JAARVERSLAG EN VERSLAG VAN DE COMMISSARIS AAN DE ALGEMENE VERGADERING

Transcriptie

1 JAARVERSLAG 2011

2 FINIWO 2011 JAARVERSLAG EN VERSLAG VAN DE COMMISSARIS AAN DE ALGEMENE VERGADERING 2012 ACHTTIENDE BOEKJAAR FINIWO FINANCIERINGSINTERCOMMUNALE VOOR INVESTERINGEN IN WEST- EN OOST-VLAANDEREN Dienstverlenende vereniging 1

3 FINIWO FINANCIERINGSINTERCOMMUNALE VOOR INVESTERINGEN IN WEST- EN OOST-VLAANDEREN Dienstverlenende vereniging In de zin van het decreet van 6 juli 2001 houdende de intergemeentelijke samenwerking. Ondernemingsnummer: Zetel van de vennootschap: Administratief adres: Oprichting: Statuten: Stadhuis van Gent Ravensteingalerij 4 bus 2 te 1000 Brussel 20 juni 1994 en goedgekeurd bij toepassing van artikel 8 van het decreet van 1 juli gewijzigd op 26 april 1996 en goedgekeurd bij Ministerieel Besluit van 19 september gewijzigd op 15 december 1997 en goedgekeurd bij Ministerieel Besluit van 7 april gewijzigd op 18 juni gewijzigd op 17 juni 2002 en gedeeltelijk goedgekeurd bij Ministerieel Besluit van 1 oktober gewijzigd op 7 november 2003 en niet goedgekeurd bij Ministerieel Besluit van 3 maart gewijzigd op 17 december 2004 en goedgekeurd bij Ministerieel Besluit van 20 april gewijzigd op 27 juni gewijzigd op 25 juni 2007 en goedgekeurd bij Ministerieel Besluit van 22 oktober gewijzigd op 27 juni 2011 en goedgekeurd bij Ministerieel Besluit van 2 november

4 INHOUD DEELNEMERS BESTUURSORGANEN JAARVERSLAG 1 VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR 2 VERSLAG VAN DE COMMISSARIS 3 JAARREKENING 4 RESULTATENVERDELING PER GEMEENTE 3 3

5 DEELNEMERS Aalter Assenede Beernem Berlare Blankenberge Bredene Brugge Damme De Pinte Destelbergen Eeklo Evergem Gent Jabbeke Kaprijke Knesselare Knokke-Heist Laarne Lede Lichtervelde Lochristi Lokeren Lovendegem Maldegem Melle Merelbeke Moerbeke-Waas Nevele Oostende Oosterzele Oostkamp St-Laureins St-Lievens-Houtem St-Martens-Latem Waarschoot Wachtebeke Wetteren Wichelen Zedelgem Zele Zelzate Zomergem Zuienkerke 4 4

6 SAMENSTELLING VAN DE BESTUURSORGANEN VAN FINIWO RAAD VAN BESTUUR Patrick Moenaert burgemeester Brugge Voorzitter Guy Reynebeau schepen Gent Ondervoorzitter Wim Annaert vertegenwoordiger Wichelen Sofie Bracke schepen Gent Mario Boone gemeenteraadslid Oostende Carl De Decker gemeenteraadslid Gent Paul De Graeve (vanaf 27 juni 2011) gemeenteraadslid Damme Martine De Regge schepen Gent Willy De Vliegher burgemeester Wachtebeke Arne Deblauwe schepen Oostende Eric Demeester (tot 27 juni 2011) gemeenteraadslid Damme Sandro Di Nunzio schepen Lochristi Katja Gabriëls waarnemend burgemeester Berlare Ivan Goethals schepen Lovendegem Nicole Hubert gemeenteraadslid Assenede Filip Huysman gemeenteraadslid Evergem Dirk Maes gemeenteraadslid Aalter Bruno Matthys gemeenteraadslid Gent Arnold Meirlaen schepen Sint Martens Latem Ludo Monset burgemeester Blankenberge Patrick Mylle gemeenteraadslid Sint Lievens Houtem Stefaan Noreilde gemeenteraadslid Gent Philip Pierins gemeenteraadslid Brugge Erik Snauwaert gemeenteraadslid Brugge Daniël Termont burgemeester Gent Lutgarde Van Den Broecke gemeenteraadslid Melle Dirk Van de Velde schepen Eeklo Els Vandenberghe (vanaf 27 juni 2011) gemeenteraaslid Lichtervelde Jean Vandepitte gemeenteraadslid Knokke-Heist Bob Vanhaverbeke gemeenteraadslid Brugge Luc Vanparys burgemeester Oostkamp Martine Verstrynge (tot 27 juni 2011) gemeenteraadslid Beernem 6 5

7 Experten Ludy Modderie Marleen Verdonck Secretaris Johan Locquet (tot 31/12/2011) Alain Petit (vanaf 01/01/2012) Waarnemers met raadgevende stem Martine De Meyer Mike Fierens Frank Naert gemeenteraadslid Gent gemeenteraadslid Lokeren gemeenteraadslid Knokke-Heist 7 6

8 DIRECTIECOMITÉ Patrick Moenaert burgemeester Brugge Voorzitter Guy Reynebeau schepen Gent Ondervoorzitter Arne Deblauwe Willy De Vliegher Katja Gabriëls Filip Huysman Ludo Monset Stefaan Noreilde Philip Pierins Dirk Van de Velde schepen Oostende burgemeester Wachtebeke waarnemend burgemeester Berlare gemeenteraadslid Evergem burgemeester Blankenberge gemeenteraadslid Gent gemeenteraadslid Brugge schepen Eeklo Experten Ludy Modderie Marleen Verdonck Secretaris Johan Locquet (tot 31/12/2011) Alain Petit (vanaf 01/01/2012) 8 7

9 REGIONALE ADVIESCOMITÉS WEST Arne Deblauwe schepen Oostende Voorzitter Joachim Coens schepen Damme Jan de Keyser schepen Oostkamp Katrien De Maré gemeenteraadslid Zedelgem Jean-Marie De Plancke gemeenteraadslid Brugge Geert Deprée (tot 27 juni 2011) gemeenteraadslid Jabbeke Hilde Despiegelaere (vanaf 27 juni 2011) gemeenteraadslid Jabbeke An Desutter gemeenteraadslid Knokke-Heist Johan Goddyn gemeenteraadslid Lichtervelde Maurice Haesaert schepen Zedelgem Christine Jonckheere gemeenteraadslid Zuienkerke Renaat Landuyt gemeenteraadslid Brugge Patrick Moenaert burgemeester Brugge Viviane Nolle) gemeenteraadslid Brugge Ludo Monset burgemeester Blankenberge Didier Ramoudt gemeenteraadslid Oostende Jean-Christophe Schamp (vanaf 27 juni 2011) gemeenteraadslid Blankenberghe Luc Simoens (tot 27 juni 2011) gemeenteraadslid Blankenberge Erik Snauwaert gemeenteraadslid Brugge Jean Vandecasteele burgemeester Oostende Jean Vandepitte gemeenteraadslid Knokke-Heist Luc Vanparys burgemeester Oostkamp Martine Verstrynge gemeenteraadslid Beernem Etienne Vercarre gemeenteraadslid Bredene Anne Vervarcke gemeenteraadslid Knokke-Heist Expert Marleen Verdonck Secretaris Johan Locquet (tot 31/12/2011) Alain Petit (vanaf 01/01/2012) 9 8

10 CENTRUM Bruno Matthys gemeenteraadslid Gent Voorzitter Sofie Bracke Carl De Decker Patricia De Meyer Martine De Regge Stefaan Noreilde Guy Reynebeau Daniël Termont schepen Gent gemeenteraadslid Gent gemeenteraadslid Zelzate schepen Gent gemeenteraadslid Gent schepen Gent burgemeester Gent Expert Ludy Modderie Secretaris Johan Locquet (tot 31/12/2011) Alain Petit (vanaf 01/01/2012) 10 9

11 OOST Willy De Vliegher burgemeester Wachtebeke Voorzitter Wim Annaert Michaël Beeckman Dirk Batsleer Lieselot Bleyenberg Christine Claeys Franky Cornelis Gunther De Cock Jean-Marie De Groote Remi De Jaeger Filip De Landtsheer Norbert De Smet Guido De Waele Freddy Deweerdt Herman De Wulf Moniek De Wilde Sandro Di Nunzio Anneke Gobeyn Ivan Goethals Nicole Hubert Filip Huysman Patrick Lachaert Antoine Mathys Arnold Meirlaen Patrick Mylle Patrick Poppe Chris Roesbeke René Spiessens Veronique Van Damme Wilfried Van Kerrebroek Renaat Van Lierde Wim Vanquickenborne Marc Verberckmoes Phillippe Verleyen Thiery Walbrecht Julien Wettinck vertegenwoordiger Wichelen gemeenteraadslid Wetteren schepen Zomergem gemeenteraadslid Melle gemeenteraadslid Waarschoot schepen Sint-Laureins gemeenteraadslid Destelbergen gemeenteraadslid Oosterzele schepen Maldegem gemeenteraadslid Laarne gemeenteraadslid Lede gemeenteraadslid Lokeren gemeenteraadslid Eeklo gemeenteraadslid Wetteren gemeenteraadslid Lokeren schepen Lochristi gemeenteraadslid Maldegem schepen Lovendegem gemeenteraadslid Assenede gemeenteraadslid Evergem gemeenteraadslid Merelbeke gemeenteraadslid De Pinte schepen Sint-Martens-Latem gemeenteraadslid Sint-Lievens-Houtem burgemeester Zele gemeenteraadslid Kaprijke gemeenteraadslid Evergem gemeenteraadslid Merelbeke gemeenteraadslid Eeklo gemeenteraadslid Knesselare gemeenteraadslid Nevele gemeenteraadslid Zele schepen Aalter schepen Moerbeke-Waas schepen Berlare secretaris Johan Locquet (tot 31/12/2011) Alain Petit (vanaf 01/01/

12 TOEZICHTCOMITE Patrick Moenaert burgemeester Brugge Voorzitter Guy Reynebeau schepen Gent Ondervoorzitter Arne Deblauwe Katja Gabriëls Stefaan Noreilde Franky Cornelis schepen Oostende waarnemend burgemeester Berlare gemeenteraadslid Gent schepen Sint Laureins Expert Ludy Modderie Marleen Verdonck secretaris Johan Locquet (tot 31/12/2011) Alain Petit (vanaf 01/01/

13 COMMISSARIS BVBA Bedrijfsrevisorenkantoor Dujardin, vertegenwoordigd door Piet Dujardin 13 12

14 JAARVERSLAG Boodschap van de voorzitter Een blik op dit jaarverslag maakt het meteen duidelijk: 2011 was een belangrijk jaar voor onze financieringsvereniging Finiwo. In 2010 stapte Electrabel (GDF Suez) volledig uit het kapitaal van de aardgasvervoerder Fluxys en de transportnetbeheerder voor elektriciteit Elia. De publieke holdings Publigas en Publi-T, waarin Finiwo een participatie heeft, werden zo de enige referentieaandeelhouders van respectievelijk Fluxys en Elia. Tezelfdertijd is een belangrijke internationale expansie van hun activiteiten aan de gang. Publi-T voerde daartoe al in 2010 een kapitaalverhoging door, Publigas volgde in De deelname aan beide kapitaaloperaties werd door de algemene vergaderingen van Finiwo goedgekeurd. Ook op het vlak van investeringen in hernieuwbare energie was er vorig jaar heel wat beweging. Eind 2010 creëerde de algemene vergadering van Finiwo de mogelijkheid tot het nemen van een aantal nieuwe participaties in hernieuwbare productie, naast het bestaande belang in EGPF. Bovendien introduceerde de algemene vergadering van juni 2011 de mogelijkheid om preferente aandelen toe te kennen aan gemeenten op wiens grondgebied projecten plaatsvinden. Een nieuw project dat vorig boekjaar werd opgestart is Portfineco, de vennootschap die een aansturende en ondersteunende rol moet spelen bij de ontwikkeling van windmolenprojecten in het havengebied van Zeebrugge. Finiwo nam een participatie van 50% in Portfineco, de andere helft van de aandelen is in handen van het Zeebrugse havenbedrijf MBZ. Ook het windmolenproject Storm Wachtebeke werd geconcretiseerd, waarbij Finiwo investeert in een achtergestelde lening. 13

15 De algemene vergadering van december 2011 keurde ook andere projecten goed, waaronder een deelname in het zonnepark op het gipsstort tussen Evergem en Zelzate en in een windmolenproject samen met de onderneming Air Energy in de gemeente Melle. Ondertussen bleef de historische partner EGPF niet stilzitten. Vorig jaar werd de vennootschap EGPF WWE opgericht die een grotere betrokkenheid moet mogelijk maken van de gemeenten met projecten op hun grondgebied. Naast al deze projecten mag evenwel de historische participatie in het leveringsbedrijf ECS niet worden vergeten. ECS is een belangrijke inkomstenbron voor Finiwo, ook al fluctueren de resultaten sterk. Ten slotte vervult Finiwo ook financieringsopdrachten voor verschillende gemeenten. Zo maakten in de tweede helft van het vorige boekjaar 19 gemeenten gebruik van de mogelijkheid om via Finiwo bijkomende Imewo E-aandelen te verwerven. Ook doet een aantal gemeenten beroep op het thesaurieprogramma van Finiwo voor de financiering van de buitengewone dienst. Kortom, 2011 was een boeiend jaar voor Finiwo en de deelnemende gemeenten. Overigens, 2012 kondigt zich niet minder boeiend aan. Het energielandschap blijft immers continu in beweging en Finiwo heeft een belangrijke rol als een lokale verankeraar van verschillende sectorale ondernemingen. Patrick Moenaert Voorzitter raad van bestuur 14

16 1 VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR OVER HET BOEKJAAR

17 Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar 2011 DEEL 1: PARTICIPATIES De financieringsvereniging Finiwo houdt in opdracht van de gemeenten verschillende participaties aan in de energiesector. In dit eerste deel bespreken we achtereenvolgens de directe of indirecte participaties in aardgasvervoer, elektriciteitstransport, de productie van hernieuwbare energie en de levering van aardgas en elektriciteit. Belangrijk is het dienstverlenend karakter van Finiwo. Daarom wordt binnen Finiwo gewerkt met verschillende rekeningsectoren. In dit eerste deel gaan we niet in op de details per rekeningsector, maar worden de verschillende participaties in hun geheel besproken. 1. Publigas 1.1 Historiek In 1996 werd de cvba Publigas opgericht. Het secretariaat van Publigas wordt door Intermixt verzorgd. Publigas heeft als opdracht het aanhouden en verwerven van participaties in vennootschappen waarvan het maatschappelijk doel in hoofdzaak bestaat uit de productie, het transport en/of de verdeling van aardgas. Bij de oprichting hield Publigas een rechtstreeks en onrechtstreeks belang van 25% aan in Distrigas, dat toen zowel het transportnet beheerde als handelsactiviteiten uitvoerde. In het kader van de liberalisering werd Distrigas in 2001 opgesplitst in de aardgashandelaar Distrigas en de vervoersnetbeheerder Fluxys. In beide ondernemingen behield Publigas een belang van 25%. Eind 2004 kon Publigas in Fluxys en Distrigas een bijkomende participatie van 6,25% verwerven. Hiervoor ging Publigas over tot een kapitaalverhoging. Publigas participeerde vanaf dat moment voor 31,25% in zowel Distrigas als Fluxys. In beide ondernemingen was Suez de hoofdaandeelhouder met 57,25% van de aandelen. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 16

18 In 2008 heeft Suez zijn fusie met Gaz de France gerealiseerd. De Europese Commissie had aan de goedkeuring van deze fusie een aantal voorwaarden verbonden. Een eerste voorwaarde was dat Suez zijn participatie in Distrigas van de hand moest doen. Hiervoor had Suez met de Italiaanse energieonderneming Eni een akkoord afgesloten voor de overname van het aandelenpakket in Distrigas. Publigas besloot in 2009 ook zijn Distrigas-aandelen in te brengen in het openbaar bod dat Eni op de resterende aandelen had gelanceerd. Deze verkoop bracht voor de publieke aandeelhouders van Publigas afgerond EUR 1,5 miljard op. Een tweede voorwaarde die de Europese Commissie had opgelegd was dat Suez zijn dominante positie in Fluxys zou afbouwen. Midden 2008 werd in dit kader door Publigas een bijkomende participatie van 12,50% in Fluxys overgenomen van Suez, wat het belang van Publigas eind 2008 op 45,22% bracht, inclusief een pakket aandelen dat ondertussen via de beurs was verworven. Publigas wou een meerderheidsbelang in Fluxys verwerven en sloot hiervoor op 30 september 2008 een akkoord met GDF Suez. Dat akkoord werd in 2009 geconcretiseerd met de overname van een bijkomende 6,25% waardoor Publigas 51% van de aandelen in handen had. In 2010 besliste GDF Suez volledig uit Fluxys te stappen. Publigas nam het volledige pakket aandelen over waardoor de holding alle aandelen in handen kreeg, met uitzondering van een beperkt percentage aandelen dat op de beurs wordt verhandeld. 1.2 Recente ontwikkelingen Nadat Publigas de nagenoeg volledige controle over de Fluxys-groep verwierf vonden opeenvolgende herstructureringen plaats. De holding Fluxys G werd opgericht die voor 89,97% eigenaar is van de Belgische vervoersnetbeheerder Fluxys nv waarvan de resterende 10,03% beursgenoteerd is. Daarnaast is Fluxys G de volle eigenaar van de financiële poot Fluxys Finance en de internationale tak Fluxys Europe. Ondertussen stapte de Canadese fondsenbeheerder La Caisse de dépôt et placement du Québec in het kapitaal van Fluxys G. In een eerste fase nam de fondsenbeheerder een belang van 10%, eind 2011 werd via een kapitaalverhoging dit belang opgetrokken tot 20%. Publigas liet zich daarbij verwateren tot 80%. Belangrijk is dat Fluxys G in 2011 met de steun van Publigas voluit de weg koos van de internationale expansie. Dankzij het verwerven van buitenlandse participaties versterkte Fluxys G zijn rol als grensoverschrijdende vervoersnetbeheerder en wordt de bevoorradingszekerheid van België verhoogd. Immers, het hoeft geen betoog dat België door zijn geografische positie uitstekend geschikt is als Europese aardgasdraaischijf, een functie die moet behouden blijven om een zekere bevoorrading van de Belgische afnemers te garanderen. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 17

19 Belangrijke projecten zijn onder meer de deelname van Fluxys G aan de bouw van een nieuwe LNGterminal in het Franse Duinkerke waarbij tevens wordt geïnvesteerd in een nieuwe pijpleiding naar België. Fluxys G zal ook actief betrokken zijn bij de exploitatie van de nieuwe terminal, zodat synergieën met Zeebrugge kunnen worden ontwikkeld. Een ander voorbeeld is de investering in de Duitse NEL-verbindingspijplijn die een belangrijke schakel is om bijkomend Russisch aardgas naar Europa te brengen. Daarnaast nam Fluxys G de belangen van het Italiaanse Eni over in de Duitse leiding TENP en het Zwitserse Transitgas. Kortom, de Fluxys-groep opereert volledig onafhankelijk van energieproducenten of leveranciers, kent een sterke internationale expansie die de bevoorrading van ons land moet verzekeren en is stevig Belgisch en publiek verankerd via de gemeentelijke sector. Om dit alles te financieren voerde Publigas in de tweede helft van 2011 een kapitaalverhoging door. Concreet betrof het de volstorting van een vierde van de toegestane kapitaaloperatie van EUR 250 miljoen, zijnde EUR 62,50 miljoen. Finiwo tekende proportioneel in op deze kapitaalverhoging voor een bedrag van EUR 4,36 miljoen waardoor het belang van de financieringsvereniging op 6,98% bleef. De vennoten van het Vlaamse Gewest behouden hun belang van 55% in Publigas, terwijl de groep van Waalse vennoten 30% aanhoudt en het Brusselse Interfin 15% van Publigas in handen heeft. 1.3 Financiële elementen Finiwo In 1996 en 1997 verwierf Finiwo Publigas-aandelen. Deze werden binnen Finiwo in de rekeningsector F3 ondergebracht voor een totaal bedrag van EUR 5,77 miljoen. In 2005 verkreeg Finiwo voor EUR 6,90 miljoen 347 bijkomende aandelen die aan de rekeningsector F5 werden toegewezen. Zoals reeds gesteld tekende Finiwo ook in 2011 in op een kapitaalverhoging die Publigas doorvoerde. De financieringsvereniging verwierf eind vorig jaar 448 aandelen met een totale waarde van EUR 17,45 miljoen waarvan één vierde werd volgestort ten bedrage van EUR 4,36 miljoen. De algemene vergadering van Finiwo keurde op 12 december 2011 deze operatie goed en voegde er meteen aan toe dat het eerste volgestorte deel met eigen middelen wordt gefinancierd en eventuele bijkomende volstortingen met kredieten zouden worden gefinancierd die door middel van reserveringen zouden worden terugbetaald. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 18

20 Wat de inkomsten betreft heeft Finiwo vorig jaar van Publigas een dividend ontvangen van EUR 5,17 miljoen, een opmerkelijke stijging ten opzichte van de EUR 1,91 miljoen die in 2010 was uitgekeerd. Een evolutie van de dividendinkomsten over de voorbije jaren is in grafiek 1 terug te vinden. Het uitzonderlijk hoog dividend van 2009 was te danken aan de gedeeltelijke uitkering van de meerwaarde die was gerealiseerd op de verkoop van Distrigas, zoals omschreven in subparagraaf 1.1. Grafiek 1: inkomsten Finiwo uit Publigas ( ; in miljoen euro) Bron: eigen gegevens 2. Publi-T 2.1 Historiek In 2001 werd de cvba Publi-T opgericht. Net als van Publigas wordt het secretariaat van Publi-T door Intermixt waargenomen. Publi-T heeft als opdracht het beheer van het aandeel van de Belgische gemeenten in Elia, de nationale beheerder van het transportnet voor elektriciteit. Publi-T verwierf na zijn oprichting een belang van 30% in Elia. De resterende 70% was in handen van Electrabel en SPE. In juni 2005 werd Elia naar de beurs gebracht. Electrabel en SPE hebben toen samen 40% van de aandelen aan de markt aangeboden. Na de operatie had Electrabel nog 27,45% en Publipart - de rechtsopvolger van SPE - nog 2,55% van de transportnetbeheerder in handen. In 2007 nam Publi-T nog een bijkomend belang van 3% in Elia over van Electrabel. Deze operatie werd in het daarop volgende jaar gefinancierd door een kapitaalverhoging. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 19

21 De volgende belangrijke strategische stap werd in 2010 gezet. Electrabel besliste in analogie met Fluxys om zich volledig uit het kapitaal van Elia terug te trekken. Publi-T nam de helft van het aangeboden aandelenpakket over, zodat het strategisch belang van Publi-T in Elia steeg tot 45,25%. De andere helft van het pakket aandelen van Electrabel werd naar de beurs gebracht. Daardoor werd Publi-T de enige grote aandeelhouder van Elia en sindsdien is de exclusieve controle over de onderneming in handen van Publi-T. Belangrijk is dat Elia net als Fluxys de strategische keuze maakte om internationale expansie na te streven en dat met oog op een hogere bevoorradingszekerheid voor ons land. Inspelend op de evolutie naar een geïntegreerd Europees transportnet voor elektriciteit en de bijbehorende verschuiving van de besluitvorming naar het Europese niveau is Elia op zoek gegaan naar een internationale schaalvergroting via de overname van een buitenlandse sectorgenoot. Dat leidde in 2010 tot de overname van het Duitse transport 50Hz door Elia in samenwerking met de Australische fondsenbeheerder Industry Funds Management (IFM). Elia financierde de operatie door middel van een kapitaalverhoging waarop Publi-T proportioneel intekende. De overname van het pakket aandelen van Electrabel en de intekening op de kapitaalverhoging van Elia betekenden voor Publi-T een investering van afgerond EUR 295 miljoen waarvan twee derden met bankschulden werden gefinancierd en een derde via een kapitaalverhoging die Publi-T op zijn beurt doorvoerde. Finiwo tekende eind 2010 in op de kapitaalverhoging van Publi-T voor een bedrag van EUR 8,69 miljoen en financierde deze investering met eigen middelen. Hierdoor bleef het belang van Finiwo in Publi-T stabiel op 6,69%. 2.2 Recente ontwikkelingen 2011 was grotendeels een consolidatiejaar voor Publi-T. De voormelde kapitaalverhoging werd afgerond en de recente investeringen in Elia werden ook op bestuursniveau doorgetrokken. Dankzij de investeringen heeft Publi-T immers het recht verworven alle zeven afhankelijke bestuurders voor te dragen. Eind 2011 vond evenwel een belangrijke gebeurtenis plaats: de buitengewone algemene vergadering van de Gemeentelijke Holding van woensdag 7 december 2011 besliste tot de ontbinding en invereffeningstelling van de vennootschap over te gaan. Bij de oprichting van Publi-T beschikte de Holding over een strategisch belang van 25% in Publi-T. Dat belang was reeds in 2010 verwaterd tot 19,93% omdat de Holding niet had deelgenomen aan de reeds besproken kapitaalronde. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 20

22 De beslissing tot ontbinding had tot gevolg dat de Gemeentelijke Holding automatisch de hoedanigheid van vennoot verloor en de rechten verbonden aan haar Publi-T aandelen vervielen. In de plaats daarvan zal de Gemeentelijke Holding recht hebben op de betaling van (1) haar pro rata deel van het dividend voor het boekjaar en (2) een scheidingsaandeel gebaseerd op de boekwaarde zoals in de statuten is omschreven. Van de nieuwe situatie werd vaststelling gemaakt door de algemene vergadering van Publi-T van 13 december Volgens de nieuwe aandeelhoudersverhoudingen is Publi-T voor 40% in handen van de financieringsverenigingen van de Vlaamse gemengde sector, voor 20% van de Vlaamse zuivere verenigingen en VEH, voor 16,67% van Socofe, voor 13,33% van de Waalse intercommunales en voor 10% van het Brusselse Interfin. 2.3 Financiële elementen Finiwo In 2001 en 2002 verwierf Finiwo aandelen Publi-T voor een totaal bedrag van EUR 14,03 miljoen. Deze aandelen werden in rekeningsector F3 ondergebracht. In 2008 volgde Finiwo proportioneel de toenmalige kapitaalverhoging van Publi-T waardoor bijkomende aandelen werden verworven voor EUR 2,65 miljoen. Ook deze aandelen werden toegewezen aan de sector F3. Finiwo nam ook deel aan de meest recente kapitaaloperatie en verkreeg hierdoor nog aandelen voor een totaal investeringsbedrag van EUR 8,69 miljoen. De aandelen werden met reserves gefinancierd en worden verdeeld volgens de verhoudingen van rekeningsector F3. Wat de inkomsten betreft heeft Finiwo vorig jaar van Publi-T een dividend ontvangen van EUR 1,81 miljoen, een substantiële stijging ten opzichte van de EUR 1,32 miljoen die in 2010 was uitgekeerd. Dat is in de eerste plaats te danken aan de bijkomende aandelen die Finiwo verwierf door in te tekenen op de voormelde kapitaalverhoging. Het dividend per aandeel steeg veel minder snel met 2%. Een evolutie van de dividendinkomsten over de voorbije jaren is in grafiek 2 terug te vinden. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 21

23 Grafiek 2: inkomsten Finiwo uit Publi-T ( ; in miljoen euro) Bron: eigen gegevens 3. Hernieuwbare energie Finiwo wil met een investeringsbeleid in hernieuwbare productie een bijdrage leveren aan het vergroenen van de elektriciteitsproductie met oog op het verminderen van de C02-uitstoot en dus het tegengaan van de wereldwijde klimaatopwarming. Zoals uit subparagraaf 3.1 blijkt, is de financieringsvereniging reeds geruime tijd aanwezig in Electrabel Green Projects Flanders (EGPF), maar recent werden ook investeringsovereenkomsten gesloten met andere marktspelers die op het grondgebied van Finiwo projecten willen realiseren. De algemene vergadering van Finiwo heeft op 13 december 2010 zich unaniem achter de beleidsoptie geschaard om naast het bestaande belang in EGPF ook participaties te nemen in projectvennootschappen met andere private partners voor het realiseren van productie uit windenergie. De vergadering heeft eveneens zijn unanieme goedkeuring verleend aan de optie om participaties te nemen in projectvennootschappen voor het realiseren van elektriciteitsproductie op basis van zonne-energie. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 22

24 Naar de financiering toe is het belangrijk de algemene beleidslijn te vermelden om investeringen in kapitaal te financieren met eigen middelen en voor achtergestelde leningen beroep te doen op het commercial paper programma in de mate dat de eigen liquiditeiten in het kader van het liquiditeitenbeheer niet zouden volstaan. Ten slotte heeft Finiwo via een statutenwijziging in juni 2011 onder meer de mogelijkheid geïntroduceerd dat voor hernieuwbare projecten een bepaald deel van het totale investeringsbedrag preferent kan voorbehouden worden voor de gemeenten op wiens grondgebied de projecten worden gerealiseerd. 3.1 Electrabel Green Projects Flanders (EGPF) Historiek De rechtsvoorganger van EGPF, de cvba Wind Waterkracht Vlaanderen (WWV), werd in 1999 opgericht door de toenmalige Vlaamse gemengde energiedistributie-intercommunales om te voldoen aan de groene stroom-productieverplichtingen die zij toen als elektriciteitsleveranciers nog hadden. De noodzaak voor de Vlaamse gemengde distributienetbeheerders om hun commerciële leveringen productieactiviteiten met ingang van 1 juli 2003 stop te zetten dwong hen ertoe zich uit de hernieuwbare productieactiviteit terug te trekken. In dit kader werd op 30 december 2002 WWV als vennootschap grondig hervormd. Niet alleen werd de naam van WWV in Electrabel Green Projects Flanders (EGPF) gewijzigd, er werd ook voor een fundamentele koerswijziging gekozen. Ten eerste werd ervoor geopteerd Electrabel binnen EGPF met de exploitatie te belasten en hiervoor niet langer beroep te doen op externe partners zoals Ecowatt en Westenwind. Ten tweede werd het aandeelhouderschap grondig herschikt. Terwijl in WWV de Vlaamse gemengde distributienetbeheerders het leeuwenaandeel van de aandelen aanhielden, besliste de gemeentelijke sector om in EGPF niet langer de leiding te nemen. In EGPF participeren de Vlaamse gemeenten van de gemengde energiesector voor 30% en Electrabel voor 70%. Ten derde werd een nieuw businessplan opgesteld waarin voorzien werd de initiële investeringspolitiek - die uitging van het realiseren van kleinschalige waterkrachtcentrales - de rug toe te keren en resoluut te investeren in windmolenparken. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 23

25 EGPF bouwde vanuit deze uitgangspunten geleidelijk een windmolenpark uit en dat ondanks de moeilijkheid bij veel projecten om binnen afzienbare tijd over de nodige vergunningen te beschikken. EGPF haalde daartoe zowel in 2004, 2006 en 2007 middelen op bij zijn aandeelhouders. Dankzij de evolutie van de resultaten kon EGPF in 2010 starten met een dividendpolitiek, maar hierbij mag niet uit het oog worden verloren dat EGPF in de eerste plaats een groeibedrijf is waarbij het creëren van aandeelhouderswaarde primeert Recente ontwikkelingen Samen met dochter EGPF WHH beschikte EGPF eind 2011 over een totaal productievermogen van 40,66 MW, geproduceerd door 21 windturbines. Dat is een stabilisering ten opzichte van een jaar eerder, maar voor 2012 en 2013 wordt een bijkomend productievermogen van 39,75 MW verdeeld over 18 windturbines in het vooruitzicht gesteld. Met oog op een grotere betrokkenheid van de financieringsverenigingen en de gemeenten op wiens grondgebied de projecten gerealiseerd worden, werd op 23 december 2011 de cvba EGPF WWE opgericht. EGPF onderschrijft 50% van het kapitaal waardoor de financieringsverenigingen via hun 30%-participatie onrechtstreeks 15% van EGPF WWE in handen hebben. Van de overige 50% wordt 35% door Electrabel onderschreven en 15% door de financieringsverenigingen. Voor deze inbreng van 15% door de financieringsverenigingen was het vertrekpunt dat zij elk één aandeel onderschreven. Naargelang de selectie en de voortgang van de nieuwe projecten is er een prerogatief voor de financieringsvereniging met een project op haar grondgebied. Wenst een financieringsvereniging geen gebruik te maken van het prerogatief dan kunnen de andere financieringsverenigingen in verhouding tot hun participatie in de moedermaatschappij EGPF de aandelen onderschrijven. Via deze werkwijze kunnen de financieringsverenigingen aan de gemeenten waar een windmolenpark gerealiseerd wordt de mogelijkheid bieden een groter belang in de financiering te nemen Financiële elementen Finiwo Finiwo bezit aandelen EGPF voor een totaal investeringsbedrag van EUR 0,72 miljoen. Finiwo heeft tevens een aandeelhouderslening aan EGPF verstrekt die halfjaarlijks wordt afgelost. Eind 2011 bedroeg het openstaande saldo EUR 0,41 miljoen. De participatie in EGPF werd aan de rekeningsector F3 toegewezen. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 24

26 In 2011 werd EUR 5 per aandeel uitgekeerd aan de aandeelhouders, tegenover EUR 8 een jaar eerder, rekening houdend met de evolutie van de overgedragen winsten en de reserveringspolitiek van het bedrijf. Finiwo ontving in 2011 EUR Bovendien werden voor EUR ,27 intresten uitbetaald op de voormelde lening. Grafiek 3 geeft de dividendinkomsten en intrestopbrengsten van de voorbije twee jaar weer. Grafiek 3: inkomsten Finiwo uit EGPF ( ) Bron: eigen gegevens Voor wat EGPF WWE betreft besliste de algemene vergadering van Finiwo op 12 december 2011 deel te nemen aan de projectvennootschap door de aankoop van een aandeel. Bovendien gaf de algemene vergadering reeds zijn goedkeuring in te tekenen op de kapitaalverhogingen die EGPF WWE voorziet uit te schrijven voor de financiering van windmolenparken in de gemeente Maldegem en langs de autostrade E17 ter hoogte van de gemeenten Laarne, Lochristie en Zele. Deze projecten zouden goed zijn voor een totaal van zes windturbines, die alle inmiddels over de nodige vergunningen beschikken. Naar verwachting zouden de turbines in 2012 en 2013 operationeel worden. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 25

27 3.2 Portfineco Finiwo richtte in 2011 samen met de Maatschappij voor de Brugse Zeehaven (MBZ) de nv Portfineco op met als doelstelling het ondersteunen van de realisatie van windmolenprojecten in het Zeebrugse havengebied. Portfineco wordt aldus het instrument waarmee beide partners participaties nemen in de projectvennootschappen die de privé havenbedrijven oprichten om windturbines te bouwen en uit te baten op de terreinen die ze innemen in de Zeebrugse achterhaven. Finiwo en MBZ willen op die manier alvast de financiële drempels verlagen zodat de betrokken privé ondernemingen effectief de nodige initiatieven ontwikkelen. De algemene vergadering van Finiwo keurde op 27 juni 2011 de oprichting van Portfineco en de bijbehorende investering in de vennootschap goed. Op korte termijn wordt gewerkt aan de realisatie van een eerste fase waarbij zes windturbines zouden worden gebouwd in de achterhaven: telkens twee windturbines op de terreinen van Toyota, CdMZ (Cobelfret) en Wallenius Wilhelmsen Logistics. Met deze eerste fase zou voor Portfineco een investeringsbedrag van EUR 2 miljoen gemoeid zijn waarvan Finiwo en MBZ elk de helft voor hun rekening nemen. Eind 2011 waren de gunningprocedures voor deze turbines nog niet afgerond. Bij de oprichting van Portfineco in augustus 2011 heeft Finiwo met beschikbare middelen EUR in de nv geïnvesteerd onder de vorm van kapitaal. De resterende investering van EUR zal de vorm aannemen van renteloze leningen. Van de toekomstige nettowinst van de totale investering van EUR 1 miljoen zal de helft worden toegewezen aan de groep en de helft preferent aan de gemeenten Brugge en Knokke-Heist, conform de statutaire bepalingen. De raad van bestuur van Portfineco bestaat uit vier leden waarvan twee werden benoemd op voordracht van Finiwo en twee op voordracht van de MBZ. 3.3 Storm Wachtebeke De vennootschap Storm wil verschillende windmodelparken in Vlaanderen realiseren, waaronder een project op het grondgebied van de gemeente Wachtebeke. Storm wou op deze locatie drie windturbines installeren, maar eind 2011 waren alleen de eerste twee turbines vergund. Naar verwachting zouden de turbines met een gezamenlijk vermogen van 5 MW in de loop van de tweede helft van 2012 operationeel zijn. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 26

28 De algemene vergadering van Finiwo besliste op 27 juni 2011 om EUR 1,5 miljoen in de projectvennootschap Storm Wachtebeke te investeren onder de vorm van een achtergestelde obligatielening met een looptijd van 10 jaar en een jaarlijkse coupon van 6%. In november 2011 werd de leningsovereenkomst effectief uitgevoerd aan de hand van de binnen Finiwo beschikbare middelen. Conform de statutaire afspraken, zal na de creatie van een preferent aandeel voor de gemeente Wachtebeke de helft van de nettowinst worden toegekend aan de groep en de helft preferent aan Wachtebeke. Dankzij de investering kan Finiwo een lid van het college van zaakvoerders van Storm Wachtbeke aanduiden die kan worden bijgestaan door een technisch adviseur. Aandachtspunt is evenwel de doelstelling dat ook de inwoners van de omliggende gemeenten tot een gezamenlijk bedrag van EUR 1 miljoen kunnen intekenen op de obligatielening. De uitstaande schuld van Storm Wachtebeke bij Finiwo zal dan met het totaal bedrag aan effectief opgehaalde middelen bij de omwonenden worden verminderd. 3.4 Terra Nova Solar In de industriezone van het kanaal Gent-Terneuzen is na het faillissement van de onderneming Nilefos Chemie een gipsstort van 140 hectare door de provincie Oost-Vlaanderen als te saneren brownfield hoog op de agenda gezet. De gronden zijn eigendom geworden van Terra Nova, een tijdelijke vennootschap van de baggerbedrijven Dredging International (met zijn milieupoot DEC) en Jan De Nul (met zijn milieupoot Envisan) die voor de sanering en uitbating van het terrein instaan. Om het terrein, dat zich bevindt op de grens tussen Evergem en Zelzate, een duurzame toekomst te bieden werd het plan aangevat op een deel van de gronden een omvangrijk park met zonnepanelen aan te leggen. Het zonnepark zou worden aangelegd en beheerd door de vennootschap Terra Nova Solar met als partners naast de voormelde baggerbedrijven de vennootschap Imasco die behoort tot de Aertssen-groep, de Provinciale Ontwikkelingsmaatschappij (POM) Oost-Vlaanderen en Finiwo. Ook aan de deelnemende leverancier zou een investering worden gevraagd en tevens zou ruimte worden voorzien voor een coöperatieve formule waaraan de inwoners van de omliggende gemeenten kunnen deelnemen. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 27

29 De algemene vergadering van Finiwo keurde op 12 december 2011 de deelname aan Terra Nova Solar goed voor een totaal investeringsbedrag van EUR 2,5 miljoen, waarvan een deel in de vorm van kapitaal en een deel in de vorm van een converteerbare achtergestelde obligatielening met een jaarlijkse coupon van 6% en een gekoppeld recht op winstbewijzen. Een preferente intekening wordt voorzien voor de gemeenten Evergem en Zelzate. Terra Nova Solar werd op 14 februari 2012 opgericht met een minimumkapitaal. De opvragingen van middelen bij de aandeelhouders zouden in de loop van 2012 gebeuren volgens de vooruitgang van het project. Volgens de planning zou het zonnepark vanaf 2013 operationeel moeten zijn. Door de investering heeft Finiwo het recht een bestuurder voor te dragen voor de raad van bestuur van Terra Nova Solar, alsook een technisch adviseur aan te duiden. 3.5 Electrawinds Berlare De hernieuwbare elektriciteitsproducent Electrawinds realiseert op het grondgebied van de gemeente Berlare een windmolenproject van vier turbines met een gezamenlijk vermogen van 9,2 MW. De algemene vergadering van Finiwo nam op 12 december 2011 de principiële beslissing te investeren in dit project. Dat zou gebeuren door de overname van een achtergestelde lening. Een preferente intekening wordt voorzien voor de gemeente Berlare. Eind 2011 waren de gesprekken met Electrawinds omtrent Berlare nog niet gefinaliseerd. 3.6 Air Energy Melle De onderneming Air Energy, een volle dochter van de Nederlandse Eneco-groep, plant drie windmolens op het grondgebied van de gemeente Melle. Na het verkrijgen van de nodige vergunningen is de oprichting van een projectvennootschap voorzien. De algemene vergadering van Finiwo nam op 12 december 2011 de principiële beslissing te investeren in dit project. De investering zou deels onder de vorm van kapitaal en deels onder de vorm van een achtergestelde lening gebeuren. Een preferente intekening wordt voorzien voor de gemeente Melle. Eind 2011 waren de gesprekken met Air Energy omtrent de projectvennootschap nog niet gefinaliseerd. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 28

30 4. Electrabel Customer Solutions (ECS) Vóór de liberalisering van de energiemarkt stonden de distributienetbeheerders in voor zowel de distributie als de levering van elektriciteit en aardgas. Sinds de vrijmaking van de Vlaamse energiemarkt in 2003 is de leveringsactiviteit van de gemengde intercommunales ondergebracht bij de nv ECS (Electrabel Customer Solutions) en beperken de opdrachthoudende verenigingen zich tot het distributienetbeheer. De Vlaamse gemeenten van de gemengde sector hebben een belang in ECS via hun financieringsverenigingen. Ze houden samen een participatie van 3% aan in ECS; wat overeenkomt met 5% van de Vlaamse activiteiten van ECS. Echter, gelet op de historische context bij het ontstaan van ECS en de calloptie waarover de Vlaamse financieringsverenigingen beschikken, ontvangen zij 40% van het resultaat van de Vlaamse rekeningsector van ECS. Finiwo bezit 321 aandelen ECS voor een totaal bedrag van EUR waarvan een vierde opgevraagd en volgestort. De aandelen ECS werden aan rekeningsector F2 toegewezen. Aandachtspunt is dat de opbrengsten van ECS grotendeels worden toegekend als een beheersvergoeding via de Vereniging in Deelneming en in mindere mate als een dividend. Grafiek 4: Opbrengsten ECS uitgekeerd aan Finiwo ( ; in miljoen euro) Bron: eigen gegevens Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 29

31 In grafiek 4 wordt de evolutie weergegeven van de opbrengsten die ECS aan Finiwo heeft uitgekeerd. De opmerkelijke toename in 2006 is terug te brengen tot specifieke eenmalige elementen. De implosie van de opbrengsten in 2009 is te wijten aan diverse factoren, waaronder het aanleggen van provisies voor onbetaalde facturen. Het gedeeltelijk herstel in 2010 is te danken aan het wegvallen van een aantal tijdelijke negatieve elementen en een lichte verbetering van de marges. Het herstel zette zich in 2011 door dankzij hogere aardgasverkopen wegens de strenge winter, een verhoogde kostenefficiëntie en het terugdringen van het aantal onbetaalde facturen. DEEL 2: FINANCIERING AANDELEN IMEWO Bij de kapitaaloperatie van de distributienetbeheerder Imewo in 2006 hebben enkele gemeenten voor een eerste maal beroep gedaan op Finiwo voor de financiering van een gedeelte van hun investering. In de daarop volgende jaren volgden meerdere gemeenten in gelijkaardige operaties. Daarbij moet wel een onderscheid worden gemaakt tussen de stemgerechtigde A-aandelen Imewo die tevens recht hebben op een gewoon dividend en de E-aandelen Imewo zonder stemrecht die louter recht geven op een vaste vergoeding die is gebaseerd op de Belgische OLO-rente, in concreto de OLO op 10 jaar vermeerderd met 70 basispunten. Eind 2011 had Finiwo A-aandelen Imewo voor vijf gemeenten in beheer, waarvan aandelen elektriciteit en aandelen gas. De dividenden op deze aandelen worden, na aftrek van de leninglasten, doorgestort aan de betrokken gemeenten. In het najaar 2009 had Imewo aan zijn aandeelhouders een kapitaaloperatie aangeboden waarbij deelnemers konden intekenen op E-aandelen met voormeld bijzonder statuut. Toen beslisten 24 gemeenten in te tekenen op de kapitaalronde. Eind 2010 beheerde Finiwo nog voor 20 gemeenten Imewo E-aandelen. In het voorjaar 2011 werd het beheer van de bestaande Imewo E-aandelen voor 16 gemeenten overgedragen aan deze gemeenten. Dat heeft als gevolg dat Finiwo per 31 december 2011 nog voor 4 gemeenten de Imewo E-aandelen beheert die werden verworven via de kapitaaloperatie van Het betreffen in totaal aandelen, waarvan aandelen Ee (elektriciteit) en aandelen Eg (aardgas). Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 30

32 In het najaar van 2011 volgde een nieuwe kapitaalronde waarbij de gemeenten op Imweo E- aandelen konden intekenen. In totaal maakten 19 gemeenten van deze mogelijkheid gebruik voor een totaal van aandelen die door Finiwo worden beheerd. DEEL 3: FINANCIERINGSOPDRACHTEN Tot het maatschappelijk doel van Finiwo behoort het ondersteunen van de deelnemende gemeenten bij de financiering van investeringen voorzien in de buitengewone dienst van hun begroting. Hiertoe heeft Finiwo in 2006 een contract afgesloten met KBC als bemiddelaar voor de uitgifte van commercial paper op naam van Finiwo. Na een marktverkenning werd tevens een zogenaamde back-up lijn van EUR 45 miljoen toegewezen aan KBC. Tot op heden hebben negen gemeenten van deze optie gebruik gemaakt. De respectieve gemeenteraden keurden hiertoe het desbetreffende huishoudelijke reglement goed en kenden een financieringsopdracht toe aan Finiwo. Deze gemeenten konden samen voor een totaal bedrag van EUR 49,85 miljoen beroep doen op Finiwo. Echter, niet alle gemeenten vragen het toegekend bedrag integraal op ter financiering van de buitengewone dienst van hun begroting. Zo heeft de gemeente Maldegem in 2010 zijn uitstaande schuld integraal terugbetaald. De gemeente Oostkamp had dan weer eind 2011 nog geen bedrag opgevraagd. Het thesaurieprogramma wordt evenwel ook voor andere doeleinden aangewend in opdracht van de gemeenten. Zo werd het programma door verschillende gemeenten aangewend om Imewo E- aandelen te verwerven in het kader van de kapitaalronde die in 2009 plaatsvond en in deel 2 van dit verslag werd besproken. Eind 2011 hadden nog vier gemeenten een openstaand saldo voor een globaal bedrag van EUR 0,69 miljoen. Ten slotte werd in 2011 voor de voorziene investeringen in hernieuwbare energie in totaal EUR 20,35 miljoen aan waarborgen door de gemeente verstrekt waarvan eind 2011 evenwel nog geen bedragen waren opgevraagd. DEEL 4: FINANCIEEL BEHEER In het eerste deel van het jaarverslag hebben we een overzicht gegeven van de verschillende participaties van Finiwo. In dit onderdeel geven we beknopt weer hoe de financiering en het bijbehorend financieel beheer gebeurt. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 31

33 Wat de winstuitkering betreft wordt de helft van de voorziene winst als een voorschot uitbetaald in december van elk boekjaar. Het saldo wordt, na goedkeuring van de jaarrekening door de algemene vergadering, in juni aan de deelnemers betaald. Finiwo volgt evenwel in combinatie met een dividendpolitiek ook een afgetekend reserveringsbeleid. In de loop van 2011 hield Finiwo dan ook een bevraging bij zijn aandeelhouders waarbij deze de optie konden nemen hun reserves aan te wenden voor ofwel de financiering van E-aandelen van Imewo ofwel de financiering van investeringen in hernieuwbare energie, waarvan de concrete projecten in het eerste deel van dit verslag werden besproken. De raad van bestuur streeft het principe na om kapitaalinvesteringen met eigen vermogen te financieren en investeringen in achtergestelde leningen met vreemd vermogen via het commercial paper programma, voor zover Finiwo niet over de nodige liquide middelen beschikt. De ratio is dat kapitaalinvesteringen niet onmiddellijk renderen, wat wel het geval is voor leningen waarvan bovendien de verwachte opbrengsten hoger zijn dan de financiële kosten van het thesaurieprogramma. Een ander belangrijk uitgangspunt, dat statutair is vastgelegd, is het onderverdelen van de participaties van Finiwo in rekeningsectoren. De rechtstreeks toe te wijzen opbrengsten en kosten worden dan ook op de desbetreffende rekeningsector geïmputeerd. Voor niet rechtstreeks toe te wijzen kosten en opbrengsten worden verdeelsleutels toegepast. De winst van elke rekeningsector wordt in principe onder de deelnemers verdeeld in verhouding tot de aandelen die de deelnemers in de betrokken rekeningsector hebben onderschreven. Finiwo telt vijf rekeningensectoren: F1, F2, F3, F4 en F5. De rekeningsector F1 was na de verkoop van de Electrabel-aandelen in 2005 zonder voorwerp geworden. Via een statutenwijziging werd deze sector vorig jaar geherdefinieerd als de sector waarin de investeringen worden ondergebracht in hernieuwbare energieproductie door middel van projectvennootschappen. Tezelfdertijd werd de mogelijkheid geïntroduceerd voor gemeenten op wiens grondgebied projecten worden gerealiseerd om preferent in te tekenen op deze projecten. In functie van de omstandigheden per project wordt gestreefd naar een evenwicht van 50% intekening door de groep en 50% preferent door de betrokken gemeente(n). Meer details per project zijn in het eerste deel van dit verslag terug te vinden. Concreet werden vorig jaar F1-aandelen gecreëerd met een waarde van EUR 12,5 per aandeel ter financiering van de participatie in Portfineco, aangevuld met preferente aandelen voor Brugge en Knokke-Heist met een waarde van EUR 125 per aandeel. Het kapitaal werd voor een derde volstort door de aanwending van reserves voor een totaal bedrag van EUR ,67. Conform de statuten volgt de winstverdeling evenwel niet volledig het kapitaal, maar gaat de helft van de winst naar de groep en de helft naar de preferente aandelen. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 32

34 De rekeningsector F2 bevat de aandelen die zijn uitgegeven ter financiering van de participatie van Finiwo in Electrabel Customer Solutions (ECS). De rekeningsector F3 bevat de aandelen ter financiering van Publi-T, Publigas en Electrabel Green Projects Flanders (EGPF), terwijl F5 uitsluitend betrekking heeft op de deelname van Finiwo aan de kapitaaloperatie van Publigas in De rekeningsector F4 is het buitenbeentje: het betreft het beheer van de liquide middelen waarbij de verdeling van kosten en opbrengsten gebeurt in verhouding tot de liquiditeiten, in het bijzonder de beschikbare reserves, die Finiwo voor de betrokken gemeente beheert. Dan was er nog tot vorig jaar de rekeningsector F6 waarin de aandelen waren ondergebracht ter financiering van de participatie in Telenet. Na de uitvoering van alle verkoopsopdrachten en het doorvoeren van de bijbehorende kapitaalverminderingen zijn alle aandelen F6 geschrapt. De algemene vergadering van Finiwo verwijderde vorig jaar dan ook de verwijzing naar de rekeningsector F6 uit de statuten. Finiwo beheert vanaf het huidige boekjaar enkel nog drie zogenaamde gouden aandelen waaraan de publieke belangen zijn verbonden. Ten slotte dienen we op te merken dat de aandelen Imewo die Finiwo beheert niet worden toegekend aan een rekeningsector, daar de gemeenten zelf deze aandelen aanhouden en Finiwo enkel optreedt als beheerder. De dividenden van Imewo worden dan ook onmiddellijk doorgestort aan de respectieve gemeenten, na aftrek van de financiële kosten. DEEL 5: STATUTAIRE BENOEMINGEN De algemene vergadering van Finiwo heeft op 27 juni 2011 volgende statutaire benoemingen goedgekeurd: - mevrouw Els Vandenberghe werd benoemd tot bestuurder op voordracht van de gemeente Lichtervelde; - de heer Paul De Graeve werd benoemd tot bestuurder op voordracht van Stad Damme; - mevrouw Hilde Despiegelaere werd benoemd tot lid van het Regionaal Adviescomite West op voordracht van de gemeente Jabbeke; - de heer Jean-Christophe Schamp werd benoemd tot lid van het Regionaal Adviescomité West op voordracht van Stad Blankenberge. Tevens werd de heer Piet Dujardin door de algemene vergadering benoemd als commissaris voor de periode Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 33

35 DEEL 6: FINANCIELE INFORMATIE Er hebben zich na de jaarafsluiting geen belangrijke gebeurtenissen voorgedaan, noch zijn er omstandigheden of verrichtingen geweest die de ontwikkeling van de vennootschap in belangrijke mate zouden kunnen beïnvloeden. Krachtens het artikel 96, 1 van het Wetboek van vennootschappen geeft de raad van bestuur een beschrijving van de voornaamste risico s en onzekerheden waarmee de vennootschap wordt geconfronteerd. Eigen aan de structuur van een holding is de waardering van de participaties onder de rubriek financiële vaste activa onderhevig aan de marktschommelingen op de beurs. Finiwo heeft zich gedurende het afgelopen boekjaar niet toegelegd op onderzoek en ontwikkeling. Het heeft geen enkel bijkantoor gesloten noch geopend. De vereniging heeft niet ingetekend op eigen aandelen. Gedurende het afgelopen boekjaar heeft zich geen enkel belangenconflict voorgedaan ten aanzien van de bestuurders. Finiwo heeft geen gebruik gemaakt van bijzondere financiële instrumenten. De waarderingsregels zijn opgesteld naar continuïteit. Buiten de jaarlijkse vergoeding van de commissaris zijn geen andere bedragen betaald aan de commissaris, noch uitzonderlijke werkzaamheden of buitengewone opdrachten uitgevoerd door de commissaris binnen de dienstverlenende vereniging Finiwo waarvan hij de jaarrekening controleert. De jaarrekening is opgesteld conform het Belgisch boekhoudrecht. De raad van bestuur verzoekt om kwijting te willen verlenen aan de bestuurders en commissaris voor de uitoefening van hun mandaat tijdens boekjaar Zoals wettelijk voorgeschreven dient de algemene vergadering zijn goedkeuring te hechten aan de jaarrekening, zijnde de balans, de resultatenrekening en de toelichting. Balans Op de actiefzijde van de balans zien we een toename van de financiële activa, wat voor de hoofdmoot terug te brengen is tot de verwerving van bijkomende aandelen Publigas. Daarnaast zien we de deelname aan de oprichting van Portfineco op de balans verschijnen en de aankoop van het aandeel in EGPF WWE. Verslag van de raad van bestuur over het boekjaar /21 34