Beleggen in dividendwaarden

Transcriptie

1 VARIA - DEEL I Beleggen in dividendwaarden Het dividendenseizoen komt er al weer snel aan. Dividendwaarden hebben zo hun voordelen. Niettemin zijn er tal van tips & tricks om het rendement te optimaliseren. Vandaag deel 1. Vele mensen spaarden vroeger om een bijkomend inkomen uit intresten (obligaties, termijnrekeningen) te kunnen genereren, om hun schamele pensioen te kunnen aanvullen. Met een overheidsrente van minder dan 1% voor een looptijd van 10 jaar valt er evenwel weinig inkomen te creëren. Veel mensen zien daardoor niet alleen de omvang van hun vermogen jaarlijks afnemen omdat de inflatie hoger uitvalt, maar zien zich ook nog eens verplicht hun kapitaaltje op te eten om rond te komen. Dividendwaarden kunnen deels een oplossing bieden. Het gemiddeld rendement van de Euro Stoxx 50 bedraagt 3,5% bruto, een veelvoud wat op de rentemarkten te rapen valt. Dat percentage is bovendien per definitie een gemiddelde, zodat er best heel wat aandelen te vinden zijn die 4% en meer bieden. Dividenden bieden niet alleen een regelmatig inkomen, maar door de jaren heen ook een stijgend inkomen. De dividenden groeien immers mee met de winst, een welkome indekking tegen inflatie. Dan spreken we uiteraard op indexniveau, voor individuele aandelen is een verlaging van het dividend wel mogelijk. Spreiding over diverse dividendaandelen blijft noodzakelijk en er zijn bovendien diverse elementen waarop de duurzaamheid van een dividend kan afgetoetst worden. Andere voordelen Dividendwaarden zijn één van onze vier pijlers van de DB 4x4-strategie en portefeuille. Een belangrijke pijler, ook al omdat ze voor een stabiliserende factor zorgt. Dividendwaarden worden logischerwijze relatief meer gekocht door beleggers met een langer dan gemiddelde beleggershorizon. Zij laten zich minder snel tot paniekverkopen verleiden bij onrust. Duurzaam hoge dividenden leggen door hun aantrekkelijkheid overigens sneller een bodem onder de koers. Dat maakt dat dividendaandelen bij correcties evengoed onder druk zullen komen te staan, maar minder uitgesproken dan de markt in zijn geheel. Keerzijde van de medaille is dat ze in een haussemarkt doorgaans ook minder hard zullen stijgen. Hoe dan ook zorgen dividendwaarden voor een stabiliserende factor in elke aandelenportefeuille. Hoe hoger het gewicht ervan als pijler, hoe minder volatiel de waardeschommelingen. Bedrijven die relatief en duurzaam hoge dividenden aanbieden, hebben doorgaans een gezonde balans. Anders zouden die uitkeringen immers niet mogelijk zijn. Eén, maar zeker niet het enige manier om te checken of de balans van een bedrijf al dan niet problematisch is. Dividenden zijn alleszins belangrijk. Worden ze steevast herbelegd, dan maken ze op lange termijn zelfs het grootste deel van de waardestijging van uw aandelenportefeuille uit. Nadelen Bedrijven die geen dividenden uitkeren en hun winst volledig in toekomstige groei herinvesteren, zullen bij succes de waarde van hun aandeel veel sneller zien toenemen. Beleggers in groei-aandelen zullen om die reden dividendwaarden links laten liggen. Het kan hen helemaal niets schelen dat er geen dividend is, als zij de beurskoers van hun aandelen maar zien stijgen. Uiteraard dienen groei-investeerders vooral in de gaten te houden of de waarderingen al niet te hoog zijn opgelopen, en dat is niet altijd evident. Een ander nadeel van dividendwaarden is de fiscus die graag meesnoept. De roerende voor- Dividendrendement fors hoger dan rente 6 % Belgische 10-jarige rente 3 Dividendrendement Euro Stoxx De langetermijnrente moet al fors stijgen vooraleer die hoger uitkomt dan het gemiddelde dividendrendement. Voor de bankencrisis in 2008 was het zelfs de norm dat het dividendrendement lager uitviel dan de rente op obligaties. Ergens is dat ook logisch: de rente op obligaties blijft voor de volledige looptijd dezelfde, terwijl dividenden doorgaans elk jaar gemiddeld stijgen. Dividendwaarden zullen dan ook nog geruime tijd in trek zijn. Dividenden, een stabiliserende factor 30% 5,2% Bijdrage van dividenden 25% (op jaarbasis) Koerswinsten/-verliezen aandelen 20% (op jaarbasis) 15% 3,1% 6,4% 2,1% 4,0% 10% 3,2% 3,2% 4,5% 5% 3,5% 0% -5% -2,3% 5,6% 24,6% 3,2% 12,0% 10,6% 4,5% 7,6% -10% MSCI Europe op 5-jarige periode -7,0% 72/ 77/ 82/ 87/ 92/ 97/ 02/ 07/ 12/ Bron: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets De Belegger - 27 maart 2018

2 Wat houdt u van buitenlands dividend over? (uitgaande van bruto-uitkering van 100 EUR) Oorsprong Buitenlandse Netto dividend bronheffing dividend Zwitsers 35% 45,5 Zweeds 30% 49,0 Duits 26,38% 51,5 Canadees 25% 52,5 Noors 25% 52,5 Zuid-Afrikaans 20% 56,0 Fins 20% 56,0 Luxemburgs 15% 59,5 Amerikaans 15% 59,5 Nederlands 15% 59,5 Frans* 12,8% 61,0 Brits 0% 70,0 * sinds 1 januari 2018: 12,8%, maar uitvoering laat nog op zich wachten, voorlopig nog 15%/30% Duurzaam (stijgende) dividendbetalers heffing bedraagt liefst 30%, maar uiteraard geldt die ook voor inkomsten uit obligaties. Betreft het buitenlandse aandelen, dan wordt eerst nog eens de buitenlandse bronheffing afgehouden, zodat een hoog brutodividend netto alsnog mager kan uitvallen. Volgende week geven we u een aantal tips hoe u netto toch nog meer kan overhouden. Grote gevolgen voor het koersverloop zijn er wanneer een dividendwaarde plots niet langer aanspraak kan maken op deze titel. Dan volgt vaak een koersdreun. Beleggers die het aandeel voordien kochten voor het rijkelijke dividend, zullen dit aandeel dumpen. De Franse holding boven Casino, Rallye, verlaagde begin maart het dividend voor het tweede jaar op rij. Gevolg: de koers ging op enkele dagen tijd 20% lager. Een vergelijkbare koersval was er voor Wereldhave na een onverwachte dividendknip. De diverse toetsen op de duurzaamheid van het dividend zijn dan ook geen overbodige luxe. Focus op duurzaamheid Liever een kleiner dividend maar stijgend, dan een hoog dividend dat niet beweegt of in gevaar kan komen. De trackrecord kan daarbij een belangrijke indicatie zijn. Ga dus na of het betrokken aandeel ook in Dividendrdt. aantal jaren pay-out Ratio* FCF/ nettoschuld/ bruto (in %) stijging 2017 dividend EBITDA Amerikaanse bedrijven Procter & Gamble 3,6% 61 69% 1,4 1,7 Coca-Cola 3,6% 55 77% 1,4 1,8 Johnson & Johnson 2,8% 55 45% 2,0 0,6 Walmart 2,5% 43 46% 2,9 1,2 Archer Daniels Midland 3,2% 42 53% 1,6 2,1 McDonald s 2,6% 41 58% 1,2 2,4 Medtronic 2,6% 40 39% 2,2 1,5 Europese bedrijven Sofina 1,8% 41 n.r. n.r. n.r. Roche 3,8% 31 54% 1,9 0,3 Sanofi 4,8% 24 55% 1,8 1,5 Unilever 3,3% 22 64% 1,4 1,9 Novartis 3,7% 21 88% 1,6 1,4 GBL 3,3% >20 jaar n.r. n.r. n.r. *FCF : free cashflow of vrije kasstroom, indien ratio boven 1 dan nog ruimte voor schuldafbouw de moeilijke jaren (zoals in 2009) het dividend kon handhaven of nog verhogen. Uiteraard is de (verwachte) winstevolutie het belangrijkste element inzake duurzaamheid van het dividend. Zijn de vooruitzichten gunstig, dan is het risico op een dividendverlaging eerder klein. Een andere belangrijke factor om na te gaan of een dividend de komende jaren gehandhaafd kan worden is de pay-outratio. Dat geeft het procentueel gedeelte weer van de winst dat als dividend wordt uitgekeerd. Is deze ratio relatief laag, dan kunnen tussentijds minder goede winstcijfers alsnog opgevangen worden. Kijk ook altijd naar de dividendpolitiek die wordt gehanteerd. Sommige bedrijven streven bijvoorbeeld naar een pay-outratio van 40 à 50%. Wordt dat percentage opgevoerd, dan is dat omwille van de bewuste wens van het management om meer geld naar de aandeelhouder te laten vloeien. Ook de gezondheid van de balans is een bepalende factor. Zijn de schulden hoog, dan is er een groter risico dat het bedrijf de tering naar de nering moet zetten en mogelijk het dividend moet verlagen. Ook de verhouding vrije kasstroom tegenover dividend is van belang. Het geeft aan of het bedrijf het dividend de komende jaren verder kan optrekken zonder de schulden te verhogen. In de tabel ziet u welke bedrijven al een lange historiek hebben van jaarlijks stijgende dividenden. En als we de bovenstaande criteria in aanschouw nemen, dan zien we ook dat deze bedrijven die politiek kunnen voortzetten. De Belgische holding Sofina hoort ook in dat lijstje thuis. De voorbije 20 jaar verhoogde Sofina het dividend met gemiddeld 5,7% per jaar. Stel dat de holding de komende 10 jaar het dividend opnieuw met telkens 5% per jaar verhoogt, dan zal als u Sofina vandaag koopt (huidig dividendrendement van ca. 2%) binnen tien jaar genieten van een dividendrendement van 3,1%. Trekken we die dividendverhoging 20 jaar door, dan loopt het dividendrendement na 20 jaar op tot 5%. De kracht van de samengestelde interest. Een aandeel met een aanvankelijk beperkt dividendrendement groeit op die manier alsnog uit tot een hoge dividendbetaler. Steuntje overheid De Belgische roerende voorheffing van 30% op dividenden op (Belgische en buitenlandse) aandelen kan sinds dit jaar gerecupereerd worden. De eerste 640 EUR per belastingplichtige zijn vrijgesteld. Te recupereren via de belastingaangifte, voor het eerst in te vullen vol- De Belegger - 27 maart

3 gend jaar dus. Van dit maximumbedrag van 640 EUR kan u 30% recupereren, oftewel 192 EUR. Let wel, de dividenden van coöperatieve aandelen zitten voortaan in dat bedrag van 640 EUR. Voor 2019 wordt het vrijgestelde bedrag aan dividenden opgetroken tot 800 EUR. De maatregel juichen we uiteraard toe, maar discrimineert de jongsten onder ons: onze minderjarige (klein)kinderen die nog niet belastingplichtig zijn. Aangezien zij geen belastingbrief in te vullen hebben, kunnen zij ook geen roerende voorheffing recupereren. Nochtans is beleggen het nieuwe sparen, van jongs af aan dus, en moeten we zeker hen stimuleren om via aandelen een vermogen op te bouwen. Een warme oproep tot inclusie van onze kinderen. Recordniveau Volgens Janus Henderson Investors stegen de wereldwijd uitbetaalde dividenden van beursgenoteerde bedrijven in 2017 met 7,7%, tot een record van mrd. USD. In Europa stegen ze met slechts 1,9% tot 227,4 mrd. USD, te wijten aan dividendknippen bij diverse telco s. In de emerging markets stegen de dividenden met 16,5% tot 102,4 mrd. USD, waarbij China kon vermijden dat er een derde opeenvolgende jaar van daling was. Startend in 2009 aan 100 bedraagt de JHGD-index nu 171,2, wat dus wijst op een gemiddelde dividendstijging van 71% op 9 jaar tijd. ARISTOCRATS Duurzame dividendbetalers doen het beter 400 (I=100) 400 Er bestaan beursindexen met bedrijven die een lange, gunstige di S&P Dividend Aristocrats S&P500 videndhistoriek hebben. S&P Dividend Aristocrats herbergt de bedrijven uit de S&P 500-index waarvan het dividend al minstens 25 opeenvolgende jaren stijgt. De S&P Europe 350 Dividend Aristocrats bestaat uit Europese bedrij ven die hun dividend de voorbije jaar minstens stabiel hielden. Solvay is de achtste grootste positie in deze index. Op beide indexen bestaan er ETF s. Op de Nyse noteert Proshares S&P500 Dividend Aristocrats (ticker: NOBL, ISIN: US74348A4673). Nadeel: de dividenden worden dubbel belast en de ETF is niet overal te koop (wel bij online brokers). Op Euronext Parijs is er SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats (ISIN: IE00B5M1WJ87). Hierop is enkel de Belgische roerende voorheffing verschuldigd op de dividenden. In tegenstelling tot de Amerikaanse ETF die het merkelijk beter doet dan de S&P500 (zie grafiek), is dat niet het geval voor de Europese dividendaandelen. Bedrijven met hoge (maar niet altijd stabiele) dividenden e dividendrdt ex-dividend pay-out FCF (2) / dividend bpost 0,93 1,26 1,29 1,31 1,31 1,31 6,9% (1) 90% 0,6 Engie 1,50 1,00 1,00 1,00 0,70 0,75 5,3% (1) 71% 1,7 Gimv 2,45 2,45 2,45 2,45 2,50 2,50 5,0% n.b. (3) 48% n.r. GSK ,1% n.b. 72% 1,2 Orange 0,80 0,60 0,60 0,60 0,65 0,70 4,8% (1) 87% 1,5 Proximus 2,18 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 6,1% (1) 93% 1,1 Rallye 1,83 1,83 1,83 1,40 1,00 1,00 8,7% n.b. - - Royal Dutch S. 1,34 1,53 1,69 1,72 1,59 1,53 6,2% n.b. 98% 1,4 Total 2,36 2,44 2,44 2,44 2,48 2,56 5,4% (1) 60% 1,3 (1) slotdividend (bpost 0,25 EUR, Engie 0,35 EUR, Orange 0,40 EUR, Proximus 1 EUR, Total 0,62 EUR) (2) FCF= vrije kasstroom (3) n.b.= niet bekend LET OP VOOR EENMALIG HOGE DIVIDENDEN Sommige bedrijven keren een speciaal of extra dividend uit. Soms doen ze dat omdat ze bepaalde activiteiten verkochten en niet meteen een bestemming zien voor dat geld. Soms omdat ze zoveel cashflow genereren dat de nettokaspositie teveel is aangedikt. D Ieteren keert dit jaar (over boekjaar 2017) een extra dividend uit van 2,85 EUR p.a., bovenop het gewone dividend van 0,95 EUR p.a. (samen 11,6% bruto). Aanleiding: de verkoop van 40% in autobeglazingsdochter Belron. Roularta heeft het voornemen om in de tweede jaarhelft 5 EUR p.a. (22%!) uit te keren, nadat de mediagroep veel geld ontving uit de verkoop van haar 50%-belang in Medialaan. Deze hoge (eenmalige) dividenduitkeringen zijn evenwel onderhevig aan de roerende voorheffing van 30%, zodat veel geld naar de fiscus vloeit, terwijl de aandelenkoers op het moment van de onthechting van het dividend met het brutobedrag vermindert. Aangezien de beurskoers in aanloop naar dergelijk hoge dividenduitkering doorgaans opveert, kan het interessant zijn het aandeel net voor het ex-dividend gaan te verkopen. Een andere situatie bij de privak Quest for Growth, een holding die voor tweederde belegd is in beursgenoteerde bedrijven. Deze privak moet wettelijk elk jaar minstens 80% van de winst uitkeren. Is er geen winst, dan is er geen dividend (zoals in 2016). Is er wel veel winst, dan kan het dividend hoog oplopen, zoals over boekjaar 2017 (1,54 EUR of 16%!). In tegenstelling tot de twee voorgaande bedrijven is bruto hier zo goed als netto dankzij het gunstige fiscale statuut (winsten afkomstig van meerwaarden vrijgesteld van roerende voorheffing). Ga voor dit en de komende jaren wel niet (noodzakelijk) van eenzelfde hoog dividend uit. 3 De Belegger - 27 maart 2018

4 VARIA - DEEL II Beleggen in dividendwaarden Deel 2 van ons dossier over beleggen in dividendwaarden. Hoe uw netto dividendrendement nog verhogen? Tal van nuttige tips & tricks om aan de slag te gaan. In deel 1 gaven we mee waar u moet op letten indien u in dividendwaarden wil beleggen. In deel 2 geven we concrete tips hoe u het netto dividendrendement nog kan verhogen. TIP 1: BETAAL MINDER BUITENLANDSE BRONHEFFING Van buitenlandse dividenden houdt u door de dubbele belasting (buitenlandse bronheffing plus Belgische roerende voorheffing) meestal maar de helft over. Een deel van die buitenlandse bronheffing kan u (achteraf) recupereren. Omwille van de zware administratieve formaliteiten en de hoge kostprijs die banken daarvoor aanrekenen is het sop meestal de kool niet waard. De meeste banken rekenen immers tussen 50 en 100 EUR aan per post. Gelukkig biedt een aantal instellingen de mogelijkheid om meteen te genieten van de verlaagde bronheffing en bovendien is deze dienst meestal gratis. In de tabel ziet u bij welke banken en brokers dit het geval is en voor welke buitenlandse dividenden. Bij sommigen van hen moet maar één keer een document ingevuld worden (bij BNP Paribas Fortis, Bolero, KBC), bij anderen is dat elk jaar te herdoen (BinckBank, Keytrade Bank, ING). Voor Frankrijk moeten binnenkort geen formaliteiten meer vervuld worden. Dan zal iedereen automatisch van de verlaging van de Franse bronheffing tot 12,8% genieten. Een timing kunnen we daarop nog niet op kleven, want de Franse fiscus moet nog de nodige instructies geven aan de buitenlandse belastingdiensten. Voor Amerikaanse dividenden geniet u al langer van de onmiddellijk verlaagde bronheffing van 15%. TIP 2: BETAAL GEEN KOSTEN OP DE INNING VAN COUPONS Bij online brokers Keytrade Bank en BinckBank betaalt u geen kosten op de uitbetaling van coupons. Bij Bolero is dat wel het geval voor buitenlandse dividenden (2%, met max. 125 EUR). Bij grootbanken is dit voor dividenden van Belgische aandelen gratis, maar voor buitenlandse dividenden zijn er eveneens kosten. Bij BNP Paribas Fortis bijvoorbeeld betaalt u 2,42% met een min. van 3,03 EUR en een max. van 60,5 EUR. Bij ING ligt het maximum op 123 EUR. Let daar voor op. Wie veel buitenlandse dividenden int, kan dus geld uitsparen door de betrokken aandelen elders aan te houden. TIP 3: HERBELEG HET DIVIDEND Bij vooral Nederlandse bedrijven heeft u vaak de keuze tussen een dividend in cash of in aandelen. Kiest u voor het dividend in aandelen, dan vermijdt u de Nederlandse bronheffing, een mooi extraatje. Bovendien herbelegt u hierdoor het dividend meteen in het aandeel, zodat de kracht van de samengestelde interest (opbrengst in dit geval) kan werken. Maar let wel op, niet bij alle keuzedividenden is er een fiscaal voordeel. Ook bij onder meer Britse, Franse en Amerikaanse aandelen is het gebruikelijk dat u de dividenden kan herbeleggen, maar hier gaat het slechts om het u Onmiddellijke toepassing verlaagde buitenlandse bronheffing KBC Bolero (KBCS) BNPPF ING BinckBank Keytrade Voor welke Frankrijk Frankrijk Frankrijk Frankrijk Frankrijk Frankrijk landen? Austr.,Canada Austr.,Canada Canada Italië Canada Canada Finland Finland Finland Noorwegen Noorwegen Noorwegen Italië, NZ Italië, NZ Zweden Zweden Zweden Austr., NZ Kostprijs dienst gratis gratis gratis 60,5 / gratis gratis (incl. 21% BTW) jaar nettodividend dat kan herbelegd worden (het gaat in de meeste gevallen om een zogenaamde DRIP of Dividend ReInvestment Plan). Fiscaal doet u dus helemaal geen voordeel, maar toch kan het ook dan interessant zijn. Het is immers een manier om kleine bedragen te herbeleggen, wat u niet kan doen via de beurs (want dan zijn de transactiekosten te hoog). Bovendien kennen sommige bedrijven kortingen toe om beleggers ertoe aan te zetten voor het dividend in aandelen te gaan. Doe dit evenwel enkel voor bedrijven waar we een positief advies (H+ of K) voor hebben. In België is het aantal bedrijven dat voor een keuzedi- De Belegger - 4 april

5 BESPAAR VIA TRACKERS Belegt u in trackers die (hoge) dividenden uitkeren, dan is de oorsprong van de tracker van belang. Dat bepaalt immers of al dan niet een dubbele belasting van toepassing is. Op Amerikaanse trackers bijvoorbeeld betaalt u 15% Amerikaanse bronheffing en 30% Belgische roerende voorheffing. Op dividenden van Ierse trackers (ticker beginnend met IE) en Luxemburgse trackers (ticker beginnend met LU) betaalt u daarentegen slechts 1 keer bronheffing, namelijk de Belgische roerende voorheffing. Nog interessanter wordt het wanneer u een kapitaliserend tracker van Europese origine (Iers, Frans, Duits,...) neemt die in Franse aandelen belegt. Omwille van een dubbelbelastingverdrag van deze Europese landen met Frankrijk is er geen Franse bronheffing en omdat het om een kapitaliserende tracker betreft ook geen Belgische roerende voorheffing. Onder meer ishares MSCI France (ISIN: IE00BP3QZJ36) en Amundi CAC40 ETF (ISIN: LU ) verkeren in dat geval. vidend kiest op één hand te tellen: enkel WDP en voor het eerst de privak Quest for Growth (zie kaderstuk) bieden dit aan. TIP 4: VERHOOG UW DIVIDEND Wie aandeelhouder is van een bedrijf voor de lange termijn, kan soms een extraatje in de wacht slepen, een beloning voor loyaliteit. Bij veel Franse bedrijven (Air Liquide, EDF, Engie, L Oreal, Seb, enz.) is dat het geval. U moet het aandeel dan wel minstens twee fiscale boekjaren in bezit hebben. Voorwaarde is dat u aandelen op naam bezit. Nemen we Engie als voorbeeld. Registreert u zich vandaag (2018) als aandeelhouder op naam, dan heeft u pas een eerste keer recht op het verhoogde dividend (10% hoger) in Nederlandse keuzedividenden DRIP (1) SCRIP (2) Korting Ex-dividend Advies Aalberts x n.v.t cash ABN Amro x n.v.t aandelen Accell Group x 2 à 4% aandelen Aegon x neen aandelen Akzo Nobel x neen cash (3) ASMI x n.v.t cash BAM Groep x neen aandelen Boskalis x neen aandelen ICT Group x neen aandelen Kendrion x neen cash NN Group x neen aandelen Philips x neen cash PostNL x neen aandelen RELX x n.v.t cash SBM offshore x n.v.t aandelen Unilever x n.v.t aandelen Wolters Kluwer x n.v.t cash (1) DRIP= Herbeleggingsplan, zonder fiscaal voordeel n.v.t. = niet van toepassing (2) SCRIP= Klassiek keuzedividend, met fiscaal voordeel (3) Keuzemogelijkheid geldt enkel voor gewone slotdividend, niet voor extra dividend Overweeg dit dan ook enkel voor buy & hold - aandelen, zoals L Oreal. Wie de aandelen reeds in bezit heeft en overweegt deze nominatief te maken, moet rekening houden met de kosten van de omzetting, die soms hoog kunnen oplopen. Bij Deutsche Bank bijvoorbeeld rekent men 200 EUR (per ISIN-code) aan voor het nominatief maken van Franse aandelen. TIP 5: MAAK GEBRUIK VAN EXTRA S IN NATURA Er zijn bedrijven die naast het klassieke dividend hun aandeelhouders extra in de watten leggen. Bij Compagnie des Alpes heeft u recht op tickets voor hun pretparken of een skipas indien u minstens 200 aandelen bezit. Wie aandeelhouder is van Accor-hotels krijgt een korting van 7% bij boekingen (in de vorm van spaarpunten). Bij Seb, de producent van kleine huishoudtoestellen, kunt u als aandeelhouder (effecten aan toonder) dan weer occasioneel producten aankopen tegen een voordelige prijs. Bezit u aandelen op naam, dan kan u via een cataloog een selectie van producten kopen tegen een speciale prijs. Ook bij LVMH krijgt u exclusieve aanbiedingen van wijnen Dividenden van vastgoed-gvv s die voor minstens 60% in zorgvastgoed beleggen zijn sinds 1 januari 2017 opnieuw onderhevig aan slechts 15% Belgische roerende voorheffing. In dat geval verkeren Aedifica en Care Property Invest. en geestrijke dranken via de online-boetiek. Op de website clubact.info/clubs-actionnaires kan u nakijken welke bedrijven voordelen bieden wanneer u zich registreert bij de aandeelhoudersclub. In de meeste gevallen blijft het wel beperkt tot uitnodigingen voor bepaalde evenementen, bedrijfsbezoeken of bepaalde opleidingen. Divers Bonusaandelen Een bonusaandeel is een aandeel dat door een bedrijf gratis wordt gegeven aan haar aandeelhouders. De Franse investeringsmaatschappij Eurazeo keert bovenop een gewoon cashdividend elk jaar 1 aandeel uit per 20 in bezit. Let wel op: het gaat eigenlijk om een kapitaalverhoging. Het bedrijf creëert elk jaar nieuwe aandelen, zodat de winst verdeeld moet worden over meer aandelen. Dat wordt veelal maar deels gecompenseerd door de inkoop van eigen aandelen. Kapitaalvermindering Econocom maakte bij de jaarresultaten bekend een kapitaalvermindering van 0,12 EUR per aandeel te 5 De Belegger - 4 april 2018

6 zullen doorvoeren. Het is het vierde jaar op rij dat de IT-groep dat doet. Sinds begin dit jaar zijn kapitaalverminderingen in principe ook onderhevig aan de Belgische roerende voorheffing. Enkel het deel van de kapitaalvermindering dat aangerekend wordt op het werkelijk gestorte kapitaal wordt niet belast. In het geval van Econocom is het nog niet duidelijk welk deel onderhevig is aan de roerende voorheffing. Franse keuzedividenden Bedrijf Korting Ex-dividend Bolloré n.b Carrefour n.b Danone 10% EDF 10% Korian nog niet bekend Rallye nog niet bekend Total 0% DIVIDENDTERMEN Ex-dividend: het moment waarop het recht op dividend van het aandeel onthecht wordt. Vroeger ook wel het knippen van het dividend genoemd. Betaaldatum dividend: dit is het moment waarop het dividend effectief betaald wordt of de aandelen geleverd worden (ingeval van een dividend in aandelen). Wanneer recht op dividend? U heeft recht op een dividend van zodra een aandeel ex-dividend gaat. Nemen we als voorbeeld Proximus. Op 25 april gaat het aandeel ex-slotdividend (1 EUR p.a.). Koopt u aandelen op 25 april dan heeft u geen recht meer op het dividend over het boekjaar Koopt u voor 25 april heeft u nog wel recht op dit slotdividend. De data wanneer de coupons worden geknipt (ex-dividenddata) en wanneer de dividenden effectief worden betaald kan u, indien beschikbaar, terugvinden op elke individuele aandelenfiche (website) en op de geprinte Belgische lijsten. KEUZEDIVIDEND QUEST FOR GROWTH verwervingsprijs: 7 EUR per aandeel ruilverhouding: 5 coupons voor 1 nieuw aandeel ex-coupon: dinsdag 3 april 2018 keuzeperiode: 3 april tot en met 13 april 2018 betaling en/of levering van de effecten: 17 april De privak, die een portefeuille beheert van zowat 160 mln. EUR, keert een dividend uit van 1,54 EUR bruto p.a., of 1,52 EUR netto (16,3% netto). Bruto is nagenoeg netto omdat het deel van het dividend afkomstig van de door QfG gerealiseerde meerwaarden op aandelen vrijgesteld is van roerende voorheffing. De bestaande aandeelhouder kan kiezen voor aandelen, voor cash of een combinatie van beide opties. Toen QfG over boekjaar 2015 een nog hoger dividend (2,73 EUR bruto p.a.) uitkeerde, zag het miljoenen euro's uit het bedrijf wegstromen. QfG haalde vervolgens vers kapitaal op. Het nadeel is dat tussen de datum van de dividendbetaling en de kapitaalverhoging er een tijdverschil was van twee maanden, waardoor QfG geen beleggingsopportuniteiten kon benutten. Om dit te vermijden stelt QfG deze keer een keuzedividend voor. U mag kiezen voor de aandelen, op voorwaarde dat het gewicht niet te groot is. Gezien de waarde van 5 dividendrechten 7,6 EUR bedraagt (5 x 1,52 EUR), krijgen de aandeelhouders die voor het dividend in aandelen kiezen het verschil (0,6 EUR) in cash. Met deze operatie komen er maximaal 3 mln. nieuwe aandelen bij, die over 2018 zullen meedelen in het resultaat (het kapitaal bestaat momenteel uit 15,15 mln. aandelen). Een jaarlijks dividend is bij QfG niet gegarandeerd (geen dividend over boekjaar 2016). De Belegger - 4 april