De mogelijkheden van de internationalisering van de renminbi
|
|
- Myriam de Veen
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Deutsche Bank De mogelijkheden van de internationalisering van de renminbi Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB
2 Wereldhandel Zakendoen in het buitenland is uitdagend en complex. Daarom is het nuttig om een partner te hebben die de cultuur kent en de juiste wegen en over een uitgebreid pakket financiële producten beschikt. Met kantoren in meer dan zeventig landen wereldwijd goed gespreid over alle belangrijke regio s en sterk vertegenwoordigd in de opkomende markten, zoals Azië-Pacific, Centraal- en Oost-Europa en Latijns-Amerika, neemt Deutsche Bank een prominente internationale positie in. Met haar producten en diensten op het gebied van bijvoorbeeld renminbitransacties, Fx4Cash, Autobahn en SEPA is Deutsche Bank in het internationale betalingsverkeer wereldwijd een van de grootste spelers. De bank heeft die vooraanstaande rol ook voor wat betreft treasuryconstructies als het afdekken van valuta- en renterisico s en trade finance -producten en -diensten in de meest brede betekenis daarvan, voor de financiering van internationale handelsstromen. In Nederland breidt Deutsche Bank haar dienstverlening sterk uit en biedt het bedrijfsleven een nieuw perspectief. Het perspectief van oplossingen en adviezen met meerwaarde, dankzij de combinatie van ons internationale netwerk, hoogwaardige producten en diepgaande kennis. Ook internationaal is het de combinatie van systemen, kennis en inzet waaruit oplossingen voortkomen die het leven van ondernemers eenvoudiger maken en hun zaken meer winstgevend. Dat laat Deutsche Bank bijvoorbeeld duidelijk zien met de oplossingen die zij biedt aan klanten die zakendoen in China. 2 Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB Deutsche Bank
3 Inhoud Een internationale valuta in wording 4 Waarom zou u voor de RMB kiezen? 7 Handel in vreemde valuta en rente 8 Grensoverschrijdende transacties 11 RMB-roadmap 13 Overzicht Deutsche Bank kantoren in Nederland 15 Afkortingenlijst 15 Deutsche Bank Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB 3
4 Een internationale valuta in wording De belangrijkste ontwikkeling op de financiële markten sinds de invoering van de euro is ongetwijfeld de internationalisering van de Chinese munt, de renminbi (RMB). De internationale betekenis van China in economisch opzicht staat sterk in contrast met de positie van de eigen Chinese munt in de internationale handel. Als de tweede grootste economie en de grootste exporteur in de wereld neemt China een aanzienlijk deel van de mondiale directe buitenlandse investeringen voor zijn rekening. Toch vormt de Chinese valuta niet meer dan,3% van de totale omzet in de valutahandel (BIS). Chinese beleidsmakers hebben besloten dat daarin verandering moet komen. Inmiddels heeft een aantal maatregelen om het gebruik van de RMB te stimuleren bij grensoverschrijdende transacties, financiering en directe buitenlandse investeringen (FDI) geleid tot een volledig werkende buitenlandse RMB-markt in Hongkong (CNH). Dit biedt aanzienlijke kansen voor bedrijven, beleggers en financiële instellingen. Zo kan valutarisico worden geneutraliseerd door kapitaal te vergaren op de offshore RMB-obligatiemarkt, waarmee onshore filialen kunnen worden gefinancierd. Obligaties in CNH vormen een relatief concurrerende financieringsbron en bieden mogelijkheden om nieuwe beleggers aan te trekken. Het factureren van goederen in RMB biedt Chinese kopers concurrentie voordelen en mogelijkheden om aanzienlijk op kosten te besparen. Beleggers krijgen via de markt in Hongkong voor de valutahandel en de handel in obligaties en aandelen in CNH onbeperkt toegang tot activa in RMB. Wat biedt een internationale RMB u: Onbeperkte offshore toegang tot handel, dekkings transacties en financiering in RMB Lagere dekkingskosten voor de valutahandel van inkomende/uitgaande investeringen Lagere transactiekosten voor buitenlandse bedrijven die in China actief zijn of in China inkopen Mogelijkheid om risico in RMB af te dekken naarmate het gebruik van de munt in de internationale handel stijgt Ruimere keuze in investeringen en kansen op rendement voor stortingen in CNH Een gespreide en concurrerende financieringsbron Bredere toegang tot Chinese kopers en leveranciers Het effenen van het pad voor geleidelijke waardestijging van de RMB en uiteindelijk converteerbaarheid van kapitaal Mijlpalen in de ontwikkeling van de offshore RMB-markt De Chinese premier Wen kondigt het proefproject aan voor afwikkeling van grensoverschrijdende handel in RMB met Hongkong, Macau en landen van de Asean. De Chinese centrale bank (People s Bank of China, PBoC) en de monetaire autoriteit van Hongkong (Hong Kong Monetary Authority, HKMA) tekenen een samenwerkingsovereenkomst voor het proefproject voor de afwikkeling van de grensoverschrijdende handel in RMB. De HKMA publiceert richtlijnen en een brochure over de handel in RMB in Hongkong. De Chinese staatsonderneming die waakt over de Chinese betalingsbalans (State Administration of Foreign Exchange, SAFE) vaardigt grondslagen uit voor verslaglegging over de betalingsbalans voor de afwikkeling van transacties in RMB. Proefproject wordt uitgebreid tot twintig provincies en tot handelspartners uit alle landen. De PBoC tekent een bilaterale crosscurrencyswap voor een bedrag van RMB 2 miljard met de HKMA. Uitbreiding van proefproject voor de afwikkeling van grensoverschrijdende handel in RMB over het hele land en lancering van eerste Mini-QF II-programma van RMB 2 miljard. Dec 8 Jun 9 Jul 9 Jun 1 Dec 1 Aug Jul 9 Jul 9 Jul 9 Jul 1 Aug 1 Jan 11 Okt 11 De PBoC en vijf andere autoriteiten vaardigen administratieve regels uit voor het proefproject voor de afwikkeling van transacties in RMB met Hongkong, Macau en landen van de Asean. De PBoC vaardigt regels uit voor het implementeren van de administratieve regelgeving voor het plan voor de afwikkeling van transacties in RMB. SAFE vaardigt grondslagen uit voor verslaglegging over de betalingsbalans voor de afwikkeling van transacties in RMB. De PBoC en HKMA tekenen een aanvullende samenwerkingsovereenkomst voor het proefproject voor de afwikkeling van de grensoverschrijdende handel in RMB. Deutsche Bank China verwerft kwalificaties om te fungeren als binnenlandse bank voor de afwikkeling van betalingsverkeer en tegelijkertijd als binnenlandsecorrespondentbank. De PBoC kondigt proefproject aan voor uitgaande directe investeringen (ODI) in RMB. Het Chinese ministerie van Handel (MOFCOM) en de PBoC publiceren nieuwe brochures over directe buitenlandse investeringen in RMB. 4 Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB Deutsche Bank
5 Hoe internationaal is de RMB nu? Hongkong heeft een buitenlandse markt voor volledig vrij verhandelbare RMB, waarop buitenlandse beleggers en bedrijven onbeperkt toegang hebben tot de Chinese munt via rekening-courant, handel in vreemde valuta (FX), obligaties, aandelen en grensoverschrijdende handel. Buitenlandse bedrijven kunnen nu in China investeren met RMB s die offshore zijn verkregen (behoudens goedkeuring), terwijl goedgekeurde onshore bedrijven in het buitenland kunnen investeren in RMB. Het is echter nog steeds noodzakelijk om voor het overmaken en terugbrengen van CNH onshore de goedkeuring te verkrijgen van de toezichthouders. CNH-stortingen bereiken record van CNH 622 miljard Stortingen in CNH en grensoverschrijdende handel in de lift 25 2 Omvang van grensoverschrijdend betalingsverkeer in HK-China Op basis van stortingen in RMB (rechts) Drie FX-markten voor de RMB Onshore CNY nog altijd ingeperkt voor buitenlanders offshore CNH, waar RMB s volledig vrij verhandelbaar zijn, en de non-deliverable forwardmarkt (NDF) in USD, waar geen vrije verhandelbaarheid geldt. Dagelijkse handels volumes in USD/CNH overschrijden nu al het equivalent van USD 2 miljard Valutatermijncontracten (gemiddelde koersen) USD/CNY USD/CNH sep 9 okt 9 nov 9 dec 9 jan 1 feb 1 mrt 1 apr 1 mei 1 jul 9 aug 9 jun 1 jul 1 aug 1 sep 1 okt 1 nov 1 dec 1 jan 11 feb 11 mrt 11 apr 11 mei 11 jun 11 jul 11 aug Onderhands verhandelbare valutatermijncontracten (NDF) Bron: HKMA 6.35 In september 211 bereikten stortingen in CNH het recordbedrag van 622 miljard (HKMA). Aanvankelijk werd de toename veroorzaakt door stortingen van de detailhandel in de verwachting dat de RMB in waarde zou stijgen, maar bedrijven, beleggers en banken blijven hun aandeel in het totale aantal stortingen opvoeren. Piek grensoverschrijdende RMB-handel in 211 De grensoverschrijdende handel in RMB tussen Hongkong en China vertoonde in de 12 maanden tot augustus 211 een zeer snelle groei van RMB 38,5 miljard tot RMB 185,8 miljard (HKMA) en vormde daarmee bijna 1% van de totale handel. Dit werd voornamelijk veroorzaakt door de uitbreiding van een proefproject voor het afwikkelen van betalingsverkeer dat bedrijven inmiddels in staat stelt om vanuit alle Chinese provincies en gemeenten buiten China transacties in RMB uit te voeren. Volume afwikkeling betalingsverkeer grensoverschrijdende handel van China (in RMB x miljard) Kapitaalmarkten CNH komen op gang Bedrijven kunnen via de obligatie- en aandelenmarkten in CNH in Hongkong vrijelijk kapitaal vergaren in RMB via een vastgestelde goedkeuringsprocedure om onshore betalingen uit te voeren. In 211 liet de obligatiemarkt groei zien, met een brede spreiding aan emittenten, waaronder buitenlandse multinationals. De eerste beursintroductie in CNH heeft tot een succesvolle notering geleid. Obligaties in CNH naar emittent Spotkoersen 2m 4m 6m 8m 1m 1j Bron: Bloomberg, Deutsche Bank Staat Beleidsbanken Handelsbanken Banken in Hongkong Buitenlandse banken Supranationaal Bedrijfsobligaties Buitenlandse holdings Bron: Bloomberg, Deutsche Bank 31 jan 1 28 feb 1 31 mrt 1 3 apr 1 31 mei 1 3 jun 1 31 jul 1 31 aug 1 3 sep 1 31 okt 1 3 nov 1 31 dec 1 Q1 211 Q2 211 Bron: HKMA, Deutsche Bank Deutsche Bank Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB 5
6 Hoe gaat het verder? Vertienvoudiging CNH-activa in 212 Deutsche Bank verwacht dat de stijgende vraag naar financiering in RMB ertoe zal leiden dat het bedrag aan uitstaande buitenlandse leningen en obligaties in RMB tegen het eind van 212 vertienvoudigd zal zijn tot een bedrag van RMB 7 miljard. De voornaamste aanjagers van die verdere groei van de activa zijn de recente goedkeuring voor buitenlandse bedrijven om bedragen in CNH over te maken voor onshore investeringen, de toename van het aantal grensoverschrijdende transacties in RMB, de concurrerende leentarieven die obligaties in CNH bieden en een voorgesteld plan waarmee buitenlanders effecten kunnen kopen met RMB die offshore zijn verkregen. Stortingen naar CNH 2 biljoen in 212 Deutsche Bank is van mening dat de toenemende volumes in de grensoverschrijdende transacties in RMB en de stijging in het gebruik van bankstortingen voor leningen en aankopen van obligaties in RMB (ook bekend als het multipliereffect) ertoe zullen leiden dat stortingen in 212 een niveau van CNH 2 biljoen zullen bereiken. Stortingen in RMB in Hongkong Stortingen in RMB x miljard Raming 5 Groei van activa in CNH (in CNH x miljard) 1 Mrt 211 Ultimo 212 Ultimo aug 13 1 mrt 14 1 okt 14 1 mei 15 1 dec 15 1 jul 16 8 Bron: HKMA, Deutsche Bank Obligaties/ leningen door Chinezen Bron: Deutsche Bank Obligaties/ leningen door directe buitenlandse investeringen Obligaties/ leningen voor gebruik door derden Handelskrediet Overige (aandelen, geldmarkt, enz.) Stijging grensoverschrijdende transacties in RMB De grensoverschrijdende transacties in RMB tussen China en Hongkong vertonen een stijgende trend. Deutsche Bank verwacht dat in 215 3% van de totale handel van China in RMB wordt afgewikkeld. Naar verwachting zijn de voornaamste factoren voor toekomstige groei de uitbreiding van het programma voor afwikkeling van transacties in RMB met alle Chinese bedrijven, de acceptatie van de RMB door buitenlandse bedrijven, de groei in nominale volumes in China en een stijging in Chinese uitgaande directe investeringen. CNH-obligaties als betrouwbare financieringsbron De obligatiemarkt in CNH wordt steeds internationaler met bedrijven en financiële instellingen uit veertien landen (buiten China) die obligaties uitgeven in CNH. Deutsche Bank verwacht dat de kapitalisatie van de obligatiemarkt zal stijgen tot 5% van de obligatiemarkt in Hongkong in 215. Nu de valutaswapmarkt in CNH meer liquide wordt, kan de obligatiemarkt potentieel uitgroeien tot een concurrerende financierings bron voor internationale emittenten van obligaties. Obligaties in CNH/obligaties in HKD Obligaties in CNH/obligaties in HKD - behalve Exchange Fund Notes & Exchange Fund Bills Obligaties in CNH/obligaties in HKD.2 Volume afwikkeling van transacties in RMB (raming) CNY x miljard % van afwikkeling transacties in RMB jun 7 1 sep 7 1 dec 7 1 mar 8 1 jun 8 1 sep 8 Bron: Deutsche Bank 1 dec 8 1 mrt 9 1 jun 9 1 sep 9 1 dec 9 1 mrt 1 1 jun 1 1 sep 1 1 dec 1 1 mrt 11 1 jun 11 1 sep 11 1 dec 11 1 dec 12 1 dec 13 1 dec 14 1 dec Bron: Deutsche Bank 6 Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB Deutsche Bank
7 Waarom zou u voor de RMB kiezen? Zakendoen in RMB kan een aantal voordelen opleveren, zoals lagere financierings- en transactiekosten, een lager valutarisico, betere toegang tot leveranciers en meer koopkracht. Verlaag kosten voor leningen De kosten van leningen via de obligatiemarkt in CNH liggen aanzienlijk lager dan de officiële rentetarieven die de centrale bank van China heeft vastgesteld voor binnenlandse bankleningen. Op 7 juli 211 bedroeg het minimumrentetarief voor binnenlandse leningen met een looptijd van 3 tot 5 jaar 6,21% vergeleken met de gemiddelde couponrente van 1,86% op obligaties in CNH met een looptijd van 3 jaar van emittenten met een BBB-rating of hoger per oktober 211. Beperk valutarisico en verlaag transactiekosten Voor bedrijven die in China goederen kopen en ver kopen werkt het gebruik van de RMB als een natuurlijke valutadekking. De RMB helpt bovendien om kosten van het afwikkelen of financieren van binnenlandse activiteiten te drukken. De markt in CNH maakt het tevens mogelijk om valutarisico s in RMB via valutaopties en valutatermijncontracten te beheren. Verbeter toegang tot leveranciers, koopkracht en lokale klantenbestanden Naarmate het aantal Chinese kopers en leveranciers dat bij voorkeur zaken afwikkelt in lokale valuta stijgt, zou het factureren en betalen in RMB buitenlandse bedrijven kunnen helpen om hun netwerk van kopers en leveranciers uit te breiden. Waardestijging en spreiding van activa Een van de voornaamste factoren voor de vraag naar CNH is de verwachting dat de RMB in waarde zal stijgen. De serie activa in RMB die beschikbaar komt voor bedrijven en beleggers groeit behoorlijk en omvat onder andere geldmarktproducten, obligaties, termijndeposito s, indexproducten en vreemde valuta. Maar het gaat niet alleen om waardestijging; het groeiende aantal internationale emittenten op de obligatiemarkt in CNH levert beleggers in Aziatisch schuldpapier voordelen op qua spreiding. Deutsche Bank Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB 7
8 Handel in vreemde valuta en rente Er bestaan drie markten voor de RMB: onshore in China (CNY), offshore vrij verhandelbaar in Hongkong (CNH) en de non-deliverable forwardmarkt (NDF) in USD. De liquiditeit op de valutamarkt in CNH blijft groeien dankzij de toenemende grensoverschrijdende handel in RMB en de ontluikende obligatiemarkt in CNH. De valutarisico s kunnen worden beheerd via de valutatermijncontracten in CNH, terwijl de groeiende markten voor opties in vreemde valuta en valutarenteswaps bedoeld zijn ter uitbreiding van de instrumenten voor risicomanagement die beschikbaar zijn voor bedrijven en beleggers. De dagelijkse volumes in de spothandel in USD/CNH bedragen tegenwoordig USD 2 miljard, terwijl ze in juli 21 nog nul waren. Verwacht wordt dat deze volumes die van de NDF-markt halverwege 212 zullen overstijgen. De dagelijkse vaste spotkoers in USD/CNH wordt geleverd door de Treasury Markets Association in Hongkong. Dit werd nog verergerd door het clearinginstituut van Hongkong, dat zijn quota voor buitenlandse handel in CNY overschreed. De aanzienlijke depositobasis in CNH van de stad en de grote buffer in kasmiddelen die beleggers in CNH aanhielden, hebben echter gezorgd voor technische ondersteuning van de markt, hetgeen de toenemende volwassenheid van de markt onderstreepte. Uiteindelijk dient de onshore CNY rente als een zacht ankerpunt voor USD/CNH. Ondanks enkele afwijkingen ten opzichte van de CNY vindt het niveau over het algemeen de weg terug naar een evenwicht, omdat de spelers op de markt bewegen op de curve met de aantrekkelijkste rente. Op langere termijn zal de vraag naar CNH voornamelijk worden gesteund door de stijging in de handel in RMB en de creatie van activa in CNH, die beide een duidelijk groeipad vertonen. Convergentie spotmarkt in CNH en CNY Verwachte waardestijging markt voor onderhands verhandelbare valutacontracten versus de markt in CNH* Spread (rechts) USD/CNY-spot USD/CNH-spot pips (,) ,4% 1,2% 1,%,8%,6%,4%,2%,% Valutatermijncontracten in CNH Onderhands verhandelbare valutatermijncontracten ,2% 6.1 Sep 1 Dec 1 Mrt 11 Jun 11 Sep 11 Bron: Deutsche Bank -2 -,4% -,6% 1m 2m 3m 6m 9m 1j Wat beïnvloedt de USD/CNH en waarom wijkt die af van de binnenlandse koers? Als valutamarkt met volledig vrije verhandelbaarheid wordt de CNH beïnvloed door schommelingen in vraag en aanbod. Gedurende bijna het hele jaar 211 was er een grote vraag naar open posities in RMB, aangezien beleggers verwachtten dat de munt in waarde zou stijgen. Daardoor werd er boven de binnenlandse spotkoers voor de CNY gehandeld in USD/CNH. Toen in de zomer de risicoaversie bij internationale beleggers echter terrein won, werd er in CNH tegen een licht lagere koers in vergelijking met de CNY gehandeld, in reactie op een bredere uitverkoop in Aziatische valuta. Bron: Deutsche Bank Nieuwe quota voor het clearinginstituut in Hongkong zullen naar verwachting de volatiliteit tussen de binnenlandse en buitenlandse spotkoersen van de CNY verlagen. 8 Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB Deutsche Bank
9 Binnenlandse investeringsquota voor buitenlanders en buitenlandse directe investeringen dienen als ondersteuning voor de vraag naar activa in CNH In oktober 211 is er een quotum van RMB 2 miljard ingevoerd, dat buitenlandse beleggers in staat stelt om RMB die ze in het buitenland hebben verkregen te gebruiken voor beleggingen op de Chinese effectenmarkten. Hiermee werd een nieuw, belangrijk kanaal ontsloten voor de vraag naar CNH. Dit quotum valt samen met nieuwe regelgeving waarmee het buitenlandse bedrijven wordt toegestaan om RMB die ze offshore hebben verkregen te gebruiken voor directe buitenlandse investeringen, waarmee de transparantie rond het proces voor betalingsopdrachten aanzienlijk wordt verbeterd een belangrijke zaak voor emittenten die streven naar het uitgeven van obligaties in CNH. Verwacht wordt dat deze duidelijkheid een belangrijke ondersteuning wordt voor de volumes op de obligatiemarkt in CNH en, op zijn beurt, voor de vraag naar CNH. Feitelijk hebben buitenlandse beleggers van alle Aziatische valuta al de grootste posities in RMB, waarmee ze uiting geven aan de verwachting dat de munt in waarde zal blijven stijgen en dat er ook een groeiende vraag blijft naar activa in RMB. Buitenlandse positie in vreemde valuta het grootst in RMB Aandelenindex Deutsche Bank (% van beheerd vermogen) 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% IDR THB PHP INR MYR SGD TWD KRW CNY Bron: Deutsche Bank Posities op 27 oktober 211 Posities op 26 september 211 Instrumenten voor risicomanagement in USD/CNH De markt voor vreemde valuta in CNH biedt een aantal bekende instrumenten op het terrein van risicomanagement, waaronder valutatermijncontracten, valutaopties, renteswaps, valutarenteswaps en de reeds genoemde gestructureerde instrumenten voor risicomanagement. Hoewel de liquiditeit van sommige producten nog bescheiden is, net als andere elementen van de markt in CNH, is hier ook sprake van een krachtige groeitrend. De markt voor valutatermijncontracten laat bijvoorbeeld dagelijkse volumes met het equivalent van USD 1 miljard zien en looptijden van 3 maanden tot 1 jaar. Het is een handig instrument voor zowel be drijven als beleggers geworden, waarmee ze hun risico kunnen beheren of posities innemen om van een mogelijke waardestijging van de RMB te profiteren. USD/CNY 12m onderhands verhandelbare valutatermijncontracten versus USD/CNH 12m valutatermijncontracten Sep 1 Dec 1 Mrt 11 Jun 11 Sep 11 Bron: Deutsche Bank Spread (rechts) USD/CNY 12m onderhands verhandelbare valutatermijncontracten USD/CNH 12m valutatermijncontracten pips (,) Als we beide markten met elkaar vergelijken, vertoont de NDF-markt in USD/CNY momenteel dagelijkse volumes van USD 2,5 tot 3 miljard, hoewel Deutsche Bank verwacht dat de markt voor valuta termijncontracten in CNH dit niveau halverwege 212 zal overtreffen. Na verloop van tijd zal de NDF-markt vermoedelijk ophouden te bestaan, aangezien marktspelers de neiging hebben om over te stappen naar de markten waar de liquiditeit het best is. Dagelijkse volumes in de markt voor valutaopties zijn in 211 meer dan verdrievoudigd, van USD 3 miljoen naar USD 1 miljoen, met beschikbare liquiditeit in looptijden van 3 maanden tot 1 jaar. De groei in opties in USD/CNH heeft geleid tot de opzet van een gestructureerde markt voor valutatermijncontracten, waarop bedrijven en beleggers producten op maat kunnen creëren die het best passen bij hun individuele behoefte op het gebied van risicomanagement. Er is ook een markt voor renteswaps opgezet, met een vaste koppeling aan de interbancaire 3-maandsrente van Shanghai (Shanghai Interbank Offering Rate, SHIBOR). De markt voor valutarenteswaps biedt echter met looptijden van 3 maanden tot 5 jaar momenteel nog meer liquiditeit. Naar verwachting zal de liquiditeit op deze markt nog verder verbeteren naarmate er obligaties in CNH worden uitgegeven met langere looptijden Deutsche Bank Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB 9
10 Handel in RMB met de nummer-1-liquiditeitsverschaffer op Aziatische markten voor de handel in vreemde valuta * Deutsche Bank is voor het zevende jaar op rij door Euromoney uitgeroepen tot de beste liquiditeitsverschaffer op internationale en Aziatische markten voor de handel in vreemde valuta. Waarom zou u Deutsche Bank kiezen voor uw valuta transacties in RMB? * Een marktaandeel van 2,9% in de handel in Aziatische vreemde valuta (Euromoney Global FX Survey 211) Eerste bank die valutarenteswaps, valutaswaps en valutatermijncontracten in CNH afwikkelde Toonaangevende marketmaker (oordeel van effectenmakelaars) Eerste bank die elektronische handel in CNH lanceerde (via Autobahn FX) Voornaamste verschaffer van gestructureerde valutaproducten in CNH Een van de eerste banken die in China handelde in binnenlandse-valutaopties Bekroonde * ondersteuning bij uw vraag naar internationale handel in RMB Deutsche Bank biedt het volledige palet aan kasmiddelen beheer, handelsfinanciering en dienstverlening op het gebied van fondsbeheer en effectenbeleggingen in RMB, onshore en offshore. Waarom zou u Deutsche Bank kiezen voor uw handel in RMB? * Beste bank voor kasmiddelenbeheer in de regio Azië en Pacific 211 (The Asset) Hoogst gewaardeerd met beste sectorscores van internationale klanten in Azië en voor opkomende markten over de hele wereld (Global Custodian Agent Bank Review 21) Volledige reeks producten voor kasmiddelenbeheer en handelsfinanciering in RMB Uitgebreid assortiment producten en diensten voor grensoverschrijdende transacties in RMB Toonaangevende dienstverlening in fondsbeheer en inbewaringneming van effecten in CNH Volledige ondersteuning door financierings- en risicomanagement in RMB voor bedrijfsafdelingen voor financieel beheer Debiteurenfinanciering Aankoopfinanciering
11 Grensoverschrijdende transacties Pogingen om de RMB te internationaliseren zijn gebaseerd op de wens van China om internationale transacties in de eigen valuta te vergroten. Het stimuleren van een breed gebruik van de RMB voor de afwikkeling van mondiale transacties zal uiteindelijk het succes bepalen van het offensief van China om zijn valuta te internationaliseren. Tot nu toe zijn de signalen bemoedigend. De grensoverschrijdende transacties in RMB tussen Hongkong en China stegen in de 12 maanden tot augustus 211 in rap tempo van RMB 38,5 miljard tot RMB 185,8 miljard (HKMA). De mondiale handel in RMB stijgt eveneens naarmate een toenemend aantal bedrijven rekeningen in RMB opent om goederen in China te kunnen kopen en verkopen. Het is niet eerder zo gemakkelijk geweest voor buitenlandse bedrijven die banden onderhouden met China om de RMB te gebruiken, nu er geen beperkingen meer gelden voor het overmaken van bedragen in RMB tussen buitenlandse rekeningen onderling. Evenmin gelden er beperkingen voor het omzetten van buitenlandse RMB in een andere valuta, noch voor het afwikkelen van betalingsopdrachten of directe buitenlandse investeringen binnen China. Dit programma werd in augustus 211 uitgebreid tot alle Chinese provincies en steden, zodat bijna 68. Chinese bedrijven nu in staat zijn om hun trans acties internationaal in RMB af te wikkelen. In sommige gevallen geldt dit ook voor uitgaande directe investeringen. Deze liberalisering biedt de mogelijkheid om de volumes van mondiale transacties in RMB aanzienlijk te doen stijgen. Dat geldt met name voor exporteurs in de regio Azië en Pacific, die 52% van de internationale handel met China voor hun rekening nemen. Voor deze regio vormt China een belangrijke markt in termen van financiering van exporten, maar ook van componenten die worden gebruikt in de Chinese exportproductie. Het verbreden van de potentiële klantenbasis door goederen aan te bieden in RMB is een belangrijke motivator voor Aziatische exporteurs naar China om de RMB te gaan gebruiken. Internationale handelsvolumes van China (in USD) Afwikkeling grensoverschrijdende transacties van China (in RMB x miljard) Europa $,57t Midden- Oosten $,12t Midden- Oosten & Afrika Afrika $,17t China $ 2,9t Korea $,2t $,3t Azië $ 1,5t Hongkong $,23t Noord- Amerika $,42t Noord- en Zuid-Amerika $,6t Latijns- Amerika $,18t 2 Asean $,29t 31 jan 1 28 feb 1 31 mrt 1 3 apr 1 31 mei 1 3 jun 1 31 jul 1 31 aug 1 3 sep 1 31 okt 1 3 nov 1 31 dec 1 Q1 211 Q2 211 Bron: HKMA, Deutsche Bank Hoe open staat de RMB nu werkelijk voor internationale transacties? Bron: CEIC 21 Deutsche Bank verwacht dat uiteindelijk 4% van de Chinese handel in RMB zal worden geprijsd, in lijn met het volume van Japanse exporten uitgedrukt in yen. Het oorspronkelijke proefprogramma voor de handel dat in 29 werd gelanceerd, bood 365 goedgekeurde bedrijven in vijf steden de mogelijkheid om transacties in handelswaar met Hongkong, Macau en landen van de Asean af te wikkelen. Deutsche Bank Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB 11
12 Percentage export gefactureerd in eigen valuta van exporteur Groeiend assortiment handelsproducten en -diensten De toename in grensoverschrijdende transacties tussen Hongkong en China heeft geleid tot de expansie van handelsgerelateerde producten en diensten die gebruikelijk zijn op internationale markten. Het voornaamste hierin is de groei van de kredieten in RMB, die sinds juli 21 zijn gestegen met USD 12 miljard. Dit in tegenstelling tot de stagnatie in de toename van handelskredieten in HKD. Handelskredieten door banken in Hongkong versus waarde van directe afwikkeling transacties in RMB US UK EU JP Maleisië Korea China Thailand Bron: HKMA, Deutsche Bank In USD x miljard Golf in handelskrediet Handelskrediet in vreemde valuta in RMB Handelskrediet in HKD Afwikkeling transacties in RMB in Hongkong Bron: HKMA, Deutsche Bank Naast import- en exportkredieten zijn ook andere bekende producten beschikbaar voor het beheer van kasmiddelen en handelsdoeleinden. Daaronder vallen nostro-rekeningen in RMB naar internationale filialen van Deutsche Bank, termijndeposito s, realtime ongesaldeerde verrekeningen en verschillende producten van Deutsche Bank voor de elektronische handel en risicomanagement in vreemde valuta. Belang van handel in RMB voor exporteurs naar China Bedrijven die exporteren naar China kunnen hun goederen nu in RMB factureren en betalingen ontvangen in de Chinese valuta. Deze betalingen kunnen ook vrijelijk worden overgeboekt tussen de moedermaatschappij en het onshore filiaal via een rekening in RMB. Het factureren in RMB kan de volgende resultaten opleveren: Groei van uw klantenbasis in China, vanwege de voorkeur van Chinese importeurs om in RMB te betalen De mogelijkheid om valutarisico s in verband met aan het verkoopproces verbonden kosten in RMB tot een minimum te beperken Lagere transactiekosten in verband met de conversie van vreemde valuta en goedkeuring van de toezichthouder voor het financieren van filialen in China Lagere kosten in de keten van toeleveranciers door hergebruik van uit verkoop ontvangen RMB voor het financieren van onshore activiteiten Het belang van RMB-transacties voor importeurs van Chinese goederen Alle bedrijven kunnen nu goederen uit China aanschaffen in RMB. Het kopen van goederen in RMB kan de volgende resultaten opleveren: Een bredere basis van toeleveranciers, vanwege de voorkeur van Chinese exporteurs om in RMB te factureren Gunstigere en transparantere prijzen van goederen Valutarisico tot een minimum beperkt door financiering van aankopen met opbrengsten in RMB Lagere kosten voor keten van toeleveranciers Vergelijking van facturen in RMB en USD Vergelijk eens uw kosten voor goederen in USD en RMB en bereken de mogelijke voordelen. 12 Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB Deutsche Bank
13 RMB-roadmap Waar moet u aan denken voordat u de renminbi invoert? Op korte termijn Overweging Prijsverschil tussen onshore en offshore CNY-curves Grotere liquiditeit dankzij krediet in RMB Actie Open een rekening in CNH om te profiteren van gunstige risicodekking en omrekenkoersen en voer de nieuwe valutacode in uw financiële systeem in Kredieten tegen lagere rente Op middellange termijn Voordelen van CNH op langere termijn bepalen Hoe kan ik het best een proefproject opzetten om de voordelen van het gebruik van de RMB te testen? Welke mogelijkheden voor afdekking zijn beschikbaar? Bereken financiële voordelen van gebruik RMB als handelsvaluta in China met kopers/toeleveranciers Maak een lijstje met betalingen en klanten/toeleveranciers om handelsgerelateerde transacties in RMB te testen Evalueer instrumenten voor afdekking valutarisico en renterisico met CNH Op lange termijn Volledige integratie van CNH in proces voor kasmiddelenbeheer Financiering Gebruik CNH voor het salderen van betalingen in RMB en voor systemen voor kasmiddelenbeheer Evalueer obligatie-, krediet- en aandelenmarkten in CNH om de beste financieringsbron te selecteren Deutsche Bank Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB 13
14 Eerste filiaal in China in Met een ruime binnenlandse vertegenwoordiging in China biedt Deutsche Bank een om vangrijk palet aan producten en diensten om u van dienst te zijn. Waarom zou u Deutsche Bank kiezen voor uw handel in RMB? Lokaal gevestigd in China Kantoren in Beijing, Shanghai, Guangzhou, Chongqing en Tianjin Aanwezig op de binnenlandse effectenmarkt via de joint venture met Zhong De Securities Belang van 3% in toonaangevende Chinese vermogensbeheerder Harvest Funds Management Belang van 19,99% in Huaxia Bank Een van de eerste banken die in China handelde in binnenlandse valutaopties in RMB Eerste bank die in China handelde in creditdefaultswaps
15 Overzicht Deutsche Bank kantoren in Nederland Regiokantoren voor grootzakelijke ondernemingen Amsterdam De Entree HE Amsterdam Postbus AX Amsterdam Tel. +31 () Eindhoven Kennedyplein ZT Eindhoven Postbus CC Eindhoven Tel. +31 () Noordoost-Nederland - Utrecht De Entree HE Amsterdam Postbus AT Amsterdam Tel. +31 () deutsche-bank.midcap-noordoostutrecht@db.com Rotterdam Coolsingel AG Rotterdam Postbus AE Rotterdam Tel. +31 () deutsche-bank.midcap-rotterdam@db.com Regiokantoren voor mkb-ondernemingen Amsterdam De Entree HE Amsterdam Postbus AT Amsterdam Tel. +31 () Deutsche.Bank.MCU.Amsterdam@deutsche-bank.nl Eindhoven Kennedyplein ZT Eindhoven Postbus CC Eindhoven Tel. +31 () Deutsche.Bank.MCU.eindhoven@deutsche-bank.nl Friesland Achmea toren Sophialaan AE Leeuwarden Postbus AE Leeuwarden Tel. +31 () Deutsche.bank.Friesland@deutsche-bank.nl Groningen & Drenthe Leonard Springerlaan KB Groningen Postbus CA Groningen Tel. +31 () Deutsche.Bank.Groningen-Drenthe@deutsche-bank.nl Groot Gelre Meander ME Arnhem Postbus EM Arnhem Tel. +31 () Deutsche.Bank.Groot.Gelre@deutsche-bank.nl Haaglanden Prinsenhof Prinses Margrietplantsoen AM Den Haag Postbus HE Den Haag Tel. +31 () Deutsche.Bank.Haaglanden@deutsche-bank.nl Hollands Midden Heereweg 333A 2161 BL Lisse Postbus AH Lisse Tel. +31 () Deutsche.Bank.Hollands.Midden@deutsche-bank.nl Limburg Amerikalaan 8-A 6199 AE Maastricht-Airport Postbus AB Geleen Tel. +31 () Deutsche.Bank.Limburg@deutsche-bank.nl Midden-Brabant Bolduc Utopialaan CE s-hertogenbosch (gebouw C, 5de etage) Postbus AL s-hertogenbosch Tel. +31 () Deutsche.Bank.Midden.Brabant@deutsche-bank.nl Rotterdam Coolsingel AG Rotterdam Postbus AE Rotterdam Tel. +31 () deutsche-bank.mcu.rotterdam@deutsche-bank.nl Utrecht Newtonlaan BH Utrecht Postbus GB Utrecht Tel. +31 () deutsche-bank.utrecht@deutsche-bank.nl Veluwe & Twente Prins Willem Alexanderlaan ST Apeldoorn Postbus BL Apeldoorn Tel. +31 () Deutsche.Bank.Veluwe-Twente@deutsche-bank.nl West-Brabant Argon XC Oud Gastel Postbus BA Roosendaal Tel. +31 () Deutsche.Bank.West.Brabant@deutsche-bank.nl Zeeland De Stadspoort Piet Heinstraat GL Goes Postbus BA Roosendaal Tel. +31 () Deutsche.Bank.Zeeland@deutsche-bank.nl Zuid-Holland Zuid Wilgenbos JX Dordrecht Postbus BC Dordrecht Tel. +31 () Deutsche.Bank.ZHZ.@deutsche-bank.nl Zwolle Zuiderzeelaan JV Zwolle Postbus AE Zwolle Tel. +31 () Deutsche.Bank.Zwolle@deutsche-bank.nl IFN Finance Lichtenauerlaan ME Rotterdam Postbus AS Rotterdam Tel. +31 () Fax +31 () info@ifn.nl Hoofdkantoor De Entree HE Amsterdam Postbus AT Amsterdam Tel. +31 () Afkortingenlijst Asean : Association of South-East Asian Nations BIS : Bank for International Settlements BOP : balance of payments CNH : offshore renminbi via Hongkong CNY : Chinese yuan FDI : foreign direct investment FX : vreemde valuta HK : Hongkong HKD : Hongkongdollars HKMA : Hong Kong Monetary Authority IDR : Indonesische roepia INR : Indiase roepie KRW : Zuid-Koreaanse won MOFCOM : Chinese ministerie van Handel MYR NDF ODI PBoC PHP RMB SAFE SEPA SHIBOR SGD SME THB TWD : Maleisische ringgit : Non-deliverable forwardmarket : outward-boud direct investment : People s Bank of China : Filippijnse peso : renminbi : State Administration of Foreign Exchange : Single Euro Payments Area : Shanghai interbank offering rate : Singaporese dollar : Small Medium Enterprises : Thaise baht : Taiwanese dollar Deutsche Bank Een korte handleiding voor offshore transacties in RMB 15
16 Deutsche Bank N.V. De Entree HE Amsterdam Postbus AT Amsterdam Tel. +31 () KvK-handelsregisternummer , statutair gevestigd te Amsterdam Deze disclaimer is van toepassing op digitale nieuwsbrieven van Deutsche Bank Nederland N.V., die haar hoofdkantoor heeft op De Entree , 111 HE Amsterdam, Nederland en is ingeschreven in het Handelsregister KvK Amsterdam onder nummer Deutsche Bank Nederland heeft een bankvergunning van De Nederlandsche Bank N.V. en is opgenomen in het Wft-register dat door De Nederlandsche Bank N.V. en de Stichting Autoriteit Financiële Markten wordt aangehouden. Dit document dient uitsluitend ter informatie in algemene zin en wij geven, hoewel het document is gebaseerd op informatie die betrouwbaar wordt geacht, geen garantie aangaande de juistheid of volledigheid hiervan. Deutsche Bank Nederland N.V. en/of haar agenten of onderaannemers aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid ten aanzien van directe, indirecte, bijzondere, incidentele, immateriële of gevolgschade (met inbegrip van gederfde winst), die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie die in deze nieuwsbrief wordt aangeboden of het gebruik daarvan. De uitsluiting van aansprakelijkheid strekt mede ten gunste van bestuurders en medewerkers van Deutsche Bank Nederland N.V. De weergegeven marktinformatie alsmede de opinies, prognoses, aannames, schattingen, afgeleide waarderingen en koersdoelstelling(en) die zijn opgenomen, dateren van de aangegeven datum en kunnen op enig moment zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Dit document mag nadrukkelijk niet worden beschouwd als een advies en kan evenmin worden beschouwd als een aanbod tot het aangaan van een overeenkomst. Beslissingen op basis van de informatie van deze nieuwsbrief zijn voor uw eigen rekening en risico. Dit document is uitsluitend bedoeld voor het Nederlands publiek en is bedoeld voor gebruik in Nederland. Deutsche Bank Nederland N.V., of de rechthebbende, behoudt alle rechten voor (waaronder auteursrechten, merkrechten, octrooien en andere intellectuele eigendomsrechten) met betrekking tot alle in dit document aangeboden informatie. Het is niet toegestaan de informatie - geheel of gedeeltelijk - te kopiëren, te downloaden of op enigerlei wijze openbaar te maken, te verspreiden of te vermenigvuldigen zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van Deutsche Bank Nederland N.V. of rechtmatige toestemming van de rechthebbende. U mag informatie in dit document wel afdrukken voor persoonlijk gebruik. Deutsche Bank Nederland behoudt zich het recht voor de tekst van deze disclaimer te wijzigen zonder hiervan nadere aankondiging te doen. Op deze disclaimer is het Nederlands recht van toepassing. Alle geschillen uit hoofde van of in verband met deze disclaimer zullen bij uitsluiting worden voorgelegd aan de bevoegde rechter in Nederland. Copyright 212 Deutsche Bank Nederland N.V.
de Renminbi rekening
de Renminbi rekening Kansrijk inspelen op de internationalisering van de Chinese Renminbi Doet u zaken in of met China? ABN AMRO biedt u nu de mogelijkheid om een Renminbi rekening in Hongkong te openen;
Nadere informatieVermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015
Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van
Nadere informatieAllianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 1 / 2013
Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht Uitgave 1 / 213 Beleggingsfondsen Allianz Holland Fund 25 24 23 22 21 2 1 18 17 16 mrt 3 mrt 4 mrt 5 mrt 6 mrt 7 mrt 8 mrt 9 mrt 1 mrt 11 mrt 12
Nadere informatieWelkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015
Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging
Nadere informatieWaar liggen de kansen?
Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland
Nadere informatieAddendum. Prospectus van 1 mei 2018 RZL Beleggingsfondsen N.V.
Addendum Prospectus van 1 mei 2018 RZL Beleggingsfondsen N.V. 1 augustus 2018 Inhoudsopgave 1 Wijziging Hoofdstuk 11, Supplementen, paragraaf 11.2.1 Beleggingsbeleid RZL Azië Aandelenfonds' 2 Wijziging
Nadere informatieEMPEN C REDIT L INKED N OTE
EMPEN C REDIT L INKED N OTE per juli 2011 Profiteer van een aantrekkelijke rente met een beperkt risico Profiteer van een aantrekkelijke rente met een beperkt risico De Europese rente staat momenteel op
Nadere informatieMarktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.
Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald
Nadere informatieMarktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).
Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad
Nadere informatieEinddatumgericht Beleggen
Allianz Nederland Levensverzekering N.V. Einddatumgericht Beleggen Een goede balans tussen rendement en risico Einddatumgericht Beleggen Bouwen aan een goed pensioen betekent voor u een afweging maken
Nadere informatieOpkomende markten: do s en don ts
Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013
Nadere informatieDe marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.
Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was
Nadere informatieEinddatumgericht Beleggen
Allianz Nederland Levensverzekering N.V. Einddatumgericht Beleggen Allianz DGA Pakket Einddatumgericht Beleggen Bouwen aan een goed pensioen betekent voor u een afweging maken tussen rendement en risico.
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2016 t/m 31 maart Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2016-1 januari 2016 t/m 31 maart 2016 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gedaald van 106,3% naar 98,1%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatie61e jaargang Uitgave in de Nederlandse taal Mededelingen en bekendmakingen 5 september 2018
Publicatieblad C 313 van de Europese Unie 61e jaargang Uitgave in de Nederlandse taal Mededelingen en bekendmakingen 5 september 2018 Inhoud IV Informatie INFORMATIE AFKOMSTIG VAN DE INSTELLINGEN, ORGANEN
Nadere informatieVerwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Politieke inflatie
Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Politieke inflatie Januari 2017 Achmea Investment Management Zeist Brexit, Trumpflation, en de markt wil het graag geloven Bron: Achmea IM, Bloomberg 2
Nadere informatieFlexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds
Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin
Nadere informatieBericht 3 e kwartaal September 2014
Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer
Nadere informatieAlgemene informatie 3. Verslag van de beheerder 4. Jaarrekening 6. Balans per 31 december Winst- en verliesrekening over
Jaarverslag 2018 Inhoud Algemene informatie 3 Verslag van de beheerder 4 Jaarrekening 6 Balans per 31 december 2018 6 Winst- en verliesrekening over 2018 7 Toelichting op de jaarrekening 8 2 Algemene informatie
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal juli 2017 t/m 30 september Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2017-1 juli 2017 t/m 30 september 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 113,6% naar 116,5%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieMarktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).
Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad
Nadere informatieProfiteer van stijgende grondstofprijzen
Profiteer van stijgende grondstofprijzen Profiteer van stijgende grondstofprijzen De prijzen van grondstoffen zijn de afgelopen jaren sterk gestegen. Gedreven door de vraag vanuit China en India zijn met
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2015 t/m 31 december Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2015-1 oktober 2015 t/m 31 december 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 103,7% naar 106,3%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieAllianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 1 / 2012
Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht Uitgave 1 / 212 Beleggingsfondsen Allianz Holland Fund 14 8 7 6 Allianz Holland Pacific Fund 17 16 14 8 7 6 Koers per 31 maart 212 52,36 Laatste
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit
Nadere informatieALLIANZ EINDDATUMGERICHT BELEGGEN. Een goede balans tussen rendement en risico
ALLIANZ EINDDATUMGERICHT BELEGGEN Een goede balans tussen rendement en risico ALLIANZ EINDDATUMGERICHT BELEGGEN Bouwen aan een goed pensioen betekent voor u een afweging maken tussen rendement en risico.
Nadere informatieBI CARMIGNAC PATRIMOINE
BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als
Nadere informatieABN AMRO Capital Protected Notes. Gegarandeerd beleggen volgens eigen koers
ABN AMRO Capital Protected Notes Gegarandeerd beleggen volgens eigen koers Bent u op zoek naar een garantieproduct waamee u kunt profiteren van stijgende markten? Wilt u zelf uw beleggingsinstrument samenstellen?
Nadere informatieDe fiscaal vriendelijke en flexibele uitkering voor nu en later Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO
ABN AMRO Leefrente De fiscaal vriendelijke en flexibele uitkering voor nu en later Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO ABN AMRO Leefrente De fiscaal vriendelijke en flexibele uitkering
Nadere informatieDE HOF HOORNEMAN REKENING
DE HOF HOORNEMAN REKENING ZELF ONLINE BELEGGEN EN SPAREN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN UW VERMOGEN IS HET WAARD WAAROM DE HOF HOORNEMAN REKENING? MET EEN HOF HOORNEMAN REKENING KUNT U VIA INTERNET
Nadere informatieABN AMRO 5,125% obligatie 2011-2014 in AUD
ABN AMRO 5,125% obligatie 2011-2014 in AUD 2 Zoekt u naar een belegging met vaste rente-inkomsten? Wellicht is de ABN AMRO 5,125% Obligatie 2011-2014 in Australische dollars iets voor u. Deze Obligatie
Nadere informatieEconomie en financiële markten
Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese
Nadere informatieKoopkrachtpariteit en Gini-coëfficiënt in China: hoe je tegelijkertijd arm én rijk kunt zijn.
Koopkrachtpariteit en Gini-coëfficiënt in China: hoe je tegelijkertijd arm én rijk kunt zijn. 1. De Wereldbank berichtte onlangs dat de Chinese economie binnen afzienbare tijd de grootste economie van
Nadere informatieuw vermogensrapportage online Internet Bankieren
uw online Internet Bankieren eenvoudig te raadplegen via internetbankieren Als u belegt bij ABN AMRO MeesPierson, kunt u in Internet Bankieren gebruikmaken van een online versie van uw Vermogensrapportage.
Nadere informatieDe tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management
De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management Finance Avenue, 14 november 2015 Christophe Palumbo, Senior Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management
Nadere informatiePortefeuilleoverzicht. Voorbeeld
Portefeuilleoverzicht Voorbeeld Portefeuillerapportage 31 december 2011 Portfolio Review Meerweg 7 1405 BA Bussum Rekening(en) Voorbeeld rapportage Rekeningnaam Service Hoofdrekening Depotbank 1 Voorbeeld
Nadere informatieBUREAU VOOR DE STAATSSCHULD. Suriname Debt Management Office. Kosten en Risico analyse van de Surinaamse schuldportefeuille per ultimo 2012
BUREAU VOOR DE STAATSSCHULD Suriname Debt Management Office Kosten en Risico analyse van de Surinaamse schuldportefeuille per ultimo 2012 Een vooruitblik op de schuld, de schuldenlastbetalingen in 2013-2045
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2017-1 juli 2017 t/m 30 september 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind september 2017 is 117,8% en is gestegen ten opzichte
Nadere informatieInformatie beleggingsfondsen per 31 december 2015
Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.
Nadere informatieDual Currency Deposit
Dual Currency Deposit ABN AMRO Bank N.V. is vrijwillig toegetreden tot het moratorium op de commercialisering van bijzonder in gewikkelde gestructureerde producten aan retailbeleggers voorgesteld door
Nadere informatieFONDSHUIS ANALYSE - THE BATTLE
Specialist in ANALYSE - THE BATTLE Today's vs BERKSHIRE HATHAWAY A 30 september 2002 30 september 2012 sep-02 dec-02 mrt-03 jun-03 sep-03 dec-03 mrt-04 jun-04 sep-04 dec-04 mrt-05 jun-05 sep-05 dec-05
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Vierde kwartaal 2017-1 oktober 2017 t/m 31 december 2017 Samenvatting: De (12 maands)beleidsdekkingsgraad is gestegen van 112,7% eind september 2017 naar 115,3%
Nadere informatieFEB/2011 MAAND. Rapportage Vermogensbeheer. Stichting Pensioenfonds Productschappen
FEB/2011 MAAND Rapportage Vermogensbeheer Stichting Pensioenfonds Productschappen Inhoudsopgave Inleiding... 2 1. Kerncijfers... 3 1.1. Dekkingsgraad... 3 1.2. Rendement... 4 1.3. Vermogensmutaties...
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad
Nadere informatieWispelturige Cross Currency Basis laat valutahedgebeleid in tact Whitepaper. Augustus 2018
Wispelturige Cross Currency Basis laat valutahedgebeleid in tact Whitepaper Augustus 2018 Managementsamenvatting Voor het afdekken van valutarisico gebruiken pensioenfondsen valutaforward contracten (hierna:
Nadere informatieVerder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld
Nadere informatieABN AMRO 4,25% rentevast obligatie
ABN AMRO 4,25% rentevast obligatie 2 ABN AMRO 4,25% rentevast obligatie Zoekt u naar een belegging met vaste renteinkomsten? Wellicht is de 4,25% Rentevast Obligatie iets voor u. Deze Obligatie keert namelijk
Nadere informatieDeutsche Bank Tools. voor internationaal ondernemen
Deutsche Bank www.deutschebank.nl Tools voor internationaal ondernemen 1 Meer rendement uit uw internationale business Hoe is uw bedrijf georganiseerd? Hoe lopen uw financiële stromen? En wat kunnen wij
Nadere informatieDe voordelige en flexibele uitkering voor later Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO
ABN AMRO Uitgestelde Hypotheek Aflossing De voordelige en flexibele uitkering voor later Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO ABN AMRO Uitgestelde Hypotheek Aflossing Lage kosten,
Nadere informatieStatistisch Magazine Internationale economische ontwikkelingen in de periode 2010 tot en met 2012
Internationale economische ontwikkelingen in de periode 2010 tot en met 2012 Inleiding Lorette Ford De economische ontwikkeling van een land kan door middel van drie belangrijke economische indicatoren
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM. Eerste kwartaal januari 2013 t/m 31 maart 2013
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal 2013-1 januari 2013 t/m 31 maart 2013 Nominale dekkingsgraad is gestegen van 116,5% naar 119,9% Beleggingsrendement is 2,2% Het belegd vermogen
Nadere informatieHandel (tastbare goederen) 61 35 + 26 Diensten (transport, toerisme, ) 5 4 + 1 Primaire inkomens (rente, dividend, ) 11 3 + 8
betalingsbalans Zweden behoort tot de EU maar (nog) niet tot de EMU. Dat maakt Zweden een leuk land voor opgaven over wisselkoersen, waarbij een vrij zwevende kroon overgaat naar een kroon met een vaste
Nadere informatieUw brief van Uw kenmerk Datum ---- ---- 14 september 2011. Ons kenmerk Behandeld door Doorkiesnummer CCZ/2011080189 J. Knollema (020) 797 86 22
De Staatssecretaris van Volksgezondheid, Welzijn en Sport Postbus 20350 2500 EJ S-GRAVENHAGE Uw brief van Uw kenmerk Datum ---- ---- 14 september 2011 Ons kenmerk Behandeld door Doorkiesnummer CCZ/2011080189
Nadere informatieZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING
ZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING ZELF BELEGGEN ONLINE Iedereen kan eenvoudig meeprofiteren van de beleggingsexpertise van Hof Hoorneman Bankiers door te beleggen
Nadere informatieDE HOF HOORNEMAN REKENING
DE HOF HOORNEMAN REKENING ZELF ONLINE BELEGGEN EN SPAREN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN UW VERMOGEN IS HET WAARD WAAROM DE HOF HOORNEMAN REKENING? MET EEN HOF HOORNEMAN REKENING KUNT U VIA INTERNET
Nadere informatieTerugblik. Maandbericht mei 2018
Maandbericht mei 2018 Terugblik Crisis Italië had weinig vat op aandelen in mei, veilige havens floreren Ondanks de politieke onrust in Italië zijn alle modelportefeuilles met een positief rendement geëindigd
Nadere informatieZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING
ZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING ZELF BELEGGEN ONLINE Iedereen kan eenvoudig meeprofiteren van de beleggingsexpertise van Hof Hoorneman Bankiers door te beleggen
Nadere informatieWelke hypotheek past bij mijn persoonlijke en financiële situatie?
Welke hypotheek past bij mijn persoonlijke en financiële situatie? Stappenplan Wat voor hypotheek past bij mij EEN ONDERNEMING VAN ABN AMRO BANK N.V. WELKE HYPOTHEEK PAST BIJ MIJ? Je hebt je pijlen gericht
Nadere informatieFONDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE. Armgard Investment Management. 31 december 2011
Specialist in Vermogensbeheer PERFORMANCE ANALYSE feb-02 aug-02 feb-03 aug-03 feb-04 aug-04 feb-05 aug-05 feb-06 aug-06 feb-07 aug-07 feb-08 aug-08 feb-09 aug-09 feb-10 aug-10 feb-11 aug-11 Beleggingsstrategie
Nadere informatieHAAGSE MONITOR RECESSIECIJFERS januari 2010
Pagina // Bijlage HAAGSE MONITOR RECESSIECIJFERS uari Deze monitor geeft zowel prognoses als gerealiseerde cijfers weer. Het vaststellen van gerealiseerde cijfers kost tijd, maar worden, zodra deze bekend
Nadere informatieDutch Meat Importers Association. Noordwijk, 7 nov 2014
Dutch Meat Importers Association Noordwijk, 7 nov 2014 Introductie Laurens Maartens Nooit verlegen om een praatje! Geeft met veel plezier zijn visie op de markten. Oa DFTtv en WallStreetJournal. UBS /
Nadere informatiei-markets Zelf handelen op geld- en valutamarkten
i-markets Zelf handelen op geld- en valutamarkten De monteurs van ons bedrijf gaan de hele wereld over om de machines van onze klanten te onderhouden. De servicecontracten zijn vaak in vreemde valuta opgesteld.
Nadere informatieBeginnen met beleggen
1 Beginnen met beleggen André Brouwers Disclaimer 2 Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank. Het Beleggingsinstituut
Nadere informatieTarievenoverzicht beleggingsdienstverlening VOLGENDE >>
Tarievenoverzicht beleggingsdienstverlening 2013
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal oktober 2013 t/m 31 december Samenvatting: stijgende aandelen
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2013-1 oktober 2013 t/m 31 december 2013 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 120,6% naar 123,0% Reële
Nadere informatieFLuctuating EURibor Note. Profiteer van een potentieel hoge rentevergoeding
FLuctuating EURibor Note W a t i s d e F L E U R II N o t e? De FLEUR II Note (FLEUR II) is een vastrentend beleggingsinstrument met een maximale looptijd van 10 jaar waarmee de belegger kan profiteren
Nadere informatieSamenvatting: positief sentiment en gewijzigde rekenrente (UFR) stuwen dekkingsgraad
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2012-1 juli 2012 t/m 30 september 2012 Samenvatting: positief sentiment en gewijzigde rekenrente (UFR) stuwen dekkingsgraad Nominale dekkingsgraad
Nadere informatieASML Call Spread. 15 januari Analyse:
ASML Call Spread 15 januari 2016 Analyse: Volgende week komt ASML met kwartaalcijfers. De koers van het aandeel is de afgelopen maanden behoorlijk teruggezakt. Rond de zone 70-72 ligt een belangrijk steunniveau.
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal april 2017 t/m 30 juni Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede 2017-1 april 2017 t/m 30 juni 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 110,5% naar 113,6%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieFLuctuating EURibor Note. Profiteer van een potentieel hoge rentevergoeding
FLuctuating EURibor Note Wat is de FLEUR Note? De FLEUR Note (FLEUR) is een vastrentend beleggingsinstrument met een maximale looptijd van 10 jaar waarmee de belegger kan profiteren van een potentieel
Nadere informatieZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING
ZELF ONLINE BELEGGEN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN HOF HOORNEMAN REKENING ZELF BELEGGEN ONLINE Iedereen kan eenvoudig meeprofiteren van de beleggingsexpertise van Hof Hoorneman Bankiers door te beleggen
Nadere informatieGestructureerde ProductenWijzer
Gestructureerde ProductenWijzer Producten met gehele of gedeeltelijke hoofdsombescherming U bent mogelijk geïnteresseerd in beleggen in gestructureerde producten. Maar wat zijn gestructureerde producten?
Nadere informatieDeutsche Bank www.deutschebank.nl. 9Tools. voor internationaal ondernemen. 1 CMTS Corporate Treasury Sales Deutsche Bank
Deutsche Bank www.deutschebank.nl 9Tools voor internationaal ondernemen 1 CMTS Corporate Treasury Sales Deutsche Bank Voorwoord Ondernemen begint bij inzicht. Inzicht in uw mogelijkheden, in uw middelen
Nadere informatieWelkom bij webinar over beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI over het eerste kwartaal 2016
Welkom bij webinar over beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI over het eerste kwartaal 2016 Bas Endlich Jacob Vijverberg Lex Solleveld 1 Marktontwikkelingen eerste kwartaal 2016
Nadere informatieABN AMRO 5,00% Obligatie 2012-2022 in EUR
ABN AMRO 5,00% Obligatie 2012-2022 in EUR 2 Zoekt u naar een belegging met vaste rente-inkomsten? Wellicht is de ABN AMRO 5,00% Obligatie 2012-2022 in euro s iets voor u. Deze Obligatie keert namelijk
Nadere informatievisie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer
visie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer de zon schijnt, maar centrale banken vinden het nog fris 2 okt-16 nov-16 dec-16 jan-17 feb-17 mrt-17
Nadere informatieEssentiële Beleggersinformatie
Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieCare IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015
Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk oktober 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Chinese groeivertraging 20.00
Nadere informatieABN AMRO 4,375% obligatie 2011-2015 in NOK
ABN AMRO 4,375% obligatie 2011-2015 in NOK 2 Zoekt u naar een belegging met vaste rente-inkomsten? Wellicht is de ABN AMRO 4,375% Obligatie 2011-2015 in Noorse kronen iets voor u. Deze Obligatie keert
Nadere informatieParticipating Forward
Participating Forward 1Productinformatie! Een valutatransactie is een overeenkomst tussen twee partijen om een afgesproken hoeveelheid van één valuta te ruilen tegen een afgesproken hoeveelheid van één
Nadere informatieJanuari MaandJournaal. Special Licht op groen voor cyclische aandelen.
Januari 2018 MaandJournaal Special Licht op groen voor cyclische aandelen www.nnip.nl Licht op groen voor cyclische aandelen Cyclische aandelen hoorden in 2017 tot de uitblinkers op de financiële markten.
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal januari 2016 t/m 31 maart 2016
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal 2016-1 januari 2016 t/m 31 maart 2016 De maandelijkse nominale dekkingsgraad ultimo maart is 101,8% en is gedaald ten opzichte van eind december
Nadere informatieHof Hoorneman China Value Fund
Hof Hoorneman China Value Fund UW VERMOGEN IS HET WAARD 1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. Waarom beleggen in China? De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk
Nadere informatieDe financiële situatie van Pensioenfonds UWV vanaf 31 augustus 2014
De financiële situatie van Pensioenfonds UWV vanaf 31 ustus 2014 Op 31 ustus 2014 liep het kortetermijnherstelplan van Pensioenfonds UWV af. Tegen de verwachting in heeft het pensioenfonds de pensioenen
Nadere informatiejul/09 mei/09 jun/09 sep/09 sep/08 jan/09 feb/09 mrt/09 jun/09 aug/09 sep/09 aug/09
HAAGSE MONITOR ECONOMISCHE RECESSIE 7 Deze monitor geeft zowel prognoses als gerealiseerde cijfers weer. Het vaststellen van gerealiseerde cijfers kost tijd, maar worden, zodra deze bekend zijn, in de
Nadere informatieHOLLAND IMMO GROUP BEHEER B.V. TE EINDHOVEN. Halfjaarcijfers per 30 juni 2014. Geen accountantscontrole toegepast
HOLLAND IMMO GROUP BEHEER B.V. TE EINDHOVEN Halfjaarcijfers per 30 juni 2014 Balans per 30 juni 2014 Vóór resultaatbestemming ACTIVA 30 juni 2014 31 december 2013 Vlottende activa Handelsdebiteuren 1.624
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gestegen van 105,7% naar 115,4%. Dit komt
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal juli 2016 t/m 30 september 2016
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2016-1 juli 2016 t/m 30 september 2016 De maandelijkse nominale dekkingsgraad ultimo september is 102,4% en is gestegen ten opzichte van eind juni
Nadere informatieAllianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 3 / 2011
Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht Uitgave 3 / 211 Beleggingsfondsen Allianz Holland Fund 16 8 7 6 Allianz Holland Pacific Fund 2 1 18 17 16 8 7 Koers per 3 september 211 46,36 Laatste
Nadere informatiePresentatie Pensioen voor de ondernemer Loege Schilder
Presentatie Pensioen voor de ondernemer Loege Schilder Volendam, 18 juni 2014 Beleggen voor Pensioen Regeling -lijfrente/banksparen -pensioen eigen beheer -sparen/beleggen Risico -beweeglijkheid -liquiditeit
Nadere informatiei-markets Zelf handelen op geld- en valutamarkten
i-markets Zelf handelen op geld- en valutamarkten Juli 2015 De monteurs van ons bedrijf gaan de hele wereld over om de machines van onze klanten te onderhouden. De servicecontracten zijn vaak in vreemde
Nadere informatieRabo Wealth Protector 05/15
Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieCare IS klantbijeenkomst. Hotel van der Valk
Care IS klantbijeenkomst Hotel van der Valk Welkom! Wij heten u van harte welkom in Hotel Van der Valk Programma opening 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Beleggingsbeleid Care IS 20.15
Nadere informatie61e jaargang Uitgave in de Nederlandse taal Mededelingen en bekendmakingen 10 juli 2018
Publicatieblad C 241 van de Europese Unie 61e jaargang Uitgave in de Nederlandse taal Mededelingen en bekendmakingen 10 juli 2018 Inhoud II Mededelingen MEDEDELINGEN VAN DE INSTELLINGEN, ORGANEN EN INSTANTIES
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Unisys Nederland in liquidatie
Vermogensbeheerrapportage 4e kwartaal 2017 In het vierde kwartaal van 2017 steeg wettelijke dekkingsgraad 1 met 1,4% punt van 108,1% naar 109,5%. De actuele dekkingsgraad 2 daalde met 0,1%-punt van 109,9%
Nadere informatieVerder zien. Meer weten.
Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld
Nadere informatieHoofdstuk 24 Valutamarkt
Hoofdstuk 24 Valutamarkt Open vragen 24.1 Een valutahandelaar van een bank die in dollars handelt, krijgt op een gegeven moment de volgende gegevens op zijn beeldscherm (we gaan ervan uit dat het verschil
Nadere informatie