Publicatiedatum: 5 juni. Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office

Vastgoed. Sectorcommentaar. ING Investment Office. Publicatiedatum: 5 juni. Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 5 juni Sectorcommentaar Vastgoed Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor beursgenoteerd vastgoed zijn volgens ons voor zowel

Nadere informatie

EDMOND DE ROTHSCHILD EUROPE FLEXIBLE (EdR Europe Flexible)

EDMOND DE ROTHSCHILD EUROPE FLEXIBLE (EdR Europe Flexible) ESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande deze ICBE. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Beleggingsfondsanalyse door Morningstar

Beleggingsfondsanalyse door Morningstar Beleggingsfondsanalyse door Morningstar Trends Finance Day Brussel, 24 mei 2014 Ronald van Genderen, CFA Fund Analyst Morningstar Benelux 2013 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. Overzicht Morningstar

Nadere informatie

4 oktober 2008 VFB - Dag van de Tips - 4 oktober 2008

4 oktober 2008 VFB - Dag van de Tips - 4 oktober 2008 4 oktober 2008 Presentatie door M. Stéphan SONNEVILLE * Afgevaardigd Bestuurder INHOUD Introductie Strategie Resultaten - Balans Portefeuille Vooruitzichten * s.a. Introductie - Projectontwikkelaar - Track

Nadere informatie

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs.

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs. BEHEERSVERSLAG 31/3/2015 Macro & Markten, strategie Na de forse klim van de aandelenmarkten in 2014 zetten vooral de Zuidoost Aziatische en Europese aandelenmarkten deze trend in 2015 verder. Meer en meer

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Achmea life cycle beleggingen in beeld

Achmea life cycle beleggingen in beeld Achmea life cycle beleggingen in beeld Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Achmea life cycle beleggingen in beeld Voor het beleggen van pensioen bent

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2008 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015 BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : Europa Griekenland heeft een akkoord kunnen bereiken met zijn schuldeisers waardoor de rentevoeten in

Nadere informatie

ZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING

ZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING ZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING ZELF BELEGGEN ONLINE Iedereen kan eenvoudig meeprofiteren van de beleggingsexpertise van Hof Hoorneman Bankiers door te beleggen

Nadere informatie

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven Koen De Leus Senior Economist KBC Group Agenda Constructiefouten EMU en oplossingen Beleggingsalternatieven Obligaties Aandelen Vastgoed 2 19 oktober 2012

Nadere informatie

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Capital Life Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Situatie op 31/10/2014 Capital Balanced Benchmark obligaties: EuroMTS Global Index Datum Performance (%) Sterren NIW Info oprichting 1 maand 3 maanden

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2010

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2010 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2010 Inleiding Het merendeel van de economische indicatoren wijst de goede kant uit. De economie herstelt.

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Financieel Forum West-Vlaanderen Kortrijk - 24 februari 2015 Jan Smets A. De stand van

Nadere informatie

Vooruitzichten economie en financiële markten

Vooruitzichten economie en financiële markten Vooruitzichten economie en financiële markten Bob Homan, ING Investment Office Grip op je Vermogen Den Haag, 9 oktober 2015 Vraag 1 Hoeveel % is de wereldindex (in Euro s) van hoogtepunt (15/4) tot dieptepunt

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Persbericht Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Zeist, 28 februari 2013 Het totaal aan vermogen van de door Triodos Investment Management beheerde

Nadere informatie

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Financieel Forum Gent - 26 februari 2015 Jan Smets A. De stand van zaken 1. De (lange)

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Presentatie rente 20.00 uur Korte

Nadere informatie

EDMOND DE ROTHSCHILD ASIA LEADERS (EdR Asia Leaders)

EDMOND DE ROTHSCHILD ASIA LEADERS (EdR Asia Leaders) ESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande deze ICBE. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

Finance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies

Finance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Finance Avenue 16 november 2013 Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Wie zijn wij? Dichtbij en ten dienste van de klant Een luisterend oor inspelend op de behoe5e van de klant Een

Nadere informatie

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN Sander Zondag, CIO OBAM Investment Centre Grip op je Vermogen, 19 April 2013 2 Agenda Quiz - op zoek naar de wereldwijde belegger Wereldwijd vs NL belegger OBAM film AGENDA

Nadere informatie

Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen

Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen Samenvatting Dit deel bevat belangrijke informatie over de fusie die voor u als aandeelhouder van belang is. Meer informatie kunt u vinden in de Gedetailleerde

Nadere informatie

Beheersverslag Protect Invest Fund Series A 2013

Beheersverslag Protect Invest Fund Series A 2013 Beheersverslag Protect Invest Fund Series A 2013 Dit document vertegenwoordigt op geen enkele wijze een aanbod of voorstel om producten of diensten aan te kopen in de rechtsgebieden waar een dergelijk

Nadere informatie

DE HOF HOORNEMAN REKENING

DE HOF HOORNEMAN REKENING DE HOF HOORNEMAN REKENING ZELF ONLINE BELEGGEN EN SPAREN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN UW VERMOGEN IS HET WAARD WAAROM DE HOF HOORNEMAN REKENING? MET EEN HOF HOORNEMAN REKENING KUNT U VIA INTERNET

Nadere informatie

2e kwartaal 2010 FBTO Oranje Route

2e kwartaal 2010 FBTO Oranje Route FBTO Oranje Route In het afgelopen kwartaal was de markt in de greep van angst voor een tweede recessie in kort tijdsbestek. De enorme overheidstekorten in de PIIGS landen (Portugal, Ierland, Italië, Griekenland

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Michiel Verbeek, januari 2013

Michiel Verbeek, januari 2013 Michiel Verbeek, januari 2013 1 2 Eens of oneens? De bankiers zijn schuldig aan de kredietcrisis. De huidige economische crisis is het gevolg van de kredietcrisis van 2008. Als een beurshandelaar voor

Nadere informatie

BELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap

BELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap BELEGGINGSVISIE Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap Rentes (10 jaars yield) Verenigde Staten 2,10% Eurozone

Nadere informatie

Loyalis Toekomstplan Aandelenrekening

Loyalis Toekomstplan Aandelenrekening Loyalis Toekomstplan Aandelenrekening Informatie beleggingsfonds per 30 juni 2015 Productomschrijving Met het Loyalis Toekomstplan wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst een (periodieke) uitkering

Nadere informatie

DE HOF HOORNEMAN REKENING

DE HOF HOORNEMAN REKENING DE HOF HOORNEMAN REKENING ZELF ONLINE BELEGGEN EN SPAREN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN UW VERMOGEN IS HET WAARD WAAROM DE HOF HOORNEMAN REKENING? MET EEN HOF HOORNEMAN REKENING KUNT U VIA INTERNET

Nadere informatie

Quest for Summer. Leuven, 29 augustus 2015. Inleiding. Quest Cleantech Fund / Quest for Growth. TKH Group: the solution provider. Vragen en antwoorden

Quest for Summer. Leuven, 29 augustus 2015. Inleiding. Quest Cleantech Fund / Quest for Growth. TKH Group: the solution provider. Vragen en antwoorden Quest for Summer Leuven, 29 augustus 2015 PROGRAMMA Inleiding Jos Peeters, managing partner Capricorn Venture Partners Quest Cleantech Fund / Quest for Growth Yves Vaneerdewegh, investeringsmanager genoteerde

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Visie Van Lanschot 2012. BeterBusiness. Haarlem, 19 april 2012

Visie Van Lanschot 2012. BeterBusiness. Haarlem, 19 april 2012 Visie Van Lanschot 2012 BeterBusiness Haarlem, 19 april 2012 Welkom Frank Olde Agterhuis Directeur Van Lanschot Bankiers Haarlem Programma 16.40 tot 17.30 uur Visie Van Lanschot 2012 Slechte economie,

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 184 miljard (per 30 juni 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

Nieuwsbericht. Threadneedle valt drie keer in de prijzen, Delta Lloyd wint Nederlandse Aandelen. FD Morningstar Awards 2010 uitgereikt

Nieuwsbericht. Threadneedle valt drie keer in de prijzen, Delta Lloyd wint Nederlandse Aandelen. FD Morningstar Awards 2010 uitgereikt /fdmorningstar Threadneedle valt drie keer in de prijzen, Delta Lloyd wint se Aandelen. FD Morningstar Awards 2010 uitgereikt AMSTERDAM, 9 maart 2010 Op een druk bezochte avond zijn in Hotel Krasnapolsky

Nadere informatie

EDMOND DE ROTHSCHILD GLOBAL VALUE (EdR Global Value ) ICBE naar Frans recht

EDMOND DE ROTHSCHILD GLOBAL VALUE (EdR Global Value ) ICBE naar Frans recht (EdR Global Value ) ICBE naar Frans recht ESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande deze ICBE. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie

Nadere informatie

Licht op energie (2013 - november)

Licht op energie (2013 - november) PMI index Licht op energie (2013 - november) Macro-economische ontwikkelingen De indicator van Markit voor economische bedrijvigheid in de Eurozone ligt sinds enkele maanden net boven de 50 punten. In

Nadere informatie

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp.

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp. NOTULEN van de jaarlijkse algemene vergadering van Participanten van Steady Growth Fund, gevestigd en kantoorhoudende te Polarisavenue 97, 2132 JH Hoofddorp (de vennootschap) gehouden te Hoofddorp op 28

Nadere informatie

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen.

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Bent u als belegger op zoek naar rendement én bescherming, zonder de zorgen van het

Nadere informatie

Hoge toppen scheren met uw beleggingen

Hoge toppen scheren met uw beleggingen Hoge toppen scheren met uw beleggingen September 2013 Amundi Uitsluitend bestemd voor Belgische beleggers Amundi is een gemeenschappelijk beleggingsfonds (GBF) naar Frans recht (fonds commun de placement).

Nadere informatie

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management Finance Avenue, 14 november 2015 Christophe Palumbo, Senior Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management

Nadere informatie

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel Voorbeeldrapportage 2015 Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015 Vermogensrapportage : 400000 Portefeuilleprofiel : geel ibeleggen Van Eeghenstraat 108 1071 GM AMSTERDAM 020-673 63 72 Rapportagedatum:

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig

Nadere informatie

Advanced Battery Tech Inc.

Advanced Battery Tech Inc. TIP 1: Advanced Battery Tech Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten ABAT US00752H1023 Industrial Electrical Equipment Advanced Batteries (ABAT) ontwikkelt, fabriceert en

Nadere informatie

Kwartaal Update. Gold&Discovery Fund. Er lijkt een einde gekomen aan de zware correctie in grondstofgerelateerde. januari 2012

Kwartaal Update. Gold&Discovery Fund. Er lijkt een einde gekomen aan de zware correctie in grondstofgerelateerde. januari 2012 Kwartaal Update Gold&Discovery Fund januari 2012 In de eerste maand van dit jaar steeg goud bijna 11%, zilver 21%, terwijl de koperprijs 12% steeg. De waarde van onze portfolio steeg zelfs circa 18%. Hiermee

Nadere informatie

Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten

Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten Samenvatting Dit deel bevat belangrijke informatie over de fusie die voor u als aandeelhouder van belang is. Meer informatie kunt u vinden in de Gedetailleerde

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie