Samenvatting: positief sentiment en gewijzigde rekenrente (UFR) stuwen dekkingsgraad

Transcriptie

1 Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal juli 2012 t/m 30 september 2012 Samenvatting: positief sentiment en gewijzigde rekenrente (UFR) stuwen dekkingsgraad Nominale dekkingsgraad is gestegen van 105,1% naar 113,7% (110% zonder UFR) Beleggingsrendement is 4,8% Het belegd vermogen is gestegen tot 6,07 miljard De pensioenverplichtingen zijn afgenomen tot 5,31 miljard Beleggingsrendement is 11,3% over eerste drie kwartalen Woord van de vicevoorzitters Aan het eind van het derde kwartaal 2012 bedroeg de dekkingsgraad 113,7%. De vermogenspositie van het fonds is afgelopen kwartaal verbeterd. Hierdoor verkeert het fonds niet langer meer op de rand van een dekkingstekort. Aan het eind van het tweede kwartaal 2012 stond de dekkingsgraad nog op 105,1%. Over het derde kwartaal 2012 was er sprake van een stijging van 8,6%-punt. In overleg met het ministerie van Sociale Zaken en Werkgelegenheid heeft DNB eind derde kwartaal besloten de rentecurve voor langlopende verplichtingen aan te passen. Vanaf heden dienen de verplichtingen berekend te worden aan de hand van een curve die rekening houdt met de Ultimate Forward Rate (UFR). Tot het einde derde kwartaal werden de verplichtingen gewaardeerd tegen de gemiddelde rente van de afgelopen drie maanden. Kritiek op de oude methodiek was dat er geen realistische rente is om pensioenuitkeringen ver in de toekomst te waarderen door gebrek aan liquiditeit van rentecontracten op kapitaalmarkten met een horizon langer dan 20 jaar. Door introductie van de nieuwe methode wordt tegemoet gekomen aan dit kritiekpunt. De introductie van de UFR bij het vaststellen van de rentecurve levert een positieve bijdrage aan de toename van de dekkingsgraad in het derde kwartaal; het effect op de dekkingsgraad was 3,7%. Het fonds heeft in het derde kwartaal een positief beleggingsresultaat behaald. Het beschikbaar vermogen groeide in totaal met 300 mln euro. Deze toename heeft geleid tot een stijging van de dekkingsgraad. Naast een aanpassing van de rekenmethode voor de verplichtingen heeft de stijging van de rente op de kapitaalmarkt ten opzichte van vorig kwartaal ook bijgedragen aan het financiële herstel. De pensioenverplichtingen daalden voornamelijk door de rentestijging met 160 mln euro. Arend de Jong Gerard Lagendaal 1

2 Ontwikkelingen financiële markten Het derde kwartaal was een goed beleggingskwartaal. Het politieke nieuws over landen in de eurozone zorgde voor een positief sentiment op de financiële markten. Door uitspraken van centrale bankiers en regeringsleiders stegen aandelenkoersen. De euro zal namelijk 'koste wat het kost' verdedigd worden, de financiële stabiliteit blijft het doel en als middel wordt maximale verruiming ingezet. Zowel de Amerikaanse als de Europese Centrale Bank kondigden aan slechte leningen te gaan opkopen. Het gaf beleggers vertrouwen, de euro werd sterker tegen de Amerikaanse dollar, aandelenkoersen stegen en renteniveaus stegen eveneens. In de loop van het kwartaal namen beleggers echter een meer afwachtende houding aan als gevolg van de aanwakkerende onzekerheid over de wereldeconomie. Uit China kwam het nieuws dat de industriële productie vertraagt en dat de banken minder krediet verstrekken. Daarnaast toonden economische indicatoren uit de Verenigde Staten, een verslechtering. Hierdoor verloren de markten een deel van de winst uit het begin van het kwartaal. Financiële positie Algemeen Pensioenfonds KLM De nominale dekkingsgraad, de verhouding tussen het vermogen en de nominale verplichtingen van het fonds, bedraagt 113,7% per ultimo september De dekkingsgraad verbeterde vanwege het positieve rendement op de beleggingen, de gestegen rente en lagere verplichtingen als gevolg van de waarding op de Ultimate Forward Rate. De waarde van het vermogen is gestegen tot 6,07 miljard euro Einde derde kwartaal Einde tweede kwartaal Einde eerste kwartaal Nominale dekkingsgraad 113,7% 105,1% 110,0% Vermogen 6,07 miljard 5,77 miljard 5,71 miljard Verplichtingen 5,31 miljard 5,47 miljard 5,15 miljard Nominale rente 2,46% 2,27% 2,51% Vanaf eind derde kwartaal rekent De Nederlandsche Bank met de UFR, vanaf dat moment hanteren wij deze methodiek ook voor de berekening van de verplichtingen. Lange termijn herstelplan Per september 2011 verkeert het fonds in een reservetekort. Op basis van het herstelplan van 2009 en de financiële positie van het fonds eind december 2011, wordt in 2012 een herstelpremie in rekening gebracht. Meer informatie kunt u vinden op de website klmgrondfonds.nl 2

3 Dekkingsgraad Volgens wettelijke richtlijnen moeten pensioenfondsen bepaalde extra reserves aanhouden die als buffer kunnen dienen in slechte tijden. De wettelijk vereiste buffer voor ons fonds bedraagt 17,0%. De wettelijk vereiste dekkingsgraad komt hierdoor op 117,0%. Dezelfde wettelijke richtlijnen geven ook aan welk vermogen een pensioenfonds minimaal moet hebben. Deze minimaal vereiste dekkingsgraad is 104,3%. Onderstaande grafiek geeft aan: Verloop van de dekkingsgraad en de vereiste dekkingsgraad volgens het Financieel Toetsings Kader (FTK). In de Hoofdlijnennotitie zijn details over een nieuwe berekeningsmethodiek voor de reële dekkingsgraad besproken. In afwachting van besluitvorming is de reële dekkingsgraad niet opgenomen. 150,0% Verloop dekkingsgraden 140,0% 130,0% 120,0% 110,0% 100,0% 90,0% 80,0% nominale dekkingsgraad vereiste nominale dekkingsgraad minimaal vereiste dekkingsgraad De nominale dekkingsgraad op basis van de door de DNB gehanteerde rente was 113,7%. 3

4 Waarde beleggingen en waarde pensioenverplichtingen In de grafiek is het verloop van de waarde van de beleggingen, de waarde van de pensioenverplichtingen en de euro swaprente looptijd 30 jaar weergegeven. 6,50 4,5 6,00 4,0 5,50 3,5 5,00 3,0 Mrd 4,50 2,5 4,00 2,0 3,50 1, Waarde pensioenverplichtingen in miljarden (linker as) Waarde beleggingen in miljarden (linker as) Rente (rechter as) 4

5 Balans In de balans is aangegeven wat de waarde is van de bezittingen en de verplichtingen van ons fonds. Aan de activa-zijde staan de bezittingen. Aan de passiva-zijde staan de verplichtingen weergegeven. Activa Verkorte balans Passiva Aandelen 2.575,7 42% MW VPV nominaal 5.313,1 88% Vastrentende waarden 2.748,1 45% Reserves 755,7 12% Onroerend goed 492,7 8% Valutaderivaten/Liquide middelen 9,9 0% Swap 226,4 4% Saldo overige activa/passiva 16,0 0% totaal 6.068,8 totaal 6.068,8 Beleggingsresultaten gewicht % Q3 12 YTD Vastrentende waarden 45,4% 5,9% 11,3% Aandelen 40,7% 5,9% 11,8% Onroerend goed 8,1% 2,7% 9,8% Rente afdekking 3,7% 0,0% 1,3% Aandelen afdekking 1,8% -0,5% -0,8% Valuta afdekking -0,5% -0,1% -0,3% Liquide middelen 0,6% Totaal 100,0% 4,8% 11,3% Verbetering van het sentiment ten aanzien van de schuldencrisis heeft tot een breed gedragen herstel geleid over diverse beleggingscategorieën. Aandelen en vastrentende waarden rendeerden in het derde kwartaal met 5,9% het best. Het fonds maakt gebruik van derivaten om risico s af te dekken. Het rente risico wordt voor 45% tot 55% afgedekt. Dit heeft in het kwartaal niet bijgedragen aan het totaal rendement. Naast de renteafdekking is onder andere ook het risico voor koersdalingen van aandelen ten dele afgedekt, deze positie daalde in waarde door stijgende aandelenprijzen. 5

6 Bijlage Aantallen deelnemers, pensioengerechtigden en premievrije polishouders Eind 2011 Eind 2010 Eind 2009 Deelnemers Pensioengerechtigden Premievrije polishouders Totaal Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van het fonds is gericht op het veiligstellen van de pensioenafspraken binnen aanvaardbare risicogrenzen. Het bestuur heeft de beleggingen verspreid over verschillende beleggingscategorieën (aandelen, obligaties en onroerend goed). Binnen de verschillende beleggingscategorieën wordt gespreid naar regio s en subcategorieën. Het bestuur houdt met dit beleid rekening met het valutarisico, renterisico en het neerwaartse risico van aandelen en onroerend goed. Begrippenlijst Nominale dekkingsgraad: de verhouding tussen het vermogen en de verplichtingen (de toekomstige pensioenuitkeringen) van het pensioenfonds. Vereiste dekkingsgraad: deze dekkingsgraad is afgeleid van het vereist vermogen van het pensioenfonds, voorgeschreven door de Pensioenwet (Financieel Toetsingskader). Komt de dekkingsgraad van het fonds onder de vereiste grens, dan is er sprake van een reservetekort. Minimaal vereiste dekkingsgraad: 104,3 %. Is de dekkingsgraad van het fonds lager dan de minimaal vereiste dekkingsgraad, dan is er sprake van een dekkingstekort. Vragen of opmerkingen over dit kwartaalbericht? Mail naar communicatie@blueskygroup.nl 6